02268 药明合联 公告及通告：截至2025年6月30日止六个月之中期业绩公告
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失承担任何责任。
WUXI XDC CAYMAN INC.
（于开曼群岛注册成立的有限公司）
（股份代号：2268）
药明合联生物技术有限公司
*
截至2025年6月30日止六个月
之中期业绩公告
财务摘要
截至6月30日止六个月
2025年2024年变动
人民币千元人民币千元
（未经审核）
收益2,700,8691,665,19962.2%
毛利975,247535,33182.2%
毛利率36.1%32.1%
本公司拥有人应占纯利745,701488,22852.7%
本公司拥有人应占纯利率27.6%29.3%
本公司拥有人应占扣除利息收入
及开支前的经调整纯利
（附注1）
732,621431,96469.6%
本公司拥有人应占扣除利息收入
及开支前的经调整纯利率27.1%25.9%
本公司拥有人应占包括利息
收入及开支的经调整纯利
（附注2）
800,770533,61950.1%
本公司拥有人应占包括利息
收入及开支的经调整纯利率29.6%32.0%
每股盈利
— 基本0.620.4151.2%
— 摊薄0.570.3850.0%
经调整每股盈利
（附注2）
— 基本0.670.4548.9%
— 摊薄0.610.4148.8%
截至2025年6月30日止六个月，本集团取得了骄人的业绩。本集团收益
及毛利呈现强劲增长，分别同比增长62.2%及82.2%至人民币2,700.9百万
元及人民币975.2百万元。此外，截至2025年6月30日止六个月，本公司拥
有人应占纯利增至人民币745.7百万元，同比增长52.7%，而截至2025年6
月30日止六个月，本公司拥有人应占扣除利息收入及开支前的经调整
纯利
（附注1）
亦增长强劲，增长至人民币732.6百万元，同比增长69.6%。
董事会不建议就截至2025年6月30日止六个月派付任何中期股息。
附注：
- 「本公司拥有人应占扣除利息收入及开支前的经调整纯利」定义为剔
除以股份为基础的薪酬开支、利息收入（包括来自银行结余、短期银行存款及
定期存款的利息收入）及借款利息开支（作为非经营项目）的本公司拥有人应占
纯利。其为非国际财务报告准则指标，拟用作本集团根据国际财务报告准则编
制的中期业绩的补充，及不应被独立地视为或替代本公司国际财务报告准则纯利。
(2) 本公司拥有人应占包括利息收入及开支的经调整纯利按剔除作为非现金项目
的以股份为基础的薪酬开支后本公司拥有人应占纯利（国际财务报告准则指标）
计算。其拟用作本集团根据国际财务报告准则编制的中期业绩的补充，及不应
被独立地视为或替代本公司拥有人应占国际财务报告准则纯利。有关本公司
拥有人应占包括利息收入及开支的经调整纯利及若干其他非国际财务报告准
则指标（包括该等指标的拟定用途及相应国际财务报告准则指标的计算及对账）
的更全面的讨论，请参阅「管理层讨论及分析 — 财务回顾 — 非国际财务报告准
则指标」。
管理层讨论及分析
业务回顾
在2024年建立的稳定基础上，本集团于2025年上半年继续保持业务快速
稳健增长。作为蓬勃创新的全球生物偶联药物行业中的头部企业，本集
团旨在通过提供世界级的生物偶联药物CRDMO服务，并赋能其全球合作
伙伴加快及转变ADC以及更广泛的生物偶联药物开发，以维持其业务快
速增长。
本集团的CRDMO业务于2025年上半年呈现强劲势头，业务持续积极扩展，
全球客户对其服务的需求亦有所增加。截至2025年6月30日，凭借其全面
的CRDMO能力以及配备从药物发现到商业化的「一站式」功能的设施，本
集团已通过提供综合服务累计赋能全球563名客户。本集团已累计成功获
得11个PQ（工艺验证）（「PQ」）项目及1个商业化阶段项目。
本公司凭借卓越的表现于2023年及2024年连续荣获World ADC的「最佳CDMO」奖。
本集团凭借持续发展荣膺诸多奖项及成就，凸显了本公司在为ADC及更
广泛的生物偶联药物提供由技术创新驱动并结合强大的化学、制造与管
制(CMC)专业知识的综合服务方面处于全球领先地位。
为确保本集团已就持续扩大其市场份额做好准备，并抓住全球对生物偶
联药物CRDMO服务日益增长的需求，其于整个报告期内继续提升其生产
能力并吸引人才。XDP3制剂车间实现GMP放行、本集团无锡基地扩建（包
括在建中的XDP5制剂车间）及新加坡新基地建设均按计划稳步推进，竣
工后将带来更多单克隆抗体、DS及DP生产线、实验室及办公室空间。
于2025年6月30日，本集团拥有2,270名全职雇员，较2024年6月30日增加约
51.7%。
ADC CRDMO的整体业绩
于报告期内，在「赋能、跟随并赢得分子」战略的指引下，本集团ADC
CRDMO业务模式持续推动强劲的增长。凭借全面一站式生物偶联药物平
台及全球多点布局，本集团拥有大量进行中的ADC等生物偶联药物综合项目。
本集团取得非凡的增长，并取得以下傲人业绩：
- %至人民币2,700.9百万元。
- %至人民币975.2百万元。
• 截至2025年6月30日止六个月本公司拥有人应占扣除利息收入及开支
前的经调整纯利
（附注）
同比增长69.6%至人民币732.6百万元。
• 截至2025年6月30日止六个月本公司拥有人应占包括利息收入及开支
的经调整纯利
（附注）
同比增长50.1%至人民币800.8百万元。
- %至人民币745.7百万元。
- 。
- 。
- 。
• 正在进行的IND后项目总数由2024年6月30日的76个增长至2025年6月
30日的103个。
• I期及后期项目总数由2024年6月30日的29个增长至2025年6月30日的
37个。于2025年6月30日，该等项目中有11个PQ项目及1个商业化阶段
项目安排在本集团于中国无锡的基地。
- 。
- ，本集团执行的药物发现阶段项目累计总数目由2024年6
月30日的538个增加至2025年6月30日的858个。
- 「赢得分子」战略，自本集团成立起累计将80个外部项
目转至管线。
附注： 本公司拥有人应占包括利息收入及开支的经调整纯利按剔除作为非现金项目的
以股份为基础的薪酬开支后本公司拥有人应占纯利（国际财务报告准则指标）计算，
而本公司拥有人应占扣除利息收入及开支前的经调整纯利按剔除以股份为基础
的薪酬开支、利息收入（包括来自银行结余、短期银行存款及定期存款的利息收入）
及借款利息开支（作为非经营项目）的本公司拥有人应占纯利计算。其为非国际财
务报告准则指标，拟用作本集团根据国际财务报告准则编制的中期业绩的补充，
及不应被独立地视为或替代本公司国际财务报告准则纯利。有关非国际财务报
告准则指标（包括该等指标的拟定用途及相应国际财务报告准则指标的计算及对账）
的更全面的讨论，请参阅「管理层讨论及分析 — 财务回顾 — 非国际财务报告准则
指标」。
以下漏斗图载列截至2025年6月30日正在进行的综合项目的发展阶段及
其他详情。自成立以来直至2025年6月30日，本集团已执行发现项目累计
共有858个。该等发现项目有助于促进与此等客户建立长期客户关系，且
预期有助于未来为本集团赢得综合项目，因而战略性地被视为本集团至
关重要项目的资金流入。截至2025年6月30日，本集团有225个进行中的综
合项目。
「赋能 — 跟随 — 赢得分子」 战略下的项目数量
59 个项目从发现阶段进入iCMC阶段
(1)
实现早期及后期工艺开发的无缝过渡
2025年上半年新签个iCMC项目37
2025年上半年嬴得 13 个iCMC项目
2025年上半年赋能客户提交 12 个IND申请
1 个商业化阶段项目
11 个PQ（工艺验证）项目，新增3个PQ项目
「早期发现」：赋能早期研发
「临床开发」：通往IND的更快途径
「生产」：工艺验证批次和商业化
商业化
858药物发现
(3)(1)
/ 681
临床前 / 102
(3)
临床I期 / 58
(3)
临床I期 / 18
(3)
19临床I期 / 15
(3)
103个
IND后生物
偶联项目
iCMC项目
(2)
「R」
「D」
「M」
附注：
自本集团成立以来及截至2025年6月30日项目的累计数量。
截至2025年6月30日进行中的综合CMC项目数目，不包括过往30个月内并无收益贡
献的项目。
小号数字指截至2024年12月31日的项目数量，除处于发现阶段的项目数量外，此乃
为自本集团成立起至2024年12月31日止的累计数量。
下表载列按各开发阶段划分的进行中项目的详情。于截至2025年6月30
日止六个月，有11个正在进行的IND后项目是在IND前阶段利用本集团的
ADC CRDMO服务进行。
截至2024年6月30日截至2025年6月30日
开发阶段一般时长
进行中
项目数目
(3)
项目类型
进行中
项目数目
(3)
项目类型
发现不适用
(1)
(4)
ADC (412)及
XDC (126)
(4)
ADC（648）及
XDC（210）
临床前1至2年91ADC (83)及
XDC (8)
122ADC（111）及
XDC（11）
临床多年
(2)
76ADC (69)及
XDC (7)
103ADC（90）及
XDC（13）
附注：
- ，并取决于所涉项目的类型。因此，
发现项目并无典型范围。
2. I期、I期及I期项目的一般时长分别为1至3年、2至4年及3至5年。
- 「进行中项目数目」是指综合项目的数目，不包括不活跃的或客户通知本集团其不
拟进一步开展的综合项目数目。若在过往30个月没有要求本集团提供服务，则综合
项目被视为不活跃状态。
- 。由于发现项目
的持续时间及成功机会因其早期性质而存在显著差异，呈列发现项目的累计数目
而非进行中的项目数目，以证明本集团在生物偶联药物发现方面的经验。随著本集
团持续赢得新药物发现项目，除传统的ADC项目外，预期将为本集团提供机会数量
与日俱增，以供本集团竞投赢取更多前沿XDC项目。
本集团截至2025年6月30日止六个月的收益同比增长62.2%至人民币2,700.9
百万元，同时毛利亦同比增加82.2%至人民币975.2百万元且本公司拥有人
