00588 北京北辰实业股份 公告及通告：二零二五年度中期业绩公告
香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不负责，对其准确性
或完整性亦不发表任何声明，并明确表示，概不对因本公告全部或任何部分内容而产生或因倚
赖该等内容而引致的任何损失承担任何责任。
（股份代号：588）
二零二五年度中期业绩公告
北京北辰实业股份有限公司（「本公司」或「公司」）董事会（「董事会」）欣然宣布本
公司及其附属公司（「本集团」或「集团」）截至二零二五年六月三十日止六个月期间
（「本期间」或「报告期」）之未经审核的合并业绩，该业绩是基于按照香港会计师公
会（「香港会计师公会」）颁布之香港会计准则（「香港会计准则」）第34条《中期财务
报告》编制的中期简明合并财务资料及香港联合交易所有限公司（「联交所」）证券
上市规则（「上市规则」）中相关的规定而编制。
本公司二零二五年上半年度之中期简明合并财务资料乃未经审核，但已经董事会
及本公司之审计委员会（「审计委员会」）审阅。
于本期间本集团实现收入为人民币3,019,320,000元，比去年同期下降11.97%。
营运亏损为人民币1,137,652,000元，比去年同期增亏人民币781,953,000元。
本公司普通股东应占亏损为人民币1,647,124,000元，比去年同期增亏人民币
877,544,000元，其中本公司除税后主营业务的核心经营业绩（不含公允值变动损
失）录得亏损为人民币1,475,877,000元，同比增亏人民币889,450,000元；本期间
投资性房地产公允价值变动损失（税后）为人民币171,247,000元。
中期简明合并利润表
未经审核
截至六月三十日止
六个月期间
附注二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
收入23,019,3203,429,871
销售成本(3,327,281)(2,941,989)
（毛损）╱毛利(307,961)487,882
销售及推广费用(180,712)(150,712)
管理费用(393,439)(380,218)
计提金融资产减值损失净额(60,932)(133,539)
其他收益及其他损失－净额(194,608)(179,112)
营运亏损3(1,137,652)(355,699)
融资收益419,97472,307
融资成本4(493,708)(423,279)
融资成本－净额4(473,734)(350,972)
享有按权益法入账的投资的
利润╱（亏损）份额1,541(201)
除所得税前亏损(1,609,845)(706,872)
所得税费用5(155,614)(173,560)
期间亏损(1,765,459)(880,432)
归属于：
本公司普通股东(1,647,124)(769,580)
非控制性权益(118,335)(110,852)
(1,765,459)(880,432)
每股亏损归属于本公司
普通股东（以每股人民币分计）
（基本和摊薄）6(48.92)(22.86)
中期简明合并综合收益表
未经审核
截至六月三十日
止六个月期间
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
期间亏损(1,765,459)(880,432)
其他综合收益–
期间综合亏损总额(1,765,459)(880,432)
归属于：
本公司普通股东(1,647,124)(769,580)
非控制性权益(118,335)(110,852)
(1,765,459) (880,432)
中期简明合并资产负债表
附注
未经审核
于二零二五年
六月三十日
经审核
于二零二四年
十二月三十一日
人民币千元人民币千元
资产
非流动资产
使用权资产374,222386,821
投资物业16,063,57916,297,009
物业、厂房及设备2,248,8592,314,535
按权益法入账的投资354,714268,299
递延所得税资产1,050,9161,159,616
其他应收款及预付款项827,768154,156
20,120,05820,580,436
流动资产
开发中物业8,141,1678,680,201
待出售已落成物业15,637,82617,371,429
其他存货40,29542,418
应收账款、其他应收款及预付款项82,935,1303,039,682
受限制银行存款1,203,7691,121,919
现金及现金等价物6,237,3776,783,364
34,195,56437,039,013
总资产54,315,62257,619,449
附注
未经审核
于二零二五年
六月三十日
经审核
于二零二四年
十二月三十一日
人民币千元人民币千元
负债
非流动负债
长期借款16,818,84615,645,024
自其他方取得的借款91,421,0005,089,501
辞退福利85,00786,939
递延所得税负债2,173,9192,194,392
递延收益9911,653
20,499,76323,017,509
流动负债
应付账款及其他应付款95,361,1305,992,601
自其他方取得的借款╱款项94,493,6841,717,994
合同负债1,818,0891,475,855
当期所得税负债751,7181,526,586
租赁负债16,97720,543
一年内到期的长期借款4,138,7855,517,749
16,580,38316,251,328
总负债37,080,14639,268,837
净资产17,235,47618,350,612
权益
股本3,367,0203,367,020
其他储备4,830,3044,830,304
留存收益6,438,9578,086,081
本公司普通股东应占权益14,636,28116,283,405
非控制性权益2,599,1952,067,207
总权益17,235,47618,350,612
中期简明合并资产负债表（续）
1. 会计政策和编制基准概要
截至二零二五年六月三十日止六个月期间之中期简明合并财务资料（「中期财
务资料」），已根据香港会计准则第34号「中期财务报告」编制。本中期财务资
料并未完全包括年度财务报表中的附注类别。本中期财务资料应与本集团截
至二零二四年十二月三十一日止年度的合并财务报表及本公司在中期报告期
间发布的任何公告一并阅读。
本中期财务资料已经审阅，但未经审核。
除采用下述准则修订外，编制本中期财务资料之会计政策与本集团截至二零
二四年十二月三十一日止年度合并财务报表所采用的会计政策（见有关的年
度财务报表）一致。
香港会计准则第21号「缺乏可兑换性」修订已于自二零二五年一月一日起的报
告期间生效并首次采纳。
采用这些修订不会对本集团的中期财务资料产生重大影响。
本集团并未提前采用任何已发布但于自二零二五年一月一日起的报告期间尚
未生效的新准则、准则修订及解释。该等新准则、准则修订及解释预计在当
期或未来报告期间不会对本集团及可预见的未来交易产生重要影响。
2. 分部信息
董事会作为主要营运决策者通过审阅集团内部报告进行业绩评估和资源配
置，管理层基于这些报告决定业务分部。
董事会从产品及服务的角度分析业务。从产品及服务的角度，管理层对会展
（含酒店）及商业物业、房地产开发的业务进行业绩评估。会展（含酒店）及商
业物业为经营公寓、写字楼、会议中心及酒店的分部；房地产开发为销售开
发产品的分部。
本集团其他业务主要为其他零星业务的运营，由于该部份销售并未包含在提
交给董事会报告中，其亦未包含在需报告的业务分部中。
董事会基于经调整的除所得税前亏损对业务分部的业绩进行评估，该经调整
的除所得税前亏损是基于投资物业以扣除累计折旧后的成本法计量的假设。
该方法主要不包含投资物业的公允价值损失，包含土地增值税及以扣除累计
折旧后成本法计量的投资物业计提的折旧及减值准备。除下述说明外，其他
提交给董事会的分部信息之计量方法与此中期财务资料相一致。
未计入分部总资产的项目主要包括集中管理的公司层面递延所得税资产、总
部存款及其他总部资产，分部总资产中投资物业以扣除累计折旧及减值准备
后的成本法计量。上述部份构成与中期简明合并资产负债表中资产总额的调
