00484 云游控股 公告及通告：截至二零二五年六月三十日止六个月的中期业绩公告
– 1 –
香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不负责，对其
准确性或完整性亦不发表任何声明，并明确表示，概不对因本公告全部或任何部份内容
而产生或因倚赖该等内容而引致的任何损失承担任何责任。
Forgame Holdings Limited
云游控股有限公司
(cid:708)(cid:7148)(cid:19387)(cid:7468)(cid:13780)(cid:4902)(cid:16491)(cid:1978)(cid:6208)(cid:12539)(cid:1147)(cid:7481)(cid:19584)(cid:1948)(cid:2600)(cid:709)
（股份代号：484）
截至二零二五年六月三十日止六个月的
中期业绩公告
云游控股有限公司（「本公司」或「云游」）董事（「董事」）会（「董事会」）公布本公司及其附属
公司（统称「本集团」或「我们」）截至二零二五年六月三十日止六个月的未经审核合并中期
业绩（「中期业绩」）。中期业绩乃根据国际会计准则第34号「中期财务报告」编制并经由本
公司独立核数师中汇安达会计师事务所有限公司按照国际审阅准则第2410号「由实体的独
立核数师执行的中期财务资料审阅」进行审阅。此外，中期业绩亦经由本公司审核及合
规委员会（「审核及合规委员会」）审阅。
管理层讨论与分析
业务回顾
二零二五年上半年，全球经济虽经历结构性调整，但复苏进程显著受阻。美国关税政策
的不确定性、俄乌战争的持续、中国内市场的竞争加剧，以及高通胀和地缘政治紧张
局势，共同构成了严峻的挑战。通胀压力虽较2024年有所缓解，但仍处于历史高位，持
续挤压企业利润空间。企业普遍面临需求萎缩、成本攀升的双重压力。本集团在异常严
峻的外部环境下，面临市场需求不足、成本控制困难和竞争加剧的多重挑战。
即便如此，本集团仍然在董事会的指引下，加强风险管理和市场应变能力以积极应对市
场竞争的变化，稳定并持续发展网络游戏业务，积极探索电子贸易产品结构，寻求突
破，加速创新转型业务的布局和开发并整合资源，夯实经营管理，寻求投资收益，推动
创新发展，维持市场竞争力。
– 2 –
二零二五年上半年，本集团录得总收入共计约人民币78.0百万元，较去年同期增长
108.6%。
二零二五年上半年与二零二四年上半年的比较
下表载列本集团截至二零二五年六月三十日止六个月连同截至二零二四年六月三十日止
六个月的收益表。
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年变动
人民币千元人民币千元%
（未经审核）（未经审核）
收入78,00237,392108.6%
成本(76,071)(34,452)120.8%
毛利1,9312,940-34.3%
销售及市场推广开支(3,906)(9,617)-59.4%
行政开支(13,950)(18,591)-25.0%
研发开支(11,854)(23,990)-50.6%
其他收益7751,753-55.8%
其他利得净额4,53945,709-90.1%
财务成本(47)(80)-41.3%
按摊余成本计量的金融资产减值
拨回╱（拨备）1,555(1,872)NM
除所得税前亏损(20,957)(3,748)459.2%
所得税抵免39–NM
期内亏损(20,918)(3,748)458.1%
附注： NM－无意义。
– 3 –
收入。收入由截至二零二四年六月三十日止六个月的人民币37.4百万元增加约108.6%至
截至二零二五年六月三十日止六个月的人民币78.0百万元。下表载列截至二零二五年及
二零二四年六月三十日止六个月本集团按分部划分的收入：
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
人民币千元
（占总收入
百分比）人民币千元
（占总收入
百分比）
（未经审核）（未经审核）
按分部划分的收入
－游戏业务5,5287.17,22219.3
－电子设备及半导体业务72,47492.930,17080.7
总收入78,002100.037,392100.0
– 本集团游戏业务产生的收入由截至二零二四年六月三十日止六个月的人民币7.2百万
元减少约23.5%至截至二零二五年六月三十日止六个月的人民币5.5百万元。游戏业
务产生的收入减少反映了本集团的战略投资组合调整，其中包括逐步淘汰选定的利
润率较低的游戏营运，以改善整体表现。
– 本集团电子设备及半导体业务产生的收入由截至二零二四年六月三十日止六个月
的人民币30.2百万元增加约140.2%至截至二零二五年六月三十日止六个月的人民币
