09992 泡泡玛特公告及通告：截至2025年6月30日止六个月的中期业绩公告

香港交易及结算所有限公司以及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不负责，对其准确

性或完整性亦不发表任何声明，并表明概不就因本公告全部或任何部分内容而产生或因依赖该

等内容而引致的任何损失承担任何责任。

POP MART INTERNATIONAL GROUP LIMITED

泡玛特国际集团有限公司

（于开曼群岛注册成立的有限公司）

（股份代号：9992）

截至2025年6月30日止六个月的

中期业绩公告

中期业绩摘要

截至6月30日止六个月

（未经审核）（未经审核）

2025年2024年同比变动

人民币千元人民币千元（%）

收益13,876,2764,557,831204.4%

毛利9,761,0642,919,105234.4%

经营溢利6,043,7411,126,417436.5%

除所得税前溢利6,156,8721,228,438401.2%

期内溢利4,681,713964,142385.6%

本公司拥有人应占溢利4,574,368921,333396.5%

非国际财务报告会计准则经调整

纯利4,709,6301,017,625362.8%

基本每股盈利（人民币分）344.1769.49395.3%

摊薄每股盈利（人民币分）342.9569.22395.4%

泡玛特国际集团有限公司（「本公司」）董事（「董事」）会（「董事会」）欣然公布本

公司、其附属公司及综合联属实体（「本集团」）截至2025年6月30日止六个月（「报

告期间」）的未经审核综合业绩。本中期业绩公告的内容乃根据香港联合交易所有

限公司证券上市规则（「上市规则」）项下有关初步中期业绩公告的适用披露规定编

制。

中期简明综合损益及其他全面收益表

截至6月30日止六个月

附注2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审核）（未经审核）

收益313,876,2764,557,831

销售成本4(4,115,212)(1,638,726)

毛利9,761,0642,919,105

经销及销售开支4(3,192,590)(1,353,206)

一般及行政开支4(770,405)(434,410)

金融资产减值亏损拨备(746)(2,589)

其他收入567,23231,586

其他收益╱（亏损）－净额6179,186(34,069)

经营溢利6,043,7411,126,417

财务收入793,870105,993

财务开支7(28,364)(22,218)

财务收入－净额765,50683,775

分占使用权益法入账的投资溢利1147,62518,246

除所得税前溢利6,156,8721,228,438

所得税开支8(1,475,159)(264,296)

期内溢利4,681,713964,142

以下应占期内溢利：

本公司拥有人4,574,368921,333

非控股权益107,34542,809

4,681,713964,142

截至6月30日止六个月

附注2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审核）（未经审核）

其他全面（亏损）╱收益

可能重新分类至损益的项目

－货币换算差额31,5112,368

将不会重新分类至损益的项目

－货币换算差额(54,847)103,338

期内其他全面（亏损）╱收益，除税后(23,336)105,706

期内全面收益总额4,658,3771,069,848

以下应占期内全面收益总额：

－本公司拥有人4,545,1231,026,682

－非控股权益113,25443,166

4,658,3771,069,848

本公司拥有人应占溢利的每股盈利

基本（以每股人民币分表示）10344.1769.49

摊薄（以每股人民币分表示）10342.9569.22

中期简明综合资产负债表

附注

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审核）（经审核）

资产

非流动资产

物业、厂房及设备941,575739,378

无形资产207,473135,400

使用权资产1,366,773927,558

使用权益法入账的投资11107,024136,783

按公平值计入损益的金融资产421,934411,880

预付款项及其他应收款项127,886136,563

递延所得税资产333,432147,029

总非流动资产3,506,0972,634,591

流动资产

贸易应收款项12971,579477,723

存货2,273,6911,524,521

预付款项及其他应收款项748,214576,594

按公平值计入损益的金融资产11,39311,434

受限制现金79,99425,649

初步为期三个月以上及一年以内的定期存款1,843,0173,511,143

现金及现金等价物11,922,6946,109,017

总流动资产17,850,58212,236,081

总资产21,356,67914,870,672

附注

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审核）（经审核）

权益

股本13882882

就股份奖励计划持有的股份(8)(9)