节项目。
未计入分部总负债的项目主要包括集中管理的递延所得税负债、总部借款及
其他总部负债。上述部分构成与中期简明合并资产负债表中总负债的调节项
目。
2. 分部信息（续）
本集团的销售收入包括会展（含酒店）及商业物业、销售房地产开发物业的经
营收入。截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六个月期间收入如下：
未经审核
截至六月三十日止
六个月期间
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
收入
会展（含酒店）及商业物业分部1,476,7141,248,098
房地产开发分部1,461,3442,079,049
2,938,0583,327,147
其他分部81,262102,724
3,019,3203,429,871
截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六个月期间，本集团在一段时间
内或某个时点从销售物业、商品和提供服务中获取收入如下：
在某一时点在一段时间内
人民币千元人民币千元
截至二零二五年六月三十日止六个月期间
（未经审核）
会展（含酒店）及商业物业分部209,697547,590
房地产开发分部1,461,344–
其他分部10,04471,218
1,681,085618,808
2. 分部信息（续）
在某一时点在一段时间内
人民币千元人民币千元
截至二零二四年六月三十日止六个月期间
（未经审核）
会展（含酒店）及商业物业分部366,750418,693
房地产开发分部2,079,049–
其他分部32,59070,134
2,478,389488,827
本集团其他业务主要为其他零星业务的运营，任一零星业务的规模不构成独
立的可报告分部。
分部间销售是基于双方同意的商业条款签立。向董事会呈报的来自外部客户
收入的计量方法与中期简明合并利润表相一致。
2. 分部信息（续）
截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六个月期间，向董事会提供有关
报告分部的分部信息如下：
业务分部
会展
（含酒店）及
商业物业
房地产
开发其他分部合计
人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元
截至二零二五年六月三十日止
六个月期间（未经审核）
分部收入总额1,576,6511,461,34499,6543,137,649
分部间收入(99,937)－(18,392)(118,329)
来自外部客户的收入1,476,7141,461,34481,2623,019,320
调整后除所得税前利润╱（亏损）201,526(1,606,723)(26,631)(1,431,828)
截至二零二四年六月三十日止
六个月期间（未经审核）
分部收入总额1,294,1392,079,049130,9373,504,125
分部间收入(46,041)–(28,213)(74,254)
来自外部客户的收入1,248,0982,079,049102,7243,429,871
调整后除所得税前利润╱（亏损）198,372(801,340)(34,567)(637,535)
2. 分部信息（续）
于二零二五年六月三十日及二零二四年十二月三十一日分部信息如下：
业务分部
会展
（含酒店）及
商业物业
房地产
开发其他分部合计
人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元
于二零二五年六月三十日
（未经审核）
总分部资产10,281,80529,907,08694,27040,283,161
总分部资产包括：
按权益法入账的投资12,412342,302–354,714
新增非流动资产*5,1066,7001,37513,181
总分部负债1,352,72419,910,618272,14621,535,488
合同负债161,0331,649,8917,1651,818,089
于二零二四年十二月三十一日
（经审核）
总分部资产10,125,94632,678,63078,58942,883,165
总分部资产包括：
按权益法入账的投资17,111251,188–268,299
新增非流动资产*77,65020,8595,218103,727
总分部负债1,361,73621,126,170378,19522,866,101
合同负债272,3951,197,7555,7051,475,855
- 、递延所得税资产及其他应收款及预付款项。
2. 分部信息（续）
向董事会提供有关总资产的金额，是按照与中期财务资料内贯彻的方式计
量。此等资产根据分部的经营和资产的实际位置分配。
由本集团持有的部份计息负债不被视为是分部负债，而是由集团财务部负责
管理。
下表所示为本报告期确认的与期初合同负债余额有关的收入金额。
未经审核
截至六月三十日止
六个月期间
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
计入期初合同负债余额的已确认收入
会展（含酒店）及商业物业分部272,251112,360
房地产开发分部248,9971,341,945
其他分部5,7055,381
526,9531,459,686
可报告分部除所得税前亏损与本集团除所得税前亏损调节如下：
未经审核
截至六月三十日止
六个月期间
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
可报告分部除所得税前亏损(1,431,828)(637,535)
总部费用(61,559)(60,331)
总部融资成本(22,935)(13,238)
总部融资收益14,73865,951
其他收益及其他损失－净额141237
计提金融资产减值损失净额(952)(97,813)
投资物业公允价值损失(228,821)(245,672)
冲回投资物业折旧及减值损失146,930203,401
土地增值税(25,559)78,128
除所得税前亏损(1,609,845)(706,872)
2. 分部信息（续）
可报告分部资产与本集团总资产调节如下：
未经审核经审核
于二零二五年
六月三十日
于二零二四年
十二月三十一日
人民币千元人民币千元
总分部资产40,283,16142,883,165
总部递延所得税资产281,767326,299
总部存款5,017,6005,598,225
投资物业累计公允价值收益4,630,8054,859,626
冲回投资物业累计折旧及减值准备4,064,8683,917,938
其他总部资产37,42134,196
总资产54,315,62257,619,449
可报告分部负债与本集团总负债调节如下：
未经审核
于二零二五年
六月三十日
经审核
于二零二四年
十二月三十一日
人民币千元人民币千元
总分部负债21,535,48822,866,101
总部递延所得税负债2,173,9192,194,392
总部借款8,787,3008,683,101
其他总部负债4,583,4395,525,243
总负债37,080,14639,268,837
本公司及其附属公司于中华人民共和国（「中国」）设立，本集团截至二零二五
年及二零二四年六月三十日止六个月期间内所有来自外部客户的收入均产生
于中国。
与上一年度财务报表相比较，分部的划分基准或分部利润或亏损的计量基准
没有变化。
于二零二五年六月三十日及二零二四年十二月三十一日，本集团扣除递延所
得税资产的所有非流动资产均位于中国。
本集团有众多客户，截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六个月期间
内并无来自特定外部客户的重大收入（超过本集团收入10%）。
3. 营运亏损
以下项目已在本期间的营运亏损中（支销）╱贷记。
未经审核
截至六月三十日止
六个月期间
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
损益中支销的投资物业公允价值损失
＊
(228,821)(245,672)