72.5百万元。电子设备及半导体业务产生的收入增加主要由于高性能内存及硬盘驱
动器销售增长所致。
成本。成本由截至二零二四年六月三十日止六个月的人民币34.5百万元增加约120.8%至
截至二零二五年六月三十日止六个月的人民币76.1百万元。成本增加乃归因于收入增长
并与收入增长一致，尤其是内存及硬盘驱动器销售收入增长。
销售及市场推广开支。销售及市场推广开支由截至二零二四年六月三十日止六个月的人
民币9.6百万元减少约59.4%至截至二零二五年六月三十日止六个月的人民币3.9百万元。
该减少主要由于二零二四年下半年游戏业务团队的战略性规模调整，导致截至二零二五
年六月三十日止六个月产生的员工福利开支及专业费用减少。
行政开支。行政开支由截至二零二四年六月三十日止六个月的人民币18.6百万元减少约
25.0%至截至二零二五年六月三十日止六个月的人民币13.9百万元。该减少主要由于存货
拨备减少。
– 4 –
研发开支。研发开支由截至二零二四年六月三十日止六个月的人民币24.0百万元减少约
50.6%至截至二零二五年六月三十日止六个月的人民币11.9百万元。该减少主要由于游戏
业务严格控制开支所致。
其他收益。其他收益由截至二零二四年六月三十日止六个月的人民币1.8百万元减少约
55.8%至截至二零二五年六月三十日止六个月的人民币0.8百万元。该减少主要是由于按
公平值计入其他全面收益的债务投资及存款所产生的利息减少所致。
其他利得净额。其他利得净额由截至二零二四年六月三十日止六个月的人民币45.7百万
元减少约90.1%至截至二零二五年六月三十日止六个月的人民币4.5百万元。该减少主要
由于出售按公平值计入损益的投资收益减少所致。
按摊余成本计量的金融资产减值拨回╱（拨备）。截至二零二五年六月三十日止六个月的
减值拨回为人民币1.6百万元，而截至二零二四年六月三十日止六个月的减值拨备为人民
币1.9百万元。截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团收回先前已减值的应收企业
贷款人民币3.0百万元。
期内亏损。期内亏损由截至二零二四年六月三十日止六个月的人民币3.7百万元增加约
458.1%至截至二零二五年六月三十日止六个月的人民币20.9百万元。
非国际财务报告准则计量－EBITDA及经调整EBITDA
为补充本集团根据国际财务报告准则（「国际财务报告准则」）编制的合并业绩，已呈列若
干非国际财务报告准则计量（包括EBITDA（即未计利息开支、税项、折旧及摊销前的盈
利）及经调整EBITDA）。此等非国际财务报告准则财务计量应被视为根据国际财务报告准
则编制的本集团财务业绩的补充而非替代计量。本集团管理层认为，此等非国际财务报
告准则财务计量为投资者提供有用的补充资料，藉撇除若干非现金及非经常性项目，评
估本集团核心业务的表现。EBITDA及经调整EBITDA为未经审核数据。
– 5 –
下表载列本集团截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六个月的非国际财务报告准
则财务计量与根据国际财务报告准则编制的最接近计量的对账：
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
期内亏损(20,918)(3,748)
加：
折旧及摊销15,87618,510
利息收益净额(181)(703)
所得税抵免(39)–
EBITDA（未经审核）(5,262)14,059
加：
投资相关（收益）╱亏损
－按公平值计入损益的投资价值变动9,18013,520
－出售按公平值计入损益的投资收益(13,757)(57,345)
－按公平值计入其他全面收益的债务投资视作出售╱出售
亏损╱（收益）404(2,006)
－收取按公平值计入损益的金融资产的股息(139)(75)
－按公平值计入其他全面收益的债权投资所产生的利息(316)(983)
经调整EBITDA（未经审核）(9,890)(32,830)
财务状况
于二零二五年六月三十日，本集团权益总额为人民币471.1百万元，而于二零二四年十二
月三十一日则为人民币484.4百万元。该减少乃主要由于截至二零二五年六月三十日止六
个月的净亏损，部分被于二零二五年四月配售新普通股应占股份溢价增加所抵销。
于二零二五年六月三十日，本集团的流动资产净值为人民币348.0百万元，而于二零二四
年十二月三十一日则为人民币341.5百万元。该增加乃主要由于日常经营活动。
– 6 –
流动资金及财务资源
于
二零二五年
六月三十日
于
二零二四年
十二月三十一日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
银行及手头现金74,84858,307
于其他金融机构的现金39,403115,920