其他储备3,213,8564,280,527

保留盈利10,969,3126,402,105

本公司拥有人应占权益14,184,04210,683,505

非控股权益245,532201,134

总权益14,429,57410,884,639

负债

非流动负债

应付授权费157,64714,536

租赁负债996,260601,469

总非流动负债1,003,907616,005

流动负债

贸易应付款项141,627,6641,010,109

应付授权费15546,245341,835

其他应付款项1,445,057904,274

合约负债855,216188,577

租赁负债414,939363,092

即期所得税负债1,034,077562,141

总流动负债5,923,1983,370,028

总负债6,927,1053,986,033

总权益及负债21,356,67914,870,672

中期简明综合财务资料附注

1 一般资料

泡玛特国际集团有限公司（「本公司」）于2019年5月9日根据开曼群岛公司法第22章

（1961年第3号法例，经综合及修订）在开曼群岛注册成立为获豁免有限公司。本公司注册

办事处的地址为PO Box 309, Ugland House, Grand Cayman, KY1-1104, Cayman Islands。

本公司为投资控股公司。本公司及其附属公司（统称「本集团」）主要于中华人民共和国，

包括中华人民共和国香港、澳门及台湾地区（「中国」）及若干海外国家及地区从事潮流

玩具的产品设计与开发及销售。本公司的最终控股公司为GWF Holding Limited（前称为

Grant Wang Holding Limited），后者由王宁先生及其配偶杨涛女士控制。

本公司股份自2020年12月11日（「上市日期」）起于香港联合交易所有限公司（「香港联交

所」）主板上市。

除非另有说明，否则本中期简明综合财务资料以人民币（「人民币」）呈列。本中期简明综

合财务资料已于2025年8月19日经本公司董事会批准刊发。

本截至2025年6月30日止六个月的中期简明综合财务资料尚未经审核。

2 编制基准

本截至2025年6月30日止六个月中期简明综合财务资料乃根据国际会计准则第34号「中期

财务报告」（「国际会计准则第34号」）编制。

中期简明综合财务资料并不包括通常载于全年综合财务报表的所有附注。因此，本中期简

明综合财务资料应与本集团根据国际财务报告会计准则编制的截至2024年12月31日止年

度的全年综合财务报表一并阅读。

2.1 会计政策

编制本中期简明综合财务资料所采用的会计政策与截至2024年12月31日止年度的年

度财务报表所采用的会计政策一致，惟采纳以下载列的经修订准则除外：

本集团采纳的经修订准则

本集团自2025年1月1日起首次应用以下修订：

国际会计准则第21号修订缺乏可兑换性

上文列示的修订并未对过往期间确认的金额产生任何影响，且预期不会对当期或未

来期间产生任何重大影响。

尚未获采纳的新订或经修订会计准则及年度改进

若干新订或经修订会计准则及年度改进已经颁布，但并不对自2025年1月1日起的报

告期间强制生效，且并无获本集团提早采纳。

修订及诠释生效日期

国际财务报告准则第9号及

国际财务报告准则

第7号修订

金融工具分类及计量的修订2026年1月1日

年度改进国际财务报告会计准则的

年度改进－第11卷

2026年1月1日

国际财务报告准则第18号财务报表的呈列和披露2027年1月1日

国际财务报告准则第19号非公共受托责任附属公司的披露2027年1月1日

预期该等新订或经修订会计准则及年度改进不会对本集团于当前或未来报告期间以

及可预见的未来交易产生重大影响，惟如本集团截至2024年12月31日止年度的年度

综合财务报表所述，自国际财务报告准则第18号生效日期起采纳该准则预计将对本

集团综合财务报表的呈列及披露产生若干普遍影响。

3 分部及收益资料

本集团主要于中国及若干海外国家及地区从事玩具的品牌开发、设计及销售。主要经营决

策者（「主要经营决策者」，为本集团执行董事）审阅本集团的内部报告，以评估表现及分

配资源。管理层根据该等报告厘定经营分部。

根据本集团于截至2025年6月30日止六个月的组织架构升级，若干与中国业务（「中国业

务」）及海外业务（「海外业务」，指除中国内地、港澳台以外的国家地区）财务表现有关的

评价已向主要经营决策者逐一汇报。因此，本集团于本报告期间的可呈报分部组成已发生

变动，且截至2024年6月30日止六个月的比较分部及收益资料已重新列示以符合当前列报

方式。于2025年6月30日及截至该日止期间，本集团拥有两个可呈报分部：

；及

主要经营决策者主要根据收入及分部业绩来评估经营分部的表现。向主要经营决策者呈报

的外部客户收入，作为分部收入计量，即各分部来自客户的收入。分部业绩指各分部所赚

取的经营溢利，不计及若干未分配项目，主要包括本集团若干企业职能中心和后台职能应

占若干开支。

由于主要经营决策者并不使用分部资产及分部负债资料以分配资源予经营分部或评估其表

现，故并无向主要经营决策者单独提供此资料。

向主要经营决策者提供的截至2025年及2024年6月30日止期间之可呈报分部的分部业绩以

及中期简明综合损益及其他全面收益表中载列的其他项目分别如下：

截至6月30日止六个月

2025年2024年

人民币千元人民币千元

中国业务海外业务总计中国业务海外业务总计

（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）

来自外部客户的收入8,282,8125,593,46413,876,2763,521,2311,036,6004,557,831

分部业绩4,049,1932,469,4686,518,6611,262,004350,8991,612,903

未分配费用及其他收益╱亏损(474,920)(486,486)

财务收入－净额65,50683,775

分占使用权益法入账的投资溢利47,62518,246

除所得税前溢利6,156,8721,228,438

所得税开支(1,475,159)(264,296)

期内溢利4,681,713964,142

重大非现金开支

物业、厂房及设备折旧143,59233,979177,571137,10810,048147,156

使用权资产折旧179,21574,969254,184188,75824,983213,741

无形资产摊销66,53511,10277,63747,8015,93753,738

于2025年6月30日及2024年12月31日，有关本集团的非流动资产（按公平值计入损益的金

融资产及递延所得税资产除外）的资料按资产地理位置呈列如下：

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

人民币千元人民币千元

中国业务1,853,1381,653,212

海外业务897,593422,470

按业务线划分的收益明细如下：

截至6月30日止六个月

2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审核）（未经审核）

来自中国业务的收益

零售店销售收益4,405,9482,004,054

线上销售收益2,937,255940,718

机器人商店销售收益678,298337,575

批发及其他收益261,311238,884

小计8,282,8123,521,231

来自海外业务的收益

零售店销售收益2,502,062613,082

线上销售收益2,560,742240,490

机器人商店销售收益142,44330,582

批发及其他收益388,217152,446

小计5,593,4641,036,600

总计13,876,2764,557,831

截至2025年及2024年6月30日止六个月，并无由单一客户的交易产生的收益占本集团总收

益10%或以上。

4 按性质划分的开支

截至6月30日止六个月

2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审核）（未经审核）

计入销售成本的存货成本3,272,8711,282,095

雇员福利开支992,685657,748

运输及物流开支784,667121,931

佣金及电商平台服务费642,451206,785

未计入租赁负债的与短期租赁及可变租赁有关的开支513,331162,848

设计及授权费451,171192,352

广告及营销开支400,899198,592

使用权资产折旧254,184213,741

物业、厂房及设备折旧177,571147,156

税金及附加费142,31445,243

无形资产摊销77,63753,738

存货减值4,3021,185

核数师酬金1,7001,500

其他362,424141,428

总计8,078,2073,426,342

5 其他收入

截至6月30日止六个月

2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审核）（未经审核）

政府补贴(i)37,81010,301

授权费及其他服务收入25,76918,949

其他3,6532,336

总计67,23231,586

(i) 有关金额指政府补贴，与对当地经济增长作出贡献而自当地政府收到的收入有关。

概无与该等补贴有关的未达成条件或有事件。

6 其他收益╱（亏损）－净额

截至6月30日止六个月

2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审核）（未经审核）

按公平值计入损益的金融工具的公平值变动23,696(33,305)

汇兑收益或亏损120,130(9,868)

业务合并时重新计量于前合营企业现有50%权益的收益(i)42,165–

捐赠(3,351)(131)

其他(3,454)9,235

总计179,186(34,069)

(i) 于2025年6月，本集团以总代价20,000,000新加坡元（相当于约人民币111,678,000

元）收购Pop Mart South Asia Pte. Ltd.（「Pop Mart South Asia」，一家于新加坡注册

成立并于新加坡从事潮流玩具销售的本集团合营企业）50%股权。本集团因按公平

值重新计量于收购前已持有的Pop Mart South Asia的50%股权而确认收益约人民币

42,165,000元。

7 财务收入－净额

截至6月30日止六个月

2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审核）（未经审核）

财务收入

－现金及银行存款利息收入93,870105,993

财务开支

－租赁负债利息开支(28,275)(19,766)

－其他(89)(2,452)

(28,364)(22,218)

财务收入－净额65,50683,775

8 所得税开支

截至6月30日止六个月

2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审核）（未经审核）

即期所得税1,661,562275,915

递延所得税抵免(186,403)(11,619)