计提开发中物业及待出售已落成物业减值损失
#
(1,077,353)(478,572)
计提金融资产减值损失净额(60,932)(133,539)
合营企业注销登记之亏损
＊
－(4,490)
出售附属公司之收益
＊
出售物业、厂房及设备之亏损
＊
(1,060)(471)
政府补助
＊
3,7631,075
投资收益
＊
8,35026,738
罚款、补偿及其他
＊
23,02143,360
# 包含在中期简明合并利润表中的销售成本中。
- －净额中。
4. 融资收益及成本
未经审核
截至六月三十日止
六个月期间
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
利息费用(532,611)(626,436)
减：计入开发中物业
之资本化金额43,320206,150
融资成本(489,291)(420,286)
手续费及其他(4,417)(2,993)
(493,708)(423,279)
融资收益－利息收入19,97472,307
融资成本－净额(473,734)(350,972)
5. 所得税费用
中国所得税乃按照中国相关的法律和规定计算，适用所得税率为25%（二零
二四年：25%）。
本公司之附属公司首都会展（集团）有限公司（「首都会展」）和北京北辰时代
会展有限公司（「北辰时代会展」）于二零二三年十二月二十日取得北京市科学
技术委员会、北京市财政局及国家税务总局北京市税务局联合颁发的《高新
技术企业证书》，根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条的有关规
定，首都会展和北辰时代会展企业所得税率为15%。
本公司和某些中国附属公司需要依据中华人民共和国土地增值税条例按照
30%至60%的累进税率对土地增值额缴纳土地增值税。土地增值额为出售物
业收入减去可抵扣支出，包括土地使用权及开发和建设成本。
未经审核
截至六月三十日止
六个月期间
二零二五年二零二四年
人民币千元人民币千元
当期所得税
－中国企业所得税92,946175,727
－中国土地增值税(25,559)78,128
递延所得税88,227(80,295)
155,614173,560
6. 每股亏损
每股基本亏损根据截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六个月期间本
公司普通股东应占本公司亏损和期间内已发行普通股的加权平均数目计。
本公司截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六个月期间并无潜在之摊
薄普通股，故每股摊薄亏损与每股基本亏损相等。
未经审核
截至六月三十日止
六个月期间
二零二五年二零二四年
归属于本公司普通股东亏损
（人民币千元）(1,647,124)(769,580)
已发行普通股数目（千）3,367,0203,367,020
每股亏损（每股人民币分）
（基本及摊薄）(48.92)(22.86)
7. 股息
二零二五年五月召开的年度股东大会决议不派发截至二零二四年十二月三十
一日止年度有关的末期股息。与截至二零二三年十二月三十一日止年度有关
的末期股息为人民币67,340,000元，已于二零二四年五月召开的年度股东大
会上批准。
董事会决议不派发截至二零二五年六月三十日止六个月期间之中期股息（截
至二零二四年六月三十日止六个月期间：无）。
8. 应收账款、其他应收款及预付款项
于二零二五年六月三十日及二零二四年十二月三十一日，本集团应收账款、
其他应收款及预付款项包括应收账款、应收其他关联公司及非控制性权益款
项、其他应收款及预付税款、工程款和其他款项。
本集团大部分销售以现金或预收形式进行。其余款项则附有30至90天信贷
期。
于二零二五年六月三十日及二零二四年十二月三十一日，应收账款按提供服
务╱货品日期之账龄分析如下：
未经审核
于二零二五年
六月三十日
经审核
于二零二四年
十二月三十一日
人民币千元人民币千元
应收账款
0至30天65,143125,889
31天至90天39,51629,836
90天以上237,854125,985
342,513281,710
9. 应付账款、其他应付款及自其他方取得的借款╱款项
于二零二五年六月三十日及二零二四年十二月三十一日，本集团应付账款、
其他应付款及自其他方取得的借款╱款项主要包括应付款项、租户预付的租
赁收入、应付附属公司非控制性权益股息、应付关联公司及非控制性权益往
来款、自其他方取得的借款╱款项、其他应交税金及其他应付款项。
于二零二五年六月三十日及二零二四年十二月三十一日，根据接受服务╱货
品日期对第三方及关联公司应付账款之账龄分析如下：
未经审核
于二零二五年
六月三十日
经审核
于二零二四年
十二月三十一日
人民币千元人民币千元
应付账款
0至180天803,2631,499,404
181天至365天515,678578,138
365天以上2,784,3752,587,259
4,103,3164,664,801
合并中期财务资料调节表
本集团已按照财政部于二零六年二月十五日颁布的《企业会计准则－基本准则》
和38项具体会计准则、其后颁布的企业会计准则应用指南、企业会计准则解释及
其他相关规定（「中国会计准则」）编制一份截至二零二五年六月三十日止六个月期
间之合并中期财务资料。根据中国会计准则与香港会计师公会颁布之香港财务报
告准则（「香港财务报告准则」）编制的财务资料主要差异汇总如下：
截至六月三十日止
六个月期间本公司
所有者之应占亏损
本公司所有者
应占权益
二零二五年二零二四年
于二零二五年
六月三十日
于二零二四年
十二月三十一日
人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元
按中国会计准则(1,585,414)(738,317)8,113,7299,699,143
按香港财务报告准则调整之影响：
1.冲回中国会计准则下投资物业
折旧及减值准备109,537151,8902,995,6892,886,152
2.香港财务报告准则下投资物业
公允价值调整(171,247)(183,153)3,526,8633,698,110
按香港财务报告准则(1,647,124)(769,580)14,636,28116,283,405
管理层讨论与分析
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一） 公司业务概要
公司主营业务包括会展（含酒店）及商业物业、房地产开发。
1. 会展（含酒店）业务
公司会展（含酒店）业务以首都会展（集团）有限公司为依托，大力整
合会展资源，不断强化会展产业新业务、新技术的外延扩张，积极
推进会展全产业链布局，已成为中国际服务贸易交易会（以下简称
「服贸会」）专业运营商、高端国务政务活动服务商、首都国际会展
产业发展的重要载体，承担着聚焦首都城市功能定位、培育首都会
展核心竞争力的职责使命，助力北京「四个中心」功能建设和国际消
费中心城市建设，并致力于「国际一流、国内领先的会展品牌」。
2. 商业物业务
公司商业物业务以北京北辰商业管理有限公司为依托，以产业思
维做实资产运营，对公司持有的写字楼、公寓、综合商业等多业态
资产进行专业化资产运营和物业服务管理，积极服务北京国际科创
中心和全球数字经济标杆城市建设，打造具有北辰特色的资产运营
管理模式和物业管理标准体系，树立北京亚奥商圈商业物业资产管
理行业新标杆。
3. 房地产开发业务
公司房地产开发业务已形成多区域多层级的全国规模化发展布局，
业务涉及住宅、公寓、别墅、写字楼、商业等多元化、多档次的物
业开发和经营。截至报告期末，公司开发项目及土地储备分布在京
津冀、长江经济带、川渝城市群、海南自贸港以及粤港澳大湾区等
15个核心城市，构建了住宅、产业综合体、商业、物业服务多业务
协同发展的格局。
（二） 公司所属行业发展情况
二零二五年上半年，国家全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，
统筹国内经济工作和国际经贸斗争，有效实施更加积极有为的宏观政
策，经济运行总体平稳、稳中向好，生产需求稳定增长，新动能成长壮
大，高质量发展取得新进展，上半年GDP增速为5.3%。
