00314 思派健康 公告及通告：截至2025年6月30日止六个月之中期业绩公告
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香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不负责，对其
准确性或完整性亦不发表任何声明，并明确表示，概不对因本公告全部或任何部分内容
而产生或因倚赖该等内容而引致的任何损失承担任何责任。
Sipai Health Technology Co., Ltd.
思派健康科技有限公司
（于开曼群岛注册成立的有限公司）
（股份代号：0314）
截至
年
月
日止六个月之
中期业绩公告
董事会欣然公布本集团于报告期之未经审核简明合并中期业绩。本中期业绩公告的内容
已根据上市规则项下有关中期业绩初步公告的适用披露规定编制，而中期业绩初步公告
乃根据国际会计准则理事会（「国际会计准则理事会」）颁布的国际会计准则（「国际会计准
则」）第
34号中期财务报告编制，并经本公司核数师安永会计师事务所审阅。该等中期业
绩亦已由董事会及审核委员会审阅及确认。除另有说明外，本公司财务数据均以人民币
列示。
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年上半年重点回顾
2025年上半年，本集团全面推进战略转型升级，取得显著成效。基于2024年第四季度确立
的战略规划，本集团致力于升级成为商业医疗支付与医疗服务网络，依托商业医疗保险
经纪业务发展，重点聚焦企业员工的医疗保障和健康管理需求，同时通过高效整合全国
医疗服务网络及药品服务网络资源，持续为企业员工及其家庭提供专业化的医疗保障方
案和高品质的医疗健康服务，打造「医、药、健、保」的一站式闭环服务。
在战略执行层面，公司围绕商业医疗保险业务（「商业医疗保险业务」）的发展需求进行了
战略调整。一方面，集中优势资源，全力推进企业健康保险业务的规模化成长与服务网
络的建设；另一方面，通过持续的结构调整和管理优化，实现提质增效。报告期内，我们
对特药房业务线（「特药房业务」）及惠民保业务板块（商业医疗保险业务线下的子版块）
实施战略性重组优化，推动集团整体毛利率同比显著提升4.7个百分点达14.4%，正常化净
亏损同比大幅收窄59.6%，盈利目标实现路径更加清晰，为高质量、可持续的发展奠定坚
实基础。
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财务摘要
截至
年
月
日
止六个月
截至2024年
6月30日
止六个月同比变动
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
(%)
总收入
1,224,0642,363,780-48.2
商业医疗保险服务业务83,118109,648-24.2
－ 企业健康保险42,80938,84010.2
－ 惠民保40,30970,808-43.1
医生研究协助业务215,121187,37114.8
特药房业务925,8252,066,761-55.2
总毛利
176,099228,931-23.1
商业医疗保险服务业务64,01577,601-17.5
医生研究协助业务61,99057,6657.5
特药房业务50,09493,665-46.5
毛利率
14.4%9.7%4.7
经营亏损
(60,398)(85,787)-29.6
正常化净亏损
(11,996)(29,694)-59.6
国际财务报告准则净亏损
(81,139)(74,651)8.7
现金及特定金融资产
850,6061,338,734-36.5
附注：
- 、行政开支及研发开支计算。
2. 正常化净亏损乃按国际财务报告准则净亏损扣除我们认为无法反映持续经营表现的非经常性及非营
业性项目后计算得出。该等项目主要包括：(i)以股份为基础支付的薪酬；(i)重组成本；(i)出售附
属公司亏损；及(iv)非经常性政府补助。有关详细阐述及对账，请参阅本年度业绩公告第12页「正常
化净亏损」分节。
- 、三个月以上的定期存款、已抵押存款及
呈列为按公平值计入损益（「按公平值计入损益」）的金融资产的理财产品。
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管理层讨论与分析
行业环境与发展趋势
随著《健康中国2030》战略的深入实施，我国多层次医疗保障体系建设持续加速。医疗险
市场正步入高质量发展的3.0阶段，在基本医保之外，成为缓解群众医疗负担、提升保障
水平提供「第二支柱」。
2025年以来，政府多部门出台支持商业健康险高质量发展的政策，推动多层次保障体系
建设的同时，鼓励商业健康险为生物医药产业创新发展提供支撑。这一系列政策将为中
国商业医疗保险的发展带来历史性的新机遇。
公司战略与差异化优势
公司紧扣行业发展主线，锚定市场需求痛点，以前瞻性的视野和长期战略布局积极把握
产业新机遇，在过去的几年里，在企业商业医疗保险业务领域占据了先发优势。2025年
上半年，公司继续深化「商业医疗保险+医疗健康管理」的战略服务模型，全面推进转型升
级，致力于成为国内领先的商业化医疗支付体系与医疗服务网络。
凭借专业的保险经纪服务能力、医疗服务交付能力以及数据与AI赋能的运营能力，我们
将患者、医生、医疗机构、制药公司及支付方紧密连接，构建了可持续共创价值的行业生
态。
与其他健康保险提供方相比，我们最大的优势在于将高质量医疗服务能力与数据洞察深
度融入保险方案，形成差异化的「医药健保」一体化交付模式。
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业务进展与运营亮点
1.