所得税开支1,475,159264,296

所得税开支根据管理层对整个财政年度预期的加权平均实际年度所得税率的估计确认。截

至2025年6月30日止六个月的估计平均年税率约为24.0%（截至2024年6月30日止六个月：

21.5%）。

9 股息

截至2025年6月30日止六个月，派付的股息总额为人民币1,083,288,000元或每股人民币

81.46分（截至2024年6月30日止六个月：人民币373,025,000元或每股人民币28.21分），

扣除就首次公开发售后股份奖励计划（「股份奖励计划」）持有的股份应占股息人民币

10,834,000元（截至2024年6月30日止六个月：人民币4,763,000元）。

董事会不建议派付截至2025年6月30日止六个月的中期股息。

10 每股盈利

(a) 每股基本盈利

每股基本盈利按截至2025年及2024年6月30日止六个月，本公司拥有人应占溢利除

以已发行普通股加权平均数减就股份奖励计划持有的股份和本公司购回以注销的股

份之差计算。

截至6月30日止六个月

2025年2024年

（未经审核）（未经审核）

本公司拥有人应占溢利（人民币千元）4,574,368921,333

已发行普通股加权平均数减就股份奖

励计划持有的股份和本公司购回以

注销的股份之差（千股）1,329,0961,325,920

每股基本盈利（以每股人民币分表示）344.1769.49

(b) 每股摊薄盈利

截至2025年6月30日止六个月每股摊薄盈利的计算载列如下：

截至6月30日止六个月

2025年2024年

（未经审核）（未经审核）

本公司拥有人应占溢利（人民币千元）4,574,368921,333

用于厘定每股摊薄盈利的溢利（人民币千元）4,574,368921,333

已发行普通股加权平均数减就股份奖励计划持有的

股份和本公司购回以注销的股份之差（千股）1,329,0961,325,920

调整

－已授出及假设已归属受限制股份（千股）4,7215,181

每股摊薄盈利股份加权平均数（千股）1,333,8171,331,101

每股摊薄盈利（以每股人民币分表示）342.9569.22

截至2025年及2024年6月30日止六个月，每股摊薄盈利乃以假设所有具潜在摊薄影

响的普通股获转换后调整发行在外普通股的加权平均数计算。本公司具潜在摊薄影

响的普通股包含根据股份奖励计划已授出及假设已归属的股份。就首次公开发售后

股份奖励计划而言，计算时乃根据股份奖励计划项下授予的发行在外股份（「受限制

股份」）所附认购权的货币价值，厘定可按公平值（按本公司普通股份于报告期内平

均市价厘定）购买的股份数目。根据上述方法计得的股数与假设行使受限制股份而应

已发行的股数进行比较。

11 使用权益法入账的投资

使用权益法入账的投资账面值于截至2025年及2024年6月30日止六个月变动如下：

于6月30日

2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审核）（未经审核）

期初余额136,783107,001

分占期内溢利47,62518,246

来自合营企业的股息–(15,623)

转入一间附属公司（附注6(i)）(74,527)–

货币换算差额(2,857)3,304

期末余额107,024112,928

12 贸易应收款项

于2025年于2024年

6月30日12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审核）（经审核）

贸易应收款项(a)

－第三方969,945442,605

－关联方12,46844,033

小计982,413486,638

减：减值拨备(b)(10,834)(8,915)

贸易应收款项总额971,579477,723

(a) 就来自零售店销售、机器人商店销售及线上销售的贸易应收款项而言，该等款项通

常以现金、信用卡╱借记卡或通过线上支付平台结算。就批发交易而言，贸易应收

款项于销售合约协定的信贷期内结算。大部分该等批发商的信贷期为30至90天。拥

有良好历史及长期关系的若干客户获授最多180天的延长优惠信贷期。

按发票日期的贸易应收款项的账龄分析如下：

于2025年于2024年

6月30日12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审核）（经审核）

3个月以内905,163472,557

3个月至6个月70,3519,752

6个月以上6,8994,329

总计982,413486,638

(b) 本集团采用国际财务报告准则第9号简化方法计量预期信贷亏损，该方法对所有贸易

应收款项使用全期预期亏损拨备。

贸易应收款项的减值拨备变动如下：

截至6月30日止六个月

2025年2024年

人民币千元人民币千元

（未经审核）（未经审核）

于1月1日8,9157,319

贸易应收款项减值拨备1,9192,019

于6月30日10,8349,338

13 股本及库存股

法定：

普通股数目普通股面值

千美元

每股普通股0.0001美元

于2024年1月1日、2024年6月30日、2024年12月31日

及2025年6月30日5,000,000,000500

已发行及缴足普通股：

普通股数目普通股面值普通股面值库存股数目库存股账面值

千美元人民币千元人民币千元

于2024年1月1日1,348,243,150136885(600,000)(10,468)

购买自身股份(i)–(4,700,000)(78,031)

注销购回之股份(i)(5,300,000)(1)(3)5,300,00088,499

于2024年6月30日、2025年1月1日及

2025年6月30日1,342,943,150135882–

(i) 于截至2024年6月30日止六个月，本公司透过公开市场购买购入4,700,000股本公司

普通股。截至2024年6月30日止六个月为购入股份而支付的总金额为85,827,000港元

（相当于约人民币78,031,000元）。截至2024年6月30日止六个月，就该等购回所支付

的最高每股价格及最低每股价格分别为17.00港元及19.96港元。

(i) 于截至2024年6月30日止六个月，本公司注销5,300,000股购回之股份。因此，本公

司确认股本支销530美元（相当于人民币3,766元）、股份溢价支销人民币88,495,000元

及库存股入账人民币88,499,000元。

14 贸易应付款项

于2025年于2024年

6月30日12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审核）（经审核）

商品应付款项1,627,6641,010,109

供应商授予的商品应付款项的信贷期通常为即期至180天。于2025年6月30日及2024年12

月31日，基于发票日期的商品应付款项的账龄分析如下：

于2025年于2024年

6月30日12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审核）（经审核）

30天以内1,520,105589,043

30至90天45,435370,583

90至180天22,69818,452

180天以上39,42632,031

1,627,6641,010,109

15 应付授权费

于2025年于2024年

6月30日12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审核）（经审核）

应付授权费553,892356,371

减：非即期部分(7,647)(14,536)

