香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不负责，对其准确性

或完整性亦不发表任何声明，并明确表示，概不就因本公告全部或任何部分内容而产生或因依

赖该等内容而引致的任何损失承担任何责任。

Tenfu (Cayman) Holdings Company Limited

天福（开曼）控股有限公司

（于开曼群岛注册成立的有限公司）

（股份代号：6868)

截至2025年6月30日止6个月中期业绩公告

财务摘要

• 截至2025年6月30日止6个月的收入由2024年同期的约人民币811.3百万元

减少17.1%至约人民币672.9百万元；

• 本集团的毛利由截至2024年6月30日止6个月的人民币424.1百万元减少

16.5%至截至2025年6月30日止6个月的人民币354.2百万元；

• 截至2025年6月30日止6个月的毛利率由截至2024年6月30日止6个月的约

52.3%增加至52.6%；

• 截至2025年6月30日止6个月的溢利由2024年同期的人民币69.1百万元减少

至人民币48.7百万元；

• 截至2025年6月30日止6个月的每股基本盈利为人民币0.04元；及

• 董事会决议派发中期股息每股0.02港元（相等于每股人民币0.018元）。

天福（开曼）控股有限公司（「本公司」或「天福」，连同其附属公司，「本集团」）董

事（「董事」）会（「董事会」）欣然公布本集团截至2025年6月30日止6个月的未经审

核综合中期业绩，以及2024年同期的比较数字如下。

财务资料

简明综合全面收益表

截至6月30日止6个月

2025年2024年

未经审核未经审核

附注人民币千元人民币千元

收入5672,943811,278

销售成本(318,722)(387,228)

毛利354,221424,050

分销成本(156,275)(184,470)

行政开支(127,243)(144,064)

金融资产减值拨回净额308819

其他收入69,29914,678

其他亏损－净额7(702)(246)

经营溢利79,608110,767

融资收入3,3963,069

融资成本(12,473)(11,963)

融资成本－净额(9,077)(8,894)

应占使用权益法列账的投资的

纯利╱（亏损净额）1,299(2,054)

除所得税前溢利71,83099,819

所得税开支8(23,083)(30,705)

均为本公司股东所占的期内溢利48,74769,114

期内其他全面收益–

均为本公司股东所占的期内全面收益总额48,74769,114

本公司股东应占溢利的每股盈利

－每股基本盈利9人民币0.04元人民币0.06元

－每股摊薄盈利9人民币0.04元人民币0.06元

中期简明综合资产负债表

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

未经审核经审核

附注人民币千元人民币千元

资产

非流动资产

物业、厂房及设备637,587669,973

使用权资产11389,104404,001

投资物业63,75466,404

无形资产3,2053,449

使用权益法列账的投资7,2397,957

递延所得税资产43,04743,304

预付款项－非即期部分12(b)7,9057,905

原到期日1年以上的长期定期存款118,00088,000

1,269,8411,290,993

流动资产

存货894,307960,195

贸易及其他应收款项12(a)149,442245,488

预付款项12(b)76,53688,281

按公允值计入损益的金融资产3,4113,490

定期存款13,00018,000

受限制现金2,55026,680

现金及现金等价物542,366340,492

1,681,6121,682,626

资产总值2,951,4532,973,619

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

未经审核经审核

附注人民币千元人民币千元

权益

本公司股东应占资本及储备

股本1389,07789,176

库存股份(705)(3,028)