1、 会展（含酒店）及商业物业
二零二五年上半年，得益于国内经济稳定增长、政府支持力度不断
加大，我国会展业发展迅猛，市场规模扩大，国内会展企业持续发
力业务创新，会展数字化转型加快升级，同时出境展览快速发展，
跨境交流合作进一步加深，国际化程度显著提升。酒店业因国内商
务需求复苏、旅游市场回暖，入住率温和回升，但平均房价承压。
北京写字楼供应端持续紧缩，需求端回暖，净吸纳量小幅提升，空
置率有所回落，租金降幅持续收窄，市场呈现筑底企稳的态势。
2、 房地产开发
二零二五年上半年，我国房地产市场延续修复态势，供求关系进一
步优化。中央强调要进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性
和有效性，多管齐下稳定预期、优化供给、化解风险，充分释放刚
性和改善性住房需求潜力，更大力度推动房地产市场止跌回稳。地
方政府因城施策力度持续加大，更多城市优化限购、限售政策，同
时增加购房补贴、优化房贷利率等支持力度。
总体来看，一季度房地产市场延续修复态势，二季度市场有所转
弱，上半年成交规模小幅下降，现房销售持续好于期房。受改善型
楼盘入市带动影响，新建商品住宅成交均价延续小幅结构性上涨态
势。根据国家统计局数据显示，二零二五年上半年全国房地产市场
商品住宅销售面积38,358万平方米，同比下降3.7%，商品住宅销售
额人民币38,849亿元，同比下降5.2%。上半年土拍热度主要集中于
核心城市，核心城市加快推出优质地块且竞争激烈，带动住宅用地
出让金明显上涨，但成交面积下降，央国企仍是拿地主力。
二、 报告期内核心竞争力分析
公司的优势及核心竞争力主要体现为会展品牌综合影响力及复合地产开发运
营能力。国内领先的会展业务及专业化、品牌化的酒店、写字楼、公寓、综
合商业等业务，为公司提供了稳定的收益基础。近年来，公司以会展业务为
核心，通过会展「引领」战略带动房地产与商业物业板块协同发展，公司不同
业务板块间相互联系、相互支持，为公司平稳健康发展保驾护航。
会展业板块，公司凭借近30年会展专业运营及国际化服务经验，积极布局会
展生态产业，以成为会展业综合解决方案服务商为目标，打造全产业链发展
模式。主承办业务方面，公司是服贸会的官方专业运营商，负责展会的市场
化及国际化运营等工作；中国制冷展是中国乃至全球暖通空调与制冷行业最
具影响力的专业展会之一，公司作为主承办企业之一，凭借其专业运营能力
和资源优势，为中国制冷展的规模化、专业化、国际化提供了坚实保障。会
展场馆管理方面，公司通过自持及轻资产管理输出等方式，在管理规模上维
持全国第一的地位，主要自持场馆包括国家会议中心、北京国际会议中心、
长沙北辰国际会议中心等，轻资产管理输出遍布全国33个城市及地区。会展
服务业方面，公司依托管理场馆为参展商提供搭建、物流、信息化等方面服
务。
房地产业板块，公司具有复合地产开发运营能力，涵盖高档住宅、别墅、公
寓、保障房、写字楼、商业物业等多业态项目，并在大型、综合地产项目的
开发中具有较强的专业能力和竞争力。结合当前行业发展形势，公司积极创
新发展模式，推进「会展+地产」项目联动。
此外，公司充分利用「总部融资」模式的优势，凭借良好的信用水平及风险管
控能力，与多家银行及金融机构建立了长期、稳定的战略合作关系，在贷款
利率方面具有突出优势。同时，公司积极开拓中期票据、公司债券、资产证
券化等多元化融资渠道，不断优化公司整体债务结构，保持较低融资成本优
势，有效增强公司的抗风险能力。
三、 经营情况的讨论与分析
（一） 公司经营回顾
二零二五年上半年，公司聚焦「协同发展、改革创新」，积极谋划经营发
展，深化多业态资源整合与协同联动，持续提升管理效能，在会展（含酒
店）、商业物业及房地产开发核心板块持续发力，全力应对行业挑战，寻
求新的增长机遇。报告期内，公司实现营业收入人民币301,932.0万元，
受房地产开发业务结算面积下降影响，同比下降11.97%。公司除税前亏
损和普通股东应占亏损分别为人民币160,984.5万元和人民币164,712.4
万元，比去年同期分别增亏人民币90,297.3万元和人民币87,754.4万元。
其中，公司税后主营业务核心经营亏损（不含公允值变动损失）为人民币
147,587.7万元，同比增亏人民币88,945.0万元；本期投资性房地产公允
价值变动损失（税后）为人民币17,124.7万元。每股亏损为人民币0.4892
元。
1、 会展（含酒店）及商业物业
公司会展、酒店业态提升服务能级与运营效能，实现经营稳中向
好；商业物业态依托区域协同与模式创新，推动经营质效稳步提
升。报告期内会展（含酒店）及商业物业板块实现营业收入人民币
147,671.4万元，同比上升18.32%；除税前利润为人民币20,152.6万
元，同比上升1.59%。
（1） 会展（含酒店）
公司依托高端国务政务活动服务保障、会展活动主承办、场馆
及酒店运营管理、会展产业研究咨询以及数字化综合服务平台
五大业务支撑，通过积极拓展政府类展会和国际化展会以及自
主品牌展会、大力培育自主品牌展会、为战略新兴产业的头部
企业提供一站式会展服务等措施，布局会展全产业链，打造国
内领先、国际一流的会展企业。
－ 国务政务活动服务保障持续精进。报告期内圆满完成中拉
论坛第四届部长级会议、2025年亚洲基础设施投资银行第
十届理事会年会、中国人民政治协商会议北京市第十四届
委员会第三次会议、第四届中国－非洲经贸博览会等多项
重大国务政务活动的服务保障任务，「北辰服务」获得主办
方高度认可，品牌影响力进一步提升。
－ 会展活动主承办质量有效提升。报告期内成功举办第29届
世界燃气大会、2025中国制冷展、第二十七届中国北京国
际科技产业博览会、2025北京国际健康生活消费博览会、
2025北京半程马拉松博览会等展会项目。其中，第29届世
界燃气大会展区面积超5万平方米，吸引全球约300家机构
参展，日均进场逾4万人次，主要展会指标创下历史最好成
绩；2025中国制冷展吸引来自全球32个国家和地区近1,200
家企业参展，展览总面积达11.5万平方米，创历史新高。
－ 场馆及酒店运营管理规模稳步扩张。报告期内公司在自
持场馆及酒店接待各类型展会活动1,071场，同比增长约
58.9%，其中：重大展会活动18场，参观参展参会客流量
达252万人次。同时，品牌输出管理业务持续领跑全国市
场，报告期内公司新签约3个场馆和酒店的受托管理项目、
3个顾问咨询项目。截至目前，公司会展场馆及酒店输出管
理业务已进入全国33个城市，遍布京津冀、粤港澳、成渝
等国家重要战略发展区，包括顾问咨询场馆及酒店项目76
个，受托管理场馆及酒店项目66个，实现受托管理场馆总
面积近700万平方米，市场份额稳步扩大。
公司受托管理的国家会议中心二期项目和首都国际会展中心于
报告期内正式投入运营，积极推进场馆多功能、多元化使用。
国家会议中心二期项目是北京国际交往中心和我国主场外交的
重要设施，投入运营后与公司自持的国家会议中心联动形成整
体规模超130万平方米的世界级会展综合体，报告期内共举办会
议活动119场（其中千人以上大型会议19场），接待国内外参会
嘉宾8.9万人，成为北京国际交往活动的重要平台与窗口。首都
国际会展中心作为北京市服务扩大开放的重要平台，总建筑面
积61.1万平方米，室内展览面积近21万平方米，投入运营后成
为北京单体规模最大、功能最完善、技术最先进的综合型会展
场馆，报告期内与中国际展览中心顺义馆双馆联动，接待北
京史上规模最大展会—第十九届中国际机床展览会，总面积
达31万平方米，创北京市单场展会面积和该展办展规模之最。
两大场馆接连承接火山引擎原动力大会、全球数字经济大会等
科技类展会及红旗、小米、理想等汽车品牌发布会，打造「前沿
科技汇聚场」与「新车首发目的地」。
| 序号 | 区域 | 名称 |
|---|---|---|
| 1 | 北京市 | 北京金海湖国际会展中心 |
| 2 | 首钢会展中心 | |
| 3 | 中关村国际创新中心（原中关 村论坛永久会址主会场项目） | |
| 4 | 北京通州五洲皇冠臻品酒店 | |
| 5 | 国家会议中心二期项目 | |
| 6 | 首都国际会展中心 | |
| 7 | 重庆市 | 重庆金隅五洲皇冠酒店 |
| 8 | 重庆金隅五洲皇冠行政公寓 | |