即期部分546,245341,835

本集团与艺术家订立若干授权协议，以取得独家及非独家授权IP。根据授权协议，固定最

低付款须于合约期内分期支付而基于销量的可变付款须于触发该等付款的条件发生的期间

内支付。

应付授权费分析：

于2025年于2024年

6月30日12月31日

人民币千元人民币千元

（未经审核）（经审核）

1至2年4,09611,703

2至5年1,4222,382

5年以上2,129451

非即期7,64714,536

即期546,245341,835

管理层讨论与分析

业务回顾

我们以成为世界的泡玛特为目标，致力于打造新一代世界级的消费品牌，坚定

不移地推进集团化及国际化的战略。得益于本公司各部门的紧密协作，凭借出色

的IP运营能力与产品研发能力，我们在为消费者提供优质服务的同时，推出了众

多深受全球消费者青睐的新IP及新品系列，进一步提高了泡玛特品牌及其旗下

IP在全球的认可度，从而取得了优异的销售业绩。我们首次入选美国《时代》周刊

发布的2025年「全球100家最具影响力企业」。

2025年上半年，本公司的收入达到人民币13,876.3百万元，同比增速204.4%。通

过满足用户多元化品类及IP需求、精细化提升运营效率，拉动了中国各渠道的销

售增长，收入达到人民币8,282.8百万元，同比增速135.2%；通过深度推进本土

化运营，亚太

收入达到人民币2,850.9百万元，同比增长257.8%；通过加大市场

开拓力度、进行差异化渠道定位，美洲收入达到人民币2,264.9百万元，同比增长

1,142.3%；凭借独特的产品设计，提升购物体验，欧洲及其他地区实现收入人民

币477.7百万元，同比增长729.2%。

IP孵化与运营

IP运营与创意设计是推动泡玛特持续健康发展的关键因素。作为全球领先的潮

玩IP平台，我们在全球范围内挖掘极具潜力的艺术家和设计师，凭借成熟的IP运

营体系，已连续成功打造出多个广受青睐的潮流文化IP形象。同时，我们不断加

大产品设计创新力度，持续丰富产品种类，以满足不同粉丝群体的多样化需求，

进而创造潮流，向全球消费者传递更多美好与快乐。

基于各IP的独特表达与设计，我们采取了差异化运营策略，持续提升IP热度，

积极推动IP商业化，进而增强IP的生命力，最终取得了强劲的销售业绩。2025

年上半年，共有13个艺术家IP收入过亿，其中THE MONSTERS、MOLY、

SKULPANDA、CRYBABY和DIMO在报告期内分别实现收入人民币4,814.0百

万元、人民币1,357.2百万元、人民币1,220.5百万元、人民币1,218.2百万元和人民

币1,105.1百万元。

THE MONSTERS家族中的LABUBU凭借其独特的风格魅力，跻身世界级IP行

列，成为2025年上半年全球最热门的IP之一。今年是THE MONSTERS诞生的第

十个年头，经过我们对IP的积累沉淀与精心运营，以及对产品的不断打磨与创

新，LABUBU第三代搪胶毛绒「前方高能」系列一经推出，便在全球各大国家和地

区掀起热潮，成功俘获了全球粉丝的热爱。「怪味便利店」系列手办延续「看不见

我」风格，充分展现了LABUBU的性格特征，深受粉丝青睐。我们将继续用心运

营，持续推出设计更为精良的产品，深入挖掘IP价值，使LABUBU成为具有长生

命周期的世界顶级IP。

1、

指中国以外的其他亚洲及大洋洲国家和地区

MOLY作为我们最具代表性的经典IP，通过多元化的商业化运营，始终保持着旺

盛的生命力。我们基于情绪表达与表情变化打造的ANGRY MOLY形象，以更具

突破性的风格尝试收获了更广泛的喜爱，也让MOLY持续焕发全新活力；今年

上半年我们持续深化运营，推出了BABY MOLY「口袋朋友」搪胶毛绒挂件，以

陪伴和治愈粉丝；针对ROYAL MOLY及SPACE MOLY实施高端化策略，通过

跨圈层的内容创新合作，进一步提升了IP文化符号价值和市场影响力。

SKULPANDA继续采用多元化的设计方法，不断产生新的创意，打破风格的限

制。上半年推出的「光织园」毛绒挂件，设计灵感来自印象派的色彩，能让人感受

到自然与内心共鸣带来的治愈体验。「进退之门」系列手办，设计理念围绕内外、

围困展开，通过生命、情感、方向、财富、规则、探索这6组主题，用雕塑造

型、矿石质感搭配渐变色彩，展现出艺术造型的魅力。为粉丝带来了更多不同类

型的艺术和收藏体验。

CRYBABY以「每个人都有哭泣的时候（Everybody Cries Sometimes！）」为创作理

念，推出「爱神的眼泪」系列手办，化身为爱神，用眼泪诠释出不同的故事，表达

爱的真谛，给粉丝力量。同时，CRYBABY持续探索，不断创新，推出了「豹猫

猫」搪胶毛绒挂件。系列设计打破了常规，鼓励大家释放自己的天性，骄傲地做

自己。

DIMO持续成长，延展出更多可能性。「DIMO WORLDx迪士尼」联名系列，以

统一主题为核心，开发出全品类产品，深受全球粉丝喜爱。同时，我们推出了全

球首款55%再生材料的DIMO地球日手办，创新生物保护路径，呼吁全球粉丝与

DIMO一起成为地球守护者。

HIRONO以极具辨识度的治愈设计语言构建起独特的精神图景，其世界成为众

多粉丝的精神庇护所。我们于2025年2月21日在上海开设了HIRONO小野品牌首

店，店内全方位呈现了小野的世界，品类涵盖潮玩、服饰、艺术生活家居、雕塑

等，致力于打造一种独属于小野的全新生活方式。

星人是我们旗下成长最快的新锐IP之一，用一个关于勇气、思念与爱的故事

打动人心，希望每位粉丝都能从不同的星人身上看见自己的影子。今年上半年

推出的「123！星人」手办及毛绒产品，以星人独有的标志性口号为灵感，将

勇气迸发的瞬间定格成可触摸的温暖，唤醒人们心中的童心，默守护并持续激

励著每一位粉丝。同时，乐园明星朋友互动表演使星人形象更加生动鲜活，不

仅拉近了与粉丝的距离，更深化了彼此间的情感连接。通过多维度的运营举措，

星人迅速收获了大众的喜爱与认可。

我们持续探索并拓展与授权IP的合作范畴，推出多种类型、风格多样的潮流玩具

以及联名款产品，以满足不同消费者的需求和兴趣。通过与动漫、游戏、电影等

众多版权方开展合作，为粉丝们提供更多选择并带来惊喜。春节期间，「哪吒之魔

童闹海」天生羁绊系列手办与电影上映同步推出，凭借精美的设计受到广大观众

的欢迎与好评。同时，我们不断拓展IP授权的地域范围，目前已获得大部分授权

IP的全球授权，从而为全球消费者打造更具独特性的潮流玩具体验。

2025年上半年，毛绒产品实现收入人民币6,139.2百万元，同比增长1,276.2%，占

收入的44.2%。我们始终以IP为核心，通过精准把握不同IP的个性特征与精神内

核，量身打造风格契合且具备显著差异化的毛绒产品线。同时，依托LABUBU搪

胶毛绒的产品经验，以搪胶工艺为基础，结合喷色工艺及时装面料，呈现不同IP

的特征，赋予IP更强的生命力与辨识度，提升产品竞争力。

今年上半年，我们为10个IP推出近20款毛绒产品，涵盖软脸、硬脸款式，采用

不同尺寸大小和材质。毛面料的升级丰富了产品的柔软质感，通过不同工艺实

现互动功能，改变了软毛产品单一的陪伴属性，增加了更多可玩性。例如：搪

胶毛绒搭配扎染工艺，成功打造出兼具视觉美感与触觉体验的LABUBU「前方高

