01476 恒投证券 公告及通告：截至2025年6月30日止六个月之中期业绩公告

香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告之内

容概不负责，对其准确性或完整性亦不发表任何声明，并明确表示，概

不对因本公告全部或任何部分内容而产生或因倚赖该等内容而引致之

任何损失承担任何责任。

恒投证券

HENGTOU SECURITIES

（于中华人民共和国以中文公司名称「恒泰证券股份有限公司」

注册成立的股份有限公司，在香港以「恒投证券」（中文）

及「HENGTOU SECURITIES」（英文）名义开展业务）

（「本公司」）

（股份代码：01476）

截至2025年6月30日止六个月之中期业绩公告

本公司董事会（「董事会」）谨此宣布本公司及其附属公司截至2025年6月

30日止六个月之未经审计中期业绩。本公告列载本公司2025年中期报告

全文，并符合香港联合交易所有限公司证券上市规则中有关中期业绩

初步公告附载的资料之要求及已经本公司审计委员会审阅。

刊登中期业绩公告及中期报告

本中期业绩公告将在「披露易」网站(w.hkexnews.hk)及本公司网站

(w.cnht.com.cn)刊发。本公司2025年中期报告将于适当时候（惟不会迟

于2025年9月底）在「披露易」及本公司网站刊发。

承董事会命

祝艳辉

董事长

中国北京

2025年8月22日

于本公告日期，董事会包括执行董事祝艳辉先生；非执行董事庞介民先生、

王琳晶先生、李晔先生、杨琴女士及李延永先生；独立非执行董事陈欣

先生、徐洪才先生及程茁女士。

重要提示 .2

第一节 释义.3

第二节 公司简介 .7

第三节 会计数据和财务指标摘要.10

第四节 管理层讨论与分析 .14

第五节 其他重要事项.35

第六节 股份变动及股东情况 .39

第七节 董事、监事、高级管理人员及员工情况.42

独立审阅报告.44

简明合并损益及其他全面收益表 .46

简明合并财务状况表 .48

简明合并权益变动表 .51

简明合并现金流量表 .52

简明合并财务报表附注 .53

目录

重要提示

2恒投证券

本公司董事会、监事会、董事、监事及高级管理人员保证本报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导

性陈述或重大遗漏，并就其承担个别和连带的法律责任。

本报告已经第五届董事会第五次会议、第五届监事会第五次会议审议通过。全体董事和全体监事出席了会议，没有

董事、监事、高级管理人员声明对本报告内容的真实性、准确性和完整性无法保证或存在异议。

本公司按照国际财务报告准则编制的截至2025年6月30日止六个月的中期财务资料已由致同（香港）会计师事务所有

限公司根据香港会计师公会颁布的香港审阅工作准则第2410号「由实体的独立核数师执行中期财务资料审阅」的规

定审阅。除特别说明外，本报告所列数据以人民币为单位。

董事长祝艳辉先生、总裁银国宏先生、财务总监孙航先生声明：保证中期财务资料真实、准确、完整。

本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请各投资者注意投资风险。

第一节 释义

32025 中期报告

在本报告中，除非文意另有所指，下列词语具有以下含义：

《公司章程》指本公司的公司章程，经不时修订

包头华资指包头华资实业股份有限公司，于上海证券交易所上市（股份代码：

600191），为本公司主要股东

董事会指本公司董事会

本公司、公司、恒投证券指一家于1998年12月28日在中国成立为有限公司的公司，并于2008年11

月3日根据中国法律转制为公司名为「恒泰证券股份有限公司」（Hengtai

Securities Co., Ltd.）的股份有限公司，并已于2015年4月27日获香港

公司注册处批准及其后登记的名称「恒投证券」（中文）及「HENGTOU

SECURITIES」（英文）在香港从事业务，其H股在香港联交所主板上市

《企业管治守则》指《上市规则》附录C1之《企业管治守则》

中国证监会指中国证券监督管理委员会

董事指本公司董事

内资股指本公司股本中每股面值人民币1.00元的普通股，该等股份均以人民币认购

或入账列作缴足

报告期末指2025年6月30日

金融街资本指北京金融街资本运营集团有限公司（前称北京金融街资本运营中心），持有

金融街投资62.06%的股权，并为西城区国资委的子公司

金融街投资指北京金融街投资（集团）有限公司（前称为北京金融街建设集团），西城区国

资委的子公司

金融街西环置业指北京金融街西环置业有限公司（前称为北京西环置业有限公司），为本公司

股东

4恒投证券

第一节 释义

FOF指Fund of Fund，即一种专门投资于其他证券投资基金的基金

GDP指国内生产总值

本集团、集团指本公司及其附属公司（子公司）

H股指本公司股本中每股面值人民币1.00元的境外上市外资普通股，该等股份均

在香港联交所主板上市

杭州瑞思指杭州瑞思实业有限公司，持有陕西天宸98.67%的股权

恒泰资本指恒泰资本投资有限责任公司，本公司持有其100%的股权

恒泰长财指恒泰长财证券有限责任公司，本公司持有其100%的股权

恒泰期货指恒泰期货股份有限公司，本公司持有其95.10%的股权，恒泰先锋持有其

4.90%的股权

恒泰先锋指恒泰先锋投资有限公司，本公司持有其100%的股权

港元指香港法定货币港元

香港指中国香港特别行政区

香港联交所指香港联合交易所有限公司

鸿智慧通指北京鸿智慧通实业有限公司，为本公司股东

华融基础设施指北京华融基础设施投资有限责任公司，持有金融街西环置业90%的股权

华融综合投资指北京华融综合投资有限公司（前称北京华融综合投资公司），金融街投资的

子公司并为本公司的主要股东

52025 中期报告

第一节 释义

汇发科技指浙江自贸区汇发科技有限公司（前称西藏达孜汇发科技有限公司及西藏达

孜汇发投资有限公司），为本公司股东

上市指于上市日，H股于香港联交所主板上市

上市日指2015年10月15日

《上市规则》指香港联交所证券上市规则

融资融券指向客户出借资金供其买入上市证券或出借上市证券供其卖出，并收取担保

物的经营活动

《标准守则》指《上市规则》附录C3之《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》

新三板指全国中小企业股份转让系统

新华基金指新华基金管理股份有限公司，本公司持有其52.99%的股权

中国、全国、国内、境内指就本报告而言，指中华人民共和国（香港、中国澳门特别行政区和台湾地

区除外）

报告期指截至2025年6月30日止六个月

人民币指中国的法定货币，其基本单位为元

西城区国资委指北京市西城区人民政府国有资产监督管理委员会，分别持有金融街资本、

金融街投资100%、37.94%的股权

《证券及期货条例》指香港法例第571章《证券及期货条例》

陕西天宸指陕西天宸科贸有限公司，持有鸿智慧通97.67%的股权

6恒投证券

第一节 释义

股票质押式回购指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资

金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易

主要股东指具有《上市规则》赋予该词的含义

监事指本公司监事

监事会指本公司监事会

苏州秉泰指苏州秉泰贸易有限公司，持有杭州瑞思100%的股权

本报告指本公司2025年中期报告

天风证券指天风证券股份有限公司，于上海证券交易所上市（股份代码：601162），为

本公司的主要股东

Wind资讯指万得信息技术股份有限公司，一家于中国注册成立的股份有限公司，为金

融数据、信息及软件服务供应商，是本公司的独立第三方

第二节 公司简介

72025 中期报告

一. 公司名称

中文名称：恒泰证券股份有限公司（在中国的公司名称）（在香港以「恒投证券」名义开展业务）

英文名称：HENGTAI SECURITIES CO., LTD.（在中国的公司名称英文译名）（在香港以「HENGTOU

SECURITIES」名义开展业务）

二. 董事会

执行董事

祝艳辉先生（董事长）

非执行董事

庞介民先生

王琳晶先生

李 晔先生

杨 琴女士

李延永先生

独立非执行董事

陈 欣先生

徐洪才先生

程 茁女士

董事会专门委员会

战略与投资决策委员会

祝艳辉先生（委员会主席）

徐洪才先生

李 晔先生

风险控制与监察委员会

祝艳辉先生（委员会主席）

王琳晶先生

李延永先生

审计委员会

陈 欣先生（委员会主席）

王琳晶先生

程 茁女士

薪酬与提名委员会

陈 欣先生（委员会主席）

徐洪才先生

祝艳辉先生

8恒投证券

第二节 公司简介

三. 监事会

于 蕾女士（监事会主席）

陈 风先生

王 慧先生

四. 董事会秘书

张景顺先生

联系电话：+86 10 8327 0999

传真：+86 10 8327 0998

电子信箱：zhangjingshun@cnht.com.cn

联系地址：中国北京市西城区德胜门外大街83号德胜国际中心B座12层（邮编：100088）

五. 联席公司秘书

张景顺先生、魏伟峰博士

六. 授权代表

祝艳辉先生、魏伟峰博士

七. 中国总部

注册地址：中国内蒙古自治区呼和浩特市新城区海拉尔东街满世尚都办公商业综合楼（邮编：010051）

总部地址：中国北京市西城区德胜门外大街83号德胜国际中心B座12层（邮编：100088）

网站：w.cnht.com.cn

电子信箱：dongban@cnht.com.cn

八. 香港营业地址

香港湾仔皇后大道东248号大新金融中心40楼

92025 中期报告

第二节 公司简介

九. 核数师

国际会计师事务所： 致同（香港）会计师事务所有限公司

境内会计师事务所： 致同会计师事务所（特殊普通合伙）

十. 香港法律顾问

观韬律师事务所（香港）

十一. H股份过户登记处

香港中央证券登记有限公司

十二. H股票代号

2025年1月1日至 2025年6月30日
1,665,642
314,359
240,733
389,736
0.0924
0.0924
2.86
2025年6月30日
43,186,520
34,261,815
20,121,543
8,544,448
2,604,567
3.28
61.31

第三节 会计数据和财务指标摘要

10恒投证券

一. 主要会计数据和财务指标

（本报告所载未经审计的会计数据和财务指标按照国际财务报告准则编制）

项目

2024年1月1日至

2024年6月30日

本期比上期

增长╱（下降）

经营业绩（人民币千元）

经营收益总额1,169,28442.45%

除税前利润75,098318.60%

期间利润–归属于本公司普通股东53,872346.86%

经营活动产生╱（使用）的现金净额（129,342）401.32%

每股收益（人民币元╱股）

基本每股收益

0.0207346.38%

摊薄每股收益

0.0207346.38%

盈利能力指标

加权平均净资产收益率(%)

0.67增加2.19

个百分点

项目2024年12月31日

本期末比上年

期末增长╱（下降）

规模指标（人民币千元）

资产总额39,981,0818.02%

负债总额31,274,0589.55%

应付经纪业务客户账款16,700,61820.48%

普通股东及永久资本证券持有人应占权益8,295,5333.00%

总股本（千股）2,604,5670.00%

归属于普通股东每股净资产

（人民币元╱股）3.183.14%

资产负债率(%)

62.60 减少1.29

个百分点

112025 中期报告

第三节 会计数据和财务指标摘要

一. 主要会计数据和财务指标（续）

注：

  1. 。
  1. %)=P╱（Eo+P÷2+Ei×Mi÷Mo-Ej×Mj÷Mo），其中：P为报告期归属于公司普通股东的

净利润；Eo为归属于公司普通股东的期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增的，归属于公司普通股

股东的净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少的，归属于公司普通股东的净资产；Mo为报告期月份数；Mi

为新增净资产下一月份起至报告期末的累计月份数；Mj为减少净资产下一月份起至报告期末的累计月份数。

  1. =（普通股东及永久资本证券持有人应占权益－永久资本证券）÷总股本。
  1. %)=（负债总额－应付经纪业务客户账款）╱（资产总额－应付经纪业务客户账款）。

12恒投证券

第三节 会计数据和财务指标摘要

经营收益总额

（人民币亿元）

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

11.69

16.66

2024年1月1日至

2024年6月30日

2025年1月1日至

2025年6月30日

期间利润－归属于本公司普通股东

（人民币亿元）

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

2.41

0.54

2024年1月1日至

2024年6月30日

2025年1月1日至

2025年6月30日

加权平均净资产收益率

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

0.67%

2.86%

2025年1月1日至

2025年6月30日

2024年1月1日至

2024年6月30日

资产负债率

0.00%

10.00%

20.00%

30.00%

40.00%

50.00%

60.00%

70.00%

61.31%

62.60%

2025年

6月30日

2024年

12月31日

资产总额

归属于本公司普通股东及永久资本证券持

有人应占权益

规模指标

（人民币亿元）

0.00

50.00

100.00

150.00

200.00

250.00

300.00

350.00

400.00

450.00

399.81

431.87

2025年6月30日2024年12月31日

2025年6月30日
5,615,398
5,465,398
150,000
8,547,167
3,411,162
22,488,879
164.62%
24.85%
175.47%
164.45%
65.70%
43.31%
65.92%
19.39%
166.21%

132025 中期报告

第三节 会计数据和财务指标摘要

二. 本公司的净资本等风险控制指标

于2025年6月30日，本公司净资本为人民币5,615.40百万元，较2024年末的人民币5,903.67百万元，减少人

民币288.27百万元。报告期内，本公司净资本等各项风险控制指标均符合监管要求。

单位：人民币千元

项目2024年12月31日监管标准

净资本5,903,665不适用

其中：核心净资本5,153,665不适用

附属净资本750,000不适用

净资产8,274,815不适用

各项风险资本准备之和3,359,516不适用

表内外资产总额22,342,377不适用

风险覆盖率175.73%≥100%

资本杠杆率23.62%≥8%

流动性覆盖率182.28%≥100%

净稳定资金率173.37%≥100%

净资本╱净资产71.34%≥20%

净资本╱负债44.21%≥8%

净资产╱负债61.97%≥10%

自营权益类证券及其衍生品╱净资本22.61%≤100%

自营非权益类证券及其衍生品╱净资本147.18%≤500%

第四节 管理层讨论与分析

14恒投证券

一. 报告期内经济环境和市场状况

报告期内，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面

贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，有效实施更加积极有为的宏观政策，经济运行总体平稳、稳中向

好，生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，居民收入继续增加，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展。

