00383 天安卓健 公告及通告：截至二零二五年六月三十日止六个月之未经审核中期业绩及提名委员会角色调任
香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公布的内容概不负责，对其准确性或完整
性亦不发表任何声明，并明确表示，概不就因本公布全部或任何部份内容而产生或因倚赖该等内容而
引致之任何损失承担任何责任。
MEDICARE
（于百慕达注册成立之有限公司）
（股份代号：383）
截至二零二五年六月三十日止六个月
之未经审核中期业绩
及
提名委员会角色调任
天安卓健有限公司（「本公司」）之董事会（分别为「董事」及「董事会」）谨此宣布，本公司
及其附属公司（「本集团」）截至二零二五年六月三十日止六个月之未经审核综合业绩连
同二零二四年度同期之比较数字如下：
简明综合损益表
截至二零二五年六月三十日止六个月
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
附注千港元千港元
（未经审核）（未经审核）
收入3783,132821,529
出售持作买卖之投资所得款项总额–
总额783,132821,529
收入3
来自客户合约之货物及服务779,792818,179
租金3,3403,350
783,132821,529
货物及服务成本(624,489)(638,528)
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
附注千港元千港元
（未经审核）（未经审核）
毛利158,643183,001
其他收益及亏损以及其他收入5(11,779)(8,743)
销售及分销成本(3,671)(3,575)
行政支出(107,864)(108,891)
经营溢利35,32961,792
融资成本6(11,715)(15,707)
除税前溢利23,61446,085
所得税开支7(8,875)(17,004)
期内溢利814,73929,081
应占：
本公司拥有人11,97921,659
非控股权益2,7607,422
14,73929,081
每股盈利10
基本1.11港仙1.99港仙
摊薄不适用不适用
简明综合损益及其他全面收益表
截至二零二五年六月三十日止六个月
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
千港元千港元
（未经审核）（未经审核）
期内溢利14,73929,081
其他全面收益：
其后可能重新分类至损益之项目：
换算海外业务所产生之汇兑差额11,515–
期内全面收益总额26,25429,081
应占：
本公司拥有人22,66221,659
非控股权益3,5927,422
26,25429,081
简明综合财务状况报表
于二零二五年六月三十日
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
附注千港元千港元
（未经审核）（经审核）
非流动资产
投资物业503,116525,392
物业、厂房及设备1,591,2371,541,635
使用权资产84,85386,605
应收贷款–
于联营公司之权益–
按公允价值计入损益（「按公允价值计入损益」）之
金融资产2,1512,151
购置物业、厂房及设备之预付款项14,69923,887
2,196,0562,179,670
流动资产
存货34,96945,029
可供出售之发展中物业162,033165,414
持作出售之物业74,80377,847
持作买卖之投资5,0284,951
应收贸易账项11120,890143,791
按金、预付款项及其他应收账项1122,30928,792
应收关联方款项367437
有抵押银行存款8,791–
受限制银行存款1,0187,518
银行结余及现金813,071885,428
1,243,2791,359,207
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
附注千港元千港元
（未经审核）（经审核）
流动负债
应付贸易账项12108,171133,439
按金、预收款项及应计费用12321,374450,111
合约负债50,47070,098
应付一间联营公司款项6,0445,978
应付关联方款项572376
借贷418,329390,817
租赁负债1,1851,543
即期税项负债115,322113,334
1,021,4671,165,696
流动资产净值221,812193,511
总资产减流动负债2,417,8682,373,181
非流动负债
其他应付账项1237,239–
合约负债5,1175,867
借贷448,480442,566
租赁负债2041,282
递延税项负债28,95028,637
519,990478,352
资产净值1,897,8781,894,829
资本及储备
本公司拥有人应占之权益
股本10,82910,860
库存股份(20)(869)
储备1,807,6221,808,983
1,818,4311,818,974
非控股权益79,44775,855
权益总额1,897,8781,894,829
简明综合财务报表附注
截至二零二五年六月三十日止六个月
1. 编制基准
本集团之简明综合财务报表乃按照香港会计师公会（「香港会计师公会」）颁布之香港会计准则（「香
港会计准则」）第34号「中期财务报告」及香港联合交易所有限公司（「联交所」）证券上市规则所规定
之适用披露而编制。
该等简明综合财务报表应与二零二四年度财务报表一并阅读。除下文所阐述者外，编制该等简
明综合财务报表所用会计政策（包括管理层于应用本集团之会计政策时所作之重大判断及不确定
性估计之主要来源）及计算方法与截至二零二四年十二月三十一日止年度之年度财务报表所用者
一致。
2. 采纳新订及经修订香港财务报告准则会计准则
本集团已就本集团本期间的简明综合财务报表应用以下由香港会计师公会颁布之香港财务报告
准则会计准则修订本：
(cid:127) 香港会计准则第21号（修订本）— 缺乏可兑换性