能」；SKULPANDA「光织园」通过PVC注塑工艺生动刻画面部妆容，可动眼睛

更显精致灵动；BABY MOLY化身掌心大小的猫咪，成为粉丝的「口袋朋友」；

CRYBABY「豹猫」搪胶毛绒采用长条小体积毛绒，成为穿搭的热门单品；

PUCKY「豆子冒泡」系列毛绒挂件采用内置气囊，可吹出彩色泡；HACIPUPU

「小熊软糖」系列搪胶毛绒挂件融合香甜软糖香气等。得益于产品出色的展示性与

搭配功能，这一系列举措不仅持续加深了与现有粉丝的情感连接，也为品牌与IP

拓展了更多来自不同国家及地区的年轻粉丝，使我们的毛绒产品在年轻消费者中

牢固占据优势地位。

2025年是我们推出MEGA COLECTION的第五年，品牌运营已逐步迈入成熟

阶段。在此期间，我们分别于成都SKP、北京SKP-S开设了一家POP MART

COLECTION臻藏店。MEGA COLECTION专注于潮流、艺术与IP内容，以潮

流收藏玩具为媒介，探寻审美表达，记录时代灵感，助力年轻人成为时代文化的

收藏家。2025年上半年，MEGA COLECTION实现收入人民币1,007.1百万元，

占比达到7.3%。

消费者触达

－线下渠道

截止至2025年6月30日，我们于全球18个国家，运营571家门店，今年上半年

净增40家，运营2,597台机器人商店，今年上半年净增105台。

中国市场聚焦提升顾客的品牌体验，持续提高服务质量及渠道精细化运营效

率。报告期内，净增12家线下门店，门店数量从截至2024年12月31日的431

家增至截至2025年6月30日的443家。亚太加强精细化运营，有效执行旅游零

售战略，在全球知名旅游目的地及机场开设门店。报告期内，净增5家线下门

店，报告期内门店数量从截至2024年12月31日的64家增至截至2025年6月30

日的69家。美洲聚焦美国市场，快速实现市场覆盖范围拓展，扩大品牌及IP

影响力。报告期内，净增19家线下门店，门店数量从截至2024年12月31日的

22家增至截至2025年6月30日的41家。欧洲深化区域总部建设，提前布局全

球知名地标，为未来高效发展稳筑基础。报告期内，净增4家线下门店，门店

数量从截至2024年12月31日的14家增至截至2025年6月30日的18家。

－线上渠道

2025年上半年，泡玛特抽盒机持续发挥场景化、娱乐化购买体验的渠道优

势，聚焦人群精细化运营，有效承接快速增长的新客流量，进一步提高交易

转化率，优化营销节奏与全渠道协调一致，实现拉新规模的快速突破。内容

电商渠道聚焦商品效能优化，注重消费者的使用场景，以满足多元化需求，

高流量、高互动直播场次大幅增加。平台电商旗舰店多触点流量爆发，在平

台行业访客排名中位居榜首，得益于不断强化精准营销和消费者互动形式

的多样化，推动潜力IP和品类的增长，提升新老客户跨IP、跨品类的交叉体

验。今年6.18期间，我们在天猫、抖音、京东平台的行业销售排名均位列第

一。

随着全球业务的稳步拓展，我们的官网已覆盖37个国家，其中34个国家同步

上线了自研AP。官网是我们品牌面向国际市场的重要窗口，我们坚持「以

用户需求为核心」，在用户浏览路径、界面设计、产品展示以及售后服务等环

节持续进行优化，系统性地提升用户体验并塑造良好的品牌形象。我们将自

主研发的「抽盒机」嵌入官网及AP，独具品牌特色的玩法为消费者构建起有

趣、好玩且便捷的购物场景，显著增强了与粉丝的互动和黏性。官网及AP

的推广让更多海外消费者深入认识、了解并喜欢上泡玛特。

此外，针对不同市场特点与当地三方平台生态，我们实施差异化运营：在东

南亚，通过Shope与Lazada触达本地消费者，配合精细化营销与本地化服

务，精准开展产品推广并获得良好口碑；在欧美市场，借助Amazon的规模与

物流能力，叠加站内与站外投放，广泛触达用户、稳步提升当地影响力。与

此同时，我们紧跟内容电商趋势，在多个国家入驻TikTok，打造高质量内容

生态，结合富有创意的直播活动吸引年轻用户，以优质内容带动销售，扩大

品牌曝光与互动。

－会员运营

随著全渠道高质量发展以及IP和产品种类的不断丰富，通过不断完善会员运

营机制，升级消费者体验，会员规模快速增长，会员质量持续提升。截至

2025年6月30日，中国内地累计注册会员总数从2024年12月31日的4,608万人

增长至5,912万人，新增注册会员1,304万人。2025年上半年会员贡献销售额

占比91.2%，会员复购率为50.8%

。

主题乐园与IP体验及创新业务孵化

泡玛特城市乐园于2023年9月在北京正式开园。开园以来，我们持续优化服务

体验，丰富表演种类，不间断推出精彩纷呈的主题活动，联动全业态打造沉浸式

主题场景。

2025年4月，乐园部分区域进行设备升级，将带来更丰富的主题区域和游乐设

施，进一步提升园区游玩体验。6月，乐园推出「闪夏日」主题活动以及星人

的「好友见面会」。活动一经推出，便迅速吸引了大量关注，互动片段在各大平台

广泛传播，IP热度持续上升。此前火遍全网的「精灵啦操」限时回归，ZIMOMO

与LABUBU再次活力开跳，吸引全球粉丝纷前往乐园观看并打卡留念。

THE MONSTERS精灵天团多次走出乐园，受邀参与时尚走秀、电视节目等活

动，加强了与粉丝的互动，其表演持续受到广泛关注。DIMO于中泰政府招待会

上，被授予「中泰建交50周年特邀挚友」荣誉称号，并发布了融合中泰文化的限定

形象及动画短片。以潮玩为媒介，以IP为纽带，见证了中泰两国在文化、情感与

青年沟通层面的交流不断深化。

2025年上半年，我们举办了多场大型线下主题展览活动，覆盖全球多个核心城

市，持续深化IP运营及全球影响力。THE MONSTERS「怪味便利店」展览强势露

出，在中国多个城市带来了丰富的线下IP交互与购物体验；深耕在地文旅，我们

将SKULPANDA、Zsiga、Nyota等IP形象融入城市风景，通过艺术装置、商品零

售、创新活动等多元形式，为消费者提供全新的场景体验。

2、

报告期内，会员中购买过2次或以上的占比

2025年上半年，我们于北京、上海分别开设了一家「popop」饰品店。我们通过对

IP进行解构与延展，采用不同的材质及工艺，塑造风格，彰显个性，打造兼具先

锋创意与精湛工艺的作品，注重IP的内核表达，使每件饰品都成为消费者可佩戴

的艺术符号。

未来，我们将持续以IP为核心，不断探寻其他延展的可能性，使每个IP都能释放

出更深厚的价值，与粉丝形成更深远的连接。

财务回顾

销售收入

本公司收入从2024年上半年的人民币4,557.8百万元增长到2025年上半年的人民币

13,876.3百万元，同比增长204.4%。

根据区域划分的收入

本公司的收入按照区域划分为：(1)中国，(2)亚太，(3)美洲，及(4)欧洲及其他地

区。下表载列本公司2025年上半年及2024年上半年的按区域划分的收入：

截至2025年6月30日

止六个月

截至2024年6月30日

止六个月

收入收入占比收入收入占比收入变动

人民币千元人民币千元

中国8,282,81259.7%3,521,23177.2%135.2%

亚太2,850,90220.6%796,67817.5%257.8%

美洲2,264,88216.3%182,3174.0%1,142.3%