2025年上半年国内生产总值同比增长5.30%。分产业看，第一产业同比增长3.70%，第二产业同比增长5.30%，

第三产业同比增长5.50%。分季度看，一季度同比增长5.40%，二季度同比增长5.20%。2025年上半年，全

国规模以上工业增加值同比增长6.40%，服务业增加值同比增长5.50%，社会消费品零售总额同比增长5.00%，

全国固定资产投资同比增长2.80%，全国居民消费价格(CPI)同比下降0.10%。报告期内，为实施适度宽松的

货币政策，中国人民银行进一步加大逆周期调节力度，出台实施一揽子金融支持举措。综合运用多种货币政

策工具，保持流动性充裕，促进货币信贷合理增长。健全市场化的利率调控框架，强化利率政策执行和监督，

推动社会综合融资成本下降。2025年6月末，广义货币供应量M2同比增长8.30%，社会融资规模存量同比增

长8.90%，人民币贷款同比增长7.10%。

报告期内，中国A股市场呈现震荡上行的态势，交投活跃度持续升温。上证指数上涨2.76%，深证成指上涨

0.48%，创业板指上涨0.53%。沪深两市股票基金总成交金额共计人民币1,887,828.14亿元。其中，沪市股票

基金总成交金额为人民币848,588.01亿元，较2024年同期上升50.80%，深市股票基金总成交金额为人民币

1,039,240.13亿元，较2024年同期上升76.35%。（数据来源：国家统计局网站、中国人民银行网站、上海证

券交易所网站、深圳证券交易所网站、Wind资讯）

152025 中期报告

第四节 管理层讨论与分析

二. 主营业务情况分析

报告期内，本集团实现经营收益人民币1,665.64百万元，实现净利润人民币209.50百万元，分别较2024年同

期增长42.45%和1,003.21%。

（一） 经纪及财富管理业务

报告期内，经纪及财富管理业务实现经营收益人民币950.77百万元，较2024年同期增长36.19%。

1. 证券经纪

报告期内，公司调整并完善组织架构，进一步强化公司总部对分支机构的支持赋能作用，充分

发挥总部引领业务发展的关键职能。深化线上服务能力，致力于推动传统营销模式向数字化、

智能化升级。著力健全财富管理客户群体的分层服务体系，拓展多渠道获客途径，全力推动业

务规模持续扩张、实力不断增强。大力培育专业的财富顾问团队，通过提升投资顾问的专业素

养、增强平台的服务支撑能力、加强投资者教育宣传等举措，为实体经济的高质量发展贡献力量。

报告期内，新开户14.39万户，客户总数达到411.89万户，较2024年末增长3.21%；客户托

管资产总额达到人民币189,284.21百万元，较2024年末增长5.55%；股基交易额为人民币

1,375,839.14百万元，较2024年同期增加65.04%；股基市占率为万分之36.45，较2024年同期

增加0.64%。

2. 期货经纪

报告期内，恒泰期货加强前瞻性研究，精准施策，持续夯实经纪业务基础。恒泰期货深耕金融

机构业务，带动整体权益规模持续提升，创历史新高；坚持「市场+研究+投教」模式，积极推进

产业机构开发服务，著力打造可信赖的产业服务品牌；调整客户结构与收入构成，实现手续费

收入结构优化和总量提升；持续扩大业务规模和客户群体，为后续新业务开展创造有力保障。

报告期内，恒泰期货新增客户数量3,044户。

16恒投证券

第四节 管理层讨论与分析

二. 主营业务情况分析（续）

（一） 经纪及财富管理业务（续）

3. 财富管理

报告期内，公司持续在财富管理领域不断探索，夯实现有基础，积极主动求新求变，目前已从

传统单一销售模式初步进入资产配置的买方业务模式。聚焦深化发展券结业务，搭建自身券结

产品体系，建立私募产品体系，公募基金投顾业务初见成效。在以客户为中心的核心宗旨下，

为客户提供一站式顾问财富管理服务。报告期内，共销售金融产品2,346只，销售规模为人民

币9,019.66百万元。报告期末，金融产品保有规模为人民币19,478.06百万元。

4. 资本中介

报告期内，公司秉持审慎经营原则，在严格落实风险管理要求的前提下，持续优化融资融券业

务服务体系。通过健全信用业务运营管理机制，有效提升客户服务质量与服务体验。报告期末，

融资融券业务余额为人民币5,500.31百万元。

5. 资产托管

报告期内，公司积极发挥托管业务赋能价值，推进及落实资产管理计划、私募证券投资基金等

标准化产品的托管。新增1只资产管理计划、12只私募证券投资基金的托管。报告期末，公司

为771只基金提供托管服务，为250只基金提供基金服务，为300只基金提供募集监督服务，资

产托管、基金服务和募集监督合计规模为人民币115,050百万元。

172025 中期报告

第四节 管理层讨论与分析

二. 主营业务情况分析（续）

（二） 投资银行业务

报告期内，投资银行业务实现经营收益人民币92.68百万元，较2024年同期增长41.54%。

1. 股权融资

报告期内，恒泰长财聚焦核心客户，不断加强与客户的深度合作，完成1个上市公司财务顾问

项目，并有多个再融资及并购重组项目正在稳步推进。恒泰长财将积极抓住市场发展的契机，

重点关注北京证券交易所项目和产业链上的并购重组机会。通过不断打磨自身，提高专业化能

力，以合规为底线，持续加强在研究、价值挖掘、交易设计、整合撮合等方面的核心能力建设，

打造投行全业务链条服务。

2. 债券融资

报告期内，恒泰长财以城投债项目为基本盘，同步参与产业债项目承做与发行，在展业过程中

储备产业债、科创债和乡村振兴债等符合「五篇大文章」的业务类型。报告期内，恒泰长财债券

业务聚焦核心区域，完成24单公司债项目，合计承销规模人民币5,652百万元。

3. 新三板推荐业务

报告期内，恒泰长财充分发挥新三板存量项目优势，做好项目的系统化督导服务和质量把控工

作；与企业客户建立战略合作，为客户提供特色化、精品化、差异化的融资服务；立足重点区域，

专注细分领域，深耕属地化市场，加强对重点区域新三板项目的开发储备。报告期内，恒泰长

财完成申报项目1个，完成新三板融资项目4个。报告期末，恒泰长财持续督导项目132个。

18恒投证券

第四节 管理层讨论与分析

二. 主营业务情况分析（续）

（三） 投资管理业务

报告期内，投资管理业务实现经营收益人民币132.08百万元，较2024年同期下降12.85%。

1. 资产管理

报告期内，资产管理业务继续提升投研能力、创新产品方案、优化组织架构、加强风险管理。

报告期内，共发行2只固定收益类集合资产管理计划及1只FOF类集合资产管理计划，产品线进

一步丰富。受债券市场调整影响，资产管理总规模较2024年底有所回落。在产品业绩方面，

公司积极应对市场波动，调整投资策略，稳固产品业绩。以Wind资讯数据为依据统计，报告期

末固定收益类产品年内净值持续修复，全部实现正增长，公司存续管理的资产管理计划在同类

产品中平均综合业绩排名位居市场前1/2分位。报告期内，资产管理业务积极拓展机构客户，

探索定制化产品、创新业务模式，取得初步成效。同时，加强内部渠道协同，开展合作需求调

研，发动零售端积极性。资产证券化业务储备项目稳步推进，承销规模实现突破，开拓与交易

所战略合作关系，积极开发创新业务和国际业务，发展态势较好。

报告期末，资产管理业务总规模为人民币15,333.40百万元，其中集合资产管理计划规模人民

币3,763.53百万元，单一资产管理计划规模人民币2,389.28百万元，资产支持证券专项计划规

模人民币9,180.59百万元。

报告期末，集合资产管理计划存续产品33只，单一资产管理计划存续产品11只，资产支持证券

专项计划存续产品5只。

192025 中期报告

第四节 管理层讨论与分析

二. 主营业务情况分析（续）

（三） 投资管理业务（续）

2. 基金管理

报告期内，新华基金经营发展稳健向好，成功新发两只权益指数类产品，重塑产品战略和销售

策略，深化投研体系改革，业绩稳步提升，有序推进完成监事会改革，公司治理效能和内部管

理质效稳步提升。根据海通证券「基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜」，新华基金权益

类基金业绩近一年业绩显著改善；固定收益类基金业绩近一年表现优异，市场排名靠前。

报告期末，新华基金旗下共管理47只公募基金，管理规模为人民币53,206百万元，同比增加人

民币3,795百万元，上升7.68%。专户业务新发两只产品，同时严格按照监管要求压降历史存量

产品规模，报告期末新华基金专户管理规模为人民币809百万元，同比减少人民币37百万元，

下降4.37%。

3. 私募股权投资

报告期内，恒泰资本加强对新材料、新能源、新基建等领域的研究，积极开拓新业务，拟通过

协同地方国资平台及社会资本成立相关产业基金，全力推进新项目的落实。报告期末，恒泰资

本共管理2只私募基金，基金管理规模为人民币2,900百万元。

4. 另类投资

报告期内，恒泰先锋持续加强项目的投后管理工作，对已投资部分项目展开专项投后调查，从

审阅资料、调研、访谈等方面对已投资项目进行了深入研究。根据实事求是、以人为本、横向

比较的原则对企业发展情况进行分析，判断项目投资价值。报告期末，恒泰先锋直接投资项目

22个。

20恒投证券

第四节 管理层讨论与分析

二. 主营业务情况分析（续）

（四） 自营交易业务

报告期内，自营交易业务实现经营收益人民币475.12百万元，较2024年同期增长102.99%。

报告期内，中国A股市场呈现「N型」走势。2025年初至3月中旬，AI产业加速发展，相关企业密集推

出AI新成果，吸引资金涌入。同时政策的利好，助力市场震荡上行。2025年4月上旬，国际贸易摩擦

加剧，受不确定因素影响，投资者情绪趋于谨慎，风险偏好下降，A股市场震荡调整。2025年4月中旬

至6月，国内政策积极发力，投资者信心恢复，市场情绪持续回暖，三大指数震荡回升。

股票投资业务方面，公司力争降低投资组合波动率，提升收益稳定性，构建分层次的权益投资体系，

实现权益投资的规模收益率。资产配置上聚焦核心资产，同时重点投资高股息及景气成长资产。通过

A股、港股高股息投资，持续获得稳定的分红收益；通过量化、股指期货等工具投资高弹性的小市值

企业，获得成长性收益；并通过参与股指期货有效节省资金成本，增厚投资收益。

固定收益业务方面，在国内总需求政策落地见效和全球贸易政策冲突的共同影响下，债券市场出现了

一定的波动。公司一方面较好的把握了交易节奏，在2025年初快速降低了长久期债券仓位，并逐步

增配了高等级信用债，获得了较好的收益；另一方面配置的包括私募可交债、公募REITs等资产整体

表现较好。同时，公司积极开展了利率衍生品交易，有效增加了整体收益。

多策略投资业务方面，2025年上半年，北京证券交易所以其高弹性，「专精特新」企业汇聚的独特标签，

深受市场资金青睐，在各市场板块中，表现突出。北京证券交易所良好的表现也带动了企业到新三板

挂牌的热情，挂牌企业数量、质量有所提升。公司长期耕耘新三板、北京证券交易所市场，积极顺应

市场形势，抓住了市场机会。种子基金方面，2025年上半年基于对整体权益市场较为乐观的判断，公

司增加了权益敞口。此外，公司对商品期货投资进行了前期的准备工作。

212025 中期报告

第四节 管理层讨论与分析

三. 前景及未来计划

（一） 行业发展前景

当前我国资本市场改革持续向纵深推进，在不断完善资本市场制度建设基础上，系统化提升资本市场

功能，促进资本市场健康稳定发展，资本市场改革取得了显著成效，服务实体经济能力持续增强，证

券行业高质量发展路径日益清晰。

随著资本市场改革的持续深化，证券行业的整合正在提速。新「国九条」明确支持头部机构通过并购重

组、组织创新等方式提升核心竞争力，2025年以来已有多家证券公司合并成功。预计未来，头部证券

公司将加速整合，推动形成具有国际竞争力的「航母级」证券公司。对于中小型证券公司，在行业竞争

格局重塑中，需结合自身区域禀赋、股东资源和业务优势，立足差异化经营策略，探索高质量发展的

业务增长点。证券行业传统经纪业务占比下滑，向买方投顾模式加速转型，市场对专业投顾服务的需

求日益增加，对证券公司财富管理能力提出了更高要求，需要证券公司经纪业务盈利模式的持续转型

和加强人才建设。投行业务需深化现代投行转型，预计未来投行业务将按照「五篇大文章」指引，通过

并购重组整合、产业链撮合等创新模式，深度参与新质生产力培育。资管业务将围绕结构优化、能力

升级与差异化竞争展开深度变革。金融科技赋能证券行业发展有望全面提升证券行业服务质效，证券

行业将以金融科技为核心引擎，推动业务全链条数字化重构，通过技术赋能实现服务效率跃升与经营

成本结构性优化。

22恒投证券

第四节 管理层讨论与分析

三. 前景及未来计划（续）

（二） 公司发展规划

2025年，公司将坚持党建引领，打造特色企业文化，不断完善公司治理，持续夯实合规风控基础，提

升内控管理水平，启动人才更新工程，提高运营效率。业务方面，公司将持续提升业务能力，推动公

司转型升级，加快业务品牌体系建设，强化金融科技赋能，提升客户服务能力，加强机构客户综合服

务能力，打造细分业务能力，形成差异化竞争优势。证券经纪业务将持续紧跟市场动态与变革趋势，

凭借全面且完善的全业务体系支撑，著力深化客群精细化运营能力，进一步优化收入结构、客户结构、

交易结构。优化资源配置效率，提升客户服务水平，最终推动公司在互联网领域的服务竞争力迈上新

的台阶；持续加强投顾业务发展，全力为公司投顾品牌体系做技术和产品架构支持，实现投顾产品的

「产、销、服质控」的闭环，加大产品研发投入。始终坚守合规经营原则，在切实做好投资者适当性管

理、实现投资者教育与业务开展深度融合、有机联动的前提下，推动证券经纪业务实现高质量、可持

续的发展。自营业务方面，公司将持续加强宏观经济研判和政策前瞻分析，并根据对宏观以及行业轮

动的分析和判断积极进行主动投资。同时，公司将不断探索新的盈利模式，比如开展期权、ETF套利、

可转债投资业务，以及通过收益互换等多种方式参与港股投资等，不断提升投资盈利能力。资产管理

业务将围绕公司战略部署，进一步丰富产品策略，打造产品体系，以固定收益类产品为基础，加大权

益产品发行力度，参与和服务ETF生态链，加快ABS储备项目落地。立足外部机构合作业务，重塑内

部渠道共生关系，以定制化、专业化的服务打造资产管理业务品牌。投行业务将围绕国家战略与客户

需求，聚焦新能源、新科技及高端制造等行业，加大行业研究和客户市场分析力度，做好业务前瞻布

局，为客户提供专业服务方案。公司将深入服务现有优质客户，深入发掘其潜在的业务，并不断开拓