应用自二零二五年一月一日起生效之香港财务报告准则会计准则修订本并无对本集团本期间及
过往期间的财务状况及表现，及╱或本简明综合财务报表所载的披露资料构成任何重大影响。
3. 收入
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
千港元千港元
（未经审核）（未经审核）
来自客户合约之收入
医院费用及收费756,739800,390
楼宇管理费用2,019261
提供护老相关服务及营养品销售21,03417,528
779,792818,179
来自其他来源之收入
租金收入3,3403,350
783,132821,529
4. 分类资料
经营分类乃根据按交付及提供之货品或服务类别按照内部报告识别，并由主要营运决策者（「主要
营运决策者」）定期审阅，以将资源分配至各分类及评估其表现。
负责分配资源及评估经营分类表现之主要营运决策者已界定为本公司执行董事。
截至二零二五年六月三十日止六个月，主要营运决策者已根据香港财务报告准则第8号经营分类
识别以下六个经营及可报告分类。概无将任何经营分类合并，以组成下列可报告分类。
医疗 — 于中华人民共和国（香港除外）（「中国」）经营之医院。
护老 — 于中国专注于护老及退休社区之独立生活单元物业开发及健康城项目及楼宇管理，包括
一间护老院、服务式公寓、独立生活公寓及一个商业区，包括购物中心、零售商店及会所
设施。
物业开发 — 开发及出售位于中国之物业及土地。
物业投资 — 出租住宅物业及办公室物业。
财务服务 — 提供贷款财务服务。
证券买卖及投资 — 于香港及海外市场买卖证券。
分类收入及业绩
下表按经营及可报告分类载列本集团之收入及业绩分析：
截至二零二五年六月三十日止六个月
医疗护老物业开发物业投资财务服务
证券买卖
及投资综合
千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元
（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）
出售持作买卖之投资所得款项总额–
收入756,73924,254–2,139–783,132
分类溢利╱（亏损）57,559(32,066)(499)(12,212)(2)5312,833
未分配：
其他收益及亏损以及其他收入12,549
汇兑收益净额8,907
中央公司支出(10,624)
融资成本(51)
除税前溢利23,614
截至二零二四年六月三十日止六个月
医疗护老物业开发物业投资财务服务
证券买卖
及投资综合
千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元
（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）
出售持作买卖之投资所得款项总额–
收入800,39018,942–2,197–821,529
分类溢利╱（亏损）82,250(25,735)(4,210)(6,096)(18)(363)45,828
未分配：
其他收益及亏损以及其他收入16,185
汇兑亏损净额(2,933)
中央公司支出(12,995)
融资成本–
除税前溢利46,085
上述呈报之所有分类收入均来自外部客户。
分类溢利╱（亏损）指各分类赚取之溢利╱（产生之亏损），而未经分配若干其他收益及亏损以及其
他收入、若干汇兑收益╱（亏损）净额、中央公司支出以及若干融资成本。
分类资产及负债
以下按经营及可报告分类载列本集团之资产及负债分析：
于二零二五年六月三十日
医疗护老物业开发物业投资财务服务
证券买卖
及投资综合
千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元
（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）
分类资产1,867,989633,40050,868186,9091296,4612,745,756
公司资产693,579
综合资产3,439,335
分类负债931,050558,82842,4371,8531,115–1,535,283
公司负债6,174
综合负债1,541,457
于二零二四年十二月三十一日
医疗护老物业开发物业投资财务服务
证券买卖
及投资综合
千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元
（经审核）（经审核）（经审核）（经审核）（经审核）（经审核）（经审核）
分类资产1,906,411667,67752,184200,4996215,2232,832,615
公司资产706,262
综合资产3,538,877
分类负债1,032,871553,09946,6121,5691,515–1,635,666
公司负债8,382
综合负债1,644,048
5. 其他收益及亏损以及其他收入
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
千港元千港元
（未经审核）（未经审核）
持作买卖之投资之公允价值收益╱（亏损）77(326)
物业、厂房及设备之出售亏损及撇销(454)–
投资物业之公允价值亏损(25,744)(11,797)
汇兑收益╱（亏损）净额8,907(2,933)
培训及其他服务3,2522,545
撇销应收贸易账项(3,134)(3,624)
预期信贷亏损（「预期信贷亏损」）
模式项下之减值亏损(1,345)(2,486)
物业、厂房及设备之减值–(1,368)
可供出售之发展中物业之拨备(4,834)(8,126)
持作出售之物业之拨备(3,858)(1,249)
政府补助金（附注）57468
银行存款之利息收入12,91416,739
其他杂项收入1,8663,814
(11,779)(8,743)
附注： 政府补助金主要是指对中国之医院营运所产生成本的补助，不附带任何特殊和未满足的条
件。
6. 融资成本
融资成本指以下各项之利息：