欧洲及其他地区477,6803.4%57,6051.3%729.2%

合计13,876,276100.0%4,557,831100.0%204.4%

(1) 中国

中国收入从2024年上半年的人民币3,521.2百万元增长到2025年上半年的

8,282.8百万元，同比增长135.2%。以下为按照渠道划分的收入明细：

截至2025年6月30日

止六个月

截至2024年6月30日

止六个月

收入收入占比收入收入占比收入变动

人民币千元人民币千元

线下渠道5,084,24661.4%2,341,62966.5%117.1%

零售店4,405,94853.2%2,004,05456.9%119.9%

机器人商店678,2988.2%337,5759.6%100.9%

线上渠道2,937,25535.5%940,71826.7%212.2%

泡玛特抽盒机1,125,22713.6%399,19711.3%181.9%

天猫旗舰店657,5037.9%198,8415.7%230.7%

抖音平台561,1386.8%208,8775.9%168.6%

其他线上渠道593,3877.2%133,8033.8%343.5%

批发及其他261,3113.1%238,8846.8%9.4%

合计8,282,812100.0%3,521,231100.0%135.2%

中国线下渠道。收入由2024年上半年的人民币2,341.6百万元增长到2025年上

半年的人民币5,084.2百万元，增长了117.1%。中国线下渠道分为：零售店和

机器人商店。

零售店机器人商店

截至6月30日止六个月截至6月30日止六个月

2025年2024年2025年2024年

区域划分数量收入数量收入数量收入数量收入

（人民币千元）（人民币千元）（人民币千元）（人民币千元）

中国内地4093,648,3593741,723,6312,396643,4402,189314,974

港澳台地区34757,58925280,4234134,8583522,601

合计4434,405,9483992,004,0542,437678,2982,224337,575

－零售店。零售店销售收入从2024年上半年的人民币2,004.1百万元增加到

2025年上半年的人民币4,405.9百万元，同比增长了119.9%。一方面来自

于店舖客流量的增长，丰富的产品种类和独特的产品设计受到了顾客的

喜爱；另一方面来自于零售店数量的增加，2025年上半年较去年同期增

加了44间店舖。

－机器人商店。机器人商店销售收入从2024年上半年的人民币337.6百万元

增长到2025年上半年的人民币678.3百万元，同比增长了100.9%。一方

面得益于2025年上半年产品的持续火爆，同时机器人商店开通「送到家」

服务，为消费者提供更便利的购买服务；另一方面来自于机器人商店数

量的增加，2025年上半年较去年同期增加了213间。

中国线上渠道。线上收入由2024年上半年的人民币940.7百万元增长到2025

年上半年的人民币2,937.3百万元，增长了212.2%。中国线上渠道的收入包括

泡玛特抽盒机、天猫旗舰店、抖音平台以及其他线上渠道。泡玛特抽盒

机通过不断优化平台玩法，扩大小程序访问规模，提升流量转化，2025年上

半年收入为人民币1,125.2百万元，同比增长了181.9%；其他线上平台差异化

运行，精准匹配平台与用户需求提升运营效率，推动收入增长。

中国批发及其他。收入从2024年上半年的人民币238.9百万元增长到2025年

上半年的人民币261.3百万元，增长了9.4%。

(2) 亚太

亚太收入从2024年上半年的人民币796.7百万元增长到2025年上半年的人民

币2,850.9百万元，增长257.8%。以下为按照渠道划分的收入明细：

截至2025年6月30日

止六个月

截至2024年6月30日

止六个月

收入收入占比收入收入占比收入变动

人民币千元人民币千元

线下渠道1,525,58853.5%502,58563.1%203.5%

零售店1,492,99152.4%485,31060.9%207.6%

机器人商店32,5971.1%17,2752.2%88.7%

线上渠道1,069,21437.5%165,32520.8%546.7%

泡玛特官方网站312,96811.0%39,6005.0%690.3%

Shope280,7789.8%41,0145.2%584.6%

其他线上渠道475,46816.7%84,71110.6%461.3%

批发及其他256,1009.0%128,76816.1%98.9%

合计2,850,902100.0%796,678100.0%257.8%

亚太线下渠道。收入从2024年上半年的人民币502.6百万元增长到2025年上

半年的人民币1,525.6百万元，增长了203.5%。零售店收入占亚太区收入的

52.4%，零售店数量从2024年上半年的39间增加到2025年上半年的69间，我

们持续增强品牌影响力，加强本地精细化运营，实现业务的快速扩张。

亚太线上渠道。线上收入由2024年上半年的人民币165.3百万元增加到2025

年上半年的人民币1,069.2百万元，增长了546.7%。亚太线上渠道收入包括来

自泡玛特官方网站、Shope和其他线上渠道的收入。亚太依据不同国家的

市场特点匹配电商平台，实施差异化运营策略，拓展更多的平台渠道加强本

地化运营，随着品牌影响力的加深，进一步提升流量的获取和转化效率，实

现多平台收入的快速增长。

亚太批发及其他。收入从2024年上半年的人民币128.8百万元增长至2025年

上半年的人民币256.1百万元，增长了98.9%。

(3) 美洲

美洲收入从2024年上半年的人民币182.3百万元增长到2025年上半年的人民

币2,264.9百万元，增长了1,142.3%。以下为按照渠道划分的收入明细：

截至2025年6月30日

止六个月

截至2024年6月30日

止六个月

收入收入占比收入收入占比收入变动

人民币千元人民币千元

线下渠道842,39037.2%99,77954.7%744.3%

零售店736,96132.5%87,25447.9%744.6%

机器人105,4294.7%12,5256.8%741.7%

线上渠道1,326,56558.6%63,85735.1%1,977.4%

泡玛特官方网站886,50139.2%28,74315.8%2,984.2%

TikTok平台315,02513.9%14,7708.1%2,032.9%

其他线上渠道125,0395.5%20,34411.2%514.6%

批发及其他95,9274.2%18,68110.2%413.5%

合计2,264,882100.0%182,317100.0%1,142.3%

美洲线下渠道。线下收入由2024年上半年的人民币99.8百万元增长到2025年

上半年的人民币842.4百万元，增长了744.3%。主要由于我们业务的快速扩展

和单店收入的增长。美洲零售店数量从2024年上半年的10间增长到2025年上

半年的41间。

美洲线上渠道。线上收入从2024年上半年的人民币63.9百万元增长到2025年

上半年的人民币1,326.6百万元，增长了1,977.4%。美洲线上渠道收入包括泡

