01681 康臣药业 公告及通告：截至2025年6月30日止六个月中期业绩公告
香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不负责，对其准确性
或完整性亦不发表任何声明，并明确表示，概不就因本公告全部或任何部份内容所产生或因依
赖该等内容而引致的任何损失承担任何责任。
（于开曼群岛注册成立的有限公司）
（股份代号：1681）
截至2025年6月30日止六个月
中期业绩公告
财务摘要
• 于截至2025年6月30日止六个月的收入为人民币1,568,588,000元，较截至
2024年6月30日止六个月增加约23.7%。
• 于截至2025年6月30日止六个月，本公司权益股东应占溢利为人民币
498,299,000元，较截至2024年6月30日止六个月增加约24.6%。
• 于截至2025年6月30日止六个月，每股基本及摊薄盈利分别约为人民币0.59
元及人民币0.58元，较截至2024年6月30日止六个月分别增加约18.0%及
18.4%。
• 董事局就截至2025年6月30日止六个月宣派每股0.33港元之中期股息。
中期业绩
康臣药业集团有限公司（「本公司」）董事（「董事」）局（「董事局」）欣然公布本公司
及其附属公司（统称「本集团」）截至2025年6月30日止六个月的未经审核简明综
合财务报表（「中期业绩」），连同截至2024年6月30日止六个月的比较数字载列如
下：
| 附注 | 2025年 |
|---|---|
| 人民币千元 | |
| 3 | 1,568,588 |
| (359,907) | |
| 1,208,681 | |
| 4 | 23,618 |
| (515,650) | |
| (177,573) | |
| (607) | |
| 538,469 | |
| 5(a) | (2,468) |
| (763) | |
| 5 | 535,238 |
| 6 | (32,389) |
| 502,849 | |
| 498,299 | |
| 4,550 | |
| 502,849 | |
| 7 | |
| 0.59 | |
| 0.58 | |
综合损益及其他全面收益表
截至2025年6月30日止六个月－未经审核
（以人民币列示）
截至6月30日止六个月
2024年
人民币千元
收入1,268,549
销售成本(321,026)
毛利947,523
其他收入37,263
分销成本(411,912)
行政开支(134,712)
（确认）╱拨回贸易及其他应收款项的减值亏损9,171
经营性溢利447,333
融资成本(13,375)
分占联营公司亏损–
税前溢利433,958
所得税(32,998)
期内溢利400,960
以下人士应占：
－本公司权益股东399,765
－非控股权益1,195
期内溢利400,960
每股盈利（人民币元）
－基本0.50
－摊薄0.49
| 2025年 |
|---|
| 人民币千元 |
| 502,849 |
| 4 |
| 502,853 |
| 498,303 |
| 4,550 |
| 502,853 |
综合损益及其他全面收益表
截至2025年6月30日止六个月－未经审核（续）
（以人民币列示）
截至6月30日止六个月
附注2024年
人民币千元
期内溢利400,960
其后可能重新分类至损益的
期内其他全面收益：
换算中国大陆境外业务的
财务报表的汇兑差额615
期内全面收益总额401,575
以下人士应占：
－本公司权益股东400,380
－非控股权益1,195
期内全面收益总额401,575
| 于2025年 6月30日 |
|---|
| 人民币千元 |
| 793,777 |
| 13,895 |
| 121,420 |
| 267,284 |
| 34,172 |
| 29,141 |
| 52,219 |
| 14,697 |
| 1,326,605 |
| 286,698 |
| 394,547 |
| 43,469 |
| 1,794,000 |
| 4,365 |
| 2,243,318 |
| 4,766,397 |
| 1,052,181 |
| 239,277 |
| 9,492 |
| 1,457 |
| 45,731 |
| 1,348,138 |
| 3,418,259 |
| 4,744,864 |
综合财务状况表
于2025年6月30日－未经审核
（以人民币列示）
附注
于2024年
12月31日
人民币千元
非流动资产
物业、厂房及设备8797,581
投资物业814,141
使用权资产8127,959
无形资产8268,960
于联营公司的权益9,934
按公允值计入损益计量的
金融资产19,141
其他预付款51,533
递延税项资产12,520
1,301,769
流动资产
存货9289,677
贸易及其他应收款项10370,121
预付款项25,833