现金净额114,251174,227
于二零二五年六月三十日，本集团的现金及现金等价物合共为人民币114.3百万元，而于
二零二四年十二月三十一日则为人民币174.2百万元。该减少主要由于投资增加，导致现
金结余减少。
本集团采纳审慎的现金及财务管理政策。为达致更佳的成本控制及将资金成本降至最
低，本集团对资金活动进行集中管理，且现金一般存入银行及其他金融机构，并大部分
以美元计值，其次为人民币。
于二零二五年六月三十日，本集团的资产负债比率（按银行借款除以资产总额计算）为0%
（于二零二四年十二月三十一日：0%），这表示本集团于二零二五年六月三十日并无任何
银行借款结余。
外汇风险
于二零二五年六月三十日，本集团的财务资源人民币65.3百万元（于二零二四年十二月三
十一日：人民币134.6百万元）以非人民币货币计值的存款持有。本集团将继续积极管理
对不同外币的风险及监控其外汇风险，以更好维持本集团的现金价值。
– 7 –
资本开支
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
资本开支
－购买物业及设备–13
资本开支（撇除业务合并）包括购买办公设备。
资产抵押
于二零二五年六月三十日，本集团并无任何抵押资产（于二零二四年十二月三十一日：
无）。
或然负债
于二零二五年六月三十日，本集团并无任何重大未记录的或然负债（于二零二四年十二月
三十一日：无）。
重大投资
于二零二五年六月三十日，本集团并未持有任何占本公司资产总值5%以上的重大投资。
人力资源
于二零二五年六月三十日，本集团拥有35名全职雇员（于二零二四年十二月三十一日：46
名），其中绝大多数雇员位于中华人民共和国。
本集团雇员的薪酬包括薪金、花红及津贴。本集团的薪酬政策乃根据雇员的个别表现厘
定，并会定期检讨。本集团亦向其员工提供不同培训以加强其专业发展，如指派资深雇
员担当相关团队或部门的导师，提供定期在职指导及培训。
– 8 –
重大收购事项及出售事项
于截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团并无附属公司、联营公司及合营企业的
任何重大收购及出售事项。
结算日后事件
由二零二五年六月三十日至董事会批准本集团截至二零二五年六月三十日止六个月之未
经审核综合中期业绩之日期间，概无重大期后事件。
风险与困难
本集团已制定政策，确保持续发现、报告、监控及管理可能对其的业务发展造成不利影
响的重大风险。
就本集团所经营的游戏业务而言，本集团主要面临以下类别的风险：(i)行业政策与监管
风险。政府监管机构政策的任何变动调整均可能影响市场情况，网络游戏行业受到多个
有关部门的监管，其可能会对其业务运营产生不利影响；(i)由于玩家行为及需求变化或
将导致本公司未来经营业绩产生下滑的风险；(i)技术依赖与更新变化风险。新的游戏技
术、平台和设备不断涌现，对传统的游戏发行和运营模式带来挑战；及(iv)知识产权风
险。游戏研发过程中，可能出现知识产权纠纷与维护成本。
就电子设备及半导体业务而言，本集团主要面临以下类别的风险：(i)汇率波动风险。由
于本集团的经营涉及美元结算，须承受汇率波动的风险；及(i)存货管理风险。由于半导
体存储产品的价值较高，产品的价格波动，且受到宏观经济周期性的影响。存货管理不
善或将造成资金占用，带来财务风险。
– 9 –
未来计划
二零二五年下半年，全球经济形势依然充满不确定性，货币政策调整、地缘政治紧张以
及能源市场波动等因素将继续影响全球和中国经济增长。尽管挑战重，中国有望通过
加大宏观政策调控力度，推动经济复苏。
本集团将在二零二五年下半年继续巩固现有游戏业务，稳定游戏收入。稳健发展电子
设备及半导体业务，确保健康的现金流，并利用全球供应链多元化区域性贸易发展机
遇，优化相关客户的供应链管理配套服务。为多元化业务，本集团全资附属公司Foga
Investment Limited获得香港证监会第4类（就证券提供意见）及第9类（资产管理）受规管活
动牌照，拓展金融服务业务。本集团将进一步扩大业务范围及稳定营收。本集团将严格
控制预算，降低运营成本，提升管理效率，积极回收资产，在风险可控制范围内多元化
收入，增强盈利能力。
本集团将继续秉持可持续发展的理念，保持审慎乐观的态度，积极寻求业务扩展和优
化，提升整体运营水平，继续奉行并保持审慎和积极的投资方式，以为股东创造价值，
带来回报。
– 10 –
未经审核简明合并损益及其他全面收益表
截至二零二五年六月三十日止六个月
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
附注人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