其他储备146,69110,778

保留盈利1,636,8361,668,500

权益总额1,731,8991,765,426

负债

非流动负债

借款1615,000–

租赁负债11112,140120,800

有关政府补助的递延收入40,99542,336

递延所得税负债67,95765,271

其他应付款项6,0006,000

242,092234,407

流动负债

贸易及其他应付款项15256,025250,467

即期所得税负债40,11142,223

借款16584,193571,380

合约负债1755,00567,837

租赁负债1142,12841,879

977,462973,786

负债总额1,219,5541,208,193

权益及负债总额2,951,4532,973,619

财务资料附注

1 一般资料

本集团从事茶叶分类、包装及销售、茶食品生产及销售、茶具销售、餐饮管理、饮料生产

及预包装食品销售。本集团于中华人民共和国（「中国」）福建省、四川省、广西壮族自治

区、贵州省及浙江省设有生产厂房，其销售主要面向位于中国的客户。

本公司于2010年4月22日根据开曼群岛公司法第22章（1961年第3号法例，经综合及修订）

在开曼群岛注册成立为获豁免有限公司。其注册办事处的地址为Cricket Square, Hutchins

Drive, P.O. Box 2681, Grand Cayman KY1-1111, Cayman Islands。

本公司的普通股自2011年9月26日起一直在香港联合交易所有限公司（「联交所」）主板上

市。

除另有说明外，本中期简明综合财务资料以人民币（「人民币」）呈列。本中期简明综合财

务资料已由本公司董事会（「董事会」）于2025年8月18日批准刊发。

本中期简明综合财务资料未经审核。

2 编制基准

本财务资料乃摘录自本公司截至2025年6月30日止6个月的整份简明综合中期财务资料，

该整份财务资料已根据香港会计师公会颁布的香港会计准则（「香港会计准则」）第34号「中

期财务报告」编制。简明综合中期财务资料应连同根据香港会计师公会颁布的香港财务报

告准则（「香港财务报告准则」）所编制的本公司截至2024年12月31日止年度的年度财务报

表一并阅读。

3 会计政策

除下文所述外，所应用的会计政策与截至2024年12月31日止年度的年度财务报表所用者

（如该等年度财务报表所述）一致。

中期间的所得税按照预期年度盈利总额所适用的税率计提。

(a) 本集团采纳的新订准则及准则修订

若干新订或经修订准则适用于本报告期间。本集团毋须因采纳该等准则而调整会计

政策或作追溯性调整。

自下列日期或

之后开始的

年度期间生效

香港会计准则第21号

（修订本）

缺乏可兑换性2025年1月1日

(b) 以下准则及诠释已颁布但于截至2025年12月31日止年度报告期间尚未强制生效，且

本集团并无提前采纳：

自下列日期或

之后开始的

年度期间生效

香港财务报告准则

第9号及香港财务

报告准则第7号

（修订本）

金融工具分类及计量的修订2026年1月1日

香港财务报告准则

会计准则年度改

进－第11册

香港财务报告准则第1号、香港财务报告准

则第7号、香港财务报告准则第9号、香

港财务报告准则第10号及香港会计准则

第7号的修订

2026年1月1日

香港财务报告准则

第18号

财务报表之呈列及披露2027年1月1日

香港财务报告准则

第19号

非公共受托责任附属公司：披露2027年1月1日

本集团已开始评估该等新订或经修订准则的影响及年度改进。根据本集团所作的初步评

估，当上述新订或经修订的准则及年度改进生效时，预期对本集团的财务表现及状况不会

产生重大影响。

4 重大会计估计及判断

编制简明综合中期财务资料需要管理层作出影响会计政策应用及所呈报资产及负债、收入

及开支金额之判断、估计及假设。实际结果或有别于有关估计。

编制该等中期简明综合财务资料时，由管理层对本集团在会计政策的应用及估计不明朗因

素的主要来源所作出的重要判断，与截至2024年12月31日止年度的综合财务报表所应用

者相同。

5 收入及分部资料

主要营运决策人确定为董事会。董事会审阅本集团的内部报告，以评估表现及分配资

源。董事会乃根据该等报告厘定经营分部。

董事会从产品观点考虑业务。董事会基于对分部损益的衡量评估经营分部的表现。

可报告经营分部主要从茶叶分类、包装与销售，茶食品生产与销售及茶具销售获取收入。

其他包括来自餐厅、酒店、游客、管理服务及餐饮管理、饮料生产及销售预包装食品及酒

类的收入。此等收入并未列入可报告经营分部，原因为此等收入并未在提供予董事会的报

告中分开呈列。

由于本集团几乎所有销售及经营溢利均来自中国，且本集团几乎所有经营资产均位于中

国，而中国被认为是具相似风险及回报的单一地区，故并无呈列地区分部资料。

董事会基于对经调整经营损益的计量评估经营分部的表现，而如下表所示，经调整经营损

益在某些方面有别于简明综合中期财务资料中的经营损益。一般行政开支、其他收益或亏

损、其他收入、融资（包括融资成本及利息收入）、应占使用权益法列账的投资的业绩及所

得税均按组别管理，且并未分摊至经营分部。

分部资产主要包括使用权资产、物业、厂房及设备、无形资产、存货、贸易及其他应收款

项、预付款项以及中国内地的附属公司所持有的定期存款、现金及现金等价物及受限制现

金。分部资产不包括投资物业、递延所得税资产及预付税项、以及本公司及海外附属公司

所持有的定期存款、现金及现金等价物及受限制现金。

分部负债包括经营负债，不包括递延所得税负债、即期所得税负债、应付股息、应付关联

方的其他应付款项以及应付董事及高级管理层的酬金。

收入

截至2025年及2024年6月30日止6个月，本集团的收入包括以下收入。所有收入均来自外

部客户。

截至6月30日止6个月

2025年2024年

未经审核未经审核

人民币千元人民币千元

销售茶叶462,654571,793

销售茶食品96,543110,100

销售茶具86,943101,728

其他26,80327,657

672,943811,278

截至2025年6月30日止6个月的分部业绩：

未经审核

茶叶茶食品茶具

其他

所有分部总计

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

分部收入462,65496,54386,94326,803672,943

分部销货成本(208,075)(47,374)(51,169)(12,104)(318,722)

分部业绩66,4589,0736,3561,84383,730

未分配行政开支(12,719)

其他收入9,299

其他亏损－净额(702)

融资成本－净额(9,077)

应占使用权益法列账的投资的纯利1,299

除所得税前溢利71,830

所得税开支(23,083)

期内溢利48,747

截至2025年6月30日止6个月简明综合全面收益表所载的其他分部项目：

未经审核

茶叶茶食品茶具

其他

所有分部未分配总计

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

物业、厂房及设备折旧20,1385,9883,3101,2486,25836,942

投资物业折旧1,204308308–8302,650

使用权资产折旧及摊销25,2395,1964,496916–35,847

无形资产摊销2234–214243

出售物业、厂房及设备

产生的亏损净额2914650–387

于2025年6月30日的分部资产及负债如下：

未经审核

茶叶茶食品茶具

其他

所有分部未分配总计

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

分部资产1,804,509283,307341,954204,176317,5072,951,453

分部负债635,39398,80079,6427,450398,2691,219,554

截至2024年6月30日止6个月的分部业绩：

未经审核

茶叶茶食品茶具

其他

所有分部总计

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

分部收入571,793110,100101,72827,657811,278

分部销货成本(257,622)(55,229)(61,159)(13,218)(387,228)

分部业绩91,05611,4638,717(1,778)109,458

未分配行政开支(13,123)

