09990 祖龙娱乐公告及通告：截至2025年6月30日止六个月的中期业绩公告

香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不负责，对其准确性

或完整性亦不发表任何声明，并明确表示，概不就因本公告全部或任何部份内容而产生或因依

赖该等内容而引致的任何损失承担任何责任。

ARCHOSAUR GAMES INC.

祖龙娱乐有限公司

（于开曼群岛注册成立的有限公司）

（股份代号：9990）

截至2025年6月30日止六个月的中期业绩公告

祖龙娱乐有限公司（「本公司」）董事（「董事」）会（「董事会」）谨此公布本公司及其

附属公司（统称「本集团」）截至2025年6月30日止六个月的未经审计综合中期业绩

（「业绩公告」）。

本集团截至2025年6月30日止六个月的中期业绩已经审核委员会审阅并由本公司

独立核数师罗兵咸永道会计师事务所根据国际审计与鉴证准则理事会颁布的国际

审阅准则第2410号「由实体的独立核数师执行中期财务资料审阅」审阅。

财务表现摘要

截至6月30日止六个月

2025年

人民币百万元

（未经审计）

2024年

人民币百万元

（未经审计）

变动

百分比

收益634.3439.444.4%

收益成本(181.5)(117.7)54.2%

毛利452.8321.740.8%

研发开支(265.5)(264.1)0.5%

销售及营销开支(222.3)(172.7)28.7%

行政开支(44.8)(47.0)(4.7%)

金融资产减值（亏损）╱拨回净额(0.3)2.6(111.5%)

其他收入4.01.7135.3%

其他收益净额39.33.8934.2%

运营亏损(36.8)(154.0)(76.1%)

财务收入24.126.0(7.3%)

财务成本(0.4)(1.4)(71.4%)

财务收入净额23.724.6(3.7%)

分占采用权益法入账的投资业绩3.0(3.5)(185.7%)

除所得税前亏损(10.1)(132.9)(92.4%)

所得税开支(1.6)(1.1)45.5%

期内亏损(11.7)(134.0)(91.3%)

非国际财务报告会计准则计量指标：

经调整亏损净额

(1)

(7.7)(120.4)(93.6%)