应占包括利息收入及开支的经调整纯利同比增长50.1%至人民币800.8百万元。
本集团未完成订单总量亦由2024年6月30日的841.7百万美元增长57.9%至
2025年6月30日的1,329.0百万美元。未完成订单将产生的收益需要更长时
间才能在开发的各个不同阶段实现收费，同时也受制于项目成功率及项
目进展等本集团可能无法控制的因素的影响。
| 发现化学药物 |
|---|
| 连接子及有效载荷合成 |
| 偶联发现 |
| 可开发性研究 |
| 体外和体内表征 |
| IND赋能工艺开发 | |
|---|---|
| 分析方法开发 | |
| 原液(DS)及制剂(DP)的非GMP生产 | |
| 后期工艺优化、工艺表征及PPQ |
| GMP生产及ADC DS/DP测试发布 | ||
|---|---|---|
| mAb中间体生产 — 最高2,000升 | ||
| 连接子及有效载荷生产 | ||
| 生物偶联药物DS/DP生产 — DS最高2000升偶联、DP瓶装（液体╱冻干剂）、包装及标签 | ||
| CMC监管支持 |
本集团的服务
本集团致力于不断增强平台，推动和改变生物偶联药物行业的发展，赋
能全球生物制药合作伙伴并使全球患者受益。凭借全面的「一站式」生物
偶联药物平台，覆盖生物偶联药物CRDMO服务的关键方面，包括生物偶
联药物、单克隆抗体中间体和生物偶联药物相关连接子及有效载荷的发现、
工艺开发及GMP生产，本集团赋能客户在开发过程的任何阶段推进其项目。
于报告期内，本集团的服务基于「赋能、跟随并赢得分子」的战略，持续满
足客户╱合作伙伴开发生物偶联药物的需求。下图描述本集团的生物偶
联药物CRDMO服务。
商业化生产临床前开发药物发现后期（I期）早期（I及I期）
缩写：PQ =生产工艺验证；DS =原料药；DP =药品；mAb =单克隆抗体。
附注： ADC╱生物偶联药物CMC范围（工艺开发、分析方法开发、生产）包括生物偶联药
物mAb中间体、连接子及有效载荷以及生物偶联药物DS及DP。
药物发现及工艺开发
药物发现
ADC发现对于识别具备理想特性的临床前ADC候选药物以进行临床前候
选筛选而言至关重要。首先，本集团的发现化学解决方案使客户能够对
各种化学连接子及有效载荷进行筛选并选择具有所需作用机制的有效载
荷及具有不同释放作用机制和理化性质的连接子。偶联发现阶段偶联不
同载体及连接子及有效载荷组合以及利用体外及体内表征方法，以帮助
客户评估其候选药物是否适合成为临床前候选药物。本集团届时进行可
开发性研究促进选择合适的临床前候选药物，从而支持顺利过渡到后续
开发。
自成立以来直至2025年6月30日，本集团的药物发现阶段项目累计数目共
有858个，涉及(i)发现化学；(i)偶联发现；(i)体外和体内表征及(iv)可开
发性研究，即较2024年6月30日的538个项目增加320个项目。药物发现项
目具有根本性的战略重要性，乃因其有助于本集团与进行前沿研究的客
户团队建立及深耕业务关系，除传统的ADC项目外，预期将为本集团提
供机会数量与日俱增，以供本集团竞投赢取更多前沿XDC项目。
早期工艺开发
本集团开展各种IND准备研究，以优化ADC的生产及确保其生产一致性及
成功的规模化生产。生物偶联原液开发使本集团能够优化各种类型生物
偶联药物的工艺开发、开发规模化生产工艺，以及支持技术转让以进行
GMP生产、IND备案及后续阶段。此后，生物偶联制剂工艺开发服务促进
早期分子评估，并为首次人体临床试验及商业化产品推出开发合适的制
剂，此外，还通过额外的分析方法开发进一步支持，为各个开发阶段中间
体进行表征。
截至2025年6月30日，本集团共有188个临床前及I期工艺开发阶段项目，涉及(i)
生物偶联原液开发、(i)生物偶联制剂工艺开发及(i)分析方法开发，即较
2024年6月30日的138个项目增加50个项目。
后期开发及工艺验证
本集团利用工艺开发方面的深入专业知识提供后期开发及工艺验证服务，
以帮助客户评估已开发工艺的后期准备情况。该等研究及对工艺的相关
调整使客户能够确保所有检测方法、原材料、设备及清洁方法均经过验证，
且已开发的生物偶联药物制造工艺可于所有操作范围内提供一致的产品
产量及纯度。
截至2025年6月30日，本集团共有37个I期及后期开发及工艺验证项目，涉
及工艺优化、工艺表征及生产工艺验证，即较2024年6月30日的29个项目
增加8个项目。项目数量增加乃主要由于报告期内实施「赋能、跟随并赢
得分子」战略，使多个早期项目能够进入后期及获得新项目。
mAb中间体、连接子及有效载荷、原料药及药品生产
本集团提供非GMP及GMP合规的生物偶联原料药及药品生产服务，以满
足客户由临床前阶段至IND后阶段的不同需求。本集团同时提供不同规
模的生产服务，包括实验室规模、非GMP中试验规模及符合cGMP标准的
商业规模，以支持客户的非临床、临床及商业化需求。
于本公告日期，本集团在中国上海、无锡及常州经营国内基地，提供从
药物发现到商业化的一体化端到端生物偶联药物CRDMO服务能力，使本
集团成为全球领先的专注于ADC等生物偶联药物且提供全方位服务的
CRDMO。与那些服务地点较为分散、较为碎片化的第三方服务网络相比，
本集团能够更好地协调其研发与生产运营，管理供应链，并确保技术转
移与质量保证的无缝衔接。
在本集团的业务发展过程中，已持续扩建其在中国无锡及新加坡的生产
设施。截至本公告日期，无锡基地的XDP3制剂车间已如期启动GMP营运。
鉴于本集团致力于为全球客户提供高品质交付成果，现有设施的提产速
度超出预期，并实现100%的交付成功率。位于中国无锡的XDP5制剂车间
目前正在建设中，预计将于2027年投产。
本集团于新加坡的设施亦已于2025年6月达成机械竣工里程碑，并已正式
进入设施的调试及验证（C&Q）阶段。该新加坡基地预计将于2026年进行
GMP生产。预计该新加坡基地将设有四条生产线，提供由临床前阶段至
商业化的全面生产能力，包括一条生物偶联药物抗体中间体和原液双功
能生产线、一条原液生产线以及一条药品生产线。下表概述本集团现有
及即将建成的生产设施：
基地
占地面积
（平方米）产能
中国内地设施
无钖58,749偶联原料药生产（「XBCM」）及抗体中间体生产
（「XmAb」）
• 配备从5升到500升不等的一次性反应器系
统以及重新设计具有额外DS容量的反应器
系统的XBCM1设施，于2025年上半年投入营
运。
- /XBCM2（「XBCM2第一条线」）设
施的设计容量为每批50升至2,000升单克隆
抗体中间体或每批2,000升原料药。同样采
用双功能设计的第二条生产线（「XBCM2第
二条线」）于2024年11月投入运营。
偶联药品生产（「XDP」）
• XDP1制剂车间设计每年生产三百万剂液体
或冻干剂型的生物偶联药物（三百万瓶，一
台5平方米冻干机及一台20平方米冻干机）。
• XDP2制剂车间设计每年生产五百万剂液体
或冻干剂型的生物偶联制剂（五百万瓶，一
台5平方米冻干机及两台20平方米冻干机）。
• XDP3制剂车间设计每年生产七百万剂液体
或冻干剂型的生物偶联制剂（七百万瓶，两
台30平方米冻干机）。
- ,200万剂液体
或冻干剂型的生物偶联制剂（1,200万瓶、四
台30平方米冻干机），预计将于2027年投入
运营。
连接子及有效载荷（「XPLM」）
• XPLM1设施设计为一条公斤级连接子及有
效载荷生产线。
基地
占地面积
（平方米）产能
常州819连接子及有效载荷
- ，可
安全处理被指定为OEB（职业暴露等级）5级
材料的高效化合物。
- ，产能最多每批
150升，使本集团能够生产公斤级连接子及
有效载荷。
上海外高桥8,927发现实验室
- 。
生物偶联药物工艺开发实验室
- 、ADC及
其他生物偶联药物从实验室规模的样品制
备到中试规模生产。
全球设施
新加坡25,000偶联原料药生产
- /XBCM3设施的设计容量为每批
50升至2,000升单克隆抗体中间体或每批最
多2,000升生物偶联原料药，预计将于2026年
开始GMP生产。
• 每批产能最多500升生物偶联原料药的
XBCM4设施生产线，预计将于2026年开始
GMP生产。
偶联药品生产
• XDP4设施设计每年生产八百万剂液体或冻
干剂型的生物偶联药物，液体或冻干剂型
制剂的生产速度为每分钟200至300瓶（8百万
瓶，一台10平方米冻干机及两台30平方米冻
干机），预计将于2026年投入运营。
CMC监管支持
本集团的客户通常需要在启动生物偶联药物的临床实验或生物偶联药物
商业化前向有关部门提交备案。本集团为客户的监管备案提供支持，为
客户草拟备案文档、回应监管问题及开展cGMP准备情况评估。本集团在
主要司法权区（包括中国、美国及欧洲）的监管备案方面拥有广泛知识及经验。
此外，由于本集团库中的许多连接子及有效载荷已于FDA保存药物主文件，
故彼等已准备好进行IND申报。
全面整合的研发技术平台
本集团致力于提供尖端偶联技术、连接子及有效载荷技术、早期研发及
工艺开发服务，以满足其客户多样化的需求。就新型偶联技术而言，本集
团已推出已升级的专有的WuXiDARx™技术，其可潜在提高ADC药物的均
一性，提供灵活的DAR选择，增强工艺稳定性，降低药物开发成本，可更
准确评估ADC的临床疗效及提供更佳的安全性，并拓宽ADC药物不同所
需DAR的可能性。于2025年6月30日，专有的WuXiDARx™平台已成功帮助
客户将7个ADC管线从临床前阶段推向临床阶段。
除WuXiDARx™外，本集团已推出X-LinC技术，可作为高度稳定的连接器，
旨在改善ADC的稳定性及治疗窗口。
就先进的连接子及有效载荷技术而言，本集团亦正在开发其专有的喜
树碱类有效载荷及亲水性连接子，旨在使ADC具有更好的稳定性、亲水
性及耐受性。于报告期内，本集团推出新型连接子及有效载荷技术平台
WuXiTecan-1及WuXiTecan-2。同时，具有新型作用机制的专有效载荷及
多有效载荷平台亦正在开发中。
除自主研发的技术平台外，本集团亦与外部合作伙伴合作，纳入互补的
ADC技术。
