01378 中国宏桥 公告及通告：截至二零二五年六月三十日止六个月的未经审核业绩
香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不负责，对其准确性或完
整性亦不发表任何声明，并明确表示，概不对因本公告全部或任何部分内容而产生或因依赖该等内
容而引致的任何损失承担任何责任。
China Hongqiao Group Limited
中国宏桥集团有限公司
（根据开曼群岛法例成立的有限公司）
（股份代号：1378）
截至二零二五年六月三十日止六个月的未经审核业绩
业绩摘要
- %，约为人民币81,039,092,000元
- %，约为人民币20,805,191,000元
- %，约为人民币13,551,310,000元
- %，约为人民币12,361,046,000元
- %，约为人民币1.314元
简明综合损益及其他全面收益表
截至二零二五年六月三十日止六个月
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
附注人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
收入481,039,09273,592,249
销售成本(60,233,901)(55,790,488)
毛利20,805,19117,801,761
其他收入及收益1,492,0751,837,861
销售及分销开支(354,125)(366,499)
行政开支(2,321,954)(2,453,793)
其他开支5(274,499)(596,468)
财务费用(1,284,152)(1,561,045)
金融工具公允价值变动6(2,105,114)(1,614,777)
分占联营公司溢利1,806,560823,949
除税前溢利17,763,98213,870,989
所得税开支7(4,212,672)(3,863,113)
期内溢利13,551,31010,007,876
以下人士应占期内溢利：
本公司拥有人12,361,0469,154,911
非控制性权益1,190,264852,965
13,551,31010,007,876
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
附注人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
期内其他全面收益（开支）
可能于其后期间重新分类至损益的项目：
海外业务换算的汇兑差额216,097(48,492)
分占联营公司其他全面开支(14,618)(39,200)
期内其他全面收益（开支）201,479(87,692)
于其后期间不会重新分类至损益的项目：
按公允价值计入其他全面收益的股本工具投资的
公允价值收益（亏损）5,553(198,462)
期内全面收益总额（扣除所得税）13,758,3429,721,722
以下人士应占期内全面收益总额：
本公司拥有人12,706,8038,884,894
非控制性权益1,051,539836,828
13,758,3429,721,722
每股盈利9
－基本（人民币）1.3140.966
－摊薄（人民币）1.3140.966
简明综合财务状况表
于二零二五年六月三十日
于二零二五年于二零二四年
六月三十日十二月三十一日
附注人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
非流动资产
物业、厂房及设备1079,220,73975,393,127
使用权资产9,689,6029,668,117
无形资产37,30645,352
投资物业33,72535,298
收购物业、厂房及设备已付按金1,298,4711,349,009
递延税项资产2,587,8362,621,516
于联营公司的权益15,342,72613,222,431
给予联营公司的贷款2,000,0002,000,000
商誉197,806278,224
按摊销成本计量的金融资产132,494,0002,494,000
按公允价值计入其他全面收益的金融资产1,150,3631,144,810
按公允价值计入损益的金融资产11,545,19711,088,589
125,597,771119,340,473
流动资产
存货1136,014,68437,344,003
贸易应收账款128,396,1389,773,923
应收票据721,0516,602,454
预付款项及其他应收账款5,825,0357,811,711
可收回所得税463,744370,768
受限制银行存款2,700,1442,797,477
现金及现金等价物48,744,59744,770,241
102,865,393109,470,577
分类为持有待售的非流动资产–353,982
102,865,393109,824,559
于二零二五年于二零二四年
六月三十日十二月三十一日
附注人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
流动负债
贸易应付账款及应付票据1411,882,28314,930,515
其他应付账款及应计费用11,631,57313,213,465
银行借款—须于一年内偿还36,300,68134,168,202
租赁负债26,66325,429
应付所得税2,058,6443,674,186
短期债券及票据2,000,0003,000,000
中期债券及票据—须于一年内偿还9,348,2095,781,304
可换股债券负债部分—须于一年内偿还2,087,015–
可换股债券的衍生工具部分—须于一年内偿还4,402,710–
担保票据—须于一年内偿还–2,154,409
递延收入21,63435,039
79,759,41276,982,549
流动资产净额23,105,98132,842,010
总资产减流动负债148,703,752152,182,483
非流动负债
银行借款—须于一年后偿还10,783,23114,134,227
其他金融负债2,818,6152,730,955
租赁负债951,772932,053
可换股债券负债部分—须于一年后偿还1,524,4122,093,235
可换股债券的衍生工具部分—须于一年后偿还814,6092,109,265
担保票据—须于一年后偿还4,351,259–
递延税项负债459,976488,057
中期债券及票据—须于一年后偿还9,145,2229,553,655
递延收入1,530,0731,527,538
32,379,16933,568,985
资产净值116,324,583118,613,498
于二零二五年于二零二四年
六月三十日十二月三十一日
附注人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
资本及储备
股本15605,401618,881
储备110,074,364107,181,060
本公司拥有人应占权益110,679,765107,799,941
非控制性权益5,644,81810,813,557
权益总额116,324,583118,613,498
中期简明综合财务资料附注
截至二零二五年六月三十日止六个月
1. 公司资料
中国宏桥集团有限公司（「本公司」）乃根据开曼群岛公司法例在开曼群岛注册成立为获豁免有限公司，及其股份于香
港联合交易所有限公司（「联交所」）主板上市。其母公司及最终控股公司为中国宏桥控股有限公司（「宏桥控股」）（于英
属处女群岛（「英属处女群岛」）注册成立的公司）。本公司注册办事处地址及主要营业地点披露于中期报告公司资料一
节。
本公司为投资控股公司，其附属公司（连同本公司，称为「本集团」）主要从事制造及销售铝产品的业务。
中期简明综合财务资料以人民币（「人民币」，亦为本公司及其中华人民共和国（「中国」）及中国香港特别行政区（「香
港」）的附属公司之功能货币）呈报。于印度尼西亚共和国（「印尼」）、新加坡共和国及几内亚共和国成立之附属公司之
功能货币以美元（「美元」）列示。
2. 编制基准
本集团截至二零二五年六月三十日止六个月的中期简明综合财务资料乃根据国际会计准则理事会（「国际会计准则理
事会」）颁布的国际会计准则第34号（「国际会计准则第34号」）「中期财务报告」及《联交所证券上市规则》附录D2的适用
披露条文编制。本中期简明综合财务资料应与本集团截至二零二四年十二月三十一日止年度之年度财务报表一并阅
读，该年度财务报表乃根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则会计准则编制。
3. 主要会计政策
中期简明综合财务资料乃按历史成本法编制，惟若干金融工具以公允价值计量除外。
编制中期简明综合财务资料所采用之会计政策与本集团截至二零二四年十二月三十一日止年度之年度综合财务报表
所采用者一致，惟以下披露者除外。
应用经修订国际财务报告准则会计准则
于本中期间，本集团已首次应用国际会计准则理事会颁布的下列经修订国际财务报告准则会计准则，该等修订于
本集团自二零二五年一月一日开始的财政年度生效：
国际会计准则第21号修订本缺乏可兑换性
于本中期间应用经修订国际财务报告准则会计准则不会对本集团于本期间及过往期间的财务表现及状况及╱或该
等中期简明综合财务资料所载的披露事项造成重大影响。
4. 收入
本集团于特定时间点确认的收入分析如下：
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
来自销售铝产品的收入
－液态铝合金48,738,57645,216,442
－铝合金锭3,139,7974,095,112
－铝合金加工产品8,074,3027,582,091
－氧化铝产品20,654,94616,199,655
供应蒸汽的收入431,471498,949
81,039,09273,592,249
本集团客户合约之收入分拆呈列如下：
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
地理区域
中国75,358,61869,531,348
印度2,709,9681,581,425
欧洲1,023,032897,978
马来西亚210,594210,156
其他东南亚区域1,152,958320,538
北美洲417,647538,346
其他166,275512,458
总计81,039,09273,592,249
客户类别
政府相关155219
非政府相关81,038,93773,592,030
总计81,039,09273,592,249