附注：

。我们消除管理层认

为对我们经营业绩不具指示性的项目的影响，鉴于其属非现金项目。

管理层讨论与分析

业务回顾

我们矢志成为世界顶级的游戏公司，持续开发各品类业内领先的精品游戏，为全

球游戏玩家创造卓越的在线娱乐体验。

我们是中国手游行业的开拓者，专注于开发优质MORPG、女性向、策略卡牌、

SLG及其他类型的手游，研发实力屡经验证。我们持续为玩家提供精良的游戏内

容，赢得了良好的市场口碑。

「以诚意雕琢产品，以创新开拓道路」是我们始终坚守的精神内核，深化虚幻引擎

的技术研究，构建次世代3A级的逼真渲染效果与沉浸式场景角色体验是我们持续

发力的方向。我们深入探索AI在游戏开发中的应用，通过在游戏内嵌入智能NPC

（非玩家角色）、将UGC（用户生成内容）和AIGC（人工智能生成内容）相结合等方

式提升游戏动态生命力。我们更进一步落实研运一体布局全球发展，针对不同市

场定制差异化策略，在继续坚持「走出去」的基础上，做好各地区市场的本地化深

耕和价值提升，稳扎稳打地实现更深层次发展。

我们的现有游戏

截至本业绩公告日期，我们在逾170个地区市场推出24款手游，支持14种语言的

多个地区版本，所提供的高质量的多元游戏组合拥有良好的市场声誉。

《以闪亮之名》是一款以公司新一代女性制作和策划团队为核心研发的超自由时

尚女性向手游。游戏自上线以来，十余次以强劲之姿跻身中国大陆iOS游戏畅销

榜前十名。随着研发和运营效率的提升，继2025年1月份的单月利润创下游戏上

线后的历史新高后，2025年上半年的利润同比和环比均实现了显著的增长。游

戏推出了全球形象代言人宠物荔枝喵，依托大语言模型为玩家带来有温度的情

感陪伴，赢得了玩家的广泛赞誉。游戏于2025年7月更新的版本「踏歌神飨」主题

曲《母神傩》在B站上线三天内的流览量超300万，并已上线多个音乐平台，获得

玩家们的高度关注。游戏持续进行高品质的迭代更新，并与欢乐谷、《甄嬛传》、

故宫苑、饿了么等开展联动活动，推动游戏用户活跃度显著攀升。中国大陆

地区2025年上半年的平均DAU（日活跃用户数）超越2024年及2023年各年的平均

DAU，特别是随著暑期更新及大型直播等市场推广，暑期（7月至本业绩公告日）

平均DAU达到了2025年以来的峰值。《以闪亮之名》官方微博已累计获得约2,000

万个转评赞，TapTap平台评分持续高达9.0分。截至本业绩公告日期，《以闪亮之

名》的全球累计流水超过人民币20亿元。

《龙族：卡塞尔之门》，是一款由虚幻引擎4打造的、根据《龙族》系列小说和动画

改编及开发的策略卡牌类游戏。2025年4月其在中国港澳台地区上线，预下载阶

段登顶iOS游戏免费榜首，随后取得中国香港地区和中国台湾地区iOS游戏畅销

榜第五名和第六名的成绩。游戏于2025年7月推出首位UR（超稀有）双生伙伴「楚

子航&夏弥」，为玩家带来差异化惊喜。伴随暑期上线的全新主题活动及精心的运

营规划，游戏在中国大陆地区暑期的MAU（月活跃用户数）及平均DAU相较2025

年上半年都实现了显著的增长，8月1日单日DAU与新增用户规模更创下了2025

年以来的峰值。游戏在坚持数值和内容两条主线的基础上，强化内容线的迭代频

率，利用赛季制玩法满足数值线玩家的新鲜感，并通过与旺、敦煌等联动活动

提升游戏用户活跃度，在中国大陆上线近一年后仍收获可观的新增用户量的同时

维持了用户的长线黏性。该产品作为策略卡牌类游戏的佳作，自上线以来收获到

各界广泛认可和好评，其优秀表现彰显了我们在卡牌赛道自研自发的强大实力，

更进一步坚定了我们坚持长线运营的信心。其于泰国地区上线首日，冲入iOS游

戏免费榜前三名，后连续多日位列iOS游戏免费榜前五名。

《踏风行》，是一款由虚幻引擎4打造的中国风修真题材放置RPG手游。凭借卓越

的美术表现，该款游戏高度还原玩家对修真游戏的幻想，同时通过社交玩法，使

不同类型的玩家得以获得良好的游戏体验，建立健康和谐的游戏生态。游戏于

2025年5月16日在中国大陆地区正式上线，预下载当日即登顶iOS游戏免费榜

首。

特别值得关注的是，公司于2019年7月推出的由虚幻引擎4驱动的MORPG手游

《龙族幻想》以及2016年11月推出的回合制MORPG手游《梦幻诛仙》，自上线以

来已分别运营超过6年和8年。对比2024年同期及2024年下半年，已处于成熟期的

《梦幻诛仙》2025年上半年的流水和新增用户量更是逆势实现了正向增长，体现了

回合制MORPG游戏的长线生命力。我们的研发团队以极高的人效比对游戏进行

更新迭代，保障了游戏的可玩性和月流水的长期稳定。

对于《鸿图之下》、《御剑情缘》、《三国群英传：鸿鹄霸业》、《六龙争霸》、《万王

之王3D》等其他多款在运营中的经典游戏，公司一如既往地进行投入及维护，通

过周年庆、版本更新等活动搭建游戏健康的长线生态，各款游戏表现相对稳定并

为集团持续贡献收益。

我们的游戏产品储备

为打造不同类型及多样化的游戏组合，我们预期于2025年下半年至2027年期间在

全球各地推出7款不同类型的游戏产品。

截至本业绩公告日期，下表载列有关我们预期于所示期间推出的新游戏的若干数

据，包括名称、类型、IP来源、开发阶段、预期上线年份及主要市场。

名称

(1)

类型

(1)

IP来源

(1)

于本业绩

公告日期的

开发阶段

(1)

预期

上线年份

(1)

主要市场

(1)(2)

2025年

《龙族：卡塞尔之门》策略卡牌游戏授权IP游戏测试2025年东南亚

(3)

《以闪亮之名》女性向原创IP游戏测试2025年韩国

2026年

《龙族：卡塞尔之门》策略卡牌游戏授权IP游戏测试2026年日本、韩国及

全球其他地区

《踏风行》放置RPG原创IP游戏测试2026年亚洲（除中国

大陆地区）

项目代号：逍遥MORPG原创IP游戏制作2026年中国大陆

项目K

(4)