| 9 | 重庆中交五洲皇冠酒店 | |
| 10 | 河北省石家庄市 | 石家庄国际会展中心 |
表1：截至目前公司受托管理的会展场馆及酒店项目
| 序号 | 区域 | 名称 |
|---|---|---|
| 11 | 河北省张家口市 | 崇礼国际会议会展中心 |
| 12 | 崇礼五洲皇冠花园酒店 | |
| 13 | 张家口北辰五洲皇冠酒店 | |
| 14 | 万全北辰五洲皇冠酒店 | |
| 15 | 怀安北辰五洲皇冠花园酒店 | |
| 16 | 河北雄安新区 | 雄安会展中心 |
| 17 | 雄安会展中心酒店 | |
| 18 | 河北省廊坊市 | 永清北辰五洲皇冠酒店 |
| 19 | 银丰北辰五洲皇冠酒店 | |
| 20 | 河北省邢台市 | 邢台太行国际会展中心项目、 邢台会议中心 |
| 21 | 邢台会议中心配套酒店 | |
| 22 | 广东省广州市 | 南沙国际会展中心（原国际金 融论坛（IFF)永久会址会议会 展项目） |
| 23 | 广东省珠海市 | 珠海国际会展中心 |
| 24 | 珠海金叶北辰五洲皇冠酒店 | |
| 25 | 珠海五洲皇冠运动员公寓 | |
| 26 | 珠海五洲皇冠运动员综合中心 | |
| 27 | 广东省惠州市 | 惠东北辰五洲皇冠行政公寓 |
| 28 | 福建省福州市 | 福州数字中国会展中心 |
| 序号 | 区域 | 名称 |
|---|---|---|
| 29 | 江苏省南京市 | 扬子江国际会议中心 |
| 30 | 扬子江国际会议中心酒店 | |
| 31 | 南京生物医药谷商务中心项目 | |
| 32 | 南京五洲皇冠行政公寓 | |
| 33 | 南京五洲皇冠酒店 | |
| 34 | 江苏省南通市 | 南通国际会展中心 |
| 35 | 南通五洲皇冠酒店 | |
| 36 | 江苏省连云港市 | 连云港大陆桥会议中心 |
| 37 | 连云港大陆桥会议中心配套酒 店 | |
| 38 | 江苏省泰州市 | 泰州中国医药城会展中心 |
| 39 | 浙江省杭州市 | 杭州国际博览中心 |
| 40 | 杭州国际博览中心北辰大酒店 | |
| 41 | 浙江省丽水市 | 丽水国际会展中心 |
| 42 | 丽水国际会展中心配套酒店 | |
| 43 | 浙江省湖州市 | 安吉国际会展中心 |
| 44 | 安吉国际会展中心配套酒店 | |
| 45 | 山东省青岛市 | 青岛上合大厦（原上合国际会 议中心） |
| 46 | 青岛上合之珠国际博览中心综 合馆（A馆） | |
| 47 | 山东省威海市 | 威海国际经贸交流中心 |
| 48 | 威海城投北辰大酒店 | |
| 49 | 山东省德州市 | 德州天衢国际会展中心（原德 州天衢博览广场） |
| 50 | 山西省运城市 | 运城会展中心 |
| 序号 | 区域 | 名称 |
|---|---|---|
| 51 | 四川省成都市 | 成都空港国际会议中心（原成 都空港产业服务区建设项目会 议中心） |
| 52 | 成都空港国际会议中心酒店 | |
| 53 | 湖北省武汉市 | 武汉中交北辰五洲皇冠酒店 |
| 54 | 武汉军山会展中心 | |
| 55 | 湖南省长沙市 | 长沙中交国际中心北辰五洲皇 冠酒店 |
| 56 | 河南省郑州市 | 郑州中央文化区文化交流中 心、会议中心 |
| 57 | 郑州中央文化区文化交流中 心、会议中心配套酒店 | |
| 58 | 吉林省通化市 | 通化万峰北辰五洲皇冠酒店 |
| 59 | 通化参创五洲皇冠酒店 | |
| 60 | 江西省宜春市 | 江西鸿伟北辰五洲皇冠酒店 |
| 61 | 内蒙古自治区呼和浩特 市 | 呼和浩特智鸿五洲皇冠臻品酒 店 |
| 62 | 广西壮族自治区桂林市 | 桂林国际会展中心 |
| 63 | 桂林国际会展中心配套酒店 | |
| 64 | 宁夏回族自治区银川市 | 宁夏国际会堂 |
| 65 | 西藏自治区林芝市 | 林芝五洲皇冠酒店 |
| 66 | 新疆维吾尔自治区石河 子市 | 石河子国际会展中心项目 |
－ 会展研究咨询能力持续增强。公司发挥北辰会展研究院政
府智库、业界智囊作用，运用数字化思维、全链条能力改
造和创新传统会展业务布局，丰富和完善全链条办会办展
服务体系，持续增强公司在会展生态构建、数字平台统筹
及行业整合资源方面的能力水平，共同打造「政产学研金服
用」会展生态。
－ 会展数字化水平不断提高。公司加快提升自持会展场馆及
受托场馆数字化、智能化水平，完成会展智慧场馆运营管
理平台升级改造，构建统一软体即服务运营管理数字平
台，规范数字化运营管理标准与流程，提高场馆服务效率
和质量。
（2） 商业物业
公司商业物业板块依托区域协同与模式创新，推动经营质效稳
步提升。
－ 推进亚奥商圈新消费创新联盟常态化运作。持续扩容联盟
成员单位至24家，涵盖持有亚奥区域优质资产的中央文化
场馆、中央体育场馆、市属国企、市属高校等多家企事业
单位。报告期内，亚奥商圈新消费创新联盟以「会展+演
艺+商业」为突破口，举办「会展市集」、开发「亚奥消费通
票」、建立「演艺快闪店」消费闭环，促进「会展商文旅体」
融合发展，助力公司品牌打造、市场扩张和影响力的进一
步提升。
－ 以产业思维做实资产运营。整合内部资源，构建「全谱系」
写字楼产品体系，涵盖超甲级、甲级、5A级等多种商务空
间，针对亚运、奥运两大区域市场实施精准营销，同时创
新数字化营销矩阵并打造特色圈层活动，形成全方位营销
闭环以提升客户黏性。
－ 激活公寓业态消费潜力。持续深挖文娱热点营销，深化「立
体造势、精准导流、长效运营」三维策略，通过主题直播等
线上推广活动扩大品牌曝光，同时有序推进公寓再定位以
增强市场竞争力。
－ 积极开展朝阳数据产业园区招商工作。报告期内成功签约
14家产业企业，同时与朝阳园管委会签订共建协议，引入
数据交易流通等专业服务，助力北京国际科创中心和全球
数字经济标杆城市建设。
－ 全力推进物业管理业务拓展。报告期内北辰悦物业顺利接
管北辰中心、北辰荟、奥林匹克塔等高端物业服务，实现
服务「零断档」、客户「零客诉」，树立北京亚奥商圈商业物
业资产管理行业新标杆。
表2：报告期内房地产经营及出租情况
单位：万元 币种：人民币
序号地区项目经营业态
出租房
地产的
建筑面积
出租房
地产的租金
收入
权益
比例
（平方米）(%)
1北京朝阳区天辰东路7号国家会议中心会议、展览270,80020,011100
2北京朝阳区北辰东路8号北京国际会议中心会议、展览58,0004,039100
3北京朝阳区北辰东路8号汇宾大厦写字楼37,8002,691100
4北京朝阳区北辰东路8号汇欣大厦写字楼40,9002,329100
5北京朝阳区北辰东路8号北辰时代大厦写字楼131,3006,972100
6北京朝阳区北辰西路8号北辰世纪中心写字楼149,8009,503100
7北京朝阳区北辰东路8号汇珍楼物业写字楼8,4001,022100
8北京朝阳区北辰东路8号北京五洲大酒店酒店42,0005,233100
9北京朝阳区北辰西路8号国家会议中心大酒店酒店42,9005,351100
10北京朝阳区北辰东路8号五洲皇冠国际酒店酒店60,2007,415100
11北京朝阳区北辰西路8号北辰洲际酒店酒店60,0007,529100
12湖南省长沙市开福区湘江北路1500号长沙北辰洲际酒店酒店79,2006,728100
13北京朝阳区北辰东路8号北辰汇园酒店公寓公寓184,30012,518100
14北京朝阳区北苑路甲13号北辰绿色家园B5区商业商业49,7001,554100
15湖南省长沙市开福区湘江北路1500号长沙北辰三角洲大悦城商业100,0006,482100
16湖南省长沙市开福区湘江北路1500号长沙北辰国际会议中心会议、展览39,1002,627100
17湖南省长沙市开福区湘江北路1500号长沙北辰国荟酒店酒店62,5003,886100
18湖北省武汉市洪山区高新二路9号武汉光谷里商业29,6001,009100
19北京朝阳区北辰东路8号北辰•新空间写字楼31,0002,155100
注：
1、 北辰绿色家园B5区商业自二零一六年八月整体出租给北京市上品商业发展有限责任公司；