商业医疗保险经纪业务引领，全链条服务能力显著增强，规模持续增长
2025年上半年，公司围绕商业医疗保险业务这一核心，加速整合医疗服务网络与药
品供应链，提升交付能力与客户粘性。
- ，公司通过保险经纪服务精准承接企业客户的医疗健康需求，
为企业、员工及其家属提供包括补充医疗保险、医疗基金、体检和健康管理在
内的定制化方案，覆盖从保险方案设计、交付到理赔的全流程服务。依托丰富
的数据积累与大模型能力，我们已与多家主要保险公司联合开发差异化竞争力
的保险计划，包括为企业定制创新药目录和百万医疗保险产品。截至2025年6月
30日，公司已服务全国526家行业领先企业，覆盖会员人数超过149万人，管理保
费约为人民币8.63亿元，较截至2024年6月30日的管理保费，增加约34.8%，保费
续保率约105.3%，显示出客户对公司综合实力与服务价值的高度信赖。
2025年6月16日，公司与Arthur J. Galagher (Singapore) Pte. Ltd.（「
安睿嘉尔」）订立了
为期五年的战略合作框架协议，安睿嘉尔的控股公司是全球领先的保险经纪、风险
管理和咨询公司之一。双方旨在透过整合本集团的客户资源与安睿嘉尔的产品设计
及再保险能力，提升客户保险服务体验。详情请参阅本公司日期为2025年6月16日之
公告。
- ，公司持续扩展全国企业医务室和优质商业医疗机构合作网络，
强化全科、转诊、特药及海外医疗等服务交付能力，满足企业员工多元化多层
级的医疗需求。截至2025年6月30日，公司共运营65家企业医务室，承接企业员
工普病和慢病的诊治需求，上半年接诊量达8.7万人次（截至2024年12月31日止年
度：约12万人次）。同时，公司已签约23家优质商业医疗机构，覆盖118个服务网
点，在2025年上半年完成2,723次就诊服务。
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- ，公司通过签约各大连锁药房，构建辐射全国的药房网络，为
会员提供前沿创新药与优质品牌药。截至2025年6月30日，公司已覆盖超万家药
房网点。
除了商业医疗保险业务之外，公司亦提供医生研究协助业务（「医生研究协助业务」）
和特药房业务。
医生研究协助业务为制药公司在临床各阶段提供专业支持，同时反哺商业医疗保险
业务的医院与专家资源网络。截至2025年6月30日，公司已完成1009个SMO项目，另
有854个项目在研，客户包括中国创新药研发领域的全部十大上市药企，并实现前十
大客户100%的留存率。
特药房业务专注于肿瘤及危重疾病创新药供应，同时为商业医疗保险提供稳定的
药品供应链支撑。截至报告期末，公司在全国主要省会及经济发达地区共运营22家
特药房，并与主要保险公司建立直付机制，拓宽患者支付渠道。
2.
战略重组成效，盈利能力显著改善
为强化商业医疗保险为核心的战略，提升集团运营效率与盈利能力，公司自2024年
起启动特药房业务线及惠民保业务板块的重组计划。
得益于聚焦核心业务及推进业务线重组，集团盈利能力显著改善：
- ：整体毛利率由2024年同期的约9.7%提升至约14.4%，增幅约
4.7%；商业医疗保险业务毛利率由约70.8%提升至约77.0%，特药房业务毛利
率由约4.5%提升至5.4%。
- ：报告期内，集团正常化净亏损减少约59.6%降至约人民币12.0百
万元（截至2024年6月30日止六个月：约人民币29.7百万元）。亏损收窄主要得益
于三方面因素：1)业务结构优化：高毛利率的商业医疗保险业务占比进一步提升；
2)运营效率改善：提升网络协同效率，持续加深数字化运营促进提质增效；及3)
资源聚焦核心板块：增加核心业务投入，将资源集中投向高成长、高回报领域。
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展望
展望下半年及更长周期，公司有信心延续业务规模增长和盈利能力改善的趋势。一方面，
政策红利持续释放，商业健康险与多层次保障体系建设不断深化，为核心业务提供了稳
定增长的外部环境；另一方面，随著先发优势的持续深化－与服务规模同步提升的数据
积累、大模型驱动的方案设计能力以及不断扩张的医疗和药品交付网络－将进一步提升
方案定制效率与客户体验，推动高毛利商保业务占比持续上升。公司预期，这种「政策引
领+竞争力驱动」的双引擎模式，将为集团核心业务的规模化成长、盈利结构的优化以及
现金流的改善提供长期支撑。
展望未来，公司将继续深化战略聚焦，巩固在商业医疗保险与医疗健康管理一体化领域
的领先地位；同时加速数字化、智能化转型，提升运营效率与客户体验，坚定向全面盈利
迈进。
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财务回顾
以下讨论乃基于本中期业绩公告其他部分所载财务资料及其附注作出，且应连同有关财
务资料及其附注一并阅读。
收入
于报告期内，本集团的收入主要由商业医疗保险服务、医生研究协助业务及特药房业
务构成。下表载列按分部划分的收入及同比变动明细：
截至
年截至
2024年
月
日
6月30日
止六个月止六个月
收入（未经审核）（未经审核）同比变动同比变动
人民币千元人民币千元人民币千元
%
商业医疗保险服务业务83,118 109,648(26,530)-24.2
－ 企业健康保险42,80938,8403,96910.2
－ 惠民保40,30970,808(30,499)-43.1
医生研究协助业务215,121187,37127,75014.8
特药房业务925,8252,066,761 (1,140,936)-55.2