质量管理
本集团的质量保证部门致力于符合高行业标准及要求，并监督质量标准
的实施情况。本集团已为运营的所有阶段制定质量控制措施，涵盖原材
料及辅助材料的采购、研发及工艺开发以及生物偶联药物中间体、原料
药及药品的制造。本集团于其「一站式」制造设施中采用集中质量保证体系，
因而能够生产高品质的交付成果，并有效分配制造过程的不同阶段变数
所产生的风险敞口。
本集团所有的生产经营活动均按照FDA、EMA及国家药监局的GMP法规进行。
于2025年6月30日，本集团已累积通过全球客户超过160次GMP审计，其中
包括16次欧盟质量受权人(QP)审计。本集团相信，该等认证将有助于彰显
本集团已建立符合全球质量标准的一流质量体系。
成就及公司奖项
根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年的收益计，本集团在ADC等生物偶
联药物CRDMO中排名全球第二及中国第一。本集团采用「赋能、跟随并赢
得分子」战略，不仅从产品开发周期早期阶段为客户提供服务与现有客
户共同成长，同时从生物偶联药物服务进程中赢得新客户。截至报告期末，
本集团累计共有54个ADC项目和5个非ADC项目从发现阶段进入CMC开发
阶段，并累计为其平台赢得了80个项目。
本集团多元化且不断增长的客户群包括创新生物技术公司及全球制药公司，
其中许多是ADC及生物偶联药物领域的领先参与者，正在进行同类首创
或同类最佳的管线项目。客户数量由2024年6月30日的419名大幅增加至
2025年6月30日的563名。
于2025年6月30日，全球二十大制药公司
中有13家与本集团合作开发ADC
或XDC，约占本集团截至2025年6月30日止六个月总收益的32.8%。
于2024年，全球二十大制药公司以其收益排名。
出于行业对本公司能力的认可，本公司于2023年及2024年于World ADC评
选中连续荣膺「最佳CDMO」奖，并于2025年亚太生物医药卓越奖中荣获多
项殊荣。
投资者关系
本集团相信，良好的企业管治对增强股东及潜在投资者的信心至关重要。
为此，本集团致力于与投资者保持有效及持续沟通，以提高透明度，并为
投资者提供平等及时的信息披露。本集团建立多渠道体系，以确保股东
和投资者能够在充分了解本集团关键业务发展的基础上，充分知情以行
使权利。该等沟通工具包括公告、新闻稿、股东大会、中期和年度报告、
投资者和分析师简报、路演以及行业活动及卖方活动。于报告期内，本集
团凭借卓有成效的投资者关系计划及高质量的投资者互动获得认可及嘉奖。
例如，本集团及其管理团队自Extel（前称「Institutional Investor Research」）荣
获「最佳首席执行官」、「最佳首席财务官」、「最佳董事会」、「最佳投资者关
系专业人员」、「最佳投资者关系方案」及「最佳环境、社会及管治」奖。
本集团鼓励股东积极参与投资者的业绩分享会、股东周年大会及特别股
东大会、工厂参观及其他路演。本集团已于多个有影响力的平台上逐步
采取基于网络及数字化的沟通战略，以加强其投资者关系。
环境、社会和治理
根据适用的中国法律法规，本集团的经营场所必须通过环境影响评估。
本集团的上海及无锡基地已分别于2022年10月及2019年9月通过有关评估。
本集团的设施尽可能使用下一代技术及清洁能源，这改善资源保护并减
少业务经营产生的废弃物水平。
本集团的目标是，以2021年为基准年，到2030年将范围1及范围2温室气体
的排放密度降低50%（吨╱人民币10,000元）。就近期而言，尽管本集团的业
务营运规模不断扩大，但本集团致力遏制资源消耗及废物产生的增加。
本集团将根据实际业务运营调整目标及指标，并将密切监控为实现该等
目标及指标而采取的行动对业务造成的财务和非财务影响。本集团的基
地设计利用自然温度和光线达到定制的供暖、通风、空调和照明效果，因
此本集团的基地设计有利于该计划的实施。本集团亦确保设备符合适用
的能源效率要求。
本集团致力于持续提升ESG治理，并于2024年在Wind ESG排名中获得「A」级，
体现了本集团在企业责任、风险管理及商业道德实践方面的卓越表现。
未来展望
随著近期药物设计及偶联技术的变革性进展，ADC等生物偶联药物市场
正处于增长拐点。根据弗若斯特沙利文的资料，全球ADC药物市场规模
预计将从2023年的104亿美元增至2030年的662亿美元，复合年增长率为
30.3%，远高于同期全球生物药物市场预计9.2%的复合年增长率。
此外，于目前的市场上，创新的生物偶联药物正在扩展到ADC形式以外，
将化学药物以外的各种有效载荷与抗体以外的各种载体偶联。因此，「XDC」
指生物偶联的无限可能性。
此前，ADC研发企业在与碎片化供应链合作时，在供应商管理方面临
著诸多挑战。由于需要对接多家供应商，每家分别负责ADC的某一特定
组分（如抗体、连接子或载荷），这就要求对质量控制进行协调、对时间进
度进行同步，还要确保各方之间的有效沟通。而缺乏整合式服务可能会
导致产品质量出现不一致，这也使得行业对综合服务提供商或「一站式」
生产基地如药明合联的关注度日益提升，以期解决这些问题。
展望未来，本公司拟透过实施以下战略抓住市场机会与新兴需求：
- ，赋能客户探索
及解锁前沿模式
本集团计划继续投资于前沿技术并提升其研发能力，以保持占据技
术前沿及继续向客户提供高质量成果。例如，本集团战略性地致力于
开发及升级内部偶联技术及先进的连接子及有效载荷技术，并最终
提升ADC的治疗潜力。
凭借其积累的专业知识及先进技术平台，本集团于新颖模式的创新
方面保持领先地位。这使本集团能够开展差异化及多元化的研发活动，
专注于探索前沿领域，例如双特异性ADC、双有效载荷ADC、降解剂
— 抗体偶联物(DAC)、抗体 — 寡核苷酸偶联物(AOC)、抗体 — 肽偶联
物(APC)等。本集团于创新上的投入促使其不断突破生物偶联领域的
可能界限。
- ，并维持高客户满意度
本集团致力于在全球营运中以高成功率交付项目，透过可靠的执行、
积极的沟通，以及符合或超越客户期望的定制解决方案，确保卓越的
客户满意度。本集团的目标是透过提供创新的解决方案及量身定制
的支援，持续超越其客户的期望，从而促进长期的合作关系，并提升
本集团在行业内的声誉。
- ，以满足日益增长的全球需求
本集团将继续扩大其全球足迹及增加产能基础设施。本集团相信，随
著预期于2025年底新加坡基地启动运营及于2026年进行GMP生产，本
集团的扩张计划将进一步整合生产功能，加快进度，促进质量保证，
令本集团能够跟上全球对生物偶联CRDMO服务日益增长的需求。为
满足对DP服务日益增长的需求，并进一步巩固综合服务能力，本集团
于2025年7月于无锡基地实现XDP3制剂车间GMP放行。此外，XDP5制
剂车间目前正在建设中，预计将于2027年投入GMP生产。本集团亦积
极进行全球人才招募，深信留住人才是卓越执行计划及进一步发展
本集团的关键。
- ，专注于整
合项目及综合服务能力
考虑到全球ADC CRDMO的产能有限，以及本集团通过专有的「一站式」
平台实施独特的「赋能、跟随并赢得分子」战略，本集团预期其将稳步
引入新项目以保持强劲增长。在可预见的未来，本集团将继续通过加
快I/I期项目及商业项目扩大市场份额，以增强其「D」及「M」能力，
同时其研究业务将继续帮助客户开发创新的生物偶联，同时丰富其
CRDMO业务模式。本集团成功取得多个来自全球客户的生产工艺验
证项目，所涵盖目标多样化，并继续展示其在执行计划及实现高质素
交付成果方面的能力，以达到客户的满意度。
财务回顾
收益
本集团的收益由截至2024年6月30日止六个月的人民币1,665.2百万元增加
62.2%至截至2025年6月30日止六个月的人民币2,700.9百万元。该增加主要
是由于(i)全球抗体偶联药物(ADC)及更广泛生物偶联药物市场的持续活
跃发展，推动了客户数量及项目数量的增加；(i)本集团作为领先的ADC
CRDMO服务提供商的稳固地位，带动其市场份额提升；及(i)本集团项目
向后期阶段的稳步推进（通常会产生更高的合约价值）。
按地域划分的收益
本集团拥有广泛、忠诚且快速增长的客户群。于报告期内，本集团的最终
客户收益主要来自北美、中国及欧洲。下表载列所示期间按客户总部所
在地划分的收益明细（包括绝对金额及占总收益的百分比）：
截至6月30日止六个月
2025年2024年
收益
(1)
人民币千元人民币千元
（未经审核）
— 北美1,390,61251.5%823,15849.4%
— 中国484,61317.9%435,16726.1%
— 欧洲604,74922.4%310,20618.7%
— 其他
(2)
220,8958.2%96,6685.8%
总计2,700,869100.0%1,665,199100.0%
附注：
- 。就来自与余下药明生物技术集团
订约但由本集团执行的既有合约而言，本公司根据客户总部所在地（而非余下药明
生物技术集团的总部所在地）对收益进行分类。
- （不包括中国）的国家及地区以及澳洲。
于报告期内，来自北美、中国及欧洲客户的收益大幅增加，乃由于全球客
户对ADC CRDMO服务的需求持续增加及本集团在业内享有ADC等生物偶
联药物领先CRDMO服务提供商的地位。
按项目开发阶段划分的收益
于报告期内，本集团自处于不同开发阶段的生物偶联药物项目组合产生
收益，可大致分类为(i)IND前项目（主要为处于药物发现阶段及临床前开
发阶段的生物偶联药物发现项目）收益；及(i)IND后项目（主要处于临床及
商业化阶段）收益。下表载列于所示期间按项目开发阶段划分的收益明细
（以绝对金额及占收益总额的百分比列示）：
截至6月30日止六个月
2025年2024年
收益人民币千元人民币千元
（未经审核）
IND前服务1,116,27441.3%654,42139.3%
IND后服务1,584,59558.7%1,010,77860.7%
总计2,700,869100.0%1,665,199100.0%
与2024年同期相比，IND前服务及IND后服务的收益于报告期内有所上升，
主要是由于项目总数增加、进入后期开发的项目数量增加以及产能增加，