就管理而言，本集团根据其产品经营一个业务单位，并仅有一个可报告分部，即制造及销售铝产品。管理层监察其
业务单位的经营业绩，以作出有关资源分配及表现评估的决定。
5. 其他开支
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
就贸易应收账款确认减值亏损–4,693
就商誉确认减值亏损80,418–
就物业、厂房及设备确认减值亏损58,606534,225
撇减存货至可变现净值135,47557,550
274,499596,468
6 金融工具公允价值变动
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
下列产生的公允价值变动：
－可换股债券的衍生工具部分(2,561,722)(1,387,102)
－按公允价值计入损益的金融资产456,608(227,675)
(2,105,114)(1,614,777)
7. 所得税开支
本集团采用适用于预期年度盈利总额之税率计算期内所得税开支。于简明综合损益及其他全面收益表内之所得税开
支主要部分为：
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
即期税项：
－香港利得税–
－印尼企业税357,810124,437
－中国企业所得税3,849,2633,344,504
－已付预扣税项–39,725
4,207,0733,508,666
递延税项5,599354,447
期内所得税开支总额4,212,6723,863,113
8. 股息
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
期内确认为分派的股息：
二零二四年末期股息－102港仙（二零二四年：二零二三年末期股息—
29港仙）8,666,1332,497,093
本公司董事并无建议就截至二零二五年六月三十日止六个月派发任何中期股息（截至二零二四年六月三十日止六个
月：每股59港仙）。
9. 每股盈利
本公司拥有人应占每股基本及摊薄盈利乃根据以下数据计算：
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
盈利
用于计算每股基本盈利的盈利12,361,0469,154,911
潜在普通股的摊薄作用：
可换股债券负债部分利息开支–
可换股债券衍生工具部分公允价值变动–
可换股债券负债部分换算的汇兑亏损–
用于计算每股摊薄盈利的盈利12,361,0469,154,911
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
千股千股
（未经审核）（未经审核）
股份数目
用于计算每股基本盈利的普通股加权平均数9,404,6749,475,538
潜在普通股的摊薄作用：
可换股债券–
用于计算每股摊薄盈利的普通股加权平均数9,404,6749,475,538
截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六个月，由于行使本公司之尚未转换可换股债券将导致每股盈利增加，
故每股摊薄盈利之计算并不假设转换该等尚未转换可换股债券。
- 、厂房及设备
截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团购买物业、厂房及设备约人民币469,057,000元（截至二零二四年六月
三十日止六个月：人民币411,154,000元），及已出售厂房、机器及汽车账面值约人民币498,722,000元（截至二零二四
年六月三十日止六个月：人民币2,544,000元）。
截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团亦斥资约人民币7,698,419,000元（截至二零二四年六月三十日止六个
月：人民币4,816,750,000元）兴建新的生产线及厂房。
当有迹象表明可能发生减值或拨回减值时，就物业、厂房及设备以单个现金产生单位（「现金产生单位」）为基础进行
减值或拨回减值测试。现金产生单位为单个生产厂房。单个生产厂房的账面值与现金产生单位的可收回金额进行比
较。现金产生单位的可收回金额是根据公允价值减出售成本或使用价值所得。市场可资比较方法用于计算公允价值
减现金产生单位的出售成本，此乃基于就相关资产的性质、位置及状况作出调整的相若物业、厂房及设备的近期交
易价格计算。使用价值计算使用基于管理层批准涵盖预期盈利期间的财务预算的税前现金流量预测。
截至二零二五年六月三十日止六个月，本公司董事进行审查并厘定若干厂房及设备已减值。相关物业、厂房及设备
的可收回金额乃根据使用价值与公允价值减出售成本两者之较高者厘定，而减值约人民币58,606,000元（截至二零
二四年六月三十日止六个月：人民币534,225,000元）已于损益中确认。
截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六个月，概无确认物业、厂房及设备减值拨回。
本集团正就位于中国的账面值约为人民币4,046,157,000元（二零二四年十二月三十一日：人民币5,215,238,000元）的
物业办理产权证书。本公司董事认为，本集团并无法律障碍或其他障碍自相关中国政府部门取得该等楼宇的相关产
权证书。
11. 存货
期内，已确认存货撇减约人民币135,475,000元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币57,550,000元）。
于截至二零二五年六月三十日止六个月，先前减值的存货已出售获利或已使用。因此，拨备拨回约人民币
213,738,000元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币106,365,000元）已确认并计入销售成本。
12. 贸易应收账款
于二零二五年于二零二四年
六月三十日十二月三十一日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
贸易应收账款8,404,3729,783,057
减：减值亏损拨备(8,234)(9,134)
8,396,1389,773,923
本集团给予其具贸易记录的贸易客户90天的平均信贷期，否则会要求以现金进行销售交易。于报告期末按发货日期
（与各自的收入确认日期相若）呈列的贸易应收账款（扣除贸易应收账款减值拨备）的账龄分析如下。
于二零二五年于二零二四年
六月三十日十二月三十一日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
3个月内5,923,3956,583,327
3至12个月2,463,0633,187,646
12至24个月9,6802,950
8,396,1389,773,923
13. 按摊销成本计量的金融资产
于二零二五年于二零二四年
六月三十日十二月三十一日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
按摊销成本计量的金融资产
集合投资信托B2,494,0002,494,000
集合投资信托B指中信托有限责任公司发行的资产收益信托2,494,000,000个单位，每单位为人民币1元，将于二零
二八年一月十三日到期。资产收益信托的固定年利率为5.78%。
14. 贸易应付账款及应付票据
于二零二五年于二零二四年
六月三十日十二月三十一日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
贸易应付账款11,481,24414,567,452
应付票据401,039363,063
11,882,28314,930,515
贸易应付账款包括应付债权人账款，其于报告期末基于发票日期呈列的账龄分析如下：
于二零二五年于二零二四年
六月三十日十二月三十一日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
6个月内10,236,53613,685,014
6至12个月768,832566,827
1至2年435,479295,197
超过2年40,39720,414
11,481,24414,567,452
采购货品的平均信贷期为六个月。应付票据为到期日少于一年的承兑票据。
15. 已发行股本
股份数目股本
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
美元美元
法定：
每股面值0.01美元之普通股20,000,000,00020,000,000,000200,000,000200,000,000
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
美元美元
已发行及缴足：
每股面值0.01美元之普通股9,288,308,9259,475,538,42592,883,08994,755,384
股份数目股本
人民币千元
已发行及缴足：
于二零二四年一月一日及二零二四年十二月三十一日9,475,538,425618,881
已购回及注销的股份(187,229,500)(13,480)
于二零二五年六月三十日9,288,308,925605,401
本公司并无任何购股权计划。
所有已发行股份于所有方面与当时所有已发行股份具有同等地位。
于截至二零二五年六月三十日止六个月，本公司于联交所购回及注销合共187,229,500股其自身普通股，价格介乎
11.26港元至16.16港元，总代价约为人民币2,418,474,000元。注销导致本公司股本减少约为人民币13,480,000元及股
份溢价减少约为人民币2,404,994,000元。
期内，本公司的任何附属公司概无购买、出售或赎回本公司任何上市证券。
16. 承担
于报告期末，本集团有以下资本及其他承担：
于二零二五年
六月三十日
于二零二四年
十二月三十一日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
就收购物业、厂房及设备已订约但未于简明综合财务报表拨备的资本开支7,398,2717,455,180
于合伙企业的非上市股权投资产生的承担1,408,2831,408,283
此外，本集团同意为独立第三方宝武西芒杜矿业（上海）有限公司（「宝武西芒杜（上海）」）就本集团的联营公司及
受益人Wining Consortium Simandou Pte. Ltd.（「WCS」）及Wining Consortium Simandou Infrastructure Pte. Ltd.