总计1,224,0642,363,780 (1,139,716)-48.2
截至2025年6月30日止六个月，商业医疗保险服务业务项下之企业健康保险分部产生的收
入上升约10.2%至约人民币42.8百万元，主要是由于本公司于医疗健康管理能力方面的竞
争优势及业务发展计划的成功实施，使客户及在保会员数目大幅增加所致。同时，商业
医疗保险服务业务产生的收入总额由截至2024年6月30日止六个月的约人民币109.6百万元
减少约24.2%至截至2025年6月30日止六个月的约人民币83.1元，主要是由于惠民保业务分
部重组所致。
医生研究协助业务所得收入由截至2024年6月30日止六个月的约人民币187.4百万元增长了
约14.8%至截至2025年6月30日止六个月的约人民币215.1百万元，主要由于不断增长的市
场需求。
特药房业务所得收入由截至2024年6月30日止六个月的约人民币2,066.8百万元减少了约
55.2%至截至2025年6月30日止六个月的约人民币925.8百万元，主要由于特药房业务的
战略性重组。
— 9 —
销售成本
截至
年截至
2024年
月
日
6月30日
止六个月止六个月
销售成本（未经审核）（未经审核）同比变动同比变动
人民币千元人民币千元人民币千元
%
商业医疗保险服务业务19,10332,047(12,944)-40.4
医生研究协助业务153,131129,70623,42518.1
特药房业务875,7311,973,096(1,097,365)-55.6
总计1,047,9652,134,849(1,086,884)-50.9
于报告期内，本集团的销售成本由截至2024年6月30日止六个月的人民币2,134.8百万元减
少约50.9%至截至2025年6月30日止六个月的约人民币1,048.0百万元，其与收入减少一致，
此乃由于特药房业务及惠民保业务分部的战略性重组。
毛利及毛利率
截至
年
月
日
止六个月
截至2024年6月30日
止六个月
毛利及毛利率毛利毛利率毛利毛利率
人民币千元
%人民币千元%
商业医疗保险服务业务64,01577.077,60170.8
医生研究协助业务61,99028.857,66530.8
特药房业务50,0945.493,6654.5
总计176,09914.4228,9319.7
于报告期内，本集团的毛利总额为约人民币176.1百万元，毛利率由截至2024年6月30日止
六个月的约9.7%大幅上升至截至2025年6月30日止六个月的约14.4%，主要是由于商业医
疗保险服务业务毛利率上升所致，其保持了约 77.0%的优厚毛利率。
— 10 —
销售及营销开支
销售及营销开支主要包括员工成本、营销及推广费用、折旧及摊销开支、差旅及业务相
关开支以及其他。
于报告期内，销售及营销开支减少约41.3%至约人民币80.9百万元，主要由于与商业医疗
保险服务相关的效率提升举措及特药房业务的战略性重组。
行政开支
行政开支主要包括员工成本、咨询及服务费、差旅及业务相关开支、折旧及摊销开支以
及其他。
于报告期内，行政开支减少约7.0%至约人民币150.5百万元，主要由于通过组织优化及数
位化以提升行政效率。
研发开支
于报告期内，本集团的研发开支较2024年同期大幅减少约66.1%至约人民币5.1百万元，主
要是由于研发的前期投入已见成效，因此研发开支相应减少。
重组成本
重组成本为约人民币13.5百万元，主要源自特药房业务及惠民保业务分部的战略转型，
包括(1)员工优化遣散费约人民币12.4百万元，其中特药房业务约人民币9.1百万元及惠
民保业务分部约人民币3.3百万元；及(2)其他资产亏损约人民币1.1百万元，包括出售物业、
厂房及设备、终止租赁等。
其他开支
其他开支增加约人民币16.7百万元至截至2025年6月30日止六个月的约人民币20.1百万元，
乃主要由于(1)出售附属公司亏损增加；(2)汇兑差额净值增加所致。
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所得税
于报告期内，我们的所得税抵免约为人民币1.2百万元，而于2024年同期则为人民币0.5百
万元。有关所得税的计算详情，请参阅本中期业绩公告第25页简明合并财务报表的「附注
8所得税」。
正常化净亏损
为补充本集团根据国际财务报告准则呈列的合并财务报表，我们亦将正常化净亏损连同
非国际财务报告准则计量用作额外财务计量指标，而其并非国际财务报告准则所规定，
亦非按国际财务报告准则呈列。尽管本公司正在进行业务重心的战略转移，我们认为，
正常化净亏损能够更好地反映本公司的持续经营业绩，且通过消除非经常性项目及非营
业性项目的潜在影响，有助于比较不同公司。我们呈列的正常化净亏损不应解释为我们
的未来业绩不会受到不寻常或非经常性项目的影响。
我们认为，正常化净亏损为投资者及其他人士提供有用数据，以与其帮助管理层的同样
方式了解及评估我们的合并经营业绩。然而，我们呈列的正常化净亏损未必可与其他公
司所呈列类似名称的计量指标作比较。使用正常化净亏损作为分析工具存在局限性， 阁
下不应将其视为独立于或可代替我们根据国际财务报告准则所呈报经营业绩或财务状况
的分析。
— 12 —
下表载列我们的非国际财务报告准则财务计量及呈列期间的正常化净亏损与根据国际财
务报告准则编制的最新计量（即所示期间的亏损）的对账：
截至
年
月
日
止六个月
截至2024年
6月30日
止六个月
（未经审核）（未经审核）
人民币千元人民币千元
正常化净亏损：
年内亏损(81,139)(74,651)
加
以股份为基础支付的薪酬42,80445,857