以满足对本集团CRDMO服务日益增加的需求。
按项目类型划分的收益
于报告期内，本集团自ADC与非ADC项目（就项目类型而言）均产生收益。
下表载列于所示期间按项目类型划分的收益明细（以绝对金额及占收益
总额的百分比列示）：
截至6月30日止六个月
2025年2024年
收益人民币千元人民币千元
（未经审核）
ADC2,504,41492.7%1,562,93593.9%
非ADC196,4557.3%102,2646.1%
总计2,700,869100.0%1,665,199100.0%
于2025年6月30日，本集团拥有201个ADC综合项目及24个非ADC综合项目，
分别占同日进行中综合项目总数的89.3%及10.7%。
销售成本
本集团的销售成本主要包括间接生产成本及间接费用、直接人工成本、
原材料及服务成本以及折旧及摊销。
本集团的销售成本由截至2024年6月30日止六个月的人民币1,129.9百万元
增加52.7%至截至2025年6月30日止六个月的人民币1,725.6百万元，主要由
于与本集团的收益增长相关的原材料成本、生产中使用的直接劳动力成
本以及与抗体主服务相关的间接生产成本及间接费用增加所致。
毛利及毛利率
本集团的毛利由截至2024年6月30日止六个月的人民币535.3百万元增长
82.2%至截至2025年6月30日止六个月的人民币975.2百万元。于报告期内，
本集团持续提升营运效率，优化采购战略。此外，我们不断改善现有生产
设施利用率，并实现新投产生产线的加速投产。由于上述因素，本集团的
毛利率由截至2024年6月30日止六个月的32.1%进一步增至截至2025年6月
30日止六个月的36.1%。
销售及营销开支
本集团的销售及营销开支主要包括(i)销售及营销人员人工成本；(i)销售
及营销相关业务发展开支；及(i)折旧及摊销，主要为过往年度收购附属
公司及业务时所取得的客户关系资产的摊销。
本集团的销售及营销开支由截至2024年6月30日止六个月的人民币23.9百
万元增加105.0%至截至2025年6月30日止六个月的人民币49.0百万元，主要
由于本集团对营销活动的持续投资以及招募销售及营销人才及报告期以
股份为基础的付款开支增加所致。
行政开支
本集团的行政开支主要包括(i)行政人员的人工成本，(i)物流及住宿费用，
(i)折旧及摊销，(iv)专业服务费，及(v)其他行政开支，主要包括维护开支
及公用事业。
本集团的行政开支由截至2024年6月30日止六个月的人民币75.5百万元增
加42.9%至截至2025年6月30日止六个月的人民币107.9百万元，主要由于人
工成本增加，原因为本集团行政人员及管理层的人数增加及平均薪酬水
平上升所致。
研发开支
本集团的研发开支主要包括(i)研发人员的人工成本，(i)研发活动中使用
的材料成本，及(i)研发部门所用设备及设施的折旧及摊销以及研发活动
所用无形资产的摊销。
本集团的研发开支由截至2024年6月30日止六个月的人民币47.6百万元增
加4.0%至截至2025年6月30日止六个月的人民币49.5百万元，主要由于(i)在
业务强劲增长的推动下加大研发活动的材料采购，导致原材料成本增加，
及(i)研发人员及薪酬增加。
财务成本
本集团的财务成本主要包括银行借款产生的利息开支及租赁负债。
本集团的财务成本由截至2024年6月30日止六个月的人民币0.2百万元
增加至截至2025年6月30日止六个月的人民币7.7百万元，主要由于银行借
款利息开支增加。
其他收入
本集团的其他收入主要包括(i)银行利息收入，(i)与收入相关的研究及其
他补助，及(i)向关联方销售材料，及(iv)将装配中心出租予余下药明生物
技术集团所产生的租金收入。
本集团的其他收入由截至2024年6月30日止六个月的人民币136.4百万元
减少10.7%至截至2025年6月30日止六个月的人民币121.8百万元，主要由于
银行利息收入减少。
其他收益及亏损
本集团的其他收益及亏损主要包括理财产品的公允价值收益以及出售物
业、厂房及设备亏损。
本集团于截至2024年6月30日止六个月录得其他收益净额人民币40.4百万
元及于截至2025年6月30日止六个月录得其他亏损净额人民币13.9百万元，
主要由于外汇亏损净额及出售物业、厂房及设备亏损，抵销了理财产品
的公允价值收益，导致整体录得其他亏损净额。
预期信用损失模型下的减值亏损（已扣除拨回）
预期信用损失（「预期信用损失」）模型下的减值亏损（已扣除拨回）指本集
团金融资产（包括贸易及其他应收款项以及合约资产）的亏损拨备（「减值
亏损」）。
本集团于截至2024年6月30日止六个月确认减值亏损人民币3.2百万元，主
要由于若干客户其后偿还贸易应收款项。本集团于截至2025年6月30日止
六个月确认减值亏损人民币1.9百万元，主要由于贸易及其他应收款项结
余增加，此与本集团收益增长相一致。
本集团通过考虑客户的历史付款记录定期审阅其客户的信用评级，以评
估应收客户账款的可收回性。按照惯例，客户须就其订单作出首付款，而
本集团根据客户各自的信用评级向客户授予信贷期限。本集团的管理层
一直密切监控应收款项的逾期情况，积极跟进收款情况，审慎拨备。
所得税开支
本集团的所得税开支由截至2024年6月30日止六个月的人民币73.5百万元
增至截至2025年6月30日止六个月的人民币121.4百万元，与除税前利润增
加相符。本集团的实际税率由截至2024年6月30日止六个月的13.1%增加至
截至2025年6月30日止六个月的14.0%，主要归因于本集团业务增长。
纯利及纯利率
综上所述，本集团纯利由截至2024年6月30日止六个月的人民币488.2百万
元增长52.7%至截至2025年6月30日止六个月的人民币745.7百万元。本集团
于报告期内的纯利大幅增长与本集团的收益及业务增长基本一致（经考
虑以股份为基础的非现金薪酬的影响）。本集团的纯利率由截至2024年6
月30日止六个月的29.3%减少至截至2025年6月30日止六个月的27.6%，主
要是由于利息开支增加、利息收入减少以及外汇亏损净额所致。
扣除利息收入及开支前的经调整纯利及扣除利息收入及开支前的经调整
纯利率
本集团的扣除利息收入及开支前的经调整纯利由截至2024年6月30日止
六个月的人民币432.0百万元增加69.6%至截至2025年6月30日止六个月的
人民币732.6百万元。扣除利息收入及开支前的经调整纯利率由截至2024
年6月30日止六个月的25.9%增加至截至2025年6月30日止六个月的27.1%。
包括利息收入及开支的经调整纯利及包括利息收入及开支的经调整纯利
率
本集团包括利息收入及开支的经调整纯利由截至2024年6月30日止六个
月的人民币533.6百万元增加50.1%至截至2025年6月30日止六个月的人民
币800.8百万元。包括利息收入及开支的经调整纯利率由截至2024年6月30
日止六个月的32.0%减少至截至2025年6月30日止六个月的29.6%。
每股基本及摊薄盈利
本集团的每股基本盈利由截至2024年6月30日止六个月的人民币0.41元增
长51.2%至截至2025年6月30日止六个月的人民币0.62元。本集团的每股摊
薄盈利由截至2024年6月30日止六个月的人民币0.38元增长50.0%至截至
2025年6月30日止六个月的人民币0.57元。每股基本及摊薄盈利的增长乃
主要由于以上所述的本集团业务强劲增长而带来的纯利增加所致。
物业、厂房及设备
本集团的物业、厂房及设备结余由2024年12月31日的人民币2,724.5百万元
增长23.9%至2025年6月30日的人民币3,376.5百万元，主要由于(i)无锡基地
扩建及新加坡基地新工厂建设导致在建工程价值增加，(i)租赁装修增加
及(i)与无锡基地有关的机器增加。
投资物业
本集团的投资物业结余由2024年12月31日的人民币12.0百万元减少1.7%至
2025年6月30日的人民币11.8百万元，主要原因是按直线法折旧。
商誉
于2025年6月30日，商誉为人民币215.2百万元，与2024年12月31日相同。商
誉产生自2021年收购有效载荷及连接子业务。
无形资产
本集团的无形资产主要包括客户关系及许可。
无形资产由2024年12月31日的人民币44.7百万元减少9.2%至2025年6月30日
的人民币40.6百万元，遵循报告期内定期摊销时间表进行。
存货
本集团的存货主要包括原材料、医药中间体及耗材。本集团的存货水平
由2024年12月31日的人民币118.7百万元增加53.4%至2025年6月30日的人民
币182.1百万元，主要指及时满足客户强劲需求的库存积压以及研发及制
造活动所耗用的存货。
贸易及其他应收款项
应收关联方贸易应收款项主要包括应收余下药明生物技术集团的剩余款项。
应收第三方贸易应收款项主要指就CRDMO服务应收其他客户的剩余款项。
其他应收款项主要指(i)代客户采购原材料的应收款项，(i)向供应商垫款，
(i)按金，(iv)预付款项及(v)可收回增值税。
本集团的贸易及其他应收款项由2024年12月31日的人民币1,800.5百万元
增加9.2%至2025年6月30日的人民币1,965.6百万元，主要归因于与第三方
合约的应收款项，其与本集团的业务增长一致。
合约资产
合约资产由2024年12月31日的人民币78.7百万元增长14.4%至2025年6月30
日的人民币90.0百万元，与本集团的业务增长一致。
合约成本
本集团的合约成本指为履行合约（其收益尚未确认）而产生的可收回成本。
本集团的合约成本由2024年12月31日的人民币130.4百万元增长35.0%至
2025年6月30日的人民币176.1百万元，与本集团的业务增长基本一致。
按公允价值计量且其变动计入损益（「按公允价值计量且其变动计入损益」）
的金融资产
按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产主要包括对本集团理财产
品的投资。本集团按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产于2024