收入478,00237,392
成本(76,071)(34,452)
毛利1,9312,940
销售及市场推广开支(3,906)(9,617)
行政开支(13,950)(18,591)
研发开支(11,854)(23,990)
其他收益7751,753
其他利得净额54,53945,709
财务成本(47)(80)
按摊余成本计量的金融资产减值拨回╱（拨备）1,555(1,872)
除所得税前亏损(20,957)(3,748)
所得税抵免639–
本公司拥有人应占期内亏损7(20,918)(3,748)
其他全面亏损：
将不会重新分类至损益的项目：
按公平值计入其他全面收益的权益投资的
公平值变动(729)(10,316)
外币折算差额(1,199)2,556
(1,928)(7,760)
可能重新分类至损益的项目：
按公平值计入其他全面收益的债务投资的
公平值变动(3,548)(768)
处置按公平值计入其他全面收益的债务投资时
重新分类至损益(911)(1,793)
(4,459)(2,561)
期内其他全面亏损，扣除税项(6,387)(10,321)
本公司拥有人应占期内全面亏损总额(27,305)(14,069)
– 11 –
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
附注人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
应占期内亏损：
本公司拥有人(20,938)(3,748)
非控股权益20–
(20,918)(3,748)
应占期内全面亏损总额：
本公司拥有人(27,325)(14,069)
非控股权益20–
(27,305)(14,069)
每股基本及摊薄亏损（以人民币元计）9(0.14)(0.03)
– 12 –
未经审核简明合并财务状况表
于二零二五年六月三十日
于
二零二五年
六月三十日
于
二零二四年
十二月三十一日
附注人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
资产
非流动资产
物业及设备19,04232,894
无形资产65,53964,347
使用权资产2,7592,749
按公平值计入其他全面收益的投资36,65437,373
预付款项及其他应收款项5007,018
124,494144,381
流动资产
存货1016,56932,291
贸易应收款项111,8376,778
预付款项及其他应收款项37,13535,328
按公平值计入损益的金融资产205,999126,025
按公平值计入其他全面收益的投资5,74710,333
现金及现金等价物114,251174,227
381,538384,982
资产总额506,032529,363
– 13 –
于
二零二五年
六月三十日
于
二零二四年
十二月三十一日
附注人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
权益及负债
权益
股本11193
储备470,147483,523
470,258483,616
非控股权益817797
权益总额471,075484,413
负债
非流动负债
递延所得税负债174213
租赁负债1,2351,208
1,4091,421
流动负债
贸易应付款项1217,06828,667
其他应付款项及应计费用8,50210,664
按公平值计入损益的金融负债69–
合约负债6,4302,494
租赁负债1,4791,704
33,54843,529
负债总额34,95744,950
权益及负债总额506,032529,363
净流动资产347,990341,453
资产总值扣除流动负债472,484485,834
– 14 –
未经审核简明合并财务报表附注
截至二零二五年六月三十日止六个月
1. 一般资料
云游控股有限公司（「本公司」）于二零一年七月二十六日在开曼群岛注册成立为获豁免有
限公司。其注册办事处位于Osiris International Cayman Limited办事处，地址为Suite #4-210,
Governors Square, 23 Lime Tre Bay Avenue, P.O. Box 32311, Grand Cayman KY1-1209,
Cayman Islands。其于香港之主要营业地点地址为香港九龙荔枝角长沙湾道912号时信中心
12楼3室。其总部地址为中国深圳市福田区车公庙天安数码城创新科技广场一期A座1106
室。本公司已发行股份在香港联合交易所有限公司（「联交所」）主板上市交易。
本公司为投资控股公司。本公司及其附属公司（统称「本集团」）主要于中华人民共和国（「中
