ANUAL REPORT 2024/25年度报告 2024/25

ALIANCE INTERNATIONAL

EDUCATION LEASING HOLDINGS LIMITED

友联国际教育租赁控股有限公司

(Incorporated in the Cayman Islands with limited liability)

Stock code : 1563

ALIANCE INTERNATIONAL

EDUCATION LEASING HOLDINGS LIMITED

友联国际教育租赁控股有限公司

（于开曼群岛注册成立的有限公司）

股份代号：1563

A

L

L

I

A

N

C

E

I

N

T

E

R

N

A

T

I

O

N

A

L

E

D

U

C

A

T

I

O

N

L

E

A

S

I

N

G

H

O

L

D

I

N

G

S

L

I

M

I

T

E

D

友

联

国

际

教

育

租

赁

控

股

有

限

公

司

/

T

R

O

P

E

R

L

A

U

N

N

A

告

报

度

年

---

目录

公司资料

主席致辞

管理层讨论及分析

董事履历

企业管治报告

董事会报告

独立核数师报告

综合损益及其他全面收益表

综合财务状况表

综合权益变动表

综合现金流量表

综合财务报表附注

财务资料概要

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

公司资料

公司名称

友联国际教育租赁控股有限公司

股份代号

董事会

执行董事

李璐强先生（行政总裁兼董事会主席

（自二零二五年七月十八日起生效）

刘镇江先生

乔仁洁先生（于二零二四年四月二十六日辞任）

刘美娜女士（于二零二四年四月二十六日获委任）

袁建山先生

非执行董事

宋建波先生（董事会主席）

（于二零二五年七月十七日辞任）

焦建斌先生

独立非执行董事

刘长祥先生

刘学伟先生

焦健先生

石礼谦先生

邢莉女士

审核委员会

刘学伟先生（主席）

刘长祥先生

焦健先生

薪酬委员会

刘长祥先生（主席）

刘学伟先生

焦健先生

提名委员会

刘学伟先生（主席）

刘长祥先生

焦健先生

公司秘书

袁建山先生

注册办事处

Conyers Trust Company (Cayman) Limited

Cricket Square, Hutchins Drive

PO Box 2681

Grand Cayman KY1-1111

Cayman Islands

香港主要营业地点

香港

湾仔

轩尼诗道1号

One Henesy 26楼2602室

公司网址

w.aiel-holdings.com

核数师

信永中和（香港）会计师事务所有限公司

注册公众利益实体核数师

香港

铜锣湾告士打道311号

皇室大厦安达人寿大楼17楼

香港法律顾问

史蒂文生黄律师事务所（与锦天城（香港）律师事务所

有限法律责任合伙联营）

香港律师

主要股份过户登记处

Conyers Trust Company (Cayman) Limited

Cricket Square, Hutchins Drive

PO Box 2681

Grand Cayman KY1-1111

Cayman Islands

香港股份过户及登记分处

卓佳证券登记有限公司

香港

夏悫道16号

远东金融中心17楼

主要往来银行

中国农业银行

中国银行

宁波银行

中国建设银行股份有限公司龙口支行

中信银行

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

主席致辞

本人谨代表友联国际教育租赁控股有限公司（「本公司」）董事（「董事」）会（「董事会」），向本公司股东（「股东」）呈列

本公司及其附属公司（统称「本集团」）截至二零二五年三月三十一日止年度（「报告期间」）之年度报告。

于二零二四年，整体营商环境持稳，然而，全球地缘政治和供应链风险仍然对各大行业造成不确定性，许多企业

经营表现反复。

自二零二年八月完成有关收购烟台南山学院（「烟台南山学院」）70%权益之交易后，本公司现通过双轨并行策

略，即经营高等教育及融资租赁两个业务板块，互补长短，正处于有利位置捕捉国内经济的整体增长。

配合国家政策发展方向，鼓励企业参与举办实施职业教育的民办学校，烟台南山学院与各行业企业紧密合作，贯

彻并坚持「产学融合、校企合作」，烟台南山学院期待给予大学适龄人口及以后的毕业生更多的选择，以及企业更

多的服务人才。

二零二年至今，中国融资租赁行业进入转型发展的关键时期，随著各项政策出台，对于融资租赁的监管越发明

确，在中国对融资租赁行业及各省市对融资租赁公司的清理整顿下，真正服务实体经济的融资租赁公司前行之路

更加清晰。

随著COVID-19限制的放宽，预计全球经济将逐步恢复，于可预见未来，全球对原油、液化天然气(LNG)、各种金属

及化学品的需求将逐步增长，从而导致以航运方式运输该等原材料的需求增加。

本集团将继续密切关注市场变化，及时调整经营策略，扩大及多元化经营范围，改善和提升资产管理水平，分散

客户及项目类别，强化现金流素质，降低整体资产风险，并遵循「质量大于数量」的原则而发展业务，稳中求进，

于变幻中积极寻找机会。

最后，本人谨代表董事会对股东、业务伙伴、客户及本集团全体工作人员的持续支持表示衷心感谢。本公司将努

力提高本集团业绩，拓宽业务范围，为股东及社会各方创造更大价值。

宋建波

主席

友联国际教育租赁控股有限公司

二零二五年六月二十六日

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

管理层讨论及分析

业务回顾

于二零二四年，整体营商环境持稳，然而，全球地缘政治和供应链风险仍然对各大行业造成不确定性。根据中华

人民共和国（「中国」）国家统计局统计，中国二零二四年国内生产总值首次突破人民币130万亿元，达到人民币134.9

万亿元，比上年同期增长约5.0%。而租赁和商务服务业保持两位数增长，比上年同期增长约10.4%。尽管上述数

据增长持续，中国及全球整体经济仍面临巨大不确定性，许多企业经营表现反复。另外，金融租赁公司为避开某

些较高风险行业而重新调整业务规划及拓展新兴领域，以增强其竞争力，再加上外资金融租赁公司的出现，加剧

市场竞争。

本公司现通过双轨并行策略，即经营高等教育及租赁业务两个业务板块，互补长短，正处于有利位置吸收改变捕

捉国内经济的整体增长。

本集团于二零二年八月完成收购烟台南山学院（「烟台南山学院」）70%权益之交易，自此本集团已将烟台南山学

院的财务业绩并入本集团的综合财务报表。

本集团为减轻上述业务风险及拓展其融资与经营租赁业务，于二零二三年五月拓展其租赁业务至航运领域并成立

有限合伙，主要专注于收购持有船舶或海运船舶的特殊目的公司的股份及权益。

延续去年盈利趋势，本集团于截至报告期录得溢利约人民币63.1百万元。

高等教育

根据中央国务院印发之《教育强国建设规划纲要（2024–2035年）》，提出未来10年教育政策目标，明定教育经费支

出占国内生产总额比例高于4%，一般公共预算教育支出逐年只增不减，并探索逐步扩大免费教育范围。而随著18

至21岁高等教育适龄人口已于二零二三年开始回升，高等教育入学人数亦预计将稳步增加。中国高等教育入学率

落后于主要发达国家，中国仅有约54.4%的大学适龄人口入读高等教育机构，而法国及美国的平均水平分别约为

66%及89%，上述均指向中国高等教育行业的巨大潜力。

本集团的烟台南山学院位于中国山东省龙口市，为经中国教育部批准的提供本科及专科文凭课程的民办高等教育

机构。于二零一八年，烟台南山学院获山东省人力资源和社会保障厅认定为山东省创新创业典型经验高校之一。

烟台南山学院为一家应用型高等教育机构，与各行业企业紧密合作，推动并贯彻「产学融合、校企合作」，于合共

42个系部下开设50个本科课程及38个专科文凭课程，致力于改善学生的实践培训与就业前景。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

管理层讨论及分析

烟台南山学院积极与伙伴展开长期合作，通过紧密沟通，对专业设计、课程规划、校外实习等，积累教学资源，

更新整合学科及课程内容，为学生提供教育及实训相结合的教学环境；其中包括但不限于实习及参与开展职场模

拟培训的实验室以及参加烟台南山学院与其校企合作伙伴建立的外部实训基地，向学生提供实训机会，令学生扎

实掌握便于应用的技能，为毕业生日后的发展做好准备。尤其于二零二零年建立南山铝业产业学院及南山文旅产

业学院，以加强产学融合及完善其创新人才培养模式。另外建基于本公司于二零二一年与南山裕龙石化有限公司

签订的战略合作协议，烟台南山学院期待给予大学适龄人口及以后的毕业生更多的选择，以及企业更多的服务人

才。

过去几个学年里，烟台南山学院招收学生人数持续稳定增长，录取总人数不断上升，于二零二一╱二零二（学

年）、二零二╱二零二三（学年）、二零二三╱二零二四（学年）及二零二四╱二零二五（学年）的总在校人数分别

为29,047人、33,809人、34,958人及39,093人，而对比上个学年，本科课程表列学费范围及专科文凭课程表列学

费范围分别维持于约人民币15,800元起及人民币9,800元起。

随著经济持续发展，预期中国人民基于社会的整体社会、经济及科技发展对高等学历层次的关注及追求、连同中

国人民收入及财富增加以及彼等对教育的支出增加将令高等教育的需求持续增加，以上叠加烟台南山学院长期竞

争优势，本集团高等教育板块将为其增长提供稳定的收入来源并将有利于其未来财务状况。于报告期内，本集团

高等教育业务的收益约为人民币562.2百万元。

融资与经营租赁

二零二年至今，中国融资租赁行业进入转型发展的关键时期，随著各项政策出台，对于融资租赁的监管越发明

确，在中国对融资租赁行业及各省市对融资租赁公司的清理整顿下，真正服务实体经济的融资租赁公司前行之路

更加清晰。

二零二四年九月，国家金融监督管理总局修订发布《金融租赁公司管理办法》，引导金融租赁公司坚守融资与融物

相结合功能定位，提供专业化金融服务。新办法主要修订内容包括修改完善主要出资人制度、强化业务分类监管、

加强公司治理监管、强化风险管理、规范涉外金融租赁业务、完善业务经营规则等方面。随著监管政策的不断完

善和趋严，金融租赁公司需要更加注重合规经营，加强内部管理和风险控制，确保业务稳健发展。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

管理层讨论及分析

数据方面，截至二零二三年末，我国金融租赁公司总资产规模达到人民币4.18万亿元，同比增长10.49%。尽管增

速有所放缓，但整体规模仍在不断扩大。截至二零二三年末，全国融资租赁企业总数约为8,846家，较二零二年

末减少了近千家，降幅显著。租赁行业持续清理整顿，优胜劣汰，融资租赁的竞争更趋激烈。与欧美等发达国家

比较，租赁业务所涵盖的资产占固定资产总值的比例普遍介于15%至30%之间，而中国的租赁渗透率仅维持在大

约5%的水平，显示出中国巨大的发展潜力与增长空间。

本集团所服务的客户，主要为医疗保健行业和航空行业。中国营商环境保持平稳势态，特别是医疗保健行业中若

干承租人拥有充足的现金流量及时还款的能力，令本集团于报告期内不需就融资租赁应收款项作出重大减值拨备

净额。与以前年度做法一致，本集团管理层已经采取多种方式收回本集团融资租赁应收款项，包括但不限于提起

法律诉讼，以保障其在相关融资租赁协议下之权益。

本报告期正值中国第十四个五年规划（「十四五」），中国制造业正在转型升级，设备更新换代，从传统制造向数字

化、智能化制造演进，未来有望逐步迎来新一轮的快速成长，此对融资的需求也将保持旺盛。

随著COVID-19限制的放宽，预计全球经济将逐步恢复，于可预见未来，全球对原油、液化天然气(LNG)、各种金属

及化学品的需求将逐步增长，从而导致以航运方式运输该等原材料的需求增加。因此，本集团于二零二三年起拓

展了其在航运领域的租赁业务，通过其对合伙企业的投资收购船只。本集团将其租赁业务拓展至航运领域，将有

助于本集团抓住市场机遇，发挥协同效应，强化本集团业务网络，进一步探索其租赁业务领域的业务机遇。本集

团亦相信，收购该等船舶可扩大及强化本集团的收入基础。

整体而言，融资租赁作为制造业常见的中长期融资工具之一，本集团继续在重点行业深耕细作。另外，融资租赁

行业潜力巨大，前景非常明朗。因此，董事会有意进一步拓展本集团融资租赁及相关业务，包括医疗保健、交通、

能源及基建行业。

本集团将继续密切关注租赁行业的市场变化，及时调整经营策略，扩大及多元化经营范围，主动调整业务发展速

度，于适当时候把预防和把控风险放在优先位置，强化项目审批委员会（「项目审批委员会」）在项目筛选方面的职

能。本集团致力改善和提升资产管理水平，分散客户及项目类别，强化现金流素质，降低整体资产风险，并遵循

「质量大于数量」的原则而发展业务，稳中求进，于变幻中积极寻找机会。

于报告期内，本集团融资与经营租赁业务的收益约为人民币172.6百万元。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

管理层讨论及分析

财务回顾

收益

本集团的收益主要源自于高等教育及融资与经营租赁业务。本集团的高等教育业务所产生之收益主要来自(i)学费

及(i)住宿费，而所有该等收益均产生于中国。本集团的租赁业务收益源自于应收利息，与售后租回、直接融资租

赁及船舶租赁有关的服务。本集团年内收益由截至二零二四年三月三十一日止十五个月的约人民币811.8百万元下

跌约9.5%至截至二零二五年三月三十一日止年度约人民币734.8百万元。

服务成本

本集团的服务成本由截至二零二四年三月三十一日止十五个月的约人民币370.4百万元增至截至二零二五年三月

三十一日止年度的约人民币423.4百万元，服务成本主要来自烟台南山学院的营运。

毛利及毛利率

截至二零二五年三月三十一日止年度，本集团录得约人民币311.3百万元的毛利，且毛利率约为42.4%。较截至二

零二四年三月三十一日止十五个月的毛利约人民币441.3百万元下降约29.5%。毛利率下降乃主要由于整体经济及

商业环境不稳影响，导致租赁项目毛利率有所波动而下降。

其他收入、收益或亏损

本集团其他收入、收益或亏损主要源于(i)政府补贴；(i)汇兑收益净额；(i)租赁收入；及(iv)投资及利息收入，由截

至二零二四年三月三十一日止十五个月约人民币82.7百万元减少至截至二零二五年三月三十一日止年度约人民币

77.9百万元。该减少乃主要由于政府补贴及出售教材有所减少。

行政开支

本集团行政开支主要包括员工成本、租赁开支、法律及专业费用、核数师酬金及日常办公费用等。截至二零二五

年三月三十一日止年度，行政开支约人民币102.8百万元，而截至二零二四年三月三十一日止十五个月约人民币

120.2百万元。该减少乃主要由于财政年度截止日期变动的影响。截至二零二五年三月三十一日止报告期涵盖十二

个月，而截至二零二四年三月三十一日止报告期涵盖十五个月。

财务成本

本集团财务成本主要源于借贷、租赁负债、来自融资租赁客户按金之推算利息及应付代价。本集团财务成本由截

至二零二四年三月三十一日止十五个月约人民币53.8百万元降低约63.9%至截至二零二五年三月三十一日止年度

约人民币19.4百万元。财务成本减少乃主要由于应付代价及融资租赁客户按金的估算利息减少，以及借贷结算导

致利息开支减少。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

管理层讨论及分析

年内溢利

本集团年内溢利由截至二零二四年三月三十一日止十五个月约人民币182.8百万元减少约65.5%至截至二零二五年

三月三十一日止年度的约人民币63.1百万元。净利润减少乃主要由于(i)报告期内经济及商业环境波动导致预期信

贷亏损增加，因而就融资租赁及其他应收款项确认减值亏损拨备净额；及(i)财政年度结算日变更的影响，截至二

零二四年三月三十一日止报告期涵盖十五个月，而报告期仅涵盖十二个月。截至本报告日期，本集团一直就双方

同意的还款计划进行商讨及磋商，旨在收回未清偿的应收款余额。此外，参考往年减值损失准备的余额，本集团

已收回多年来提供的大部分应收款项。

股息

董事会并不建议就截至二零二五年三月三十一日止年度向股东派付任何末期股息（二零二四年三月三十一日：无）。

流动资金、财务资源及资本来源

于二零二五年三月三十一日，本集团现金及现金等价物为约人民币60.9百万元（二零二四年三月三十一日：约人民

币191.4百万元）。截至二零二五年三月三十一日，营运资金（流动资产减流动负债）及本集团权益总额分别为约人

民币417.3百万元（二零二四年三月三十一日：约人民币434.1百万元）及约人民币2,897.9百万元（二零二四年三月

三十一日：约人民币2,801.0百万元）。于二零二五年三月三十一日，本集团借款余额为人民币88.8百万元（二零二

四年三月三十一日：人民币148.0百万元）。于二零二五年三月三十一日，一年内到期之本集团借贷达至约人民币

26.9百万元（二零二四年三月三十一日：约人民币76.3百万元），一年后到期之本集团借贷达至约人民币61.9百万

元（二零二四年三月三十一日：约人民币71.7百万元）。于二零二五年三月三十一日，本集团资产负债率（期末总债

项╱总权益及债项）为约3.0%（二零二四年三月三十一日：约5.0%）。该减少主要由于借贷较本集团业务规模有所

减少及借贷结算。

融资租赁应收款项

本集团融资租赁应收款项主要由(i)融资租赁应收款项总额；(i)未赚取融资收入抵销；及(i)减值亏损拨备组成。于

二零二五年三月三十一日，融资租赁应收款项的该等组成部分各自的账面值分别为(i)约人民币1,763.1百万元（二

零二四年三月三十一日：约人民币1,713.0百万元）；(i)约人民币246.2百万元（二零二四年三月三十一日：约人民

币203.0百万元）；及(i)约人民币220.4百万元（二零二四年三月三十一日：约人民币267.1百万元）。本集团融资租

赁应收款项由二零二四年三月三十一日的约人民币1,243.0百万元上升约4.3%至二零二五年三月三十一日的约人

民币1,296.4百万元。于二零二五年三月三十一日，本集团的减值亏损拨备减少约17.5%。

截至二零二五年三月三十一日，本集团未偿还融资租赁应收款项总额约为人民币1,296.4百万元，其中约人民币

615.0百万元为流动资产，而约人民币681.5百万元为非流动资产（截至二零二四年三月三十一日，本集团未偿还融

资租赁应收款项总额约为人民币1,243.0百万元，其中约人民币490.3百万元为流动资产，而约人民币752.7百万元

为非流动资产）。

---

客户行业	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	（人民币千元）	（人民币千元）

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

管理层讨论及分析

融资租赁应收款项按年利率5.2%至8.0%（二零二四年三月三十一日：4.8%至12.7%）计息，并须于平均期限3至9

年（二零二四年三月三十一日：2至5年）内偿还。

截至二零二五年三月三十一日，18名客户（二零二四年三月三十一日：19名客户）应付的融资租赁应收款项约为人

民币1,296.4百万元（二零二四年三月三十一日：约人民币1,243.0百万元），均与售后租回交易有关。18名客户均

为本金额介乎约人民币10.8百万元至约人民币309.4百万元（二零二四年三月三十一日：介乎约人民币0.2百万元

至约人民币445.8百万元）的企业。截至二零二五年三月三十一日，最大客户及五大客户结欠的未偿还款项分别约

占本集团未偿还融资租赁应收款项总额的22.9%及69.2%（二零二四年三月三十一日：约34.1%及76.5%）。

下表载列截至二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日按客户行业划分的融资租赁应收款项明细：

公共基础设施721,112860,052

航空289,430263,758

医疗保健258,99798,873

其他行业26,90020,272

总计：1,296,4391,242,955

就截至二零二五年三月三十一日的未偿还融资租赁应收款项而言，公共基础设施行业约占55.6%（二零二四年三月

三十一日：约69.1%）、航空行业约占22.3%（二零二四年三月三十一日：约21.3%）、医疗保健行业约占20.0%（二

零二四年三月三十一日：约7.9%）及其他行业约占2.1%（二零二四年三月三十一日：约1.7%）。

截至二零二五年三月三十一日，约94.7%（二零二四年三月三十一日：约35.1%）未偿还融资租赁应收款项获抵押。

融资租赁应收款项通常无担保。

截至二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日的未偿还融资租赁应收款项的账龄分析载于综合财务报

表附注18(i)。

本集团减值亏损拨备由二零二四年三月三十一日约人民币267.1百万元减少约17.5%至二零二五年三月三十一日约

人民币220.4百万元。

报告期内录得与减值相关的承租人背景信息

于报告期内，有两名客户在航空行业（二零二四年三月三十一日：该等客户有两名在航空行业）未能偿还相关租赁

费用。因此，本集团于报告期内根据国际财务报告准则第9号 — 金融工具计提减值拨备，以反映未偿还金额。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