其他收入14,678

其他亏损－净额(246)

融资成本－净额(8,894)

应占使用权益法列账的投资的

亏损净额(2,054)

除所得税前溢利99,819

所得税开支(30,705)

期内溢利69,114

截至2024年6月30日止6个月简明综合全面收益表所载的其他分部项目：

未经审计

茶叶茶食品茶具

其他

所有分部未分配总计

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

物业、厂房及设备折旧21,9916,8963,7241,5326,53140,674

投资物业折旧1,208295298–7322,533

使用权资产折旧及摊销27,8445,3344,780617–38,575

无形资产摊销10117245373520

出售物业、厂房及

设备产生

的亏损净额1251920(4)–160

于2024年12月31日的分部资产及负债如下：

经审核

茶叶茶食品茶具

其他

所有分部未分配总计

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

分部资产1,885,257287,708347,787206,879245,9882,973,619

分部负债600,657102,25380,26710,625414,3911,208,193

6 其他收入

截至6月30日止6个月

2025年2024年

未经审核未经审核

人民币千元人民币千元

政府补贴2,8626,612

投资物业收入6,1146,453

其他3231,613

9,29914,678

7 其他亏损－净额

截至6月30日止6个月

2025年2024年

未经审核未经审核

人民币千元人民币千元

出售物业、厂房及设备产生的亏损净额387160

汇兑亏损净额23689

按公允值计入损益的金融资产的公允值亏损╱（收益）净额79(3)