女性向游戏原创IP游戏制作2026年全球

2027年

项目G策略卡牌游戏授权IP游戏制作2027年全球

项目代号：One动作射击游戏原创IP游戏提案2027年全球

附注：

。产品储备中各游戏的名称、类型、IP来源、

开发阶段、预期上线年份、主要市场及其他信息可根据各产品开发计划及预审情况作出进

一步变动。

。相关游戏将根据各自的发行计划在不同地区陆续上线。

《龙族：卡塞尔之门》于2025年8月14日在东南亚地区上线。

就我们产品储备中的几款新游戏作简要介绍如下：

项目代号：逍遥是一款回合制MORPG游戏，融合了国风和卡通美学，致力于

为玩家打造一个充满沉浸感的回合制体验。游戏巧妙运用国风元素，将文化深度

与艺术美感有机结合，让玩家在享受游戏乐趣的同时深刻感受中华传统文化的魅

力。通过精心设计的养成系统和丰富的世界观，该款游戏将带领玩家进入一个充

满情感与冒险的奇幻世界。这款产品计划于2025年下半年对外开展测试。

项目G是一款基于知名IP改编、以西方奇幻题材为背景的策略卡牌游戏。

项目K是一款使用虚幻引擎5制作的女性向游戏。

于报告期间，我们录得收益人民币634.3百万元，较2024年同期人民币439.4百万

元增加44.4%，主要由于《龙族：卡塞尔之门》和《踏风行》分别于2024年下半年和

2025年上半年在中国大陆上线，及《以闪亮之名》的持续稳定表现所致。日后，随

着产品类型由MORPG、女性向、策略卡牌、SLG、扩展至放置RPG等多品类和

丰富多样的风格，及持续完善「研运一体」的有机模式，预期我们游戏的生命周期

将进一步延长，这将对本集团的收益作出更稳定及持续的贡献。

财务回顾

收益

下表载列于所示期间按业务分部划分的收益明细：

截至6月30日止六个月

2025年

人民币百万元

（未经审计）

占总收益的

百分比

2024年

人民币百万元

（未经审计）

占总收益的

百分比

开发与授权55.18.7%62.014.1%

－收益分成51.68.1%57.513.1%

－不可退还的固定授权费3.50.6%4.51.0%

综合游戏发行及运营579.091.3%376.585.7%

其他0.20.0%0.90.2%

总计634.3100.0%439.4100.0%

截至2025年6月30日止六个月，开发与授权业务收益为人民币55.1百万元，较

2024年同期人民币62.0百万元减少11.1%，而综合游戏发行及运营业务收益为人

民币579.0百万元，较2024年同期人民币376.5百万元增加53.8%。

下表载列于所示期间按地理位置划分的收益明细：

截至6月30日止六个月

2025年

人民币百万元

（未经审计）

占总收益的

百分比

2024年

人民币百万元

（未经审计）

占总收益的

百分比

中国大陆511.780.7%304.069.2%

中国大陆以外地区122.619.3%135.430.8%

总计634.3100.0%439.4100.0%

截至2025年6月30日止六个月，我们于中国大陆市场产生的收益为人民币511.7百

万元，较2024年同期人民币304.0百万元增加68.3%，而我们于中国大陆以外地区

产生的收益为人民币122.6百万元，较2024年同期人民币135.4百万元减少9.5%。

总收益有所增加主要由于(i)《龙族：卡塞尔之门》和《踏风行》分别于2024年下半年

和2025年上半年在中国大陆上线，及(i)于报告期内《以闪亮之名》的持续稳定表

现所致。

收益成本

下表载列于所示期间按性质划分的收益成本明细（以绝对金额及占收益成本的百

分比列示）：

截至6月30日止六个月

2025年

人民币百万元

（未经审计）

占收益

成本的

百分比

2024年

人民币百万元

（未经审计）

占收益

成本的

百分比

分销渠道商及支付渠道收取的佣金135.274.5%86.473.4%

IP持有人收取的佣金19.911.0%9.68.2%

频宽及服务器托管费13.37.3%11.810.0%

雇员福利开支6.43.5%6.25.3%

折旧及摊销费用3.72.0%1.21.0%

其他3.01.7%2.52.1%

总计181.5100.0%117.7100.0%

收益成本主要包括(i)分销渠道商及支付渠道收取的佣金；(i)IP持有人收取的佣

金；及(i)频宽及服务器托管费。收益成本由截至2024年6月30日止六个月的人民

币117.7百万元增加至2025年同期的人民币181.5百万元。该增长趋势与综合游戏

发行及运营业务收益的增长一致。

毛利及毛利率

截至2025年6月30日止六个月，本集团的毛利较2024年同期的人民币321.7百万元

增加40.8%至人民币452.8百万元，主要由于《龙族：卡塞尔之门》和《踏风行》分

别于2024年下半年和2025年上半年在中国大陆上线及于报告期内《以闪亮之名》的

持续稳定表现推动收益增加所致。本集团的毛利率由2024年同期的73.2%下降至

截至2025年6月30日止六个月的71.4%，与可比期间保持基本一致。

研发开支

研发开支主要包括(i)雇员福利开支；(i)外包技术服务；及(i)折旧及摊销费用。

截至2025年6月30日止六个月，研发开支较2024年同期的人民币264.1百万元增加

0.5%至人民币265.5百万元。小幅增长主要由于我们持续控制雇员福利开支所致。

销售及营销开支

销售及营销开支主要包括(i)推广及广告开支；及(i)雇员福利开支。截至2025年6

月30日止六个月，销售及营销开支较2024年同期的人民币172.7百万元增加28.7%

至人民币222.3百万元，主要由于(i)《踏风行》于报告期内在中国大陆上线；及(i)

《龙族：卡塞尔之门》持续产生的推广及广告开支所致。这被《以闪亮之名》因进入

稳定运营阶段而缩减的广告开支所部分抵销。

行政开支

行政开支主要包括(i)雇员福利开支；及(i)公用事业及办公开支。截至2025年6月

30日止六个月，行政开支较2024年同期的人民币47.0百万元减少4.7%至人民币

44.8百万元，主要归因于我们对行政开支的成本控制所致。

其他收入

其他收入主要包括(i)其他以摊余成本计量的金融资产的利息收入；及(i)政府补

助。截至2025年6月30日止六个月，其他收入较2024年同期的人民币1.7百万元增

加135.3%至人民币4.0百万元，乃由于本集团于报告期内持有的其他以摊余成本计

量的金融资产生的利息收入，部分被政府补助减少所抵销。

其他收益净额

其他收益净额主要包括(i)外汇收益╱（亏损）净额；及(i)按公允价值计量且其变

动计入损益的金融资产收益。截至2025年6月30日止六个月，本集团其他收益净

额较2024年同期的人民币3.8百万元增加934.2%至人民币39.3百万元，主要由于

外汇收益净额所致。

财务收入净额

财务收入指银行结余及定期存款等银行存款的利息收入。财务成本主要包括租赁

负债应计利息开支。截至2025年6月30日止六个月，财务收入净额较2024年同期

的人民币24.6百万元减少3.7%至人民币23.7百万元，于可比期间保持相对稳定。

所得税开支

所得税开支包括即期所得税开支及递延所得税开支╱（抵免），我们于截至2025年

6月30日止六个月产生所得税开支总额人民币1.6百万元，而2024年同期为人民币

1.1百万元，主要由于过往期间与推广及广告开支相关的递延所得税资产被部分使

用所致。

经调整亏损净额

截至2025年6月30日止六个月，经调整亏损净额为人民币7.7百万元，而2024年同

期经调整亏损净额为人民币120.4百万元。亏损减少乃主要由于(i)《龙族：卡塞尔

之门》和《踏风行》分别于2024年下半年和2025年上半年在中国大陆上线及于报告

期内《以闪亮之名》的持续稳定表现推动收益增加；及(i)外汇收益净额所致，部

分被推广及广告开支增加所抵销。

本公司相信，截至2025年6月30日止六个月的经调整亏损净额，与根据国际财务

报告会计准则呈报的截至2025年6月30日止六个月的亏损相比，可更好地反映本

集团的基本经营业绩，并促进定期比较。将该等非国际财务报告会计准则财务计

量作为一种分析工具使用存在局限性，任何人士不应将有关计量视为独立于我们

根据国际财务报告会计准则所呈报之经营业绩或财务状况或将其视作可用于分析

有关经营业绩或财务状况之替代工具。此外，该等非国际财务报告会计准则财务

计量的定义可能与其他公司所用之类似词汇有所不同。

下表载列本集团截至2025年及2024年6月30日止六个月的非国际财务报告会计准

则财务计量与根据国际财务报告会计准则编制的最接近计量的对账情况：

截至6月30日止六个月

2025年

人民币百万元

（未经审计）

2024年

人民币百万元

（未经审计）

期内亏损与期内经调整亏损净额的对账：

期内亏损(11.7)(134.0)

加回：

股份酬金开支4.013.6

期内经调整亏损净额(7.7)(120.4)