管理层讨论及分析

导致减值亏损拨回的因素、事件及情况

与以前财务年度的做法一致，截至二零二五年三月三十一日止财年，本集团已评估融资租赁应收款项的整体账龄

并采取审慎措施以收回尚未偿还租金。有关措施包括就要求还款致电客户，实地拜访客户，以及提出法律诉讼等。

随著中国目前的营商环境转好，促使承租人，尤其是医疗保健行业的承租人，能够及时还款，从而致使截至二零

二五年三月三十一日止年度融资租赁应收款项的减值亏损产生拨回净额。

董事会认为截至二零二五年三月三十一日止年度的减值亏损拨回属公平合理，因为(a)其与国际财务报告准则项下

的相关会计政策相符；及(b)其符合市场状况及反映本公司情况。

厘定减值金额所使用的方法及基准

本集团的融资租赁业务根据金融工具新准则的规定采用三个阶段模式计量预期信贷亏损。预期信贷亏损金额乃于

各报告日期更新，以反映自初始确认以来信贷风险的变动。本集团根据12个月预期信贷亏损计算亏损拨备，除非

信贷风险自初始确认以来显著增加，则本集团会确认是否存在预期信贷亏损。评估期内是否存在预期信贷亏损乃

根据自初始确认以来违约概率或风险是否显著增加而确认。预期信贷亏损模式及估计方法或融资租赁应收款项相

关参数的计算公式如下：

预计信贷亏损=违约风险×违约概率×违约亏损率×贴现率

违约风险：违约风险为应收最低租赁付款现值减保证金。

违约概率：违约概率指借款人于未来指定期间内无法根据合约要求偿还融资租赁的本金及利息或履行相关责任的

概率。违约概率乃计算融资租赁应收款项预期亏损的基准。本集团将根据过往内部信贷评级数据的计量方法，并

考虑评级公司提供的信贷评级（其基于一段长时间内累计的过往信贷评级数据，包括过往还款记录、现时及过往财

务数据及租赁物业价值等），采用过往违约概率的平均值作为不同信贷评级下该等公司的相应违约概率。

违约亏损率：违约亏损率是对违约所产生亏损的估计，乃经映射外部评级的主要范畴得出。主要信贷风险方法项

下的监管参考值及同行公司惯例乃结合本公司的业务特征而作出调整。本集团减值模型的违约亏损率乃根据以下

因素厘定：监管参考值、同行公司的违约亏损率、本公司款项收回之效力将低于银行及金融机构效力的事实及专

家经验。

贴现率：1/（1+实际利率）

t-1

，其中实际利率指合约的实际利率，及t指剩余年期。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

管理层讨论及分析

根据国际财务报告准则，本集团对未来的资金回收情况审慎作出较为合理的估计，并确定了适当的减值亏损拨备

金额。

以防承租人未能及时还款，本集团采取了诸多措施，包括在现场主动催收或动用法律手段，以尽量减少作出减值

拨备产生的变化。此外，本集团采取不同方法收回已减值融资租赁应收款项。有关进一步详情，请参阅下文「本公

司收回减值融资租赁应收款项之措施」一段。由于本集团采取各种措施，且若干承租人（尤其是医疗保健行业的承

租人）因营商环境不断发生好转而及时还款，截至二零二五年三月三十一日止年度不需要作出重大的减值亏损拨备。

本公司收回减值融资租赁应收款项之措施

本公司将逾期还款案例分为三类，并采用不同方式收回减值融资租赁应收款项，详情概述如下：

1. ：逾期30天或以下 — 本公司将就要求还款致电客户及实地拜访客户，以磋商客户偿还所有逾期款项

的最后期限；

1. ：逾期30至90天 — 本公司将加强收回方式，就要求还款频繁致电客户及实地拜访客户以及向客户发

出诉讼前信函，以收回逾期款项；及

1. ：逾期90天或以上 — 本公司将向相关客户发出诉讼前信函及提起法律诉讼程序以收回尚未偿还金额

及中国法律许可的罚款、违约赔偿金及其他开支。本公司亦可能与相关客户磋商新的偿还计划以收回上述尚

未偿还金额，并甚至出售相关客户的租赁资产及要求相关客户补足出售所得款项与尚未偿还金额间的差额。

应收短期贷款

截至二零二五年三月三十一日，本集团未偿还应收短期贷款总额约为人民币299.3百万元（二零二四年三月三十一

日：约人民币241.1百万元）。短期贷款已授予四名企业借贷人（二零二四年三月三十一日：三名），本金介乎约人

民币43.4百万元至约人民币152.3百万元（二零二四年三月三十一日：介乎约人民币42.8百万元至约人民币149.1百

万元）。应收独立第三方的短期贷款按年利率介乎5.5%至24%（二零二四年三月三十一日：介乎15%至24%）计息

及须于约六个月至十四个月（二零二四年三月三十一日：约六个月至十四个月）内偿还。应收短期贷款约人民币53.8

百万元已抵押，余下应收短期贷款为无抵押和有担保。

截至二零二五年三月三十一日，四名借贷人（二零二四年三月三十一日：三名）结欠的未偿还款项分别约占本集团

未偿还应收短期贷款结余总额的50.9%、18.0%、16.6%及14.5%（二零二四年三月三十一日：约61.9%、20.3%

及17.8%）。

---

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	（人民币千元）	（人民币千元）

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

管理层讨论及分析

授出各短期贷款的理由

短期贷款所采用的利率高于现行市场存款利率。本集团认为，此举可实现本集团净利润最大化，而非将资金以最

低的利息闲置于银行、同时物色合适的融资租赁项目，并会对本集团的现金流产生正面影响。

本公司已进行内部评估，以确定短期贷款的减值金额。

按合同到期日余下期间计算之应收短期贷款之分析如下：

少于三个月53,837198,278

三个月至六个月—42,813

逾期245,491—

299,328241,091

其他应收款项认列减值亏损

截至二零二五年三月三十一日止年度，本集团认列其他应收款项减值亏损约人民币163.6百万元，其中约人民币

155.4百万元与应收短期贷款及相关应收利息有关。

导致减值的理由及情况

由于报告期内经济及营商环境波动，若干借款人未能按时偿还相关贷款。于二零二五年三月三十一日，有关贷款

结余已逾期超过90天。尽管本公司已透过持续沟通及跟进（如向借款人发出催缴通知书及征询本公司法律顾问的

法律意见），尽力向借款人追讨未偿还款项，但鉴于截至二零二五年三月三十一日的各自的还款状况，有关贷款已

被分类为第三阶段逾期贷款个案，并被视为信贷不良。

厘定减值金额所使用的方法及基准

根据国际财务报告准则第9号的规定，本集团已按国际财务报告准则第9号的基准采纳预期信贷亏损模式，即国际

财务报告准则第9号项下预期信贷亏损的规定框架，以评估其于二零二五年三月三十一日的应收短期贷款的可收

回性。

预期信贷亏损根据与国际财务报告准则第9号一致的下列公式计算：

预期信贷亏损 = 违约风险×违约概率×违约亏损率×前瞻性因素

下文载列估值时采用的输入值╱假设值：

(i) 违约风险(EAD)指应收短期贷款的未偿还结余。

(i) 违约概率(PD)指被评估为100%，乃由于应收短期贷款逾期超过90天且被视为信贷不良。

---

短期租赁	借贷人名称	货币	账目金额	以人民币计	违约概率	前瞻性 因素	违约亏 损率	预期信贷 亏损率	预期信贷亏损 （人民币元）

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

管理层讨论及分析

(i) 违约亏损率(LGD)指按1减回收率来厘定，其中回收率以穆迪公布的历史平均值为基准。

(iv) 前瞻性因素(FLF)乃结合宏观经济指标（包括中国内生产总值的预测增长、通胀率及M2货币供应的趋势）进

行回归分析而得出。由于预计中国经济将放缓，故假设前瞻性因素为104%。

1借贷人A美元25,575,881183,588,789100.0%104%53%54.99%100,964,238

2借贷人B美元7,492,86553,785,284100.0%104%53%54.99%29,579,095

3借贷人C美元8,636,76361,996,412100.0%104%39%40.05%24,831,297

41,705,509299,370,485155,374,630

附注： 美元兑人民币的汇率：7.18

与先前采用的输入值或假设值相比，并无重大变动。

本公司选择采用国际财务报告准则第9号项下的预期信贷亏损模式评估其于二零二五年三月三十一日的应收短期

贷款的可收回性。此决定基于多项关键考量因素：

(a) 国际财务报告准则第9号规定，对按摊销成本计量的金融资产（包括应收贷款）采用预期信贷亏损法。该方法

确保与国际会计准则及监管机构对风险确认及透明度的要求一致。

(b) 违约亏损率(LGD)以穆迪的历史回收率为基准，提供客观的市场数据及同类风险的可比性。这有助于维护所

使用估值假设的完整性和合理性。

(c) 前瞻性因素(FLF)结合基于宏观经济指标（中国内生产总值、通货膨胀率、M2）的回归分析，符合国际财务

报告准则第9号关于在减值评估中纳入前瞻性资料的要求。这确保信贷风险评估不仅基于静态条件，亦会结

合可能影响借款人还款能力的预期经济状况。

(d) 透过将预期亏损贴现至现值，预期信贷亏损模型可适当反应未来现金短缺所带来的经济影响。此种处理确保

资产负债表内金融资产及负债的公允呈列。

其后所采用的估值方法并无变动。

收回减值应收短期贷款的措施

本公司已采取及╱或正计划采取以下措施以收回减值应收短期贷款：

(a) 向借款人追讨：本公司已透过持续沟通及跟进（如向借款人发出催缴通知书），尽力向借款人追讨未偿还款

项。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

管理层讨论及分析

(b) 委聘外部法律顾问：本公司已正式委聘外部法律顾问，就对借款人及担保人可能采取的强制执行措施提供意

见，并就上述事项出具法律意见书，向董事会成员解释相关法律影响及成本问题并与其沟通。其包括审查潜

在的诉讼方案，以及评估在相关司法管辖区提起法律诉讼的成本及效益。

(c) 向担保人追讨：除直接向借款人追讨外，本公司亦已向作为担保人的借款人的最终实益拥有人发出正式催缴

通知，要求其根据个人担保立即还款。

(d) 资产追查及核实：本公司正考虑委聘外部服务供应商对担保人展开资产调查，以评估其财务状况及履行担保

责任的能力。

(e) 协商还款计划：在适当情况下，本公司仍愿意与借款人及担保人协商结构性还款安排，以促成部分或分阶段

收回未偿还款项。

(f) 财务方面：本公司与核数师积极展开讨论，以更新逾期还款状况，并就会计处理进行沟通，从而在本公司的

综合财务报表中提供最新资料。本公司会定期向各业务部门发出提醒，告知其逾期款项及减值拨备对综合财

务报表的影响。

董事会正监控并将持续跟进收回行动的进展情况，并确保及时上报重大进展。

融资租赁承担

于二零二五年三月三十一日，本集团概无任何融资租赁承担（二零二四年三月三十一日：无）。

雇员及薪酬政策

于二零二五年三月三十一日，本集团就其主要业务雇用2,206名全职雇员（二零二四年三月三十一日：1,920名）。

截至二零二五年三月三十一日止年度，雇员福利开支（包括董事酬金）约为人民币262.4百万元（二零二四年三月三

十一日：约人民币255.4百万元）。

本集团深知挽留高素质人才及出色员工的重要性并参考本集团表现、员工表现及现行市场薪酬水准持续向雇员提

供薪酬待遇。本集团亦向雇员提供医疗及退休福利等其他多项福利。此外，本集团合资格雇员可根据本公司所采

纳购股权计划的条款获授购股权。进一步详情请参阅下文「购股权计划」一节。

集团资产抵押

除本报告本公司综合财务报表附注28所披露者外，于二零二五年三月三十一日，概无就任何负债抵押本集团的资

产。

重大投资

于报告期内，本公司概无任何重大投资（包括占本集团总资产5%或以上的重大投资）。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

管理层讨论及分析

重大收购及出售附属公司、联营公司及合营企业

于报告期内，本公司概无任何重大收购及出售附属公司、联营公司及合营企业。

外汇风险

本集团向客户收取的大部分款项均以人民币计值，且本集团的大部分收益及成本亦以人民币计值。本集团可能需

要将人民币兑换为外币以汇寄向本公司股份（「股份」）持有人支付的股息（如有）。本集团的资产及负债主要以人民

币、美元及港元计值。

因此，本集团承受因货币风险而产生之外汇风险，主要与人民币有关。管理层会密切监察外汇变动，于有需要时

会决定采取合适之对冲措施。

风险管理

作为一家经营高等教育及服务不同行业的融资与经营租赁业务的公司，本集团的业务营运须承受各种风险，包括

信贷、流动资金、营销、合规、法律、营运及声誉等风险。其中高等教育业务则主要面临的风险包括人事、招生及

市场风险；而租赁业务中，信贷风险为其主要风险。

为妥善管理高等教育业务面临的风险，烟台南山学院（定义见本段「学院」）已设立下列风险管理架构及措施：

— 学院董事会一般负责作出有关学院预算、投资、收购及未来发展的战略决定。其亦负责审阅及批准涉及重大

风险的任何重大业务决定，如将学院扩张至新地点、增加学费及住宿费、建造学院及与第三方建立重大业务

合作伙伴关系以发展新的教育计划的决定；

— 校长为学院的决策者。根据学院董事会的指示，校长在副校长及各部门主管的协助下负责学院持续风险管

理。校长须就其获报告的违反学院内部控制政策的严重事件或行为的补救措施作出决定。有关该等事故的材

料应备案以作记录，该等材料包括事故报告、监察及视察记录、视察报告、视察建议、视察决定及其他材

料。学院亦将吸取事故经验以发现其不足之处并以有关材料作为日后工作的指引；及

— 学院投购保险（包括公共责任险），并相信其符合中国教育行业的惯常做法。

针对融资与经营租赁业务的信贷风险，本集团已开发全面风险管理系统，并透过对客户进行尽职调查、独立资料

审查及多重审批程式等方式控制有关风险。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

管理层讨论及分析

本集团致力在业务发展、风险管理及经营效率之间取得平衡。本集团已制定全面的风险管理及内部控制程式，处

理与其融资与经营租赁业务有关的各项风险。本集团的风险管理程式专为其业务营运的特点而定制，著重通过全

面的客户尽职调查、独立资料审核及多层批核程式来管理风险。本集团的风险管理程式亦包括在批出融资与经营

租赁项目后的持续审核程式。资产管理团队定期审视租赁资产，包括实地视察以检查租赁资产的状况。此项持续

审核程式使本集团能够识别客户的任何潜在拖欠并在早期采取补救行动提高其资产的安全。

本集团参考中国银行保险监督管理委员会就其监管之金融机构颁布的有关资产质素的指引自愿采纳五类分类计量

及监察融资租赁应收款项的资产质素，详情如下：

• 。并无充足理由怀疑承租人将不会准时悉数偿还租赁付款。正常资产具有若干特点，如租赁付款一直按

时悉数偿还或逾期少于或等于90天。

• 。即使承租人能够准时支付租赁付款，仍然有一些因素可不利影响其支付的能力，例如承租人的财

务状况转差或其现金流量净额变为负数，但有足够与融资租赁协议有关的担保或抵押品。特别关注资产具有

若干特点，如租赁付款逾期超过90天但少于或等于150天。

• 。承租人因未能以其经营收益全数支付其付款而使其付款能力明显成疑，而本集团很可能因而产生损

失，不论是否强制执行融资租赁协议相关的任何担保或抵押品。次级资产具有若干特点，如租赁付款逾期超

过150天但少于或等于210天。

• 。由于承租人未能全数支付租赁付款，承租人支付的能力绝对成疑，且本集团很可能会产生重大的损

失，不论是否强制执行融资租赁协议相关的任何担保或抵押品。可疑资产具有若干特点，如租赁付款逾期超

过210天但少于或等于270天。

• 。于采取一切可能的步骤或进行所有必要的法律程序后，租赁付款仍逾期未付或只收回非常有限的部

分。损失资产具有若干特点，如租赁付款逾期超过270天。

同时，本集团按国际财务报告准则的相关规定以及其内部拨备程式及指引，使用了适当的预期信贷亏损模型，当

中考虑具体行业客户的性质及特点、信贷记录、经济状况及趋势、撇销记录、拖欠付款、租赁相关资产的价值及

是否有抵押品或担保等因素评估其拨备。本集团会定期根据金融资产实际损失对预期信贷亏损模型进行评估，并

在必要的情况下做出调整。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

管理层讨论及分析

或然负债

于二零二五年三月三十一日，本集团概无任何重大或然负债（二零二四年三月三十一日：无）。

购股权计划

本公司于二零一九年二月二十日采纳一项购股权计划（「购股权计划」），该计划于二零一九年三月十五日生效。购

股权计划的主要条款概要载于本报告「董事会报告 — 购股权计划」一段。

报告期后事项

于二零二五年三月三十一日后及直至本年报日期，并无发生任何重大事件。

展望及计划

虽然受多个不明朗因素影响，董事会仍预计中国经济将继续逐步向好，本集团的高等教育及租赁业务正处于有利

位置捕捉国内经济的整体增长。有关进一步详情，请参阅本报告「业务回顾」一节。

烟台南山学院具有「产学融合、校企合作」长期竞争优势，又属于中国政府政策鼓励的行业，加上高等教育行业需

求殷切，相关业务将保持稳定发展。本公司将深化现有合作伙伴关系，持续筹办及设计更先进的应用学科，并发

展上下游及其他新型企业的合作。

租赁行业持续清理整顿，对于融资租赁的监管越发明确，真正服务实体经济的融资租赁公司前行之路更加清晰，

加上制造业继续迈向数字化及智能化而带来的设备升级，都为融资租赁行业不断带来机遇，而行业监管令行业整

体健康及可持续发展提供更有利的经营环境。本集团融资租赁业务将把握市场变化，捕捉市场机遇，遵循「质量大

于数量」的原则而发展业务，稳中求进。

本集团将继续探索于境内或境外扩展现有业务并寻找合适的收购项目（包括境外职业教育、高等教育及船舶项目），

尤其那些可以提供优秀潜力、稳定现金流、提供财务流动性自然对冲或其他优势或协同效应的业务或项目，以充

实本集团现有高等教育及租赁业务。

本集团遵循防范风险及加强资产监控原则，继续聚焦内部控制及风险管理，加强内部管理并完善各项制度，同时

不断稳健推进其业务发展扩展及多元化。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

管理层讨论及分析

董事会将透过完善公司治理机制努力在行业和地理覆盖范围方面寻求新的突破点，并在遵守联交所证券上市规则

（「上市规则」）的情况下，加强内部管控，提升资产管理能力，进一步打造专业化、高素质的人才队伍抓住发展机

遇，积极拓展新客户（包括拓展至本集团现有客户群之外的新行业）。同时，本集团将努力维系与现有客户的长期

合作关系，寻求机会加强与优质客户的合作，从而实现本集团高等教育及租赁业务的稳健长期发展。

购买、出售或赎回本公司上市证券

于报告期，本公司及其任何附属公司概无购买、出售或赎回任何本公司上市证券（包括出售库存股份（定义见上市

规则）。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

董事履历

执行董事

李璐强先生，56岁，本公司执行董事、行政总裁兼董事会主席。彼于二零一六年一月十三日获委任加入董事会担

任董事并于二零一八年六月二十日获指定为执行董事。彼主要负责本集团战略规划及整体管理、监督业务经营、

财务及人力资源。李璐强先生自二零一四年一月起一直担任南山融资租赁（天津）有限公司（「南山租赁」）的董事兼

总经理。

李璐强先生于融资租赁行业拥有逾20年经验。于一九五年七月至二零一年七月，李璐强先生于友联国际租赁

有限公司业务部工作，负责财务分析、风险管理、业务发展及租赁款项收取。于二零四年二月至二零七年五

月，李璐强先生于投资及资产管理公司光彩事业投资集团担任投资部副主管，负责投资者关系及企业管治。于二

零八年十二月至二零九年十二月，李璐强先生于丰汇租赁有限公司担任执行总裁。彼当时主要负责管理租赁

业务。于加入本集团之前，彼任职于诚通融资租赁有限公司，并于二零一零年一月至二零一三年三月担任租赁业

务总监。彼当时主要负责融资租赁业务工作。

于一九一年七月，李璐强先生取得中国北京市北京联合大学机械设计与制造工程学士学位。彼分别于二零

一年十月及二零二年十月在澳大利亚悉尼新南威尔士大学获得国际专业会计商科硕士学位及金融商科硕士学位。

彼于二零一年十月获承认为澳洲会计师公会员，及于二零六年八月成为澳洲会计师公会的执业会计师。

李先生已获委任为董事会主席，自二零二五年七月十八日起生效。有关进一步详情，请参阅本公司日期为二零二

五年七月十七日的公告。

刘镇江先生，42岁，为执行董事，彼于二零二一年九月六日获委任加入董事会。

刘镇江先生自二零一九年四月起为本集团风控总监，主要负责拟投项目法律合规及风险管理，交易文件起草和审

核、监督本集团内控及合规工作。彼亦为本公司旗下若干附属公司友联国际融资租赁（深圳）有限公司、南山租赁、

北京南山金创信息咨询有限公司及天津融金企业管理咨询有限公司的监事。刘镇江先生于法律行业拥有逾10年经

验，加入本集团前曾在中国数家私营公司担任内部法律顾问。

刘镇江先生于二零七年九月取得北京大学法学士学位，并于二零一零年三月获得中国司法部颁发法律职业资

格。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

董事履历

刘美娜女士，42岁，本公司执行董事。彼于二零二四年四月二十六日获委任加入董事会担任董事。

彼于二零五年毕业于青岛大学纺织工程学士学位，随后在二零八年获颁青岛大学纺织工程硕士学位。彼于中

华人民共和国拥有丰富的纺织品研究工作及教育经验。在十五年的教学生涯中，彼一直致力于应用型人才培养和

功能纺织品研发等相关研究工作。彼编写及出版部委级规划教材三部，获部委级优秀教材奖一项及获纺织之光科

技教育基金会纺织之光教学成果奖八项。彼的贡献得到了中国纺织工业联合会的认可，并授予其「2022中国纺织

行业人才建设贡献人物」。在二零八年，彼加入烟台南山学院担任教师，并于二零二一年成为纺织科学与工程（产

业）学院执行院长，随后于二零二三年担任纺织与服装学院长。目前刘美娜女士负责该学院的教学和科研工作。

袁建山先生，43岁，为执行董事，并于二零二三年一月九日获委任加入董事会担任董事。彼于二零二零年九月加

入本公司担任首席财务官。彼随后于二零二零年十二月获委任为公司秘书及本公司授权代表。袁建山先生亦为香

港友联租赁有限公司（本公司之全资附属公司）董事。

袁建山先生具备逾十年审计、会计、财务管理及企业融资经验。袁建山先生于二零三年十月获得澳洲新南威尔

斯大学商业学士学位（金融及会计）及于二零一七年八月获得香港科技大学工商管理硕士学位。彼亦为香港会计师

公会及澳洲会计师公会员。

非执行董事

宋建波先生，54岁，董事会主席兼非执行董事，直至其于二零二五年七月十七日辞任为止。彼于二零二三年一月

九日获委任加入董事会担任董事。彼多年来曾于中华人民共和国成立的数家公司担任各类职务。譬如，彼自二零

一五年二月起担任南山集团董事长。于一九三年三月，彼加入山东南山铝业股份有限公司（「南山铝业」）（其于上

海证券交易所上市（股份代号：600219）。宋建波先生于南山铝业任职期间担任董事、董事会副董事长、总经理及

董事长。宋建波先生于过去三年担任南山铝业董事，直至二零二一年十一月。

宋建波先生于一九零年六月毕业于北京第二外国语学院英语专业，并于二零一五年一月于吉林大学完成高等教

育经济管理线上课程。

宋先生辞任本公司非执行董事、董事会主席兼战略投资委员会主席，自二零二五年七月十七日起生效。有关进一

步详情，请参阅本公司日期为二零二五年七月十七日的公告。

宋建波先生为隋永清女士（本公司其中一名控股东（「控股东」）的配偶。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