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
千港元千港元
（未经审核）（未经审核）
利息来自：
银行及其他借贷16,28916,616
租赁负债591,537
16,34818,153
减：资本化利息(4,633)(2,446)
11,71515,707
7. 所得税开支
所得税已于损益确认如下：
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
千港元千港元
（未经审核）（未经审核）
即期税项
中国企业所得税（「企业所得税」）8,87517,004
本公司在中国的附属公司须按25%税率缴纳企业所得税。本期间税项支出为中国之企业所得税，
乃按中国附属公司应课税收入之现行税率计算。
根据中国企业所得税法，自二零八年起，就于中国成立之公司向外国投资者所赚取溢利之股息
将按10%之税率预扣所得税。该股息税率可通过适用税务条约或安排进一步降低。根据《内地和香
港特别行政区关于对所得避免双重征税和防止偷漏税的安排》，倘香港居民企业持有中国居民企
业至少25%的股权，中国居民企业向香港居民企业支付股息的预扣税率将进一步降低至5%。
在根据一九五年一月二十七日颁布之中国暂行条例而施行之土地增值税（「土地增值税」）暂行条
例下，所有于一九四年一月一日起生效，并由转让中国房地产物业产生之收益均须以土地价值
增值部分（即出售物业所得款项减可扣税开支（包括借贷成本及所有物业发展开支）按介乎30%至
60%之累进税率缴纳土地增值税。
根据利得税两级制，在香港成立之合资格集团实体之首2,000,000港元溢利将按8.25%税率征税，
而高于该金额之溢利则按16.5%税率征税。不符合利得税两级制资格的集团实体的溢利将继续按
16.5%税率征税。
由于集团实体有足够的税项亏损结转以抵销本期间于香港产生的应课税溢利或于香港并无产生
应课税溢利，故并无于简明综合财务报表中作出香港利得税拨备。
8. 期内溢利
期内溢利已扣除下列各项：
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
千港元千港元
（未经审核）（未经审核）
物业、厂房及设备之折旧43,17345,512
使用权资产之折旧2,0024,292
已售存货及持作出售之物业成本确认为支出
（计入货物及服务成本）310,753318,606
9. 股息
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
千港元千港元
（未经审核）（未经审核）
期内确认为分派的股息：
就二零二四年（二零二四年：就二零二三年）
派付末期股息每股普通股2港仙（二零二四年：1港仙）21,66310,860
本公司董事会并不建议就截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六个月作出任何中期股息。
10. 每股盈利
每股基本盈利乃根据本公司拥有人应占期内溢利及期内已发行普通股加权平均数目计算：
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
千港元千港元
（未经审核）（未经审核）
溢利
计算本公司拥有人应占期内
每股基本盈利所依据之溢利11,97921,659
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
（未经审核）（未经审核）
股份数目
计算每股基本盈利之普通股加权平均数目1,083,981,6721,086,005,457
由于截至二零二五年及二零二四年六月三十日止六个月并无发行在外之潜在摊薄普通股，故并
无呈列每股摊薄盈利。
- 、按金、预付款项及其他应收账项
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月
三十一日
千港元千港元
（未经审核）（经审核）
应收贸易账项：
由医院营运及护老相关服务所产生之
应收贸易账项128,655150,141
财务服务之应收账项876876
129,531151,017
减：信贷亏损拨备(8,641)(7,226)
120,890143,791
按金、预付款项及其他应收账项：
预付款项、其他应收账项及按金22,23129,324
于财务机构之按金及应收账项1,403763
23,63430,087
减：信贷亏损拨备(1,325)(1,295)
22,30928,792
医院营运及护老相关服务营运之顾客会经由现金、信用卡或当地政府社保计划结账。经信用卡所
付之款项，银行一般会于交易日后7日付款予本集团。透过当地政府的社保计划进行的缴费，通
常由当地社保局或负责报销当地政府的社保计划保障病人医疗开支的类似政府部门于发票日期
后90日结清。
以下为根据发票日期而呈列的医院营运及护老相关服务营运所产生以人民币（「人民币」）计值之应
收贸易账项之账龄分析：
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月
三十一日
千港元千港元
（未经审核）（经审核）
0 – 30日77,546109,664
31 – 60日12,73310,110
61 – 90日7,8945,243
91 – 365日22,88116,055
超过365日7,6019,069
128,655150,141
- 、按金、预收款项及应计费用以及其他应付款项
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月
三十一日
千港元千港元
（未经审核）（经审核）
由医院营运、护老相关服务营运及建筑承建商
所产生之应付贸易账项108,171133,439
流动
按金、预收款项及应计费用：
应付票据12,08850,000
可供出售之发展中物业及持作出售之
物业之应付建筑成本29,15428,837
分类为物业、厂房及设备之医院大楼的
应付建筑成本71,036109,567
按金及预收款项41,66752,353
应付股息131,005
其他应付账款及应计费用167,416208,349