原到期日超过三个月的
银行存款958,000
受限制现金11–
现金及现金等值项目112,907,682
4,551,313
流动负债
贸易及其他应付款项121,061,862
银行贷款13253,340
租赁负债6,423
递延收益1,546
即期税款47,629
1,370,800
流动资产净值3,180,513
资产总值减流动负债4,482,282
| 于2025年 6月30日 |
|---|
| 人民币千元 |
| 4,577 |
| 13,787 |
| 80,027 |
| 98,391 |
| 4,646,473 |
| 67,581 |
| 4,282,570 |
| 4,350,151 |
| 296,322 |
| 4,646,473 |
附注
于2024年
12月31日
人民币千元
非流动负债
租赁负债7,406
递延收益14,636
递延税项负债67,188
89,230
资产净值4,393,052
资本及储备
股本15(c)67,308
储备4,030,295
本公司权益股东应占权益总额4,097,603
非控股权益295,449
总权益4,393,052
综合财务状况表
于2025年6月30日－未经审核（续）
（以人民币列示）
未经审核中期财务资料附注
（以人民币列示，除非另有注明）
1 编制基准
未经审核中期财务资料乃摘录自本集团截至2025年6月30日止六个月之中期财务报告。
中期财务报告乃根据香港联合交易所有限公司证券上市规则之适用披露规定而编制（包括
遵守香港会计师公会（「香港会计师公会」）颁布之香港会计准则（「香港会计准则」）第34
号，中期财务报告），并获授权于2025年8月19日刊发。
中期财务报告乃按与2024年度财务报表所采用之相同会计政策编制，惟预期将反映于
2025年度财务报表中之会计政策变动除外。任何会计政策变动详情载于附注2。
编制符合香港会计准则第34号的中期财务报告要求管理层作出判断、估计及假设，而有
关判断、估计及假设会影响政策的应用及由年初至今的资产与负债、收入及开支的呈报金
额。实际结果可能有别于该等估计。
中期财务报告包括简明综合财务报表以及经选录的解释附注。附注包括对了解本集团自
2024年度财务报表以来的财务状况及表现所出现的变动而言属重要的事项及交易的解
释。简明综合中期财务报表及其附注并不包括根据香港财务报告准则会计准则所编制的完
整财务报表所规定的一切资料。
2 会计政策变动
本集团已于本中期财务报告之本会计期间应用香港会计师公会颁布之香港会计准则第21号
（修订本），外汇率变动的影响－缺乏可兑换性。由于本集团并无订立任何外币不可兑
换为另一种货币的外币交易，因此该等修订对本中期报告并无造成重大影响。
本集团并无应用任何于本会计期间尚未生效的新订准则或诠释。
3 收入及分部报告
本集团按产品线管理其业务。本集团已呈列下列两个可申报分部，其列报方式与为分配资
源及评估表现目的而向本集团最高行政管理人员内部报告资料的方式贯彻一致。并无合并
经营分部以组成下列可呈报分部。
－ 康臣药业分部：此分部生产及销售现代中成药及医用成像对比剂。
－ 玉林制药分部：此分部生产及销售传统中成药。
(a) 收入分拆
来自与客户订立之合约的收入按主要产品之分拆如下：
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
属香港财务报告准则第15号范围内之
来自与客户订立之合约的收入
肾科药物1,130,615883,313
妇儿药物171,526145,929
骨科药物101,37699,282
医用成像对比剂94,77377,713
皮肤科药物39,79633,236
肝胆药物18,48917,676
其他12,01311,400
1,568,5881,268,549
由于超过99%之收入（截至2024年6月30日止六个月：99%）来自中国大陆市场，故并
无按地区市场呈列本集团收入及业绩之分析。
来自与客户订立之合约之收入按收入确认之时间之分拆披露于附注3(b)。
(b) 有关损益、资产及负债之资料
下文载列来自与客户订立之合约之收入按收入确认之时间之分拆，以及期内为分配
资源及评估分部表现而向本集团最高行政管理人员提供的本集团可呈报分部之资料：
康臣药业分部玉林制药分部总计
截至6月30日止六个月2025年2024年2025年2024年2025年2024年
人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元
按收入确认之时间之分拆
时间点1,396,1751,108,284172,413160,2651,568,5881,268,549
来自外部客户的收入1,396,1751,108,284172,413160,2651,568,5881,268,549
分部间收入–14,232–14,232–