董事履历

焦建斌先生，29岁，非执行董事。彼于二零二零年九月十六日获委任加入董事会担任董事并于同日获指定为非执

行董事。

于加入本集团前，焦建斌先生曾于香港宏科发展有限公司及信金投资控股有限公司任职，负责不同范畴的工作，

其中包括国内外贸易及销售、研究海外投资项目、行业分析及市场预测等。于二零二零年四月，焦建斌先生获委

任为天宸康合证券有限公司的董事，主要负责该公司的业务营运。

焦建斌先生于二零二零年八月五日加入本集团，并于二零二零年八月起担任友联国际融资租赁（深圳）有限公司的

法定代表人，彼负责监察其业务发展方向、跨境融资、审阅财务报表，提出建议整体改进服务及管理质量、并根

据中国银行保险监督管理委员会于二零二零年中新发布的融资租赁公司监督管理暂行办法审查公司合规情况。焦

建斌先生亦从合法合规角度提出本集团运营管理建议；并对本集团的管理过程及表现作出审查；此外，彼就现有

机制审查及提供建议以及协助发展业务种类和收益来源的扩张计划领域的策略。

焦建斌先生于二零二零年一月取得纽约大学斯特恩商学院理学士学位，主修商科，副修数学及电脑科学。

独立非执行董事

刘长祥先生，70岁，独立非执行董事。于二零一九年二月二十日获委任加入董事会。主要负责向本集团提供独立

意见。

刘长祥先生于银行及融资租赁行业拥有逾30年经验。刘长祥先生于一九三年十二月至一九年十二月担任中

国建设银行东京代表处的代表及首席代表，负责与日本各政府部门及金融机构联络及进行业研究。于二零

年四月至二零一五年四月，刘长祥先生经中国建设银行派遣任职于中建投租赁股份有限公司（前称为友联国际租

赁有限公司），并先后担任副总经理及董事职务。于二零一五年四月至二零一七年四月，受公司派遣参与创办中建

投租赁（上海）股份有限公司，并负责该公司的综合运营管理。

刘长祥先生一九八二年一月毕业于北京师范大学并获取日本文学士本科学位。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

董事履历

刘学伟先生，54岁，为独立非执行董事。彼于二零一九年二月二十日获委任加入董事会。刘学伟先生主要负责向

本集团提供独立意见。

刘学伟先生为中国执业会计师及注册资产评估师。彼于会计方面拥有逾20年经验。刘学伟先生曾于二零四年一

月至二零一三年三月担任山东汇德会计师事务所有限公司烟台办事处营运经理。刘学伟先生自二零一三年四月起

一直为和信会计师事务所（特殊普通合伙）的合伙人及山东烟台芝罘分所长，负责芝罘分所的管理及经营。

于一九二年七月，刘学伟先生毕业于中国南昌江西财经学院（现称江西财经大学），取得金融专业经济学士学

位。

焦健先生，51岁，为独立非执行董事。彼于二零一九年二月二十日获委任加入董事会。焦健先生主要负责向本集

团提供独立意见。

焦健先生自一九六年九月至二零六年十二月于内蒙古建中律师事务所任职，彼自二零年十月起为事务所

合伙人。焦健先生自二零六年十二月起为北京市中洲律师事务所的合伙人，主要负责公司、证券及融资相关项

目。

于一九六年七月，焦健先生毕业于中国北京中国政法大学，获得法学士学位。彼于一九八年六月已获中国

司法部认证为中国律师。

石礼谦先生（别名Abraham Razack）（「石先生」），80岁，为独立非执行董事。彼于二零二一年七月二十八日获委

任加入董事会。石先生主要负责向本集团提供独立意见。

石先生为华润建材科技控股有限公司（股份代号：1313）、庄士中国投资有限公司（股份代号：298）、庄士机构国

际有限公司（股份代号：367）、四海国际集团有限公司（股份代号：120）、资本策略地产有限公司（股份代号：

497）、光大永年有限公司（股份代号：3699）、远东发展有限公司（股份代号：35）、德祥地产集团有限公司（股份

代号：199）、丽丰控股有限公司（股份代号：1125）、神话世界有限公司（前称蓝鼎国际发展有限公司）（股份代号：

582）、周大福创建有限公司（前称新创建集团有限公司）（股份代号：659）、百利保控股有限公司（股份代号：617）

及昊天国际建设投资集团有限公司（股份代号：1341）的独立非执行董事，以及景业名邦集团控股有限公司（股份

代号：02231）的主席及非执行董事，该等公司全部为联交所上市公司。彼亦为鹰君资产管理（冠君）有限公司（冠

君产业信托（股份代号：2778）的管理人）及富豪资产管理有限公司（富豪产业信托（股份代号：1881）之管理人）的

独立非执行董事，两家信托公司均于联交所上市。

于本报告日期过去三年，石先生为利福国际集团有限公司（股份代号：1212）（已于二零二年十二月二十日私有

化）、碧桂园控股有限公司（股份代号：2007）（已于二零二四年三月十五日退任）的独立非执行董事及高银金融（集

团）有限公司（股份代号：530）（已于二零二三年十月三十一日退市）的主席及执行董事，该等公司全部为香港上市

公司。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

董事履历

石先生毕业于悉尼大学，于一九六九年五月获得文学士学位、于一九七零年三月获得教育文凭并于二零二年

六月获得香港城市大学法律博士学位。彼于一九五年获委任为太平绅士，以及分别于二零七年及二零一三年

获香港特别行政区（「香港特别行政区」）政府颁授银紫荆星章及金紫荆星章。石先生曾于二零年十月至二零二

一年十二月期间担任香港特别行政区立法会议员，代表地产及建造界功能界别。自二零一七年一月至二零二年

十二月三十一日，石先生亦为廉政公署贪污问题咨询委员会成员。石先生目前为香港科技大学顾问委员会荣誉委

员，香港城市大学顾问委员会成员及香港都会大学咨议会成员。

经考虑上述石先生担任的职位，董事会认为，由于石先生担任独立非执行董事具有丰富的知识与经验，彼将能够

对本公司投入足够时间。另外，除石先生于高银金融（集团）有限公司（已于二零二三年十月三十一日退市，股份代

号：530）的委任外，彼于上述上市公司担任职位的委任均属非执行性质，且彼毋须参与该等上市公司的日常运营

及管理。

邢莉女士，34岁，为独立非执行董事，于二零二三年一月九日获委任为董事会成员。自二零一年起，邢莉女士

曾分别于多家证券公司担任职务。其曾于华裕国际控股有限公司及新亚洲富怡资产管理有限公司担任董事，并自

二零二一年起断续地担任华裕证券有限公司的负责人员。新亚洲富怡资产管理有限公司为获准从事香港法例

第571章证券及期货条例（「证券及期货条例」）项下第4类（就证券提供意见）及第9类（提供资产管理）受规管活动的

法团，而华裕证券有限公司为获准从事证券及期货条例项下第1类（证券交易）及第4类（就证券提供意见）受规管活

动的法团。

邢莉女士于二零一年七月获得西南财经大学金融学士学位及于二零一四年七月获得香港浸会大学公司管治与董

事学理学硕士学位。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

董事履历

一般事项

除本报告所披露者外，概无董事：

(i) 于本报告日期在本公司或本集团其他成员公司担任何其他职位；

(i) 于本报告日期与本公司任何董事、高级管理层或主要股东或控股东有任何其他关系；

(i) 于本报告日期前三年内于其证券在香港或海外任何证券市场上市的任何其他公众公司担任何董事职务；及

(iv) 于股份中拥有证券及期货条例第XV部所界定的任何其他权益，或于股份及相关股份中拥有权益或淡仓的公

司出任董事或雇员。

除上文所披露者外，据董事作出一切合理查询后深知、尽悉及确信，于本报告日期，概无其他有关委任董事的事

宜须提呈本公司股东注意，亦概无有关董事的资料须根据上市规则第13.51(2)条予以披露。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

企业管治报告

董事会谨此向股东呈列自二零二四年四月一日起至二零二五年三月三十一日止期间（即报告期）之企业管治报告。

本集团致力推动良好企业管治，并已制定符合上市规则附录C1所载企业管治守则（「企业管治守则」）原则之企业管

治程序。于报告期，董事会已履行企业管治职责，当中包括以下各项：(i)制定并检讨本公司的企业管治政策及惯

例；(i)检讨并监察董事及高级管理层培训及持续专业发展；(i)检讨并监察本公司的法例与监管规定合规政策及惯

例；(iv)制定、检讨并监察适用于雇员及董事的行为守则；及(v)检讨本公司根据上市规则遵守企业管治守则的情况

及本公司企业管治报告披露。本公司于报告期及截至年度报告刊发日期已遵守企业管治守则，惟偏离企业管治守

则守则条文第C.2.1条的情况除外，有关偏离情况已于本报告下文「董事会主席及行政总裁」一节内阐述。此外，董

事会已建立机制，以确保董事会能够获得独立的见解及建议，并将每年对该机制的实施情况及有效性进行评估。

公司文化

愿景

本公司致力成为行业领先、特色鲜明的国际化及专业化的多业务公司，并承担履行社会责任、为股东创造价值、

为员工提供平台并助力产业发展的使命。

文化

董事会制定本公司的使命、价值观及策略，并确保其与本公司的文化一致。具体而言，董事会及管理层于以下方

面创建本公司文化：

• ，合作共赢 — 融资租赁实现「通过融物方式融资」之目的。本公司旨在为企业拓宽并提供新的融资

渠道。汇集国内外优质资源，满足客户个性化融资需求，优化资本结构，努力为客户创造价值。

• ，协同育人 — 充分发挥先进企业办学的优势，吸纳优秀企业文化促进更好办学发展。

• — 凭借丰富的行业经验及专业精神，与客户、投资者及员工建立完整的管理体系。实现便捷、快

速、流畅及有效的信息交流。

• — 构建和谐的投资关系、透过价值共享促进产业经济的发展、紧跟国家战略并以诚信服务民生。

致力于实现公司、社会及环境的和谐发展。

该等核心文化价值指导本集团的策略，确保持续成长与卓越服务，培养终身学习、具成本效益的解决方案以及坚

定追求品质的承诺，并为本集团成功的基石。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

企业管治报告

董事会

董事会组成

于报告期及直至本报告日期，董事会组成及其变动如下：

执行董事

李璐强先生（行政总裁兼董事会主席（自二零二五年七月十八日起生效）

刘镇江先生

乔仁洁先生（于二零二四年四月二十六日辞任）

刘美娜女士（于二零二四年四月二十六日获委任）

袁建山先生

刘美娜女士于二零二四年四月二十六日获委任为新董事，并于二零二四年四月二十六日根据上市规则第3.09D条

取得法律意见，并确认彼明白其作为上市发行人董事的义务。

非执行董事

宋建波先生（董事会主席）（于二零二五年七月十七日辞任）

焦建斌先生

独立非执行董事

刘长祥先生

刘学伟先生

焦健先生

石礼谦先生

刑莉女士

董事会的责任

董事会的职能及职责包括但不限于召开股东大会、于股东大会上汇报本集团的表现、实施于股东大会上通过的决

议案、制定业务及投资计划、编制全年预算及决算账目、拟备有关溢利分派及增加或削减注册资本的建议，以及

根据本公司组织章程细则行使其他授权、职能及职责。董事履历载于本报告第19至24页「董事履历」一节。

董事会成员之间概无关连，且彼此之间亦无任何财务、业务、家族或其他重大或相关系。

董事会主席及行政总裁

企业管治守则守则条文第C.2.1条规定，主席及行政总裁的职责须分开且不由一人同时兼任。主席负责领导及维持

董事会有效运作，确保董事会按时及以具建设性的方式讨论所有重大事项，而行政总裁则负责本集团日常营运管

理以及执行经批准的策略。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

企业管治报告

宋建波先生于二零二三年一月九日获委任为董事会主席（「主席」），其职责包括但不限于董事会的管理及运营事

宜。另一方面，截至二零二五年三月三十一日止年度，本公司执行董事兼行政总裁（「行政总裁」）李璐强先生负责

执行董事会的政策，牵头本集团的运营和业务发展，并专注于日常管理和营运。

因此，董事会认为，于报告期，董事会与本公司管理层之间的权力和授权平衡并未受到损害，且权力亦不集中于

任何一个人。

继宋建波先生于二零二五年七月十七日辞任非执行董事及主席后，李璐强先生已获委任为主席，自二零二五年七

月十八日起生效。有关更多详情，请参阅本公司日期为二零二五年七月十七日的公告。

考虑到李璐强先生在融资租赁行业的丰富经验，并其在本集团一般管理及监督日常业务运作中的角色。董事会认

为，将主席及行政总裁的职责同时赋予李璐强先生可促进本集团业务策略的执行及提升其营运效益。因此，董事

会认为在此情况下偏离企业管治守则第二部守则条文第C.2.1条属适当，且设立充分的制衡机制，包括董事会成员

中有经验丰富及能力卓越之人士及足够独立元素。

非执行董事

非执行董事宋建波先生及焦建斌先生各自与本公司续签委任函，自二零二三年五月二十四日起任期为期三年，直

至一方向另一方发出为期一个月的书面通知予以终止，并须根据本公司组织章程细则及上市规则于本公司股东周

年大会轮值退任及膺选连任。

宋先生辞任本公司非执行董事、董事会主席兼战略投资委员会主席，自二零二五年七月十七日起生效。有关进一

步详情，请参阅本公司日期为二零二五年七月十七日的公告。

独立非执行董事

于报告期，董事会一直遵守上市规则第3.10(1)、(2)及3.10A条有关委任最少三名独立非执行董事（「独立非执行董

事」）（占董事会最少三分之一成员人数）的规定，其中最少一名独立非执行董事须具备相关专业资格或会计或相关

财务管理专业知识。本公司已接获各独立非执行董事发出的年度书面确认，确认彼等的独立性符合上市规则第3.13

条所载指引，而本公司认为彼等各自均为独立人士。本公司认为，凭借彼等的广泛知识及丰富业务经验，独立非

执行董事将能客观审视本公司表现。倘出现任何可能影响其独立性的情况，各独立非执行董事将于实际可行情况

下尽快以书面方式知会本公司。独立非执行董事亦须根据本公司组织章程细则于股东周年大会上轮席退任。

本公司将于本公司及联交所网站存置识别董事角色与职能的最新董事名单。于所有披露董事姓名的企业通讯中，

独立非执行董事亦被识别。

---

董事	已出席╱合资格出席的 董事会会议	已出席╱合资格出席的 股东大会

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

企业管治报告

独立非执行董事均已订立为期三年的委任函件，可由任何一方提前一个月至三个月发出书面通知可予终止，且须

根据本公司组织章程细则及上市规则于本公司股东周年大会上轮值退任及膺选连任。

刘长祥先生、刘学伟先生及石礼谦先生均与本公司订立委任函，自二零二四年八月二十二日起续任期为期三年，

焦健先生已与本公司订立委任函，自二零二三年五月二十四日起续任期为期三年，且邢莉女士已与本公司订立

委任函，自二零二三年一月九日起任期为期三年。刘长祥先生、刘学伟先生及焦健先生的委任可由任何一方提前

三个月发出书面通知可予终止，而石礼谦先生及邢莉女士的委任可由任何一方提前一个月发出书面通知可予终止，

上述所有委任函，须根据本公司组织章程细则及上市规则于本公司股东周年大会上轮值退任及膺选连任。

董事委任及轮席退任

根据本公司组织章程细则，当时三分之一的董事须于每届股东周年大会上轮席退任，而每名董事（包括以指定年期

获委任的董事）须每三年最少轮席退任一次。退任董事将合资格膺选连任。

董事会议、股东大会及出席情况

根据企业管治守则守则条文第C.5.1条，每年最少要举行四次定期董事会议，即大约每季举行一次会议，过半数

董事须亲身或透过其他电子通讯方式积极参与会议。主席至少每年与独立非执行董事举行一次会议，并无其他董

事列席。在该会议上，独立非执行董事可于其他董事及管理层缺席的情况下发表意见及提出任何问题。

于报告期，本公司举行四次董事会议及两次股东大会，各董事的出席纪录载于下表：

李璐强先生4/42/2

刘镇江先生4/42/2

乔仁洁先生（于二零二四年四月二十六日辞任）不适用不适用

刘美娜女士（于二零二四年四月二十六日获委任）4/42/2

袁建山先生4/42/2

宋建波先生（于二零二五年七月十七日辞任）4/42/2

焦建斌先生4/42/2

刘长祥先生4/42/2

刘学伟先生4/42/2

焦健先生4/42/2

石礼谦先生4/42/2

邢莉女士4/42/2

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

企业管治报告

董事角色及责任以及授权予管理层

董事会负有领导及控制本集团的整体责任，包括负责制定长期策略及委任及监督高级管理人员，以确保本公司的

运作按本集团的目标进行；及共同负责指导及监督本集团事务。

董事会直接及通过其委员会间接监控本集团的营运及财务业绩，并确保建立健全的内部监控及风险管理系统。

董事会对所有重大事项具有决定权，当中涉及政策事项、策略及预算、内部监控及风险管理、重大交易（尤其是可

能会涉及利益冲突者）、财务资料、委任董事及本集团其他重大营运事项。有关执行董事会决定、指导及协调本集

团日常营运及管理之责任乃转授予管理层。

董事会致力于维持执行董事、非执行董事与独立非执行董事的均衡组合，以保持董事会中强大的独立元素，并从

董事中带来独立见解及建议。本公司审核委员会（「审核委员会」）、薪酬委员会（「薪酬委员会」）及提名委员会（「提

名委员会」）的所有成员及主席均为独立非执行董事。

独立非执行董事负责确保本公司维持高标准之监管申报，并制衡董事会，以带来对企业行动及营运的有效独立判

断。提名委员会须参考上市规则第3.13条所载独立指引评估拟委任为独立非执行董事之人选及将予重选之独立非

执行董事的独立性，以确保彼等能够行使独立判断及履行其作为独立非执行董事的角色。

独立非执行董事不得与本公司任何其他董事、高级管理层、主要股东或控股东有任何财务或亲属关系。给予独

立非执行董事的袍金以现金形式支付，并可支付额外袍金，以反映其董事委员会成员或主席职务。独立非执行董

事概无收取有表现相关元素的以权益为基础的薪酬。

所有董事（包括非执行董事及独立非执行董事）均为董事会带来了广泛的宝贵商业经验、知识及专业精神，使其有

效率及高效运作。所有董事已承诺为本公司的事务投入足够的时间及专注力。

所有董事均能全面及时获取本集团的所有资料，管理层有责任及时向董事提供充足资料，使董事能够履行其职责。

所有董事可在适当情况下应要求寻求独立的专业意见以向本公司履行其职责，费用由本公司支付。因此，董事会

认为本公司已建立该机制，以确保独立的见解及建议可供董事会使用，且该机制的实施情况及有效性于整个年度

有效。

董事须向本公司披露彼等担任的其他职务的详情，而董事会定期检讨各董事向本公司履行其职责时须作出的贡献。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