包括：销售及营销开支(607)2,596
行政开支43,15642,563
研发开支255698
重组成本13,523–
年内经调整亏损（非国际财务报告准则计量）
(24,812)(28,794)
加╱（减）
政府补助(1,163)(900)
与国家基本医疗保险计划有关的退款及潜在退款的影响1,802–
出售附属公司亏损12,177–
年内正常化净亏损
(11,996)(29,694)
资本管理
于报告期内，我们主要通过营运产生的现金流拨付营运资金需求。我们会监察现金及现
金等价物，并将其维持在被视为足以为我们的营运提供资金及减轻现金流量波动影响的
水平。于截至2025年6月30日止六个月，我们的经营活动所用现金流出净额约为人民币
63.5百万元。
— 13 —
流动资金、财务资源及资产负债比率
截至2025年6月30日，我们录得流动资产净值约人民币674.3百万元。于2025年6月30日，资
产负债比率（按总负债除以总资产计算）约为47.8%，而于2024年12月31日则约为47.0%。
随著我们业务的发展及扩张，我们预期通过未来商业化产品的销售收入自经营活动产生
现金流量净额。展望未来，我们相信，我们的流动资金需求将通过使用现金及现金等价
物来拨付。截至2025年6月30日，我们拥有现金及精选金融资产约人民币850.6百万元。
重大投资、重大收购及出售
向
JPMorgan Chase Bank, National Asociation
（「大通」）认购理财产品
本公司于2025年6月26日与大通订立认购协议，据此，本公司同意认购大通发行的理财产
品，本金额30,000,000美元，作理财用途。
于2025年6月30日，本集团持有由大通的理财产品，公平值约30.1百万美元，约占本集团
总资产的11.7%。于报告期内，该等理财产品之公平值收益约为0.1百万美元。于2025年6
月30日，向大通认购的理财产品的未赎回本金额为30百万美元。
有关上述认购理财产品之详情，请参阅本公司日期为2025年6月26日之公告。
出售非全资附属公司股权
于2025年6月6日，本公司之全资附属公司思派智慧科技（广州）有限公司（「思派智慧」）（作
为卖方）与沈阳亿珈辰医药有限公司（「沈阳亿珈辰」）及沈阳恒瑞升医药有限公司（「沈阳
恒瑞升」）订立股权转让协议（各自作为买方），据此，思派智慧有条件同意出售其于目标
公司的全部股权，总代价为人民币5,899,786元，而各目标公司均为本公司的非全资附属
公司。有关出售非全资附属公司股权之详情，请参阅本公司日期为2025年6月6日及2025年
6月18日的公告。
除上文所披露者外，于报告期内及直至本中期业绩公告日期，本集团并无重大投资，亦
无重大收购及出售附属公司、联营公司及合营公司。
— 14 —
资本开支
我们的主要资本开支主要与购买办公室设备、软件以及租赁物业装修有关。下表载列我
们于所示期内的资本开支：
截至
年截至
2024年
月
日
6月30日
止六个月止六个月
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
购买物业、厂房及设备(1,516)(6,625)
购买其他无形资产–(2,185)
总计(1,516)(8,810)
货币风险
于报告期内，本集团主要在中国经营业务且其大部分交易以本公司主要附属公司的功能
货币人民币结算。本集团因若干现金及银行结余以非功能货币计值而面临外汇风险。我
们目前并无外汇对冲政策。然而，我们的管理层监控外汇风险，并将于有需要时考虑对
冲重大外汇风险。
资产抵押
本集团已抵押存款由截至2024年12月31日的约人民币105.4百万元减少至截至2025年6月30
日的约人民币37.9百万元。
或然负债
于2025年6月30日，本集团并无重大或然负债。
雇员及薪酬政策
截至2025年6月30日，我们共有2,950名雇员。彼等大多数驻扎中国。我们根据若干因素招
聘雇员，包括工作经验、教育背景及相关空缺职位的要求。我们根据雇员的表现评估雇
员以确定其薪金、晋升及职业发展。
— 15 —
我们与所有雇员订立标准雇佣协议及保密协议或条款。我们亦与高级管理层及核心人员
订立不竞争协议。该等协议包括一项标准不竞争契诺，禁止有关雇员于受雇期间及终止
雇佣关系后一段期间内直接或间接与我们竞争。我们与雇员维持良好的工作关系，且我
们并无经历任何重大劳资纠纷。
我们致力于建立具竞争力及公平的薪酬。为有效激励雇员，我们通过市场研究不断完善
薪酬及激励政策。我们至少每年对雇员进行一次绩效评估，以就其表现提供反馈。雇员
薪酬一般包括基本薪金及绩效花红。
未来投资计划及预期资金
于2025年6月30日，我们并无重大投资及资本资产的其他计划。
报告期后事项
更改香港股份过户登记分处
由2025年8月1日起，本公司香港股份过户登记分处已更改为卓佳证券登记有限公司。有关
详情，请参阅本公司日期为2025年7月18日之公告。
终止受限制股份单位计划
截至本中期业绩公告日期，于2021年获本公司采纳之受限制股份单位计划（「受限制股份
单位计划」）下的所有受限制股份单位（相当于合共
10,004,000股相关股份）已正式归属，并
无相关股份尚未归属。根据受限制股份单位计划，于2025年8月18日，考虑到受限制股份
单位计划下的所有相关股份已根据受限制股份单位计划正式归属，且受托人并无持有任
何资金或财产，董事会决议提早终止(i)受限制股份单位计划的运作、(i)受托人的委任及(i)
先前根据受限制股份单位计划设立的信托安排。
除上文所披露者外，于本中期业绩公告日期，本集团于报告期后并无发生须作出额外披
露或调整的重大事项。
上市所得款项净额用途