321,374450,111
非流动
其他应付款项：
应付建筑费用（附注）37,239–
医院营运及护老相关服务营运之应付贸易账项主要包括未偿还的贸易采购金额。应付建筑承建商
之贸易账项包括物业开发及其他项目之建筑成本。此等应付贸易账项的赊账期一般为30至90日。
按金及预收款项主要指医院营运及护老相关服务营运可退还之按金。
附注： 与昆明医院有关的应付建筑费用分类为非流动负债，原因是本集团有合约责任于报告日
期起计十二个月后偿还该笔款项。
以下为根据发票日期而呈列的医院营运、护老相关服务营运及建筑承建商以人民币计值之应付
贸易账项之账龄分析：
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月
三十一日
千港元千港元
（未经审核）（经审核）
0 – 30日42,84759,973
31 – 60日30,18438,855
61 – 90日11,0668,154
91 – 365日15,59213,767
超过一年但未过两年5,6389,405
超过两年但未过五年2,8443,285
108,171133,439
以下为根据发票日期而呈列以人民币计值之应付票据之账龄分析：
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月
三十一日
千港元千港元
（未经审核）（经审核）
61 – 90日12,088–
91 – 365日–50,000
12,08850,000
13. 诉讼
于二零二四年七月三十日，本公司间接全资附属公司同仁医疗产业集团有限公司（「同仁医疗」）接
获中国河南省焦作市中级人民法院发出日期为二零二四年七月二十五日的传讯令状，当中包括
一份民事起诉状，内容有关焦作市投资集团有限公司（「索赔人」）针对（其中包括）同仁医疗提出的
索赔（「诉讼」）。索赔人要求同仁医疗等共同及各别对索赔人负有赔偿责任，赔偿金额约为人民币
143百万元。于二零二四年十二月二十六日，法院裁定驳回索赔人对同仁医疗的全部索赔，同仁医
疗毋须对申索的人民币143百万元共同及个别承担责任。索赔人已于二零二五年一月九日就此裁
定提出上诉，截至二零二五年六月三十日尚未收到有关上诉的裁判。于二零二五年六月三十日，
本公司经寻求中国法律意见后认为诉讼并无法律依据，因此对本集团的经营及财务状况并无重
大影响。
中期股息
董事会认为保留适当水平之资金，以便充份掌握日后之业务发展机会，乃审慎之举，
故此不建议宣派截至二零二五年六月三十日止六个月之中期股息（二零二四年：无）。
管理层讨论及分析
财务业绩
截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团录得收入总额783,132,000港元（二零二四
年：821,529,000港元），较截至二零二四年六月三十日止六个月（「二零二四年上半年」）
的收入总额减少约4.67%，及录得本公司拥有人应占溢利11,979,000港元（二零二四年：
21,659,000港元），较二零二四年上半年本公司拥有人应占溢利减少约44.69%。此乃主要
由于(i)医疗分部营运收入减少；(i)投资物业非现金公允价值亏损增加；惟部分被(i)
雇员福利开支减少；(iv)录得未变现汇兑收益净额，而二零二四年上半年则录得未变
现汇兑亏损净额；及(v)所得税开支减少所抵销。
截至二零二五年六月三十日止六个月，每股盈利（基本）为1.11港仙（二零二四年：1.99
港仙）。
于二零二五年六月三十日，本公司之股东（「股东」）应占本集团之每股资产净值为1.68
港元（二零二四年十二月三十一日：1.67港元）。
业务回顾
本集团之主要业务为投资、管理及营运医疗及医院业务、护老业务、买卖医疗设备及
相关用品、物业投资及开发、证券买卖及投资，提供财务服务以及策略投资。
二零二五年上半年度，国内医疗及护老机构面临复杂的经营环境，行业政策调整、市场
竞争加剧、消费者信心低迷、技术变革与广泛经济前景的不确定性等多重因素交织，
医疗及护老服务行业深刻感受到寒意来袭。
医疗分部：
在该等具挑战的营商环境下，截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团透过其全
资附属公司同仁医疗产业集团有限公司营运医疗分部，录得收入减少至756,739,000港
元（二零二四年：800,390,000港元）及溢利为57,559,000港元（二零二四年：82,250,000港
元）。未计利息、税项、折旧及摊销，截至二零二五年六月三十日止六个月，医疗分部
产生EBITDA（即息税折旧及摊销前盈利）为102,248,000港元（二零二四年：137,731,000港
元）。
医疗分部的南京医院（「南京医院」）：
就南京医院（一所位于中国江苏省南京市江宁开发区的三级乙等综合医院及该分部的
旗舰医院）而言，其目前营运43个临床医疗技术科室，包括1个国家临床重点专科（耳鼻
喉（「耳鼻喉」）及头颈外科）、1个省级临床重点专科（耳鼻喉及头颈外科）、6个市级重点
医学专科（耳鼻喉及头颈外科、眼科、神经内科、医学影像、麻醉科及检验科）以及经批
准的南京同仁耳鼻喉科医院、南京同仁互联网医院及南京同仁儿童医院。
于回顾期间内：
i) 就经营管理而言：
南京医院落实成本管控多项举措以提升经营效率。
针对人力资源，逐一盘点各个科室业务量及人员现状，对专业能力不达标人员进
行优化，严格执行职称聘任标准。
增强预算管理，新增赏罚政策，加大预算控制力度，推进预算管控从职能部门向
临床一线传导。
设备维护方面，南京医院的设备自修率达96%，有效压降外修费用。
对营销战略作动态调整，增加低成本、无成本活动频率，整体优化营销成本。
i) 就科研发展而言：
南京医院杨庆松院长完成「南京市科技局国际╱港澳台科技合作项目」，专注利用
机器学习医治白内障手术患者的神经认知障碍。
此外，南京医院申报的《早癌基层医院诊疗》等16个项目获得立项，市级继续医学
教育项目立项创新高。
i) 就专科及科室发展而言：
南京医院专科发展取得重大进展，包括通过江苏省影像云平台建设验收。