泡玛特官方网站、TikTok平台和其他线上渠道。我们持续推进品牌官网的建

设与优化，紧跟直播电商的潮流趋势，以用户需求为核心，提升用户体验加

深品牌影响力。

美洲批发及其他。收入由2024年上半年的人民币18.7百万元增长到2025年上

半年的人民币95.9百万元，增长了413.5%。

(4) 欧洲及其他地区

欧洲及其他地区收入由2024年上半年的人民币57.6百万元增长到2025年上半

年的人民币477.7百万元，增长了729.2%。以下为按照渠道划分的收入明细：

截至2025年6月30日

止六个月

截至2024年6月30日

止六个月

收入收入占比收入收入占比收入变动

人民币千元人民币千元

线下渠道276,52757.9%41,30071.7%569.6%

零售店272,11057.0%40,51870.3%571.6%

机器人商店4,4170.9%7821.4%464.8%

线上渠道164,96334.5%11,30919.6%1,358.7%

泡玛特官方网站84,69417.7%1,3052.3%6,390.0%

其他线上渠道80,26916.8%10,00417.3%702.4%

批发及其他36,1907.6%4,9968.7%624.4%

合计477,680100.0%57,605100.0%729.2%

欧洲及其他地区线下渠道。收入由2024年上半年的人民币41.3百万元增长到

2025年上半年的人民币276.5百万元，增长了569.6%。主要由于我们业务进

入到更多的国家，零售店数量的增长和单店收入的提升。欧洲及其他地区零

售店数量从2024年上半年的9间增长到2025年上半年的18间。

欧洲及其他地区线上渠道。收入由2024年上半年的人民币11.3百万元增长到

2025年上半年的人民币165.0百万元，增长了1,358.7%。欧洲区的线上渠道做

为新领域，我们加深本地化布局，同时加速线上多平台的建设，提升品牌在

当地的影响力，促进收入的增长。

根据IP划分的收入

泡玛特的自主产品是我们的主要商品类型，2025年上半年自主产品收入占总收

入的比例为99.1%，自主产品收入从2024年上半年的人民币4,382.7百万元增加到

2025年上半年的人民币13,753.4百万元，增长了213.8%。

泡玛特的自主产品主要分为：艺术家IP和授权IP，以下为IP划分的收入明细：

截至6月30日止六个月

2025年2024年

收入收入占比收入收入占比

人民币千元人民币千元

自主产品13,753,40599.1%4,382,74196.2%

艺术家IP12,228,56588.1%3,687,80381.0%

THE MONSTERS4,814,01734.7%626,80613.7%

MOLY1,357,2489.8%782,16017.2%

SKULPANDA1,220,5048.8%574,56212.6%

CRYBABY1,218,1708.8%349,3827.7%

DIMO1,105,1358.0%377,8388.3%

HIRONO728,4205.2%245,2475.4%

星人389,3632.8%–

HACIPUPU332,1222.4%94,9912.1%

其他艺术家IP1,063,5867.6%636,81714.0%

授权IP1,524,84011.0%694,93815.2%

外采及其他122,8710.9%175,0903.8%

合计13,876,276100.0%4,557,831100.0%

－艺术家IP。艺术家IP是本公司主要商品类型，主要包括THE MONSTERS、

MOLY、SKULPANDA、CRYBABY等。艺术家IP的收入占比由2024年上

半年的81.0%上升到2025年上半年的88.1%。艺术家IP收入从2024年上半年

的人民币3,687.8百万元，上升至2025年上半年的人民币12,228.6百万元，增

长了231.6%，其中，2025年上半年THE MONSTERS收入人民币4,814.0百万

元，同比增长了668.0%。主要由于我们不断提升产品的设计创新能力，满足

各类消费者的多元需求。

－授权IP。授权IP收入从2024年上半年的人民币694.9百万元，增加至2025年

上半年的人民币1,524.8百万元，增长了119.4%。主要由于我们不断加深与更

多版权方的合作，持续扩大IP授权区域，同时推出更多风格、种类的产品，

让全球消费者感受潮玩的乐趣。

根据产品类别划分的收入

本公司的产品按照类别主要划分为：毛绒、手办、MEGA和衍生品及其他，以下

为产品类别划分的收入明细：

截至2025年6月30日

止六个月

截至2024年6月30日

止六个月

收入收入占比收入收入占比收入变动

人民币千元人民币千元

毛绒6,139,23644.2%446,1059.8%1,276.2%

手办5,175,87537.3%2,656,78158.3%94.8%

MEGA1,007,1477.3%586,13012.9%71.8%

衍生品及其他1,554,01811.2%868,81519.0%78.9%

合计13,876,276100.0%4,557,831100.0%204.4%

我们不断在产品层面推陈出新，丰富产品类，提升产品设计的能力。毛绒产品

收入从2024年上半年的人民币446.1百万元增长到2025年上半年的人民币6,139.2

百万元，增长了1,276.2%，毛绒产品占总收入的44.2%，得益于产品出色的展示

性以及毛绒材质特有的柔软触感，使毛绒产品成为现象级爆款产品。

销售成本

销售成本从2024年上半年的人民币1,638.7百万元上升到2025年上半年的人民币

4,115.2百万元，增长了151.1%，增加主要由于(1)存货成本由2024年上半年的人

民币1,282.1百万元增加到2025年上半年的人民币3,272.9百万元，其主要原因为销

售增加；及(2)设计及授权成本由2024年上半年的人民币240.6百万元增加到2025

年上半年的人民币524.1百万元，主要由于自主产品占比增多，以及联名产品增

加，需要支付更多的IP授权费以及产品设计费。

毛利

本公司的毛利由2024年上半年的人民币2,919.1百万元上升到2025年上半年的人

民币9,761.1百万元，增长了234.4%，主要由于我们的收入增加以及销售成本的控

制。我们的毛利率由2024年上半年的64.0%增长至2025年上半年的70.3%，主要

由于(1)海外销售占比提升拉动毛利率的增长；(2)我们优化产品设计，加强了成本

管控，提升对供应商的议价能力；及(3)外采商品占比逐渐下降。

经销及销售开支

我们的经销及销售开支由2024年上半年的人民币1,353.2百万元增长至2025年上半

年的人民币3,192.6百万元，增长了135.9%，其中占比较高的为运输及物流开支和

雇员福利开支。

－运输及物流开支。运输及物流开支从2024年上半年的人民币104.7百万元增长

到2025年上半年的人民币677.1百万元，增长了546.7%。主要由于(1)线上渠

道收入增长，运费用增加；及(2)亚太、美洲、欧洲及其他地区收入快速增

加，海外运输成本增加。

－雇员福利开支。雇员福利开支从2024年上半年的人民币370.5百万元增长至