（「WCSI」）与宝武西芒杜（上海）订立的西芒杜项目下的出资义务提供履约担保。根据该等协议，本集团将承诺
为该项目提供不超过1,780,000,000美元（相当于约人民币12,607,206,000元）的资金（间接包括本集团根据Wining
Consortium Holdings Pte. Ltd.股东协议就其相关资金出资的义务）。
主席报告
尊敬的各位股东：
本人谨代表中国宏桥集团有限公司（「本公司」或「中国宏桥」）董事（「董事」）会（「董事会」），提呈本公司
及其附属公司（统称「本集团」）截至二零二五年六月三十日止六个月（「期内」或「回顾期内」）的未经审核
的综合中期业绩。
回顾期内，全球经济增长呈现放缓趋势，受地缘政治紧张、贸易壁垒增加及政策不确定性影响，经
济增长动力不足；而其它下行风险则包括地区冲突恶化以及极端天气事件加剧等。根据世界银行对
二零二五年最新预测，全球经济增速将进一步放缓至2.3%。面对上述多重风险因素叠加，中国经济
在更加积极有为的宏观政策指引下，表现出坚定蓄势和循环改善的基本态势，其经济发展质量稳步
提升。根据中国家统计局数据，今年上半年中国内生产总值略高于人民币66万亿元，按不变价
格计算，同比增长约5.3%。
行业方面，全球大宗商品市场表现分化。美元指数表现疲弱，刺激了大宗商品价格上升；然而，贸
易壁垒及经济表现疲软又抑制了部分商品需求。中国铝消费整体表现依然稳健，尽管房地产行业需
求仍然乏力，但新能源汽车、可再生能源及基础设施建设等多个领域需求均有所增长。特别是光伏
行业受到新政策刺激，进一步释放对铝的需求。整体而言，期内中国铝市场表现强劲，产销平衡当
中结构调整略有加速。
期内，本集团继续秉持科创引领、数智赋能、生态优先及合作共赢的发展理念，持续聚焦国家科技
战略需要，不断为人才培育及科技创新夯实基础。同时致力于向高端制造、数智制造及绿色制造转
型，透过策略性规划与布局，针对性发展高性能、高技术含量及高附加值的铝产品。此外，本集团
加速培育产业发展的新模式，以科创引领树立竞争优势，不断为国家推进新型工业化及发展新质生
产力贡献力量，进一步取得了令人振奋的成绩。
回顾期内，本集团的收入约为人民币81,039,092,000元，同比增加约10.1%；毛利约为人民币20,805,191,000
元，同比增加约16.9%；本公司股东应占净利润约为人民币12,361,046,000元，同比增加约35.0%；每
股基本盈利约为人民币1.314元（二零二四年同期：约人民币0.966元）。
多年来，本集团致力构建上下游一体化产业链，主动布局海外铝土矿资源，构筑全球化的互利模
式，一连串前瞻性的全面部署配合持之以恒的深耕细作，为本集团提供稳健可靠的成本优势。期
内，铝价在美元下行及供应紧张的双重推动下持续走高，本集团则继续凭借卓越的成本控制以及一
体化产业链的协同优势，不仅有效应对原材料价格波动所带来的成本风险，更成功实现了较高的盈
利水平，展现出强劲的抗风险能力和经营韧性。
当前，本集团正处于转型发展的关键阶段，致力于传统产业的优化升级、新兴产业的蓬勃发展以及
未来产业的探索布局。本集团采取了一系列针对性举措，包括加强关键领域的科研突破、汇聚高素
质人才、优化能源配置、创新商业模式以及营造有利的产业生态。在此期间，本集团持续深耕铝产
业，著力提升产业效能，进一步完善了从铝土矿、氧化铝精炼、原铝冶炼、铝材精深加工到再生铝
的完整产业链结构。通过加速新旧动能转换并将先进技术融入运营，为可持续发展注入新活力，强
化企业发展的 「绿色」特质，持续推动低碳转型。
回顾期内，本集团不仅进一步深入推进绿色能源战略转型，不断丰富多源共存和多能互补的新型电
力供应模式，确保清洁能源比例不断上升，更发布了《中国宏桥集团有限公司碳减排行动报告》，并
在当中郑重提出「25 • 55双碳」目标，即「致力于2025年前实现自身运营碳达峰，2055年前实现自身运
营碳中和」。报告全面阐述了本集团在应对气候变化方面的战略布局与具体实践，包括深化能源结构
调整、提升生产运营效率、加强低碳技术创新、构建循环经济体系等一系列举措，以持续推动全产
业链绿色协同发展。同时，在投资、建设、生产及经营全过程中启动碳减排行动，并按照「三步走」
策略，通过分阶段实施，确保减排目标实现，携手价值链上下游打造净零生态联盟。积极响应国家
「30 • 60双碳」战略之余，更以实际行动向业界及社会展现传统制造业向绿色低碳转型的实践路径。
在科技创新方面，滨州铝产业先进制造山东省实验室已经正式开幕，标志著本集团在铝产业技术创
新与产业升级领域迈出了重要一步。未来，本集团将充分发挥自身规模、资源整合及市场拓展等方
面优势，联合上下游企业共建「铝业云平台」，推动产业链协同创新。以产业与技术革新为目标，重
点为氧化铝质量提升、绿色电解技术革新、高端铝材料智能制造及铝资源循环利用等多项关键技
术，将铝资源优势转化为技术话语权，推动科技成果向新质生产力转化。目前，由本集团附属子公
司邹平县宏正新材料科技有限公司与滨州魏桥国科高等技术研究院、中国科学院重庆绿色智能技术
研究院联合研发的「基于移动平台的电解槽两水平、槽温自动测量系统」已正式上线运行，为打造「无
人工厂」奠定了关键技术基础。
此外，本集团在轻量化领域亦继续取得突破。本集团成功亮相2025年中国际铸造博览会，展示一
系列优势产品并斩获多个大奖，充分彰显本集团在高端制造与绿色低碳技术上的领先地位。另外，
作为「铝基轻量化一站式解决方案」的重点项目之一的轻量化底盘零部件已成功实现批量交付，以卓
越质量和高效生产迅速赢得市场认可。
此外，本集团立足主业，全方位深耕，于期内赢得一系列国内外认可及肯定。其中，本集团以全产
业链创新实力及可持续发展实践，荣获国际权威媒体《时代》杂志(TIME)与全球知名数据研究机构
Statista联合颁发的「亚太最佳企业2025」殊荣，作为唯一家榜上有名的铝业公司，成功跻身亚太地
区最具综合实力的500强企业之列，充分展现本集团稳健的财务增长能力、先进的绿色制造技术及优
越的员工福祉政策。
回顾期内，本集团通过多元化融资渠道与稳健的财务实力，成功获得国际、国内投资者的广泛信
任。其中，本公司的子公司山东宏桥及魏桥铝电主体信用评级均升至A，并于期内成功发行了总
价值为81亿元人民币的短期融资券及中期票据，得到了广大投资者的积极回应；以科创及绿色为主
题的债券成功获得「金格奖」评选的年度「ESG卓越项目奖」。此外，本集团不仅于期内成功发行2笔规
模合计6亿美元、认购倍数均高达12倍的美元债；更在宏观经济波动、美债利率高居不下的背景下，
创新性发行一笔价值3亿美元可转债并同步进行股份回购，当中可转债认购倍数超过8倍，年利率低
至1.5%，成为港股市场首宗「可转债+回购」的复合型融资案例，在强化股东回馈的同时彰显强劲信