流动资金及财务资源

我们过往主要透过经营产生的现金拨付现金需求，其次是股权融资。我们采取审

慎的财政管理政策，以确保本集团维持稳健的财务状况。考虑到本集团可动用的

财务资源（包括本集团手头的现金及现金等价物、经营产生的现金及可动用融资）

及发行与首次公开发售有关普通股的所得款项净额，并经审慎及仔细查询后，董

事认为本集团拥有充足运营资金满足本集团目前的经营需求。

下表载列于所示期间的现金流量：

截至6月30日止六个月

2025年

人民币百万元

（未经审计）

2024年

人民币百万元

（未经审计）

变动

百分比

经营活动所用现金净额(36.1)(68.3)(47.1%)

投资活动（所用）╱所产生现金净额(117.7)112.7(204.4%)

融资活动所用现金净额(16.2)(43.5)(62.8%)

现金及现金等价物（减少）╱增加净额(170.0)0.9(18988.9%)

期初现金及现金等价物433.7555.0(21.9%)

现金及现金等价物汇兑（亏损）╱收益(2.0)2.6(176.9%)

期末现金及现金等价物261.7558.5(53.1%)

经营活动

截至2025年6月30日止六个月，经营活动所用现金净额为人民币36.1百万元，而

2024年同期经营活动所用现金净额为人民币68.3百万元，减少47.1%。该减少主

要由于游戏业务所产生的现金流入增加所致。

投资活动

截至2025年6月30日止六个月，投资活动所用现金净额为人民币117.7百万元，而

2024年同期投资活动所产生现金净额为人民币112.7百万元，主要由于报告期内购

买定期存款增加所致。

融资活动

截至2025年6月30日止六个月，融资活动所用现金净额为人民币16.2百万元，而

2024年同期融资活动所用现金净额为人民币43.5百万元，减少62.8%。该减少主

要由于过往期间因报告期内的股份购回安排而预付予股票经纪人的款项。

资产负债比率

于2025年6月30日，资产负债比率（按总负债除以总资产计算）为23.7%，而于

2024年12月31日为19.0%。

资本开支

资本开支包括购买无形资产及购买物业、厂房及设备的开支。截至2025年及2024

年6月30日止六个月，资本开支总额分别为人民币4.4百万元及人民币16.0百万

元，减少72.5%。该减少主要由于支付无形资产采购款减少所致。

所持重大投资╱有关重大投资或资本资产的未来计划

认购理财产品

于2024年，本公司的全资附属公司Archosaur Entertainment Limited通过摩根士丹

利银行亚洲有限公司（「摩根士丹利亚洲」）认购理财产品（即本金为9.8百万美元

的票据及本金为10.1百万美元的债券）。于2025年6月30日，有关理财产品尚未到

期。

于截至2025年6月30日止六个月，本集团持有以下与同一交易对手发生的价值占

本集团于2025年6月30日的总资产5%或以上并按摊余成本计量的重大投资

(1)

：

投资名称投资日期产品性质成本

(2)