2025年上半年的人民币560.8百万元，增长了51.4%。主要由于我们的销售员

工人数由2024年上半年的4,232名员工增加到2025年上半年的6,219名员工，

主要用以支持我们全球业务扩张。

一般及行政开支

我们的一般及行政开支由2024年上半年的人民币434.4百万元增长至2025年上半

年的人民币770.4百万元，增长了77.3%。其中占比较高的为雇员福利开支，我们

的行政员工及设计开发人员人数由2024年上半年的1,238名增加至2025年上半年

的1,830名。

其他收入

本公司的其他收入由2024年上半年的人民币31.6百万元增长到2025年上半年的人

民币67.2百万元，增长了112.9%。其中(1)政府补助由2024年上半年的人民币10.3

百万元增长至2025年上半年的人民币37.8百万元，及(2)IP授权费及其他服务收入

由2024年上半年的人民币18.9百万元增长到2025年上半年的人民币25.8百万元。

经营溢利

综上所述，本公司的经营溢利由2024年上半年的人民币1,126.4百万元增长至2025

年上半年的人民币6,043.7百万元，增长了436.5%。

财务收入－净额

我们的财务收入净额由2024年上半年的净收益人民币83.8百万元下降到2025年上

半年的净收益人民币65.5百万元，主要由于我们的利息收入减少和财务费用的增

加。

所得税开支

我们的所得税开支由2024年上半年的人民币264.3百万元增加到2025年上半年的

人民币1,475.2百万元，原因为我们的所得税前溢利增加。我们的实际税率由2024

年上半年的21.5%上升至2025年上半年的24.0%。

期内盈利

由于上文所述，我们的期内盈利由2024年上半年的人民币964.1百万元增加至报告

期间的人民币4,681.7百万元，增长了385.6%。

非国际财务报告会计准则经调整纯利

非国际财务报告会计准则经调整纯利未按照国际财务报告会计准则计算，视为非

国际财务报告会计准则的财务指标，其定义为除以股份为基础的薪酬后纯利，而

非国际财务报告会计准则经调整纯利率的定义为非国际财务报告会计准则经调整

纯利除以收益。我们认为，这些信息对于投资者在不影响本集团经营业绩或现金

流的情况下比较本集团的业绩是有用的，并允许投资者考虑管理层在评估本集团

业绩时使用的指标。投资者不应认为非国际财务报告会计准则的财务指标替代或

优于本集团根据国际财务报告会计准则编制的业绩。此外，可能不是所有公司会

以相同的方式计算该项非国际财务报告会计准则的财务指标，因此未必可与其他

公司采用的相若计量比较。

下表载列本公司各期间的非国际财务报告会计准则的财务指标对账情况。

截至2025年

6月30日

止六个月

截至2024年

6月30日

止六个月

人民币千元人民币千元

期内盈利4,681,713964,142

调整项目

以股份为基础的付款报酬27,91753,483

非国际财务报告会计准则经调整纯利4,709,6301,017,625

非国际财务报告会计准则经调整纯利率33.9%22.3%

以股份为基础的付款开支属于非现金项目且并无直接反应我们的业务营运。因

此，通过撇除该等项目对计算非国际财务报告会计准则经调整纯利影响的举措，

可更好地反应我们的相关经营表现，并更加便于比较不同期间的经营表现。

流动资产、财务资源及资本开支

截至2025年6月30日止六个月，本公司及附属公司在整体业务经营方面采纳保守

稳健的资金管理及财务政策。本集团维持以下资源以应付其营运资金需求：

流动资产及流动负债

我们的流动资产净值由截至2024年12月31日的人民币8,866.1百万元增加至截至

2025年6月30日的人民币11,927.4百万元。

贸易应收款项

贸易应收款项指日常业务过程中我们应收客户的未结算款项。我们的贸易应收款

项由截至2024年12月31日的人民币477.7百万元增加至截至2025年6月30日的人民

币971.6百万元，主要由于业务扩张，线上渠道应收账款增加。贸易应收款项周转

天数从2024年的11天减少至截至2025年6月30日止六个月的10天。

存货

我们的存货包括制成品。我们的存货由截至2024年12月31日的人民币1,524.5百万

元增加至截至2025年6月30日的人民币2,273.7百万元。主要由于海外收入占比提

升，且运输时间长，所以我们增加了库存以满足销售需求。存货周转天数从2024

年的102天降低到截至2025年6月30日止六个月的83天。

现金及现金等价物

我们的现金及现金等价物主要包括银行现金。现金及现金等价物从截至2024年12

月31日的人民币6,109.0百万元增加至截至2025年6月30日的人民币11,922.7百万

元，主要为(1)我们经营活动产生的现金增加，及(2)减少了部分定期存款。

贸易应付款项

贸易应付款项主要指我们在日常业务过程中向供应商支付货款的责任。贸易应付

款项从截至2024年12月31日的人民币1,010.1百万元增加至截至2025年6月30日的

人民币1,627.7百万元，主要原因为我们的业务增长，导致采购量增加，进而令应

付供应商款项的余额有所增加。贸易应付款项周转天数从2024年的74天降低到截

至2025年6月30日止六个月的73天。

银行借款

截至2025年6月30日，本集团并无任何银行借款。

资产抵押

截至2025年6月30日，本集团并无任何资产抵押。

资产负债率

资产负债率为总负债除以总资产乘以100%。截至2025年6月30日，本集团的资产

负债率为32.4%，而截至2024年12月31日的资产负债率为26.8%。

或有事件

我们目前并无涉及任何重大法律诉讼，亦不知悉我们涉及任何待决或潜在重大法

律诉讼。倘我们涉及有关重大法律诉讼，则我们会于产生亏损且有关亏损金额有

合理估计时，按当时所得资料记录任何亏损或有负债。

外汇风险管理

本公司的附属公司在中国、亚太、美洲和欧洲及其他地区经营，面对若干货币敞

口（主要有关美元、泰铢、新加坡币及港币）引致的外汇风险。由于本集团以我们

经营实体各自功能货币以外货币计值的金融资产及负债不重大，故管理层认为业

务并无任何重大外汇风险敞口。本集团并没有对冲外币波动，但是会紧密地监控

有关情况，并在必要时采取措施以保证外汇风险在可控范围内。

资本开支

本公司的资本开支包括购置物业、厂房及设备的款项和购置无形资产的款项。下

表载列本公司2024年上半年以及2025年上半年的资本开支情况：

截至2025年

6月30日

止六个月

截至2024年

6月30日

止六个月

人民币千元人民币千元

购置物业、厂房和设备353,623157,858

购置无形资产20,90028,587

合计374,523186,445

人力资源

截至2025年6月30日，我们共有8,049名员工，包括销售员工6,219名，行政及开

发人员1,830名。截至2025年6月30日止六个月，我们共发生员工成本（包括薪

金、工资、津贴和福利）人民币992.7百万元。

重大投资的未来计划

截至2025年6月30日，我们并无持有任何重大投资。

我们将继续广泛寻找潜在的策略性投资机会，并寻求可为本集团带来协同效应的

潜在优质目标业务及资产。

重大收购及出售