年12月31日及2025年6月30日分别为人民币433.5百万元及人民币702.7百万
元。该增加乃主要由于本集团于报告期内配售理财产品所致。
贸易及其他应付款项
应付关联方的贸易应付款项包括就（其中包括）本集团向该等关联方购入
的抗体及连接子及有效载荷的开发、制造及测试服务、原材料采购服务
及项目管理服务应付予余下药明生物技术集团的剩余款项。应付第三方
的贸易应付款项主要指就采购原材料及耗材而应付供应商的结余。应付
关联方的其他应付款项及应计费用主要来自关联方提供的管理服务及租
金开支。应付第三方的其他应付款项及应计费用主要指在建工程产生的
应付款项。
本集团的贸易及其他应付款项由2024年12月31日的人民币1,408.9百万元
增加6.1%至2025年6月30日的人民币1,494.9百万元，主要由于购买原材料
及耗材的贸易应付款项增加，这与本集团业务增长基本一致。
合约负债
本集团的合约负债主要包括向客户收取的垫款。
合约负债由2024年12月31日的人民币504.3百万元增加7.8%至2025年6月30
日的人民币543.7百万元，这与本集团的业务增长基本一致。
流动性及资金来源
银行结余及现金以及定期存款由2024年12月31日的人民币3,539.8百万元
增加8.4%至2025年6月30日的人民币3,835.7百万元，主要是由于投资本
支出所用现金。经计及本集团可动用的财务资源，董事认为本集团拥有
充足的营运资金，可满足其目前需求。
财政策
现时，本集团遵循融资及财政策以管理其资金来源及减低相关风险。
本集团期望通过各种来源组合（包括但不限于内部融资及基于合理市场
价格的外部融资）向其营运资金及其他资本性需求提供资金。为更好地控
制及减少资金成本，本集团集中化管理财政活动，且所有现金交易均与
享有良好声誉的银行进行。
本集团的财政策亦涉及缓解本集团全球营运所带来的外币风险。本集
团持有的现金及现金等价物主要由人民币、港元及美元组成。若干本集
团实体有外汇交易，包括买卖交易等，以及以外币（主要为美元及港元）计
值的货币性资产及负债。
重要投资、重大收购及出售
于2025年6月30日，本公司并无持有任何重要投资，于报告期内亦无进行
附属公司、联营公司及合营企业的任何重大收购或出售。
债项
借款
于2025年6月30日，本集团有计息借款人民币1,020.0百万元，而于2024年12
月31日则为人民币478.0百万元。该等借款来自信誉良好的银行。
或然负债及担保
于2025年6月30日，本集团并无任何未偿还债务证券、按揭、押记、债券或
其他借贷资本（已发行或同意发行）、银行透支、承兑负债或承兑信贷，或
其他类似债项、重大或然负债、担保或任何重大未决或针对本集团任何
成员公司的诉讼或申索。
货币风险
本集团的外币交易（包括出售）使本集团面临外币风险。本集团的若干银
行结余及现金、贸易及其他应收款项以及贸易及其他应付款项以相关集
团实体功能货币以外的货币（如美元、港元、新加坡元、欧元、英镑及瑞士
法郎）计值，令本集团承受有关外币风险。
于报告期内，本集团大部分收益来自以美元计值的销售，而大部分原材
料、物业、厂房及设备的采购及开支于中国按人民币结算，而于外国则按
美元结算。于报告期末，本集团持有以外币（主要为美元）计值的货币性资
产及负债，令本集团面临外币风险。因此，倘外汇率波动，尤其是美元、
港元、人民币及欧元之间，会对本集团的纯利率造成影响。
本集团透过密切监控及降低其外汇净额状况来控制其面临的外币风险。
本集团计划订立一系列远期合约以管理其货币风险。本集团亦将就衍生
工具采纳套期会计以减少因外汇率波动对损益账造成影响。
非国际财务报告准则指标
为补充本集团遵照国际财务报告准则呈列的综合财务报表，本公司呈列
作为额外财务指标的包括利息收入及开支的经调整纯利（非国际财务报
告准则指标）、包括利息收入及开支的经调整纯利率（非国际财务报告准
则指标）、本公司拥有人应占包括利息收入及开支的经调整纯利（非国际
财务报告准则指标）、本公司拥有人应占包括利息收入及开支的经调整
纯利率（非国际财务报告准则指标）、扣除利息收入及开支前的经调整纯
利（非国际财务报告准则指标）、扣除利息收入及开支前的经调整纯利率
（非国际财务报告准则指标）、本公司拥有人应占扣除利息收入及开支前
的经调整纯利（非国际财务报告准则指标）、本公司拥有人应占扣除利息
收入及开支前的经调整纯利率（非国际财务报告准则指标）、经调整税息
折旧及摊销前利润（非国际财务报告准则指标）、经调整税息折旧及摊销
前利润率（非国际财务报告准则指标）及经调整每股基本及摊薄盈利（非国
际财务报告准则指标），惟该等数据并非国际财务报告准则所要求，也不
是按该准则所呈列。
本集团认为经调整的财务指标有利于理解以及评估基础业绩表现及经营
趋势，并且通过参考该等经调整的财务指标，及藉著消除本集团认为对
本集团核心业务的表现并无指标作用的若干异常、非现金及╱或非经营
项目的影响，有助本集团的管理层及投资者评价本集团的财务表现。本
集团管理层认为该等非国际财务报告准则的财务指标于本集团经营所在
行业被广泛接受和采用。然而，该等非国际财务报告准则的财务指标，不
应被独立地使用或者被视为替代根据国际财务报告准则所编制及呈列的
财务资料。本公司股东及有意投资者不应独立看待以上经调整业绩，或
将其视为替代按照国际财务报告准则所编制的业绩结果。此外，该等非
国际财务报告准则的财务指标不可与其他公司所呈列类似标题者作比较。
下表提供额外资料以将包括利息收入及开支的经调整纯利（非国际财务
报告准则指标）、扣除利息收入及开支前的经调整纯利（非国际财务报告
准则指标）、税息折旧及摊销前利润（非国际财务报告准则指标）及经调整
税息折旧及摊销前利润（非国际财务报告准则指标）与国际财务报告准则
下的相应指标进行核对。
包括利息收入及开支的经调整纯利及扣除利息收入及开支前的经调整纯利
（非国际财务报告准则指标）
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
（未经审核）
纯利745,701488,228
加：
以股份为基础的薪酬开支55,06945,391
包括利息收入及开支的经调整纯利
（非国际财务报告准则指标）
（附注）
800,770533,619
包括利息收入及开支的经调整纯利率
（非国际财务报告准则指标）29.6%32.0%
本公司拥有人应占包括利息收入及开支的
经调整纯利（非国际财务报告准则指标）800,770533,619
本公司拥有人应占包括利息收入及开支的
经调整纯利率（非国际财务报告准则指标）29.6%32.0%
人民币人民币
经调整每股盈利（非国际财务报告准则指标）
— 基本0.670.45
— 摊薄0.610.41
包括利息收入及开支的经调整纯利
（非国际财务报告准则指标）
（附注）
800,770533,619
减：
利息收入75,499101,681
加：
利息开支7,35026
本公司拥有人应占扣除利息收入及开支前的
经调整纯利（非国际财务报告准则指标）
（附注）
732,621431,964
本公司拥有人应占扣除利息收入及开支前的
经调整纯利率（非国际财务报告准则指标）27.1%25.9%
附注： 为了更好反映本集团当前业务及营运的主要业绩，本公司拥有人应占包括利息
收入及开支的经调整纯利的计算为剔除以股份为基础的薪酬（非现金项目）人民
币55.1百万元（截至2024年6月30日止六个月：以股份为基础的薪酬人民币45.4百万
元）后的本公司拥有人应占纯利；而扣除利息收入及开支前的本公司拥有人应占
经调整纯利按剔除以股份为基础的薪酬开支人民币55.1百万元（截至二零二四年
六月三十日止六个月：以股份为基础的薪酬开支人民币45.4百万元）、利息收入（一
项非经营项目，包括来自银行结余、短期银行存款及定期存款的利息收入）人民
币75.5百万元（截至2024年6月30日止六个月：来自银行结余、短期银行存款及定期
存款的利息收入人民币101.7百万元）及包括借款利息开支（一项非经营项目）人民
币7.4百万元（截至2024年6月30日止六个月：利息开支人民币0.03百万元）的本公司
拥有人应占纯利计算。
税息折旧及摊销前利润及经调整税息折旧及摊销前利润（非国际财务报
告准则指标）
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
（未经审核）
纯利745,701488,228
加：
所得税开支121,44973,488
折旧及摊销64,54145,959
财务成本7,676249
减：
银行利息收入(75,499)(101,681)
税息折旧及摊销前利润
（非国际财务报告准则指标）863,868506,243
税息折旧及摊销前利润率
（非国际财务报告准则指标）32.0%30.4%
加：
以股份为基础的薪酬开支55,06945,391
经调整税息折旧及摊销前利润
（非国际财务报告准则指标）918,937
（附注）
551,634
（附注）
经调整税息折旧及摊销前利润率
（非国际财务报告准则指标）34.0%33.1%
附注： 经调整税息折旧及摊销前利润为非国际财务报告准则财务指标，计算为剔除以
股份为基础的薪酬（非现金项目）人民币55.1百万元（截至2024年6月30日止六个月：
以股份为基础的薪酬人民币45.4百万元）的税息折旧及摊销前利润。
雇员及薪酬政策
于2025年6月30日，本集团拥有合共2,270名雇员。员工成本（包括董事薪酬，
但不包括(i)退休福利计划供款；及(i)以股份为基础的付款开支）于截至
2025年6月30日止六个月为人民币364.7百万元，而截至2024年6月30日止六
个月则为人民币184.9百万元。雇员的薪酬待遇一般包括薪金及花红。一
般而言，本集团根据雇员的资质、职位及表现确定薪酬待遇。
本集团已采纳首次公开发售前购股权计划及2024年股份计划，以就合资
格参与者对本集团的贡献或潜在贡献向其提供奖励或激励。
此外，本集团为雇员提供参与ADC及其他生物偶联药物前沿项目的机会，
以发展彼等的知识及技能。本集团拥有效的培训体系，包括入职及持