企业管治报告

本公司已采纳董事会及管理层相应职能以及董事会企业管治职能之备忘录，当中规定向管理层作出的职能授权，

包括本集团的管理及日常营运。授权职能及职责将由董事会不时检讨。订立上市规则项下本公司任何须予披露或

关连交易前须获得董事会批准。

董事委员会

本公司已设立下列董事会辖下的委员会：本公司战略投资委员会（「战略投资委员会」）、审核委员会、薪酬委员会

及提名委员会。委员会均根据董事会设立的职权范围运作。战略投资委员会、审核委员会、提名委员会及薪酬委

员会的职权范围已于本公司及联交所网站刊登。

战略投资委员会

战略投资委员会由三名成员（即宋建波先生（主席兼非执行董事（于二零二五年七月十七日辞任）、焦建斌先生（非

执行董事）及袁建山先生（执行董事）组成。战略投资委员会负责本公司之投资战略，监督实施情况并向董事会汇

报。

战略投资委员会自二零二三年一月十六日成立。战略投资委员会于报告期并未举行会议。

为精简董事会架构，本公司已解散战略投资委员会，自二零二五年七月十八日起生效。战略投资委员会解散后，

其职能由董事会接管，焦建斌先生及袁建山先生亦不再担任战略投资委员会成员。

审核委员会

审核委员会由三名成员（即刘学伟先生（主席）、焦健先生及刘长祥先生（彼等均为独立非执行董事）组成。审核委

员会的主要职责为就委任及罢免外聘核数师向董事会提供建议、检讨财务报表及监督本集团的财务申报流程、内

部监控系统及风险管理系统、监察审核流程以及履行董事会委派的其他职责及责任。

于报告期，本公司已召开三次审核委员会议，审核委员会全体三名成员均出席全部会议。审核委员会及外聘核

数师审阅本集团采纳的会计原则及惯例、内部监控及财务申报事宜以及本集团于报告期的中期及年度业绩，并建

议董事采纳前述各项。于报告期，审核委员会亦检讨本公司的风险管理、内部监控设计及内部审核职能的有效性。

本公司制定妥善安排让雇员可私下就财务申报、内部监控及风险管理及其他方面可能发生的不正当行为提出关注。

董事会已采纳审核委员会的推荐建议。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

企业管治报告

薪酬委员会

薪酬委员会由三名成员（即刘长祥先生（主席）、焦健先生及刘学伟先生（彼等均为独立非执行董事）组成。薪酬委

员会主要职责及职能包括但不限于：

• ，及就设立正规而具透明度的程序制定薪酬政策，向董

事会提出建议；

• ；

• ，其应包括实物福利、退休金权利及赔偿金额（包括因丧失

或终止职务或委任而须予支付的任何赔偿），向董事会提出建议；

• ；

• ╱或批准购股权计划相关事项；及

• 。

于报告期，本公司举行了三次薪酬委员会议，薪酬委员会全体三名成员均出席所有会议。薪酬委员会审阅目前

所有董事酬金，并向董事会提供建议。董事会已采纳薪酬委员会的建议。

提名委员会

提名委员会由三名成员（即刘学伟先生（主席）、焦健先生及刘长祥先生（彼等均为独立非执行董事）组成。提名委

员会的主要职责为就董事委任向董事会提供推荐意见、评估独立非执行董事的独立性、取得证明及考虑相关事项。

于报告期，本公司举行了两次提名委员会议，提名委员会全体三名成员均出席所有会议。于报告期，提名委员

会已参考本公司董事会成员多元化政策及提名政策所载有关提名原则及准则（包括但不限于以候选人的性别、年

龄、文化及教育背景、专业资格、技能、知识、行业及地区经验、服务年限为基准选择及推荐候选人）审阅董事会

的架构及构成、董事作出的确认及披露、董事的资格、技能及经验、时间投入及贡献，以及就董事的委任、膺选连

任及继任计划向董事会提出建议。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

企业管治报告

董事及高级人员的责任

本公司已为董事及高级人员购买适当的保险，承保董事及高级人员可能因企业活动而产生针对董事及高级人员的

任何法律诉讼责任。投保范围将每年予以检讨。

董事进行证券交易的标准守则

本公司已采纳有关董事进行证券交易的证券交易守则（「证券交易守则」），其条款不逊于上市规则附录C3上市发行

人董事进行证券交易的标准守则（「标准守则」）所载的交易必守准则。本公司将定期向其董事发出通知，提醒彼等

禁止于刊发财务业绩公告前之禁售期内买卖本公司上市证券的一般规定。本公司已向董事作出特定查询以确定

彼等是否遵守证券交易守则所载规定标准，并无违规的情况，及全体董事确认彼等于报告期初起直至本报告日期

止整个期间均已遵守证券交易守则。

董事的持续专业发展

董事应及时了解监管发展和变动，以有效履行其职责，并确保其在知情及切合所需的情况下对董事会作出贡献。

新任董事获委任为董事后，将立即获得有关担任董事的职责及责任、适用于董事的相关法例及法规、权益披露责

任及本集团业务的入职资料及相关指引资料，以确保适当掌握本集团业务及营运，并完全了解董事于上市规则及

相关法规下之职责及责任。

---

董事姓名	阅读监管 相关主题的材料	于二零二四年九月 出席监管相关主题的 培训课程

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

企业管治报告

本公司于报告期培训董事。于报告期，董事于上述培训课程的出席情况及参加持续专业发展活动的情况概述如下：

执行董事

李璐强先生✔

刘镇江先生✔

乔仁洁先生（于二零二四年四月二十六日辞任）不适用不适用

刘美娜女士（于二零二四年四月二十六日获委任）✔

袁建山先生✔

非执行董事

宋建波先生（于二零二五年七月十七日辞任）✔

焦建斌先生✔

独立非执行董事

刘长祥先生✔

刘学伟先生✔

焦健先生✔

石礼谦先生✔

邢莉女士✔

本公司亦鼓励全体董事出席相关培训课程，费用由本公司承担。于报告期，全体董事须向本公司提供其培训记录。

董事酬金

董事袍金须待股东于本公司股东大会上批准后，方告作实。其他酬金乃由董事会经参考董事职责、责任以及本集

团表现及业绩后厘定。

于报告期已付董事及╱或各董事有权收取的酬金总额为人民币5.9百万元。进一步详情（包括但不限于各董事的薪

酬）请参阅本报告本公司综合财务报表附注14(a)。

高级管理层的薪酬

于报告期应付高级管理层（不包括董事）之酬金1,000,000港元内或以下级别的有一名人士，概无酬金介乎1,000,001

港元至1,500,000港元的人士。进一步详情请参阅综合财务报表附注14(b)。

---

人民币千元

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

企业管治报告

外聘核数师及核数师酬金

本公司外聘核数师信永中和（香港）会计师事务所有限公司（「信永中和」或「核数师」）的表现及薪酬已由审核委员会

审阅。于报告期，已付╱应付予信永中和的酬金载列如下：

费用金额

审核服务1,400

非审核服务

— 截至二零二四年九月三十日止六个月中期财务报表的协定程序210

董事及核数师的财务申报责任

董事确认，彼等有责任编制本公司各财政年度的综合财务报表，以真实公平反映本集团财务状况。

董事认为，本公司综合财务报表已根据所有法定规定编制，而适用会计准则已贯彻应用。

董事并未发现任何有关可能导致本公司持续经营能力产生重大疑虑的事件或情况的任何重大不明朗因素。本公司

外聘核数师有关其对财务报表申报责任的声明载于本报告「独立核数师报告」一节。

风险管理及内部监控

本集团的内部监控系统旨在透过实施一系列的内部监控程序确保资产免受挪用及未经授权处置。内部监控程序旨

在管理本集团业务活动中的重大风险并将其控制至可接纳水准。风险管理及内部监控系统旨在管理而非消除未能

达成业务目标的风险，且仅可就重大失实陈述或亏损作出合理而非绝对的保证。

1. 董事会的职责

董事会承认其对风险管理及内部监控系统以及检讨其充足性及有效性的职责。董事会持续监督管理层对风险

管理及内部监控系统的设计、实施及监察。董事会对本集团的内部监控进行年度审核，涵盖主要财务、运作

及合规监控以及风险管理职能。

2. 风险管理程序

风险管理程序由董事会层面至管理层面于整个集团内流通。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

企业管治报告

项目审批委员会于二零一四年三月成立，并直接向董事会报告。项目审批委员会的主要职责为制定及监管本

集团主要风险管理政策及系统的履行。其负责检讨融资租赁项目的可行性、风险防范及缓解措拖。

高级管理层及部门主管须以界定的参数持续识别、评估及管理与业务营运相关的风险，并将其录入风险登记

册。就各项已识别的风险而言，管理层评估其成因、后果及缓和监控。有关评估计及(i)风险发生的可能性及

(i)潜在损失的程度。评估结果于风险登记册概述并由董事会进行审核。此程序必须每年至少进行一次。

除风险管理程序外，法律部门监督规管本集团业务的相关法律法规的遵守情况。

3. 企业管治职能

董事会及高级管理层负责履行下列有关企业管治及合规职能的职责：

i) 制定及审阅本集团有关企业管治的政策及常规；

i) 审阅及监控董事及高级管理层的培训及持续专业发展；

i) 审阅及监控本集团有关遵守法律及监管规定的政策及常规；

iv) 制定、审阅及监控适用于雇员及董事的行为守则；及

v) 审阅本集团遵守企业管治守则的情况，并于本公司企业管治报告内披露。

本集团已向董事提供有关适用于本集团业务营运的法律及监管规定的培训、发展计划及╱或最新情况。进一

步详情请参阅上文「企业管治报告 — 董事的持续专业发展」一段。

4. 内部审核职能

董事会每年对本集团的内部监控系统进行检讨。于报告期，本集团聘请外聘内部监控顾问审阅本集团于报告

期间的内部监控系统，并无发现重大的风险及监控缺陷。

内部监控检讨涉及以下领域：

i) 风险管理流程

i) 风险评估流程

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

企业管治报告

i) 遵守上市规则附录C的规定，包括但不限于：

A. 董事

— 董事会

— 主席及主要行政人员

— 董事会组成

— 委任、重选及罢免

— 提名委员会

— 董事责任

— 提供及使用资料

B. 董事及高级管理层的酬金

— 酬金、披露及组成

C. 问责及审核

— 财务报告

— 风险管理及内部监控

— 审核委员会

D. 董事会授权

— 管理职能

— 董事委员会

— 企业管治职能

E. 股东沟通

— 有效沟通

— 以投票方式决策

F. 公司秘书

5. 董事会及审核委员会确认有关本集团的风险管理及内部监控

董事会及审核委员会已对本集团于报告期风险管理及内部监控系统的充足性及有效性进行检讨且信纳。检讨

内容涵盖（其中包括）重大风险（包括ESG风险）的性质及严重程度以及管理层持续监察风险（包括ESG风险）的

范畴及素质。透过检讨，并无任何直接导致本集团承受重大损失之重大控制过失或不利合规事件。

本集团将继续强化内部监控系统，以维持适当的企业管治及保障股东利益。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

企业管治报告

提名政策

本公司亦已采纳董事提名政策（「董事提名政策」）。

董事提名政策载列建议候选人的提名条件，包括但不限于：(i)专业资质、技能、知识及经验等资格，独立非执行董

事的要求；(i)品格与诚信；(i)各方面的多元化，包括但不限于性别、年龄、文化及教育背景、专业资质、技能、

知识、行业及地区经验和年资等方面；(iv)为履行作为本公司董事会及╱或董事委员会成员之职责承诺可投入的时

间及相关权益；(v)根据上市规则建议独立非执行董事的独立性；及(vi)提名委员会或董事会可能不时厘定的任何其

他有关因素。

董事提名政策亦载列以下提名程序：

i) 倘提名委员会确定需要增加或替换董事，提名委员会秘书将召开会议，并于会议前邀请董事会成员进行提名

（如有），且提名委员会亦可推荐董事会成员并未提名的人选。提名委员会将采取其认为与识别及╱或评估候

选人相关的适当措施。

i) 就委任何建议候选人担任董事会成员而言，提名委员会应向董事会提交候选人之个人资料及建议书以供其

考虑。建议书必须清楚列明提名意向及候选人同意接受提名，方为有效，而个人资料必须包含及╱或附上根

据上市规则须予披露的候选人之全部详细资料，包括上市规则第13.51(2)条项下所需的资料及╱或确认。倘

为建议委任为独立非执行董事之候选人，则须根据上市规则第3.13条（受联交所不时可能作出的任何修订所

限）所载的因素评估其独立性。

i) 就重新委任董事会任何现有成员而言，提名委员会应向董事会提交建议以供其考虑并推荐建议候选人于股东

大会上膺选连任。

iv) 就股东提名任何建议候选人参选董事而言，提名委员会应参照登载于本公司网站的「股东提名人选参选董事

的程序」。

v) 董事会于有关推荐候选人在股东大会上参选、委任何建议候选人担任董事会成员或重新委任董事会任何现

有成员的所有事宜拥有最终决定权。

于报告期，提名委员会已开展下列主要工作：

i) 检讨董事会之架构、人数及组成，以确保董事会具备适合本公司业务所需均衡的专业知识、技能及经验，并

充分顾及董事会成员多元化的裨益；

i) 推荐建议重新委任于股东周年大会上膺选连任之董事；及

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

企业管治报告

i) 评估所有独立非执行董事之独立性。

进一步详情请参阅上文「企业管治报告 — 董事委员会 — 提名委员会」一段。

举报政策

本公司已建立举报不当行为之政策及程序，其旨在为员工建立适当管道表达疑虑，尤其是有关财务报告、内部控

制、风险管理及其他事宜之不当行为。各职级员工均可透过电话、电邮或信函举报任何不当或有违专业道德的行

为，而举报者的身份会予以保密。举报政策亦适用于与本公司有业务往来之人士（如客户及供应商）。

一旦举报行为确认属实，本集团将会采取所有必要的步骤并采取合理的补救措施。该政策亦允许独立非执行董事

组成委员会，以调查员工、客户及╱或供应商所提出的疑虑、监察调查进度并决定采取后续行动。于报告期，本集

团为董事及高级管理层安排了一场反贪污培训，培训主题围绕商业行为守则，贿赂以及礼品和款待的董事守则培

训，以增强董事和高级管理层的诚信道德和廉洁意识。

反贪污政策

本集团已制定反欺诈管理措施，为董事、高级管理层、中级管理层及其他员工等全体员工提供指引及规则。反欺

诈管理措施提倡廉洁、勤勉及公平的职业道德，防止任何可能损害本集团经济利益的不当行为。

反欺诈管理措施支持本公司遵守反贪污相关的法律法规，包括但不限于《中华人民共和国刑法》、《中华人民共和国

反洗钱法》及《防止贿赂条例》（香港法律第201章）等。禁止任何形式的行贿、敲诈勒索和挪用公款等腐败行为。

评估董事会之独立性

本公司已建立机制以确保董事会可获得独立意见及建议。独立非执行董事可通过正式及非正式的渠道，以公开及

坦诚的方式以及保密的方式表达彼等之意见。该机制的实施及有效性将每年检讨。

董事会成员多元化政策

本公司明白并深信董事会层面成员多元化裨益良多，并透过考虑多项因素（包括但不限于性别、年龄、文化及教育

背景、专业资格、技能、知识、行业及地区经验、年资及任何董事会不时认为相关及适用的其他因素）致力于达致

各个层面多元化的承诺。董事会已于二零一九年二月二十日采纳董事会成员多元化政策。董事会将至少每年检讨

该政策并确保其行之有效。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

企业管治报告

于报告期，提名委员会审阅本公司董事会多元化政策，以及董事会的组成和多元化。提名委员会认为，除性别多

元化外，董事会已在大部分方面实现董事会多元化。董事会亦了解到截至二零二五年三月三十一日的组成，以及

通过参考利益相关者的期望以及国际和当地推荐的最佳实践在董事会层面实现性别多元化适当平衡的好处。董事

会已实现一个可衡量的目标，即在二零二四年十二月三十一日之前任命至少一名女性董事。两名女性董事邢莉女

士及刘美娜女士已分别于二零二三年一月九日及二零二四年四月二十六日获委任为董事。

除董事会层面外，本公司还在其各级员工中促进性别多元化。于二零二五年三月三十一日，2,206名全职员工（包

括高级管理层）中有1,410名为女性，占员工总数的64%。因此，董事会认为本公司已于董事会及员工队伍中实现

性别多元化。

股息政策

本公司已采纳一项有关股息支付（包括股息建议宣派及╱或派付及股息金额之厘定）的股息政策（「股息政策」）。视

乎本公司及本集团之财务状况及下文所载的条件及因素，董事会可全权酌情于一个财政年度内建议及╱或宣派中

期及╱或特别股息，而任何一个财政年度的末期股息须获得股东批准。

于考虑派付股息时，需要取得维持足够资金以达致本集团业务增长与回馈本公司股东之间之平衡。董事会将计及

（其中包括）以下因素：

(a) 本集团之整体经营业绩、财务状况、流动资金情况、资本需求、现金流量及未来前景；

(b) 本公司可供分派储备之金额；

(c) 本集团预期资本要求及未来扩展计划；

(d) 整体商业及规管环境、本集团的商业周期和其他可能对本集团业务或财务表现及状况产生影响的内部或外部

因素；

(e) 法定和监管限制；

(f) 本公司向股东或本公司附属公司向本公司支付股息的合约限制；

(g) 股东利益；及

(h) 董事会认为相关的其他因素。

公司秘书

袁建山先生（「袁先生」）于二零二零年十二月三十日获委任为本公司的公司秘书。于报告期，袁先生已接受不少于

15小时的相关专业培训。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

企业管治报告

股东权利

为保障股东权益及权利，在股东大会上，应就每项实际的事宜个别提呈决议案，包括选举个别董事。根据上市规

则，于股东大会上，所有提呈决议案将会以投票方式进行。每次股东大会后，投票表决的结果将上载于本公司网

站及联交所网站。

本公司以各种沟通渠道与其股东接触，股东沟通政策亦得到落实，确保股东意见及关注事宜得到妥善解决。该政

策定期检讨，以确保行之有效。

股东通讯政策

本公司已制定股东通讯政策，以确保妥善回应股东意见及关注问题，确保股东能够平等及时地获得有关本公司的

资料，从而使股东有平等机会在知情况下行使其权利，并积极地与本公司沟通，而董事会每年定期检讨政策执

行情况及有效性。根据该政策，本公司主要透过下列方式与其股东及投资界进行通讯：(i)举行股东周年大会及其

他股东大会；(i)及时按照上市规则的规定刊发本公司公告、中期及年度财务报告及╱或通函；(i)本公司及董事委

员会的章程文件；及(iv)所有向联交所呈交的披露以及本公司任何企业通讯及刊物可于本公司网站(htp:/w.aiel-

holdings.com)查阅。透过上述通讯方式，尤其是及时更新及其他可公开获取本集团业务的补充资料，董事会认为

本公司的股东通讯政策已于报告期适当执行，且将属有效。

股东及投资者可前往本公司网站透过投资者关系部提出查询，投资者关系部的联络资料可于本公司网站及本报告

「公司资料」一节查阅。

本公司根据本公司组织章程细则及上市规则及时向股东提供于股东大会上提呈的决议案相关资料，并鼓励股东出

席及参与股东大会。主席及董事委员会主席或其授权代表及外聘核数师将会出席股东周年大会，以回应股东任何

提问。载列各项提呈决议案、投票程序详情及其他相关资料的股东周年大会通知将于大会举行日期前不少于21个

足日及不少于20个完整营业日发送至全体股东。

股东召开股东特别大会的程序

根据本公司组织章程细则第58条，于请求日期，任何一名或多名持有本公司实缴股本不少于10%（附带于本公司

股东大会上投票的权利）股东在任何时候均有权透过向本公司董事会或公司秘书发出书面要求，以要求董事会就

有关要求书（「要求书」）订明的任何事务处理召开股东特别大会。

要求书可以印刷本方式邮寄至本公司香港主要营业地点（地址为香港湾仔轩尼诗道1号One Henesy 26楼2602室，

收件人为董事会╱公司秘书），或电邮至IR@aiel-holdings.com。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

企业管治报告

倘董事会于送达要求书之日起计21日内并无召开将于送达要求书后两个月内举行的大会，则本公司须向呈请人偿

付其产生的所有合理开支。

股东于股东大会上提出议案的程序

任何有意于本公司股东大会上提出议案的股东应以书面方式向董事会提呈该等议案，以供董事会考虑，议案须于

股东大会日期前不少于14日及不少于10个完整营业日邮寄至本公司香港主要营业地点（地址为香港湾仔轩尼诗道

1号One Henesy 26楼2602室，收件人为董事会╱公司秘书），或电邮至IR@aiel-holdings.com。

股东向董事会提出查询的程序

如欲向董事会提出任何查询，股东可向本公司发送其书面查询。本公司通常不会处理口头或匿名查询。

地址：香港湾仔轩尼诗道1号One Henesy 26楼2602室，收件人为董事会╱公司秘书

电邮：IR@aiel-holdings.com

有关股份登记事宜，例如股份过户及登记、更改名称或地址、遗失股票或股息单，登记股东可联络本公司香港股

份过户及登记分处，详情如下：

地址：卓佳证券登记有限公司

香港夏悫道16号远东金融中心17楼

电邮：is-enquiries@vistra.com

电话：(852) 2980 1333

传真：(852) 2810 8185

为免生疑问，股东必须将妥为签署之书面请求、通知或声明正本或查询（按情况而定），送达及寄送至上述地址（如

适用），并提供其全名、联络详情及身份证明，方为有效。若法例规定，股东资料或会被披露。

章程文件

本公司经修订及重列组识章程大纲及细则（即现有组织章程大纲及细则）于二零一九年二月二十日获采纳，并于二

零一九年三月十五日起生效。

本公司于二零二三年二月十四日以特别决议案进一步修订及采纳第二份经修订及重列组织章程大纲及细则，旨在

(i)符合上市规则附录A1（当时为附录3）所载之核心股东保障水平及上市规则及开曼群岛适用法例项下其他最新法

律及监管规定；及(i)纳入若干内部修订。有关进一步详情，请参阅本公司日期为二零二三年一月十七日的公告及

本公司日期为二零二三年一月二十七日的通函。本公司的第二份经修订及重列组织章程大纲及细则可供于本公司

及联交所网站查阅。

于报告期，本公司的组织章程大纲及细则并无变动。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

董事会报告

本公司董事欣然提呈截至二零二五年三月三十一日止年度（「报告期」）的年度报告。

主要业务

本公司为投资控股公司。本集团主要从事提供民办高等教育及融资与经营租赁服务。其主要附属公司的主要业务

及其他详情载于综合财务报表附注35。

财务业绩及股息

本集团于报告期内的业绩载于本报告综合损益及其他全面收益表。董事会并不建议就于报告期末派付任何末期股

息，亦概无知悉任何股东已放弃或同意放弃任何股息的安排。

主要风险及不确定因素

本集团面临的主要风险及不确定因素载于本年报「管理层讨论与分析」一节。

财务资料概要

本集团于过去五个财政年度的财务业绩及资产与负债概要（摘录自已刊发经审核综合财务报表）载于第146页。该

概要并不构成经审核综合财务报表的一部分。

客户及供应商

于报告期内，本集团五大客户占本集团总收益约15.2%（二零二四年三月三十一日：约12.95%），而最大客户则占

总收益约4.4%（二零二四年三月三十一日：约3.97%）。

基于业务性质，于日常业务过程中并无主要供应商对本集团作出任何重大贡献。然而，本集团相当依赖计息借款

及资产抵押证券以经营业务，并已与多间金融机构建立稳固关系。

除本报告「董事会报告 — 关连交易」一段所披露者外，于报告期内，就董事所知，概无董事或任何彼等的紧密联

系人或就董事所知拥有本公司超过5%已发行股份的任何股东于本集团五大客户及供应商中拥有任何实益权益。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

董事会报告

本公司主要附属公司

本公司主要附属公司详情载于综合财务报表附注35。

物业、厂房及设备

物业及设备变动载于综合财务报表附注15。

借款

本集团于二零二五年三月三十一日的借款详情载于综合财务报表附注28。

购买、出售或赎回本公司上市证券

于报告期及直至本报告日期，本公司及其任何附属公司概无购买、出售或赎回任何本公司上市证券（包括出售库存

股份（定义见上市规则）。

股本

本公司于报告期内的股本变动详情载于综合财务报表附注30。

储备

本公司及本集团于报告期内的储备变动详情载于综合财务报表附注37。

可供分派储备

根据开曼群岛《公司法》（经修订），倘紧随建议派息当日后本公司将有能力偿还其日常业务过程中的到期债务，本

公司可动用股份溢价账支付分派或股息予股东。于二零二五年三月三十一日，本公司可供分派储备约为人民币

1,803.6百万元（二零二四年三月三十一日：人民币1,803.6百万元）。该金额包括本公司的股份溢价。

优先购买权

本公司股份并无受限于开曼群岛《公司法》（经修订）项下或根据本公司组织章程细则的任何优先购买或类似权利。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

董事会报告

董事

于截至二零二五年三月三十一日止年度及直至本报告日期的董事如下：

执行董事

李璐强先生（行政总裁）

刘镇江先生

乔仁洁先生（于二零二四年四月二十六日辞任）

刘美娜女士（于二零二四年四月二十六日获委任）

袁建山先生

非执行董事

宋建波先生（董事会主席）

焦建斌先生

独立非执行董事

刘长祥先生

刘学伟先生

焦健先生

石礼谦先生

刑莉女士

根据本公司组织章程细则第84(1)及84(2)条，在每届股东周年大会上，当时的三分之一董事应轮席退任，但每名董

事（包括以指定任期获委任的董事）须至少每三年轮席退任一次。退任董事有资格于股东周年大会上膺选连任。

独立非执行董事的独立性

根据上市规则第3.13条规定，本公司已接获每名独立非执行董事的独立性确认书。本公司认为所有独立非执行董

事均为独立人士。

董事履历

董事的履历详情载于本报告第19至24页。

董事服务合约

拟于应届股东周年大会膺选连任的董事概无与本公司订立不可于一年内终止而无须支付赔偿（法定赔偿除外）的服

务合约。

董事及五名最高薪人士薪酬

于报告期内董事及五名最高薪人士薪酬详情载于综合财务报表附注14。

股息

董事会并不建议就于报告期内派付任何末期股息（二零二四年三月三十一日：无）。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