南京医院与地方机构探讨残疾儿童融合教育，建立残疾儿童筛查、评估、干预全
流程衔接机制，推动「医疗康复－教育融合」无缝对接。
另外，南京医院胸痛中心获得基层版转标准版证书。
iv) 就市场营销而言：
南京医院推进临床等相关科室开展医联体共建，并积极开拓包含普通型、养老
型、紧密型在内的多元化医联体合作。
南京医院另获公益用药科普「先进单位」荣誉。
此外，南京医院以合作企业需求为导向，先后走进伊顿幼儿园、南京金智科技
术有限公司、紫金科创研发中心等企业，开展包含地震演练、科学减重主题讲座、
青春期健康知识科普主题讲座等活动。
医疗分部的昆明医院（「昆明医院」）：
就昆明医院而言，其为本集团位于中国云南省昆明市的另一所三级甲等综合医院，目
前营运44个临床医疗技术科室。
于回顾期间内：
i) 就科研发展而言：
昆明医院成功申报二零二五年州市级继续医学教育项目19项，创近五年新高。
此外，昆明医院有11项课题参与二零二五年度昆明市卫生科研课题申报。
i) 就专科及科室发展而言：
昆明医院医学检验科顺利通过新版ISO 15189医学实验室评审，标志著昆明同仁医
院医学检验科的质量管理体系和技术能力达到标准化、规范化的国际认可标准。
昆明医院正式启动三甲医院复审迎评暨省市级重点学科建设工作。
昆明医院国际医疗部涉外业务取得进展，合作渠道15家，其中3家已开始稳定输
送外籍患者。
i) 就市场营销而言：
昆明医院围绕三八国际妇女节、全国爱肝日、世界睡眠日等医学节日，结合医院
临床科室与社会健康热点，在媒体平台、微信公众号、抖音等平台进行了全方位
的宣传。
此外，昆明医院打造「健康游园会」主题互动活动。通过精心设计的趣味闯关环
节，将儿科、儿童健康管理中心、口腔科、眼科、耳鼻咽喉科、产后康复及盆底治
疗中心等科室的服务项目有机串联，构建沉浸式健康体验场景。
iv) 就昆明医院二期建设而言：
昆明医院二期包括（其中包括）综合住院楼、肿瘤与核医学楼及康复医学楼，核准
总建筑面积约为66,021平方米。于回顾期间内，昆明医院二期工程实现整体结构
封顶后，装修工程正在进行。
于回顾期间内，医疗分部的业务量下降，南京医院录得共497,321次门诊（二零二四年：
555,941次）、18,861住院人次（二零二四年：19,500人次）及21,248次身体检查（二零二四
年：24,559次），而昆明医院录得共239,735次门诊（二零二四年：231,071次）、10,725住院
人次（二零二四年：10,719人次）及36,354次身体检查（二零二四年：35,812次）。
于二零二五年六月三十日，南京医院有415名医生（二零二四年十二月三十一日：422
名）、547名护士（二零二四年十二月三十一日：556名）及1,126个床位（二零二四年十二
月三十一日：1,144个），昆明医院有305名医生（二零二四年十二月三十一日：289名）、
421名护士（二零二四年十二月三十一日：407名）及500个床位（二零二四年十二月三十
一日：500个）。
护老分部：
二零二五年上半年，受政府严格的政策调整及竞争加剧的影响下，管理层稳定维持养
老院、自得公寓、护理院之营运，并梳理营运并提升营运效率。
截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团透过其全资附属公司Aveo China (Holdings)
Limited营运护老分部，录得收入增加至24,254,000港元（二零二四年：18,942,000港元），
惟录得亏损32,066,000港元（二零二四年：25,735,000港元），主要由于投资物业之非现金
公允价值亏损12,608,000港元（二零二四年：2,667,000港元）及可供出售之发展中物业之
拨备为4,834,000港元（二零二四年：6,147,000港元）。
截至二零二五年六月三十日，位于中国上海市青浦区朱家角镇之护老分部退休社区村
之天地健康城（综合社区护老、机构护老、家居护老及护老护理医院（上海德颐医院，
「德颐医院」）于总存货868个独立生活单元（「独立生活单元」）中已售出857个，其中并
无独立生活单元（二零二四年：零）于回顾六个月内记录为销售，有超过390名居民（二
零二四年：347名）已搬入退休社区村。此外，该分部的服务式公寓（「服务式公寓」）包括
两幢11层的楼宇，第一幢及第二幢楼宇的建筑及翻新工程已分别于二零一六年十一月
及二零二零年五月完成，提供合共210个服务式公寓（二零二四年十二月三十一日：210
个）以供租赁。于二零二五年六月三十日，该分部已租出107个服务式公寓（二零二四年
十二月三十一日：94个）。
于回顾六个月内：
i) 就护老社区营运而言：
社区康养物业管理方面已实施多项措施。定期举办长者生日会及手工活动等社
区服务，协助长者组织成立新社团并开展相关活动，提供长者日常血压和血糖监
测、代配药以及慰问等服务。社区餐厅菜品口味方面客户反馈评价良好；加强护
工管理工作，日常开展培训以及入户跟踪抽查照料工作。
此外，物业管理工作包括完成社区商业街绿化改造、消防设施设备逐一检查以及
员工相关技能培训等。完成独立生活单元花草种植，对外围环境提出改造的思路
和效果图。南京和昆明两家物业管理子公司的注册工作已完成，昆明公司负责人
已进驻现场，做前期介入和熟悉现场情况，做好接管业务的准备工作。
i) 就护老院营运而言：
护老院持续改进住院部经营效率，逐一研讨在院病人的情况，在合法合规，并有
利于病人改善的前提下，增加相关治疗著力增加门诊科室的收入；持续梳理、督
促中医科相关工作，提升其业务量；加强营销工作，通过制定服务改进方案，增
强服务体验，吸引病人。
截至二零二五年六月三十日止六个月，德颐医院录得共有10,426次门诊（二零二四年：
9,421次）及6,017住院人次（二零二四年：4,119人次）。于二零二五年六月三十日，德颐医
院有23名医生（二零二四年十二月三十一日：22名）、14名护士（二零二四年十二月三十
一日：13名）及100个床位（二零二四年十二月三十一日：100个）。
于二零二五年六月三十日，该分部之投资物业组合（本集团应占100%）包括两幢服务式