心，树立起资本市场创新与股东回报的标杆。由此，依托深厚企业底蕴与一系列卓越市场表现，本
集团亦荣膺「金久期2024年度中资离岸债券杰出发行人－产业类」殊荣。作为最具影响力与公信力评
选活动之一的「金久期」奖项足证本集团不单在产业领域稳步迈进，更以卓越的能力与前瞻部署，在
离岸债券市场上取得斐然成绩。
展望下半年，全球经济前景仍不明朗，贸易壁垒升级、政策不确定性及地缘政治可能造成关键影
响，国内经济亦有可能受到外围因素拖累放缓，但预计国家政策及刺激措施将提供有力可靠的支
撑。尽管市场环境存在一定不确定性，本集团将秉持不屈的精神与前瞻的视野，继续稳步迈向新的
高度，落实计划目标，适应内外局势变化的同时，积极应对机遇与挑战，以实际行动为承上启下的
「十五」开局关键之年做好基础建设，以实干担当助力中国制造业高质量发展。
本人谨代表董事会，感谢本集团管理层及全体员工在二零二五年上半年的辛勤奉献，同时感谢广大
股东、投资者及合作伙伴的支持与信任。中国宏桥将继续与大家携手共进，深化「共创共享」机制，
以稳定的全年派息来回馈广大股东，与持份者携手开拓价值增长新纪元，共绘高质量发展新蓝图！
董事会主席
张波先生
二零二五年八月十五日
管理层讨论与分析
行业回顾
2025年上半年，全球经济继续呈现分化发展态势，整体增长持续温和趋缓；同时，由于国际贸易活
动中对等关税等政策所导致的不确定性，金融和大宗商品市场受到剧烈冲击，致使包括铝在内的商
品价格呈现大幅波动。然而，在美元指数下行、供应偏紧及需求持续增加的支撑下，全球电解铝价
格重心上移。
根据北京安泰科信息股份有限公司（「安泰科」）资料显示，期内，伦敦金属交易所（LME）三月期铝平
均价约2,546美元╱吨（不含税），同比上涨约6.0%。上海期货交易所（SHFE）三月期铝的平均价约人民
币20,226元╱吨（含增值税），同比上涨约1.9%。
根据安泰科统计资料显示，期内，全球原铝产量约为3,659万吨，同比增长约1.8%; 全球原铝消费量
约为3,672万吨，同比增长约3.1%。从中国市场来看，期内，原铝产量约为2,184万吨，同比增长约
2.4%，约占全球产量的59.7%；原铝消费量约为2,297万吨，同比增长约4.3%，约占全球原铝消费量
的62.6%。
业务回顾
截至二零二五年六月三十日止六个月及二零二四年同期，本集团未经审核的收入及本公司股东应占
净利润比较数字列载如下：
收入（未经审核）本公司股东应占净利润（未经审核）
81,039.1
73,592.2
10,000
20,000
30,000
40,000
60,000
70,000
80,000
90,000
50,000
10.1%
单位：人民币百万元
2024年上半年2025年上半年
单位：人民币百万元
12,361.0
9,154.9
2024年上半年2025年上半年
1,500
3,000
4,500
6,000
7,500
9,000
10,500
12,000
13,500
15,000
35.0%
截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团的收入约人民币81,039,092,000元，同比上升约10.1%，
主要是由于期内铝合金产品及氧化铝产品销售价格较去年同期均上涨，同时销售数量亦有所增加
所致。
期内，本集团铝合金产品销量达到约290.6万吨，较去年同期约283.7万吨增加约2.4%，铝合金产品平
均销售价格较去年同期上升约2.7%至约人民币17,853元╱吨（不含增值税）；本集团氧化铝产品销量
约636.8万吨，较去年同期增加约15.6%，氧化铝产品平均销售价格较去年同期上升约10.3%至约人民
币3,243元╱吨（不含增值税）。本集团铝合金加工产品销量约39.2万吨，较去年同期增加约3.5%，铝
合金加工产品平均销售价格较去年同期上升约2.9%至约人民币20,615元╱吨（不含增值税）。
截至二零二五年六月三十日止六个月，本公司股东应占净利润约人民币12,361,046,000元，同比增加
约35.0%，主要是由于本集团铝合金产品及氧化铝产品销售价格均较去年同期上涨，销售数量亦有所
增加。受益于该等积极因素，本集团前述产品毛利较去年同期实现增加。
财务回顾
下表分别列出截至二零二五年六月三十日止六个月及二零二四年同期，本集团按产品种类划分之收
入、毛利、毛利率及收入占比较：
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
收入毛利毛利率销售额占比收入毛利毛利率销售额占比
产品人民币千元人民币千元%人民币千元人民币千元%
铝合金产品51,878,37313,092,07825.264.049,311,55412,141,70524.667.0
氧化铝20,654,9465,945,25228.825.516,199,6554,120,10325.422.0
铝合金加工产品8,074,3021,880,74923.310.07,582,0911,594,57721.010.3
蒸汽431,471(112,888)(26.2)0.5498,949(54,624)(10.9)0.7
总计81,039,09220,805,19125.7100.073,592,24917,801,76124.2100.0
截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团铝合金产品收入约人民币51,878,373,000元，较去年
同期约人民币49,311,554,000元增加约5.2%，主要是由于本集团铝合金产品销售价格较去年同期
上涨，销售数量亦有所增加；氧化铝产品收入约人民币20,654,946,000元，较去年同期约人民币
16,199,655,000元增加约27.5%，主要是由于本集团氧化铝产品销售价格较去年同期上涨，销售数量
亦有所增加；铝合金加工产品收入约人民币8,074,302,000元，较去年同期约人民币7,582,091,000元
增加约6.5%，主要是由于铝合金加工产品销售价格及销售数量均有增长所致。
截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团产品的整体毛利率约25.7%，较去年同期之约24.2%
上升约1.5个百分点。其中，铝合金产品毛利率约25.2%，与去年同期基本持平；氧化铝产品毛利率
约为28.8%，较去年同期上升约3.4个百分点，主要是由于本集团氧化铝产品销售价格较去年同期上
涨，销售数量亦有所增加；铝合金加工产品毛利率约为23.3%，较去年同期上升约2.3个百分点，主
要是由于铝合金产品销售数量及销售价格均有增长所致。
销售及分销开支
截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团销售及分销开支约人民币354,125,000元，较去年同期