本集团已按计划时间表于2024年末前悉数使用自全球发售收取的所得款项净额。
股息
董事会不建议派付截至2025年6月30日止六个月的中期股息。
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中期简明合并损益及其他全面收益表
截至2025年6月30日止六个月
年
2024年
附注（未经审核）（未经审核）
人民币千元人民币千元
收入
51,224,0642,363,780
销售成本(1,047,965)(2,134,849)
毛利
176,099228,931
其他收入及收益15,10319,033
销售及营销开支(80,892)(137,816)
行政开支(150,522)(161,889)
研发开支(5,083)(15,013)
金融资产及合约资产的减值亏损净额(2,583)(3,291)
其他开支(20,063)(3,406)
融资成本(847)(1,551)
重组成本6(13,523)–
应占一家联营公司的溢利及亏损(58)(157)
除税前亏损
7(82,369)(75,159)
所得税抵免81,230508
期内亏损
(81,139)(74,651)
以下人士应占：
母公司拥有人(71,985)(78,202)
非控股权益(9,154)3,551
(81,139)(74,651)
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年
2024年
附注（未经审核）（未经审核）
人民币千元人民币千元
其他全面（亏损）╱收入
可能于后续期间重新分类至损益的项目：
换算海外业务的汇兑差异–2
不会于后续期间重新分类至损益的项目：
换算本公司的汇兑差异(2,196)338
期内其他全面（亏损）╱收入
(2,196)340
期内全面亏损总额
(83,335)(74,311)
以下人士应占
母公司拥有人(74,181)(77,862)
非控股权益(9,154)3,551
(83,335)(74,311)
母公司普通权益持有人应占每股亏损
基本及摊薄
期内亏损10(0.12)(0.12)
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中期简明合并财务状况表
2025年6月30日
年
2024年
月
日
12月31日
附注（未经审核）（经审核）
人民币千元人民币千元
非流动资产
物业、厂房及设备7,68610,301
其他无形资产25,05327,337
预付款项、其他应收款项及其他资产6,9007,413
使用权资产25,22347,440
于一家联营公司的投资8,2688,326
商誉4,79316,555
递延税项资产1551,059
定期存款-106,471
按公平值计入损益（「按公平值计入损益」）的金融资产214,86660,263
非流动资产总值292,944285,165
流动资产
存货92,204193,525
合约成本-164
贸易应收款项及应收票据11215,201276,048
合约资产196,338180,116
预付款项、其他应收款项及其他资产99,044154,621
应收关联方款项7,8291,755
按公平值计入损益的金融资产150,772571,518
已抵押存款37,890105,439
定期存款188,98995,336
代客户持有的现金293,025148,688
现金及现金等价物258,089252,917
流动资产总值1,539,3811,980,127
— 19 —
年
2024年
月
日
12月31日
附注（未经审核）（经审核）
人民币千元人民币千元
流动负债
贸易应付款项及应付票据12151,962412,803
其他应付款项及应计费用495,148413,713
应付关联方款项46126
合约负债203,943188,746
租赁负债13,91719,730
应付所得税1141,495
流动负债总额865,1301,036,613
流动资产净额
674,251943,514
总资产减流动负债
967,1951,228,679
非流动负债
租赁负债10,78025,762
递延税项负债1011,331
非流动负债总额10,88127,093
资产净值956,3141,201,586
权益
母公司拥有人应占权益
股本13518518
储备995,3611,225,359
995,8791,225,877
非控股权益
(39,565)(24,291)
权益总额956,3141,201,586
— 20 —
简明合并财务报表附注
1.
公司及集团资料
思派健康科技有限公司（「本公司」，前称Medbanks Health Technology Co., Ltd.及ThinkGek Network
Technology Co., Ltd.）为根据开曼群岛法律在开曼群岛（「
开曼」）注册成立的有限公司。本公司的注册
办事处位于Flor 4, Wilow House, Cricket Square, Grand Cayman KY1-9010, Cayman Islands。
期内，本公司及其附属公司（统称「本集团」）的主要业务为︰(i)特药房业务（「特药房业务」，包
括特药房网络及提供药剂师服务）；(i)医生研究协助业务（「医生研究协助业务」，包括提供现场管
理组织服务及临床试验中的图像管理服务）；及(i)提供健康保险服务（「健康保险服务业务」，包括
健康管理服务）。本集团的主要经营地点及地区市场位于中华人民共和国（「中国」）。
本公司于2022年12月23日在香港联合交易所有限公司（「联交所」）主板上市。
2.