和服务新客户、新项目。发挥联动效应，打造投资、融资、研究一体的全方位服务体系，赋能投行业务。

232025 中期报告

第四节 管理层讨论与分析

四. 财务报表分析

（一） 报告期内盈利能力情况分析

报告期内，本集团实现经营收益总计人民币1,665.64百万元，较2024年同期增长42.45%；实现归属于

本公司股东的净利润人民币240.73百万元，较2024年同期增长346.86%；实现每股收益人民币0.0924

元，较2024年同期增长346.38%；加权平均净资产收益率2.86%，较2024年同期增加2.19个百分点。

（二） 资产结构和资产质量

报告期末，本集团资产总额人民币43,186.52百万元，较2024年末的人民币39,981.08百万元增长

8.02%；负债总额人民币34,261.82百万元，较2024年末的人民币31,274.06百万元增长9.55%；归属

于本公司普通股东及永久资本证券持有人应占的权益为人民币8,544.45百万元，较2024年末的人民

币8,295.53百万元增长3.00%。

资产结构保持稳定，资产质量和流动性保持良好。报告期末，本集团资产总额构成如下：现金类资产

为人民币23,605.71百万元，主要包括现金及现金等价物（包括代经纪业务客户持有的现金）、结算备

付金及存出保证金，占比54.66%；融资类资产为人民币5,788.25百万元，主要包括应收融资客户款项、

买入返售金融资产和向一间金融机构拆出资金，占比13.40%；金融投资类资产为人民币12,057.11百

万元，占比27.92%；其他物业及设备等运营类资产，主要包括物业及设备、投资物业、无形资产、使

用权资产等为人民币1,735.45百万元，占比4.02%。

资产负债水平和财务杠杆保持相对稳定状态。报告期末，扣除应付经纪业务客户账款的负债为人

民币14,140.27百万元，较2024年末减少人民币433.17百万元，下降2.97%。本集团资产负债率为

61.31%，较2024年末的62.60%减少1.29个百分点（注：资产负债率=（负债总额－应付经纪业务客户账

款）╱（资产总额－应付经纪业务客户账款）；财务杠杆倍数为2.70倍，较2024年末的2.81倍下降3.91%

（注：财务杠杆倍数=（资产总额－应付经纪业务客户账款）╱归属于本公司普通股东及永久资本证券

持有人的权益）。

24恒投证券

第四节 管理层讨论与分析

四. 财务报表分析（续）

（三） 融资渠道和融资能力

报告期内，公司通过债务融资以满足经营所需资金。公司债务融资包括发行收益凭证、转融通及借入

次级债务等。报告期内，本公司从中国证券金融股份有限公司累计融入资金人民币22亿元，收益凭证

融入资金人民币13.50亿元，借入次级债务1.5亿元，同时公司已取得多家银行较大额度的综合授信。

（四） 流动性水平管理

公司重视流动性管理，设立专门部门负责。流动性管理强调资金的安全性、流动性和收益性的有机结

合。公司按照中国证监会要求，建立健全流动性风险管理制度及应急措施，按月填报流动性监管报表，

报告期内公司各月流动性指标均符合监管要求。

（五） 现金流转情况

报告期内，经营活动产生的现金流量净额为人民币389.74百万元，2024年同期为人民币-129.34百万

元，同比增加人民币519.08百万元；报告期内，投资活动产生的现金流量净额为人民币305.51百万元，

2024年同期为人民币-409.32百万元，同比增加人民币714.83百万元；报告期内，融资活动产生的现

金流量净额为人民币-850.35百万元，2024年同期为人民币613.99百万元，同比减少人民币1,464.34

百万元；报告期末，现金及现金等价物为人民币2,086.77百万元，2024年同期为人民币2,109.68百万

元，同比减少人民币22.91百万元。

（六） 主要会计政策变更情况

报告期内，本公司主要会计政策未变更。

252025 中期报告

第四节 管理层讨论与分析

五. 分支机构、子公司情况

（一） 分公司、证券营业部情况

报告期末，公司共有7家分公司及102家证券营业部。

1. 证券营业部设立和变动情况

(1) 证券营业部新设情况

报告期内，无。

(2) 证券营业部迁址情况

报告期内，公司共有5家证券营业部完成迁址。具体详见下表：

序号迁址前证券营业部名称迁址后证券营业部名称迁址后证券营业部地址（中国）

1恒泰证券股份有限公司成都

天府大道证券营业部

恒泰证券股份有限公司成都

天府大道证券营业部

中国（四川）自由贸易试验区成

都高新区吉瑞二路188号2栋

1单元14层1402号

2恒泰证券股份有限公司重庆

泰山大道证券营业部

恒泰证券股份有限公司重庆

江北嘴证券营业部

重庆市江北区聚贤街25号3幢

名义层第23A层1号单元

3恒泰证券股份有限公司杭州

婺江路证券营业部

恒泰证券股份有限公司杭州

婺江路证券营业部

浙江省杭州市上城区望江街道

婺江路217号1号楼21层2104

室

4恒泰证券股份有限公司上海

陆家嘴证券营业部

恒泰证券股份有限公司上海

陆家嘴证券营业部

中国（上海）自由贸易试验区花

园石桥路33号903室-A

5恒泰证券股份有限公司上海

龙华东路证券营业部

恒泰证券股份有限公司上海

黄浦区高雄路证券营业部

上海市黄浦区高雄路307号1

层、309号1层

注：

  1. 。

(3) 证券营业部注销情况

报告期内，无。

26恒投证券

第四节 管理层讨论与分析

五. 分支机构、子公司情况（续）

（一） 分公司、证券营业部情况（续）

2. 分公司设立和变动情况

报告期内，分公司设立和变动情况如下：

1. 恒泰证券股份有限公司济南燕子山西路证券营业部升级为恒泰证券股份有限公司山东分

公司。于2024年12月19日，山东分公司取得营业执照。于2025年1月3日，山东分公司取

得经营证券期货业务许可证。

2. 恒泰证券股份有限公司上海张杨路证券营业部升级为恒泰证券股份有限公司上海第一分

公司。于2025年4月23日，上海第一分公司取得营业执照。于2025年6月5日，上海第一

分公司取得经营证券期货业务许可证。

3. 恒泰证券股份有限公司上海九江路证券营业部升级为恒泰证券股份有限公司上海第二分

公司。于2025年5月23日，上海第二分公司取得营业执照。于2025年6月5日，上海第二

分公司取得经营证券期货业务许可证。

  1. 。

于2025年3月19日，浙江分公司取得营业执照。于2025年6月20日，浙江分公司取得经营

证券期货业务许可证。

  1. 「专门经营证券自

营业务」变更为「证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；

融资融券；证券投资基金代销；代销金融产品。」的工商变更登记。于2025年7月14日，

深圳分公司取得经营证券期货业务许可证。

272025 中期报告

第四节 管理层讨论与分析

五. 分支机构、子公司情况（续）

（二） 附属公司情况

报告期内，主要附属公司变动情况如下：

  1. ,500万元变更为人民币22,803.03万元的工

商变更登记。本公司对恒泰期货持股比例保持不变。

  1. ,750万元变更为人民币62,775.6410万元的

工商变更登记。本公司对新华基金的持股比例由58.62%变更为52.99%。

  1. 。

六. 重大融资情况

（一） 股权融资

报告期内，无。

（二） 主要债务融资

1. 发行收益凭证的情况

报告期内，公司发行收益凭证累计融入资金为人民币13.50亿元。截至2025年6月30日，未到期

收益凭证余额为人民币15.80亿元。报告期内，公司发行收益凭证的具体情况如下：

名称发行规模

（人民币亿元）

发行利率期限

（天）

发行日到期日

恒创泰富59号3.002.30%912025-1-222025-4-23

恒创泰富60号4.002.80%3562025-2-112026-2-2

恒创泰富61号3.002.40%912025-3-282025-6-27

恒创泰富62号3.002.40%902025-4-292025-7-28

恒富41号0.502.60%3472025-6-132026-5-26

28恒投证券

第四节 管理层讨论与分析

六. 重大融资情况（续）

（二） 主要债务融资（续）

2. 发行次级债券的情况

报告期内，公司未发行次级债券。截至2025年6月30日，未到期次级债券余额为人民币15.00亿

元。

3. 发行公司债券的情况

报告期内，公司未发行公司债券。截至2025年6月30日，未到期公司债券余额为人民币19.50亿

元。

4. 借入次级债务的情况

报告期内，公司借入次级债务累计融入资金为人民币1.50亿元。截至2025年6月30日，未到期

次级债务余额为人民币1.50亿元。报告期内，公司借入次级债务的具体情况如下：

名称借入规模

（人民币亿元）

借款利率期限

（年）

起息日到期日

次级债务1.504.00%52025-5-152030-5-14

七. 重大投资情况

报告期内，无。

292025 中期报告

第四节 管理层讨论与分析

八. 重大资产收购、出售及对外担保、抵押、质押和重大或有负债情况

报告期内，本公司未发生重大资产收购、出售及企业合并事项；本公司亦未发生重大或有负债等影响财务状

况和经营成果的事项。

报告期内，本公司对外担保、抵押、质押情况如下：

2023年9月21日，金融街投资（作为担保人）、本公司（作为反担保人）及新华基金（作为债务人）订立反担保协

议，有关详情参见本公司2023年度报告第七节其他重要事项－四.关连交易。根据反担保协议，本公司就金

融街投资根据执行和解协议、担保协议及担保函所担保的担保金额将本公司下列资产抵押或质押予金融街

投资作为担保物：

  1. ，即本公司坐落于北京市西城区东经路6号院2号楼1单元的住宅物业，建筑面积为1,658.56

平方米及评估值约为人民币130百万元，其目前租赁予独立第三方个人；

  1. ，即本公司坐落于内蒙古自治区呼和浩特市新城区海拉尔东街满世尚都办公商业综合楼，

建筑面积为15,106.98平方米及评估值约为人民币120百万元，其目前用于本公司办公场所；及

  1. （本公司全资子公司）的50%股权及派生权益，评估值约为人民币550百万元（即约人民币1,100

百万元的50%）。

反担保期为金融街投资实际履行担保责任之日起2年。

30恒投证券

第四节 管理层讨论与分析

九. 风险管理

（一） 公司经营的主要风险和对策

1. 信用风险

信用风险是指因交易对手无法履约或其信用评级、履约能力等改变而给公司带来损失的可能性。

公司的信用风险主要来自两个方面：一是融资融券、股票质押式回购等融资类业务；二是自营

信用债券等投资类业务。

对于融资类业务的信用风险，公司一是运用信用评级系统与风险股票分层系统对客户开展征信

授信及担保品风险分级工作，二是通过客户适当性管理、保证金折算、逐日盯市、风险提示、

强制平仓等方式对展业过程中的风险隐患进行持续管理；对于投资类业务的信用风险，主要通

过建立内部信用评级、黑白名单机制、授信管理、日常风险监控、设置风险监控指标限额、同

一客户认定等措施进行管理。

2. 市场风险

市场风险是指因证券价格、利率、汇率等的不利变动而导致公司持仓金融资产价值发生未预料

到的潜在损失。其中，价格不利变动风险指证券市场波动导致股票等证券产品价格的变化而给

公司带来损失的风险。利率风险是指因市场利率变动、信用利差变化导致债券等固定收益类证

券价格变化而给公司带来损失的风险。汇率风险指公司持有或运用外汇的经营活动中，因汇率

变动而受到损失的风险。公司的市场风险主要来自于自营业务，包括权益类证券投资、固定收

益类证券投资、金融衍生品投资及新三板做市业务。

对于市场风险，公司主要通过实施限额管理、证券池制度、逐日盯市、压力测试、监控预警、

止损、风险对冲、风险报告等制度及措施进行管理。根据公司风险偏好，公司设定年度自营业

务市场风险总体限额，逐级分解到各自营业务部门。公司建立了包括风险价值(VaR)、基点价

值(DV01)、最大回撤在内的市场风险指标体系。风险管理部逐日对自营持仓风险进行监控，定

期开展压力测试对极端情况下的损失进行预测，当发现风险控制指标突破预警标准时及时进行

风险提示，督促业务部门进行处理。

312025 中期报告

第四节 管理层讨论与分析

九. 风险管理（续）

（一） 公司经营的主要风险和对策（续）

3. 流动性风险

流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务

和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司财务管理部是流动性风险的牵头管理部门。公司

对流动性覆盖率(LCR)及净稳定资金率(NSFR)等流动性风险控制指标进行持续监控，至少每半

年开展一次流动性风险压力测试，通过压力测试评估公司在极端情况下的流动性风险水平，并

制定风险应急预案；公司对流动性风险控制指标设置了预警阀值，并根据指标的实时监测情况，

及时向公司相关部门进行风险预警；公司对正常和压力情景下的资产负债期限的匹配程度、资

金来源的多样化和稳定程度、优质流动性资产变现能力及市场流动性进行监测和分析，加强经

营中对流动性的管理，合理安排融资活动，确保具有充足的日间流动性头寸。

4. 合规风险

合规风险是指因公司或工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使公司被依法追

究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。公司建立

了有效且健全的合规管理制度和合规管理机制。根据监管要求，公司合规管理部通过合规审查、

合规监控、合规检查、合规监督、合规考核及合规培训对合规风险进行管理。

5. 操作风险

操作风险是指由于内部制度流程失效、员工行为不当、信息系统缺陷，以及外部事件影响等所

造成损失的风险。公司制定了操作风险管理制度和各项业务内部管理制度，对业务活动进行规

范。公司建立起了操作风险识别、评估和控制体系，全面覆盖各项业务活动。公司主要通过风

险与控制自我评估(RCSA)、损失数据收集(LDC)、关键风险指标(KRI)监控、操作风险事件问责

管理等手段对操作风险进行管理。

32恒投证券

第四节 管理层讨论与分析

九. 风险管理（续）

（一） 公司经营的主要风险和对策（续）

6. 声誉风险

声誉风险是指由于公司经营行为或外部事件、及其员工违反廉洁规定、职业道德、业务规范、