8 所得税开支

截至6月30日止6个月

2025年2024年

未经审核未经审核

人民币千元人民币千元

即期所得税

－中国企业所得税20,14026,429

递延所得税2,9434,276

所得税开支23,08330,705

(i) 开曼群岛利得税

本公司无须缴付任何开曼群岛税项。

(i) 香港利得税

截至2025年及2024年6月30日止6个月，于香港注册成立的附属公司期内并无产生预

计应课税的溢利，故此没有计提香港利得税。

(i) 中国企业所得税（「企业所得税」）

截至2025年及2024年6月30日止6个月，中国内地附属公司的适用企业所得税率为

25%，但不包括符合小微企业资格的附属公司，其享受5%的优惠税率。

(iv) 中国预扣所得税

根据企业所得税法，自2008年1月1日开始，当中国境外成立的直接控股公司的中国

附属公司就其于2008年1月1日后赚取的溢利宣派股息时，该直接控股公司须缴纳

10%预扣税。倘若中国与境外直接控股公司（包括于香港注册成立的公司）所属司法

权区间订有税务安排，则可按较低的预扣税率5%缴税。

此预扣税记于递延所得税中。截至2025年6月30日止6个月，本公司附属公司天福

（香港）控股有限公司对其递延所得税估计采用5%的预扣税率（截至2024年6月30日

止6个月：5%）。本公司附属公司天瑞（香港）销售控股有限公司对其递延所得税估计

采用5%的预扣税率（截至2024年6月30日止6个月：5%）。

(v) 经济合作与发展组织（「经合组织」）支柱二规则范本

本集团主要在中国内地、香港、开曼群岛及英属处女群岛营运，属经合组织支柱二

规则范本的范畴。香港支柱二规则范本由2025年1月1日起生效。截至报告日期，于

包括中国内地、开曼群岛及英属处女群岛在内的司法权区并无刊发任何公开公告。

本集团已就支柱二《全球反税基侵蚀提案（「GloBE」）规则》为本集团带来的潜在风

险进行评估。该评估乃基于最近可得的财务资料及财务表现。本集团估计，于截至

2025年6月30日止报告期间的潜在风险并不重大。

9 每股盈利

每股基本盈利乃由本公司股东应占溢利除以期内已发行普通股的加权平均数计算。

截至6月30日止6个月

2025年2024年

未经审核未经审核

本公司股东应占溢利（人民币千元）48,74769,114

已发行普通股的加权平均数（千股）1,083,6981,086,241

每股基本盈利（人民币元）0.040.06

10 股息

截至6月30日止6个月

2025年2024年

未经审核未经审核

人民币千元人民币千元

已宣派中期股息19,50429,326

截至2025年及2024年6月30日止6个月的每股摊薄盈利与每股基本盈利相同，乃由于期内

并无摊薄工具。

董事会于2025年8月18日宣告动用保留盈利人民币19,504,000元（2024年中期股息：人

民币29,326,000元）派发2025年中期股息每股2港仙（相等于人民币1.8分）（2024年中期

股息：3港仙（相等于人民币2.7分）。此中期股息金额达21,671,000港元（相等于人民币

19,504,000元）（2024年中期股息：32,584,000港元（相等于人民币29,326,000元），并无于

该等中期简明综合财务报表内确认为负债。其将于截至2025年12月31日止年度列账为提

取保留盈利。同样地，董事会于2024年8月19日宣告派发的2024年中期股息于2024年6月

30日后列账为截至2024年12月31日止年度的提取保留盈利。

2024年末期股息计86,778,000港元（相等于人民币80,411,000元）及2023年末期股息计

130,605,000港元（相等于人民币120,669,000元）已分别于截至2025年及2024年6月30日止6

个月期间列账为提取保留盈利。该两项股息分别于2025年5月9日及2024年5月10日获股东

于本公司的股东周年大会上批准。

于截至2025年6月30日止6个月支付的股息为人民币80,411,000元（截至2024年6月30日止6

个月：人民币120,669,000元）。

11 租赁

(i) 于资产负债表中确认的金额

资产负债表显示以下与租赁有关的金额：

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

未经审核经审核

人民币千元人民币千元

使用权资产

－土地使用权238,226245,306

－零售店150,878158,695

389,104404,001

租赁负债

－流动42,12841,879

－非流动112,140120,800

154,268162,679

(i) 于全面收益表中确认的金额

损益表显示以下与租赁有关的金额：

未经审核

2025年2024年

零售店土地使用权总计零售店土地使用权总计

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

使用权资产折旧及摊销费用

分销成本25,4125,48430,89628,6136,01234,625

行政开支3,3551563,5112,3541562,510

销售成本–1,4401,440–1,4401,440

28,7677,08035,84730,9677,60838,575

利息开支（计入融资成本）3,3863,949

与短期租赁有关的开支8,28912,293

计入全面收益表的总额47,52254,817

期内租赁现金流出总额为人民币32,746,000元（2024年6月30日：人民币33,269,000元）。

12 贸易应收款项及预付款项

(a) 贸易及其他应收款项

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

未经审核经审核

人民币千元人民币千元

应收第三方贸易款项126,763222,395

应收关联方贸易款项8,3919,548

贸易应收款项总额135,154231,943

减：减值拨备(1,249)(1,557)

贸易应收款项净额133,905230,386

定期存款应收利息4,4274,043

应收投资联营公司股息1,6712,655

其他9,4398,404

15,53715,102

贸易及其他应收款项149,442245,488

本集团大部份销售由其客户以现金或支票结付。本集团会向具有良好信贷记录的客

户进行信贷期为140天的信贷销售。

贸易应收款项依据发票日期计算的账龄分析如下：

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

未经审核经审核

人民币千元人民币千元

140日以内123,604224,427

141日至6个月2,0461,629

6个月至1年7,3334,282

1年至2年1,485704

2年以上686901

135,154231,943

本集团应用香港财务报告准则第9号简化方法就全部贸易应收款项使用全期预期亏损

拨备计量预期信贷亏损。

(b) 预付款项

于

2025年

6月30日

于

2024年

12月31日

未经审核经审核

人民币千元人民币千元

非流动

物业、厂房及设备的预付款项7,9057,905

流动

租赁物业的预付款项及租赁按金18,15422,143

向关联方支付的预付款项1,52112,034

原材料及包装材料的预付款项37,49334,838

可收回税项19,36819,266

76,53688,281

84,44196,186

13 股本及库存股份

未经审核

法定

股份数目

已发行

股份数目

普通股

（面值）库存股份总计

（千股）（千股）人民币千元人民币千元人民币千元

于2024年1月1日8,000,0001,088,37789,474(9,112)80,362

购回股份–(957)(957)

注销股份–(2,247)(184)9,9229,738

于2024年6月30日8,000,0001,086,13089,290(147)89,143

于2025年1月1日8,000,0001,084,73089,176(3,028)86,148

购回股份–(1,857)(1,857)

注销股份–(1,198)(99)4,1804,081

于2025年6月30日8,000,0001,083,53289,077(705)88,372

(i) 库存股份的详情

已发行股份数目

（千股）

于2024年1月1日2,034

购回股份248

注销股份(2,247)

于2024年6月30日35

于2025年1月1日834

购回股份603

注销股份(1,198)

于2025年6月30日239

本公司自2024年1月1日至2024年6月30日透过联交所购回其本身248,000股普通股。

购回股份总价值为约1,054,000港元（约人民币957,000元），且已自股东权益中扣除，

由于注销股份前购回股份的直接应占增量成本，故该购回实际支付的金额为人民币

959,000元。

于2024年6月30日，本公司注销了2,247,000股份。于注销后，本公司的已发行普

通股由1,088,377,460股减少至1,086,130,460股。股本金额相应予以扣减。

本公司自2025年1月1日至2025年6月30日透过联交所购回其本身603,000股普通股。

购回股份总价值为约2,014,000港元（约人民币1,857,000元），且已自股东权益中扣

除，由于注销股份前购回股份的直接应占增量成本，故该购回实际支付的金额为人

民币1,863,000元。

于2025年6月30日，本公司注销了1,198,000股份。于注销后，本公司的已发行普

通股由1,084,730,460股减少至1,083,532,460股。股本金额相应予以扣减。

14 其他储备

未经审核

合并储备资本储备法定储备其他总计

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

于2024年1月1日278,811231342,056(614,841)6,257

注销股份–(9,740)(9,740)

于2024年6月30日278,811231342,056(624,581)(3,483)

于2025年1月1日278,811231361,002(629,266)10,778

注销股份–(4,087)(4,087)

于2025年6月30日278,811231361,002(633,353)6,691

截至2025年6月30日止6个月，本公司注销了1,198,000股（截至2024年6月30日止6个月：

2,247,000股）购回股份，导致其他储备减少人民币4,087,000元（截至2024年6月30日止6个

月：人民币9,740,000元），包括注销应占开支。

15 贸易及其他应付款项

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

未经审核经审核

人民币千元人民币千元

贸易应付款项－应付第三方款项68,17369,017

贸易应付款项－应付关联方款项17,57125,177

贸易应付款项总额93,35084,043

应付票据8,500–

按金88,72888,965

与物业、厂房及设备有关的应付款项2,0054,508

其他应付税项16,33923,782

雇员福利应付款项25,97334,647

其他21,13014,522

256,025250,467

贸易应付款项（包括贸易性质的应付关联方款项）依据发票日期计算的账龄分析如下：

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

未经审核经审核

人民币千元人民币千元

6个月以内93,08383,728

6个月至1年–32

1至2年2345

2年以上244238

93,35084,043

16 借款

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

未经审核经审核

人民币千元人民币千元

长期银行借款

－有担保及无抵押15,00059,760

减：于一年内偿还的长期借款–(59,760)