之约人民币366,499,000元减少约3.4%，主要是由于运费单价下降，从而使得运费同比减少。
行政开支
截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团行政开支约人民币2,321,954,000元，较去年同期之约
人民币2,453,793,000元减少约5.4%，主要是由于期内本集团计入行政开支的研发费用减少所致。
财务费用
截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团财务费用约人民币1,284,152,000元，较去年同期之约
人民币1,561,045,000元减少约17.7%，主要是由于期内本集团进一步优化债务结构，融资利率下降。
流动资金及财务资源
于二零二五年六月三十日，本集团的现金及现金等价物约人民币48,744,597,000元，较二零二四年
十二月三十一日的现金及现金等价物约人民币44,770,241,000元增加约8.9%。现金及现金等价物增加
主要是由于本集团期内溢利增加等因素影响，经营活动现金流入净额增加。
截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团来自经营活动的现金流入净额约人民币
22,305,743,000元，投资活动现金流出净额约人民币9,414,270,000元，融资活动现金流出净额约人民
币8,968,724,000元。投资活动现金流出净额主要是购买物业、厂房及设备的现金流出；融资活动现
金流出净额主要是本集团于期内支付股息及债务利息的现金流出所致。
截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团的资本开支约人民币9,893,466,000元，较去年同期之
约人民币5,560,394,000元增加约77.9%，主要用于根据相关合约支付前期建设项目的质量保证金、云
南绿色铝创新产业园、轻量化材料基地及新能源等项目的建设开支。
于二零二五年六月三十日，本集团于未来期间购买物业、厂房及设备相关的资本承诺约人民币
7,398,271,000元，主要是用于云南绿色铝创新产业园、轻量化材料基地及新能源等建设项目。此
外，本集团同意就其联营公司于几内亚西芒杜铁矿石项目的出资义务提供履约担保，据此，本集团
承诺为该项目提供不超过1,780,000,000美元（相当于约人民币12,607,206,000元）的资金（间接包括本集
团根据Wining Consortium Holdings Pte. Ltd.股东协议就其相关资金出资的义务）。
于二零二五年六月三十日，本集团贸易应收账款约人民币8,396,138,000元，较二零二四年十二月
三十一日的贸易应收账款约人民币9,773,923,000元减少约14.1%，主要是由于期内部分客户回收期缩
短。
于二零二五年六月三十日，本集团预付款及其他应收账款（含非流动资产部分）约人民币5,825,035,000
元，较二零二四年十二月三十一日的预付款及其他应收账款（含非流动资产部分）约人民币
7,811,711,000元减少约25.4%，主要是由于二零二四年末部分预付款项于期内已被结算。
于二零二五年六月三十日，本集团的存货约人民币36,014,684,000元，较二零二四年十二月三十一日
的存货约人民币37,344,003,000元减少约3.6%，主要是由于部分原材料库存数量及库存单价略有减
少。
所得税
本集团于二零二五年上半年的所得税约人民币4,212,672,000元，较去年同期之约人民币3,863,113,000
元增加约9.0%，主要是由于本集团除税前溢利较去年同期增加，导致所得税相应增加。
本公司股东应占净利润及每股盈利
截至二零二五年六月三十日止六个月，本公司股东应占净利润约人民币12,361,046,000元，较去年同
期约人民币9,154,911,000元增加约35.0%。
期内，本公司的每股基本盈利约人民币1.314元（二零二四年同期：约人民币0.966元）。
资本架构
本集团已建立适当的流动资金风险管理架构，以确保本集团的短、中及长期资金供应和满足流动资
金需求。于二零二五年六月三十日，本集团持有现金及现金等价物约人民币48,744,597,000元（二零
二四年十二月三十一日：约人民币44,770,241,000元），主要存于商业银行。该等现金及现金等价物
水平有助于保证本集团业务经营的稳健性和灵活性。本集团将继续采取有效措施保证充足的流动资
金及财务资源以满足业务所需，保持良好稳健的财务状况。
于二零二五年六月三十日，本集团的总负债约人民币112,138,581,000元（二零二四年十二月三十一
日：约人民币110,551,534,000元）。资产负债比率约49.1%（二零二四年十二月三十一日：约48.2%）。
本集团以部分受限制银行存款、存货、贸易应收账款、设备及使用权资产作为银行借款的抵押品，
为日常业务运营及项目建设提供部分资金。于二零二五年六月三十日，本集团有抵押银行借款约人
民币14,401,940,000元（二零二四年十二月三十一日：约人民币15,547,656,000元）。
于二零二五年六月三十日，本集团银行借款总额约人民币47,083,912,000元，较二零二四年十二月
三十一日的银行借款总额约人民币48,302,429,000元下降约2.5%。本集团通过维持适当的固定利率债
务与可变利率债务组合以管理利息成本。于二零二五年六月三十日，本集团银行借款中约23.7%为按
固定息率计算，余下约76.3%为按浮动息率计算。
本集团的目标是运用各种债务融资工具以保持融资的持续性与灵活性之间的平衡。于二零二五年六
月三十日，本集团除银行借款以外的债务，包括一年内到期的债券人民币2,000,000,000元，中期票
据及公司债券约人民币18,493,431,000元，担保票据约人民币4,351,259,000元，可换股债券（含衍生工
具部分）约人民币8,828,746,000元。该等票据及债券有助于优化本集团的负债结构，降低融资成本。
于二零二五年六月三十日，本集团流动净资产约人民币23,105,981,000元。本集团将继续拓展融资渠
道，优化债务结构、降低融资成本。另外，本集团将继续控制生产成本，提高盈利能力，增加自身
的现金流水平，保证本集团充足的流动性。
于二零二五年六月三十日，本集团的债务主要以人民币和外币计量，其中人民币债务占总债务的约
79.1%，外币债务占总债务的约20.9%；现金及现金等价物主要以人民币及外币持有，其中持有的人
民币现金及现金等价物占总额的约87.5%，持有的外币现金及现金等价物占总额的约12.5%。