可呈报分部收入1,396,1751,108,284186,645160,2651,582,8201,268,549
可呈报分部溢利
毛利1,090,242853,328119,99294,1951,210,234947,523
于6月30日╱12月31日
可呈报分部资产4,362,6654,133,3351,665,6791,718,2936,028,3445,851,628
可呈报分部负债821,680826,976512,443558,3781,334,1231,385,354
用于呈报分部溢利的指标为毛利。本集团资深行政管理层获提供有关分部收入及毛
利的分部资料。
分部资产包括所有形、无形资产及流动资产，而于联营公司的权益、按公允值计
入损益计量的金融资产及递延税项资产则除外。分部负债包括个别分部生产及销售
活动应占的贸易及其他应付款项、租赁负债及递延收益以及由各分部直接管理的银
行贷款，而即期税款及递延税项负债则除外。
(c) 可呈报分部溢利的对账
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
可呈报分部毛利1,210,234947,523
分部间溢利之对销(1,553)–
来自本集团外部客户之可呈报分部毛利1,208,681947,523
其他收入23,61837,263
分销成本(515,650)(411,912)
行政开支(177,573)(134,712)
（确认）╱拨回贸易及其他应收款项的减值亏损(607)9,171
融资成本(2,468)(13,375)
分占联营公司亏损(763)–
综合税前溢利535,238433,958
4 其他收入
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
政府补助
－无条件补贴2,2945,376
－有条件补贴1,011720
投资物业租金收入354496
利息收益43,06743,506
出售物业、厂房及设备产生的亏损(351)(103)
净汇兑亏损(19,033)(13,023)
其他(3,724)291
23,61837,263
5 税前溢利
税前溢利乃扣除╱（计入）以下各项后得出：
(a) 融资成本：
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
银行贷款利息2,17813,189
租赁负债利息290186
2,46813,375
(b) 员工成本：
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
薪金、工资、花红及福利270,298243,039
界定供款退休计划供款14,10012,285
284,398255,324
(c) 其他项目：
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
折旧及摊销费用
－投资物业246247
－物业、厂房及设备26,40221,429
－使用权资产2,6003,309
－无形资产1,67612,442
确认╱（拨回）贸易应收款项的减值亏损607(9,171)
租赁费用3,1732,098
研发成本(i)45,90140,953
存货（拨回）╱撇减(3,132)3,180
(i) 截至2025年6月30日止六个月，研发成本包括与员工成本、折旧及摊销开支和
租赁费用相关的人民币17,222,000元（截至2024年6月30日止六个月：人民币
12,828,000元），以上金额亦计入上文或附注5(b)就各开支类别独立披露的相应
总金额内。
6 所得税
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
即期税项
中国大陆所得税拨备29,84819,640
过往年度中国大陆所得税超额拨备(8,120)(2,790)
递延税项
产生及拨回暂时性差额10,66116,148
32,38932,998
(i) 除非下文另有规定，否则本公司的中国大陆附属公司的应课税收入须按25%的税率
缴纳中国大陆所得税。
广州康臣药业有限公司（「广州康臣」）获认证为「高新技术企业」，并于截至2025年6
月30日止六个月享受优惠所得税率15%（截至2024年6月30日止六个月：15%）。
康臣药业（内蒙古）有限责任公司（「内蒙古康臣」）、广西玉林制药集团有限责任公司
（「玉林制药」）及广西玉林玉药胶囊有限公司（「玉林胶囊」）获认证为于中国西部营运
的鼓励性产业公司，并于截至2025年6月30日止六个月享受优惠所得税率15%（截
至2024年6月30日止六个月：15%）。
广西玉药集团玉铭中药有限责任公司（「玉铭中药」）及广西玉林制药集团宏升贸易有
限公司（「宏升贸易」）符合标准申请授予中国大陆小型微利企业的优惠所得税率，
并于截至2025年6月30日止六个月享受优惠所得税率20%（截至2024年6月30日止
六个月：20%）。