行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司

形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风

险。公司经营层由首席风险官牵头负责并组建声誉风险管理小组，小组由董事会办公室、风险

管理部、发展计划部、合规管理部、人力资源部共同组成。公司已经建立了完善的声誉风险管

理制度及流程，提高声誉风险管理能力，维护和提升公司的声誉和形象提供保障。公司通过舆

情监测系统动态监测各类声誉风险事件的演变和发展，及时将声誉风险事件的整体情况、应当

采取的应对措施等情况，进行整理后向公司进行汇报，重大声誉事件由声誉风险管理小组研究

制定综合处置方案。

（二） 公司风险管理体系建设及全面风险管理落实情况

报告期内，公司积极落实《证券公司全面风险管理规范》的各项要求，围绕风险「全覆盖、可监测、能

计量、有分析、能应对」的要求开展日常风险管理及各项重点项目工作，持续完善全面风险管理体系。

1. 管理制度方面

公司根据《中华人民共和国证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司全面风险管理规范》

等法律法规、监管规定建立了《恒泰证券股份有限公司全面风险管理办法》和《恒泰证券股份有

限公司风险管理文化手册》对全面风险管理做了总体规定，并针对流动性风险、市场风险、信

用风险、操作风险、声誉风险等各类风险均已建立了专项风险管理制度。2025年上半年，公司

对现行风险管理制度进行了全面梳理，根据外部监管规定的修订情况及公司实际的风险管控需

求，对《恒泰证券股份有限公司全面风险管理办法》、《恒泰证券股份有限公司压力测试管理办

法》、《恒泰证券股份有限公司市场风险管理规定》等十余项制度进行了修订完善。

332025 中期报告

第四节 管理层讨论与分析

九. 风险管理（续）

（二） 公司风险管理体系建设及全面风险管理落实情况（续）

2. 组织架构方面

公司确立了包括董事会、党委会、经理层、风险管理职能部门、业务部门的四级风险管理体系，

明确了董事会、党委会、监事会、经理层、各部门、分支机构及子公司履行全面风险管理的职

责分工，建立了多层次、相互衔接、有效制衡的运行机制。同时，公司已将所有子公司纳入全

面风险管理体系，指导子公司建立健全治理结构，制定风险偏好，完善风险监控、报告及应对

机制，子公司风险管理工作负责人由公司首席风险官提名，并由公司首席风险官对其进行考核。

3. 信息技术方面

公司建立了与业务活动复杂程度和风险状况相适应的风险管理系统，结合业务实践，建立了包

括净资本动态风险监控、市场风险管理、信用风险管理、操作风险管理、流动性风险管理、异

常交易监控等功能于一体的证券风险监控管理平台，支持各类风险信息的搜集、识别、计量、

评估、监测和报告，可满足公司风险管理和风险决策的需要。2025年上半年，公司根据实际风

险管理工作需要，不断完善风险管理系统功能，升级了净资本动态监测系统，继续推动上线「同

一业务、同一客户」风险监测系统，实现公司内同一客户信用风险敞口以及同一业务相关风险

信息的计量，加强对子公司风险的垂直穿透管控，实现对子公司风险数据的系统化自动获取，

确保风险监测等相关工作稳定有效开展。

4. 指标体系方面

公司建立了以净资本和流动性为核心，覆盖市场风险、信用风险、操作风险和集中度风险的风

险偏好指标体系。公司的风险偏好已全面覆盖自营投资、资产管理、证券经纪、投行业务等全

部业务条线及子公司。根据公司发展战略、经营目标和财务状况，针对主要风险设定管控限额，

包括但不限于风险限额、业务规模、在险价值、敏感性指标、集中度、止损止盈等，并定期通

过压力测试等方法评估承受能力、指导资源分配。

34恒投证券

第四节 管理层讨论与分析

九. 风险管理（续）

（二） 公司风险管理体系建设及全面风险管理落实情况（续）

5. 人才队伍方面

公司风险管理部已建立了包括市场风险、信用风险、操作风险、综合风险四个二级部门的专业

团队；财务管理部及董事会办公室分别指派专人负责流动性风险及声誉风险的管理。目前公司

具备三年以上相关工作经验的风险管理人员占公司全体总部员工的比例超过2%，为全面风险

管理工作的有效开展提供了人才保障。公司在各业务部门设立了风险管理岗，作为风险管理体

系的重要组成部分，接受风险管理部的业务指导及考核，发挥业务部门和风险管理部之间的桥

梁纽带作用。

6. 应对机制方面

公司建立了净资本动态监控、风险授权、定期风险报告、定期压力测试、风险调度会等工作机

制，及时识别业务开展过程中的重大风险隐患，积极采取防范和应对措施。公司针对重大风险

和突发事件建立了风险应急预案，明确应急触发条件、风险处置的组织体系、措施、方法和程

序，并通过应急演练等机制进行持续改进。公司已建立起风险管理效果挂钩的绩效考核及责任

追究机制，对各业务部门、各子公司、分支机构的风险管理绩效定期进行评价，评价结果纳入

绩效考核体系。同时，公司稽核审计部定期评估全面风险管理体系，保障全面风险管理的有效性。

第五节 其他重要事项

352025 中期报告

一. 利润分配及利润分配预案

（一） 2024年度利润分配方案执行情况

本公司于2025年5月16日召开的2024年度股东周年大会审议通过了《2024年度利润分配计划》的议案，

批准截至2024年12月31日止年度本公司不进行利润分配。

（二） 2025年中期利润分配方案

本公司2025年上半年没有利润分配预案。

二. 购股权计划或股权激励计划情况

报告期内，公司无购股权计划或股权激励计划及其实施情况。

三. 重大诉讼、仲裁事项

（一） 报告期内新增重大诉讼、仲裁事项

报告期内，无。

（二） 有后续进展的以前年度重大诉讼、仲裁事项

1. 公司管理的庆汇租赁一期资产支持专项计划纠纷案

案件详情请参阅本公司2018年度报告、2019年度报告、2020年度报告、2021年度报告、2022

年度报告、2023年度报告及2024年度报告的第七节其他重要事项－二.重大诉讼、仲裁事项。

公司起诉鸿元石化、庆汇租赁

公司作为管理人于2016年1月7日设立庆汇租赁一期资产支持专项计划（「本项目」、「专项计划」），

基础资产为单一租赁合同项下的租金请求权和其他权利及其附属担保权益，本项目原计划于

2018年11月4日到期。2017年12月，公司得知专项计划单一承租人咸阳鸿元石油化工有限责任

公司（「鸿元石化」）经营处于停产状态，并且鸿元石化已被多家金融机构采取法律程序催收债务。

因鸿元石化出现风险无法足额偿付租金，触发专项计划提前终止事件。为了维护本项目优先级

持有人的合法权益，2018年1月15日公司向北京市高级人民法院提请诉讼，起诉专项计划原始

权益人庆汇租赁有限公司（「庆汇租赁」）和鸿元石化，诉讼请求合计金额约人民币5.3亿元，北

京市高级人民法院于2018年1月22日登记立案。2021年11月17日，因本案涉及刑事案件北京市

高级人民法院做出中止本案审理的裁定。2021年12月，陕西省高级人民法院对涉及的刑事案件

36恒投证券

第五节 其他重要事项

做出终审判决。2022年8月11日，公司同意庆汇租赁要求增加北京市金杜律师事务所、中诚信

证评数据科技有限公司、立信会计师事务所为被告的申请，同时向北京市高级人民法院申请变

更诉讼请求为判令各被告连带承担公司损失以及诉讼费等。2023年7月14日北京市高级人民法

院驳回公司起诉。公司于2023年7月25日通过北京市高级人民法院向最高人民法院提起上诉。

2024年3月8日，公司收到最高人民法院的案件受理通知书。2025年6月30日，公司收到最高人

民法院的二审裁定，撤销一审裁定、指令北京市高级人民法院进行审理。

四. 聘任核数师情况

报告期内，本公司续聘致同会计师事务所（特殊普通合伙）担任2025年度国内核数师，负责根据中国企业会

计准则提供相关审计服务和审阅服务。本公司亦续聘致同（香港）会计师事务所有限公司担任2025年度国际

核数师，负责根据国际财务报告准则提供相关审计服务和审阅服务。

五. 遵守企业管治守则

本公司致力维持高水平的企业管治，以保障股东权益和提升企业价值及问责性。报告期内，本公司严格遵守《企

业管治守则》第二部分所载的所有守则条文（如适用），本公司将继续检讨并提升企业管治常规以确保符合《企

业管治守则》。

三. 重大诉讼、仲裁事项（续）

（二） 有后续进展的以前年度重大诉讼、仲裁事项（续）

  1. （续）

公司起诉鸿元石化、庆汇租赁（续）

372025 中期报告

第五节 其他重要事项

六. 公司治理情况

（一） 股东大会

《公司章程》和本公司的《股东大会议事规则》对股东的权利和义务、股东大会的召开、表决、决议等事

项进行了规定。报告期内，股东大会召开3次会议。

（二） 董事会及董事会专门委员会运作情况

董事会现由9名董事组成，其中执行董事1名（祝艳辉先生（董事长），非执行董事5名（庞介民先生、王

琳晶先生、李晔先生、杨琴女士、李延永先生），独立非执行董事3名（陈欣先生、徐洪才先生、程茁

女士）。

董事会下设战略与投资决策委员会、风险控制与监察委员会、审计委员会、薪酬与提名委员会四个董

事会专门委员会。董事会专门委员会根据各委员会议事规则规定的职责权限开展工作，对董事会负责。

目前董事会专门委员会组成：

战略与投资决策委员会：执行董事祝艳辉（委员会主席）、独立非执行董事徐洪才、非执行董

事李晔

风险控制与监察委员会：执行董事祝艳辉（委员会主席）、非执行董事王琳晶、非执行董事李

延永

审计委员会：独立非执行董事陈欣（委员会主席）、非执行董事王琳晶、独立非执

行董事程茁

薪酬与提名委员会：独立非执行董事陈欣（委员会主席）、独立非执行董事徐洪才、执行

董事祝艳辉

报告期内，董事会召开5次会议，审议案27项；战略与投资决策委员会召开1次会议，风险控制与监

察委员会召开1次会议，审计委员会召开5次会议，薪酬与提名委员会召开1次会议。

审计委员会已审阅并确认本报告。

38恒投证券

第五节 其他重要事项

六. 公司治理情况（续）

（三） 监事会运作情况

监事会现由3名监事组成，包括监事会主席于蕾女士，股东代表监事陈风先生，职工代表监事王慧先生。

报告期内，监事会召开1次会议，审议案7项。监事按照相关法律、法规和《公司章程》有关规定，勤

勉尽职的履行职责，监督公司规范运作，维护公司、股东和广大投资者合法权益。

七. 遵守《标准守则》

公司已采纳《标准守则》作为董事及监事进行证券交易的行为守则。公司已向全体董事及监事作出特定查询，

全体董事及监事已确认，彼等于报告期内一直遵守《标准守则》所载标准。

八. 董事及监事服务合约

所有董事、监事均未与本公司或其附属公司订立任何在一年内不可在不予赔偿（法定补偿除外）的情况下终

止的服务合约。

九. 董事及监事购入股份或债券证的权利

报告期内，概无本公司任何董事、监事或彼等各自配偶或未满18岁的子女通过购入本公司股份或债券的方式

而获得的权利，或由彼等行使任何该等权利；亦无由本公司或其任何附属公司做出安排以令本公司董事、监

事或彼等各自配偶或未满18岁的子女于任何其他法人团体获得该等权利。

第六节 股份变动及股东情况

392025 中期报告

一. 主要股东及其他人士于公司股份及相关股份的权益及淡仓

于2025年6月30日，据董事合理查询所知，以下人士（本公司董事、监事或最高行政人员除外）于本公司股份

或相关股份中，拥有根据《证券及期货条例》第XV部第2及第3分部须向本公司披露并根据《证券及期货条例》

第336条已记录于本公司须存置的登记册内的权益或淡仓：

主要股东名称股份类别权益性质持有的股份数目

占本公司

已发行股份

总数的概约

百分比

占本公司

已发行内

资股╱H股的

概约百分比

好仓╱淡仓╱

可供借出的

股份

（股）(%)(%)

华融综合投资

内资股实益拥有人569,895,30421.880626.4610好仓

金融街西环置业

内资股实益拥有人211,472,3158.11939.8189好仓

华融基础设施

内资股受控法团权益211,472,3158.11939.8189好仓

金融街投资

2、3、4

内资股受控法团权益781,367,61929.999936.2799好仓

金融街资本

2、3、4

内资股受控法团权益781,367,61929.999936.2799好仓

西城区国资委

2、3、4

内资股受控法团权益781,367,61929.999936.2799好仓

天风证券内资股实益拥有人440,618,11416.917120.4585好仓

包头华资内资股实益拥有人308,000,00011.825414.3008好仓

汇发科技

内资股实益拥有人154,000,0005.91277.1504好仓

陈姗女士

内资股受控法团权益154,000,0005.91277.1504好仓

沈为民先生

内资股受控法团权益154,000,0005.91277.1504好仓

鸿智慧通

内资股实益拥有人123,500,0004.74175.7343好仓

陕西天宸

内资股受控法团权益123,500,0004.74175.7343好仓

杭州瑞思

内资股受控法团权益123,500,0004.74175.7343好仓

苏州秉泰

内资股受控法团权益123,500,0004.74175.7343好仓

周志强先生

内资股受控法团权益123,500,0004.74175.7343好仓

Glowing Lane Limited

H股实益拥有人124,724,0004.788727.6644好仓

KUO YUNG CHUN

H股受控法团权益124,724,0004.788727.6644好仓

Ravi Global Limited

H股实益拥有人123,206,0004.730427.3277好仓

Q uick Idea Investments

Limited

H股受控法团权益123,206,0004.730427.3277好仓

国际资源集团有限公司

H股受控法团权益123,206,0004.730427.3277好仓

国泰基金管理有限公司H股投资经理72,161,0002.770616.0057好仓

40恒投证券

第六节 股份变动及股东情况

一. 主要股东及其他人士于公司股份及相关股份的权益及淡仓（续）

注：

  1. ，本公司已发行股份共2,604,567,412股，其中包括内资股2,153,721,412股及H股450,846,000股。
  1. %的股权由金融街投资持有。因此，金融街投资被视为于华融综合投资持有的569,895,304股