董事会报告

管理合约

于二零二五年三月三十一日，除董事或任何受雇于本公司之全职人士的服务合约之外，本公司并无订立或拥有任

何有关本公司整体或任何主要业务的管理及行政合约。

薪酬政策

董事的薪酬由薪酬委员会参考本公司的经营业绩、市场竞争优势、个人表现、贡献及成就厘定。本公司亦采纳购

股权计划，以奖励董事及合资格雇员，有关购股权计划详情载于本报告「董事会报告 — 购股权计划」一段。

竞争及利益冲突

概无本公司董事、主要股东或任何彼等各自的联系人从事任何与本集团业务竞争或可能竞争的业务，或与本集团

有任何利益冲突。

不竞争契据

诚如本公司日期为二零一九年二月二十八日的招股章程所披露，控股东隋永清女士及Union Capital Pte. Ltd.各

自以本公司（为其本身及作为其附属公司之信托人）为受益人订立不竞争契据（「不竞争契据」），据此，各控股东

将不会并将促使其紧密联系人及╱或受其控制之公司（本集团的成员公司除外）不会直接或间接以自身名义或联同

或代表任何人士、商号或公司、合伙人、合营企业、或其他合约安排，亦不论直接或间接，牟利或非牟利（其中包

括）参与或从事、投资、收购或持有（于各种情况下，不论以股东、董事、合伙人、代理、雇员或其他身份，亦不论

为获利、获得回报或其他目的），或向本集团任何成员公司不时从事或拟从事的业务或可能与之类似或与之构成竞

争的业务提供任何形式的协助，包括但不限于提供融资租赁及相关咨询服务。

各控股东已向本公司提供书面声明（「该声明」），确认其于报告期已严格遵守不竞争契据的条款。

独立非执行董事已接获及审阅该声明。于厘定控股东是否严格遵守及强制执行不竞争契据条款时，独立非执行

董事审阅及监察以下各项：

(a) 各控股东已作出该声明，声称其于报告期已全面遵守不竞争契据；

(b) 于报告期控股东并无报告任何竞争业务；及

(c) 并无任何特别情况表明全面遵守及强制执行不竞争契据备受质疑。

---

董事╱主要行政人员姓名	身份╱权益性质	股份的数目及类别(1)	本公司的权益百分比

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

董事会报告

有鉴于上述，独立非执行董事信纳，于报告期各控股东已严格遵守及强制执行不竞争契据的条款。

董事之获准许弥偿条文

根据本公司组织章程细则，各董事或本公司其他高级人员有权以本公司资产弥偿对彼作为董事或本公司其他高级

人员，于获判胜诉或无罪的任何民事或刑事法律程序中就进行抗辩所产生或蒙受的所有损失或责任。本公司已为

本集团的董事及高级人员安排适当的董事及高级人员责任保险。

董事及主要行政人员于本公司或其相联法团股份、相关股份及债权证的权益

及淡仓

于二零二五年三月三十一日，董事及本公司主要行政人员于本公司或其相联法团（定义见香港法例第571章证券及

期货条例（「证券及期货条例」）第XV部）的股份、相关股份及债权证中，拥有根据证券及期货条例第XV部第7及8分

部须通知本公司及联交所的权益或淡仓（包括根据证券及期货条例有关条文彼等被当作或视为拥有的权益及淡仓），

或根据证券及期货条例第352条须记入该条所述登记册的权益或淡仓，或根据证券交易守则须通知本公司及联交

所的权益或淡仓（在各情况下均于股份在联交所上市后）如下：

董事及本公司主要行政人员于股份╱相关股份的好仓

李璐强先生受控法团权益

(2)

3,531,797股份(L)0.21%

宋建波先生

(3)

配偶权益768,475,221股份(L)45.45%

附注：

• 「L」表示该人士于股份的好仓。

• & Consulting Co., Ltd.（「RongJin」）拥有约0.21%。RongJin由李璐强先生全资拥

有。因此，根据证券及期货条例，李璐强先生被视作于RongJin拥有权益的股份中拥有权益。

• （本公司主要股东）的配偶。因此，根据证券及期货条例，宋建波先生被视为于隋永清女士拥有

权益的股份中拥有权益。

除上文所披露者外，于二零二五年三月三十一日，概无董事及本公司主要行政人员于本公司及╱或其任何相联法

团（定义见证券及期货条例第XV部）之股份、相关股份及╱或债权证中拥有根据证券及期货条例第352条本公司须

存置之登记册所记录的任何权益及淡仓，或根据证券及期货条例第XV部第7及8分部或证券交易守则通知本公司及

联交所的任何权益及淡仓。

---

主要股东姓名╱名称	身份╱权益性质	身份╱权益性质(1)	本公司的权益百分比

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

董事会报告

主要股东于股份及相关股份的权益及淡仓

就董事所知，于二零二五年三月三十一日，以下人士（除上文所披露之董事及本公司主要行政人员外）于本公司股

份或相关股份中拥有或被视为或当作拥有根据证券及期货条例第XV部第2及3分部的条文须向本公司披露或须记录

于根据证券及期货条例第336条应予存置之登记册的权益或淡仓：

于股份╱相关股份的好仓

Union Capital Pte. Ltd.

（「Union Capital」）

实益拥有人768,475,221股份 (L)45.45%

隋永清女士

(2)

受控法团权益768,475,221股份 (L)45.45%

宋建波先生

(3)

配偶权益768,475,221股份 (L)45.45%

PA Investment Funds SPC

（「PA投资者」）

(4)

实益拥有人135,001,120股份 (L)7.98%

中国平安证券（香港）有限公司

(4)

受控法团权益135,001,120股份 (L)7.98%

平安证券股份有限公司

(4)

受控法团权益135,001,120股份 (L)7.98%

平安信托有限责任公司

(4)

受控法团权益135,001,120股份 (L)7.98%

中国平安保险（集团）股份

有限公司（「平安保险」）

(4)

受控法团权益135,001,120股份 (L)7.98%

附注：

• 「L」代表该人士于股份中的好仓。

• 。因此，根据证券及期货条例，隋永清女士被视为于Union Capital拥有权益的股份中

拥有权益。

• 。因此，根据证券及期货条例，宋建波先生被视为于隋永清女士拥有权益的股份中拥有权

益。

• （香港）有限公司拥有，中国平安证券（香

港）有限公司由平安证券股份有限公司全资拥有，平安证券股份有限公司由平安保险拥有约40.96%及由平安信托有限责

任公司拥有约55.7%，而平安信托有限责任公司由平安保险拥有约99.9%。因此，根据证券及期货条例，中国平安证券（香

港）有限公司、平安证券股份有限公司、平安信托有限责任公司及平安保险被视为于PA投资者拥有权益的股份中拥有权

益。

除上文所披露者外，就董事所知，于二零二五年三月三十一日，除董事及本公司主要行政人员外，概无主要股东

或其他人士在股份或相关股份中拥有根据证券及期货条例第XV部第2及3分部的条文须予披露、或须记录于本公司

根据证券及期货条例第336条应予存置的登记册的任何权益或淡仓。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

董事会报告

关连交易及持续关连交易

关连人士

南山集团由中国山东省龙口市东江街道南山村民委员会及宋建波先生（董事及控股东隋永清女士（「隋女士」）的

丈夫）分别拥有51%及49%权益。就关连交易规则而言，董事认为，南山集团将被视为上市规则第14A.21条项下

之关连人士。

此外，(i)龙口南山（定义见下文）由宋作文先生及吕淑玲女士（隋女士之家婆及宋作文先生之配偶）分别拥有约83.3%

及16.7%权益；(i)南山建设发展由宋作文先生拥有约63.7%权益；及(i)龙口管理由宋作文先生及吕淑玲女士分别

拥有70.0%及30.0%权益。因此，根据上市规则，龙口南山（定义见下文）、南山建设发展及龙口管理为宋作文先

生的联系人，因此为本公司之关连人士。

因此，以下合约安排及框架协议项下进行之交易将构成上市规则第14A章项下本公司之持续关连交易。

有关架构合约（包括第一组架构合约及第二组架构合约）（「架构合约」）项下拟进行的合约安排（「合约安

排」）之持续关连交易

兹提述本公司日期分别为二零二年七月六日及二零二年八月十八日之公告以及本公司日期为二零二年八月

三日之通函。除文义另有所指外，本节所用词汇与上述公告及通函所界定者具有相同涵义。

根据中外合作办学条例项下「中外合作」的诠释及其实施细则，主要为中国学生提供高等教育的中外合营民办学校

（「中外合营民办学校」）的外国投资者，须为具备提供高等优质教育相关资历的外国教育机构（「资历要求」）。于本

报告日期，据本公司的中国法律顾问所告知，并无根据现行中国法律就资历要求颁布任何实施办法或具体指引。

由于并无有关资历要求的实施办法或具体指引，因此，本集团寻求申请将烟台南山学院的教育机构重组为中外合

营民办学校并不可行。

尽管未能如上述落实有关资历要求的措施或具体指引且教育部门将不会批准烟台南山学院成为具有法人资格的中

外合营民办学校，但本集团于本报告日期采取以下措施证明符合资历要求：

• （「韩国庆大」）共同开设国际专科生升入本科学校的国际交流项目，于二零二

四年五月起为期五年，其内容包括烟台南山学院全日制专科在校生，毕业后交流到韩国庆大学习一年，取得

韩国本科护理保健、航空服务、机械工学等本科学历。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

董事会报告

• ，签署框架协定，于二零二四年十月起为期三年，就烟台南山学

院在校生寒暑假期间赴日本高等学府短期访学。

• ，签署合作框架协定，于二零二四年十一月起为期五

年，就烟台南山学院在校生暑期赴美国实习。

• ，为副学士学位学生升读本科及国际硕士生升读博士课程推出国际交

流项目，自二零二四年十月起为期三年，该项目包括：烟台南山学院全日制副学士学生毕业后在韩国的大学

学习两年，获得工商管理、幼儿教育等专业的韩国学士学位；以及拥有硕士学位的教职人员在韩国的大学

习两年至两年半，获得公共管理及教育等专业的博士学位。

• 、青岛青延咨询服务有限公司合作推出学历

认证项目，自二零二五年一月起为期三年，该项目包括：烟台南山学院的全日制副学士、本科生毕业后在韩

国的大学习一至两年，获得韩国学士或硕士学位；及韩国高中毕业生在烟台南山学院学习四年，获得烟台

南山学院学士学位。

• ，自二零二五年四月起为期一年。烟台南山

学院食品科学系预毕业的三年级学生将在株式会社纪文食品实习三至四个月。完成后，彼等将获得日方颁发

的实习证书并返回中国。

• ，自二零二五年五月起为期

五年。该项目包括烟台南山学院全日制本科生毕业后在胡安卡洛斯国王大学习一年，获得西班牙电子商务

硕士学位。

为维持烟台南山学院的业务营运，同时遵守中国法律法规，根据收购协议：(i)于完成收购事项前（「完成」），龙口

智民应订立第一组架构合约；及(i)于(a)设立指定学校举办者及(b)指定学校举办者于完成后获准成为烟台南山学院

的唯一学校举办者后，龙口智民应订立第二组架构合约。作为收购协议的一部分，龙口智民应订立架构合约令本

集团可透过合约安排取得烟台南山学院的实际控制权，并享有烟台南山学院所产生经济利益的70.0%，从而使烟

台南山学院的财务业绩可在本公司的综合财务报表中综合入账。收购事项已于二零二年八月十八日完成。于完

成后，烟台南山学院的财务业绩已于本集团的综合财务报表中综合入账。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

董事会报告

鉴于宋作文先生及南山集团为本公司之关连人士，因此合约安排构成上市规则第14A章项下本公司之持续关连交

易。本公司已申请豁免严格遵守(i)上市规则第14A.52条所载为合约安排设定期限及不超过三年期限的规定；及(i)

上市规则第14A.53条所载就合约安排设定年度上限的规定，前提为股份于联交所上市。

于二零二年八月十八日完成收购事项及于二零二年八月十八日订立第一组架构合约后，宋作文先生仍为烟台

南山学院的唯一登记学校举办者，而本集团对烟台南山学院的财务及营运取得实际控制权。根据该等安排，本集

团有权透过其间接全资附属公司龙口智民按其合约权益比例享有烟台南山学院所产生经济利益的70.0%。

于收购事项完成后，烟台南山学院的财务业绩已于本集团的综合财务报表中综合入账。因此，就会计及披露而言，

烟台南山学院被视为本集团的间接附属公司。第一组架构合约仍然有效，并将持续至设立指定学校举办者及指定

学校举办者获准成为烟台南山学院的唯一学校举办者后订立第二组架构合约取代为止。由于本报告日期，指定

学校举办者尚未设立，且第二组架构合约尚未订立，因此第一组架构合约于报告期内及报告期末仍然有效。

有关合约安排的进一步详情，请参阅本公司日期分别为二零二年七月六日及二零二年八月十八日的公告及本

公司日期为二零二年八月三日的通函。

有关框架供应协议及框架采购协议（统称「框架协议」）以及二零二五年框架供应协议及二零二五年框架

采购协议（统称「二零二五年框架协议」）之持续关连交易

框架协议

兹提述本公司日期分别为二零二年七月六日、二零二年八月十八日及二零二三年八月十一日之公告及本公司

日期为二零二年八月三日及二零二三年九月二十六日之通函。除文义另有所指外，本节所用词汇与上述公告及

通函所界定者具有相同涵义。

于二零二年七月六日（交易时段后），烟台南山学院(a)分别与南山集团、龙口新南山投资发展有限公司（「龙口南

山」）、龙口新南山企业管理有限公司（「龙口管理」）及山东南山建设发展股份有限公司（「南山建设发展」）各自订立

框架供应协议，该协议包括框架供应协议I、框架供应协议I、框架供应协议I及框架供应协议IV；及(b)与南山集

团、龙口南山及南山建设发展各自订立框架采购协议，该协议包括框架采购协议I、框架采购协议I及框架采购协

议I（统称「框架协议」）。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

董事会报告

框架供应协议

根据框架供应协议，烟台南山学院同意于框架供应协议期限内向南山集团、龙口南山、龙口管理及南山建设发展

及其各自的附属公司及╱或联系人提供包括员工培训服务、场地租赁服务、餐饮服务在内的服务，以及由相关方

不时书面协议的其他类型服务。

框架供应协议的期限自完成收购对烟台南山学院的有效控制权开始并已于二零二四年十二月三十一日届满。

截至二零二年十二月三十一日止五个月及截至二零二三年及二零二四年十二月三十一日止年度之框架供应协议

的年度上限分别为人民币3.0百万元、人民币4.35百万元及人民币4.8百万元。截至二零二四年十二月三十一日止

年度，框架供应协议项下的总交易金额于年度上限范围内，金额约人民币1.9百万元。

框架采购协议

根据框架采购协议，烟台南山学院将于框架采购协议期限内从南山集团、龙口南山及南山建设发展及彼等各自的

附属公司及╱或联系人采购(a)包括服装（例如员工服）、家私及装置、礼品及纪念品、汽油、石油和柴油以及其他

产品在内的货物；及(b)包括维修服务、校园卫生及清洁服务、园艺服务、场地租赁服务、实验室测试服务、餐饮

服务及住宿服务在内的服务，以及由相关方不时书面协议的其他类型货物及服务。

框架采购协议的期限自完成收购对烟台南山学院的有效控制权开始并已于二零二四年十二月三十一日届满。

截至二零二年十二月三十一日止五个月及截至二零二三年及二零二四年十二月三十一日止年度之框架采购协议

的年度上限分别为人民币18.5百万元、人民币60.0百万元及人民币70.0百万元。截至二零二四年十二月三十一日

止年度，框架采购协议项下的总交易金额于年度上限范围内，金额约人民币61.2百万元。

二零二五年框架协议

兹提述本公司日期分别为二零二四年十一月四日及二零二四年十一月七日之公告及本公司日期为二零二四年十一

月二十一日之通函。除文义另有所指外，本节所用词汇与上述公告及通函所界定者具有相同涵义。

由于框架协议（于完成收购烟台南山学院后生效）已于二零二四年十二月三十一日届满，烟台南山学院、南山集团、

南山建设发展、龙口南山及龙口管理拟于上述届满后继续进行该等协议项下拟进行的持续关连交易，于二零二四

年十一月四日（交易时段后），烟台南山学院与南山集团、南山建设发展、龙口南山及龙口管理（视情况而定）各自

订立二零二五年框架供应协议及二零二五年框架采购协议，以大致相似的条款重续框架协议项下拟进行的持续关

连交易，惟其项下的条款及年度上限除外。

---

	截至二零二五年 三月三十一日 止三个月	截至二零二六年 三月三十一日 止年度	截至二零二七年 三月三十一日 止年度
	（人民币千元）	（人民币千元）	（人民币千元）

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

董事会报告

二零二五年框架供应协议

二零二五年框架供应协议的主要条款概述如下：

日期：二零二五年框架供应协议日期为二零二四年十一月四日（交易时段后）

订约方：(1) 就二零二五年框架供应协议I而言，订约方为烟台南山学院及南山集团；

• ，订约方为烟台南山学院及龙口南山；

• ，订约方为烟台南山学院及龙口管理；及

• ，订约方为烟台南山学院及南山建设发展。

主体事项：根据二零二五年框架供应协议，烟台南山学院同意于二零二五年框架供应协议期限内向南山集

团、龙口南山、龙口管理及南山建设发展及彼等各自的附属公司及╱或联系人提供包括员工培训

服务、场地租赁服务、餐饮服务在内的服务，以及由相关方不时书面协定的其他类型服务。

期限：自二零二五年一月一日至二零二七年三月三十一日生效

年度上限：截至二零二五年三月三十一日止三个月及截至二零二六年及二零二七年三月三十一日止两个年

度，二零二五年框架供应协议之年度上限载列如下：

二零二五年框架供应协议1,2505,0005,750

截至二零二五年三月三十一日止三个月，二零二五年框架供应协议项下的总交易金额在年度上限

范围内，金额约人民币0.1百万元。

---

	截至二零二五年 三月三十一日 止三个月	截至二零二六年 三月三十一日 止年度	截至二零二七年 三月三十一日 止年度
	（人民币千元）	（人民币千元）	（人民币千元）

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

董事会报告

二零二五年框架采购协议

二零二五年框架采购协议的主要条款概述如下：

日期：二零二五年框架采购协议日期为二零二四年十一月四日（交易时段后）

订约方：(i) 就二零二五年框架采购协议I而言，订约方为烟台南山学院及南山集团；

(i) 就二零二五年框架采购协议I而言，订约方为烟台南山学院及龙口南山；及

(i) 就二零二五年框架采购协议I而言，订约方为烟台南山学院及南山建设发展。

主体事项：根据二零二五年框架采购协议，烟台南山学院将于二零二五年框架采购协议期限内从南山集团、

龙口南山及南山建设发展以及彼等各自的附属公司及╱或联系人采购(a)包括服装（例如员工制

服）、家私及装置、礼品及纪念品、汽油、石油及柴油以及其他产品在内的货物；及(b)包括维修

服务、校园卫生及清洁服务、园艺服务、场地及物业租赁服务（租期不超过一年）、实验室测试服

务、餐饮及住宿服务在内的服务，以及由相关方不时书面协定的其他类型货物及服务。

期限：自二零二五年一月一日至二零二七年三月三十一日生效

年度上限：截至二零二五年三月三十一日止三个月、截至二零二六年及二零二七年三月三十一日止两个年

度，二零二五年框架采购协议之年度上限载列如下：

二零二五年框架采购协议23,410110,620115,420

截至二零二五年三月三十一日止三个月，二零二五年框架采购协议项下的总交易金额在年度上限

范围内，金额约人民币20.4百万元。

融资租赁框架协议（「融资租赁框架协议」）项下之持续关连交易

兹提述本公司日期为二零二年十一月四日有关初始融资租赁框架协议之公告及本公司日期为二零二年十二月

十四日有关（其中包括）补充融资租赁框架协议之公告以及本公司日期为二零二年十二月十九日之通函。除文义

另有所指外，本节所用词汇与上述公告及通函所界定者具有相同涵义。

---

	截至二零二三年 十二月三十一日 止年度	截至二零二四年 十二月三十一日 止年度	截至二零二五年 十二月三十一日 止年度
	（人民币千元）	（人民币千元）	（人民币千元）