续在职培训，以加快学习进度并提高员工的知识和技能水平。新入职雇
员的入职培训涵盖企业文化及政策、职业道德、介绍ADC及其他生物偶
联药物开发流程、质量管理以及职业安全等主题。本集团的定期在职培
训涵盖有关其综合服务、环境、健康及安全管理系统的精简技术知识以
及适用法律法规要求的强制性培训。此外，本集团旨在维护及加强协作
工作环境，鼓励雇员与本集团共同发展事业。
本集团亦根据本集团经营所在国家的适用情况向社会保险基金（包括基
本养老保险、医疗保险、失业保险、生育保险、工伤保险）及住房公积金作
出供款。
董事及高级管理层薪酬由薪酬委员会审阅及董事会批准。于厘定董事及
高级管理层薪酬时须考虑相关经验、义务及责任、时间投入、工作表现及
现行市况。
中期股息
董事会不建议就截至2025年6月30日止六个月派付任何中期股息。
其他资料
遵守企业管治守则
本集团致力维持高水平的企业管治，以保障股东权益、提升企业价值及
问责性。本公司已采纳上市规则附录C1所载企业管治守则作为其本身的
企业管治守则。本公司已于报告期内遵守企业管治守则第二部分所载的
原则及所有适用守则条文。本公司将继续检讨及提升其企业管治实践，
以确保遵守企业管治守则。
遵守证券交易标准守则
本公司已采纳一套其条款不低于标准守则所规定的董事证券交易指引（「书
面指引」），作为其自身关于董事进行证券交易的行为守则。在向全体董
事作出特定查询后，全体董事确认彼等于报告期内已遵守标准守则及书
面指引。为确保严格遵守上市规则并加强企业管治措施，本公司将提醒
所有董事彼等根据上市规则在各方面的责任，包括但不限于买卖本公司
证券的限制。本公司并无发现可能拥有本公司内幕消息的雇员存在不遵
守员工证券交易管理办法的情况。
全球发售所得款项及其使用
本公司于全球发售中按20.60港元发行178,446,000股份，该等股份于2023
年11月17日于联交所主板上市，其后于超额配股权获悉数行使后，按
20.60港元发行19,158,500股份。
扣除本公司就全球发售应付的包销费用及佣金以及其他开支后，本公司
收到的全球发售所得款项净额约为3,936.9百万港元及未动用的所得款项
净额于2025年6月30日已存放于本集团的银行账户。
全球发售所得款项净额用途详情已于招股章程「未来计划及所得款项用
途」一节披露。于2025年6月30日，所得款项净额的计划用途并无重大变动。
下表载列所得款项净额的计划用途、报告期内结转的所得款项净额、于
2025年6月30日的实际用途及剩余金额以及预期动用时间表：
招股章程所述的
所得款项净额拟定用途计划用途
截至2025年
6月30日
已动用的金额
报告期内
结转的所得
款项净额
于2025年
6月30日
的余额
预期动用
时间表
（附注）
百万港元百万港元百万港元百万港元
进一步拓展本集团的
服务实力及能力
在新加坡基地建设本集团设施
在新加坡基地建立设施1,299.21,299.2262.9–至2026年底
购买生产及研发设备和系统，
以及为新加坡基地的运营招聘
生产、研发及管理人员708.7236.1604.8472.6至2026年底
扩大本集团在中国的产能
购买生产及研发设备和系统，
例如生物反应器、蒸汽灭菌器、
毛细管电泳仪、酶标仪等354.3–354.3354.3至2026年底
建立、维护及提升我们在无锡基地的
生产厂房，包括建设一条公斤级
连接子及有效载荷生产线275.5275.5275.5–至2026年底
有选择地寻求战略联盟、投资
及收购机会905.5–905.5905.5至2026年底
营运资金及其他一般公司用途393.7393.7–不适用
总计3,936.92,204.52,403.01,732.4
附注： 动用余下所得款项的预期时间表乃基于本集团的未来市场状况的最佳估计编制，
会因现行及未来市埸状况的发展而有所变更。
购买、出售或赎回本公司上市证券
于报告期内，本公司或其任何附属公司概无购买、出售或赎回本公司任
何上市证券（包括出售任何库存股份）。于2025年6月30日，本公司并无持
有任何库存股份。
审阅中期业绩
本公司独立核数师德勤•关黄陈方会计师行已根据香港会计师公会颁布
的香港审阅委聘准则第2410号「由实体的独立核数师审阅中期财务资料」
对中期财务资料进行审阅。审核委员会已经与本公司的管理层及独立核
数师共同审阅本公司采纳的会计原则及政策，并已就本集团的内控及财
务报告事宜（包括审阅截至2025年6月30日止六个月的未经审核中期业绩）
进行讨论。审核委员会及独立核数师认为中期业绩符合适用会计准则、
法律及法规，且本公司已作出适当披露。
报告期后的重要事项
于2025年6月30日后并无发生对本集团造成影响的任何重要事项。
2025年简明综合中期业绩及中期报告的刊发
本公告刊登于香港交易所网站(w.hkexnews.hk )及本公司网站
(w.wuxixdc.com )。根据报告期内适用的上市规则规定，载有上市规则规
定之所有资料的截至2025年6月30日止六个月的中期报告将于适当时候
寄发予股东（如适用）并分别于香港交易所及本公司的网站上刊登。
截至2025年6月30日止六个月的中期业绩
董事会欣然公布本集团截至2025年6月30日止六个月的未经审核简明综
合中期业绩，连同2024年同期的比较数字载列如下：
简明综合损益及其他全面收益表
截至2025年6月30日止六个月
截至6月30日止六个月
2025年2024年
附注人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
收益42,700,8691,665,199
销售成本(1,725,622)(1,129,868)
毛利975,247535,331
其他收入5121,831136,424
其他收益及亏损6(13,934)40,428
预期信用损失模型下的
减值亏损（已扣除拨回）(1,928)(3,168)
销售及营销开支(49,022)(23,927)
行政开支(107,885)(75,529)
研发开支(49,483)(47,594)
财务成本7(7,676)(249)
除税前溢利8867,150561,716
所得税开支9(121,449)(73,488)
期内溢利745,701488,228
其他全面（亏损）收益
不会重新分类至损益的项目：
换算海外业务产生的汇兑（亏损）收益(5,661)560
期内其他全面（亏损）收益(5,661)560
期内全面收益总额740,040488,788
人民币人民币
每股盈利
— 基本110.620.41
— 摊薄110.570.38
简明综合财务状况表
于2025年6月30日
2025年
6月30日
2024年
12月31日
附注人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
非流动资产
物业、厂房及设备123,376,5182,724,526
投资物业11,80412,006
使用权资产16,01517,271
商誉215,193215,193
无形资产1340,64344,744
递延税项资产10,6108,742
其他长期按金158154
3,670,9413,022,636
流动资产
存货14182,127118,699
贸易及其他应收款项151,965,5601,800,467
合约资产1690,00878,653
合约成本17176,092130,369
按公允价值计量且其变动计入损益
（「按公允价值计量且其变动计入损益」）
的金融资产18702,682433,511
定期存款192,856,0371,614,647
银行结余及现金19979,6671,925,149
6,952,1736,101,495
流动负债
贸易及其他应付款项201,494,9041,408,876
合约负债543,696504,250
借款211,020,000478,000
应付所得税100,00872,091
租赁负债2,9873,275
3,161,5952,466,492
流动资产净值3,790,5783,635,003
总资产减流动负债7,461,5196,657,639
2025年
6月30日
2024年
12月31日
附注人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
非流动负债
租赁负债15,60315,150
递延收入3,4513,000
19,05418,150
资产净值7,442,4656,639,489
资本及储备
股本22392391
储备7,442,0736,639,098
权益总额7,442,4656,639,489
简明综合财务报表附注
截至2025年6月30日止六个月
1. 一般资料
药明合联生物技术有限公司（「本公司」）于2020年12月14日在开曼群岛注册成立为获
豁免有限公司，其股份自2023年11月17日起在香港联合交易所有限公司主板上市。
本公司董事认为，Biologics Cayman为本公司的最终控股公司。
本公司为一间投资控股公司。本公司及其附属公司（「本集团」）的主要业务为提供全
面合同研究、开发及制造组织（「CRDMO」）服务，包括生物偶联药物、单克隆抗体中
间体及生物偶联药物相关连接子及有效载荷的发现、工艺开发及优良生产质量管
理规范生产。
简明综合财务报表以人民币（「人民币」）呈列，其亦为本公司的功能货币。
2. 简明综合财务报表的编制基准
简明综合财务报表已按照国际会计准则理事会颁布的国际会计准则第34号「中期财
务报告」（「国际会计准则第34号」）及香港联合交易所有限公司证券上市规则的适用
披露规定编制。
3. 主要会计政策
简明综合财务报表按历史成本基准编制，惟若干金融工具按公允价值计量。
截至2025年6月30日止六个月的简明综合财务报表所用会计政策及计算方法与本集
团截至2024年12月31日止年度的年度综合财务报表所呈列者相同。
应用国际财务报告会计准则修订本
本集团已于本中期间首次应用国际会计准则理事会颁布的下列经修订国际财务
报告会计准则，该等准则于2025年1月1日开始的本集团年度期间强制生效，以编制