广西玉药集团永绿中药产业有限公司（「永绿中药」）符合农产品种植收入的豁免标
准，并于2024年及2025年获豁免缴纳中国大陆所得税。
康臣药业（霍尔果斯）有限公司（「霍尔果斯康臣」）可自开始产生营业收入的2021年财
政年度起五年内享有《财政部国家税务总局关于新疆困难地区新办企业所得税优惠政
策的通知》项下的所得税豁免优惠。
(i) 根据有关税法及其实施细则，除非自2008年1月1日起赚取的溢利获税务条例或安排
宽减，否则非中国居民企业投资者应收中国居民企业的股息须按10%缴纳预扣税。
本集团的香港附属公司获得香港特别行政区居民身分证明书（「证明书」），并符合「内
地和香港特别行政区关于对所得避免双重征税和防止偷漏税的安排」的条件，因此，
就中国大陆预扣税而言，已采用5%的预扣税率。
本集团董事已确定，在厘定中国大陆附属公司日后向于香港注册成立的附属公司分
派的股息金额时，将考虑本公司已宣派或将宣派的股息金额及本公司贷款及借款的
还款时间表。于2025年6月30日，根据于可预见的未来广州康臣预期会向本公司派发
股息，计提递延税项负债人民币30,820,000元（2024年12月31日：人民币16,595,000
元）。
7 每股盈利
(a) 每股基本盈利
每股基本盈利乃根据中期内本公司权益股东应占溢利人民币498,299,000元（截
至2024年6月30日止六个月：人民币399,765,000元）及已发行普通股的加权平均数
850,404,000股（截至2024年6月30日止六个月：801,611,000股）计算。
截至6月30日止六个月
2025年2024年
千股千股
于1月1日已发行普通股849,408811,017
已行使购股权的影响1,1059,076
购回股份的影响(109)–
根据股份奖励计划持有的库存股的影响–(18,482)
于6月30日普通股加权平均数850,404801,611
(b) 每股摊薄盈利
每股摊薄盈利乃根据本公司权益股东应占溢利人民币498,299,000元（截至2024年6月
30日止六个月：人民币399,765,000元）及普通股的加权平均数856,748,000股（截至
2024年6月30日止六个月：810,909,000股）计算。
截至6月30日止六个月
2025年2024年
千股千股
于6月30日普通股加权平均数850,404801,611
购股权计划项下视同发行股份的摊薄影响6,3449,298
于6月30日普通股加权平均数（摊薄）856,748810,909
8 投资物业及物业、厂房及设备、使用权资产以及无形资产
(a) 使用权资产
截至2025年6月30日止六个月，概无增加使用权资产（截至2024年6月30日止六个
月：添置使用权资产人民币197,000元）。
(b) 购买及处置自有资产
截至2025年6月30日止六个月，本集团以成本人民币23,489,000元（截至2024年6月
30日止六个月：人民币37,234,000元）购得物业、厂房及机器项目。于截至2025年
6月30日止六个月，处置了账面净值为人民币891,000元（截至2024年6月30日止六
个月：人民币579,000元）之厂房及机器项目，导致处置亏损人民币351,000元（截至
2024年6月30日止六个月：人民币103,000元）。
(c) 无形资产
无形资产为账面值人民币250,744,000元的商标（2024年12月31日：人民币
250,744,000元）及账面值人民币16,540,000元的专利（2024年12月31日：人民币
18,216,000元）。
(d) 投资物业的估值
本集团的投资物业位于中国大陆。部分土地及建筑物出租予第三方经营餐饮业务，
而其他土地及建筑物则出租予另一第三方作为仓储用途。
本集团的投资物业于综合财务状况表按成本减累计折旧及减值亏损列账。于2025年6
月30日及2024年12月31日投资物业的账面值与其公允值并无重大差异。
9 存货
于2025年
6月30日
于2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
原材料152,763151,354
在制品43,86336,231
制成品90,072102,092
286,698289,677
10 贸易及其他应收款项
截至报告期末，贸易应收账款及应收票据（已计入贸易及其他应收款项）以发票日期或票
据发行日期为基准并扣除呆账拨备的账龄分析如下：
于2025年
6月30日
于2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
3个月内179,233275,916
3至12个月116,04010,936
12个月以上1,06410,721
贸易应收账款及应收票据，扣除亏损拨备(i)及(i)296,337297,573
其他应收款项(i)98,21072,548
394,547370,121
(i) 贸易应收账款通常自发出账单日期起30日至90日内到期。