雇员及酬金政策
于二零二五年六月三十日，本集团共有52,006名员工，较二零二四年十二月三十一日增加686名。期
内，本集团员工成本总额约人民币2,856,633,000元，较去年同期的约人民币2,359,302,000元增加约
21.1%，主要由于期内本集团员工人数增加及提高员工薪酬所致。本集团员工成本总额约占本集团收
入的3.5%。本集团的员工薪酬包括薪金、各种津贴及福利费。此外，本集团建立基于业绩表现的奖
励制度，根据该制度，员工有可能获得额外奖金。本集团向员工提供培训计划，帮助其掌握所需的
工作技能及知识。
外汇风险
本集团的大多数收入以人民币收取，大多数开支也采用人民币方式支付。由于进口铝钒土及生产设
备、出口部分铝合金加工产品、部分银行结余、银行借款、可换股债券及优先票据以外币计价，
本集团存在某些外汇风险。于二零二五年六月三十日，本集团以外币计价的银行结余约人民币
6,108,482,000元，以外币计价的债务约人民币16,852,608,000元。
截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团的汇兑损失约人民币368,987,000元（二零二四年六月
三十日止六个月：汇兑损失约人民币361,202,000元）。
回顾期内，本集团积极防范汇率波动风险，确保汇率风险整体受控，本集团根据业务开展情况，积
极采取以下措施，以达到防范外汇波动风险的目的：(i)合理安排融资及外汇收支，适时调整外汇资
金管理方案；(i)推进跨境资金池管理模式，开展境内、境外资金集中统一管理和使用，以减少结售
汇成本，减少货币兑换损失；及(i)结合汇率、利率的变化情况，适时利用衍生工具规避外汇风险。
或然负债
于二零二五年六月三十日，本集团无重大或然负债。
有关附属公司、联营公司及合营企业的重大收购及出售
兹提述本公司日期为二零二四年十二月二十三日、二零二五年一月六日及二零二五年五月二十二
日的公告，内容有关本集团附属公司山东宏创铝业控股份有限公司（「宏创控股」）拟向本集团附属
公司山东宏拓实业有限公司（「宏拓实业」）现有股东发行新股以购买其持有的目标股份。若该交易完
成，本公司在宏创控股的间接持股比例将由约22.98%增加至约88.99%，而本公司在宏拓实业的间接
持股比例将由约95.295%下降至约88.99%。宏创控股及宏拓实业（透过宏创控股）将继续作为本集团的
附属公司。有关详情载于上述公告。
除上文所披露者外，截至二零二五年六月三十日止六个月，本公司概无其他有关附属公司、联营公
司或合营企业的重大收购或出售。
持有的重大投资
截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团概无持有对本集团整体运营有重大影响的重大投资。
未来重大投资或购入资本资产的计划
除在本业绩公告披露外，截至二零二五年六月三十日止六个月及截至本业绩公告刊发日期，本集团
概无批准任何未来重大投资或购入资本资产的计划。
期后事项
于二零二五年六月三十日后截至本业绩公告刊发之日，并无发生任何对本集团有重大影响的事件。
未来展望
展望下半年，全球经济仍面临地缘政治紧张、贸易壁垒高企等挑战，主要国际机构纷下调增长预
期。但中国经济展现出强劲韧性，制造业PMI持续回升，国际投行相继上调相关预测，彰显了国际资
本对中国发展前景的信心。随著新质生产力加速培育，创新动能不断增强，中国正通过深化改革开
放、扩大内需等举措，推动经济结构持续优化。尽管部分行业面临转型阵痛，但中国经济长期向好
的基本面没有改变，将继续为世界经济注入稳定力量。
值此，本集团将在「十五」这一历史交汇点上，以务实举措践行「为国创业、为民造福」的初心，固
本培元，以管理赋能激发组织活力，以人才战略筑牢发展根基；聚焦铝产业高质量发展，以技术创
新和绿色转型为核心驱动力，重点突破高端铝合金材料研发，深化多元新型战略领域应用；探索并
全面精进技术改造与工艺路径；加速数智化转型与智能化升级，打造行业领先标竿，在提升产业链
自主可控能力的同时，优化全球产业布局，构建更具韧性的供应链体系，为中国制造业高质量发展
提供坚实支撑并注入澎湃动能，为投资者创造穿越周期的可持续价值。
补充资料
主要股东及其他人士于股份及相关股份中的权益及淡仓
于二零二五年六月三十日，就本公司董事及最高行政人员所知，以下人士（本公司董事或最高行政
人员除外）于本公司股份及相关股份中拥有根据香港法例第571章《证券及期货条例》（「证券及期货条
例」）第XV部第2及3分部的条文规定须向本公司及香港联合交易所有限公司（「联交所」）披露的权益或
淡仓，或拥有须记录于本公司根据《证券及期货条例》第336条须备存的登记册内的权益或淡仓：
股东名称身份╱权益性质所持股份总数
占二零二五年
六月三十日
已发行股本总额的
概约百分比(%)
士平信托公司
(1)
受托人6,119,883,559
(5)
（好仓）65.89
中国宏桥控股有限公司（「宏桥控股」）
(1)
实益拥有人6,119,883,559
(5)
（好仓）65.89
张红霞女士
(2)
于一致行动人士权益6,128,753,559
(5)
（好仓）65.98
张艳红女士
(2)
于一致行动人士权益6,128,753,559
(5)
（好仓）65.98
中信惠国际资本有限公司
(4)
实益拥有人565,690,170
(3)
（好仓）6.09
中国中信股份有限公司
(4)
于受控制法团的权益565,690,170（好仓）6.09
中国中信集团有限公司
(4)
于受控制法团的权益565,690,170（好仓）6.09
附注：
- （「士平信托公司」）是以受托人身份持有宏桥控股100%的权益。
- %权益，士平环球控股有限公司（「士平环球」）为士平兴旺信托的委托
人、保护人及其中一名受益人。张波先生、张红霞女士及张艳红女士分别持有士平环球的40%、30%及30%权益，
并在行使士平环球股东权利方面保持一致行动安排。基于此，张波先生、张红霞女士和张艳红女士对宏桥控股持有
的本公司股份拥有相关权益及进行披露。此外，张波先生作为实益拥有人于本公司持有8,870,000股份，基于一致
行动安排，张红霞女士及张艳红女士被视为对张波先生实益持有的本公司股份中拥有权益。
- ，中信惠国际资本有限公司于本公司565,690,170股好仓股份中持有权益。
- ，中国中信集团有限公司持有中信盛星有限公司100%权益，而中信盛星有限公
司持有中国中信股份有限公司27.52%权益。中国中信集团有限公司还持有中信盛荣有限公司100%权益，而中信盛
荣有限公司持有中国中信股份有限公司25.60%权益，因此，中国中信集团有限公司间接持有中国中信股份有限公司
合计53.12%权益。中国中信股份有限公司持有中国中信有限公司100%权益。中国中信有限公司持有中国中信金融