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

董事会报告

日期：初始融资租赁框架协议（经日期为二零二年十二月十四日之补充融资租赁框架协议所补充）的

日期为二零二年十一月四日

订约方：(1) 本公司（为其本身以及其直接及间接附属公司）；及

• （为其本身以及其直接及间接附属公司）。

主体事项：融资租赁框架协议项下的租赁资产包括保健器材、工程车辆或设备、发电站所用设备以及用于运

输货物及╱或承载旅客的飞机及船舶等运输工具。

此外，本公司将透过以下方式就租赁资产提供融资租赁服务（包括但不限于售后租回服务及直接

融资租赁服务）：

• ，本集团将向南山集团购买租赁资产，随后本集团将按约定期限将该等

租赁资产出租予南山集团，并定期收取租金及可退回抵押按金（如适用）；

• ，本集团将于南山集团作出指示后向相关供应商购买租赁资产，随

后本集团将按约定期限将该等租赁资产出租予南山集团，并定期收取租金及可退回抵押按

金（如适用）；及

• 。

本集团就向南山集团出租赁资产将收取的租金为本金额及利息收入。

期限：自二零二三年一月一日起三年内有效

年度上限：截至二零二三年、二零二四年及二零二五年十二月三十一日止年度，融资租赁框架协议之年度上

限载列如下：

新个别协议1,043,0001,095,0001,150,000

总额（所有未偿还融资租赁的最大总

计结余）2,135,1782,437,9092,649,854

截至二零二四年十二月三十一日止年度，新个别协议的本金总额及利息收入均在年度上限范围

内，金额约人民币634.3百万元。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

董事会报告

根据上市规则第14A.56条，董事会委聘核数师就本集团的持续关连交易进行汇报，而核数师已确认本集团的持续

关连交易乃根据上市规则第14A.56条进行，并据此发出载有彼等的决定及结论的核证报告。

独立非执行董事已确认持续关连交易乃根据上市规则第14A.55条进行。尤其是，独立非执行董事已审阅持续关连

交易，并确认本集团的持续关连交易乃在其日常及一般业务过程中订立，按一般商业条款或不逊于向独立第三方

提供或取得的条款订立，且根据规管有关交易的协议条款而言，属公平合理且符合股东整体的利益。此外，独立

非执行董事已审阅相关架构合约及项下的合约安排，并就合约安排确认：(i)于报告期内进行的交易已根据第一组

架构合约的相关条文订立，而目标实体产生的70.0%经济利益已由本集团实质上保留；(i)目标实体并无向其股权

持有人（如适用）分派股息或其他分派，于其后并未以其他方式转让或转拨予本集团；及(i)本集团与目标实体于报

告期内并无订立、重续或重订新合约。

董事会确认本公司就上文所载列的各项关连交易及持续关连交易已遵守上市规则第14A章的适用披露规定。董事

会亦确认，本公司于报告期已遵守联交所指引信GL73–14所载的政策及指引。

本集团订立的重大关联方交易详情载于综合财务报表附注33。除上文「关连交易」一段所述已就其遵守上市规则第

14A章之披露规定之情况外，概无该等关联方交易构成上市规则项下定义的须予披露关连交易。

核数师已确认，本集团于架构合约、框架协议、二零二五年框架协议及融资租赁框架协议项下拟进行之各项持续

关连交易乃根据上市规则第14A.56条进行，其并无注意到任何事项令其相信上述持续关连交易：

(i) 未获董事会批准；

(i) 倘交易涉及本集团提供商品或服务，则在所有重大方面未按照本集团的定价政策进行；

(i) 在所有重大方面未根据规管该等交易的相关协议进行；

(iv) 超逾规管该等交易之相关协议所规定之上限；及

(v) 就合约安排项下的持续关连交易而言，由烟台南山学院向其股权持有人分派股息或其他分派，于其后未以其

他方式转让或转拨予本集团。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

董事会报告

核数师已就上述各项交易发出载有彼等的决定及结论的核证报告。

关联方交易

报告期内关联方交易已于综合财务报表附注33披露。彼等包括下列上市规则项下之关连交易：

(i) 就来自南山集团及其附属公司的融资租赁收入，连同来自南山集团及其附属公司的融资租赁应收款项，相应

交易均在融资租赁框架协议范围内，该协议已获本公司独立股东批准，并由独立非执行董事及核数师根据上

市规则第14A章进行年度审阅；

(i) 就从龙口南山、南山建设发展及彼等附属公司获得及提供的服务，相应交易在框架供应协议、框架采购协

议、二零二五年框架供应协议及二零二五年框架采购协议范围内，该等协议已获本公司独立股东批准，并由

独立非执行董事及核数师根据上市规则第14A章进行年度审阅；及

(i) 就本集团主要管理人员薪酬，根据上市规则第14.95条，相应交易获豁免遵守关连交易规定。

购股权计划

本公司于二零一九年二月二十日采纳一项购股权计划（「购股权计划」），该计划于二零一九年三月十五日生效。购

股权计划的主要条款概要载于本公司日期为二零一九年二月二十八日招股章程附录五。

购股权计划旨在吸引及挽留最优秀的人员，向本集团雇员（全职及兼职）、董事、咨询人、顾问、分销商、承包商、

供应商、代理、客户、商业伙伴及服务供应商提供额外奖励以及推动本集团业务创出佳绩。

董事会（或倘上市规则有所规定，包括独立非执行董事，视情况而定）可不时根据参与者对本集团发展及成长所作

出或可能作出的贡献决定获授购股权（「购股权」）参与者的资格。

根据购股权计划条款及上市规则规定（尤其是有关向董事、本公司主要行政人员及主要股东或彼等各自的联系人

授出购股权）并在其规限下，董事会有权于采纳购股权计划日期后10年内随时向董事会可能厘定的任何参与者提

呈授出购股权。根据购股权计划将予授出的购股权获行使而可予发行的股份数目合共为150,000,000股。

已发行及根据本公司购股权计划授予各参与人士的购股权（包括已行使及尚未行使购股权）获行使时将予发行的股

份总数于任何12个月期间直至授出日期均不得超过已发行股份的1%。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

董事会报告

购股权可根据购股权计划的条款于董事会可能厘定的期间内随时行使，惟有关期间自授出日期起计不超过10年，

且受有关计划的提前终止条文所规限。授出购股权之要约须于作出有关要约日期（包括当日）起计七日内接纳。购

股权承授人须于接纳购股权要约时向本公司支付1.00港元。购股权于行使前无最短持有期限。

行使价由董事会全权厘定并通知参与者，但不得低于下列较高者：(i)联交所每日报价表所报股份于授予参与者购

股权当日（「授出日期」）（必须为营业日）的收市价；(i)联交所每日报价表所报股份于紧接授出日期前五(5)个营业日

的平均收市价；及(i)股份于授出购股权当日的面值，惟倘出现零碎股价，则每股份的行使价应向上调整至最接

近的一整仙。

于报告期内，概无根据购股权计划未行使的购股权，亦无根据购股权计划授出、同意授出、行使、取消或失效的

任何购股权。于二零二三年一月一日、二零二四年三月三十一日、二零二四年四月一日及二零二五年三月三十一

日，根据购股权计划可供授出的购股权数目分别为150,000,000份。于本公司截至二零二四年三月三十一日止期间

之年报日期、于二零二五年三月三十一日及于本报告日期，根据购股权计划可供发行的股份总数分别合共为

150,000,000股，不超过截至二零一九年三月十五日上市日期已发行所有股份的10%，并分别占于本公司截至二零

二四年三月三十一日止期间之年报日期、于二零二五年三月三十一日及于本报告日期本公司已发行股本（不包括

库存股份）的约8.87%。

在任何情况下，根据购股权计划授出任何购股权均须符合自二零二三年一月一日起生效的上市规则第十七章的规

定。

本公司可以经股东大会决议案或董事会可随时终止购股权计划，而一经终止将不得再授出购股权，惟在终止前已

授出的购股权将继续有效，并可根据购股权计划的条文予以行使。

退休金计划

本集团于中国内地营运之附属公司的雇员须参加当地市政府实施的定额供款中央退休金计划。该等附属公司须就

其薪金按某一百分比向中央退休金计划供款。本公司就中央退休金计划的唯一责任是作出规定供款。概无根据中

央退休金计划被没收的供款可用于抵减未来年度应付的供款。该等供款于根据中央退休金计划的规则成为应付款

项时自损益中扣除。

本集团亦为香港所有雇员参与强制性公积金计划条例（香港法例第485章）（「强积金计划」）规则及规定项下的养老

金计划，其为定额供款退休计划。强积金计划的供款根据最低法定供款规定按合资格雇员相关总收入的5%计算并

于根据强积金计划的规则成为应付款项时自损益中扣除。概无根据强积金计划被没收的供款可用于抵减未来年度

应付的供款。此退休金计划的资产于独立管理的基金内与本集团资产分开持有。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

董事会报告

捐款

于报告期内，本集团并无作出任何慈善及其他捐款。

股权挂钩协议

除购股权计划外，于报告期内，概无订立股权挂钩协议。

遵守法律及法规

本集团维持良好企业管治，并透过遵守相关法例及规例、行业规例及业务道德规范以诚信经营业务。于报告期内

及直至本报告日期，本公司未曾成为亦并非任何重大法律诉讼、仲裁或行政诉讼之当事人一方，而本公司亦并未

注意到任何对本公司或任何董事作出可能对本公司业务或财务状况造成重大不利影响的未决或面临威胁的法律、

仲裁或行政诉讼。

环境政策及表现

本集团深知保护环境的重要性，并采纳严格的环保措施以确保遵守现行的环保法律及法规。

鉴于本集团的业务性质，本集团相信其不会承受重大环境责任风险或合规成本。

本集团的环境、社会及管治政策及表现的详情将于「环境、社会及管治报告」内披露，该报告将由本公司于本年度

报告同日发布。

公众持股量

根据本公司可公开查阅的资料及就董事所知，于本报告日期，本公司已按照上市规则的规定维持已发行股份充足

公众持股量。

报告期后事项

于截至二零二五年三月三十一日止年度，概无重大事项。

董事于重大交易、安排或合约之权益

除本报告所披露者外，本公司、其附属公司、其附属公司或其控股公司概无就本集团之业务订立董事或与董事有

关连的任何实体于其中直接或间接拥有重大权益，而且于年末或报告期内任何时间仍然有效之重大交易、安排或

合约。

控股东之合约权益

于报告期内，本公司或其控股公司或其任何附属公司概无与任何控股东或其任何附属公司订立重大合约。

于报告期内，本公司或其任何附属公司概无订立有关任何控股东或其任何附属公司提供服务之任何重大合约。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

董事会报告

重大投资及资本资产的未来计划

除本年报所披露者外，于二零二五年三月三十一日，本集团并无任何重大投资或资本资产的其他计划。

税务宽免

本公司并不知悉股东因其所持本公司上市证券而获得任何税务宽免。

业务回顾

详尽的业务回顾、展望及计划载于本报告第4至18页之「管理层讨论及分析」一节。据本公司所知，其已于各重大

方面遵守对本公司及其附属公司之业务及营运有重大影响之有关法律及法规。

或然负债

于二零二五年三月三十一日，本集团概无任何重大或然负债（二零二四年三月三十一日：无）。

企业管治

本公司采纳的主要企业管治常规载于本报告第25至41页的「企业管治报告」一节。

核数师

于报告期内的综合财务报表已由信永中和审核，且彼等已发表无保留意见。信永中和将于股东周年大会上退任，

惟合资格并愿意接受续聘。本公司将于应届股东周年大会上提呈一项决议案续聘信永中和为本公司核数师并授权

董事厘定核数师薪酬。

承董事会命

友联国际教育租赁控股有限公司

主席

宋建波

香港，二零二五年六月二十六日

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

独立核数师报告

致友联国际教育租赁控股有限公司全体股东

（于开曼群岛注册成立的有限公司）

意见

我们已审计列载于第65至145页的友联国际教育租赁控股有限公司及其附属公司（以下统称「贵集团」）的综合财务

报表，此综合财务报表包括于二零二五年三月三十一日的综合财务状况表与截至二零二五年三月三十一日止年度

的综合损益及其他全面收益表、综合权益变动表和综合现金流量表，以及综合财务报表附注，包括重大会计政策

资料。

我们认为，该等综合财务报表已根据国际会计准则理事会（「国际会计准则理事会」）颁布的国际财务报告会计准则

真实而公允地反映了 贵集团于二零二五年三月三十一日的综合财务状况及其截至该年度止的综合财务表现及综

合现金流量，并已遵照香港公司条例的披露规定妥为拟备。

意见的基准

我们已根据国际审计与鉴证准则理事会颁布的国际审计准则（「国际审计准则」）进行审计。我们在该等准则下承担

的责任已在本报告「核数师就审计综合财务报表承担的责任」部分中作进一步阐述。根据国际会计师职业道德准则

理事会的职业会计师道德守则（「守则」），我们独立于 贵集团，并已履行守则中的其他道德责任。我们相信，我

们所获得的审计凭证能充足及适当地为我们的意见提供基础。

关键审计事项

关键审计事项是根据我们的专业判断，认为对本期综合财务报表的审计最为重要的事项。这些事项是在对综合财

务报表整体进行审计并形成意见的背景下进行处理的，我们不对这些事项提供单独的意见。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

独立核数师报告

融资租赁应收款项的预期信贷亏损拨备

请参阅第87至90页的会计政策及综合财务报表附注4、18及32。

关键审计事项我们的审计如何处理关键审计事项

我们将融资租赁应收款项的预期信贷亏损（「预期信贷亏

损」）拨备识别为一项关键审计事项，因为融资租赁应收

款项对 贵集团而言属重大，且 贵集团管理层就融资

租赁应收款项的信贷风险自初次确认起是否大幅增加、

融资租赁应收款项是否信贷不良以及估计量预期信贷

亏损时采用的关键输入数据（包括违约概率（「违约概

率」）、违约亏损率（「违约亏损率」）及违约风险（「违约风

险」）作出重大判断。

于二零二五年三月三十一日，融资租赁应收款项账面值

（经扣除预期信贷亏损拨备）为约人民币1,296,439,000

元。 贵集团采纳国际财务报告准则第9号金融工具及就

于二零二五年三月三十一日按预期信贷亏损基准确认融

资租赁应收款项累计减值亏损约人民币220,440,000元。

我们有关融资租赁应收款项之预期信贷亏损拨备的程序包

括：

• ；

• 评估预期信贷亏损模式所用关键假设及方法的合理

性；

• 就融资租赁应收款项进行信贷审阅以厘定融资租赁

应收款项的信贷风险自初次确认起是否大幅增加或

出现信贷不良，以及检讨承租人、担保人或出售相

关资产所得预期未来现金流量的合理性以厘定违约

亏损率；及

• 评估综合财务报表内有关融资租赁应收款项减值评

估的披露。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

独立核数师报告

其他信息

贵公司董事需对其他信息负责。其他信息包括刊载于年度报告内的所有信息，但不包括综合财务报表及我们的核

数师报告。

我们对综合财务报表的意见并不涵盖其他信息，我们亦不对该等其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对综合财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与综合财务报表

或我们在审计过程中所了解的情况存在重大抵触或者似乎存在重大错报的情况。基于我们已执行的工作，如果我

们认为其他信息存在重大错报，我们需要报告该事实。在这方面，我们没有任何报告。

贵公司董事及治理层就综合财务报表须承担的责任

贵公司董事须负责根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告会计准则及香港公司条例的披露规定拟备真实而

公允的综合财务报表，并对其认为使综合财务报表的拟备不存在由于欺诈或错误而导致的重大错报所需的内部

控制负责。

在拟备综合财务报表时， 贵公司董事负责评估 贵集团持续经营的能力，并在适用情况下披露与持续经营有关的

事项，以及使用持续经营为会计基础，除非 贵公司董事有意将 贵集团清盘或停止经营，或别无其他实际的替

代方案。

治理层须负责监督 贵集团的财务报告过程。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

独立核数师报告

核数师就审计综合财务报表承担的责任

我们的目标，是对综合财务报表整体是否不存在由于欺诈或错误而导致的重大错报取得合理保证，并出具包括我

们意见的核数师报告。我们仅根据协定委聘条款对 阁下全体成员作出报告，除此以外，本报告并无其他用途。

我们不会就本报告的内容向任何其他人士负上或承担任何责任。合理保证是高水平的保证，但不能保证按照国际

审计准则进行的审计，在某一重大错报存在时总能发现。错报可以由欺诈或错误引起，如果合理预期它们单独或

汇总起来可能影响综合财务报表使用者依赖综合财务报表所作出的经济决定，则有关的错报可被视作重大。

在根据国际审计准则进行审计的过程中，我们运用了专业判断，保持了专业怀疑态度。我们亦：

• ，设计及执行审计程序以应对这些风

险，以及获取充足和适当的审计凭证，作为我们意见的基础。由于欺诈可能涉及串谋、伪造、蓄意遗漏、虚

假陈述，或凌驾于内部控制之上，因此未能发现因欺诈而导致的重大错报的风险高于未能发现因错误而导致

的重大错报的风险。

• ，以设计适当的审计程序，但目的并非对 贵集团内部控制的有效性发表意见。

• 。

• 。根据所获取的审计凭证，确定是否存在与事项或

情况有关的重大不确定性，从而可能导致对 贵集团的持续经营能力产生重大疑虑。如果我们认为存在重大

不确定性，则有必要在核数师报告中提请使用者注意综合财务报表中的相关披露。假若有关的披露不足，则

修正我们的意见。我们的结论是基于核数师报告日止所取得的审计凭证。然而，未来事项或情况可能导致 贵

集团不能持续经营。

• 、结构和内容，包括披露，以及综合财务报表是否公允反映相关交易和事

项。

• ，作为就 贵集

团财务报表发表意见之基础。我们须负责指导、监督和审查就整体审计执行之审计工作。我们须为我们的审

计意见承担全部责任。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

独立核数师报告

核数师就审计综合财务报表承担的责任（续）

我们与治理层沟通了（其中包括）计划的审计范围、时间安排、重大审计发现等，包括我们在审计中识别出内部控

制的任何重大缺陷。

我们还向治理层提交声明，说明我们已符合有关独立性的相关道德要求，并与他们沟通有可能合理地被认为会影

响我们独立性的所有关系和其他事项，以及在适用的情况下，采取消除威胁行动或应用防范措施。

从与治理层沟通的事项中，我们确定哪些事项对本期综合财务报表的审计最为重要，因而构成关键审计事项。我

们在核数师报告中描述这些事项，除非法律法规不允许公开披露这些事项，或在极端罕见的情况下，如果合理预

期在我们报告中沟通某事项造成的负面后果超过产生的公众利益，我们决定不应在报告中沟通该事项。

出具本独立核数师报告的审计项目合伙人是李顺明先生。

信永中和（香港）会计师事务所有限公司

执业会计师

李顺明

执业证书编号：P07068

香港

二零二五年六月二十六日

---

		截至二零二五年 三月三十一日 止年度	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	附注	人民币千元	人民币千元
734,760
(423,434)
311,326
77,940
(19,206)
(102,822)
(19,441)
(116,264)
131,533
(68,473)
63,060
17,897
15,942
33,839
96,899
26,263
36,797
63,060
60,102
36,797
96,899
0.0155

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合损益及其他全面收益表

截至二零二五年三月三十一日止年度

收

服

毛

其

销

行

财

金

除

所

年

其

其

按

其

换

年

年

应

年

每

（

---

		二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	附注	人民币千元	人民币千元
981,337
421,380
27,176
681,484
199,550
5,791
57,896
270,000
26,306
2,670,920
1,270
614,955
163,590
263,420
60,866
1,104,101
280,639
30,602
6,130
241,166
99,470
1,855
26,918
686,780
417,321
3,088,241
11
2,442,079
2,442,090
455,815
2,897,905
44,694
23,578
56,600
3,111
61,912
441
190,336
3,088,241

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务状况表

于二零二五年三月三十一日

第65至145页的综合财务报表已于二零二五年六月二十六日经董事会批准及授权刊发并由下列代表签署：

李璐强先生刘镇江先生

董事董事

---

本公司拥有人应占
	股本	股份溢价	股份储备	盈余储备	换算储备	重估储备	保留溢利	小计	非控股权益	总计
	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元
		（附注i）	（附注ii）	（附注iii）

本公司拥有人应占
	股本	股份溢价	股份储备	盈余储备	换算储备	重估储备	保留溢利	小计	非控股权益	总计
	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元
		（附注i）	（附注ii）	（附注iii）
	11	1,803,611	(42,520)	39,873	(2,963)	8,590	575,386	2,381,988	419,018	2,801,006
	—	—	—	—	—	—	26,263	26,263	36,797	63,060
	—	—	—	—	15,942	17,897	—	33,839	—	33,839
	—	—	—	—	15,942	17,897	26,263	60,102	36,797	96,899
	—	—	—	18,516	—	—	(18,516)	—	—	—
	11	1,803,611	(42,520)	58,389	12,979	26,487	583,133	2,442,090	455,815	2,897,905

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合权益变动表

截至二零二五年三月三十一日止年度

于二零二三年一月一日111,803,611(42,520)26,2012,985—448,9482,239,236358,7242,597,960

期内溢利—140,110140,11042,646182,756

期内其他全面（开支）收益—(5,948)8,590—2,642—2,642

期内全面（开支）收益总额—(5,948)8,590140,110142,75242,646185,398

非控股权益注资—17,64817,648

拨入法定盈余—13,672—(13,672)—

于二零二四年三月三十一日111,803,611(42,520)39,873(2,963)8,590575,3862,381,988419,0182,801,006

于

年

年

年

拨

于

附注：

(i) 股份溢价指股东出资与已发行股本之间的差额。

(i) 股份储备指集团重组完成后，本公司及其附属公司已发行股本面值与本集团附属公司资产净值之间的差额。

(i) 根据中华人民共和国（「中国」）法律，本集团于中国成立的附属公司须将彼等根据中国公认会计原则厘定的10%净溢利转

拨至不可分派法定储备。法定盈余储备可用于填补往年亏损或转换为额外资本。倘该储备结余已达资本50%，可自愿向

该储备拨款。

---

		二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
		人民币千元	人民币千元
131,533
84,741
20,221
9,541
78
(52,632)
(12,139)
19,441
116,264
317,048
5,806
(36,765)
432
7,181
(20,618)
24,046
(1,937)
295,193
(4,193)
291,000

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合现金流量表

截至二零二五年三月三十一日止年度

---

		二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	附注	人民币千元	人民币千元
(5,285,538)
—
5,306,498
(53,837)
—
(270,000)
(53,709)
—
—
1,211
—
(355,375)
(59,124)
(8,069)
(6,885)
(1,586)
—
—
(75,664)
(140,039)
191,446
9,459
60,866

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合现金流量表

截至二零二五年三月三十一日止年度

投

投

融

融

现

年

汇

年

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

1.

一般资料

友联国际教育租赁控股有限公司（「本公司」）为一间于二零一五年一月十九日在开曼群岛注册成立的获豁免

有限公司，注册资本为50,000美元（「美元」）。本公司注册地址及主要营业地点已于年报的公司资料一节披

露。其控股东为Union Capital Pte. Ltd.（「Union Capital」，一间于新加坡注册成立的公司）。Union Capital

由隋永清女士独资拥有。本公司于香港联合交易所有限公司（「联交所」）上市，股份代号为1563。

本公司及其附属公司（以下统称「本集团」）主要从事提供民办高等教育服务及融资与经营租赁服务。本公司

为一间投资控股公司。附属公司之主要活动载于附注35。

综合财务报表以人民币（「人民币」，亦为本公司的功能货币）呈列，除另有说明外，所有金额均凑整至最接近

的千位数（人民币千元）。

更改财政年度结算日

根据本公司日期为二零二三年六月二十九日的董事会决议案，本公司之财政年度结算日已由十二月三十一日

更改为三月三十一日，自二零二三年一月一日至二零二四年三月三十一日之财政期间开始，使本集团能更高

效地合理利用并充分调动其资源，以编制其中期及年度业绩公告及报告。因此，经审核综合损益及其他全面

收益表、经审核综合权益变动表、经审核综合现金流量表及相关附注所列的比较数字，其涵盖二零二三年一

月一日至二零二四年三月三十一日止财政期间的经审核数字，可能与本年度的金额不具有可比性。

2.

应用新订及经修订国际财务报告会计准则

应用经修订国际财务报告会计准则

于本年度，本集团已首次应用由国际会计准则理事会（「国际会计准则理事会」）所颁布并于本集团二零二四

年四月一日开始的财务年度生效的下列经修订国际财务报告会计准则：

国际财务报告准则第16号（修订本）售后租回的租赁负债

国际会计准则第1号（修订本）负债分类为流动或非流动

国际会计准则第1号（修订本）附带契诺的非流动负债

国际会计准则第7号及国际财务报告

准则第7号（修订本）

供应商融资安排

于本年度应用经修订国际财务报告会计准则对本集团于本期间及过往期间的财务表现及状况及╱或该等综合

财务报表所载之披露并无重大影响。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

2.