本集团按相等于整个存续期的预期信贷亏损（「预期信贷亏损」）金额计量贸易应收账
款亏损拨备。
预期信贷亏损乃基于本集团过往信贷亏损经验使用拨备矩阵进行估计，并按债务人
的特定因素及对当前和预测整体经济状况（包括但不限于国内房地产行业于报告日
期的经济状况）的评估予以调整。于2025年6月30日，使用拨备矩阵集体评估亏损
拨备的贸易应收款项的账面总值为人民币259,138,000元（2024年12月31日：人民币
236,216,000元），并就此确认亏损拨备人民币2,637,000元（2024年12月31日：人民币
2,030,000元）。
(i) 所有应收票据均于6个月内到期。
(i) 于2025年6月30日，本集团其他应收款项人民币1,754,000元（2024年12月31日：人
民币1,754,000元）已确定减值。
11 现金及现金等值项目及受限制现金
截至报告期末，位于中国大陆的现金及现金等值项目为人民币1,402,307,000元（2024年12
月31日：人民币1,756,419,000元）。将资金汇出中国大陆须遵守外汇管制的相关规则及法
规。
于2025年6月30日，受限制现金指已质押作为应付票据存款的银行现金（2024年12月31
日：零）。
12 贸易及其他应付款项
截至报告期末，贸易应付账款及应付票据（已计入贸易及其他应付款项）以发票日期为基
准的账龄分析如下：
于2025年
6月30日
于2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
一个月内76,3376,762
一至十二个月20,47068,562
十二个月以上57319
贸易应付款项及应付票据总额96,86475,643
合约负债51,30359,272
应计开支625,041505,918
应付雇员福利152,144230,198
购买物业、厂房及设备的应付款项16,68220,286
其他应付款项52,08946,019
项目开发按金3,67431,674
按摊销成本计量的金融负债997,797969,010
退还负债：
－因销售返利而产生54,38492,852
1,052,1811,061,862
13 银行贷款
于2025年6月30日及2024年12月31日，本集团的所有银行贷款须于一年内或按要求偿还。
于2025年6月30日及2024年12月31日，本集团的所有银行贷款均为无抵押及无担保。
于2025年6月30日，本集团的银行融资为人民币1,447,170,000元（2024年12月31日：
人民币1,420,420,000元），当中已动用人民币255,499,000元（2024年12月31日：人民币
253,340,000元）。
于2025年6月30日，本集团银行贷款人民币209,277,000元（2024年12月31日：人民币
233,340,000元）受制于对本集团或其附属公司某些财务比率的约定（该等约定常见于金融
机构的贷款安排中）。假若本集团违反了该等约定，已提取的贷款便会变成须按要求偿
还。本集团定期监察遵守该等约定的情况。于2025年6月30日，本集团并无违反任何与已
提取贷款相关的约定（2024年12月31日：无）。
14 以股权结算并以股份为基础的交易
截至2025年6月30日止六个月，合共2,965,000份购股权获行使，行使价介乎3.28港元至
4.476港元，总代价为12,112,000港元（相当于约人民币11,222,000元）。于2025年6月30
日，尚未行使及可行使购股权总数为9,929,000份（2024年12月31日：12,979,000份）。
截至2024年6月30日止六个月，合共33,453,000份购股权获行使，行使价介乎3.28港元至
4.476港元，总代价为136,994,000港元（相当于约人民币124,688,000元）。于2024年6月30
日，尚未行使及可行使购股权总数为17,917,000份（2023年12月31日：69,659,000份）。
15 资本、储备及股息
(a) 股息
(i) 中期间应付权益股东股息
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
于中期间后宣派及支付的中期股息每股
普通股0.33港元（截至2024年6月30日止
六个月：每股普通股0.30港元）254,193229,827
中期股息于报告期末尚未确认为负债。
(i) 上一财政年度应付权益股东的股息，已于中期间批准及支付
截至6月30日止六个月
2025年2024年
人民币千元人民币千元
上一财政年度末期股息，已于下一中期间
获批准及支付每股0.30港元（截至2024年
6月30日止六个月：每股0.30港元）235,954221,122
上一财政年度特别股息，已于下一中期间
获批准及支付每股0.30港元（截至2024年
6月30日止六个月：每股0.30港元）–229,082