于2025年

6月30日的

账面价值预期年化收益率股息收入

截至2025年

6月30日止

六个月产生

的收益

于2025年

6月30日

占本集团

总资产比例

（人民币

百万元）

（人民币

百万元）%

（人民币

百万元）

（人民币

百万元）%

摩根士丹利亚洲的相关金融产品

可赎回阶梯式

固定票息票据

2024年1月9日固定利率票据70.171.8第一年：5.68%，

第二年：5.38%，

第三年：5.08%，

第四年：4.78%，

第五年：4.48%

不适用1.92.6%

US TREASURY

NOTE

2024年7月3日US Treasury

Note

72.072.34.43%不适用1.62.7%

总计142.1144.13.55.3%

附注：

，且该等投资的合约现金流量合资格仅用于本金

及利息付款，因此按摊余成本计量。

摩根士丹利亚洲的相关金融产品说明

于2024年，本集团认购摩根士丹利亚洲的相关金融产品，包括可赎回阶梯式固定

票息票据及US TREASURY NOTE。其中，以摊余成本计量的可赎回阶梯式固定

票息票据于2025年6月30日的账面价值约为人民币71.8百万元。该等产品的预期

年化收益率第一年为5.68%、第二年为5.38%、第三年为5.08%、第四年为4.78%

及第五年为4.48%。以摊余成本计量的US TREASURY NOTE于2025年6月30日的

账面价值约为人民币72.3百万元，预期年化收益率为4.43%。投资摩根士丹利亚洲

的相关金融产品的资金来源为本公司的内部资源。

重大投资策略

董事会认为，合理有效地使用阶段性闲置资金将提高本公司的资金收益，这符合

本公司确保资金安全性及流动性的核心目标且满足本集团日常营运的资金需求。

本公司通过考虑认购理财产品涉及的风险程度及比较不同报价后，认为可以从该

认购事项中取得相对较稳定的收益。认购理财产品是在保证本集团日常经营所需

资金的前提下进行的。本集团已充分估计和计量认购理财产品的风险和收益以及

未来的资金需求，不会影响日常运营资金的正常运作和主营业务的发展。

有关进一步详情，请参阅本公司日期为2024年7月3日的公告。

除本业绩公告所披露者外，于2025年6月30日，本集团概无持有重大投资或有关

重大投资或资本资产的未来计划，且于2025年6月30日，本集团持有的各项个别

投资概不构成本集团总资产5%或以上。

附属公司、联营公司及合营企业的重大收购及出售事项

截至2025年6月30日止六个月，概无附属公司、联营公司及合营企业的重大收购

或出售事项。

资产抵押

于2025年6月30日，概无质押物业、厂房及设备。

或然负债

于2025年6月30日，我们并无面临任何未列账的重大或然负债。

雇员及薪酬政策

于2025年6月30日，我们共雇用约1,052名全职员工，其中约76.0%为研发人员。

我们的绝大部分雇员位于中国，主要在北京总部，其余在成都、长春、上海及海

南。截至2025年6月30日止六个月，雇员的薪酬及福利成本约为人民币276.4百万

元，而截至2024年6月30日止六个月为人民币274.6百万元。

我们致力于为雇员建立具竞争力且公平的薪酬及福利环境。为通过薪酬激励有效

地激发我们的业务开发团队并确保雇员获得具竞争力的薪酬待遇，我们通过市场

调研及与竞争对手的比较不断完善薪酬及激励政策。我们每月进行绩效评估，以

提供雇员绩效反馈，并进行季度评选，以肯定及鼓励优秀雇员。雇员的薪酬通常

包括基本工资、绩效奖金及年终奖金。为奖励本集团董事、高级管理层及雇员为

本集团作出的贡献，本公司采纳首次公开发售前受限制股份单位计划、受限制股

份单位计划及购股权计划。

根据中国法律及法规的规定，我们为雇员参与由当地政府管理的各项雇员社会保

障计划，其中包括住房公积金、养老保险、医疗保险、生育保险、工伤保险及失

业保险。

我们提供定期的专业培训，迎合不同部门雇员的需求。我们定期组织由高级雇员

或外部顾问开展的培训课程，内容涵盖业务运营的各个方面，包括总体管理、项

目执行及技术知识。我们不断审查培训内容，并向雇员作出跟进以评估培训效

果。通过培训，我们帮助雇员了解行业发展、技能及技术的最新情况。我们亦不

时举办研讨会以讨论具体议题。

外币汇兑风险

截至2025年6月30日止六个月，本集团大部分交易以及现金及现金等价物以人民

币、美元及港元计值。管理团队密切监控外币汇兑风险，确保以及时有效的方式

执行适当措施。截至2025年6月30日止六个月，本集团于营运中并未产生任何重

大外币汇兑亏损。管理层将继续监控本集团的外汇风险敞口，并考虑适时采取审

慎措施。

全球发售所得款项净额用途

股份自2020年7月15日起在联交所上市。全球发售募集的所得款项净额（计及行使

超额配股权），并经扣除本公司就全球发售应付的包销费用及佣金以及其他估计开

支后约为2,358.5百万港元。

下表载列自上市日期起至2025年6月30日所得款项净额的拟定及实际使用情况：

所得款项净额用途占比

全球发售

所得款项

净额

于报告期间

已动用的

金额

于2025年6月30日

余下所得

款项净额的

预期动用时间

(1)