有担保及无抵押总额(i)15,000–

短期银行借款

－有担保及无抵押559,193486,620

加：于一年内偿还的长期借款–59,760

有担保及无抵押总额(i)559,193546,380

－无担保及无抵押25,00025,000

短期借款总额584,193571,380

借款总额599,193571,380

(i) 于2025年6月30日，人民币15,000,000元的长期银行借款乃由李瑞河先生、李家麟先

生及李国麟先生（均为本公司董事）以及本公司附属公司个别或共同担保。该借款按

中国人民银行不时公布的利率计息，并需于2026年一次性偿还。

(i) 于2025年6月30日，人民币559,193,000元（2024年12月31日：人民币546,380,000元）

的短期银行借款乃由李瑞河先生、李家麟先生及李国麟先生（均为本公司董事）以及

本公司附属公司个别或共同担保。

17 合约负债

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

未经审核经审核

人民币千元人民币千元

从客户收取的预付款44,81756,177

递延收益：客户忠诚计划10,18811,660

55,00567,837

本集团推行一项忠诚计划，客户于计划中根据其购买累计积分，该积分可于将来用以兑换

本集团产品。因此，来自销售产生的部分收入需予以延迟确认。来自奖励积分的收入于兑

换积分时确认。未动用奖励积分将于一年内到期。

管理层讨论及分析

业务回顾及展望

于2025年上半年，本集团实现收入人民币672.9百万元，较2024年同期减少

17.1%，而期内录得溢利人民币48.7百万元，较2024年同期减少29.5%。本集团于

期内收入的减少主要由于消费市场疲软以及受全球多重因素影响的整体经济状况

所致。

于2025年上半年，全球经济仍面临通胀上升、地缘政治紧张、能源及大宗商品

价格波动等多重风险。在宏观环境下，中国政府积极出台一系列促进消费的政策

措施，著力扩大内需，释放消费潜力。消费市场呈现出持续及缓慢的复苏态势。

消费者越来越关注产品的质量、健康及便利性，消费决策更加理性，在注重品质

及实用需求的同时，更注重产品的价值。为顺应市场发展，本集团进一步加强组

织协调，发挥供应链优势，最大限度地提高资源利用效率，巩固市场地位。为提

升其经营效率，本集团已采取以下措施，包括继续扩大网点，积极推行客户积分

卡，巩固及发展客源，加强行销企划文案的推出，以及对员工的教育训练，提升

员工的福利待遇，同时控制费用开支。

1. 领先的品牌定位。本公司先后荣获福布斯颁发的「2024中国茶行业『年度企

业』」及中国茶品牌价值评价工作组颁发的「2024中国茶企业品牌TOP10」

称号。本公司于2013年至2024年期间每年均获得中国茶叶流通协会评选的

「2024年度茶叶重点（原百强）企业」及「中国茶叶行业百强企业」称号。本公

司获中国茶叶流通协会评选为「茶业常青藤企业」、「2024年度茶叶综合竞争

强力企业」、「2022年度茶业市场竞争力标杆品牌」、「2023年度综合实力引领

茶企业」及「2023年度重点茶企」。根据中国企业品牌研究中心的数据，天福

入选2019年度中国茶叶连锁店品牌力指数第一名，「天福」品牌是中国茶产品

消费者中品牌认知度最高的品牌之一。本公司亦分别获漳州市政府授予「漳

州老字号」、「漳州市产业链供应链质量赋能试点单位」、「第二届漳州市政府

品质奖称号」及获漳浦县政府授予「2022年度突出经济贡献企业」。董事会董

事长李瑞河先生于2020年11月获得杰出中华茶人（终身成就）荣誉称号并被中

国茶叶协会和中国茶产业联盟评为2022年茶叶行业具影响力的人物之一。本

集团的茶月饼已从2016年至2020年连续五年获得「金牌月饼」及「中国名饼」

荣誉称号。本集团的茶月饼亦获得2019年中华月饼品质一等奖和2022年及

2023年中国月饼节「金牌月饼」及「中国名饼」荣誉称号。凭著较高的品牌认

知度及在市场中超过25年的知名度，本集团认为其在品牌传统中式茶叶市场

继续把握领先市场份额方面十分有利，并等待市场复苏。

2. 调整及优化销售网络。本集团已继续调整零售门市及专卖点，以在中国优化

其茶产品销售网络的覆盖面。于2025年6月30日，本集团总共拥有1,335家自

有及第三方零售门市及专卖点，较于2024年12月31日的总共1,349家净减少

14家零售门市及专卖点。

3. 调整各茶产品种类及开发多样化的产品线。于2025年上半年，本集团调整

其茶产品种类改善包装。本集团亦设立了美食研发部，开发多样化的传统美

食，如猪肉酥条、即食燕窝等。

4. 加强成本控制。本集团已根据当前经济环境及市况加强对各项成本的控管，