235,954450,204
(b) 购买自身股份
截至2025年6月30日止六个月，本公司于香港联合交易所有限公司回购其自身的普通
股，详情如下：
年╱月
已回购
股份数目
每股已付
最高价格
每股已付
最低价格
已付
价格总额
港元港元千港元
2025年6月2,041,00011.4210.9923,009
截至2025年6月30日止六个月，本公司于香港联合交易所有限公司回购2,041,000股
股份（截至2024年6月30日止六个月：无），价格总额23,009,000港元（相当于约人民
币21,023,000元）（截至2024年6月30日止六个月：无）。截至2025年6月30日，概无
已购回股份被本公司注销。
(c) 股本
(i) 已发行股本
股份数目缴足股份面值缴足股份面值
千股千港元人民币千元
于2025年1月1日849,40884,94167,308
根据购股权计划发行的股份
（附注15(c)(i)）2,965297273
于2025年6月30日852,37385,23867,581
本公司普通股面值为每股0.10港元。
(i) 因购股权计划行使而发行的股份
截至2025年6月30日止六个月期间，购股权获行使以认购2,965,000股（截至
2024年6月30日止六个月：33,453,000股）本公司普通股，代价为12,112,000港
元（相当于约人民币11,222,000元）（截至2024年6月30日止六个月：136,994,000
港元（相当于约人民币124,688,000元）。
管理层讨论及分析
以下讨论及分析应与本集团的未经审核中期财务报告一并阅览。本集团的中期财
务报告乃按香港会计准则第34号中期财务报告编制。
业务与财务回顾
财务回顾
收入
本集团于截至2025年6月30日止六个月的收入为人民币1,568,588,000元，与2024
年同期的人民币1,268,549,000元相比，增长约23.7%。
按产品系列分类，肾科系列产品销售较去年同期录得增长约28.0%，其中尿毒清
颗粒（「尿毒清」）仍然是本集团的皇牌产品，维持市场领先地位；妇儿系列产品
销售较去年同期增长约17.5%，成为集团收入贡献第二大板块；医用成像对比剂
销售较去年同期增长约22.0%；骨伤系列产品销售较去年同期增长约2.1%；皮
肤系列产品销售较去年同期增长约19.7%；肝胆系列产品销售较去年同期增长约
4.6%；其他药物销售较去年同期增长约5.4%。整体销售收入的增长主要是由于本
集团持续致力开拓产品市场以及发展全国各地的销售网络所致。
毛利与毛利率
于2025年上半年，本集团的毛利为人民币1,208,681,000元，与2024年同期的人
民币947,523,000元相比，增长约27.6%。毛利增长主要是由于销售增长所致。于
2025年上半年，本集团的平均毛利率约为77.1%，与2024年同期的74.7%相比，
增长2.4个百分点，主要是由于中药材原材料采购价格下降所致。
其他收入
于2025年上半年，本集团的其他收入为人民币23,618,000元，主要包括政府补
助、利息收入及汇兑亏损净额。与2024年同期的人民币37,263,000元相比，下降
约36.6%，主要是由于政府扶持资金减少以及汇兑亏损净额增加所致。
分销成本
于2025年上半年，本集团的分销成本为人民币515,650,000元，与2024年同期的人
民币411,912,000元相比，增长约25.2%，主要是由于随销售增长的市场投入增长
与加大OTC品牌建设所致。
行政开支
于2025年上半年，本集团的行政开支为人民币177,573,000元，与2024年同期的人
民币134,712,000元相比，增长约31.8%，主要是由于优化组织架构、引进人才所
产生的成本所致。
贸易及其他应收款项的减值亏损
于2025年上半年，本集团贸易及其他应收款项之计提政策保持一贯性，严格执行
信用风险管理政策，对贸易及其他应收款项的可收回性进行持续跟踪与评估，无
大额异常逾期情况。
融资成本
于2025年上半年，本集团的融资成本为人民币2,468,000元，与2024年同期的人民
币13,375,000元相比，下降约81.5%，主要是因为贷款规模缩小及银行借款利率下
降所致。
所得税
于2025年上半年，本集团的所得税费用为人民币32,389,000元，与2024年同期的
人民币32,998,000元相比，下降约1.8%。实质税率（所得税费用除以税前溢利）从
2024年上半年的7.6%下降约1.5个百分点，至2025年上半年的6.1%。
本公司权益股东应占中期溢利与每股盈利
于2025年上半年，本集团的本公司权益股东应占中期溢利为人民币498,299,000
元，相比于2024年同期的人民币399,765,000元增加约24.6%。于2025年上半年的
每股基本盈利为人民币0.59元，比2024年同期的人民币0.50元增加约18.0%。于