已动用金额未动用金额

（百万港元）（百万港元）（百万港元）（百万港元）

增强开发能力及技术以及扩大游

戏组合40%943.5–943.5–

扩展游戏发行及运营业务，特别

是中国大陆地区以外市场20%471.7–471.7–

为行业价值链中的上下游业务进

行战略收购及投资提供资金，

并对侧重于泛娱乐或技术、媒

体及电信的投资基金进行投资20%471.7–225.6246.1

2025年7月

至2026年12月

扩大IP储备及丰富我们的内容供应10%235.8–235.8–

运营资金及一般企业用途10%235.8–235.8–

总计100%2,358.5–2,112.4246.1

附注：

。其将

因应市场状况的现时及未来发展而改变。

自上市日期起至2025年6月30日止，全球发售所得款项净额中约2,112.4百万港元

已使用。

如本公司2024年度报告中披露，有关为行业价值链中的上下游业务进行战略收

购及投资提供资金，并对侧重于泛娱乐或技术、媒体及电信的投资基金进行投资

而动用余下所得款项净额的时间表延迟至2026年12月。截至2024年12月31日，扩

大IP储备及丰富我们的内容供应的所得款项净额已全部使用。

除上述调整外，于本业绩公告日期，招股章程「未来计划及所得款项用途」一节如

先前披露的所得款项净额拟定用途及预期时间表概无变动。

倘所得款项净额并未即时用于拟定用途，本公司目前拟将有关所得款项在被视为

符合本公司最佳利益的情况下以短期计息工具（如流动固定收益证券、短期银行

存款、短期低风险理财产品或货币市场工具）方式存放于持牌商业银行或其他获

认可金融机构。

报告期后事项

本集团并无任何重大报告期后事项。

遵守企业管治守则

本公司企业管治常规乃基于载于上市规则附录C1的企业管治守则第二部分所载的

原则及守则条文。于截至2025年6月30日止六个月，本公司已遵守企业管治守则

第二部分所载的所有适用守则条文，惟偏离企业管治守则的守则条文第C.2.1条除

外。

守则条文第C.2.1条规定，主席与行政总裁的角色应有区分，不应由同一人兼任。

李青先生为本公司执行董事、董事会主席兼首席执行官。鉴于李青先生于信息技

术及游戏行业的丰富经验，彼自本集团成立起负责本集团的整体管理、决策及策

略规划，对本集团的发展及业务扩展发挥著举足轻重的作用。由于李青先生为本

集团管理层主要人员之一，董事会认为委任李青先生同时兼任主席及首席执行官

将不会对本集团的利益造成任何潜在损害，反而，有利于本集团的管理。此外，

本集团高级管理层及董事会乃由经验丰富的人士组成，彼等在运营过程中可有

效核查及制衡李青先生的权力和权限。董事会目前由两名执行董事（包括李青先

生）、两名非执行董事及三名独立非执行董事组成，故其人员组成具有颇强的独立

性。

董事会将继续检讨企业管治架构的成效，以评估是否需要区分主席与首席执行官

的角色。

董事进行证券交易的标准守则

本公司已采纳有关董事进行证券交易的行为守则，其条款不逊于标准守则所载的

规定标准。经作出特定查询后，全体董事均确认彼等于截至2025年6月30日止六

个月一直遵守标准守则。

审核委员会

本公司已成立审核委员会，并根据企业管治守则制定书面职权范围。于本业绩公

告日期，审核委员会由三名成员组成，即朱霖先生、王静女士及丁治平先生。朱

霖先生为审核委员会主席。审核委员会已审阅本集团截至2025年6月30日止六个

月的未经审计中期简明综合财务资料及本业绩公告。审核委员会对未经审计中期

财务资料及本业绩公告的会计处理方式并无异议。

购买、出售或赎回上市证券

于截至2025年6月30日止六个月，董事会认为购回股份可提升本集团净值及提高

股本回报率并对本公司及股东整体有利，故本公司在联交所以总代价971,100港元

购回合共817,000股份。截至2025年6月30日，所有关购回的股份尚未注销。

上述购回的详情载列如下：

购回月份

购回

股份总数

所付每股

最高价

所付每股

最低价

已付

总购回价

（港元）（港元）（港元）

2025年4月817,0001.291.16971,100

合计817,000971,100

除上文所披露者外，于报告期间，本公司及其附属公司概无购买、出售或赎回本

公司任何上市证券（包括出售库存股份（定义见上市规则）。于2025年6月30日，

本公司并无持有任何库存股份（定义见上市规则）。

中期股息

董事会已议决不宣派截至2025年6月30日止六个月的任何中期股息。

刊发本业绩公告及中期报告

本业绩公告刊载于本公司网站( w.zulong.com)及香港交易及结算所有限公司网

站( w.hkexnews.hk)。本公司截至2025年6月30日止六个月的中期报告将于适当

时候寄发予股东并刊载于上述网站。

中期简明综合损益表

截至2025年6月30日止六个月

截至6月30日止六个月

附注2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审计）（未经审计）

收益4634,366439,432

收益成本6(181,545)(117,686)

毛利452,821321,746

研发开支6(265,481)(264,104)

销售及营销开支6(222,313)(172,711)

行政开支6(44,748)(47,009)

金融资产减值（亏损）╱拨回净额6(335)2,555

其他收入4,0381,750

其他收益净额539,2573,804

运营亏损(36,761)(153,969)

财务收入24,05326,013

财务成本(411)(1,442)

财务收入净额23,64224,571

分占采用权益法入账的投资业绩3,022(3,483)

除所得税前亏损(10,097)(132,881)

所得税开支7(1,633)(1,160)

期内亏损(11,730)(134,041)

以下人士应占亏损：

－本公司拥有人(11,730)(134,041)

－非控股权益–

(11,730)(134,041)

期内本公司拥有人应占每股亏损

（每股人民币元）8

－基本(0.01)(0.17)

－摊薄(0.01)(0.17)

中期简明综合全面收益表

截至2025年6月30日止六个月

截至6月30日止六个月

附注2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审计）（未经审计）

期内亏损(11,730)(134,041)

其他全面（亏损）╱收益（扣除税项）：

可重新分类至损益的项目

货币换算差额(2,484)3,145

不会重新分类至损益的项目

货币换算差额(31,156)14,273

期内全面亏损总额(45,370)(116,623)

以下人士应占：

－本公司拥有人(45,370)(116,623)

－非控股权益–

(45,370)(116,623)

中期简明综合资产负债表

于2025年6月30日

附注

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审计）（经审计）

资产

非流动资产

物业、厂房及设备6,1099,404

使用权资产141,30418,361

无形资产95,386102,590

以权益法入账的投资67,62064,598

预付款、其他应收款项及其他资产12,52412,439

定期存款154,262173,097

按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产239,677235,317

其他以摊余成本计量的金融资产142,096142,705

递延所得税资产16,87117,770

875,849776,281

流动资产

应收账款10128,594120,023

预付款、其他应收款项及其他资产104,44995,518

按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产454,016443,508

定期存款879,785729,341

现金及现金等价物261,653433,689

1,828,4971,822,079

总资产2,704,3462,598,360

附注

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审计）（经审计）

权益及负债

本公司拥有人应占权益

股本5555

股份溢价6,994,0486,980,625

其他储备(1,632,284)(1,588,338)

累计亏损(3,298,788)(3,287,058)

2,063,0312,105,284

非控股权益–

总权益2,063,0312,105,284

负债

非流动负债

合约负债422,48223,697

租赁负债111,693–

递延所得税负债3,1643,021

137,33926,718

流动负债

应付账款及其他应付款项11185,017192,883

合约负债4286,919251,721

即期所得税负债6,5906,205

租赁负债25,45015,549

503,976466,358

总负债641,315493,076

总权益及总负债2,704,3462,598,360

中期简明综合现金流量表

截至2025年6月30日止六个月

截至6月30日止六个月

附注2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审计）（未经审计）

经营活动所用的现金净额(36,079)(68,313)

投资活动（所用）╱所产生的现金净额(117,721)112,712

融资活动所用的现金净额(16,203)(43,549)