本集团之简明综合财务报表：
国际会计准则第21号修订本缺乏可兑换性
于本中期间应用国际财务报告会计准则的修订本并无对本集团于本期间及过往
期间的财务状况及表现及╱或该等简明综合财务报表所载的披露项造成重大影响。
4. 来自客户合约的收益
(i) 客户合约收益的分类
本集团的收益来自于CRDMO服务中某一时间点及某时间段之服务及货物转移：
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
服务的种类及收益确认的时间
CRDMO服务
— 某一时间点2,552,3571,559,776
— 一段时间内148,512105,423
总计2,700,8691,665,199
就资源分配及业绩评估而言，主要经营决策者（即本公司首席执行官）审阅本集
团整体业绩及整体财务状况。因此，本集团仅有单一经营及呈报分部，故并无
呈列此单一分部的进一步分析。
(i) 实体披露
地区资料
对本集团来自客户收益的分析（按其各自所在国家╱经营地区进行分析）详列如下：
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
收益
— 北美1,376,197789,799
— 欧洲601,968294,592
— 中国504,617487,933
— 全球其他地区218,08792,875
2,700,8691,665,199
于2025年6月30日，除金融工具及递延税项资产外，本集团于新加坡拥有非流动资
产人民币1,533,397,000元（2024年12月31日：人民币1,043,373,000元）。余下非流动资产
人民币2,126,776,000元（2024年12月31日：人民币1,970,367,000元）位于中国。
5. 其他收入
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
银行利息收入（附注i）75,499101,681
与以下相关的研究及其他补助：
— 收入（附注i）33,80331,021
— 资产（附注i）49–
向关联方销售材料12,0213,263
租金收入459459
121,831136,424
附注：
(i) 其指银行结余、短期银行存款及定期存款所得利息收入。进一步详情披露于附
注19。
(i) 本集团于本中期间内的研究及其他补助收入主要与本集团对地方高科技产
业及经济的贡献有关。该等补助无条件，入账列作直接财政支持，预期日后不
会产生相关成本，亦不与本集团的任何资产相关。
(i) 本集团因投资实验室设备而获得若干研究及其他补助金。该等补助金在相关
资产的可使用年限内确认为损益。
6. 其他收益及亏损
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
外汇（亏损）收益净额(14,563)39,487
理财产品的公允价值收益22,2141,071
出售物业、厂房及设备亏损(22,271)(530)
其他686400
(13,934)40,428
7. 财务成本
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
以下各项的利息开支：
— 租赁负债326223
— 银行借款7,35026
7,676249
8. 除税前溢利
除税前溢利经扣除（加回）以下项目：
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
物业、厂房及设备折旧64,88245,829
投资物业折旧202202
使用权资产折旧1,256826
无形资产摊销4,1014,101
70,44150,958
员工成本（包括董事酬金）：
— 薪金及其他福利364,736184,866
— 退休福利计划供款34,51221,344
— 以股份为基础的薪酬开支57,46747,007
456,715253,217
折旧、摊销及员工成本
减：合约成本以及物业、厂房及设备中已资本化金额(51,431)(44,123)
475,725260,052
投资物业总租金收入459459
减：期内租金收入产生的直接开支(202)(202)
预期信用损失模型下的减值亏损（已扣除拨回）
— 贸易应收款项1,9362,984
— 合约资产(8)184
1,9283,168
核数师酬金
— 本公司核数师1,6891,775
— 本公司附属公司的核数师352280
存货撇减（列入销售成本）11,6344,853
存货撇减拨回（列入销售成本）(3,406)(885)
合约成本撇减（列入销售成本）7,3273,023
合约成本撇减拨回（列入销售成本）(9,226)(193)
确认为开支的存货成本270,354137,392
9. 所得税开支
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
即期税项：
— 中国企业所得税（「企业所得税」）112,17958,738
— 香港利得税17,53112,070
— 其他司法权区1781,912
过往年度（超额拨备）拨备不足(6,571)1,178
123,31773,898
递延税项：
— 本期(1,868)(410)
121,44973,488
根据《中华人民共和国企业所得税法》（「企业所得税法」）及企业所得税法实施条例，
中国附属公司的企业所得税率为25%。于本中期间，本集团于中国运营的所有
（截至2024年6月30日止六个月：所有附属公司）附属公司在若干税务优惠政策下享
有15%的优惠税率。
香港利得税按估计应课税溢利的16.5%计算。
于其他司法权区产生的税项乃按相关司法权区的现行税率计算。
10. 股息
于本中期间，概无派付、宣派或建议派发股息。本公司董事已厘定不就中期间
宣派任何股息。
11. 每股盈利
本公司拥有人应占每股基本及摊薄盈利乃根据以下数据计算：
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
本公司拥有人应占盈利
用以计算每股基本及摊薄盈利的盈利745,701488,228
截至6月30日止六个月
2025年2024年
（未经审核）（未经审核）
股份数目
用于计算每股基本盈利的普通股加权平均数1,201,882,0611,197,719,298
摊薄潜在普通股的影响：
受限制股份2,793,817–
购股权101,338,33088,151,872
104,132,14788,151,872
用于计算每股摊薄盈利的普通股加权平均数1,306,014,2081,285,871,170
- 、厂房及设备变动
于本中期间，本集团购入人民币756,961,000元（截至2024年6月30日止六个月：人民
币551,289,000元）的物业、厂房及设备，主要用于扩充生产设施。
13. 无形资产
于
2025年
6月30日
2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
账面值：
客户关系35,14338,244
许可5,5006,500
40,64344,744
14. 存货
于
2025年
6月30日
2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
原材料及消耗品182,127118,699
于2025年6月30日，原材料及消耗品乃经扣除撇减金额约人民币22,890,000元（2024年
12月31日：人民币14,662,000元）。
15. 贸易及其他应收款项
于
2025年
6月30日
2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
贸易应收款项
— 关联方27,79446,594
减：信用损失拨备(483)(474)
— 第三方1,731,9411,563,500
减：信用损失拨备(38,276)(36,349)
1,720,9761,573,271
向供应商垫款
— 第三方2,4272,387
其他应收款项
— 关联方5,45116,073
— 第三方21,57717,717
27,02833,790
预付款项
— 第三方2,6861,860
可收回增值税212,443189,159
贸易及其他应收款项总额1,965,5601,800,467
本集团给予客户的信用期介乎10至90天。下表载列按发票日期呈列及按账龄分类
的贸易应收款项（经扣除信用损失拨备）分析：
于
2025年
6月30日
2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
未逾期1,151,5291,123,852
逾期：
— 90天以内435,688298,515
— 91天至1年110,841123,691
— 1年以上22,91827,213
1,720,9761,573,271
16. 合约资产
于
2025年
6月30日
2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
合约资产
— 关联方–7,250
减：信用损失拨备–(211)
— 第三方90,92872,330
减：信用损失拨备(920)(716)
90,00878,653
合约资产主要涉及本集团就已完成但未发出发票的工程收取代价的权利，因为有
关权利以本集团实现合约中订明的特定里程碑有关的未来履约为条件。合约资产
在有关权利成为无条件时转移至贸易应收款项。
17. 合约成本
于
2025年
6月30日
2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
履行合约的成本176,092130,369
于2025年6月30日，合约成本乃经扣除撇减金额约人民币7,662,000元（2024年12月31日：
人民币9,561,000元）。
18. 按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产
于
2025年
6月30日