2、 出租房地产的建筑面积为项目的总建筑面积；
3、 出租房地产的租金收入为项目的经营收入；
4、 北辰时代大厦的建筑面积和经营收入均包含新辰里购物中心商业项目的建筑面积和经营收
入；
5、 上述第2、3、7、8、10、13、19项物业所处的土地是从北京北辰实业集团有限责任公司租
赁得到。
2、 房地产开发
在房地产市场持续调整的复杂环境下，公司统筹去库存、保交付、
防风险、谋转型，持续推进地产平稳经营。受房地产开发板块结算
面积减少的影响，报告期内房地产开发板块实现营业收入人民币
146,134.4万元（含车位），同比下降29.71%；受市场环境影响，毛利
率水平下降，同时对部分房地产项目计提存货跌价准备，除税前亏
损为人民币160,672.3万元，比去年同期增亏80,538.3万元。
－ 精准营销促进项目去化。顺应市场变化，抢抓政策窗口，「一项
一策」制定精准营销策略，同时强化数字化营销手段，加大线上
获客力度。报告期内，公司实现合同销售金额（含车位）人民币
22.82亿元，销售面积17.49万平方米。其中，北辰红橡墅项目
实现开盘热销，累计销售金额人民币4.8亿元；重庆北辰悦来壹
号项目实现销售金额人民币3.3亿元，跃居区域销售次席。
－ 狠抓建设保障顺利交付。强化项目全周期精细化管控，在严
控成本、确保工程质量的基础上，全力推进开发建设。报告
期内，实现开复工面积109.39万平方米，竣工面积2.74万平方
米。其中，长沙北辰三角洲项目「收官之作」A2区1号栋顺利封
顶，标志着该项目所有建筑主体结构全部完工。同时高效有序
推进项目交付工作，报告期内，北辰红橡墅项目顺利实现首批
房源集中交付。
－ 严控风险推动转型发展。坚持「以收定支」原则，强化资金预算
与过程管控，确保现金流安全稳定。通过「清盘注销、吸收合
并、股权转让」三线并行策略，整合区域资源，提升人均效能，
高效推进尾盘项目退出，盘活沉淀资产。此外，聚焦改造型项
目和改善型需求，积极推进地产业务转型发展，探索培育新的
利润增长点，为地产板块可持续发展奠定基础。
表3：报告期内房地产储备情况
序号
持有待开发土地
的区域
持有待开发
土地的面积
规划计容
建筑面积
是╱否涉及
合作开发
项目
合作开发
项目涉及的
面积
合作开发
项目的权益
占比
（平方米）（平方米）（平方米）(%)
1武汉北辰光谷里134,800337,000否–100
2廊坊北辰香麓56,900296,800否–100
3重庆悦来壹号167,400918,000否–100
注：
1、 持有待开发土地面积为项目土地中未开发部分的建筑面积；
2、 规划计容建筑面积为项目竞得时按出让条件计算的数据；
3、 合作开发项目涉及的面积为公司所占权益的计容建筑面积；
4、 报告期内，公司总土地储备369.69万平方米，权益土地储备344.58万平方
米，无新增房地产储备。
表4：报告期内房地产开发投资情况
单位：亿元 币种：人民币
序号地区项目经营业态
在建项目╱
新开工项目╱
竣工项目
项目用
地面积
项目规划
计容建筑
面积
总建筑
面积
在建
建筑面积
已竣工
面积
总投
资额
报告期
实际
投资额
（平方米）（平方米）（平方米）（平方米）（平方米）
1北京海淀北京北辰香麓住宅竣工142,400230,000312,100–312,10028.59–
2北京昌平北京北辰红橡墅别墅在建287,500150,000213,70040,200173,50034.000.45
3北京顺义北京当代北辰悦
MOMA
自住型商品房、
两限房
在建52,800109,300132,5001,400131,10023.47–
4北京顺义北京北辰墅院1900住宅竣工101,200140,000213,300–213,30024.45–
5北京昌平北京金辰府住宅竣工86,600170,400280,100–280,10053.170.07
6北京门头沟北京龙湖北辰揽境住宅竣工26,00066,200104,100–104,10024.780.12
7湖南长沙长沙北辰三角洲住宅、商业、写
字楼等
在建780,0003,820,0005,200,000236,5004,783,300407.086.59
8湖南长沙长沙北辰中央公园住宅竣工336,300720,000927,100–927,10026.030.15
9湖南长沙长沙北辰时光里住宅、商业竣工27,700107,900145,400–145,40012.280.31
10湖北武汉武汉北辰当代优+住宅、商业竣工104,700241,100313,300–313,30021.000.01
11湖北武汉武汉北辰光谷里商服用地在建84,200337,000492,000–357,20025.810.20
12湖北武汉武汉北辰蔚蓝城市住宅、商业在建358,000716,000980,10017,000745,400102.680.55
13湖北武汉武汉金地北辰阅风华住宅竣工41,800127,000178,900–178,90013.510.0019
14湖北武汉武汉北辰孔雀城航天
府
住宅竣工75,200172,800220,400–220,4009.880.20
15湖北武汉武汉北辰经开优+
（067地块）
住宅、商业竣工50,500126,200180,900–180,90012.420.26
16湖北武汉武汉北辰经开优+
（068地块）
住宅、商业在建63,200158,100227,700227,700–16.380.02
17湖北武汉武汉北辰金地漾时代住宅、商业竣工50,500151,400212,100–212,10018.720.03
18浙江杭州杭州北辰蜀山项目住宅、商业竣工83,900235,000317,500–317,50025.290.08
19浙江杭州杭州国颂府住宅竣工21,90048,20069,900–69,90017.160.03
20浙江杭州杭州聆潮府住宅竣工12,20025,70044,400–44,40012.52–
21浙江杭州杭州北辰春澜城住宅竣工69,000179,500276,600–276,60052.181.72
22浙江宁波宁波北宸府住宅竣工47,300137,400189,700–189,70045.200.14
23浙江宁波宁波堇天府住宅、商业竣工133,000292,500404,800–404,80034.330.22
24浙江余姚宁波香麓湾住宅竣工68,700116,800166,400–166,40022.430.70
25江苏州苏州观澜府住宅、商业竣工170,000268,800392,900–392,90065.701.41
序号地区项目经营业态
在建项目╱
新开工项目╱
竣工项目
项目用
地面积
项目规划
计容建筑
面积
总建筑
面积
在建
建筑面积
已竣工
面积
总投
资额
报告期
实际
投资额
（平方米）（平方米）（平方米）（平方米）（平方米）
26江苏无锡无锡天一玖著住宅竣工88,000196,000255,400–255,40028.60–
27四川成都成都北辰朗诗南门绿
郡
住宅、商业竣工63,600158,600237,000–237,0009.830.0001
28四川成都成都北辰香麓住宅、商业竣工40,40096,900148,300–148,30016.16–
29四川成都成都北辰南湖香麓住宅竣工88,000210,000297,100–297,10026.250.35
30四川成都成都北辰天麓府住宅、商业竣工26,60079,800120,000–120,00018.03–
31四川成都成都北辰鹿鸣苑住宅、商业竣工80,100160,300227,300–227,30022.000.04
32四川眉山四川北辰国颂府住宅、商业竣工59,900149,800197,400–197,40016.320.38
33四川眉山四川北辰龙熙台住宅、商业竣工69,90084,000126,600–126,60015.08
34河北廊坊廊坊北辰香麓住宅、商业在建140,700296,800414,500–357,70031.281.14
35河北廊坊廊坊北辰蔚蓝城市
（2018-4地块）
住宅在建82,500164,800245,600245,600–24.561.44
36河北廊坊廊坊星宸里（2019-3