内资股中拥有权益。

  1. %股权由华融基础设施持有，华融基础设施的100%股权由金融街投资持有。因此，华融基

础设施、金融街投资各自被视为于金融街西环置业持有的211,472,315股内资股中拥有权益。

  1. %股权由金融街资本拥有，37.94%的股权由西城区国资委持有。金融街资本的100%的股权由

西城区国资委持有。因此，金融街资本及西城区国资委各自被视为于金融街投资间接持有的781,367,619股内资股

中拥有权益。

  1. %股权由沈为民先生持有，46.67%股权由陈姗女士持有。因此，沈为民先生及陈姗女士各自被视

为于汇发科技持有的154,000,000股内资股中拥有权益。

  1. %股权由陕西天宸持有，陕西天宸的98.67%股权由杭州瑞思持有，杭州瑞思的100%股权由苏州

秉泰持有，苏州秉泰的81.82%股权由周志强先生持有。因此，陕西天宸、杭州瑞思、苏州秉泰及周志强先生各自

被视为于鸿智慧通持有的123,500,000股内资股中拥有权益。

7. Glowing Lane Limited的100.00%股权由KUO YUNG CHUN持有。因此，KUO YUNG CHUN被视为于Glowing Lane

Limited持有的124,724,000股H股中拥有权益。

8. Ravi Global Limited的100.00%股权由Quick Idea Investments Limited持有。Quick Idea Investments Limited的

100.00%股权由国际资源集团有限公司持有。因此，Quick Idea Investments Limited、国际资源集团有限公司各

自被视为于Ravi Global Limited持有的123,206,000股H股中拥有权益。

除上述披露外，于2025年6月30日，本公司并不知悉任何其他人士（本公司董事、监事及最高行政人员除外）

于本公司股份或相关股份中拥有根据《证券及期货条例》第336条规定须记录于登记册内之权益或淡仓。

412025 中期报告

第六节 股份变动及股东情况

二. 董事、监事及最高行政人员于公司及相联法团的股份、相关股份及债券证之权益和淡仓

于2025年6月30日，就本公司所获得的资料及据董事所知，概无本公司董事、监事及最高行政人员于本公司

或其任何相联法团（定义见《证券及期货条例》第XV部）的股份、相关股份或债券证中拥有(i)须根据《证券及期

货条例》第XV部第7及8分部须通知本公司及香港联交所之权益及淡仓（包括根据《证券及期货条例》的该等条

文被当作或视为拥有的权益或淡仓），或(i)须根据《证券及期货条例》第352条规定须在存置之权益登记册中

记录之权益或淡仓，或(i)须根据《标准守则》的规定需要通知本公司及香港联交所之权益或淡仓。

三. 购买、赎回或出售本公司上市证券

报告期内，本公司及其附属公司概无购买、赎回或出售任何本公司上市证券（包括出售库存股份（定义见《上

市规则》）。于报告期末，本公司并无持有库存股份。

第七节 董事、监事、高级管理人员及员工情况

42恒投证券

一. 董事、监事、高级管理人员变动情况

除以下内容外，董事及监事资料较2024年度报告披露的资料并无其他资料需根据《上市规则》第13.51B条而

作出披露。

（一） 董事变动情况

2025年1月10日，2025年第一次临时股东大会审议通过了《选举庞介民先生为第五届董事会非执行董事》

的议案。庞介民先生获委任为第五届董事会非执行董事，其任期将自2025年1月10日起至第五届董事

会任期结束为止。余磊先生辞任第五届董事会非执行董事，自2025年1月10日起生效。

（二） 监事变动情况

报告期内，无。

（三） 高级管理人员变动情况

2025年3月29日，第五届董事会第二十一次临时会议审议通过了《聘任杨金亮先生为公司副总裁》的议

案。同意聘任杨金亮先生为本公司副总裁，任期自2025年3月29日起至第五届董事会任期届满为止。

（四） 董事及监事资料变更

  1. 。
  1. 。
  1. 、执行董事及财务

负责人。李延永先生于2025年7月起不再担任包头华资实业股份有限公司法定代表人及董事长；

于2025年7月起担任包头华资实业股份有限公司高级顾问。

  1. ；于2025年6月起担任上

海财经大学浦发银行金融创新研究院副院长。

432025 中期报告

第七节 董事、监事、高级管理人员及员工情况

  1. 。
  1. ；于2025年6月起不再担任恒泰期货监事。

二. 员工、薪酬政策及培训情况

报告期末，本集团共有员工2,491人，其中本公司员工2,075人，子公司员工416人。

公司致力于建立激励与约束相统一，公平与效率相结合、稳健且长效的薪酬管理机制，贯彻稳健经营理念、

确保合规底线要求、促进形成正向激励。通过建立健全稳健薪酬体系，夯实公司高质量发展的治理基础、风

控基础、合规基础、文化基础和人才基础。公司构建了由固定薪酬、变动薪酬和福利组成的多元化薪酬结构，

不断完善收入分配体系，充分发挥薪酬的动力作用和人才过滤网作用。公司建立了薪酬分配递延支付机制和

工资追索扣回机制，充分发挥薪酬在公司治理和风险控制中的作用，促进公司稳健经营和可持续发展。公司

按照国家相关法律规定为员工缴纳各项社会保险及住房公积金，严格遵守《中华人民共和国劳动法》、《中华

人民共和国劳动合同法》及《中华人民共和国社会保险法》等适用的法律法规，建立完善的人力资源管理制度

和流程，规范用工，切实保障职工权益。2025年，公司按照相关政策及规定制定了符合公司实际的企业年金

方案，启动并施行了企业年金计划，进一步提高了员工的福利保障水平。

公司一直非常重视员工培训，2025年初进行了全员培训需求调研，并结合公司战略规划编制了《恒泰证券

股份有限公司2025年度培训计划》。报告期内，组织开展各类合规及风险管理培训、内控制度培训、党建文

化培训、宏观经济培训及业务技能培训，深化内控制度执行力，强化党建及行业、企业文化对公司发展的促

进力，提升全员专业素养与业务能力，提高全员合规意识，建立公司风控文化，加强廉洁从业意识，提升信

息安全意识，培养创新创造能力。报告期内，共组织实施了内外部培训41场，总参训人次达7,849人次，培

训覆盖率100%。公司围绕人才强企战略，重点实施了「鲲鹏计划」、「百人计划」等分层分类的培训项目，聚

焦关键岗位梯队建设，使关键人才储备厚度与质量显著增强，有效支撑了公司业务创新与稳健发展。

独立审阅报告

44恒投证券

致恒投证券董事会

（于中华人民共和国以中文公司名称「恒泰证券股份有限公司」注册成立的股份有限公司，在香港以「恒投证券」（中文）

及「HENGTOU SECURITIES」（英文）名义开展业务）

引言

本核数师（以下简称「我们」）已审阅列载于第46至92页的恒投证券（「本公司」）及其附属公司（统称「贵集团」）之中期

财务数据。此中期财务数据包括于二零二五年六月三十日的简明合并财务状况表与以及截至该日止六个月期间相

关的简明合并损益及其他全面收益表、简明合并权益变动表、简明合并现金流量表以及中期财务资讯附注，包括重

大会计政策资讯。香港联合交易所有限公司证券上市规则规定，就中期财务数据编制的报告必须符合以上规则的

有关条文以及国际会计准则理事会颁布的国际会计准则第34号「中期财务报告」。董事须负责根据国际会计准则第

34号「中期财务报告」编制及列报该等中期财务资料。

我们的责任是根据我们的审阅对该等中期财务数据作出结论，并按照委聘之协议条款仅向整体董事会报告，除此之外，

本报告别无其他目的。我们不会就本报告的内容向任何其他人士负上或承担任何责任。

审阅范围

我们已根据香港会计师公会颁布之香港审阅准则第2410号「由实体的独立核数师执行中期财务数据审阅」进行审阅。

审阅中期财务数据包括主要向负责财务和会计事务的人员作出查询，及应用分析性和其他审阅程序。审阅的范围

远较根据香港审计准则进行审核的范围为小，故不能令我们保证我们将知悉在审核中可能被发现的所有重大事项。

因此，我们不会发表审核意见。

452025 中期报告

独立审阅报告

结论

根据我们的审阅，我们并无发现任何事项，令我们相信中期财务资料在各重大方面未有根据国际会计准则第34号「中

期财务报告」编制。

致同（香港）会计师事务所有限公司

执业会计师

中国

香港

铜锣湾

恩平道28号

利园二期11楼

二零二五年八月二十二日

赵永宁

执业号码：P04920

二零二五年
人民币千元
（未审核）
838,699
353,446
258,674
214,823
1,665,642
(118,523)
(195,238)
(604,588)
(92,141)
(8,662)
(208,881)
(106,746)
(16,504)
(1,351,283)
314,359
(104,859)
209,500

简明合并损益及其他全面收益表

截至二零二五年六月三十日止六个月

46恒投证券

截至六月三十日六个月止

附注二零二四年

人民币千元

（未审核）

手续费及佣金收入3572,872

利息收入4353,347

投资收益净额5187,962

其他收入及收益655,103

经营收益总额1,169,284

手续费及佣金支出7(74,127)

利息支出8(198,485)

员工成本9(362,163)

折旧及摊销10(103,729)

税金及附加(6,694)

其他经营支出11(158,110)

资产减值损失，净额12(42,409)

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

未变现的公允价值亏损(148,469)

经营支出总额(1,094,186)

除税前利润75,098

所得税支出13(56,104)

期间利润18,994

二零二五年
人民币千元
（未审核）
20,305
(5,076)
15,229
(9,396)
2,349
(7,047)
8,182
217,682
240,733
(31,233)
209,500
248,915
(31,233)
217,682
人民币0.0924元

截至二零二五年六月三十日止六个月

472025 中期报告

简明合并损益及其他全面收益表

截至六月三十日六个月止

附注二零二四年

人民币千元

（未审核）

其他全面收益

将不能重分类计入损益的项目：

以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的权益工具投资

－公允价值计量的变动净额12,111

－所得税影响(3,028)

9,083

将重分类计入损益的项目：

以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的债务投资

－公允价值计量的变动净额7,385

－所得税影响(1,846)

5,539

税后期间其他全面收益14,622

期间全面收益总额33,616

期间利润归属于：

本公司普通股东53,872

非控股权益(34,878)

18,994

期间全面收益归属于：

本公司普通股东68,494

非控股权益(34,878)

33,616

每股收益

基本及摊薄14人民币0.0207元

二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
262,263
91,482
32,023
43,739
140,425
1,501,255
671,204
75,277
2,817,668
5,445,620
419,045
52,122
290,509
2,073,637
9,983,470
19,271,204
1,073,293
1,759,952
40,368,852
43,186,520

简明合并财务状况表

于二零二五年六月三十日

48恒投证券

二零二四年

十二月三十一日

附注人民币千元

（已审核）

非流动资产

物业及设备15271,372

使用权资产16119,783

投资物业33,111

商誉43,739

无形资产161,615

存出保证金1,002,472

递延税项资产708,012

其他非流动资产1771,224

非流动资产总额2,411,328

流动资产

应收融资客户款项185,840,304

其他流动资产19379,999

向一间金融机构拆出资金2082,961

买入返售金融资产21152,884

以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产222,418,119

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产239,645,475

代经纪业务客户持有的现金2416,178,519

结算备付金964,243

现金及现金等价物251,907,249

流动资产总额37,569,753

资产总额39,981,081

二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
3,067,462
3,200,000
20,121,543
571,851
57
60,253
650,554
10,461
3,776,815
31,458,996
8,909,856
11,727,524
1,923,894
22,924
856,000
1
2,802,819
8,924,705

于二零二五年六月三十日

492025 中期报告

简明合并财务状况表

二零二四年

十二月三十一日

附注人民币千元

（已审核）

流动负债

债务工具262,420,000

从一间金融机构拆入资金2,700,000

应付经纪业务客户账款2716,700,618

应付员工福利468,296

合同负债120

租赁负债68,861

其他流动负债28515,333

当期税项负债5,935

卖出回购金融资产款294,099,600

流动负债总额26,978,763

流动资产净额10,590,990

总资产减流动负债13,002,318

非流动负债

债务工具263,394,895

租赁负债44,391

其他非流动负债28856,000

递延税项负债9

非流动负债总额4,295,295

资产净额8,707,023

二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
2,604,567
1,665,236
4,274,645
8,544,448
380,257
8,924,705

于二零二五年六月三十日

50恒投证券

简明合并财务状况表

二零二四年

十二月三十一日

附注人民币千元

（已审核）

权益

股本302,604,567

股本溢价1,665,236

储备4,025,730

本公司普通股东应占权益8,295,533

非控股权益411,490

权益总额8,707,023

董事会已于二零二五年八月二十二日核准，并由下列人士代表签署：

祝艳辉孙航

董事长财务总监

2,604,5671,665,236682,9401,073,607804,352(9,122)1,473,9538,295,533411,4908,707,023
––––––240,733240,733(31,233)209,500
–––––8,182–8,182–8,182
–––––8,182240,733248,915(31,233)217,682
–––6,458––(6,458)–––
2,604,5671,665,236682,9401,080,065804,352(940)1,708,2288,544,448380,2578,924,705

截至二零二五年六月三十日止六个月

简明合并权益变动表

512025 中期报告

归属于本公司普通股东

股本股本溢价盈余公积

一般风险

储备

交易风险

储备

投资重估

储备未分配利润小计非控股权益权益总额

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

于二零二五年一月一日（已审核）

期间利润

期间其他全面收益

期间全面收益总额

划拨至一般风险储备

于二零二五年六月三十日（未审核）

于二零二四年一月一日（已审核）2,604,5671,665,236642,5251,017,226762,088(50,639)1,412,4128,053,415136,6498,190,064

期间利润–53,87253,872(34,878)18,994

期间其他全面收益–14,622–14,622–14,622

期间全面收益总额–14,62253,87268,494(34,878)33,616

划拨至一般风险储备–7,445–(7,445)–

处置以公允价值计入其他综合收益的股权投

资（非循环）–(3,240)3,240–

于二零二四年六月三十日（未审核）2,604,5671,665,236642,5251,024,671762,088(39,257)1,462,0798,121,909101,7718,223,680

二零二五年
人民币千元
（未审核）
389,736
148
(29,241)
480,200
–
(145,600)
305,507
1,350,000
(2,190,000)
150,000
(122,990)
(37,362)
(850,352)
(155,109)
2,242,066
(187)
2,086,770

简明合并现金流量表

截至二零二五年六月三十日止六个月

52恒投证券

截至六月三十日六个月止

附注二零二四年

人民币千元

（未审核）

经营活动产生╱（使用）的现金净额(129,342)

投资活动之现金流量

处置物业及设备及无形资产的所得款项374

购买物业及设备、无形资产及其他非流动资产(23,644)