国」）从事国内外网页游戏及移动游戏的研发及发行（「游戏业务」）以及电子设备及半导体贸
易（「电子设备及半导体业务」）。
未经审核简明合并财务报表以人民币（「人民币」）呈列，人民币为本公司的呈列货币及本公
司主要营运附属公司的功能货币。
2. 编制基准
此等未经审核简明合并财务报表乃根据国际会计准则委员会颁布的国际会计准则第34号「中
期财务报告」及联交所证券上市规则的适用披露规定而编制。
此等未经审核简明合并财务报表应与二零二四年全年财务报表一并阅读。编制此等未经审
核简明合并财务报表所用会计政策及计算方法与截至二零二四年十二月三十一日止年度的
全年财务报表所用者一致。
– 15 –
3. 采纳新订及经修订国际财务报告准则会计准则
于本期间，本集团已采纳所有与其业务有关由国际会计准则理事会颁布且于二零二五年一
月一日开始的会计年度生效的新订及经修订国际财务报告准则会计准则。国际财务报告
准则会计准则包括国际财务报告准则（「国际财务报告准则」）、国际会计准则（「国际会计准
则」）及诠释。采纳该等新订及经修订国际财务报告准则会计准则并无对本集团于本期间及
过往年度的会计政策、本集团未经审核简明合并财务报表呈列方式及所呈报金额造成重大
变动。
本集团并无应用已颁布但尚未生效的新订及经修订国际财务报告准则会计准则。本集团已
开始评估该等新订及经修订国际财务报告准则会计准则的影响，但尚不能阐明该等新订及
经修订国际财务报告准则会计准则是否会对其经营业绩及财务状况造成重大影响。
4. 收入及分部资料
本集团的业务活动具备单独的财务资料，乃由主要经营决策者（「主要经营决策者」）定期审
查及评估。主要经营决策者负责分配资源及评估经营分部的表现，由作出战略性决定的本
公司执行董事担任。
期内，主要经营决策者重新评估本集团的表现及营运，并认为本集团具有以下两个经营分
部：
－ 游戏业务；及
－ 电子设备及半导体业务
主要经营决策者主要根据各经营分部的分部收入及未计利息开支、税项、折旧及摊销前的
经调整盈利（「经调整EBITDA」）评估经营分部的表现。
确切而言，向主要经营决策者报告的自外部客户取得的收入作为分部收入计量，即各分部
来自客户的分摊收入。此外，经调整EBITDA不包括可能对经营分部业绩的评估产生影响
的重大收入及开支项目影响（主要有关投资相关损益以及非经常性项目）。
向主要经营决策者提供的其他资料（连同分部资料）的计量方式与本未经审核简明合并财务
报表所应用的计量方式一致。概无向主要经营决策者提供任何独立的分部资产及分部负债
资料，乃由于主要经营决策者不会使用此份资料分配资源或评估经营分部的表现。
– 16 –
就可呈报分部向本集团主要经营决策者提供的截至二零二五年及二零二四年六月三十日止
六个月的分部资料如下：
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
收入
客户合约收入
游戏业务5,5287,222
电子设备及半导体业务72,47430,170
总收入78,00237,392
经调整EBITDA
游戏业务(5,780)(21,234)
电子设备及半导体业务(4,110)(11,596)
经调整EBITDA总额(9,890)(32,830)
经调整EBITDA总额(9,890)(32,830)
利息收益净额181703
折旧及摊销(15,876)(18,510)
投资相关收益╱（亏损）
－按公平值计入损益的投资价值变动(9,180)(13,520)
－按公平值计入损益的投资出售收益13,75757,345
－按公平值计入其他全面收益的债务投资视作出售╱出售
（亏损）╱收益(404)2,006
－收取按公平值计入损益的金融资产的股息13975
－来自按公平值计入其他全面收益的债务投资的利息316983
除所得税前亏损(20,957)(3,748)
– 17 –
客户合约收入分析
地区资料：
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
中国（不包括香港）72,83927,254
其他地区5,16310,138
78,00237,392
本集团亦于香港及其他地区进行营运。就非流动资产的地区资料（按公平值计入其他全面
收益的投资除外）载列如下：
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
非流动资产
中国（不包括香港）72,08477,401
香港15,75629,607
87,840107,008
收入确认时间：
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
于某时间点74,15633,388
于一段时间内3,8464,004
78,00237,392
– 18 –
来自主要客户的收入：