现金及现金等价物（减少）╱增加净额(170,003)850

期初现金及现金等价物433,689555,033

现金及现金等价物汇兑（亏损）╱收益(2,033)2,595

期末现金及现金等价物261,653558,478

中期简明综合财务资料附注

1 一般资料

祖龙娱乐有限公司（「本公司」）于2020年1月2日根据开曼群岛公司法第22章（1961年第3

号法例，经合并及修订）在开曼群岛注册成立为获豁免有限公司。本公司的注册办事处为

Harneys Fiduciary (Cayman) Limited（地址为4th Flor, Harbour Place, 103 South Church

Stret, P.O. Box 10240, Grand Cayman KY1-1002, Cayman Islands）。

本公司为投资控股公司。本公司及其附属公司（统称「本集团」）主要在中华人民共和国

（「中国」）及其他国家及地区从事手游开发及运营（「集团业务」）。

本公司股份已自2020年7月15日起在香港联合交易所有限公司（「联交所」）主板上市。

除另有指明外，截至2025年6月30日止六个月的中期简明综合财务资料乃以人民币呈列，

且全部数值均约整为最接近千位数（人民币千元）。截至2025年6月30日止六个月的中期简

明综合财务资料已于2025年8月22日获本公司董事会批准。

截至2025年6月30日止六个月的中期简明综合财务资料未经审计。

2 编制基准

截至2025年6月30日止六个月的中期简明综合财务资料乃根据国际会计准则理事会（「国际

会计准则理事会」）颁布的国际会计准则（「国际会计准则」）第34号「中期财务报告」编制。

本中期简明综合财务资料应与本集团截至2024年12月31日止年度按照国际财务报告会计

准则编制的综合财务报表（「2024年财务报表」）一并阅读。

中期简明综合资产负债表的个别比较资料已重新分类，以符合当期的呈报方式。

3 会计政策

所采纳会计政策与2024年财务报表所载的政策贯彻一致。

(a) 本集团所采纳的新准则及经修订准则

本集团于2025年1月1日开始的本报告期间首次采用以下经修订准则：

准则及修订本

于以下日期或

之后开始的

年度期间生效

国际会计准则第21号（修订本）缺乏可兑换性2025年1月1日

于本期采纳上述国际财务报告会计准则（修订本）并无对本集团中期简明综合财务资

料产生重大影响。

3 会计政策（续）

(b) 尚未采纳的新准则，修订本及年度改进

若干新准则，修订本及年度改进已经颁布，但毋须于本中期简明综合财务资料内强

制应用，且未获本集团提早采纳。

准则及修订本

于以下日期或

之后开始的

年度期间生效

国际财务报告会计准则第9号及国际财务报告会计准则

第7号（修订本）－金融工具的分类与计量要求2026年1月1日

国际财务报告会计准则的年度改进－第11册2026年1月1日

国际财务报告会计准则第9号及国际财务报告会计准则第7号

（修订本）－涉及依赖自然能源生产电力的合约2026年1月1日

国际财务报告会计准则第18号财务报表列示和披露2027年1月1日

国际财务报告会计准则第19号非公共受托责任子公司的披露2027年1月1日

该等新订及经修订会计准则以及年度改进预期不会于当前或未来报告期对实体及可

预见的未来交易造成重大影响，但于2027年1月1日或之后开始的报告期间采用国际

财务报告会计准则第18号的情况除外。

尽管国际财务报告会计准则第18号不会影响财务报表中项目的确认或计量，但其预

计对列报及披露影响广泛，特别是与损益表及于财务报表中提供管理层界定的业绩

指标相关的部分。

管理层现正评估应用新准则对本集团综合财务报表的详细影响。

4 分部资料及收益

本集团的业务活动提供单独的财务资料，由主要经营决策者（即本公司的执行董事）定期

审阅及评估。经过评估，本公司董事认为，本集团的业务乃以单一分部运营及管理，因此

并无呈列分部资料。

于2025年6月30日及2024年12月31日，本集团绝大部分非流动资产位于中国。

截至2025年及2024年6月30日止六个月的收益如下：

截至6月30日止六个月

2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审计）（未经审计）

网络游戏收益

－开发与授权

收益分成51,64857,478

不可退还的固定授权费3,4984,537

－综合游戏发行及运营579,036376,527

－其他184890

634,366439,432

确认收益的时间

－于某一时间点51,83257,773

－于某一时间段582,534381,659

634,366439,432

本集团视本身为「开发与授权业务」安排的代理人，并按净额基准将收益列账；而本集团

视本身为「综合游戏发行及运营业务」安排的主要负责人，并按总额基准将收益列账。

截至2025年及2024年6月30日止六个月，收益约人民币53,463,000元及人民币62,237,000

元分别来自五大单一外部客户。

截至2025年6月30日止六个月，并无来自一名单一外部客户的收益占本集团总收益10%以

上。

截至2024年6月30日止六个月，收益约人民币47,742,000元为来自占本集团总收益10%以

上的一名单一外部客户。

4 分部资料及收益（续）

下表列示按客户位置划分的来自外部客户的本集团收益。

截至6月30日止六个月

2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审计）（未经审计）

按地理位置划分的收益

中国大陆511,688303,983

中国大陆以外地区122,678135,449

634,366439,432

本集团已确认以下与客户合约有关的资产及负债：

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审计）（经审计）

合约成本

流动

网络游戏收益的合约履约成本63,72254,377

合约负债

流动

游戏内虚拟物品销售的未摊销收益270,174233,201

预收益分成5,3885,093

不可退还固定授权费的未摊销结余11,35713,427

286,919251,721

非流动

不可退还固定授权费的未摊销结余22,48223,697

309,401275,418

4 分部资料及收益（续）

合约成本主要与合约履行成本有关，主要包括分销渠道商收取的未摊销佣金。其被资本化

为合约履行成本，并分别于玩家关系期内摊销，与相关收益的确认模式一致。

合约负债主要指本集团网络游戏服务中游戏内虚拟物品销售的未摊销收益、不可退还的固

定授权费以及预先自客户收取的收益分成，其中本集团于报告日期仍有附带责任。

就合约负债确认的收益

下表列示于本报告期间确认的收益与结转合约负债的相关性：

截至6月30日止六个月

2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审计）（未经审计）

计入期初合约负债结余的已确认收益

游戏内虚拟物品销售的未摊销收益225,673176,646

预收益分成–1,568

不可退还固定授权费的未摊销结余3,3543,170

229,027181,384

5 其他收益净额

截至6月30日止六个月

2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审计）（未经审计）

按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产收益11,78910,784

外汇收益╱（亏损）净额26,635(9,597)

其他8332,617

39,2573,804

6 按性质划分的开支

截至6月30日止六个月

2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审计）（未经审计）

雇员福利开支276,378274,568

推广及广告开支186,676144,971

分销渠道商及支付渠道收取的佣金135,19686,444

外包技术服务34,73529,949

折旧及摊销费用26,74825,438

IP持有人收取的佣金19,8729,600

频宽及服务器托管费13,35111,820

公用事业及办公开支9,3438,401

其他专业咨询费2,6722,409

增值税进项转出及附加税2,1742,340

差旅费1,8322,297

核数师酬金1,0231,000

－审计服务1,0001,000

－非审计服务23–

金融资产减值亏损╱（拨回）净额335(2,555)

其他4,0872,273

714,422598,955

7 所得税开支

截至2025年及2024年6月30日止六个月，本集团的所得税开支分析如下：

截至6月30日止六个月

2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审计）（未经审计）

即期所得税开支5911,327

递延所得税开支╱（抵免）1,042(167)