控股有限公司100%权益，而中国中信金融控股有限公司持有中信托有限责任公司100%权益。中信托有限责任
公司持有中信惠国际资本有限公司100%权益。因此根据《证券及期货条例》，中国中信集团有限公司和中国中信
股份有限公司被视为于中信惠国际资本有限公司所持有之本公司股份中拥有权益。
- 。
除上文所披露者外，于二零二五年六月三十日，就本公司董事及最高行政人员所知，概无任何其他
人士（本公司董事或最高行政人员除外）于本公司股份或相关股份中拥有根据《证券及期货条例》第XV
部第2及3分部的条文须向本公司及联交所披露的权益或淡仓，或拥有须记录于本公司根据《证券及期
货条例》第336条须备存的登记册内的权益或淡仓。
董事及最高行政人员于股份、相关股份及债权证中的权益及淡仓
于二零二五年六月三十日，本公司董事及最高行政人员于本公司或其任何相联法团（定义见《证券及
期货条例》第XV部）的股份、相关股份及债权证中拥有的根据《证券及期货条例》第XV部第7及8分部
须知会本公司及联交所的权益及淡仓（包括根据《证券及期货条例》的有关条文被当作或被视为拥有的
权益及淡仓）；或须记录于本公司根据《证券及期货条例》第352条须备存的登记册内的权益及淡仓；
或根据《联交所证券上市规则》（「上市规则」）附录C3所载《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》
（「标准守则」）须知会本公司及联交所的权益及淡仓如下：
于本公司股份的好仓
董事名称身份╱权益性质所持股份总数
占二零二五年
六月三十日
已发行股本总额的
概约百分比(%)
张波先生
(1)
实益拥有人8,870,000（好仓）0.10
于一致行动人士权益6,119,883,559
(2)
（好仓）65.89
附注：
- %权益，士平环球为士平兴旺信托的委托人、保护人及其中一名受益
人。张波先生、张红霞女士及张艳红女士分别持有士平环球的40%、30%及30%权益，并在行使士平环球股东权利
方面保持一致行动安排。基于此，张波先生、张红霞女士和张艳红女士对宏桥控股持有的本公司股份拥有相关权益
及进行披露。
- 。
除上文所披露者外，于二零二五年六月三十日，概无其他本公司董事或最高行政人员或彼等任何配
偶或未满十八岁子女于本公司或其任何相联法团（定义见《证券及期货条例》第XV部）的股份、相关股
份或债权证中拥有根据《证券及期货条例》第XV部第7及8分部须知会本公司及联交所的权益或淡仓
（包括根据《证券及期货条例》的有关条文被当作或被视为拥有的权益或淡仓）；或须记录于本公司根
据《证券及期货条例》第352条须备存的登记册内的权益或淡仓；或根据《标准守则》须知会本公司及
联交所的权益或淡仓。
董事购买股份或债权证的权利
于截至二零二五年六月三十日止六个月及截至本业绩公告刊发日期止任何时间内，本公司或其任何
附属公司概无订立任何安排，以使董事可借由收购本公司或任何其他法人团体的股份或债权证而获
得利益，而董事或任何彼等的配偶或十八岁以下子女亦概无获授予可认购本公司或任何其他法人团
体的股份或债权证的权利，亦无于期内行使任何该项权利。
审核委员会
本公司已根据《上市规则》附录C1所载《企业管治守则》（「企业管治守则」）的规定，就审阅及监督本
集团的财务汇报过程及内部控制的目的，成立董事会审核委员会（「审核委员会」）。审核委员会由三
名独立非执行董事组成。审核委员会议已于二零二五年八月十五日举行，以审阅本集团截至二零
二五年六月三十日止六个月的中期业绩及未经审核简明综合中期财务报表。审核委员会认为本集团
截至二零二五年六月三十日止六个月的中期财务业绩遵照有关会计准则、规则及规例，并已正式作
出适当披露。
购买、出售或赎回本公司的上市证券
截至二零二五年六月三十日止六个月内，本公司以总代价约26亿港元（不含佣金及其他开支）购回合
共187,229,500股份。购回的股份其后已被注销。本公司进行股份回购是因为董事会认为本公司的
股价偏离本公司的价值。股份购回反映了董事会及管理团队对本公司长远策略及增长充满信心。董
事认为股份购回符合本公司及股东的整体最佳利益。
本公司于截至二零二五年六月三十日止六个月购回股份详情如下：
购回月份
每股面值
0.01美元的
普通股数目
每股价格
已付代价
（不含佣金及
其他开支）最低最高
港元港元港元
二零二五年一月11,294,000 11.2613.00134,428,179.50
二零二五年二月355,500 12.6012.804,544,055.90
二零二五年三月
(1)
45,230,50014.6016.16693,738,605.60
二零二五年四月88,928,000 12.2016.001,201,466,599.10
二零二五年五月41,421,500 13.6614.20577,322,388.10
总计187,229,5002,611,499,828.20
注：
- ，本公司在发售300,000,000美元于二零三零年到期的1.50厘可换股债券的同时，
通过私人安排向可换股债券有关买方以每股14.6港元的价格（总对价（不含佣金及其他开支）为300,000,800港元）同步
购回20,548,000股份。该等股份已于二零二五年四月十四日注销。董事会认为，同步股份回购反映董事会及管理
团队对本公司长期策略及成长的信心，并认为股份回购符合本公司及其股东的整体最佳利益。有关详情载于本公司
日期为二零二五年三月十七日及二零二五年三月十八日的公告，以及日期为二零二五年三月十九日的翌日披露报
表。
- ，其余股份均为经联交所购回。
除上文所披露者外，于截至二零二五年六月三十日止六个月期间内及截至本业绩公告刊发日期，本
公司或其任何附属公司概无购买、出售或赎回任何本公司的上市证券。
调整本金额为300,000,000美元于二零二六年到期的5.25厘可换股债券的换股价
于二零二一年一月七日（交易时段后），本公司及附属公司担保人与联席牵头经办人订立可换股债券
认购协议。据此，本公司已同意发行，而联席牵头经办人已同意（各自而非共同）尽力认购及支付或
促使认购及支付初始本金额为300,000,000美元的可换股债券（「二零二一年可换股债券」）。初步换
股价（可予调整）为每股8.91港元。可换股债券配售的所得款项净额约为294,000,000美元，本公司已
按照本公司日期为二零二一年一月八日之公告所述用途使用完毕。有关详情载于本公司日期为二零
二一年一月八日及二零二一年一月二十七日之公告。
根据二零二一年可换股债券的条款及条件，因本公司宣派二零二零年度未期股息，故换股价自每股
8.91港元调整至每股8.47港元，由二零二一年六月十五日起生效。有关详情载于本公司日期为二零
二一年六月十一日及二零二一年六月十五日之公告。