公寓（二零二四年十二月三十一日：两幢）（总建筑面积（「总建筑面积」）为17,117平方米之
两幢11层楼宇）及零售购物区（总建筑面积分别为1,980平方米之零售店舖及7,354平方米
之购物中心），总账面值为319,012,000港元（二零二四年十二月三十一日：328,152,000港
元）。该分部之可供出售之发展中物业包括位于中国上海之住宅物业，金额为127,803,000
港元（二零二四年十二月三十一日：131,247,000港元）。
物业开发：
截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团之物业开发业务录得收入为零（二零二
四年：零）及亏损为499,000港元（二零二四年：4,210,000港元），包括可供出售之发展中
物业之拨备为零（二零二四年：1,979,000港元）。
于二零二五年六月三十日，该分部之可供出售之发展中物业（包括位于中国连云港的
一幅商业用地及位于中国广州的办公室物业）为34,230,000港元（二零二四年十二月三
十一日：34,167,000港元）。
物业投资：
截至二零二五年六月三十日止六个月，在经济前景持续不明朗、消费者行为改变和灵
活工作场所的情况下，本集团在香港及中国用作租赁之投资物业组合录得租金收入
2,139,000港元（二零二四年：2,197,000港元）及亏损12,212,000港元（二零二四年：6,096,000
港元），连同投资物业之非现金公允价值亏损13,136,000港元（二零二四年：9,130,000港
元）。
于二零二五年六月三十日，该分部之投资物业组合（本集团应占100%）为184,104,000港
元（二零二四年十二月三十一日：197,240,000港元）。
证券买卖及投资：
于回顾期间内，本集团之证券买卖及投资业务录得收入为零（二零二四年：零）及收益
53,000港元（二零二四年：亏损363,000港元），主要由于持作买卖之投资之公允价值收
益77,000港元（二零二四年：亏损326,000港元）。
于二零二五年六月三十日，本集团维持作买卖之投资组合5,028,000港元（二零二四年
十二月三十一日：4,951,000港元）。
持作买卖之投资：
于二零二五年六月三十日，本集团之持作买卖之投资包括于不同地理位置上市之证
券，而彼等各自表现如下：
地理位置
账面值
二零二五年
六月三十日
账面值
二零二四年
十二月
三十一日
已实现收
益╱（亏损）
二零二五年
六月三十日
公允价值
收益╱（亏损）
二零二五年
六月三十日
已收股息
二零二五年
六月三十日
账面值
占本集团
总资产之
百分比
二零二五年
六月三十日
千港元千港元千港元千港元千港元%
香港3,7183,593–125–0.11%
澳洲9471,059–(112)–0.03%
菲律宾363299–64–0.01%
总计5,0284,951–77–
于二零二五年六月三十日，本集团之持作买卖之投资包括于不同类别公司之投资，而
彼等各自表现如下：
主要业务
账面值
二零二五年
六月三十日
账面值
二零二四年
十二月
三十一日
已实现
收益╱（亏损）
二零二五年
六月三十日
公允价值
（亏损）╱收益
二零二五年
六月三十日
已收股息
二零二五年
六月三十日
账面值
占本集团
总资产之
百分比
二零二五年
六月三十日
千港元千港元千港元千港元千港元%
娱乐及媒体423511–(88)–0.01%
金融服务及投资7995–(16)–0.00%
工业材料257242–15–0.01%
物业及建筑4,2694,103–166–0.12%
总计5,0284,951–77–
于二零二五年六月三十日，并无对本集团而言属重大（超过本集团总资产的5%）之持作
买卖之投资。
本集团认为，本集团上市证券投资组合之表现普遍受全球及地区性经济、政治及金融
市场环境影响，且容易受金融市场波动影响。
放债：
于回顾期间内，本集团之放债业务并无录得利息收入（二零二四年：无），及录得亏损
2,000港元（二零二四年：18,000港元）。于二零二五年六月三十日，全面减值拨备后的应
收贷款（「贷款」）之账面值为零（二零二四年十二月三十一日：零）。
谨此提述本公司日期分别为二零一八年九月十日及二零一九年九月二十六日之公布、
日期为二零二零年三月三十日之截至二零一九年十二月三十一日止十八个月之末期
业绩公布第26页至第27页「放债」一段、日期分别为二零二零年四月二十八日、二零二
零年五月六日及二零二零年五月十九日之公布、日期为二零二零年八月二十七日之截
至二零二零年六月三十日止六个月之中期业绩公布第21页至第24页「放债」一段、日期
分别为二零二零年十月二十九日及二零二零年十一月十日之公布、日期为二零二一年
三月三十日之截至二零二零年十二月三十一日止年度之年度业绩公布第23页至第27
页「放债」一段、日期为二零二一年四月二十日之公布及日期为二零二一年八月二十六
日之截至二零二一年六月三十日止六个月之中期业绩公布第22页至第23页「放债」一
段、日期为二零二年三月二十九日之截至二零二一年十二月三十一日止年度之年度
业绩公布第25页至第26页「放债」一段、日期为二零二年八月二十五日之截至二零二
二年六月三十日止六个月之中期业绩公布第23页「放债」一段、日期为二零二三年三月
二十八日之截至二零二年十二月三十一日止年度之年度业绩公布第24页「放债」一
段、日期为二零二三年八月十八日之截至二零二三年六月三十日止六个月之中期业绩
公布第23页「放债」一段、日期为二零二四年三月十五日之截至二零二三年十二月三十
一日止年度之年度业绩公布第26至28页「放债」一段、日期为二零二四年八月二日之截
至二零二四年六月三十日止六个月之中期业绩公布第29至31页「放债」一段以及日期
为二零二五年三月十日之截至二零二四年十二月三十一日止年度之年度业绩公布第
31页至第33页「放债」一段。除文义另有所指外，「放债」一段所用词汇与上述公布内所
界定者具有相同涵义。
鉴于现时发展及基于关键时间当时可得资料，本集团已于二零二一年就该贷款审慎计
提全额减值亏损拨备。本集团将继续物色及与潜在投资者讨论及磋商，并定期监控偿
还、执行及╱或变现抵押资产之进度，不时根据本集团目前所得的资料重新评估证券