因此，分销成本及行政开支合共较2024年同期有所减少。

5. 防伪工作。本集团已为每个产品加入安全码（已涵盖大多数产品）。客户可方

便核查及确认产品真伪。

6. 环境、社会及管治（「ESG」）事业。本公司获得2022年度「Wind ESG港股日常

消费行业最佳实践奖」。本公司于2023年的Wind ESG评级分布（饮料）中排名

第四。本公司2024年Wind ESG综合评分行业排名（饮料）为A级。

2025年下半年，本集团将满足其计划以保持其市场份额，继续拓展及优化其自有

及第三方零售门市及专卖点网络。特别是，本集团计划：

1. 继续调整及优化零售网络。本集团将根据中国经济的发展势态进一步调整零

售门市及专卖点，包括自有及第三方零售门市及专卖点。作为此目标的一部

分，本集团计划在经甄选城市繁华商业区的人流密集的街道识别、建立及保

留新的零售门市以及在受欢迎的大型购物中心设立专卖点，积极向三、四线

及较小的城市渗透网点，同时发展质优的经销商来提高其茶产品销量。为了

吸纳更多偏好于网上购买茶产品的客户，本集团继续透过其附属公司（即厦

门天钰商贸有限公司）推广网络销售。本集团将继续留意其他建立多渠道销

售及分销网络的机会，使本集团的市场知名度广泛提升，并深入中国不同地

域，继续迅速扩展销售。消费者线上消费黏性显著增强。数字经济的加速发

展持续助推线上消费提质升级，线上线下加速融合，餐饮外卖、「到家」服务

等新兴消费模式加速发展。消费者需求呈现向多元化、个性化、理性化发展

的趋势。消费两极分化，高端与平价产品均有市场。本集团秉持基于价值的

营销策略，持续深耕线下及线上多元化的渠道，秉持匠心研发产品，坚持创

新以满足消费者的需求。

2. 继续提升我们品牌的声誉和客户认知度。本集团计划透过有目标的营销及推

广活动来维护及推广其较高的品牌认知度。作为该等推广活动的一部分，本

集团计划在中国传统节日期间进一步努力推广其产品及品牌以及积极开办茶

具展、普洱茶展、新茶上市品鉴会、茶艺教学活动，促进与消费者之间的沟

通、互动，以维护及推广知名的「天福」品牌。同时本集团计划继续向客户推

广一项经提升奖励计划来鼓励持续业务关系及提高客户的忠诚度。

3. 继续在茶相关产品方面开发新概念。本集团认为，全面的产品组合将有助于

维持其领导品牌地位并与不断变化的消费者偏好及趋势保持同步。为此，本

集团将继续开发茶产品及相关延伸产品，以满足市场需求，进而创造流行，

引领潮流。本集团以「放牛斑」商标提供茶类饮料（包括奶茶）。本集团将进一

步留意机会并在机会出现时扩大其于其他茶产品的市场份额。

4. 透过增加工设施数量扩大产能。本集团于福建省宁德市霞浦县购入土地用

于建设白茶加工设施，其自2025年4月起开始加工茶叶。本集团计划在适当

收购机会出现或可购得适当建设地点时，通过扩大产能的方式迎合茶叶及茶

设施，从而优化采购成本。

5. 质量控制。本集团认为产品质量控制对其营运至关重要，并在供应链中特别

著重审查及控制原材料质量。透过进一步提升其内部测试能力，本集团将继

续执行对质量保证的方针。于2015年10月，本集团就其蛋卷及糖果生产线以

及相关辅助领域取得资格证，达到美国烘焙学院的首要食品安全计划的综合

标准。本集团茶月饼自2012年起连续11年获中国月饼文化节「优质月饼」、

「金牌月饼」和「中国名饼」称号。同时本公司也在各个工厂陆续推行一品一码

防伪追溯体制。同时，本集团的龙井茶产品被选定为依据GB/T18650-2008地

理标志产品龙井茶研制的龙井茶感官分级标准样品原料。

展望未来，本集团的首要目标为借助其强劲的市场地位及销售网络以及中国茶叶

市场预期的长期增长继续发展其业务及增加其市场份额。

财务回顾

收入

截至2025年6月30日止6个月，本集团从事各类茶产品的销售及营销以及产品理

念、口味及包装设计的开发。本集团在中国福建省、四川省、浙江省、广西壮族

自治区及贵州省设有生产厂房。本集团的主要产品为茶叶、茶食品及茶具，并通

过自有及第三方零售门市及专卖点的全国性网络出售该等产品。本集团已开始销

售茶饮料（包括以「放牛斑」商标销售奶茶）。

截至2025年6月30日止6个月，本集团的绝大部分收入来自销售茶叶、茶食品及茶

具。本集团的收入由截至2024年6月30日止6个月的人民币811.3百万元减少17.1%

至截至2025年6月30日止6个月的人民币672.9百万元。下表载列收入于所示期间

按产品类别划分的分类分析：

截至6月30日止6个月

2025年2024年

人民币千元%人民币千元%

下列各项贡献的收入：

销售茶叶462,65468.8571,79370.5

销售茶食品96,54314.3110,10013.6

销售茶具86,94312.9101,72812.5

其他

(1)