处置╱（购买）以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的

金融资产，净额(456,292)

以摊余成本计量的债务投资处置所得款项220,246

原到期日为三个月以上的银行定期存款（增加）╱减少(150,000)

投资活动产生╱（使用）的现金净额(409,316)

融资活动之现金流量

发行债务工具的所得款项1,201,000

偿还债务工具本金(450,000)

关联公司预付款–

就融资活动支付的利息(94,530)

租赁负债付款(42,478)

融资活动（使用）╱产生的现金净额613,992

现金及现金等价物（减少）╱增加净额75,334

于期初的现金及现金等价物2,034,205

外汇率变动的影响138

于期末的现金及现金等价物252,109,677

截至二零二五年六月三十日止六个月

简明合并财务报表附注

532025 中期报告

1. 编制基准

此等本公司及其附属公司（统称「本集团」）的简明合并财务报表（「中期财务资料」）乃根据国际会计准则理事

会（「国际会计准则理事会）颁布的国际财务报告准则第34号「中期财务报告」以及香港联合交易所有限公司

证券上市规则适用的披露要求编制。

此等中期财务数据并未包括年度财务报表所需之全部数据及披露，且需要与本集团截至二零二四年十二月

三十一日止年度财务报表一并阅览。除下文所述者外，编制此等中期财务数据所应用之会计政策及计算方式

与截至二零二四年十二月三十一日之年度财务报表所应用的一致。

除另有指明外，中期财务资料乃人民币千元（「人民币千元」）呈列。

2. 采纳新订及经修订国际财务报告准则

2.1 于二零二五年一月一日之财政年度期间开始生效之经修订国际财务报告准则

中期财务报告是根据历史财务数据采用的会计政策编制的，但采用了自二零二五年一月一日历开始生

效的国际会计准则第21号修订的「缺乏可兑换性」。

国际会计准则第21号的修订规定了实体如何评估货币是否可兑换，以及在缺乏可兑换性时如何确定即

期汇率。此外，该修订还要求实体披露额外信息，以增强财务报表使用者对受缺乏可兑换性影响的经

营成果、财务状况和现金流量的理解。

采纳该等经修订国际财务报告准则对中期财务报告并无重大影响。

截至二零二五年六月三十日止六个月

54恒投证券

简明合并财务报表附注

  1. （续）

2.2 已颁布但尚未生效之经修订国际财务报告准则

于本中期财务资料批准日期，本集团并无提早采纳若干已颁布但尚未生效之新订及经修订国际财务报

告准则。

国际会计准则第18号财务报表列报和揭露

国际会计准则第19号非公共受托责任子公司的披露

国际财务报告准则第9号及国际会计准则

第7号（修订本）

金融工具的分类与计量

国际财务报告准则第9号及国际会计准则

第7号（修订本）

涉及依赖自然能源生产电力的合约

国际财务报告准则第10号及国际会计准

则第28号（修订本）

投资者与其联营公司或合营企业之间之资产出售或注资

国际财务报告准则会计准则的修订年度改进－第11卷

1 于二零二六年一月一日或之后开始之年度期间生效

2 于二零二七年一月一日或之后开始之年度期间生效

3 生效日期尚未厘定

董事预期，所有颁布准则将于其生效日期或之后开始的首个期间纳入本集团的会计政策。下文载列预

期会对本集团会计政策产生影响的新订及经修订国际财务报告准则的资料。其他新订及经修订国际财

务报告准则预期不会对本集团的中期财务数据造成重大影响。

二零二五年
人民币千元
（未审核）
544,618
95,994
66,631
21,237
68,469
37,051
4,699
838,699
–154,282–4,699158,981
613,087–66,631–679,718

截至二零二五年六月三十日止六个月

552025 中期报告

简明合并财务报表附注

3. 手续费及佣金收入

截至六月三十日止六个月

二零二四年

人民币千元

（未审核）

来自以下各项的手续费及佣金收入：

－证券经纪业务364,314

－资产管理业务93,099

－承销及保荐业务35,861

－财务顾问业务22,077

－期货经纪业务35,663

－投资顾问业务14,317

－托管业务7,541

国际财务报告准则第15号范围内与客户签订的合同收入572,872

表载列按收益确认时间划分的收益分析：

证券经纪及

期货经纪业务

资产管理、

财务顾问及

投资顾问业务

承销及

保荐业务托管业务总计

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

（未审核）（未审核）（未审核）（未审核）（未审核）

截至二零二五年六月三十日止六个月

－按分摊式

－按时间点式

截至二零二四年六月三十日止六个月

－按分摊式–129,493–7,541137,034

－按时间点式399,977–35,861–435,838

二零二五年
人民币千元
（未审核）
182,693
143,221
2,136
25,396
–
353,446
二零二五年
人民币千元
（未审核）
110,132
148,542
258,674

截至二零二五年六月三十日止六个月

56恒投证券

简明合并财务报表附注

4. 利息收入

截至六月三十日止六个月

二零二四年

人民币千元

（未审核）

来自以下各项的利息收入：

－融资168,188

－于金融机构的存款145,729

－买入返售金融资产7,485

－以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产31,204

－按摊余成本列账之债务投资741

353,347

5. 投资收益净额

截至六月三十日止六个月

二零二四年

人民币千元

（未审核）

以公允价值计量且其变动计入当期损益及其他全面收益的金融资产

的股息及利息收入116,625

处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，以公允价

值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产，以摊余成本计量

的债务投资及衍生金融工具的已实现收益净额71,337

187,962

二零二五年
人民币千元
（未审核）
(186)
2,342
2,803
126
209,372
366
214,823
二零二五年
人民币千元
（未审核）
112,604
5,919
–
118,523

截至二零二五年六月三十日止六个月

572025 中期报告

简明合并财务报表附注

6. 其他收入及收益

截至六月三十日止六个月

二零二四年

人民币千元

（未审核）

汇兑损失╱（收益），净额138

租金收入2,219

政府补助（附注）2,305

处置物业及设备的收益62

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产及

衍生金融工具未变现的公允价值收益49,616

其他763

55,103

附注： 本集团从数个地方政府收取政府补助以支持集团的运营，而这些补助是无条件获得。

7. 手续费及佣金支出

截至六月三十日止六个月

二零二四年

人民币千元

（未审核）

来自以下各项的开支：

－证券经纪业务67,383

－承销及保荐业务5,800

－财务顾问业务944

74,127

二零二五年
人民币千元
（未审核）
9,426
31,375
37,462
2,033
108,411
713
773
(255)
5,300
195,238
二零二五年
人民币千元
（未审核）
540,362
3,356
60,870
604,588

截至二零二五年六月三十日止六个月

58恒投证券

简明合并财务报表附注

8. 利息支出

截至六月三十日止六个月

二零二四年

人民币千元

（未审核）

来自以下各项的利息支出：

－应付经纪业务客户账款10,972

－从一间金融机构拆入资金27,293

－卖出回购金融资产款45,381

－租赁负债之融资费用2,940

－债务工具104,817

－直接控股公司短期借款–

－应付关联公司款项–

－纳入合并资产管理计划的其他投资者7,082

－应付补偿金–

198,485

9. 员工成本

截至六月三十日止六个月

二零二四年

人民币千元

（未审核）

短期褔利320,339

离职福利2,545

指定供款计划（附注）39,279

362,163

附注： 本集团须参加中华人民共和国（「中国」）司法管辖区的退休金计划。据此，本集团须每年按雇员工资的一定比率为

其缴纳供款。除上述退休金计划供款外，本集团设定年金计划，雇员自愿参加该年金计划，集团按照参与雇员工

资的一定比率为其缴纳供款。

二零二五年
人民币千元
（未审核）
18,077
1,088
35,588
31,405
5,983
92,141
二零二五年
人民币千元
（未审核）
6,457
6,256
11,951
53,719
531
20,066
17,609
10,652
8,843
3,981
8,214
9,243
51,359
208,881

截至二零二五年六月三十日止六个月

592025 中期报告

简明合并财务报表附注

10. 折旧及摊销

截至六月三十日止六个月

二零二四年

人民币千元

（未审核）

折旧：

－物业及设备22,563

－投资物业1,076

－使用权资产41,840

摊销：

－无形资产31,679

－租赁物业装修、长期预付开支及其他抵债资产（附注17）6,571

103,729

11. 其他经营支出

截至六月三十日止六个月

二零二四年

人民币千元

（未审核）

业务招待支出6,854

差旅费6,371

咨询费9,960

电子设备运营成本35,476

办公杂项支出802

其他佣金支出21,726

劳务费15,685

邮寄及通讯支出5,415

诉讼赔偿款3,389

短期租赁承租支出14,091

证券投资者保护基金4,854

水电及物业费10,191

其他（附注）23,296

158,110

附注： 其他主要包括市场支出，会员费及其他日常开支。

二零二五年
人民币千元
（未审核）
3,598
–
(105,753)
–
208,901
106,746
二零二五年
人民币千元
（未审核）
70,786
34,073
104,859

截至二零二五年六月三十日止六个月

60恒投证券

简明合并财务报表附注

  1. ，净额

截至六月三十日止六个月

二零二四年

人民币千元

（未审核）

资产减值损失╱（收回）：

－融资3,755

－买入返售金融资产34,890

－以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融工具(483)

－按摊销成本列账之债务投资(674)

－其他流动资产4,921

42,409

13. 所得税支出

截至六月三十日止六个月

二零二四年

人民币千元

（未审核）

当期税项1,564

递延税项54,540

所得税支出总额56,104

中国企业所得税之拨备乃按法定税率25%（截至二零二四年六月三十日止六个月：25%）计算。

二零二五年
人民币千元
（未审核）
240,733
2,604,567

截至二零二五年六月三十日止六个月

612025 中期报告

简明合并财务报表附注

14. 每股收益

每股基本收益是以本公司普通股东应占期间收益除以已发行普通股的加权平均数计算。

截至六月三十日止六个月

二零二四年

人民币千元

（未审核）

收益

本公司普通股东应占期间利润53,872

股数

用于计算每股基本收益的已发行普通股的

加权平均数（以千股为单位）2,604,567

截至二零二五年和二零二四年六月三十日止六个月，本公司无潜在摊薄普通股。因此，每股摊薄收益与每股

基本收益相同。

15. 物业及设备

于截至二零二五年六月三十日止六个月期间，本集团购买之物业及设备约为人民币8,990千元（截至二零二四

年六月三十日止六个月：人民币2,332千元）并处置物业及设备约为人民币22千元（截至二零二四年六月三十

日止六个月：人民币21千元）。

16. 使用权资产

于截至二零二五年六月三十日止六个月期间，本集团于期内签订9份（截至二零二四年六月三十日止六个月：

14份）为由二至五年（截至二零二四年六月三十日止六个月：二至三年）的新租赁物业合同。这些租约不包含

任何续订租约的选项，并且需按约定支付固定租金。于截至二零二五年六月三十日止六个月期间，本集团新

增之使用权资产为人民币8,697千元（截至二零二四年六月三十日止六个月：人民币11,189千元）。

二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
37,640
37,637
75,277
二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
31,749
–
11,874
(5,983)
37,640

截至二零二五年六月三十日止六个月

62恒投证券

简明合并财务报表附注

17. 其他非流动资产

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

租赁物业装修、长期预付开支及其他抵债资产（附注）31,749

预付款项39,475

71,224

附注：

租赁物业装修及长期预付开支及其他抵债资产的变动如下：

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

于期初╱年初38,401

转移330

增加5,903

摊销(12,885)

于期末╱年末31,749

二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
5,456,070
44,237
(54,687)
5,445,620
二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
16,480,595
1,034,826
17,515,421

截至二零二五年六月三十日止六个月

632025 中期报告

简明合并财务报表附注

18. 应收融资客户款项

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

个人5,865,790

机构25,603

减：累计减值(51,089)

5,840,304

融资业务的抵押品公允价值划分如下：

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

权益证券16,536,364

现金1,176,696

17,713,060

于二零二五年六月三十日，应收融资客户款项按4.0%至8.6%的年利率计息（二零二四年十二月三十一日（已

审核）：4.0%至8.4%）。

二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
149,073
203,134
13,615
4,754
48,469
419,045
二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
244,580
195,275
(290,782)
149,073

截至二零二五年六月三十日止六个月

64恒投证券

简明合并财务报表附注

19. 其他流动资产

二零二四年

十二月三十一日

附注人民币千元

（已审核）

应收款项(a)98,360

应收利息(b)190,116

预付开支15,575

可退回所得税12,278

其他应收款项(c)63,670

379,999

附注：

(a) 应收款项

按开票日期划分的应收款项的账龄分析如下：

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

1年以内86,980

超过1年203,450

减：累计减值(192,070)

98,360

二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
66,918
76,407
99,990
4,622
107,424
7,226
(159,453)
203,134
二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
130,399
(81,930)
48,469

截至二零二五年六月三十日止六个月

652025 中期报告

简明合并财务报表附注

  1. （续）

附注：（续）

(b) 应收利息

来自以下各项的应收利息：

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产53,430

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产79,694

融资89,540

银行存款5,822

买入返售金融资产113,874

向一间金融机构拆出资金7,225

减：累计减值(159,469)

190,116

(c) 其他应收款项

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

其他应收款项145,254

减：累计减值(81,584)

63,670

二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
311,660
(259,538)
52,122

截至二零二五年六月三十日止六个月

66恒投证券

简明合并财务报表附注

20. 向一间金融机构拆出资金

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

非银行的金融机构

成本342,499

减：累计减值(259,538)

82,961

在截至二零二年十二月三十一日年度，本集团透过全国银行间同业拆借中心与新凤祥财务有限公司（「新

凤祥财务」）借予人民币375,000千元。该借予人民币150,000千元于二零二年三月三十日到期，人民币

225,000千元于二零二年三月三十一日到期。于二零二年三月二十八日，本公司已跟新凤祥财务的股东

及若干关联公司签定债务债权关系确认暨展期协议，人民币375,000千元的借予到期日将延至二零二年四

月二十二日，并由新凤祥财务的股东及若干关联公司担保借予新凤祥财务人民币375,000千元及相关利息。

于二零二年四月二十二日，本公司并未收到新凤祥财务或新凤祥财务的股东及若干关联公司的还款。期后，

本公司向内蒙古自治区呼和浩特市中级人民法院起诉新凤祥财务、股东及若干关联公司履行还款责任。于二

零二三年六月十九日，内蒙古自治区呼和浩特市中级人民法院作出裁决，判定新凤祥财务需向本公司偿还借

款人民币375,000千元及相关利息。于二零二三年七月十日，本集团向新凤祥财务的股东及若干关联公司的

重组管理人提交了债权确权申请，申报债权金额为人民币375,000千元及约人民币7,016千元相关利息。于二

零二四年六月二十八日，山东省阳谷县人民法院裁定宣告新凤祥财务破产。截至二零二五年六月三十日，新

凤祥集团的重组仍在进行中。

于二零二五年一月一日至二零二五年六月三十日止期间，本集团收到人民币30,839千元（二零二四年十二月

三十一日（已审核）：人民币24,928千元）作为应付金额的一部分。

于二零二五年六月三十日，累计预期信贷亏损为人民币259,538千元（二零二四年十二月三十一日（已审核）：

人民币259,538千元）。

二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
363,103
358,105
(430,699)
290,509
519,614
201,594
(430,699)
290,509