价值，并将会于适当时候采取一切适当行动。
业务模式及客户资料：
本集团的金融服务分部向客户提供有抵押及无抵押的有期贷款。放债活动分散了本集
团的收入来源及业务风险，并不时为本集团的手头可用财务资源带来稳定回报。本集
团主要通过内部资源及╱或借贷为放债业务提供资金。
本集团并未为行业、业务或企业客户年度收入水平设定任何具体目标。本集团放贷业
务的客户乃通过其公司或业务网络转介予本集团。
风险管理政策：
本集团采纳一套周详的信贷评估及审批程序，并将按逐案基准评估及审批每一项贷款
交易。本集团的财务及会计部门负责遵照适用法律法规对潜在客户进行背景调查，审
查有关客户及╱或担保人（如有）的背景、财务状况及实力，并向潜在客户查询贷款目的
及偿还贷款的预期资金来源。为支持其分析，本集团将获取客户及╱或担保人（如有）
的公司文件、财务报表及调查报告，随后评估贷款的信贷风险，并在考虑(i)客户及╱或
担保人（如有）的背景及财务状况，包括资产净值及资产负债比率；及(i)抵押品的价值
（如有）后，商议贷款条款。各项贷款交易将由董事会（倘有关交易属重大）或董事会执
行委员会批准。财务及会计部门定期监察贷款及利息还款，并审阅借贷人及担保人（如
有）的年度财务报表。倘出现延迟还款或到期拖欠还款的情况，将及时向本集团管理层
报告，由管理层制定贷款收款计划，包括但不限于要求追加抵押品或采取法律行动。
贷款减值政策：
本集团根据香港会计师公会颁布的香港财务报告准则第9号的规定采纳预期信贷亏损
（「预期信贷亏损」）政策。因此，其将于各报告期末检讨各贷款的可收回金额，确保作
出足够的减值亏损拨备。本集团采用一般方法评估应收贷款的预期信贷亏损。评估乃
基于本集团的过往信贷亏损经验作出，并就借贷人的具体因素调整。为计量应收贷款
的预期信贷亏损，本集团将对各借贷人进行信贷评级，当中参考各借款人的过往欠款
记录、当前逾期风险、现行财务状况分析、欠款可能性或风险、对信贷风险任何显著
增加的评估及抵押品的公允价值（如有），并就无需付出太多成本或努力而可得的前瞻
性资料调整，包括现行及预期全球经济以及借贷人营运所在行业的整体经济状况。本
集团定期监察用于识别信贷风险是否显著增加的标准的有效性，并酌情予以修订，以
确保有关标准能够在贷款逾期前识别信贷风险的任何显著增加。
财务资源、借贷、股本结构及汇率波动之风险
于二零二五年六月三十日，本集团非流动资产为2,196,056,000港元（二零二四年十二月
三十一日：2,179,670,000港元），包括投资物业503,116,000港元（二零二四年十二月三十
一日：525,392,000港元）、物业、厂房及设备1,591,237,000港元（二零二四年十二月三十
一日：1,541,635,000港元）、使用权资产84,853,000港元（二零二四年十二月三十一日：
86,605,000港元）、按公允价值计入损益之金融资产2,151,000港元（二零二四年十二月三
十一日：2,151,000港元）及购置物业、厂房及设备之预付款项14,699,000港元（二零二四
年十二月三十一日：23,887,000港元）。此等非流动资产主要由本集团之股东资金提供
资金。
于二零二五年六月三十日，本集团之总借贷达至866,809,000港元（二零二四年十二月三
十一日：833,383,000港元），包括有抵押银行借贷72,053,000港元（二零二四年十二月三
十一日：35,123,000港元）、无抵押银行借贷387,063,000港元（二零二四年十二月三十一
日：395,050,000港元）及无抵押有期贷款407,693,000港元（二零二四年十二月三十一日：
403,210,000港元）。本集团之总借贷当中，418,329,000港元（二零二四年十二月三十一日：
390,817,000港元）之偿还期限为一年内、444,050,000港元（二零二四年十二月三十一日：
442,566,000港元）之偿还期限为超过一年但未过两年及4,430,000港元（二零二四年十二
月三十一日：零）偿还期限为超过两年但未过五年。
于二零二五年六月三十日，本集团的负债比率（按本集团净借贷（扣除已抵押银行存
款、受限制银行存款及银行结余及现金）除以总权益计算）为2.3%（二零二四年十二月
三十一日：无负债比率）。本集团的负债比率将调整至2.0%（二零二四年十二月三十一
日：无负债比率），并从净借贷中扣除有价证券（包括持作买卖的投资）。本集团继续监
察其资金需求及资产负债水平，并会在适当时候以合理的定价条款向外借贷。
于二零二四年五月，本公司完成了对本公司股份溢价账目进项2,600,000,000港元的削
减，并抵销本公司累计亏损账目在生效日期的全部借贷金额，以及将由此产生的进项
余额约327,046,000港元转入本公司实缴盈余账目。
于二零二三年六月，本公司以供股方式完成发行362,001,819股供股份，按本公司合
资格股东于记录日期每持有两股份获发一股供股份的基准，以每股供股份0.88
港元的认购价认购（「供股」），以集资约318.6百万港元（扣除开支前）。于二零二三年五
月五日（认购事项的条款于该日厘定）的市价为每股1.04港元。
于二零二五年六月三十日，供股所得款项净额使用详情（就供股所得款项用途变动刊
发日期为二零二五年三月三十一日之公告（经日期为二零二五年七月二十三日的公告
补充）后）如下：
拟定用途
用于计划
用途之
所得款项净额
于二零二五年
六月三十日
已动用
所得款项净额
于二零二五年
六月三十日
未动用
所得款项净额
之余额
动用预期
时间表
千港元千港元千港元
投资机会200,000–200,000二零二七年末
一般营运资金47,792–47,792二零二六年末
股份购回61,500–61,500二零二六年末
309,292–309,292
于回顾六个月内，本公司已购回本公司资本中合共1,965,000股份（二零二四年：无），
总代价1,532,600港元（二零二四年：无）。所有获购回的股份随后已经注销。
于回顾六个月内，本集团之资产、负债及交易主要以港元、人民币、澳元及美元为单