编制基准
截至2025年6月30日止六个月的中期简明合并财务资料乃根据国际会计准则第34号（「国际会计准则第
号」）中期财务报告编制。中期简明合并财务资料并不包括年度财务报表规定的所有资料及披露，
并应与本集团截至2024年12月31日止年度的年度合并财务报表一并阅读。中期简明合并财务资料以
人民币（「人民币」）呈列，除另有指明外，所有数值均约整至最接近的千位数（人民币千元）。
3.
会计政策变动
编制中期简明合并财务资料所采纳的会计政策，与编制本集团截至2024年12月31日止年度的年度合
并财务报表所应用者一致，惟就本期间的财务资料首次采纳以下经修订国际财务报告准则会计准则
除外。
国际会计准则第21号修订本缺乏可流动性
经修订国际财务报告会计准则的性质及影响说明如下：
(a) 国际会计准则第21号修订本订明实体应如何评估货币是否可交换为另一种货币，以及在缺乏可
兑换性的情况下如何估计量日期的即期汇率。该等修订要求披露使财务报表使用者能够了
解不可交换货币的影响的资料。由于本集团交易的货币以及集团实体用以换算为本集团呈列
货币的功能货币均可兑换，因此该等修订对中期简明综合财务资料并无任何影响。
— 21 —
4.
经营分部资料
就管理而言，本集团按产品及服务划分业务单位，并拥有以下三个可报告经营分部：
特药房业务特药房经营及向制药公司及其他分销商分销医药产品。
医生研究协助业务为制药公司及其他临床试验机构提供现场管理组织服务，包括试
验中心可行性、试验中心启动、患者招募、患者管理、数据录入及
文档管理、现场药物管理及生物样本管理、试验中心关闭及其他；
及提供临床试验中的图像管理服务。
健康保险服务业务向保险公司提供保险经纪服务并向保险公司及企业客户提供健康
管理服务。
管理层对本集团各经营分部的业绩分别进行监控，以作出有关资源分配的决策及表现评估。分部表
现基于可报告分部毛利进行评估。并无呈列分部资产及负债分析，原因是管理层并未定期审阅该资
料以进行资源分配及表现评估。因此，仅呈列分部收入及分部业绩。
截至
年
月
日止六个月
特药房
业务
医生研究
协助业务
健康保险
服务业务总计
人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）
分部收入925,825215,12183,1181,224,064
分部业绩50,09461,99064,015176,099
对账：
其他收入及收益15,103
销售及营销开支(80,892)
行政开支(150,522)
研发开支(5,083)
就金融资产及合约资产确认的减值亏损(2,583)
其他开支(20,063)
融资成本(847)
重组成本(13,523)
应占一家联营公司的溢利及亏损(58)
本集团除税前亏损(82,369)
— 22 —
截至
年
月
日止六个月
特药房
业务
医生研究
协助业务
健康保险
服务业务总计
人民币千元人民币千元人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）
分部收入2,066,761187,371109,6482,363,780
分部业绩93,66557,66577,601228,931
对账：
其他收入及收益19,033
销售及营销开支(137,816)
行政开支(161,889)
研发开支(15,013)
就金融资产及合约资产确认的减值亏损(3,291)
其他开支(3,406)
融资成本(1,551)
应占一家联营公司的溢利及亏损(157)
本集团除税前亏损(75,159)
地区资料
于报告期内，本集团几乎所有收入均来自中国的营运且本集团绝大部分非流动资产位于中国内地。
未按照国际财务报告准则第8号经营分部呈列地区分部资料。
有关主要客户的资料
并无呈列主要客户的进一步资料，原因是于报告期内并无单一客户占本集团收入的10%或以上。
— 23 —
5.
收入
收入分析如下：
来自客户合约收入的分类收入资料
截至
月
日止六个月
年
2024年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
商品或服务类型
特药房业务925,8252,066,761
医生研究协助业务215,121187,371
健康保险服务业务83,118109,648
总计1,224,0642,363,780
收入确认的时间
于某一时间点确认1,003,5712,172,143
于某一时间段确认220,493191,637
总计1,224,0642,363,780
6.
重组成本
截至
月
日止六个月
年
2024年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
雇员相关开支12,427–
其他亏损1,096–
总计13,523–
于2024年，管理层经深入研究后，决定重组资源及组织架构，重组及升级特药房业务，以进一步
提升业务协同效益及营运效率。本公司已于2024年第三季度停止经营部分特药房门店，以展开特
药房业务的重组程序，并预期于2025年完成重组。截至2025年6月30日止六个月，本集团产生重组
成本人民币13,523,000元，主要包括因关闭特药房门店而产生的雇员相关开支、出售物业的其他损
失及提早终止租约的罚款。
— 24 —
7.
除税前亏损
本集团来自持续经营业务的除税前亏损经扣除╱（计入）以下各项后计算：
截至
月
日止六个月
年
2024年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
已售存货成本875,7311,973,097
所提供服务的成本172,234161,752
物业、厂房及设备折旧*2,1153,829
使用权资产折旧*10,51815,926
其他无形资产摊销*2,8224,098
政府奖励(1,163)(900)
利息收入(5,154)(10,212)
外汇差额净额3,556–
金融资产及合约资产的减值亏损净额2,5833,291
已确认的存货减值亏损，扣除拨回部分6862,197
核数师酬金680700
与短期及低价值资产有关的开支8114,859
按公平值计入损益的金融资产收益(7,349)(7,227)
出售附属公司的亏损12,177–
出售物业、厂房及设备的亏损66656
重组成本13,523–
员工成本（不包括董事及最高行政人员薪酬）：
－工资及薪金213,298281,012
－退休金计划供款24,37724,366
－以股份为基础支付的薪酬42,80445,857
- 、使用权资产折旧及其他无形资产摊销载列于合并损益及其他
全面收益表中的「行政开支」、「销售及营销开支」及「销售成本」。
— 25 —
8.