截至二零二五年六月三十日止六个月

672025 中期报告

简明合并财务报表附注

21. 买入返售金融资产

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

按抵押品种类划分：

－权益证券363,103

－债务证券220,480

减：累计减值(430,699)

152,884

按市场划分：

－深圳证券交易所461,443

－上海证券交易所122,140

减：累计减值(430,699)

152,884

于二零二五年六月三十日，相关抵押品的公允价值为人民币426,234千元（二零二四年十二月三十一日（已审

核）：人民币287,586千元）。

于二零二五年六月三十日，买入返售金融资产按1.7%至8%的年利率计息（二零二四年十二月三十一日（已审

核）：8%）。

二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
1,749,488
324,149
2,073,637
551,608
319,841
1,202,188
2,073,637
48,703

截至二零二五年六月三十日止六个月

68恒投证券

简明合并财务报表附注

22. 以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

按抵押品种类划分：

－债务证券2,413,811

－权益证券4,308

2,418,119

按以下各项划分：

－香港境外上市490,060

－在香港上市–

－非上市1,928,059

2,418,119

累计减值154,456

以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产包括非持有作买卖的债务证券及权益证券。

于二零二五年六月三十日，以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产按1.57%至7.5%的年利率

计息（二零二四年十二月三十一日（已审核）：按2.2%至7.5%）。

二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
6,289,991
1,670,322
1,504,380
484,994
33,783
9,983,470
133,186
4,136,517
5,713,767
9,983,470

截至二零二五年六月三十日止六个月

692025 中期报告

简明合并财务报表附注

23. 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

持有作买卖：

－债务证券5,696,155

－权益证券1,734,029

－投资基金1,839,490

－资产管理计划342,018

－信托计划33,783

9,645,475

按以下各项划分：

－香港上市650,972

－香港境外上市3,785,193

－非上市5,209,310

9,645,475

24. 代经纪业务客户持有的现金

本集团于银行及认可机构开设独立存款账户，以存置于一般业务过程中产生的客户款项。本集团将此等经纪

业务客户款项分类为流动资产下的代经纪业务客户持有的现金，并在本集团须就经纪业务客户款项的任何

损失或挪用负责的基础上，确认相应付经纪业务客户账款。根据中国证券监督管理委员会规定，用于经纪

业务客户交易和结算的代经纪业务客户持有的现金需接受第三方存款机构的托管。

二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
3
1,759,949
1,759,952
1,073,293
358,105
(625,600)
(478,980)
2,086,770
二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
1,580,000
1,487,462
1,923,894
4,991,356
3,067,462
1,923,894
4,991,356

截至二零二五年六月三十日止六个月

70恒投证券

简明合并财务报表附注

25. 现金及现金等价物

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

现金3

银行结余1,907,246

简明合并财务状况表所列现金及银行结余1,907,249

加：结算备付金964,243

加：原到期日为三个月内的买入返售金融资产220,480

减：原到期日超过三个月的银行定期存款(480,000)

减：受限制银行结余(369,906)

简明合并现金流量表所列现金及现金等价物2,242,066

受限制银行结余是指风险准备金和司法冻结资金而受限制的存款。

26. 债务工具

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

收益凭证2,420,000

次级债券1,481,096

长期公司债券1,913,799

5,814,895

按剩余到期日划分：

流动

一年以内2,420,000

非流动

两年至五年间3,394,895

5,814,895

400,00026.01.202423.01.20253.30%400,000–(400,000)–––
400,00026.01.202423.01.20253.25%400,000–(400,000)–––
40,00008.02.202406.02.20253.30%40,000–(40,000)–––
400,00002.08.202405.02.20252.79%400,000–(400,000)–––
50,00030.08.202403.03.20252.60%50,000–(50,000)–––
260,00024.09.202424.09.20252.90%260,000––260,0005,784260,000
30,00025.09.202425.09.20252.80%30,000––30,00064230,000
10,00025.09.202425.09.20252.90%10,000––10,00022210,000
200,00017.10.202417.10.20252.85%200,000––200,0004,013200,000
300,00023.10.202423.07.20252.95%300,000––300,0006,086300,000
300,00017.12.202424.03.20252.50%300,000–(300,000)–––
30,00025.10.202424.10.20252.85%30,000––30,00058330,000
300,00022.01.202523.04.20252.30%–300,000(300,000)–––
400,00011.02.202502.02.20262.80%–400,000–400,0004,296400,000
300,00028.03.202527.06.20252.40%–300,000(300,000)–––
300,00029.04.202528.07.20252.40%–300,000–300,0001,243300,000
50,00013.06.202526.05.20262.60%–50,000–50,0006150,000
2,420,0001,350,000(2,190,000)1,580,00022,9301,580,000

截至二零二五年六月三十日止六个月

712025 中期报告

简明合并财务报表附注

  1. （续）

收益凭证：

二零二五年六月三十日（未审核）

面值

名称面值发行日到期日票面利率

于

二零二五年

一月一日发行赎回

于

二零二五年

六月三十日应计利息

于

二零二五年

六月三十日

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

恒创泰富49号

恒创泰富50号

恒富35号

恒创泰富52号

恒富38号

恒创泰富54号

恒富39号

恒富40号

恒创泰富55号

恒创泰富56号

恒创泰富58号

恒创泰富57号

恒创泰富59号

恒创泰富60号

恒创泰富61号

恒创泰富62号

恒富41号

截至二零二五年六月三十日止六个月

72恒投证券

简明合并财务报表附注

  1. （续）

收益凭证：（续）

二零二四年十二月三十一日（已审核）

面值

名称面值发行日到期日票面利率

于

二零二四年

一月一日发行赎回

于

二零二四年

十二月

三十一日应计利息

于

二零二四年

十二月

三十一日

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

恒富34号50,00008.02.202305.02.20244.00%50,000–(50,000)–

恒创泰富43号100,00028.02.202328.02.20244.20%100,000–(100,000)–

恒创泰富47号500,00025.08.202323.08.20243.45%500,000–(500,000)–

恒创泰富48号300,00028.08.202307.02.20243.30%300,000–(300,000)–

恒创泰富49号400,00026.01.202423.01.20253.30%–400,000–400,00012,332400,000

恒创泰富50号400,00026.01.202423.01.20253.25%–400,000–400,00012,145400,000

恒富35号40,00008.02.202406.02.20253.30%–40,000–40,0001,18640,000

恒富36号61,00024.05.202431.10.20242.47%–61,000(61,000)–

恒创泰富51号300,00027.06.202408.10.20242.38%–300,000(300,000)–

恒创泰富52号400,00002.08.202405.02.20252.79%–400,000–400,0004,647400,000

恒创泰富53号300,00006.08.202404.12.20242.38%–300,000(300,000)–

恒富38号50,00030.08.202403.03.20252.60%–50,000–50,00044250,000

恒创泰富54号260,00024.09.202424.09.20252.90%–260,000–260,0002,045260,000

恒富39号30,00025.09.202425.09.20252.80%–30,000–30,00022630,000

恒富40号10,00025.09.202425.09.20252.90%–10,000–10,0007810,000

恒创泰富55号200,00017.10.202417.10.20252.85%–200,000–200,0001,187200,000

恒创泰富56号300,00023.10.202423.07.20252.95%–300,000–300,0001,697300,000

恒创泰富58号300,00017.12.202424.03.20252.50%–300,000–300,000308300,000

恒创泰富57号30,00025.10.202424.10.20252.85%–30,000–30,00015930,000

950,0003,081,000(1,611,000)2,420,00036,4522,420,000

08.06.202308.06.20265.30%400,000––400,000
08.06.202308.06.20264.00%1,100,000––1,100,000
1,500,000––1,500,000
1,481,0961,487,462

截至二零二五年六月三十日止六个月

732025 中期报告

简明合并财务报表附注

  1. （续）

次级债券：

二零二五年六月三十日（未审核）

名称发行日到期日票面利率

于

二零二五年

一月一日发行赎回

于

二零二五年

六月三十日

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

23恒泰C1次级债*

23恒泰C2次级债*

总计

摊销成本

二零二四年十二月三十一日（已审核）

名称发行日到期日

票面

利率

于

二零二四年

一月一日发行赎回

于

二零二四年

十二月

三十一日

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

23恒泰C1次级债*08.06.202308.06.20265.30%400,000–400,000

23恒泰C2次级债*08.06.202308.06.20264.00%1,100,000–1,100,000

总计1,500,000–1,500,000

摊销成本1,468,5841,481,096

  • ,500,000千元、三年期的次级债券，本期债券分为

两个品种，其中：品种一为无担保、面值400,000千元的23恒泰C1次级债，品种二由北京金融街投资（集团）有限

公司担保、面值1,100,000千元的23恒泰C2次级债。

26.09.202326.09.20263.50%1,950,000––1,950,000
1,913,7991,923,894

截至二零二五年六月三十日止六个月

74恒投证券

简明合并财务报表附注

  1. （续）

长期公司债券：

二零二五年六月三十日（未审核）

名称发行日到期日票面利率

于

二零二五年

一月一日发行赎回

于

二零二五年

六月三十日

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

23恒泰F1私募债#

摊销成本

二零二四年十二月三十一日（已审核）

名称发行日到期日票面利率

于

二零二四年

一月一日发行赎回

于

二零二四年

十二月

三十一日

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

23恒泰F1私募债#26.09.202326.09.20263.50%1,950,000–1,950,000

摊销成本1,894,0531,913,799

# 本公司于二零二三年九月二十六日发行于上海证券交易所上市及由北京金融街投资（集团）有限公司担保的三年长

期公司债券，其面值为人民币1,950,000千元。

二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
990,172
19,131,371
20,121,543

截至二零二五年六月三十日止六个月

752025 中期报告

简明合并财务报表附注

27. 应付经纪业务客户账款

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

客户存款：

－融资业务1,129,223

－其他经纪业务15,571,395

16,700,618

应付经纪业务客户账款指已向经纪业务客户收取的款项及应向其偿还的款项。应付经纪业务客户账款以现

行利率计息。

除日常业务过程中向融资业务客户收取的应付经纪业务客户账款外（此类款项只有超出规定的保证金存款和

现金抵押的金额须按要求偿还），大部份应付账款结余需按要求偿还。

由于本公司董事认为该等业务的性质令账龄分析不具任何附加价值，因此并无披露账龄分析。

二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
59,026
52,845
177,882
150,000
90,575
18,981
936,000
21,245
1,506,554
(650,554)
856,000

截至二零二五年六月三十日止六个月

76恒投证券

简明合并财务报表附注

28. 其他负债

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

纳入合并结构性主体的资产管理计划的第三方权益（附注(a)）68,078

期货风险储备49,421

其他应付款项（附注(b)）161,618

应付关联公司款项（附注(c)）–

应付利息104,093

应付税金及附加32,981

应付补偿金936,000

补偿拨备19,142

1,371,333

减：流动负债中一年内到期的部分(515,333)

一年后到期的部分计入非流动负债856,000

附注：

a） 纳入合并范围的资产管理计划的第三方权益包括纳入合并结构化主体的第三方单位持有人权益，由于该权益可退

回本集团以收取现金，故列为负债。

b） 其他应付款项主要包括应付专业服务费用、证券投资者保护基金及其他日常支出及客户保证金。

c） 应付金额无担保，年利率为4%。

二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
3,776,815
3,574,815
202,000
–
3,776,815
3,776,815
二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
3,142,615
1,142,671
4,285,286

截至二零二五年六月三十日止六个月

772025 中期报告

简明合并财务报表附注

29. 卖出回购金融资产款

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

按抵押品种类划分：

－债务证券4,099,600

按市场划分：

－银行间市场3,712,069

－上海证券交易所359,408

－深圳证券交易所28,123

4,099,600

按交易分类划分：

－质押4,099,600

于二零二五年六月三十日，卖出回购金融资产款按1.6%至3.5%的年利率计息（二零二四年十二月三十一日：

1.95%至2.6%）。

于二零二五年六月三十日和二零二四年十二月三十一日，本集团用作为卖出回购金融资产款的金融资产的

账面价值载列如下：

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产3,002,765

以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产1,556,453

4,559,218

截至二零二五年六月三十日止六个月

78恒投证券

简明合并财务报表附注

30. 股本

本公司所发行的全部股份均为缴足普通股。每股份的面值为人民币1元。本公司已发行股份数量及其面值

如下：

股份数目

（以千股数为单位）人民币千元

于二零二四年一月一日、二零二四年十二月三十一日（已审核）、

二零二五年一月一日及二零二五年六月三十日（未审核）2,604,5672,604,567

31. 承担

(a) 资本承担

于各报告日期末，未于中期财务资料中履行的资本承担如下：

二零二五年

六月三十日

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元人民币千元

（未审核）（已审核）

购入物业及设备、无形资产及其他非流动资产11,48917,770

二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
1,182
二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
3,357
2,929
2,942
2,790
1,048
499
13,565