根据二零二一年可换股债券的条款及条件，因本公司宣派二零二一年度中期股息，故换股价自每股
8.47港元调整至每股8.12港元，由二零二一年十一月十五日起生效。有关详情载于本公司日期为二零
二一年十一月二十五日之公告。
根据二零二一年可换股债券的条款及条件，因本公司宣派二零二一年度末期股息，故换股价自每股
8.12港元调整至每股7.63港元，由二零二年六月一日起生效。有关详情载于本公司日期为二零二
年五月三十一日之公告。
根据二零二一年可换股债券的条款及条件，因本公司宣派二零二年度中期股息，故换股价自每股
7.63港元调整至每股7.24港元，由二零二年十一月二十一日起生效。有关详情载于本公司日期为二
零二年十一月二十一日之公告。
根据二零二一年可换股债券的条款及条件，因本公司宣派二零二年度末期股息，故换股价自每股
7.24港元调整至每股7.15港元，由二零二三年六月一日起生效。有关详情载于本公司日期为二零二三
年五月三十一日之公告。
根据二零二一年可换股债券的条款及条件，因本公司宣派二零二三年度中期股息及特别股息，故换
股价自每股7.15港元调整至每股6.82港元。由二零二三年十一月二十七日起生效。有关详情载于本公
司日期为二零二三年十一月二十四日之公告。
根据二零二一年可换股债券的条款及条件，因本公司宣派二零二三年度末期股息，故换股价自每股
6.82港元调整至每股6.54港元，由二零二四年五月三十一日起生效。有关详情载于本公司日期为二零
二四年五月三十日之公告。
根据二零二一年可换股债券的条款及条件，因本公司宣派二零二四年度中期股息，故换股价自每股
6.54港元调整至每股6.14港元。由二零二四年十一月二十五日起生效。有关详情载于本公司日期为二
零二四年十一月二十二日之公告。
根据二零二一年可换股债券的条款及条件，因本公司宣派二零二四年度末期股息，故换股价自每股
6.14港元调整至每股5.68港元，由二零二五年五月三十日起生效。有关详情载于本公司日期为二零
二五年五月二十九日之公告。
截至本业绩公告刊发日期，本公司依照已收到的二零二一年可换股债券之换股通知，并根据股东于
二零二五年五月七日的本公司周年股东大会上授予董事的一般授权，按已调整换股价每股5.68港元发
行及配发327,591,537股份。
发行300,000,000美元于二零三零年到期的1.50厘可换股债券及同步股份回购
于二零二五年三月十七日（交易时段后），本公司及附属公司担保人与联席牵头经办人订立可换股债
券认购协议。据此，本公司已同意发行，而联席牵头经办人已同意（各自而非共同）尽力认购及支付
或促使认购及支付初始本金额为300,000,000美元的可换股债券（「二零二五年可换股债券」）。初步换
股价（可予调整）为每股20.88港元。可换股债券配售的所得款项净额约为294,584,687美元，本公司是
次可换股债券发行的所得款项净额用作现有境外债项再融资及一般公司用途。本公司已按照本公司
日期为二零二五年三月十八日之公告所述用途将所得款项使用完毕。有关详情载于本公司日期为二
零二五年三月十七日、二零二五年三月十八日、二零二五年三月二十六日及二零二五年三月二十七
日之公告。
调整本金额为300,000,000美元于二零三零年到期的1.50厘可换股债券的换股价
根据二零二五年可换股债券的条款及条件，因本公司宣派二零二四年度末期股息，故换股价自每股
20.88港元调整至每股19.36港元，由二零二五年五月三十日起生效。有关详情载于本公司日期为二零
二五年五月二十九日之公告。
优先票据
- ,000,000美元于二零二五年到期的7.75
厘优先无抵押票据。该票据于新加坡证券交易有限公司（「新交所」）上市及挂牌，并于二零二五年
三月二十七日到期。于到期日，本公司按存续本金总额连同累计至到期日的利息已悉数赎回票
据。有关详情载于本公司日期为二零二四年三月二十五日及二零二四年四月二日之公告。
- ,000,000美元将于二零二八年到期的7.05厘优
先无抵押票据。该票据已于新交所上市及挂牌。本公司是次发售的所得款项净额用作现有离岸
债务再融资及一般公司用途。本公司已按照本公司日期为二零二五年一月六日之公告所述用途
将所得款项使用完毕。有关详情载于本公司日期为二零二五年一月六日及二零二五年一月十四
日之公告。
- ,000,000美元将于二零二八年到期的
6.925厘优先无抵押票据。该票据已于新交所上市及挂牌。本公司是次发售的所得款项净额用作
一般公司用途。截至本业绩公告日期，本公司尚未使用完毕是次发售的所得款项。有关详情载
于本公司日期为二零二五年五月二十二日及二零二五年五月三十日之公告。
董事及最高行政人员资料的变动
- ，自二零二五年八月四日起生效。
- ，自二零二五年八月四日生效。
- 。
- ，自二零二五年八月四日起生效。
除上文所披露者外，截至二零二五年六月三十日止六个月内及截至本业绩公告刊发日期，本公司董
事及最高行政人员并无任何变化，本公司亦未知悉任何其他有关本公司董事及最高行政人员资料的
变动须根据上市规则第13.51B(1)条的规定作出披露。
董事证券交易
本公司已采纳条款不逊于《标准守则》所订标准的董事证券交易之行为守则。在向所有董事作出特定
查询后，本公司确认，各董事于截至二零二五年六月三十日止六个月及直至本业绩公告日期的整段
期间内已遵守《标准守则》及本公司行为守则所载有关董事证券交易的标准。
遵守企业管治守则
本公司已应用《企业管治守则》所载的原则。截至二零二五年六月三十日止六个月期间内，本公司已
遵守《企业管治守则》所载的守则条文，惟下列偏离者除外：
本公司行政总裁张波先生兼任董事会主席。守则条文C.2.1规定主席与行政总裁的角色应有区分，并
不应由一人同时兼任。但是，考虑到张波先生具有丰富的管理经验和行业知识，且对本集团的业务
十分熟悉，董事会相信，由张波先生兼任董事会主席与本公司行政总裁，有利于本集团业务的持续
稳定发展。此外，董事会成员亦包括合资格专业人士及其他富有经验之人士。董事会认为，于董事
会委员会及董事会副主席的协助下，现有董事会之组成可确保权力和授权之平衡。
除上文所披露者外，截至二零二五年六月三十日止六个月期间内，本公司概无违反《企业管治守则》
所载的其他守则条文。
在联交所及本公司网站披露资料
本业绩公告的电子版本将在联交所的网站w.hkexnews.hk及本公司网站w.hongqiaochina.com刊
登。中期报告的电子版本将于二零二五年九月十五日或之前发布及将于联交所网站及本公司网站刊
登。
承董事会命
中国宏桥集团有限公司
主席
张波
中国香港
二零二五年八月十五日
于本公告日期，董事会包括十二名董事，即执行董事张波先生、郑淑良女士、张瑞莲女士及王雨婷
女士，非执行董事杨丛森先生、张敬雷先生、涂一锴先生（张浩先生为其替任董事）及孙冬女士，
以及独立非执行董事文献军先生、韩本文先生、董新义先生及傅郁林女士。