应用新订及经修订国际财务报告会计准则（续）

已颁布但尚未生效之新订及经修订国际财务报告会计准则

本集团尚未提早应用下列已颁布但尚未生效之新订及经修订国际财务报告会计准则：

国际财务报告准则第18号财务报表的列报和披露

国际财务报告准则第19号非公共受托责任附属公司的披露

国际会计准则第21号（修订本）缺乏可交换性

国际财务报告准则第9号及

国际财务报告准则第7号（修订本）

针对金融工具的分类及计量之修订

国际财务报告会计准则（修订本）国际财务报告会计准则的年度改进 — 第11卷

国际财务报告准则第10号及国际会计

准则第28号（修订本）

投资者与其联营公司或合营企业之间资产出售或注资

国际财务报告准则第9号及

国际财务报告准则第7号（修订本）

涉及依赖自然能源生产电力的合约

于二零二五年一月一日或之后开始的年度期间生效。

于二零二六年一月一日或之后开始的年度期间生效。

于二零二七年一月一日或之后开始的年度期间生效。

于待定日期或之后开始的年度期间生效。

本公司董事预计，除下文所述者外，应用其他新订及经修订国际财务报告会计准则将不会对本集团的财务表

现及财务状况产生重大影响。

国际财务报告准则第18号财务报表的列报和披露

国际财务报告准则第18号载列财务报表的列报和披露规定，将取代国际会计准则第1号财务报表的列报。国

际财务报告准则第18号引入新规定，以于损益表内呈列指定分类及界定小计；于财务报表附注内提供由管理

层定义的业绩指标的披露，及改进于财务报表内将予披露的汇总及分解资料。国际会计准则第7号「现金流

量表」及国际会计准则第33号「每股盈利」亦作出细微修订。

国际财务报告准则第18号及其他国际财务报告会计准则的相应修订本将于二零二七年一月一日或之后开始

的年度期间生效，并可提早应用。

预期应用国际财务报告准则第18号不会对本集团的财务状况造成任何重大影响。董事正在评估国际财务报

告准则第18号的影响，惟尚无法说明采纳该准则是否会对本集团综合财务报表的列报及披露造成重大影响。

3.

重大会计政策资料

综合财务报表乃根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告会计准则而编制。此外，综合财务报表包含联

交所证券上市规则及香港公司条例所规定的适用披露。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

于各报告期末，综合财务报表（若干按公平值计量之金融工具除外）乃按历史成本基准编制。

历史成本一般基于换取货品及服务的代价的公平值厘定。

公平值为市场参与者于计量日期在有序交易中出售资产可能收取或转让负债可能支付的价格，不论该价格是

否直接观察可得或使用另一种估值技术估计。有关公平值计量的详情于下文会计政策阐述。

重大会计政策载列如下。

综合基准

综合财务报表包括本公司、本公司控制的实体及其附属公司的财务报表。若本公司符合以下各项时，则拥有

控制权：

• ；

• ；及

• 。

倘有事实及情况显示上述三项控制因素中有一项或以上出现变化，本集团会重新评估其是否对被投资方拥有

控制权。

附属公司于本集团取得该附属公司的控制权时综合入账，并于本集团丧失该附属公司的控制权时终止综合入

账。具体而言，自本集团取得控制权当日起直至本集团不再控制附属公司当日止，于年内收购或出售的附属

公司收支均计入综合损益及其他全面收益表。

附属公司之损益及各项其他全面收益项目归属于本公司拥有人及非控股权益。附属公司之全面收益总额归属

于本公司拥有人及非控股权益，即使此举会导致非控股权益出现亏绌结余。

附属公司之财务报表于有需要情况下作出调整，以使其会计政策与本集团会计政策一致。

所有集团内公司间与本集团实体间之交易有关的资产及负债、权益、收入、支出及现金流量均于综合入账时

予以全数对销。

附属公司之非控股权益与本集团于其中的权益分开呈列，于清盘后相当于其持有人有权按比例分占相关附属

公司资产净值之现有所有权益。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

客户合约收益

就向客户转让承诺服务确认收益，金额乃为反映该实体预期就交换该等商品或服务有权获得的代价。具体而

言，本集团使用有关收益确认的五个步骤：

第一步：识别客户合约

第二步：识别合约中之履约责任

第三步：厘定交易价

第四步：将交易价分配至合约中之履约责任

第五步：于实体达成履约责任时（或就此）确认收益。

本集团于完成履约责任时（或就此）确认收益，即于特定履约责任相关商品或服务的「控制权」转让予客户时。

履约责任指确切的商品或服务（或捆绑商品或服务）或一系列大致相同的确切商品或服务。

服务控制权在一段时间内转让，而倘满足其中一个标准，收益则于一段时间内参照相关履约责任圆满完成的

进展确认：

• ；

• ；或

• ，且本集团对迄今完成的履约付款拥有可强制执行的

权利。

除此之外，收益于客户取得特定商品或服务之控制权时确认。

收益根据本集团预期于客户合约中有权获得的代价计量，惟不包括代表第三方收取的金额及销售相关税项。

本集团于下列活动满足具体标准时确认收益：

向客户收取的学费及住宿费通常于各学年开始前预先缴纳，初步入账为合约负债。学费及住宿费于适用课程

期间按比例确认。已向客户收取但尚未入账为收益的学费及住宿费部分计入合约负债并以流动负债表示，乃

由于相关金额为本集团预期于一年或一学期内获得的收益。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

客户合约收益（续）

本集团预期不会有任何向客户转移所承诺服务至客户付款的期限超过一年的合约。因此，本集团未就货币时

间价值对任何交易价格作出调整。

向学生提供其他教育服务所得其他教育服务费乃预先一笔过收取。收益于适用课程期间按比例确认。

服务产生的收益乃于服务完成后的某一时间点确认。

租赁相关收益参考有关租赁的会计政策。

合约负债

合约负债是指本集团已收客户代价（或代价金额到期）而应向客户转让商品或服务的义务。

利息收入及开支

所有计息金融工具的利息收入及开支使用实际利率法分别于损益内「其他收入、收益或亏损」及「财务成本」

确认并计入。

当一项金融资产或一组类似金融资产因减值亏损而被撇减，即使用就计量减值亏损而用以折现未来现金流量

的利率确认利息收入。

租赁

租赁的定义

倘合约为换取代价而给予在一段时间内控制可识别资产使用的权利，则该合约属于或包含租赁。

本集团作为承租人

就于首次应用国际财务报告准则第16号当日或之后签订或修订或由业务合并产生的合约而言，本集团于合

约开始或修订日期或收购日期评估合约是否属于或包含租赁（如适用）。本集团就其为承租人的所有租赁安排

确认使用权资产和相应的租赁负债，惟短期租赁（定义为租期为自开始日期起12个月或以下且并无包含购买

选择权的租赁）及低价值资产租赁除外。就该等租赁而言，本集团于租期内以直线法将租赁款项确认为经营

开支，除非另有系统基准更能代表耗用租赁资产所产生经济利益的时间模式则作别论。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

租赁（续）

本集团作为承租人（续）

租赁负债

于租赁开始日期，本集团按该日未付的租赁付款现值计量租赁负债。租赁付款乃使用租赁隐含的利率进行贴

现。倘该利率难以轻易厘定，则本集团使用增量借款利率计算。

租赁负债

计入租赁负债计量的租赁付款包括：

• （包括实质性的固定付款）减任何应收租赁优惠；

• ，初步计量时于使用开始日期的指数或利率；

• ；

• ，则计入购买选择权的行使价；及

• ，则计入终止租赁的罚款。

租赁负债于综合财务状况表中单独呈列。

租赁负债其后透过增加账面值反映租赁负债的利息（采用实际利率法）及调减账面值反映已支付的租赁付款

进行计量。

倘出现以下情况，本集团重新计量租赁负债（并就相关使用权资产作出相应调整）：

• ，在此情况下，相关租

赁负债透过使用经修订贴现率贴现经修订租赁付款而重新计量。

• ，在此情况下，租赁负债使用初始贴现率贴现

经修订租赁付款而重新计量。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

租赁（续）

本集团作为承租人（续）

使用权资产

使用权资产成本包括：

• ；

• ；

• ；及

• 、恢复所在地点或将相关资产恢复至租赁条款及条件所规定状态时产生之

成本估计。

使用权资产按成本减累计折旧及减值亏损计量，并已就租赁负债的重新计量作出调整。

就本集团于租期结束时合理确定获取相关租赁资产所有权的使用权资产而言，有关使用权资产自开始日期起

至使用年期结束期间计提折旧。在其他情况下，使用权资产按直线基准于其估计使用年期及租期（以较短者

为准）内计提折旧。

本集团将使用权资产呈列为综合财务状况表中的单独项目。

可退回租赁按金

已支付可退回租赁按金按国际财务报告准则第9号金融工具（「国际财务报告准则第9号」）入账，并初步按公

平值计量。初始确认时对公平值的调整被视为额外租赁付款并计入使用权资产成本。

租赁修改

倘出现以下情况，本集团将租赁修改作为一项单独租赁入账：

• ；及

• ，增加的金额相当于范围扩大对应的单独价格，加上对反映特定合约情况的单独价格

进行的任何适当调整。

就未作为一项单独租赁入账的租赁修改而言，本集团基于透过使用修改生效日期的经修订贴现率贴现经修改

租赁付款的经修改租赁的租期重新计量租赁负债。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

租赁（续）

本集团作为承租人（续）

租赁修改（续）

本集团通过对相关使用权资产进行相应调整，以对租赁负债重新计量入账。

本集团作为出租人

本集团为出租人之租赁乃分类为融资或经营租赁。当租赁条款将相关资产拥有权附带的绝大部分风险及回报

转移至承租人时，该合约乃分类为融资租赁。所有其他租赁乃分类为经营租赁。

融资租赁下的应收承租人款项按本集团于租赁的投资净额确认为应收款项。融资租赁收入分摊至会计期间，

以反映本集团于有关租赁的净投资余额带来固定回报率。融资租赁收入予以确认并计入收益。

经营租赁的租金收入在相关租赁期内按直线基准于损益确认。

合约组成部分的代价分配

合约包括租赁及非租赁组成部分时，本集团应用国际财务报告准则第15号客户合约收益（「国际财务报告准

则第15号」），将合约下的代价分配至各组成部分。非租赁组成部分乃根据其相对独立售价区分于租赁组成

部分。

可退回租赁按金

已收可退回租赁按金根据国际财务报告准则第9号入账，并初步按公平值计量。初始确认时对公平值的调整

被视为来自承租人的额外租赁付款。

租赁修改

就经营租赁而言

本集团将一项经营租赁的修改入账列为自修改生效日期起的一项新租赁，并将原租赁有关的任何预付或应计

租赁付款视作新租赁之租赁付款的一部分。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

租赁（续）

本集团作为出租人（续）

租赁修改（续）

就融资租赁而言

本集团根据国际财务报告准则第9号的规定，将融资租赁的租赁付款变动入账列为租赁修订，该租赁修订并

不会作为单独租赁入账。倘该变动指一项重大的修订，则取消确认原租赁的融资租赁应收款项，以及于修订

日期将使用主租赁所用的贴现率贴现的经修订租赁付款计算得出的取消确认收益或亏损确认于损益。倘该变

动并非指一项重大的修订，则本集团应继续确认该等账面值，而该等账面值将按修订后的合约现金流量以融

资租赁应收款项的原贴现率所贴现的现值计算。对金融资产账面值的任何调整均于修订之生效日期在损益中

确认。

售后租回交易

本集团作为买方 — 出租人

不符合国际财务报告准则第15号要求的资产转让将入账列为资产出售，本集团作为买方 — 出租人不会确认

资产转让，而会确认于国际财务报告准则第9号范畴内相等于转让所得款项之融资租赁应收款项。

外币

于编制各个别集团实体之财务报表时，以该实体功能货币以外之货币（外币）进行之交易均按交易日期之通

行汇率确认。于报告期末，以外币定值之货币项目均按该日之通行汇率重新换算。按外币过往成本计量之非

货币项目毋须重新换算。

于结算及重新换算货币项目时产生之汇兑差额均于彼等产生期间内于损益中确认。

就综合财务报表呈列而言，本集团海外业务的资产及负债乃使用各报告期末通行的汇率换算为呈列货币。收

入及支出项目乃按该期间之平均汇率进行换算，除非汇率于该期间内出现大幅波动则作别论，于此情况下，

则采用于交易当日之汇率。所产生之汇兑差额（如有）乃于换算储备下的其他全面收益确认并于权益累计。

借贷成本

借贷成本于其产生期间于损益中确认。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

政府补贴

政府补贴于可合理地确定本集团将遵守补助金附带的条件及收取补助金时方予确认。

作为已产生的开支或亏损的补偿或为向本集团提供即时财务援助（并无日后相关成本）而应收的与收入有关

的政府补贴，乃于其成为应收款项的期间于损益中确认。

雇员福利

于雇员提供服务的报告期间，本集团就该等服务于损益中确认雇员福利开支。

退休福利成本

国家管理退休福利计划及强制性公积金计划之供款于雇员提供服务而有权获得有关供款时确认为开支。

短期雇员福利

短期雇员福利于雇员提供服务时按预期将予支付之福利的未贴现金额确认。所有短期雇员福利均确认为开

支。

于扣除任何已支付金额后，就雇员应占福利（例如工资及薪金、年假及病假）确认负债。

税项

所得税开支为现行应缴税项及递延税项之总额。

现行应缴税项根据本年度之应课税溢利计算。应课税溢利与「除税前溢利」存在差额乃由于其他年度之应课

税或可扣减收支项目以及毋须课税及不可扣减之项目所致。本集团之即期税项负债按已于报告期末已生效或

实质上已生效之税率计算。

递延税项乃按综合财务报表内资产及负债账面值与计算应课税溢利所用相应税基间之暂时差额予以确认。递

延税项负债一般按所有应课税之暂时差额予以确认，而递延税项资产则一般按可能会出现可用以抵销可扣减

之暂时差额之应课税溢利时就所有可扣减之暂时差额予以确认。倘若暂时差额乃由初步确认（业务合并除外）

不影响应课税溢利或会计溢利之交易中的资产及负债而引致，且于交易发生时不产生相等的应课税及可扣减

暂时差额，则有关递延税项资产及负债不予确认。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

税项（续）

递延税项负债按与于附属公司投资相关的应课税暂时差额确认，惟倘本集团可控制暂时差额拨回但暂时差额

可能不会于可见将来拨回的情况除外。与该等投资相关的可扣减暂时差额产生的递延税项资产仅于可能有充

足应课税溢利以使用暂时差额利益且该等暂时差额预计在可见将来拨回的情况下方予确认。

递延税项资产之账面值乃于各报告期末进行检讨，并在不再可能有足够应课税溢利可用于收回全部或部分资

产价值时作调减。

递延税项资产及负债乃按预期于负债清偿或资产变现期间适用之税率（以报告期末已生效或实质上已生效之

税率（及税法）为基准）计算。

递延税项负债及资产的计量反映本集团于报告期末所预期对收回资产或偿还负债之账面值的方式所产生的

税务结果。

为计量本集团于租赁交易确认的使用权资产及有关租赁负债的递延税项，本集团首次厘定减税是否归属于使

用权资产或租赁负债。

就减税属租赁负债的租赁交易而言，本集团分别对租赁负债及相关资产应用国际会计准则第12号所得税的

规定。本集团就所有应课税暂时性差额确认一项有关租赁负债的递延税项资产（可能出现可利用暂时性差额

扣税之应课税溢利）及一项递延税项负债。

倘若出现可依法执行之权利以将即期税项资产与即期税项负债抵销，而该等税项资产及负债与同一税务机关

征收同一税务实体的所得税相关，且本集团拟按净额基准结算即期税项负债及资产，即抵销递延税项资产及

负债。

即期及递延税项于损益确认。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

物业及设备

物业及设备按成本减其后累计折旧及其后累计减值亏损（如有）于综合财务状况表呈列。

租赁土地及楼宇之拥有权益

当本集团就物业拥有权益（包括租赁土地及楼宇部分）付款时，全部代价于初始确认时按相对公平值比例

在租赁土地与楼宇部分之间进行分配。在相关款项可作可靠分配的情况下，租赁土地权益于综合财务状况表

中呈列为「使用权资产」。当代价无法在非租赁楼宇部分与相关租赁土地的不可分割权益间可靠分配时，整项

物业通常分类为物业及设备。

折旧乃于物业及设备（除在建物业外）之估计可使用年期内以直线法确认，以撇销其成本减残值。估计可使用

年期、残值及折旧方法于各报告期末检讨，而任何估计之变动影响按前瞻基准入账。

用作生产、供应或行政用途之在建物业乃以成本扣除任何已确认减值亏损列账。成本包括使资产达到能够按

照管理层拟定之方式开展经营而言属必要之位置及条件而直接产生之任何成本（包括测试相关资产是否正常

运作之成本），以及就合资格资产而言，根据本集团会计政策资本化之借贷成本。上述物业在完工后且达到

预期可使用状态时划分为适当类别之物业及设备。当该等资产可作拟定用途时，开始按与其他物业资产相同

之基准计算折旧。

物业及设备项目于出售或预计不会因持续使用该项资产获得未来经济利益时终止确认。出售或报废物业及设

备项目所产生之任何盈亏按出售所得款项与该项资产之账面值两者之差额厘定，并于损益中确认。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

无形资产

独立购买的无形资产

独立购买的、可使用年期有限的无形资产，以成本减去累计摊销及任何累计减值亏损列账。可使用年期有限

的无形资产的摊销在其预计可使用年期内采用直线法予以确认。于各报告期末，对预计可使用年期和摊销方

法进行检讨，而任何估计之变动影响按前瞻基准入账。

独立收购无限可使用年期的无形资产按成本减其后任何累计减值亏损入账。

无形资产会于出售时或预期不会因使用或出售而产生未来经济利益时终止确认。终止确认无形资产所产生之

收益或亏损（按出售所得款项净额与该资产账面值之差额计量）会在资产终止确认时于损益内确认。

业务合并中所收购无形资产

业务合并中收购的无形资产与商誉分开确认及初步按其于收购日期的公平值（被视作其成本）确认。

于初步确认后，于业务合并中收购之具有限可用年期之无形资产，按成本减累计摊销及任何累计减值亏损

列账。基准与单独收购的无形资产相同。有限可使用年期之无形资产之摊销乃以直线法于其估计可使用年期

确认。无限可使用年期之无形资产，以成本减任何其后累计减值亏损列账。

物业及设备、使用权资产以及无形资产减值亏损

本集团在各报告期末对有限可使用年期的物业及设备、使用权资产以及无形资产的账面值进行检讨，以厘定

该等资产是否存在任何已发生减值亏损的迹象。如存在减值迹象，则估计有关资产的可收回金额以厘定减值

亏损（如有）的程度。若难以对单项资产的可收回金额进行估计，本集团则对该资产所属现金产生单位的可收

回金额进行估计。若可在合理且一致的基础上确定分配方案，则公司资产亦会分配至个别现金产生单位，否

则便分配至可在合理且一致的基础上确定分配方案的最小现金产生单位组别。

具有无限可使用年期的无形资产及尚不可使用的无形资产将至少每年及于每当有迹象显示可能出现减值时

进行减值测试。

可收回金额为公平值减去出售成本与使用价值之间的较高者。评估使用价值时，采用一定的税前贴现率将预

计未来现金流量折算为现值，而该税前贴现率应反映货币时间价值的当前市场评估以及预计未来现金流量未

进行调整的资产（或现金产生单位）的特定风险。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

物业及设备、使用权资产以及无形资产减值亏损（续）

倘物业及设备、使用权资产以及无形资产（或现金产生单位）的可收回金额估计低于其账面值，则资产（或现

金产生单位）账面值将下调至其可收回金额。对未能按合理及统一的分配标准分配至现金产生单位的企业资

产或部分企业资产而言，本集团会比较现金产生单位组别的账面值（包括分配至该等现金产生单位组别的企

业资产或部分企业资产的账面值）与该等现金产生单位组别的可收回金额。于分配减值亏损时，首先分配减

值亏损以减少任何商誉的账面值（如适用），然后按比例根据该单位或现金产生单位组别各资产的账面值分

配至其他资产。物业及设备、使用权资产以及无形资产账面值不得减少至低于其公平值减出售成本（如可计

量）、其使用价值（如可厘定）及零之中的最高值。已另行分配至资产的减值亏损金额按比例分配至该单位或

现金产生单位组别其他资产。减值亏损会即时于损益确认。

若减值亏损于其后转回，则资产（或现金产生单位）的账面值提高至其修订后的可收回金额估计，但提高后的

账面值不得超过该资产（或现金产生单位）于过往年度在并无确认减值亏损情况下应予以厘定的账面值。转

回的减值亏损即时于损益中确认。

存货

存货乃按成本与可变现净值之较低者计算。存货成本按先入先出法计算。存货可变现净值指日常业务过程中

估计售价减完成之估计成本及促成销售所需的必要成本。

于附属公司之投资

于附属公司之投资按成本扣除累计减值亏损于本公司之财务状况表内列账。

金融工具

金融资产及金融负债于集团实体成为该工具合约条文的订约方时确认。

金融资产及金融负债初步按公平值计量，源自客户合约的贸易应收款项（根据国际财务报告准则第15号初始

计量）除外。收购或发行金融资产及金融负债（按公平值计入损益（「按公平值计入损益」）的金融资产或金融

负债除外）直接应占的交易成本在初步确认时按适用情况加入金融资产或金融负债的公平值或从该公平值中

扣除。收购按公平值计入损益的金融资产或金融负债直接应占的交易成本即时于损益中确认。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