地块）
商业在建21,10052,80075,40075,400–5.45
37河北廊坊廊坊北辰睿
（2020-5地块）
住宅在建46,20092,000135,400135,400–13.430.68
38安徽合肥合肥北辰旭辉铂悦庐
州府
住宅、商业竣工141,700239,000356,200–356,20021.070.01
39重庆渝北重庆悦来壹号住宅、商业在建429,100918,0001,321,100–1,153,600115.932.38
40重庆渝北重庆北辰香麓住宅竣工68,200102,200150,4001,000150,40024.640.45
41海南海口海口北辰府住宅、商业竣工106,800206,000281,100–281,10036.310.31
42海南海口海口北辰长秀仕家住宅竣工30,500106,800134,700–134,70012.350.04
43广东广州广州兰亭香麓（116地
块）
住宅、商业在建25,90077,800113,700113,700–12.000.01
44广东广州广州兰亭香麓（114地
块）
住宅、商业竣工25,10076,600110,600–110,6009.660.16
注：
1、 总投资额为项目的预计总投资额；
2、 报告期内，公司新开工面积为零，开复工面积109.39万平方米，竣工面积2.74万平方米。
表5：报告期内房地产销售和结转情况
单位：万元 币种：人民币
序号地区项目经营业态
可供
出售面积
已售
（含已预售）
面积
结转
面积
结转收入
金额
报告期末
待结转
面积
（平方米）（平方米）（平方米）（平方米）
1北京朝阳北京北辰绿色家园住宅、商业、写
字楼
923–337
2北京海淀北京北辰香麓住宅2,8692,8692,8693,619492
3北京朝阳北京北辰福第住宅、商业3,131838347–
4北京顺义北京北辰墅院1900住宅1,3981366601,985167
5北京朝阳北京碧海方舟住宅830–1,499
6北京昌平北京北辰红橡墅别墅27,72916,0693,50914,50213,183
7北京顺义北京当代北辰悦MOMA自住型商品房、
两限房
3,243–
8北京昌平北京金辰府住宅82,7912,9963,79414,153382
9北京门头沟北京龙湖北辰揽境住宅10,466–
10湖南长沙长沙北辰三角洲住宅、商业、写
字楼等
78,08914,0597,3667,26450,695
11湖南长沙长沙北辰中央公园住宅8,3953362,2316443,902
12湖南长沙长沙北辰时光里住宅、商业11,2061,3111,7306451,591
13湖北武汉武汉北辰当代优+住宅、商业662–
14湖北武汉武汉北辰光谷里商服用地62,2221,1981,3371,278–
15湖北武汉武汉北辰蔚蓝城市住宅、商业43,8346,8438,5774,221532
16湖北武汉武汉金地北辰阅风华住宅–
17湖北武汉武汉北辰孔雀城航天府住宅34,20518,197911–17,558
18湖北武汉武汉北辰经开优+（067
地块）
住宅、商业21,6816,0398,3933,8471,101
19湖北武汉武汉北辰金地漾时代住宅、商业29,2861,916–
20浙江杭州杭州北辰蜀山项目住宅、商业7,304462462596–
21浙江杭州杭州国颂府住宅–298–
22浙江杭州杭州聆潮府住宅–
23浙江杭州杭州北辰春澜城住宅40,6586,9455,2856,7831,865
24浙江宁波宁波北宸府住宅7,510–14–
25浙江宁波宁波堇天府住宅、商业–87–
26浙江余姚宁波香麓湾住宅5,9504,0384,1925,562230
27江苏州苏州观澜府住宅、商业122,04718,32716,96717,9726,441
序号地区项目经营业态
可供
出售面积
已售
（含已预售）
面积
结转
面积
结转收入
金额
报告期末
待结转
面积
（平方米）（平方米）（平方米）（平方米）
28四川成都成都北辰朗诗南门绿郡住宅、商业724–735
29四川成都成都北辰香麓住宅、商业601–32–
30四川成都成都北辰南湖香麓住宅7,055–210–
31四川成都成都北辰天麓府住宅、商业5,459–126–
32四川成都成都北辰鹿鸣苑住宅、商业9,83054637584209
33四川眉山四川北辰国颂府住宅、商业5,641–230127246
34四川眉山四川北辰龙熙台住宅、商业52,8608,23110,8067,508275
35河北廊坊廊坊北辰香麓住宅、商业9,6289,0309,1878,274138
36河北廊坊廊坊北辰蔚蓝城市住宅34,05810,405–10,405
37安徽合肥合肥北辰旭辉铂悦庐州
府
住宅、商业770–
38重庆渝北重庆悦来壹号住宅、商业135,38635,60238,26532,77277,348
39重庆渝北重庆北辰香麓住宅54,7184,7557,4348,582146
40海南海口海口北辰府住宅、商业35,5221,8402,3484,2458,809
41海南海口海口北辰长秀仕家住宅2,373–121–
42广东广州广州兰亭香麓（114地
块）
住宅、商业5,3933,192–
注：
报告期内，公司销售面积174,933平方米，同比上涨15.34%；销售金额人民币22.82亿元，同比
上涨4.03%；结算面积137,398平方米，同比下降15.83%；结算金额人民币14.61亿元，同比下
降29.71%；报告期末待结转面积198,287平方米。
3、 数字化建设
公司依托数字营销平台，整合会展、商业物业及地产三大业务板块数字化
营销能力，形成统一对外数字营销出口，实现「统一品牌宣传、统一渠道拓
展、统一资源调度」，提升整体资源利用效率与市场竞争力。同时完成资业
财一体化数字平台建设，推进资产管理、业务运营管理、财务管理一体化管
控，对日常运营、招商租赁、服务推广、项目拓展等环节实现精细化、流程
化管理，提升资源配置效率，促进产品与服务创新。
4、 融资工作
公司加强资金统筹，强化债务管控，有息负债规模保持稳定，报告
期末融资总额人民币236.9亿元，为公司经营发展提供了稳定的资金
保障。同时持续优化债务结构、合理规划融资渠道，努力压降资金
成本，整体平均融资成本进一步下降至3.66%。
表6：报告期内公司财务融资情况
单位：万元 币种：人民币
期末融资总额
整体平均融资
成本
利息资本化
金额
(%)
2,368,7453.664,332
（二） 公司发展战略
公司将聚焦「协同发展、改革创新」，积极谋划核心业务升级，推进会展
全产业链布局，加快地产业务转型步伐，提升商业物业运营效能，以数
字化建设为抓手，促进各业务板块深度协同，逐步形成会展、地产、商
业管理相互支撑、优势互补、协同发展的新产业格局。
1、 会展（含酒店）及商业物业
公司将聚焦服务国家大局和首都「四个中心」功能建设，助力北京国
际消费中心城市建设，持续加强会展板块顶层设计，发挥会展产业
主力军作用，带动酒店、写字楼、公寓、综合商业等业态联动发展。
会展业务板块，公司将以打造国际一流、国内领先的会展品牌为目
标，增强「服务保障」与「带动促进」两大核心功能，以会展「国际
化、数字化、绿色化、品牌化、产业化、生态化」为主线，强化会展
全产业链布局，做大做强会展第一主业。全力服务保障国务政务活
动，健全完善贯通协同服务保障机制，持续提升重大国务政务活动
及国际高能级展会活动专业保障能力。创新提升服贸会市场化运营
水平，按照「一会一址」筹办原则，聚焦国际化、数智化、特色化，
推动服贸会全面升级。推进会展场馆多功能多元化使用，以「多业经
营、品牌经营、合作经营」主动谋划「会展节赛演」与「文商旅体」融
合发展。全力拓展主承办业务，聚焦「大健康、大消费、高科技、新
能源」四大赛道，整合行业资源以促进长期合作。积极推动政府类展
会、国际化展会和自主品牌展会落地，吸引更多高规格展会落户。
商业物业板块，公司将以打造国内领先的公建类及园区类资产运营
管理品牌为目标，聚焦写字楼、公寓、商业园区业务，提升商业管
理专业水平，推进业务优化升级，完善多业态协同发展策略，增强
项目核心竞争力。深度推进亚奥商圈新消费联盟创新发展，探索打