2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
流动资产
理财产品（附注）702,682433,511
附注： 于本中期间，本集团投资于数份与银行签订的理财产品合约。该等合约的
原始到期限介乎6至24个月。该等理财产品的回报参考相关工具于货币市
场、银行同业市场及衍生金融资产的表现厘定，并分开计量及确认为按公允
价值计量且其变动计入损益的金融资产。
- ╱定期存款
本集团的银行结余及现金包括现金及原始到期日为三个月或以下的短期银行存款。
于2025年6月30日，银行结余及短期银行存款按介乎零至4.58%（2024年12月31日：零
至4.50%）的市场年利率计息。
于2025年6月30日，定期存款以固定利率计息，年利率介乎4.30%至5.76%，原始到期
日超过三个月但少于一年（2024年12月31日：年利率介乎5.30%至5.76%）。
20. 贸易及其他应付款项
于
2025年
6月30日
2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
贸易应付款项
— 关联方930,140919,443
— 第三方162,001100,582
1,092,1411,020,025
其他应付款项及应计费用
— 关联方76,196107,506
— 第三方39,94534,738
116,141142,244
购买物业、厂房及设备的应付款项
— 关联方1,9323,327
— 第三方221,602136,582
应付薪金及花红57,384102,018
其他应付税项5,7044,680
286,622246,607
贸易及其他应付款项1,494,9041,408,876
向供应商付款的期限主要为自供应商处收到货物起计90天内挂账。以下为于报告
期末按发票日期呈列的贸易应付款项账龄分析：
于
2025年
6月30日
2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
90天内1,071,371998,994
91天至1年9,32620,503
1年以上但5年内11,444528
1,092,1411,020,025
21. 借款
于
2025年
6月30日
2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
无抵押银行贷款1,020,000478,000
偿还上述借款的账面值：
一年内1,020,000478,000
到期款项乃根据贷款协议所载的预定还款日期厘定。
本集团的银行借款风险如下：
于
2025年
6月30日
2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
定息借款910,000458,000
浮息借款110,00020,000
1,020,000478,000
本集团浮息借款按一年期贷款市场报价利率（「贷款市场报价利率」）减0.70%至0.90%计息。
本集团借款的实际利率（亦等于合约利率）范围如下：
于
2025年
6月30日
2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
实际利率：
定息借款1.36%至2.50%1.36%至2.50%
浮息借款2.11%至2.40%2.40%
本集团所有借款均以人民币计值。
22. 股本
法定：
股份数目面值法定股本
美元美元
于2025年1月1日（经审核）及
2025年6月30日（未经审核）10,000,000,0000.00005500,000
已发行及缴足：
股份数目面值股本
美元美元
等值
人民币千元
于2024年1月1日（经审核）1,197,604,5000.0000559,880390
行使首次公开发售前购股权610,9560.0000531*
于2024年6月30日（未经审核）1,198,215,4560.0000559,911390
于2025年1月1日（经审核）1,200,013,4190.0000560,000391
行使首次公开发售前购股权3,029,7710.000051511
于2025年6月30日（未经审核）1,203,043,1900.0000560,151392
- ,000元以下的金额。
释义
在本公告中，除文义另有所指外，下列词汇具有以下所载涵义：
「2021年首次公开
发售前购股权计划」
指本公司于2021年11月23日采纳的购股权计划
「2023年首次公开
发售前购股权计划」
指本公司于2023年3月22日采纳的购股权计划
「2024年股份计划」指本公司于2024年6月12日采纳的股份计划
「抗体偶联药物」
或「ADC」
指一种将单克隆抗体的特异性靶向能力及细胞
毒药物的杀癌能力相结合作为治疗癌症采用
的靶向治疗而设计的新兴高药效生物制剂
「审核委员会」指董事会审核委员会
「生物偶联药物」指两个或多个生物分子通过共价键结合而组成
的复杂分子，以在治疗应用时改进靶向、疗
效及药代动力学
「BLA」指生物制品许可申请，就准许将生物制品引进
或运输引进特定司法权区进行商业化而提出
的要求
「董事会」指董事会
「复合年增长率」指复合年增长率
「企业管治守则」指上市规则附录C1所载企业管治守则
「cGMP」指现行优良生产质量管理规范，即FDA对制药
及生物技术公司实施的规范，以确保所生产
的产品符合特点、强度、质量及纯度等方面
的指定要求
「中国」指中华人民共和国，就本公告而言，不包括香港、
澳门特别行政区及台湾
「本公司」或
「药明合联」
指药明合联生物技术有限公司*，根据开曼群
岛法律注册成立的获豁免有限公司
「CRDMO」指合同研究、开发及生产组织(Contract Research,
Development and Manufacturing Organization)
「DAR」指药物抗体比率，指每个抗体分子所连接的药
物分子数量的平均值
「董事」指本公司董事
「药品」或「DP」指含有活性药物成份的剂量形式
「原料药」或「原液」或
「DS」
指拟为疾病诊断、治愈、缓解、治疗或预防提供
药理活性或其他直接作用，或影响人体结构
或任何功能的活性成份，但不包括用于合成
成分所使用的中间体
「EMA」指欧洲药品管理局
「欧盟」指欧洲联盟，由主要位于欧洲的27个成员国组
成的政治经济联盟
「欧元」指欧元，欧盟27个成员国中20个国家的官方货
币
「FDA」指美国食品药品监督管理局
「弗若斯特沙利文」指弗若斯特沙利文（北京）咨询有限公司上海分
公司
「全球发售」指香港公开发售及国际发售（两者定义见招股
章程）
「GMP」指优良生产质量管理规范
「本集团」指本公司及其附属公司
「港元」指香港法定货币港元
「香港交易所」指香港交易及结算所有限公司
「香港」指中国香港特别行政区
「国际财务报告准则」指国际财务报告准则
「IND」指新药临床试验申请，向FDA或国家药监局提
交的申请，寻求批准或不反对跨辖区运送（通
常运送予临床研究人员）在药物上市申请获
批准前用于临床研究的未经批准的实验药物
或生物制剂
「首次公开发售」指首次公开发售
「连接子」指一个化学基团，将有效载荷共价连接到生物
偶联药物中的生物分子，充当两个部分之间
的弹性系链
「上市规则」指香港联合交易所有限公司证券上市规则（经
不时修订或补充）
「主板」指联交所主板
「标准守则」指上市规则附录C3所载上市发行人董事进行证
券交易的标准守则
「单克隆抗体」
或「mAb」
指能够与特定抗原结合及诱发目标抗原免疫应
答的抗体。单克隆抗体用于癌症治疗时可只
与特定癌细胞抗原结合并干扰癌细胞增长，
使用低剂量即可达到有效治疗目的且比传统
化疗的毒副作用更少
「国家药监局」指于2013年至2018年指国家药品监督管理局及
其前身国家食品药品监督管理总局，2003年
至2013年指国家食品药品监督管理局
「有效载荷」指引发预期治疗反应的部分，其通过连接子与
抗体连接并在所需靶点释放
「连接子及有效载荷」指有效载荷、连接子及╱或连接子及有效载荷，
视乎情况而定，其结合有效载荷及连接子。
偶联，通常指抗体中间体与连接子及有效载
荷的组合，是产生物偶联药物的最重要步
骤之一，乃有效载荷及连接子分子组合的独
立步骤
「有效载荷
及连接子业务」
指本集团自合全药业收购的有效载荷及连接子
业务，包括与该业务有关的客户资源、人员
及资产
「PC」指临床前候选药物
「首次公开发售前
购股权计划」
指2021年首次公开发售前购股权计划及2023年
首次公开发售前购股权计划的统称
「招股章程」指本公司刊发的日期为2023年11月7日的招股章
程
「余下药明生物
技术集团」
指药明生物技术及其附属公司（不包括本集团）
「薪酬委员会」指董事会薪酬委员会
「报告期」指2025年1月1日至2025年6月30日止六个月期间
「人民币」指中国法定货币人民币
「研发」指研究与开发
「股份」指本公司股本中每股面值0.00005美元的普通股
「股东」指股份持有人
「合全药业」指合全药业香港投资有限公司，一家于香港注
册成立的有限公司
「联交所」指香港联合交易所有限公司
「美国」指美利坚合众国
「美元」指美国法定货币美元
「药明生物技术」指药明生物技术有限公司*，一家于开曼群岛
注册成立的获豁免有限公司，其股份于联交
所主板上市（联交所股份代号：2269）
「XDC」指生物偶联药物扩展到ADC形式以外，首先通
过将化学药物以外的各种有效载荷与抗体偶
联，然后透过抗体以外的各种载体与各种有
效载荷偶联
「%」指百分比
于本公告内，除非文义另有所指，否则「联系人」、「关连人士」、「主要股东」
及「附属公司」等词汇具有上市规则赋予该等词汇的涵义。
承董事会命
药明合联生物技术有限公司*
执行董事兼首席执行官
李锦才博士
香港，2025年8月18日
于本公告日期，本公司董事会包括(i)执行董事李锦才博士、张靖伟先生
及席晓捷先生；(i)非执行董事陈智胜博士、施明女士及顾继杰博士；及(i)
独立非执行董事Ulf GRAWUNDER博士、Keneth Walton HITCHNER I先生及
Hao ZHOU先生。
* 仅供识别