1,6331,160

7 所得税开支（续）

(a) 开曼群岛及英属处女群岛（「英属处女群岛」）所得税

本公司根据开曼群岛公司法于开曼群岛注册成立为获豁免有限公司，因此获豁免缴

纳开曼群岛所得税。根据英属处女群岛国际商业公司法成立的集团实体获豁免缴纳

英属处女群岛所得税。

(b) 香港所得税

截至2025年及2024年6月30日止六个月，于香港注册成立的实体须根据现有法例、

诠释及有关惯例缴纳香港利得税，首2百万港元的应课税溢利的税率为8.25%，而超

出2百万港元的任何应课税溢利的税率为16.5%。

有关本集团于中国大陆经营业务的所得税拨备根据现有法例、诠释及有关惯例就于

截至2025年及2024年6月30日止六个月的应课税溢利按25%的税率计算。

于2017年，祖龙（天津）科技股份有限公司（「天津祖龙」）根据企业所得税法被认定为

高新技术企业（「高新技术企业」）。于2023年11月，天津祖龙重续其高新技术企业资

格，故有权自2023年11月至2026年11月三年期间就其估计应课税溢利享有15%的优

惠所得税率。

淮安祖龙科技有限公司（「淮安祖龙」）被认定为高新技术企业，自2018年起为期三

年，并于2021年11月重续其资格至额外三年。淮安祖龙有权就其自2021年11月至

2024年11月三年期间的应课税溢利享有15%的优惠所得税率。于2024年12月，

淮安祖龙不再申请重续其高新技术企业资格，此后适用于淮安祖龙的所得税率为

25%。

北京幻想美人鱼科技有限公司（「北京幻想美人鱼」）被认定为高新技术企业，自2019

年起为期三年，并于2022年12月重续其资格至额外三年。北京幻想美人鱼有权就其

自2022年12月至2025年12月三年期间的应课税溢利享有15%的优惠所得税率。管

理层认为，北京幻想美人鱼将于2025年12月继续重续其高新技术企业资格。

上海祖昀科技有限公司、海南祖龙科技有限公司、海南龙耀科技有限公司及广州奥

龙娱乐科技有限公司于2025年被认定为小微企业。根据《财政部税务总局关于进一

步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》（财税2023年第12号），上述

附属公司仅25%的应课税溢利将按20%的优惠税率缴纳企业所得税。

成都幻想美人鱼科技有限公司、北海祖龙创业投资有限公司及北海龙灏创业投资有

限公司符合经修订产业指导目录中国家西部地区鼓励发展产业的要求。根据《关于延

续西部大开发企业所得税政策有关问题的公告》（财政部税务总局国家发展改革委公

告2020年第23号），彼等均有权享受15%的优惠所得税率。

根据中国财政部及国家税务总局所颁布自2023年起生效的政策，从事研发活动的企

业有权在厘定应课税溢利时要求将其产生的研发开支的200%作为超额抵扣（「超额抵

扣」）。本集团已对其实体在确定其期内应课税溢利时要求的超额抵扣作出最佳估计。

8 每股亏损

(a) 基本

每股基本亏损是按期内本公司拥有人应占本集团亏损除以已发行普通股加权平均数

（不包括任何库存股份）计算。

截至6月30日止六个月

2025年2024年

（未经审计）（未经审计）

本公司拥有人应占亏损（人民币千元）(11,730)(134,041)

已发行普通股加权平均数（千股）787,494786,169

减：库存股份加权平均数（千股）(2,573)–

发行在外普通股的加权平均数（千股）784,921786,169

每股基本亏损（每股人民币元）(0.01)(0.17)

(b) 摊薄

每股摊薄亏损乃透过调整发行在外普通股的加权平均数（假设兑换所有潜在摊薄普通

股）进行计算。

截至2025年及2024年6月30日止六个月，本公司有两种潜在摊薄普通股：本公司已

授出的受限制股份单位（「受限制股份单位」）及购股权。

就计算截至2025年及2024年6月30日止六个月的每股摊薄亏损而言，受限制股份单

位及购股权乃假设已获转换为普通股，而普通股东应占亏损净额未出现相应变

动。由于本集团于相关期间产生亏损，该潜在调整对计算每股摊薄亏损产生反摊薄

影响。因此，截至2025年及2024年6月30日止六个月的每股摊薄亏损与相关期间的

每股基本亏损相同。

9 股息

本公司于截至2025年及2024年6月30日止六个月并无宣派或派付股息。

10 应收账款

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审计）（经审计）

应收账款143,966134,377

减：应收账款减值拨备(15,372)(14,354)

应收账款净额128,594120,023

下表载列按客户类型划分的应收账款总账面值：

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审计）（经审计）

关联方25,71124,130

第三方118,255110,247

143,966134,377

本集团的应收账款总账面值以下列货币计值：

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审计）（经审计）

人民币97,75589,529

美元42,14940,034

港元4,0394,739

其他2375

143,966134,377

10 应收账款（续）

本集团授予其客户的信贷期介乎90至150日。应收账款按收益确认日期的账龄分析如下：

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审计）（经审计）

3个月以内117,194106,562

3至6个月3,2087,821

6个月至1年3,924421

1年以上19,64019,573

143,966134,377

本集团的应收账款减值拨备变动如下：

截至6月30日止六个月

2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审计）（未经审计）

期初(14,354)(11,890)

减值拨备(1,027)(47)

减值拨回91,502

期末(15,372)(10,435)

就已减值应收款项计提及解除的拨备已计入中期简明综合损益表中的「金融资产减值（亏

损）╱拨回净额」。

于报告日期面临的最大信贷风险为应收账款的账面值。本集团并无持有任何抵押品作抵

押。

11 应付账款及其他应付款项

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审计）（经审计）

应付账款135,899102,117

工资负债38,69960,731

应付税项4,28116,259

其他6,13813,776

185,017192,883

下表载列按客户类型划分的应付账款账面值：

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审计）（经审计）

关联方20,32120,207

第三方115,57881,910

135,899102,117

应付账款按确认日期的账龄分析如下：

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审计）（经审计）

6个月以内110,92581,648

6个月至1年7,0727,183

1年以上17,90213,286

135,899102,117