所得税
本集团须按实体就产生自或源自本集团成员公司的住所及经营所在司法管辖区的利润缴纳所得税。
开曼群岛
根据开曼群岛现行法律，本公司毋须就收入或资本收益纳税。
香港
于2018年3月21日，香港立法会通过《2017年税务（修订）（第7号）条例草案》（「《条例草案》」），引入两
级制利得税率制度。《条例草案》于2018年3月28日签署成为法律，并于次日刊宪。
在两级制利得税率制度下，合资格公司的首2,000,000港元溢利将按8.25%的税率征税，而2,000,000港
元以上的溢利将按16.5%的税率征税。两级制利得税率制度适用于本集团于2018年4月1日或之后结束
的年度报告期间估计录得应课税溢利的香港附属公司。
中国内地
根据中国企业所得税法（「企业所得税法」）及企业所得税法实施条例，中国附属公司于报告期内的企
业所得税率为25%，除非获得下文所载税务优惠。
本集团于报告期内的所得税（抵免）╱开支分析如下：
截至
月
日止六个月
年
2024年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
即期所得税
– 期内费用174816
– 过往期间（超额拨备）╱不足拨备(1,078)441
递延所得税(326)(1,765)
期内税项抵免(1,230)(508)
9.
股息
期内，本公司并无支付或宣派股息（截至2024年6月30日止六个月：无）。
— 26 —
10.
母公司普通权益持有人应占每股亏损
每股基本亏损金额乃根据母公司普通权益持有人应占期内亏损及期内已发行普通股加权平均数计算。
普通股加权平均数的计算不包括本公司以信托方式持有的库存股份。由于购股权计划及转换优先股
的影响对所呈列的每股基本亏损金额具有反摊薄影响，故并无就期内所呈列的每股基本亏损金额作
出调整。
每股基本亏损乃根据以下各项计算：
截至
月
日止六个月
年
2024年
人民币千元人民币千元
（未经审核）（未经审核）
亏损
母公司普通权益持有人应占亏损（人民币千元）(71,985)(78,202)
普通股
计算每股基本亏损使用的期内已发行普通股加权平均数612,954,181644,308,040
每股亏损（每股人民币元）(0.12)(0.12)
11.
贸易应收款项及应收票据
年
月
日
2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
应收票据61914,729
贸易应收款项244,115294,254
信贷亏损拨备(29,533)(32,935)
总计215,201276,048
— 27 —
于期末的贸易应收款项及应收票据基于发票日期并扣除预期信贷亏损拨备的账龄分析如下：
年
月
日
2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
6个月内169,929249,638
6至12个月45,27226,410
总计215,201276,048
12.
贸易应付款项及应付票据
年
月
日
2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
贸易应付款项及应付票据151,962412,803
于期末的贸易应付款项及应付票据基于发票日期的账龄分析如下：
年
月
日
2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
1个月内61,814216,625
1至3个月45,24498,870
3至6个月24,79564,077
6个月以上20,10933,231
总计151,962412,803
— 28 —
13.
股本
本公司于2015年5月注册成立，法定股本为10,000美元，分为100,000,000股每股面值0.0001美元的普
通股（「普通股」）。
本公司发行及缴足股本的变动概要如下：
股份
年
月
日
2024年
12月31日
人民币千元人民币千元
（未经审核）（经审核）
已发行及缴足：
764,420,514股（2024年：764,182,114股）每股面值0.0001美元的
普通股518518
已发行
股份数目股本
人民币千元
于2024年1月1日（经审核）761,500,114516
行使购股权（附注a）2,682,0002
于2024年12月31日（经审核）764,182,114518
行使购股权（附注a）238,400–
于2025年6月30日（未经审核）764,420,514518
附注a： 截至2025年6月30日止六个月，因行使购股权而发行238,400股每股面值0.0001美元的普通股，
总代价为人民币301,000元。
— 29 —
企业管治
本集团致力维持高水平的企业管治，以保障股东权益及提升企业价值与问责性。本公司
已采纳上市规则附录C1所载的企业管治守则作为其本身的企业管治守则。于报告期，本
公司已遵守企业管治守则的所有适用守则条文，惟以下偏离情况除外。本公司将继续检
讨及监察其企业管治常规以确保遵守企业管治守则。
企业管治守则之守则条文第C.2.1条规定，主席及首席执行官之角色应有所区分，不应由
一人同时兼任。根据董事会目前架构，本公司主席及首席执行官的职位由马旭广先生担任。
鉴于：(i)由董事会作出的决定须经至少大多数董事批准，且董事会六名董事当中有三名
独立非执行董事，及董事会相信董事会有足够的制衡，(i)马旭广先生及其他董事知悉并