2025年上半年的每股摊薄盈利为人民币0.58元，比2024年同期的人民币0.49元增
加约18.4%。
流动资金及财务资源
存货
于2025年6月30日，存货余额为人民币286,698,000元，相比于2024年12月31日的
余额人民币289,677,000元减少约1.0%。于2025年上半年的存货周转天数为144.1
天，与2024年的165.3天相比，减少21.2天，主要是由于加强存货管理所致。
贸易应收账款及应收票据
于2025年6月30日，贸易应收账款及应收票据扣除亏损拨备余额为人民币
296,337,000元（2024年12月31日：人民币297,573,000元）。于2025年上半年，贸
易应收账款及应收票据周转天数为34.1天，与2024年的34.0天相比，基本持平。
贸易应付款项及应付票据
于2025年6月30日，贸易应付款项及应付票据余额为人民币96,864,000元，相比于
2024年12月31日的余额人民币75,643,000元增加约28.1%。于2025年上半年的贸
易应付款项及应付票据周转天数为43.1天，与2024年的40.0天相比，增加3.1天，
相对稳定。
现金流
于2025年上半年，本集团的经营活动所得现金净额为人民币492,695,000元，相比
2024年同期的人民币350,339,000元增加约40.6%。
现金及银行结余及银行贷款
于2025年6月30日，本集团的现金及银行结余（含原到期日超过3个月的银行存
款）为人民币4,041,683,000元（含限制性现金人民币4,365,000元），与2024年12
月31日的人民币3,865,682,000元相比，增加约4.6%。于2025年6月30日，本集团
银行授信额度为人民币1,447,170,000元（2024年12月31日：人民币1,420,420,000
元），当中已动用人民币255,499,000元（2024年12月31日：人民币253,340,000
元），已动用的授信额度含应付票据人民币16,222,000元（2024年12月31日：无）。
于2025年6月30日，本集团的银行贷款（主要为人民币及港元）为人民币
239,277,000元（为一年内到期或按要求还款，其中人民币180,000,000元为按
0.02%利率计算利息的境内贴息借款，65,000,000港元为境外的港元浮息借款），
相比2024年12月31日的（主要为人民币及港元）人民币253,340,000元（为一年内
到期或按要求还款，其中人民币170,000,000元为按介乎0.02%至0.17%利率计
算利息的境内贴息借款，该笔贷款贴息前按介乎2.9%至3.05%利率计算利息，
90,000,000港元为境外的港元浮动利率借款）减少约5.6%。
库务政策
本集团在执行库务政策上采取审慎的财务管理策略，因此于2025年内维持健全的
流动资金状况。本集团不断审核及评估客户的信贷状况及财务状况，务求降低信
贷风险。为管理流动资金风险，董事局密切监察本集团的流动资金状况，以确保
本集团的资产、负债及其他承担的流动结构能应付不时的资金需要。本集团的现
金及现金等值物主要以人民币及港元计值。
资本负债比率
本集团于2025年6月30日的资本负债比率（总计息借款除以本公司权益股东应占权
益总额）为5.5%（2024年12月31日：6.2%）。资本负债比率下降0.7个百分点，主
要是由于年内银行贷款净额减少以及2025年上半年内经营利润增加导致权益股东
应占权益总额增加所致。
汇率风险
本集团的交易主要以人民币及港元计值。大多数资产及负债亦以人民币及港元计
值，概无以其他货币计值的重大资产及负债。本集团因汇率波动而面对汇率风
险。于截至2025年6月30日止六个月，本集团目前没有外币对冲政策。然而，管
理层会监察外汇风险，并将于有需要时考虑对冲重大外汇风险。
资本结构
于截至2025年6月30日止六个月，本公司因应员工行使根据本公司于2013年12月
2日采纳并已经于2023年12月1日到期的购股权计划（「2013年购股权计划」）而授
予的购股权而发行了合共2,964,612股普通股（2024年：38,391,273股普通股）。
截至2025年6月30日止六个月，本公司于香港联合交易所有限公司（「联交所」）
回购2,041,000股份（截至2024年6月30日止六个月：无），价格总额23,009,000
港元（相当于约人民币21,023,000元）（截至2024年6月30日止六个月：无）。截至
2025年6月30日，概无已购回股份被本公司注销。
除上文所披露者外，于截至2025年6月30日止六个月，本公司的资本结构并无变
动。于2025年6月30日，本公司已发行股本包括852,372,745股每股0.1港元及合共
85,237,274.5港元的普通股。
资本承担
于2025年6月30日，本集团的资本承担约为人民币507,489,000元（2024年12月31
日：人民币493,985,000元）。