个别来自主要客户的收入占总收入等于或超过10%如下：
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
客户A（销售电子设备及半导体）（附注）22,646–
客户B（销售电子设备及半导体）21,57611,715
客户C（销售电子设备及半导体）9,8715,783
客户D（销售电子设备及半导体）（附注）–3,744
附注： 截至二零二四年六月三十日止六个月，客户A并未达到占总收入等于或超过10%的
下限值。客户D于截至二零二五年六月三十日止六个月未达到占总收入10%或以上
的下限值。
5. 其他利得净额
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
按公平值计入损益的投资出售收益13,75757,345
按公平值计入其他全面收益的债务投资视作出售╱出售
（亏损）╱收益(404)2,006
按公平值计入损益的投资价值变动(9,180)(13,520)
收取按公平值计入损益的金融资产的股息13975
物业及设备的出售收益607–
注销一间附属公司的亏损(27)–
提前终止租赁收益8031
汇兑亏损净额(433)(228)
4,53945,709
– 19 –
6. 所得税抵免
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
即期所得税－中国及海外企业所得税39–
本公司根据开曼群岛公司法（经修订）于开曼群岛注册成立为获豁免有限公司，并据此获豁
免缴纳开曼群岛所得税。
本集团有关香港业务的所得税拨备乃基于截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六个
月应课税溢利计提，首2,000,000港元的应课税溢利按8.25%的税率计提，而超过2,000,000
港元的任何应课税溢利部分则按适用税率16.5%计提。
本集团就其于中国的业务计提的所得税拨备乃根据现有法令、诠释及惯例就截至二零二五
年及二零二四年六月三十日止六个月的应课税溢利按25%的税率计算。
依据中国企业所得税法（「企业所得税法」），本公司附属公司深圳市行云数据技术有限公司
被评为「高新技术企业」，因此截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六个月之适用税
率为15%。
根据由中国财政部、国家税务总局和中国科技部联合发布的自二零一八年生效的企业所得
税相关法律法规，从事研发活动的企业于厘定年度应课税溢利时，有权要求将其产生的研
发开支的200%列作可扣减税项开支。
根据适用的中国税务法规，于中国成立的公司就二零八年一月一日之后赚取的利润向境
外投资者分派股息通常须缴纳10%的中国预扣税（「预扣税」）。倘于香港注册成立的境外投
资者符合中国与香港订立的双边税务条约安排项下的条件及规定，则相关预扣税率将从
10%降至5%。
概无就在中国注册成立的附属公司未分派盈利的预扣税确认任何递延所得税负债，原因为
该等中国附属公司连同其海外直属母公司于二零二五年六月三十日及二零二四年十二月三
十一日均录得累计亏损（即并无任何可分派盈利）。
– 20 –
7. 期内亏损
本集团期内亏损乃经扣除下列各项后列账：
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
无形资产摊销5,2251,682
存货拨备5676,035
已售存货之成本70,35128,726
使用权资产折旧8511,301
物业及设备折旧9,80015,527
按摊余成本计量的金融资产减值（拨回）╱拨备
－贸易应收款项减值拨备净额4576
－其他应收款项减值拨备1,4001,796
－应收贷款减值拨回(3,000)–
包括董事酬金的员工成本7,4969,256
8. 股息
截至二零二五年六月三十日止六个月，概无向本公司普通股东派付或建议任何股息，于报
告期末并无建议任何股息（截至二零二四年六月三十日止六个月：无）。
9. 每股亏损
每股基本亏损
截至二零二五年六月三十日止期间本公司拥有人应占每股基本亏损乃基于本公司拥有人应
占期内亏损约人民币20,938,000元（二零二四年：亏损约人民币3,748,000元）及期内已发行
普通股152,604,234股（二零二四年：143,350,090股普通股）加权平均数计算。
每股摊薄亏损
由于本公司截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六个月并无任何潜在摊薄普通股，
故每股摊薄亏损相等于每股基本亏损。
– 21 –
10. 存货
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
成品16,56932,291