造「文化+商业」、「旅游+体育」、「美食+活动」等融合创新消费场
景，推动业态联动与资源共享，提振区域消费活力。做强做优资产
管理，拉通区域资源，结合各项目特点和目标客群，进一步优化差
异化营销策略。加快产业园区招商基建步伐，以产业生态赋能数据
要素产业园运营，汇聚优质资源、完善配套设施、创新空间产品，
高效推进项目去化。深化物业服务精细化管理，积极拓展业务边
界，打造具有北辰特色的高端服务品牌，推动「北辰悦」物业走向京
外。
2、 房地产开发
公司将以打造独具特色的优质生活服务商和城市开发综合运营商为
目标，聚焦「一核两翼」战略，打造核心模式，以「北辰服务」及「会
展+地产」带动发展模式转型，提升资产经营与物业管理水平，推
动地产业务转型发展。加速存量项目处置，全力推进去库存、防风
险、降成本、减亏损工作，二零二五年下半年，公司预计实现开复
工面积106.65万平方米，竣工面积19.56万平方米，力争实现销售
面积28.82万平方米，签订合同金额（含车位）人民币32.28亿元。同
时推进「会展+地产+商管」深度协同，依托长沙北辰三角洲开展「北
辰滨江商圈」建设，通过整合会展场馆、商业综合体、住宅社区等
多元资源，打造长沙首个「会展商文旅体」多元消费生态圈，努力构
建「南北联动」发展新格局，不断提升城市综合运营能力。深入研究
「会议中心+住宅」项目开发模式，探索「会展引流－商业增值－住
宅溢价」路径，努力培育新的利润增长点。
3、 数字化建设
公司将积极培育数字化新业务，围绕会展产业上下游服务生态、亚
奥城市消费中心商圈生态和公司各业态，系统推进数字化转型，通
过服务数字化、商圈数字化、跨业态消费联动等措施，提高产业运
营效能，增强公司核心竞争力。
4、 融资工作和资本开支
公司将加强资金筹划，充分利用「总部融资」模式，创新融资方式、
拓宽融资渠道，强化负债管控。提高资金利用效率，有效压减公司
费用支出，重视销售回款质量，确保公司现金流安全。
二零二五年下半年，公司预计固定资产投资人民币0.40亿元，按工
程进度付款，资金来源安排为自有资金。
四、 公司可能面对的风险
1、 市场风险
当前房地产市场仍处于调整期，尽管政策端持续释放积极信号，如降准
降息、优化限购政策及支持住房消费等一系列利好措施密集出台，但购
房者信心尚未显著修复，市场观望情绪仍未扭转，持续低迷的市场环境
可能导致房地产市场去化的量价水平持续处于低位，直接影响销售回款
效率，有可能给企业运营的稳健性带来一定风险。
针对上述风险，公司将密切关注市场发展趋势，选择市场发育较成熟，
投资环境良好，人口净流入、房价收入比相对合理的城市和地区；同时
不断优化发展战略，坚持适度规模，并致力于加强专业化管理，努力提
高现金回笼比率，防范市场风险。
2、 人才储备风险
随着公司近年来会展及商业物业务的稳步推进，公司对各类人才尤其
是专业型人才与高级管理人才的需求量大幅提升，面临人才短缺的风险。
针对上述风险，公司积极构建「大人才」工作格局，聚焦企业高质量发展
急需紧缺人才，加强人才源头引进统筹谋划，通过开展「优培计划」、校
企合作以及市场化选聘职业经理人等多种渠道、方式，持续引才聚才。
持续健全完善有利于年轻干部人才成长的体制机制，加大对年轻干部人
才储备培养力度，围绕会展业、房地产业、商业物业各板块产业发展需
要，加强有针对性地教育培训和有目的性地实践锻炼，不断提高各条线
专业人才的专业能力和各板块复合型干部的综合管理能力，着力建设高
素质专业化干部人才队伍。
财务表现的讨论及分析
财政资源及流动资金状况
于二零二五年六月三十日的归属于本公司普通股东的权益较二零二四年十二月
三十一日有10.12%的下降，此下降主要是由于本期间产生本公司普通股东应占
亏损人民币164,712.4万元。
本集团于二零二五年六月三十日银行及其他借款（除债券以外）为人民币
1,336,060.2万元。本集团五年期公司债券期末净额为人民币225,571.3万元，三
年期公司债券期末净额为人民币32,445.5万元，二年期公司债券期末净额为人民
币87,289.6万元，五年期中期票据期末净额为人民币330,138.3万元，三年期中期
票据期末净额为人民币71,382.8万元。资产支持专项计划融资期末净额为人民币
285,857.0万元。
本集团流动资产主要是银行存款及现金、待出售已落成物业、开发中物业。流动
资产的数额为人民币3,419,556.4万元，而流动负债数额则为人民币1,658,038.3万
元。于二零二五年六月三十日，银行存款及现金的余额为人民币623,737.7万元
（不含受限制银行存款），不存在已发行债券的兑付兑息风险。本期间本公司未进
行任何金融产品或衍生产品的交易。
于二零二五年六月三十日，本集团抵押借款人民币1,333,608.1万元以若干使用权
资产、投资物业、酒店物业、开发中物业及待出售已落成物业作为抵押物从银行
及其他金融机构取得。报告期末，本集团以总负债除以总资产计算的资产负债率
为68%（二零二四年十二月三十一日：68%）。
本集团业务均发生在中国大陆境内并以人民币结算，无重大汇率波动风险。
本集团已就若干物业单位购买方安排银行融资，并对该等购买方的还款责任提供
担保，上述阶段性担保不会对本集团的财务状况产生重大影响。于二零二五年六
月三十日未清偿的阶段性担保金额为人民币407,421.3万元（二零二四年十二月三
十一日：人民币417,544.6万元）。
股本与股东
股本
本公司于二零二五年六月三十日的总注册股本为3,367,020,000股已发行股份，其
中包括：
境内上市流通股A股2,660,000,000股占79.002%
境外上市H股707,020,000股占20.998%
主要股东持股情况
本公司于二零二五年六月三十日，根据《证券及期货条例》（「《证券及期货条例》」）
第XV部第336条存置之股份权益及淡仓登记册所记录，及直至本公告日期，以下
人士（本公司董事、监事或最高行政人员除外）拥有本公司有关类别已发行股本之
股份及相关股份5%或以上权益或淡仓：
本公司股份的权益及淡仓情况
股东姓名权益性质身份股份类别
所持
股份数目
占有关类别
股本比率
占总股本
比率
北京北辰实业集团
有限责任公司法团权益实益拥有人A股1,179,122,931股44.33%35.02%
除上述所披露者外，根据《证券及期货条例》第XV部第336条而备存的登记册所
示，本公司并无接获有关于二零二五年六月三十日在本公司股份及相关股份中拥
有之任何权益或淡仓的通知。
公司董事权益
于二零二五年六月三十日，本公司董事、最高行政人员或彼等各自之联系人等概
无对本公司或其任何相联法团（定义见《证券及期货条例》第XV部）之任何股份、
相关股份或债权证拥有根据《证券及期货条例》第352条须予备存之登记册所记录
之任何权益或淡仓；或根据《证券及期货条例》第7及8分部或上市规则附录C3所
载上市发行人董事进行证券交易的标准守则（「标准守则」）须知会本公司及联交所
之任何权益或淡仓。
企业管治
本公司致力维系及建立高水平的企业管治，本公司在本期间内已完全遵守上市规
则附录C1所载的《企业管治守则》的所有守则条文。
董事进行证券交易的标准守则
本公司已采纳标准守则。本公司所有监事已于二零二五年五月十五日退任监事。
向所有本公司董事及前监事作出特定查询后，本公司确认其董事及前监事分别于
截至二零二五年六月三十日止六个月及于二零二五年一月一日至二零二五年五月
十五日止期间内一直遵守标准守则所载规定的标准。
审计委员会
本公司已成立审计委员会，以审阅及监督本公司之财务申报程序及内部监控措
施。审计委员会及董事会已审阅本集团截至二零二五年六月三十日止六个月之未
经审核的中期业绩。审计委员会由本公司三名独立非执行董事组成，分别为周永
健博士、甘培忠先生、钱爱民女士。
购买、出售或赎回本公司之上市证券
本公司或其任何附属公司于本期间内概无购买、沽售或赎回任何本公司的上市证
券。
委托存款及到期定期存款
于二零二五年六月三十日，本集团并无任何委托存款存放于中国金融机构，本集
团之所有现金存款现均存放在中国之商业银行，并符合适用法例及规则。本集团
并未遇到银行存款到期后而未能取回的情况。
雇员
截至二零二五年六月三十日止，本公司雇员人数为5,039人。本公司乃按照业绩
及盈利来检讨雇员的酬金调整幅度，雇员工资总额与公司经济效益是互相挂钩，