26,8034.027,6573.4

总计672,943100.0811,278100.0

附注：

「其他」包括来自餐厅、酒店、旅游、管理服务及餐饮管理、饮料生产及销售预包装食品及

酒类的收入。本集团透过提供住宿、食品及饮料及其他配套服务的营运以及销售其茶博物

馆的门票获得收入。

，而可能因凑整而致与总和不符。

本集团销售茶叶的收入由截至2024年6月30日止6个月的人民币571.8百万元减少

19.1%至截至2025年6月30日止6个月的人民币462.7百万元。本集团销售茶食品的

收入由截至2024年6月30日止6个月的人民币110.1百万元减少12.3%至截至2025

年6月30日止6个月的人民币96.5百万元。本集团茶具销售收入由截至2024年6月

30日止6个月的人民币101.7百万元减少14.5%至截至2025年6月30日止6个月的人

民币86.9百万元。本集团三个产品类别的收入均减少主要由于消费市场疲软所致。

于2025年6月30日，本集团于中国内地拥有约151家自有零售门市及1,184家分销

商门店，分别约占收入总额的35.4%及60.6%，而于2024年12月31日拥有约157家

自有零售门市及1,192家分销商门店。

销售成本

本集团的销售成本主要由存货成本（主要包括原材料成本）及劳工成本组成。本集

团的销售成本由截至2024年6月30日止6个月的人民币387.2百万元减少17.7%至截

至2025年6月30日止6个月的人民币318.7百万元，主要由于销售减少所致。

毛利及毛利率

由于收入减少使得本集团毛利由截至2024年6月30日止6个月的人民币424.1百万

元减少16.5%至截至2025年6月30日止6个月的人民币354.2百万元，而毛利率由截

至2024年6月30日止6个月的52.3%上升至截至2025年6月30日止6个月的52.6%，

由于对原材料成本及劳工成本采取的成本控制措施所致。

分销成本

本集团的分销成本由截至2024年6月30日止6个月的人民币184.5百万元减少15.3%

至截至2025年6月30日止6个月的人民币156.3百万元。分销成本减少主要由于自

有零售门市减少以及本集团减少成本及提高效率的成本控制措施所致。

行政开支

本集团的行政开支由截至2024年6月30日止6个月的人民币144.1百万元减少11.7%

至截至2025年6月30日止6个月的人民币127.2百万元。该减少主要由于多方面的

进一步成本控制措施，包括于劳工成本方面有效利用人力资源所致。

其他收入

本集团的其他收入由截至2024年6月30日止6个月的人民币14.7百万元减少36.6%

至截至2025年6月30日止6个月的人民币9.3百万元。该减少主要由于确认为收入

的中国政府补贴由截至2024年6月30日止6个月的人民币6.6百万元减少至截至

2025年6月30日止6个月的人民币2.9百万元所致。

其他亏损－净额

本集团于截至2025年6月30日止6个月的其他亏损为人民币0.7百万元，而截至

2024年6月30日止6个月录得其他亏损人民币0.2百万元，主要由于出售物业、厂

房及设备产生的亏损增加所致。

融资收入

本集团的融资收入由截至2024年6月30日止6个月的人民币3.1百万元增加至截至

2025年6月30日止6个月的人民币3.4百万元，主要由于利息收入增加所致。

融资成本

本集团的融资成本由截至2024年6月30日止6个月的人民币12.0百万元增加4.3%至

截至2025年6月30日止6个月的人民币12.5百万元，反映汇兑亏损净额增加。

应占使用权益法列账的投资的纯利╱（亏损净额）

截至2025年及2024年6月30日止6个月，本集团应占使用权益法列账的投资的纯

利╱（亏损净额）分别为纯利人民币1.3百万元及亏损净额人民币2.1百万元。该增

加主要由于所投资业务的溢利收益所致。

所得税开支

本集团的所得税开支由截至2024年6月30日止6个月的人民币30.7百万元减少

24.8%至截至2025年6月30日止6个月的人民币23.1百万元，主要由于本集团的除

税前溢利由截至2024年6月30日止6个月的人民币99.8百万元减少至截至2025年6

月30日止6个月的人民币71.8百万元所致。此外，本集团的实际税率由30.8%增加

至32.1%，主要由于未确认递延所得税资产的累计亏损增加所致。

期内溢利

基于上述因素，本集团的溢利（均为本公司股东应占溢利）由截至2024年6月30日

止6个月的人民币69.1百万元减少人民币20.3百万元或29.5%至截至2025年6月30

日止6个月的人民币48.7百万元。本集团的纯利率由截至2024年6月30日止6个月

的8.5%下降至截至2025年6月30日止6个月的7.2%，主要由于收入减少所致。

流动资金及资金资源

现金状况

本集团的经营需要庞大资本，其流动资金需求主要来自其营运及扩展融资所需营

运资金。本集团过往主要以其经营产生的现金、银行借款及其股东（「股东」）出资

应付其营运资金及其他资本需求。

本集团的现金及现金等价物由2024年12月31日的人民币340.5百万元增加人民币

201.9百万元或59.3%至2025年6月30日的人民币542.4百万元，主要由于经营活动

产生的现金所致。

截至2025年6月30日止6个月，本集团经营活动的现金流入净额为人民币292.0百

万元，投资活动的现金流出净额为人民币26.0百万元，融资活动的现金流出净额

为人民币63.1百万元。

银行借款及资本负债比率

于2025年6月30日，本集团的银行借款总额为人民币599.2百万元，而于2024年12

月31日为人民币571.4百万元。于2025年6月30日，本集团长期及短期银行借款的

加权平均实际利率分别为2.60%及2.53%，本集团的银行借款人民币589,200,000

元以人民币计值。于2025年6月30日的银行借款及去年同期的银行借款按浮动利

率计息。