截至二零二五年六月三十日止六个月

792025 中期报告

简明合并财务报表附注

  1. （续）

(b) 经营租赁承担

本集团作为承租人

于各报告日期末，短期租赁的租赁承担如下：

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

物业1,469

集团作为出租人

于各报告日期末，应收的未来最低应收租赁款项总额如下：

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

一年以内（包括一年）4,090

一年后但于两年内到期3,618

两年后但于三年内到期2,852

三年后但于四年内到期2,868

四年后但于五年内到期1,760

五年以上601

15,789

(c) 承销承担

于二零二五年六月三十日，根据相关承销协议，本集团已订约但未履行的承销承担为人民币

14,312,000千元（二零二四年十二月三十一日（已审核）：人民币19,318,000千元）。

截至二零二五年六月三十日止六个月

80恒投证券

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32. 赔偿计提及诉讼赔偿款

新华基金管理的东旭系列专户产品仲裁案

于二零一八年，新华基金管理股份有限公司（「新华基金」），本集团的一间附属公司，中国工商银行北京市分

行（以下简称」工行北京分行」）作为托管银行，与四位第三方投资者共同签订了新华基金管理的东旭系列债

券（「本期债券」）金融产品。于二零一九年，随著债券市场价格的下跌，四位投资者未能向账户提供资金以弥

补保证金账户的空头寸。工行北京分行作为清算参与人，向中国证券登记结算有限责任公司垫付清算资金

约人民币1,169百万元，用于结算该保证金账户。

于二零二一年，由工行北京分行向北京仲裁委员会（以下简称「仲裁委员会」）提出起诉，要求新华基金赔偿

上述垫付清算款。于二零二三年，新华基金与工行北京分行达成最终执行和解协议。根据最终执行和解协议，

工行北京分行同意将债券交由新华基金行使，并同意新华基金应于二零二四年一月一日至二零三零年八月

三十一日期间分七期向工行北京分行偿还余下应付款项人民币9.96亿元。

于二零二四年，新华基金与本债券的发行人东旭集团有限公司（「东旭集团」）签订了债务重整协议（「债务重

整协议」）。根据债务重整协议，东旭集团同意赔偿新华基金作为投资管理人所遭受的损失以及因仲裁案产

生的损失（「东旭偿还款项」）。东旭还款总额约12.55亿元人民币，包括先行结算款项、新华基金主张的其他

损失以及垫款的资金成本。

根据债务重整协议的条款，东旭集团须分期向新华基金偿还东旭还款，最后一笔还款须于二零三二年九月

二十八日前支付。首笔款项应于二零二四年九月二十八日到期，但东旭集团未能按约定付款。

二零二五年 六月三十日
人民币千元
（未审核）
2,099
19,500
390
208
353
413
4,739
4,836
273
5
150,000
–
二零二五年
人民币千元
（未审核）
2,713
783
827
529
8
135
708
22
74
4
114
103

截至二零二五年六月三十日止六个月

812025 中期报告

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33. 关联方交易及余额

(i) 本集团与关联方之间的交易或结余：

二零二四年

十二月三十一日

人民币千元

（已审核）

于期╱年末日的余额：

－应付多个关联方经纪业务客户账款257

－应付最终持股公司担保费30,500

－付关联方保证金按金394

－欠关联方之租赁负债823

－关联方提供之使用权资产882

－付直接控股公司保证金按金413

－欠直接控股公司之租赁负债5,410

－直接控股公司提供之使用权资产5,544

－应付公募基金客户维护费787

－其他应收款–

－应付关联公司款项–

－应收佣金464

截至六月三十日止六个月

二零二四年

人民币千元

（未审核）

期内交易：

－收取关联方手续费及佣金收入–

－付关联方利息支出34

－付直接控股公司利息支出143

－付关联方公用费用和其他杂项开支529

－付关联方福利费61

－付关联方物业费156

－付直接控股公司公用费用和其他杂项开支708

－付关联方差旅费–

－付关联方劳务费–

－付关联方业务招待费–

－付关联方会议费25

－付关联方客户维护费111

二零二五年
人民币千元
（未审核）
7,086
630
7,716

截至二零二五年六月三十日止六个月

82恒投证券

简明合并财务报表附注

  1. （续）

(i) 主要管理层人员薪酬

主要管理人员是指有能力直接或间接计划、指导或控制本集团活动的人员，包括董事会成员、监事会

成员和其他高级管理人员。薪酬总额包括：袍金、薪金、奖金、津贴、实物福利、酌情奖金（包含递延

奖金发放）和社会退休金计划供款。

截至六月三十日止六个月

二零二四年

人民币千元

（未审核）

费用、薪金、津贴及奖金5,942

退休金计划供款314

6,256

949,32192,565272,635124,75711,5411,450,819
(13)–13–––
1,46011320 2,4717,3263,45321 4,823
950,76892,678475,119132,08314,9941,665,642
(738,286)(80,521)(144,334)(241,788)(146,354)(1,351,283)
212,48212,157330,785(109,705)(131,360)314,359
299,3124,96827,69910,56510,902353,446
(98,840)(110)(89,339)(5,858)(1,091)(195,238)
(51,428)(4,506)(3,834)(16,600)(15,773)(92,141)
(4,746)47226(101,273)(1,000)(106,746)
6,0691,5121,3002,43519,76431,080
8,697––––8,697

截至二零二五年六月三十日止六个月

832025 中期报告

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34. 分部报告

经纪及

财富管理投资银行自营交易投资管理其他总计

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

截至二零二五年六月三十日

止六个月（未审核）：

收入

－外部收入

－分部间收入

其他收入及收益

分部收入及其他收入

分部支出

除税前利润╱（亏损）

其他分部数据：

－利息收入

－利息支出

－折旧及摊销

－资产减值损失╱（收回），

净额

－资本开支

－使用权资产增加

截至二零二五年六月三十日止六个月

84恒投证券

简明合并财务报表附注

  1. （续）

经纪及

财富管理投资银行自营交易投资管理其他总计

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

截至二零二四年六月三十日

止六个月（未审核）：

收入

－外部收入695,99865,339234,036101,84416,9641,114,181

－分部间收入(12)–12–

其他收入及收益2,1481421449,7133,08655,103

分部收入及其他收入698,13465,481234,062151,55720,0501,169,284

分部支出(581,980)(49,405)(147,797)(251,906)(63,098)(1,094,186)

除税前利润╱（亏损）116,15416,07686,265(100,349)(43,048)75,098

其他分部数据：

－利息收入290,4517,67434,1384,89716,187353,347

－利息支出(87,739)(213)(101,077)(8,669)(787)(198,485)

－折旧及摊销(59,241)(4,651)(3,222)(19,145)(17,470)(103,729)

－资产减值损失╱（收回），

净额(45,382)3381,1561,112367(42,409)

－资本开支8,13828459946724,19833,686

－使用权资产增加10,041–1,148–11,189

27,055,378604,34510,112,2723,379,0441,364,27742,515,316
671,204
43,186,520
25,513,177153,7606,907,4211,174,795512,66134,261,814
1
34,261,815

截至二零二五年六月三十日止六个月

852025 中期报告

简明合并财务报表附注

  1. （续）

经纪及

财富管理投资银行自营交易投资管理其他总计

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

于二零二五年六月三十日

（未审核）：

分部资产

递延税项资产

资产总额

分部负债

递延税项负债

负债总额

于二零二四年十二月三十一日

（未审核）：

分部资产24,432,678580,91910,247,4793,102,404909,58939,273,069

递延税项资产708,012

资产总额39,981,081

分部负债22,530,198141,1737,156,4701,212,206234,00231,274,049

递延税项负债9

负债总额31,274,058

截至二零二五年六月三十日止六个月

86恒投证券

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35. 公允价值计量

(a) 公允价值层级

公允价值为市场参与者于计量日期在有序交易中销售资产所收取或转让负债所支付之价格。下列公允

价值计量披露采用将公允价值计量所使用之估值方法输入数据分类为三个等级的公允价值阶级：

第一层级输入值： 相同资产或负债于活跃市场之报价（未经调整）。

第二层级输入值： 可直接或间接观察之资产或负债输入值（不包括第一层级内之报价），但无使用重

大不可观察输入值计量。

第三层级输入值： 资产或负债之重大不可观察输入值。

本集团的政策为在导致转拨的事宜或情况变动的日期确认三个等级各级的转入及转出。

第一层级第二层级第三层级总计
人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元
1,086,3815,203,610–6,289,991
1,521,64654,28794,3891,670,322
1,300,901201,4542,0251,504,380
–484,994–484,994
–31,4062,37733,783
3,908,9285,975,75198,7919,983,470
53,7701,695,718–1,749,488
3 19,841–4,3083 24,149
373,6111,695,7184,3082,073,637
4,282,5397,671,469103,09912,057,107

截至二零二五年六月三十日止六个月

872025 中期报告

简明合并财务报表附注

  1. （续）

(a) 公允价值层级（续）

公允价值层级披露如下：

持续的公允价值计量：

于二零二五年六月三十日（未审核）

以公允价值计量且其变动计

入当期损益的金融资产：

－债务证券

－权益证券

－投资基金

－资产管理计划

－信托计划

以公允价值计量且其变动计入其他全面

收益的金融资产：

－债务证券

－权益证券

截至二零二五年六月三十日止六个月

88恒投证券

简明合并财务报表附注

  1. （续）

(a) 公允价值层级（续）

公允价值层级披露如下（续）：

第一层级第二层级第三层级总计

人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元

持续的公允价值计量：

于二零二四年十二月三十一日（已审核）

以公允价值计量且其变动计入

当期损益的金融资产：

－债务证券786,3764,909,779–5,696,155

－权益证券1,361,148288,97183,9101,734,029

－投资基金1,702,395133,1463,9491,839,490

－资产管理计划–342,018–342,018

－信托计划–31,4062,37733,783

3,849,9195,705,32090,2369,645,475

以公允价值计量且其变动计入

其他全面收益的金融资产：

－债务证券2,9462,410,865–2,413,811

－权益证券–4,3084,308

2,9462,410,8654,3082,418,119

3,852,8658,116,18594,54412,063,594

截至二零二五年六月三十日止六个月期间及二零二四年十二月三十一日年度，公允价值层级中第一层

级、第二层级及第三层级之间无重大转移。

二零二五年六月三十日
账面价值公允价值
人民币千元人民币千元
（未审核）（未审核）
1,487,4621,530,768
1,923,8941,986,855
3,411,3563,517,623

截至二零二五年六月三十日止六个月

892025 中期报告

简明合并财务报表附注

  1. （续）

(b) 不以公允价呈列的债务工具

不以公允价呈列的债务工具的账面价值及公允价值列示如下：

二零二四年十二月三十一日

账面价值公允价值

人民币千元人民币千元

（已审核）（已审核）

金融负债：

－次级债券1,481,0961,544,149

－长期公司债券1,913,7991,999,150

3,394,8953,543,299

除上文所披露者外，本公司董事认为，简明综合财务状况表所反映的本集团金融资产及金融负债的账

面值与其各自的公允价值相若。

截至二零二五年六月三十日止六个月

90恒投证券

简明合并财务报表附注

  1. （续）

(c) 本集团采用之估值程序及公允价值计量采用之估值方法及输入值

第一层级公允价值计量

划分为第一层级公允价值计量的金融工具的公允价值乃根据活跃市场之报价（未经调整）。

第二层级公允价值计量

于二零二五年六月三十日及二零二四年十二月三十一日，本集团划分为第二层级公允价值计量的以公

允价值计量且其变动计入当期损益及以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产包括交

易性债务证券、权益证券、投资基金、资产管理计划及信托计划，它们的公允价值计量方法如下：

就债务证券为人民币6,377,090千元（二零二四年十二月三十一日（已审核）：人民币6,704,981千元），

它们的公允价值乃采用中国债券登记结算机构估值系统的报价。

就权益证券为人民币54,287千元（二零二四年十二月三十一日（已审核）：人民币288,971千元），它们

的公允价值是乃参照相关最新估值的报价，并经过相关可观察使用数据的调整。

就投资基金、资产管理计划及信托计划分别为人民币201,454千元（二零二四年十二月三十一日（已

审核）：人民币133,146千元）、人民币484,994千元（二零二四年十二月三十一日（已审核）：人民币

342,018千元）及人民币31,406千元（二零二四年十二月三十一日（已审核）：人民币31,406千元），它们

的公允价值乃基于相关投资组合当中的近期交易价格或投资产品价值或由相关基金经理颁布的资产净值。

于截至二零二五年六月三十日止六个月期间及二零二四年十二月三十一日年度，划分为第二层级公允

价值计量所使用的估值方法未发生重大变更。

二零二五年 六月三十日
（未审核）
人民币千元
96,766
4,308
2,025
103,099

截至二零二五年六月三十日止六个月

912025 中期报告

简明合并财务报表附注

  1. （续）

(c) 本集团采用之估值程序及公允价值计量采用之估值方法及输入值（续）

第三层级公允价值计量

就划分至第三层级的金融工具，其公允价值使用一些估值方法，如市场比较法、现金流折现法及其他

相似技术。其公允价值的计量可能采用了重要的不可观察参数，比如市净率、市盈率、流动性折扣等。

本集团定期审阅所有用于计量第三层级金融工具公允价值的重大不可观察输入值及估值调整。

第三层级公允价值计量的定量信息如下：

描述

于以下日期的公允价值

估值方法不可观察输入值

不可观察输入值与

公允价值的关系

二零二四年

十二月三十一日

（已审核）

人民币千元

非上市权益投资86,287市场可比较公司缺乏流动性的折扣率–

40%（二零二四年十二

月三十一日已审核）：

40%）

折扣率越高，

公允价值越低

非上市权益投资4,308市场可比较公司市净率–1:1

（二零二四年–1:1）

市净率越高，

公允价值越高

非上市投资基金3,949市场可比较公司缺乏流动性的折扣率–

40%（二零二四年十二

月三十一日（已审核）：

40%）

折扣率越高，

公允价值越低

94,544

于截至二零二五年六月三十日止六个月期间及二零二四年十二月三十一日年度，划分为第三层级公允

价值计量所使用的估值方法未发生重大变更。

90,2364,30894,544
8,555–8,555
98,7914,308103,099
(8,555)–(8,555)

截至二零二五年六月三十日止六个月

92恒投证券

简明合并财务报表附注

  1. （续）

(d) 第三层级公允价值计量的金融资产对账：（续）

以公允价值

计量且其变动

计入当期损益

的金融资产

以公允价值

计量且其变动

计入其他全面

收益的金融资产总计

人民币千元人民币千元人民币千元

于二零二五年一月一日（已审核）

于当期损益内确认的公允价值收益变动

于二零二五年六月三十日（未审核）

金融资产计入当期损益的期内亏损总额

于二零二四年一月一日（已审核）99,7049,369109,073

于当期损益内确认的公允价值或其他全面收益变动(14,332)(5,061)(19,393)

增加4,864–4,864

于二零二四年十二月三十一日（已审核）90,2364,30894,544

金融资产计入当年损益的年内亏损╱（收益）总额14,3325,06119,393

36. 财务报表核准

董事会已于二零二五年八月二十二日核准此中期财务资料。

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