11. 贸易应收款项
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
贸易应收款项
－游戏业务16,49916,111
－电子设备及半导体贸易业务1464,287
－电子设备及半导体业务配套解决方案–1,146
16,64521,544
计提亏损拨备(14,808)(14,766)
账面值1,8376,778
基于贸易应收款项确认日期并已扣除拨备的贸易应收款项的账龄分析如下：
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
0-30日5884,902
31-60日6761,706
61-90日42689
91-180日12559
181-365日2222
1,8376,778
– 22 –
12. 贸易应付款项
根据贸易应付款项确认日期就贸易应付款项作出的账龄分析如下：
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
0-30日7,0969,566
31-60日1,51711,981
61-90日458609
91-180日1,1211,036
181-365日1,956587
一年以上4,9204,888
17,06828,667
– 23 –
其他资料
董事进行证券交易的标准守则
本公司严格遵守香港联合交易所有限公司（「联交所」）证券上市规则（「上市规则」）附录C3
所载上市发行人董事进行证券交易的标准守则，已采纳规管董事证券交易的行为守则及
程序。本公司已向所有董事作出个别查询，而董事已确认彼等已于截至二零二五年六月
三十日止六个月一直遵守规管董事证券交易的行为守则及程序。
企业管治守则
本集团致力保持高水准的企业管治，以保障本公司股东（「股东」）权益并提升企业价值及
问责性。本公司的企业管治常规乃基于上市规则附录C1所载的企业管治守则（「企业管治
守则」）所载之守则条文。除守则条文第C.1.6及C.2.1条外，截至二零二五年六月三十日止
六个月，本公司已应用及遵守企业管治守则第2部所载之原则及守则条文。
企业管治守则的守则条文第C.1.6条订明，独立非执行董事应出席股东大会，以其技能、
专业知识及不同的背景及资格作出贡献，对公司股东的意见有全面、公正的了解。由于
独立非执行董事陆肖马先生未出席本公司于二零二五年五月二十日召开的股东周年大会
（「股东大会」），此举偏离上述守则条文。
董事会认为，陆肖马先生因为其他重要业务未能出席股东大会，但是除陆肖马先生以外
的另外两位独立非执行董事及其他董事均有出席股东大会，公司股东的意见已在股东大
会得到了较好的了解。
企业管治守则的守则条文第C.2.1条订明，主席与行政总裁的角色应有区分，并不应由一
人同时兼任。由于崔宇直先生同时担任董事会主席及首席执行官，此举偏离上述守则条
文。
– 24 –
董事会认为由同一人担任董事会主席及首席执行官有利于确保本公司领导的一致性，并
使本公司的整体战略规划更加有效。董事会相信，目前安排的权力及授权平衡将不会受
到损害，而此架构将使本公司能够迅速有效地作出及实施决策。尽管如此，董事会仍会
不时检讨此架构，并考虑于合适的情况下，采取适当的行动。
董事会将继续不时监察和检讨本公司的企业管治常规，以确保符合最新的法定要求和专
业准则。
购买、出售或赎回本公司上市证券
截至二零二五年六月三十日止六个月，本公司或其任何附属公司概无购买、出售或赎回
本公司任何上市证券。
审核及合规委员会
审核及合规委员会已经成立，并遵照上市规则第3.21条规定及企业管治守则第C.3及D.3
段制定书面职权范围。审核及合规委员会成员由三名独立非执行董事（黄志坚先生、陆
肖马先生和朱敏女士）组成；黄志坚先生为审核及合规委员会的主席，具备上市规则第
3.10(2)条及第3.21条规定的适当专业资格。
审核及合规委员会连同本公司独立核数师已审阅本集团截至二零二五年六月三十日止六
个月的未经审核中期财务业绩。
中期股息
董事会不建议就截至二零二五年六月三十日止六个月派付任何中期股息（截至二零二四年
六月三十日止六个月：无）。
– 25 –
刊登未经审核合并中期业绩及二零二五年中期报告
本中期业绩公告乃于联交所网站(w.hkexnews.hk)及本公司网站(w.forgame.com.cn)
刊登，而载有上市规则所规定全部资料的本公司二零二五年中期报告将于二零二五年九
月寄发予股东并刊登于联交所及本公司网站。
致谢
董事会衷心感谢本集团的股东、管理团队、雇员、业务伙伴及客户为本集团提供的不断
支持及作出的贡献。
承董事会命
云游控股有限公司
主席
崔宇直
香港，二零二五年八月二十二日
于本公告日期，执行董事为崔宇直先生、朱良先生和周晓宇先生；及独立非执行董事为
黄志坚先生、陆肖马先生和朱敏女士。