于2025年6月30日，人民币15.0百万元的长期银行借款及人民币559,193,000元的

短期银行借款乃由李瑞河先生、李家麟先生、李国麟先生（均为董事）及本公司附

属公司个别或共同担保。于2024年12月31日，人民币546,380,000元的短期银行借

款乃由李瑞河先生、李家麟先生、李国麟先生（均为董事）及本公司附属公司个别

或共同担保。

董事认为，于2025年6月30日由李瑞河先生、李家麟先生及李国麟先生担保的银

行借款人民币559,193,000元（为本集团利益提供的一种财务资助（定义见香港联合

交易所有限公司（「联交所」）证券上市规则（「上市规则」）乃按正常商业条款订

立，其中概无就李瑞河先生、李家麟先生及李国麟先生所提供的财务资助以本集

团资产作抵押。因此，该项担保获豁免遵守上市规则第14A.90条所有关申报、

公布及独立股东批准规定。

本集团定期监察其资本负债比率，资本负债比率指债务净额占总权益的比率。债

务净额以借款总额（包括即期及非即期借款）加租赁负债以及减现金及现金等价物

计算。于2025年6月30日，本集团的资本负债比率为12.2%，于2024年12月31日

为22.3%。2025年上半年的资本负债比率下降主要由于现金及现金等价物增加所

致。

营运资金

于2025年

6月30日

于2024年

12月31日

人民币千元人民币千元

贸易及其他应收款项149,442245,488

贸易及其他应付款项256,025250,467

存货894,307960,195

贸易应收款项周转日

(1)

贸易应付款项周转日

(2)

存货周转日

(3)

附注：

＝该期间期初与期末贸易应收款项结余的平均值，除以该期间向第三

方零售商批发的收入加上本集团位于大型综合超市和百货公司自有零售专卖点的销售额及

透过其他销售渠道（主要为向其他终端客户的批发）的销售额，再乘以该期间的日数。

＝该期间期初与期末贸易应付款项结余的平均值，除以该期间的销售

成本，再乘以该期间的日数。

＝该期间期初与期末存货结余的平均值，除以该期间的销售成本，再乘以该期

间的日数。

本集团的贸易及其他应收款项主要指应收第三方零售商的结余。本集团的贸易及

其他应收款项由2024年12月31日的人民币245.5百万元减少人民币96.0百万元至

2025年6月30日的人民币149.4百万元，主要由于第三方贸易应收款项结算所致。

本集团的贸易及其他应付款项主要包括应付其原材料供应商的款项、雇员福利应

付款项、其他应付税项、应计经营开支及客户垫款。本集团的贸易及其他应付款

项由2024年12月31日的人民币250.5百万元增加至2025年6月30日的人民币256.0

百万元，主要由于应付第三方的贸易应付款项增加。

本集团的存货包括原材料（包括包装材料）、在制品及制成品。本集团的存货由

2024年12月31日的人民币960.2百万元减少至2025年6月30日的人民币894.3百万

元，原因为采购量减少。

于2025年6月30日，本集团具备充足营运资金及财务资源，可支持日常营运。

外汇风险

由于全部经营附属公司均位于中国，本集团日常业务活动主要以人民币进行。于

2025年6月30日，大部分经营实体的收入、开支、资产及负债乃以人民币计值。

本集团的外汇风险主要来自其以美元及日圆计值的产品买卖部分和以港元计值的

融资活动。董事认为，本集团并无承受重大外汇风险。

人民币的任何日后贬值将对本集团向其股东支付任何股息的价值造成不利影响。

在中国，为减低本集团所面对的人民币与其他货币间的汇率波动风险可用的对冲

工具有限。本集团现时并无进行任何旨在或拟管理该等汇率风险的对冲活动。

或然负债

本集团于2025年6月30日并无重大或然负债。

雇员及薪酬政策

于2025年6月30日，本集团共有3,302名雇员，其中3,297名雇员在中国及5名雇

员在香港。截至2025年6月30日止6个月，本集团的劳工成本为人民币145.4百万

元，而2024年同期为人民币163.3百万元。

本集团雇员薪酬政策乃参考有关当地市场的薪酬、行业的整体薪酬标准、通胀水

平、企业营运效率及雇员表现等因素而厘定。本集团每年为雇员作一次表现评

核，年度薪金检讨及晋升评估时会考虑有关评核结果。本集团根据若干绩效条件

及评核结果考虑雇员获年度花红。本集团根据相关中国法规为其中国雇员缴纳社

会保险供款。

本集团亦为雇员提供持续学习及培训计划，以提升彼等的技能及知识，借此维持

彼等的竞争力及提高客服质量。本集团于截至2025年6月30日止6个月在招聘方面

并无遇到任何重大困难，亦无出现任何人手大量流失或任何重大劳资纠纷。

其他资料

购买、出售或赎回股份

于截至2025年6月30日止6个月，本公司以总代价2,006,520港元于联交所购回本

公司合共603,000股份（「股份」）。于2025年1月21日、2025年4月10日及2025年

5月26日，已分别注销869,000股、106,000股及223,000股购回的股份。于2025年

6月30日，有239,000股已购回以作注销但尚未注销之股份。其后，本公司于2025

年7月以总代价207,630港元购回合共65,000股份并分别于2025年7月9日及2025

年7月24日注销251,000股及53,000股购回的股份。于本公告日期，所有发行在外

的购回股份均已注销。于2025年6月30日及本公告日期，本公司并无持有任何库

存股份。

于截至2025年6月30日止6个月购回股份的详情如下：

每股付出购买价

月份

购回股份

总数最高最低代价总额

（港元）（港元）（港元）

2025年

1月35,0003.963.67132,430

3月61,0003.503.37208,810

4月167,0003.463.30564,390

5月221,0003.393.12718,470

6月119,0003.313.12382,420

603,0002,006,520