承诺履行彼等作为董事的受信责任，该等责任要求（其中包括）彼等以本公司的利益及最
佳利益行事，并将据此作出本集团的决策，及(i)董事会的运作确保权力及授权的平衡，
董事会由经验丰富及高素质人士组成，该等人士定期会面以讨论影响本集团营运的事宜，
董事会相信，此架构将不会损害董事会与本公司管理层之间的权力及权限平衡。此外，
本集团的整体策略及其他主要业务、财务及营运政策乃经董事会及高级管理层全面讨论
后共同制定。最后，由于马旭广先生为我们的联合创办人之一，董事会认为，由同一人兼
任主席及首席执行官的角色有利于确保本集团内的一贯领导，并使本集团的整体战略规
划更具成效及效率。董事会将继续检讨本集团企业管治架构的有效性，以评估是否需要
区分主席及首席执行官的角色。
企业管治守则之守则条文第F.1.1条规定，发行人应制定有关派付股息的政策。由于本公
司拟保留大部分（甚至全部的）可用资金及任何未来收益以为本公司业务的发展及增长提
供资金，且尚未采纳股息政策以于不久将来宣派或派付任何股息，董事会将定期检讨本
公司的状况，并适时考虑采纳股息政策。
— 30 —
证券交易标准守则
本公司已采纳上市规则附录C3所载之标准守则，作为其本身有关董事进行证券交易之行
为守则。经向全体董事作出具体查询后，各董事已确认，彼等于报告期内一直遵守标准
守则所载的规定标准。
本公司雇员如可能拥有本公司未公布内幕消息，亦须遵守标准守则。
购买、出售或赎回本公司的上市证券
截至2025年6月30日止六个月，本公司于联交所购回合共14,299,800股份，总代价约
64,407,389港元，并作为库存股份持有。购回股份的详情如下：
购回股份月份购回股份数目每股份付出价格付出总额
最高价
（港元）
最低价
（港元）（港元）
一月1,329,4005.284.626,540,142
二月2,481,2005.144.6712,402,318
三月252,0005.125.011,278,048
四月4,791,6005.233.3422,048,221
五月4,935,0004.603.3920,002,072
六月510,6005.233.692,136,588
总计
14,299,80064,407,389
除上文所披露者外，截至2025年6月30日止六个月，本公司或其任何附属公司概无购买、
出售或赎回本公司任何上市证券或出售任何库存股份（定义见上市规则）。于2025年6月30
日，本公司持有14,299,800股库存股份（定义见上市规则）。
审核委员会
审核委员会已连同董事会及本公司外聘核数师审阅本集团采纳的会计准则及惯例以及截
至2025年6月30日止六个月的中期业绩。
— 31 —
核数师之工作范围
本公司独立核数师安永会计师事务所亦已根据香港会计师公会颁布的香港审阅委聘准则
第2410号「由实体的独立核数师执行中期财务资料审阅」，审阅本集团截至2025年6月30日
止六个月的中期财务资料。
于联交所及本公司网站刊发中期业绩及
年中期报告
本中期业绩公告刊载于联交所网站( w.hkexnews.hk )及本公司网站
( w.medbankshealthtech.com )，而载有上市规则规定的所有资料的2025年中期报告，将
于适当时候以电子方式（或于要求时以印刷本）寄发予股东并分别刊载于联交所及本公司
网站。
释义与词汇
于本中期业绩公告内，除文义另有所指外，下列词汇具有以下涵义。
「审核委员会」指董事会审核委员会
「董事会」指董事会
「企业管治守则」指上市规则附录C1所载的「企业管治守则」
「中国」或「中国内地」指中华人民共和国，就本中期业绩公告及仅供地区参考而
言，不包括香港、澳门及台湾
「本公司」指思派健康科技有限公司，于2015年5月19日根据开曼群岛
法律注册成立的获豁免有限公司
「董事」指本公司董事或其中任何一名董事
「全球发售」指招股章程所定义的香港公开发售及国际发售
— 32 —
「本集团」或「我们」指本公司及其所有附属公司，或其中任何一家公司（如文
义所指）或（如文义指其注册成立前的任何时间）其前身
或其现有附属公司的前身，或其中任何一家公司（如文
义所指）从事及其后由其承担的业务
「香港」指中国香港特别行政区
「港元」指分别为港元及港仙，香港法定货币
「国际会计准则理事会」指国际会计准则理事会
「国际财务报告准则」指国际会计准则理事会不时颁布的国际财务报告准则
「上市」指股份于联交所主板上市
「上市规则」指香港联合交易所有限公司证券上市规则（经不时修订、
补充或以其他方式修改）
「标准守则」指上市规则附录C3所载「上市发行人董事进行证券交易的
标准守则」
「报告期」指截至2025年6月30日止六个月
「招股章程」指本公司日期为2022年12月12日的招股章程
「人民币」指人民币，中国法定货币
「股份」指本公司股本中每股面值0.0001美元的普通股
「股东」指股份持有人
— 33 —
「SMO」指现场管理组织，为医疗器械公司提供临床试验相关服务
的机构，该等机构拥有符合临床试验方案要求的充足基
础设施及人员
「联交所」指香港联合交易所有限公司
「美国」指美利坚合众国、其领土、属地及受其司法管辖的所有地
区
「美元」指美元，美国法定货币
「%」指百分比
承董事会命
思派健康科技有限公司
董事会主席兼执行董事
马旭广
香港，2025年8月18日
于本公告日期，董事会成员包括执行董事马旭广先生及李继先生；非执行董事姚磊文先生；
以及独立非执行董事樊欣先生、何海建先生及黄蓓女士。