位。由于属短期性质，本集团并无积极对冲其以澳元及美元为单位之资产及交易产生
之风险。由于本集团之大部分资产及业务位于中国，而其交易、相关营运资金及借贷
主要以人民币及港元为单位，本集团将密切留意就此方面之外汇风险，并将积极考虑
在有需要时对冲货币风险。
集团资产抵押
于二零二五年六月三十日，本集团持作买卖之投资5,028,000港元（二零二四年十二月
三十一日：4,951,000港元）、楼宇（计入物业、厂房及设备）557,034,000港元（二零二四年
十二月三十一日：零）、使用权资产15,082,000港元（二零二四年十二月三十一日：零）、
投资物业13,297,000港元（二零二四年十二月三十一日：13,043,000港元）、有抵押银行存
款8,791,000港元（二零二四年十二月三十一日：零）及医疗设备（计入物业、厂房及设备）
14,181,000港元（二零二四年十二月三十一日：14,883,000港元）已抵押予银行及一间证券
经纪行，以就本集团获授之信贷融资作抵押。
资本承担
于二零二五年六月三十日，本集团已订约但未拨备且有关收购物业、厂房及设备之资
本承担为95,834,000港元（二零二四年十二月三十一日：133,747,000港元）。
或然负债
除本公布所披露者外，于二零二五年六月三十日，本集团并无任何重大或然负债。
重大收购及出售事项以及未来计划
除本公布所披露者外，截至二零二五年六月三十日止六个月，本集团并无作出任何其
他重大投资，亦无任何重大收购或出售附属公司、联营公司及合营企业。
除本公布所披露者外，于二零二五年六月三十日，本集团并无作出任何重大投资或资
本资产计划。
雇员
于二零二五年六月三十日，本集团雇用2,694名雇员（二零二四年十二月三十一日：2,626
名）。本集团确保其雇员之薪酬与市场环境及个人表现相符，并且定期对薪酬政策进
行检讨。
前景
医疗分部：
展望未来，本集团将持续围绕强化医疗内涵建设，激活经营能力，夯实降本增效的方
针落实日常经营工作。
在业务发展方面，两家医院将重点围绕业务发展，扭转颓势，实现业绩增长落实工作。
南京医院旨在稳定优势学科：对于眼、ENT、口腔等医院优势学科，加强营运能力建
设，增加高附加值项目。同样，昆明医院将夯实其核心服务，继续在心内、心胸外科、
妇科等优势专科发力，支持科室开展新技术新业务，善用资源创造高效回报。
合作创新方面，两家医院均著重打破科室壁垒，加强合作。南京医院计划重点关注康
复、老年科，加强与公立和基层机构的对外合作，拉动住院量提升。昆明医院则融入
一带一路战略，拓展对外业务，打造东盟十国的医疗目的地。
就专科发展及技术方面，两家医院皆致力于运用创新技术来强化诊断和治疗选项，改
善病人照护和医院绩效。南京医院正引进中医团队，优化中医科业务体系，拓展客群，
从而助力支持薄弱专科。同样，昆明医院将专注其二期项目的肿瘤与核医学中心，目
标为于下半年投入营运，重点发力肿瘤专科业务闭环的建设。
成本管控仍为两家医院的首要任务。南京医院在人力、设备维护成本压降等方面已经
取得一定进展，并将持续优化人力结构。昆明医院将随服务拓展步伐专注有效善用资
源。两家医院旨在通过加强管理及成本效益评估等措施，提高费用控制能力和营运效
率。
养老分部：
二零二五年下半年，养老分部有以下主要计划：
社区营运方面，分部全力打造智慧化养老社区，增加会员服务内容，实施精准膳食管
理，扩展社团品类丰富社区文化活动，启动社区居家养老服务，为居民提供更佳的支
援。
物业管理服务方面，分部强化安全管理，推进消防设施改造，做好安全检查、安全教
育；南京和昆明物业管理附属公司逐步接管医院物业管理业务，确保有效监督。
护理院营运方面，分部加强加康复科的建设，细化康复业务的品类和频次，规范化高
效发展；完成一楼新增床位建设，制定合理的入住优惠政策，吸引病人入住；持续推
进护理院康复、护理及认知症照护三大特色的建设工作。
其他：
在全球贸易局势持续紧张、地缘政治冲突、消费信心低迷及经济放缓的情况下，本集
团营商环境持续困难，本集团将保持审慎态度。本集团将密切检讨及调整其业务及投
资策略以及其整体投资组合，以更能适应充满挑战的经济及投资格局，并为股东创造
更高价值及回报。
企业管治守则
于截至二零二五年六月三十日止六个月内，本公司已应用及一直遵守载于上市规则附
录C1之企业管治守则「第二部份—良好企业管治的原则、守则条文及建议最佳常规」一
节内之原则及适用之守则条文。
审核委员会之审阅
审核委员会连同本公司管理层（「管理层」）审阅本集团所采纳之会计原则及惯例，并就
内部监控及财务汇报事项进行商讨，包括对中期报告作出概括之审阅（包括截至二零
二五年六月三十日止六个月之未经审核之中期简明综合财务报表）。审核委员会乃倚
赖本集团外聘核数师香港立信德豪会计师事务所有限公司按照香港会计师公会颁布
之香港审阅工作准则第2410号「由实体的独立核数师对中期财务资料的审阅」所作出
之审阅结果，以及管理层之报告进行上述审阅。审核委员会并无进行详细之独立核数
审查。
购买、出售或赎回股份
于截至二零二五年六月三十日止六个月期间，本公司于联交所购回合共1,965,000股
份，总代价（未计费用）为1,532,600港元。全部回购股份其后均已注销。
上述购回详情如下：
月份
回购
股份数目
每股购买价总代价
（未计费用）最高最低
（港元）（港元）（港元）
三月180,0000.760.74136,600
四月1,485,0000.780.771,158,250
五月40,0000.750.7530,000
六月260,0000.810.78207,750
总计1,965,0001,532,600
提名委员会角色调任
王永权博士（为本公司提名委员会（「提名委员会」）现任成员）将于二零二五年八月一日
起接替江木贤先生出任为提名委员会主席（「调任」）。江木贤先生于调任后仍为提名委
员会成员。
代表董事会
天安卓健有限公司
执行董事
江木贤
香港，二零二五年八月一日
于本公布日期，董事会包括执行董事江木贤先生、郭美保先生及周海英先生；非执行董事李成辉先生
（主席）、王大钧先生、高兆元先生及张园女士；及独立非执行董事夏晓宁博士、王永权博士、杨丽琛女士
及曹丹先生。