金融工具（续）

金融资产

金融资产之所有正常买卖均按交易日期基准确认及终止确认。正常买卖乃指须按市场规定或惯例规定之时间

内交付资产之金融资产买卖。

所有已确认的金融资产，视乎金融资产的分类而定，其后全面按摊销成本或公平值计量。金融资产于初步确

认时分类为其后按摊销成本计量，并按公平值计入其他全面收益（「按公平值计入其他全面收益」）及按公平

值计入损益列账。

于初步确认时，金融资产分类取决于金融资产的合约现金流量特点及本集团管理该等金融资产的业务模式。

按摊销成本计量的金融资产（债务工具）

符合以下条件的金融资产其后按摊销成本计量：

(a) 金融资产是以旨在持有金融资产以收取合约现金流的业务模式持有；及

(b) 金融资产的合约条款在特定日期产生仅为未偿还本金额的本金及利息付款的现金流量。

按摊销成本计量的金融资产其后采用实际利率法计量并须受减值影响。

摊销成本及实际利率法

实际利率法是计算债务工具的摊销成本并于相关期间内分配利息收入的方法。

对于金融资产，实际利率乃于初次确认时将估计未来现金收入（包括所有已付或已收构成整体实际利率的费

用及费率、交易成本及其他溢价或折让，不包括预期信贷亏损（「预期信贷亏损」）按债务工具之预期年限，

或较短期间（如适用）准确折现至债务工具账面总值的利率。

金融资产的摊销成本指金融资产于初次确认时计量的金额减去本金还款，加上初始金额与到期金额之间任何

差额使用实际利率法计算的累计摊销（就任何亏损拨备作出调整）。金融资产的账面总值指金融资产就任何亏

损拨备作出调整前的摊销成本。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

金融工具（续）

金融资产（续）

按摊销成本计量的金融资产（债务工具）（续）

摊销成本及实际利率法（续）

其后按摊销成本计量的债务工具的利息收入乃使用实际利率法确认。对于除购买或发起的信贷减值金融资产

以外的金融资产，利息收入乃对金融资产账面总值应用实际利率予以计算，惟其后出现信贷减值的金融资产

除外。对于其后出现信贷减值的金融资产，利息收入透过对金融资产摊销成本应用实际利率确认。若在后续

报告期内，信贷减值金融工具的信贷风险好转，使金融资产不再出现信贷减值，利息收入乃对金融资产账面

总值应用实际利率确认。

利息收入于损益确认并计入「其他收入、收益或亏损」项目（附注7）。

指定为按公平值计入其他全面收益之权益工具

本集团可能于初始确认时作出不可撤销选择（按个别工具基准）以指定于权益工具的投资为按公平值计入其

他全面收益列账。倘股本投资为持作买卖或倘其为于业务合并中由收购方确认的或然代价，则不得指定为按

公平值计入其他全面收益列账。

于按公平值计入其他全面收益的权益工具的投资初始按公平值加交易成本计量。其后，彼等按公平值计量，

而公平值变动所产生的收益及亏损会于其他全面收益中确认并于投资重估储备中累计。出售股本投资时，累

计收益或亏损将不会被重新分类至损益，而其取而代之将会转移至保留盈利。

除非股息明确表示收回部分投资成本，否则当本集团确认收取股息的权利时，该等权益工具投资的股息于损

益中确认。股息计入损益及其他全面收益中的「其他收入、收益或亏损」项目。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

金融工具（续）

金融资产（续）

按公平值计入损益的金融资产

倘金融资产不符合条件按摊销成本或按公平值计入其他全面收益计量，则按公平值计入损益计量。具体而

言：

(a) 于权益工具的投资按公平值计入损益进行分类，惟本集团指定并非持作买卖且并非业务合并所得或然

代价的权益投资则于初始确认时按公平值计入其他全面收益。

(b) 不符合摊销成本标准或按公平值计入其他全面收益标准的债务工具按公平值计入损益进行分类。此外，

符合摊销成本标准或按公平值计入其他全面收益标准的债务工具在初始确认时可以指定为按公平值计

入损益，惟此类指定须可以消除或明显减少，因按不同基准计量资产或负债的价值或确认其收益或亏

损而出现不一致的计量或确认情况。

按公平值计入损益的金融资产按各报告期末的公平值计量，倘并非为指定对冲关系中的一部分，则任何公平

值收益或亏损于损益中确认。于损益确认的净收益或亏损剔除任何股息或于金融资产赚取的利息，并计入

「其他收入、收益或亏损」。公平值按附注32所述的方式厘定。

在以下情况下，金融资产为持作买卖：

(a) 主要为于短期内出售的目的购入；或

(b) 在初始确认时为由本集团共同管理的已识别金融工具投资组合的一部分，并且有证据显示最近有短期

获利的实际模式；或

(c) 为衍生工具，惟属一项财务担保合约或一项指定实际对冲工具的衍生工具则除外。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

金融工具（续）

金融资产（续）

按照国际财务报告准则第9号进行减值评估的金融资产和其他项目之减值

本集团就须根据国际财务报告准则第9号进行减值评估的金融资产（包括融资租赁应收款项、贸易及其他应

收款项及银行结余）根据预期信贷亏损模式进行减值评估。预期信贷亏损的金额于各报告日期更新，以反映

自初步确认以来的信贷风险变动。

存续期预期信贷亏损指于有关工具的预期年期内将因所有可能违约事件而导致的预期信贷亏损。相反，12个

月预期信贷亏损（「12个月预期信贷亏损」）指预期因自报告日期起计12个月内可能发生的违约事件而导致的

一部分存续期预期信贷亏损。根据本集团过往信贷亏损经验作出的评估已就债务人、整体经济状况及报告日

期现况及未来条件预测的评估所特有的因素进行调整。

本集团一直就融资租赁应收款项及贸易应收款项确认存续期预期信贷亏损。

融资租赁应收款项的预期信贷亏损乃使用信贷风险等级作为确定风险敞口违约概率的条款结构的主要输入

数据进行估计。本集团收集有关信贷风险敞口之表现及违约资料，并参考融资租赁安排下之地区及设备类

型。

贸易应收款项的预期信贷亏损乃根据本集团的过往信贷亏损经验使用拨备矩阵进行估计，并根据债务人、整

体经济状况及对报告日期的当前及预测状况方向的评估（包括货币时值（如适用）所特有的因素进行调整。

本集团按12个月预期信贷亏损计量亏损拨备，除非信贷风险自初步确认以来有大幅增加，则本集团确认存续

期预期信贷亏损。对存续期预期信贷亏损应否确认的评估是根据自初步确认以来出现违约的可能性或风险大

幅增加。

信贷风险的显著增加

于评估金融工具的信贷风险自初步确认以来有否大幅增加时，本集团将报告日期金融工具发生违约的风险与

初步确认日期金融工具发生违约的风险进行比较。作出此评估时，本集团考虑合理有据的定量及定性资料，

包括过往经验及毋须花费不必要成本或精力取得的前瞻性资料。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

金融工具（续）

金融资产（续）

按照国际财务报告准则第9号进行减值评估的金融资产和其他项目之减值（续）

信贷风险的显著增加（续）

尤其是，评估信贷风险有否大幅增加时会考虑以下资料：

• （如有）或内部信贷评级的实际或预期重大恶化；

• ，例如信贷息差大幅增加、债务人的信贷违约掉期价；

• 、财务或经济状况的现有或预测不利变

动；

• ；

• ；

• 、经济或技术环境的实际或预期重大不

利变动。

不论上述评估结果，本集团认为，当合约付款逾期超过30天时，信贷风险则属自初步确认以来有大幅增加，

除非本集团拥有合理有据资料显示其他则另作别论。

尽管如此，本集团认为，倘债务工具于报告日期厘定为信贷风险较低，则债务工具的信贷风险自初步确认以

来并无大幅增加。倘i）金融工具的违约风险低，i)债务人短期内拥有履行合约现金流责任的雄厚实力及i）就

长期而言，经济及业务状况的不利变动可能但不一定会降低借款人履行合约现金流责任的能力，则金融工具

厘定为信贷风险较低。本集团于具有「投资级」（按全球公认定义）的外界信贷评级时，认为其债务工具的信贷

风险较低。

本集团定期监察用于识别信贷风险有否大幅增加的标准的有效性，并于适当情况下对其作出修订，以确保该

等标准能在有关金额逾期前识别信贷风险的大幅增加。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

金融工具（续）

金融资产（续）

按照国际财务报告准则第9号进行减值评估的金融资产和其他项目之减值（续）

违约的定义

本集团认为下列各项就内部信贷风险管理而言构成违约事件，原因为过往经验显示符合以下任一标准一般不

可收回。

• ；或

• （未计及本集团持有的任何抵押品）支付其

债权人（包括本集团）。

不论上述分析，本集团认为，倘金融资产逾期超过90天，则违约已发生，除非本集团拥有合理有据资料显示

一项更宽松的违约标准更为适用则另作别论。

信贷不良金融资产

金融资产于有一宗或以上对该金融资产的估计未来现金流有不利影响的事件发生时属信贷不良状态。证明金

融资产属信贷不良状态的凭据包括有关以下事件的可观察数据：

• ；

• ，如违约或逾期事件；

• 借款人的贷款人基于对有关借款人财务困难的经济或合约理由向借款人授出贷款人原本不会考虑的宽

免；

• ；或

• 。

撇销政策

本集团于有资料显示交易对手方正处于严重财务困难且不太可能收回款项（如交易对手方已被置入清算程序

或进入破产程序）时撇销金融资产。计及法律意见（如适用），已撇销的金融资产可能仍将受限于根据本集团

的收回程序进行的强制执行活动。撇销构成终止确认事件。任何已收回款项均于损益中确认。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

金融工具（续）

金融资产（续）

按照国际财务报告准则第9号进行减值评估的金融资产和其他项目之减值（续）

计量及确认预期信贷亏损

计量预期信贷亏损乃违约概率、违约损失率（即倘发生违约的损失程度）及违约风险的函数。违约概率及违约

损失率的评估根据经前瞻性资料调整的历史数据作出。预期信贷亏损的预估乃无偏概率加权平均金额，以各

自发生违约的风险为权重确定。融资租赁应收款项的预期信贷亏损乃使用信贷风险等级作为确定风险敞口违

约概率的条款结构的主要输入数据进行估计。本集团收集有关信贷风险敞口之表现及违约资料，并参考融资

租赁安排下之地区及设备类型。

一般而言，预期信贷亏损估计为根据合约应付本集团的所有合约现金流量与本集团预期将收取的所有现金流

量间的差额，并按初始确认时厘定的实际利率贴现。就融资租赁应收款项而言，用于厘定预期信贷亏损的现

金流量与按照国际财务报告准则第16号计量租赁应收款项时使用的现金流量一致。

倘本集团已于前一个报告期间计量一项金融工具之亏损拨备为相等于存续期预期信贷亏损金额，但于当前报

告日期确定其不再符合存续期预期信贷亏损之条件，则本集团于当前报告日期将计量亏损拨备为相等于12

个月预期信贷亏损金额，惟采用简化方法计量的资产除外。

计量及确认预期信贷亏损

本集团通过对所有金融工具的账面金额透过亏损拨备账作出相应调整于损益确认减值收益或亏损。

终止确认金融资产

本集团仅于从资产收取现金流量的合约权利届满或其将金融资产及该资产拥有权的绝大部分风险及回报转

让予另一方时终止确认金融资产。倘本集团并无转让或保留拥有权的绝大部分风险及回报，并继续控制已转

让资产，本集团确认其于该资产中的保留权益及就其可能须支付的金额确认相关负债。倘本集团保留已转让

金融资产拥有权的绝大部分风险及回报，本集团继续确认金融资产，并就已收取的所得款项确认有抵押借

款。

终止确认一项按摊销成本计量的金融资产时，该资产的账面值与已收及应收代价的总和之间的差额于损益确

认。于终止确认本集团在首次确认时选择以公平值计入其他全面收益计量之权益工具投资时，先前于以投资

重估储备累计之累计收益或亏损不会重新分类至损益，惟将转拨至保留盈利。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

金融工具（续）

金融负债及权益工具

分类为债务或权益

集团实体发行的债务及权益工具乃根据所订立合约安排内容及金融负债及权益工具的定义分类为金融负债

或权益。

权益工具

权益工具是任何可证明在扣除所有负债后实体资产剩余权益的合约。集团实体发行的权益工具乃按已收所得

款项（扣除直接发行成本）确认。

金融负债

所有金融负债其后使用实际利率法按摊销成本计量。

按摊销成本计量的金融负债

金融负债（包括来自融资租赁客户之按金、贸易应付款项、应付票据及其他应付款项及借贷）其后使用实际利

率法按摊销成本计量。

实际利率法为计算金融负债的摊销成本及于相关期间内摊分利息开支的方法。实际利率为于金融负债的预计

年期或较短期间（如适用）内，将估计日后现金付款（包括构成实际利率不可分割部分的所有已付或已收费用

及费率、交易成本及其他溢价或折让）准确贴现至金融负债的摊销成本的利率。

终止确认金融负债

本集团于及仅于其责任获解除、注销或已届满时方终止确认金融负债。终止确认的金融负债的账面值与已付

及应付的代价之间的差额于损益确认。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

3.

重大会计政策资料（续）

公平值计量

本集团于各报告期末对其金融资产进行计量，包括按公平值计入损益的金融资产及按公平值计入其他全面收

益之金融资产。当计量公平值时，本集团考虑市场参与者于计量日对资产或负债定价时所考虑的资产或负债

特点。

非金融资产的公平值计量计及市场参与者将资产用于最高及最佳用途或售予会将资产用于最高及最佳用途

的另一名市场参与者而创造经济利益的能力。

本集团针对不同情况使用不同估值方法，确保有足够数据计量公平值，并尽量利用相关可观察输入数据，减

少使用不可观察输入数据。具体而言，本集团根据输入数据特点将公平值计量分类为如下三个层级：

第一级 — 相同资产或负债于活跃市场的报价（未经调整）。

第二级 — 估值方法（按对公平值计量而言属重大的最低级别输入数据可直接或间接观察）。

第三级 — 估值方法（按对公平值计量而言属重大的最低级别输入数据不可观察）。

于报告期末，本集团透过审阅资产及负债各自的公平值计量，厘定以经常性基准按公平值计量的资产及负债

的公平值等级之间是否发生转移。

银行结余

于综合财务状况报表中，银行结余包括现金（即活期存款）、银行结余及现金等价物。现金等价物为短期（通

常原期限不超过三个月）、可随时转换为已知数额现金且价值变动风险不大的高流动性投资。现金等价物持

作满足短期现金承担，而非用于投资或其他目的。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

4.

关键会计判断及估计不确定因素的主要来源

应用附注3所述本集团会计政策时，本公司董事须对明显无法从其他来源获取的资产及负债账面值作出判断、

估计及假设。该等估计及相关假设乃根据过往经验及其他被视为相关的因素作出。实际结果或与该等估计不

同。

估计及相关假设按持续基准进行审阅。倘会计估计修订仅影响作出修订期间，则于该期间确认，或倘会计估

计修订影响当前及未来期间，则于修订及未来期间确认。

于应用会计政策时之关键判断

以下为本公司董事于应用本集团会计政策过程中作出的重大判断（涉及估计的判断（见下文）除外），而其对

于综合财务报表内已确认金额的影响至为重大。

所得税

根据《民办教育促进法实施条例》（「实施条例」），要求或不要求取得合理回报的民办学校均可享有税收优惠。

实施条例订明，出资人不要求取得合理回报的民办学校，依法享受与公办学校同等的税收优惠，而出资人要

求取得合理回报的民办学校享受的税收优惠及相关政策则由中国务院辖下有关部门制定。然而，截至本报

告日期，有关部门尚未就此颁布相关政策、法规或规例。

诠释相关税项条例及法规时需作出重大判断，以确定本集团是否须缴纳企业所得税。该评估利用估计及假

设，并可能需对未来事件作出一系列判断，且经参考向当地税务机构提交的过往报税单、当地税务机构的税

务合规确认及本集团外部法律顾问的法律意见。本集团可能获悉新资料或会令其变更对税务负债是否充足的

判断。该等税务负债变动会影响决定变更期间的税项费用。

具有无限可使用年期之无形资产

本集团管理层认为品牌名称就所有实际用途而言，具有无限可使用年期，故直至厘定其可使用年期为有限为

止将不计算摊销。品牌名称每年进行减值测试。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

4.

关键会计判断及估计不确定因素的主要来源（续）

估计不确定因素的主要来源

以下为于报告期末有关未来的主要假设及估计不确定性的其他主要来源。此等假设及来源具有对下一财政年

度内的资产及负债账面值作出大幅调整的重大风险。

物业及设备之估计可使用年期及残值

本集团管理层厘定其物业及设备之估计可使用年期及残值以及相关折旧开支，并定期检讨可使用年期及残

值，确保折旧方法及比率与物业及设备经济利益变现的预期模式一致。此估计乃根据对类似性质及功能的物

业及设备的实际可使用年期及残值的过往经验。

倘相比先前估计可使用年期及残值有重大变化，则折旧开支金额可能会变动。

物业及设备、使用权资产以及无形资产（不包括品牌名称）之减值

本集团于报告期末评估物业及设备、使用权资产及无形资产（不包括品牌名称）是否存在任何减值迹象。非金

融资产于出现迹象显示无法收回账面值时进行减值测试。当资产或现金产生单位（「现金产生单位」）的账面

值高于其可收回金额（公平值减出售成本与使用价值的较高者），即属存在减值。公平值减出售成本乃按类

似资产公平交易中具约束力销售交易的可用数据或可观察市场价格减出售该资产的增量成本计算。计算使用

价值时，管理层必须估计该项资产或现金产生单位的预期未来现金流量，并选择恰当的贴现率，以计算该等

现金流量的现值。

于二零二五年三月三十一日，物业及设备、使用权资产及无形资产（不包括品牌名称）之账面值分别约为人民

币981,337,000元、人民币421,380,000元及人民币12,963,000元（二零二四年三月三十一日：人民币

1,034,875,000元、人民币441,722,000元及人民币22,504,000元）。截至二零二五年三月三十一日及二零二四

年三月三十一日止年度╱期间，并无确认减值亏损。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

4.

关键会计判断及估计不确定因素的主要来源（续）

估计不确定因素的主要来源（续）

具有无限可使用年期的无形资产的减值评估

本集团确认收购业务的无形资产，其须估计有关收购的学生人数、学费、住宿费及服务成本的贴现率及增长

率。此外，厘定具有无限可使用年期的品牌名称是否减值要求估计品牌名称已分配现金产生单位的可收回金

额，即使用价值或公平值减去出售成本的较高者。使用价值计算须本集团使用合适的贴现率估计预期自包含

品牌名称的现金产生单位产生的未来现金流量的现值。主要假设及估计包括用于计算使用价值的学生人数、

学费、住宿费及服务成本的贴现率及增长率。倘实际未来现金流量低于预期，或事实及情况变动导致未来现

金流量下降，则可能产生重大减值亏损。

于二零二五年三月三十一日，品牌名称之账面值约为人民币14,213,000元（二零二四年三月三十一日：人民

币14,213,000元）。于截至二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日止年度╱期间，概无确认任

何减值亏损。可收回金额计算详情于附注17中披露。

融资租赁应收款项估计减值

本集团管理层根据相关金融工具的信贷风险估计融资租赁应收款项预期信贷亏损的亏损拨备金额。亏损拨备

金额按资产账面值与估计未来现金流量现值之差额计量，当中考虑相关金融工具的预期未来信贷亏损。相关

金融工具的信贷风险评估涉及高度估计及不确定性。当实际未来现金流量少于预期或多于预期，可能会导致

相应重大减值亏损或重大减值亏损拨回。

于二零二五年三月三十一日，融资租赁应收款项账面值约为人民币1,296,439,000元（二零二四年三月三十一

日：人民币1,242,955,000元），经扣除亏损拨备约人民币220,440,000元（二零二四年三月三十一日：人民币

267,072,000元）。

贸易及其他应收款项估计减值（不包括预付开支、不可退还的按金及可扣减增值税）

贸易及其他应收款项的减值乃基于预期信贷亏损的假设。本集团在作出此等假设及选择减值计算的输入数据

时已基于本集团过往信贷亏损经验及于报告期末的前瞻性资料作出判断。该等假设及估计的变动可能对评估

结果造成重大影响，并可能有需要于综合损益及其他全面收益表作出额外减值支出。

于二零二五年三月三十一日，贸易及其他应收款项的账面值约为人民币240,510,000元（二零二四年三月三十

一日：人民币271,315,000元），经扣除亏损拨备约人民币223,587,000元（二零二四年三月三十一日：人民币

59,947,000元）。

---

	民办高等教育服务	融资与经营租赁	总计
	人民币千元	人民币千元	人民币千元
	562,163	172,597	734,760
	122,928	15,095	138,023
4,578
(8,384)
(2,684)
131,533

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

4.

关键会计判断及估计不确定因素的主要来源（续）

估计不确定因素的主要来源（续）

所得税

若干交易及活动的最终税项厘定须受相关税务机构登记的集团实体年度纳税申报的最终审批所规限。倘该等

事项的最终税项结果与最初估计金额不同，有关差额将影响厘定期间的即期所得税及递延所得税。

于二零二五年三月三十一日，已确认递延税项资产约人民币57,896,000元（二零二四年三月三十一日：人民

币77,299,000元）。截至二零二五年三月三十一日止期间的即期所得税开支及递延所得税开支分别约为人民

币48,629,000元及人民币19,844,000元（二零二四年三月三十一日：人民币111,455,000元及人民币11,758,000

元）。

5.

分部资料

向本公司执行董事，即主要营运决策者（「主要营运决策者」）呈报用于分配资源及评估分部表现之资料乃集

中于本集团所提供的服务类型。概无主要营运决策者辨识之经营分部合并于本集团之可报告分部。

具体而言，本集团在国际财务报告准则第8号经营分部项下须呈报经营分部如下：

1. — 提供教学服务、学生住宿服务及其他教育服务；及

1. — 提供售后租回及直接融资租赁服务以及船舶租赁。

分部收益及业绩

以下为本集团按可报告经营分部划分之收益及业绩分析。

截至二零二五年三月三十一日止年度

---

	民办高等教育服务	融资与经营租赁	总计
	人民币千元	人民币千元	人民币千元

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
1,298,211
2,081,530
3,379,741
395,280
3,775,021
396,375
212,470
608,845
268,271
877,116

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

5.

分部资料（续）

分部收益及业绩（续）

截至二零二四年三月三十一日止十五个月

收益

对外销售606,543205,239811,782

分部溢利195,965125,884321,849

未分配其他收入、收益或亏损20,365

未分配行政开支(16,301)

未分配财务成本(19,944)

除税前溢利305,969

经营分部之会计政策与附注3所述本集团之会计政策一致。分部溢利指各分部所赚取之溢利，惟并无分配若

干其他收入、收益或亏损、中央行政开支、董事酬金、若干物业及设备以及使用权资产折旧、若干财务成

本。此为呈报予本公司执行董事（即主要营运决策者）作为资源分配及评估表现之计量方法。

分部资产及负债

按可报告经营分部划分之本集团资产及负债分析如下：

分

民

融

分

未

综

分

民

融

分

未

综

---

	民办高等 教育服务	融资与 经营租赁	未分配	总计
	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元

28,835	17	—	28,852
12,124	39,483	1,025	52,632
—	116,264	—	116,264
79,565	33,649	1,289	114,503
76	2	—	78
1,523	15,234	2,684	19,441

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

5.

分部资料（续）

分部资产及负债（续）

为监察分部业绩及于分部之间分配资源：

• ，若干物业及设备、若干使用权资产、递延税项资产、若干其他应收款项

及银行结余除外；及

• ，若干其他应付款项、若干租赁负债、递延税项负债及应付所得税除外。

其他分部资料

截至二零二五年三月三十一日止年度

计量分部损益或分部资产所包含的金额：

添置非流动资产（附注）

投资及利息收入

金融资产减值亏损认列

折旧及摊销

出售物业及设备之亏损

财务成本

---

	民办高等 教育服务	融资与 经营租赁	未分配	总计
	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元

非流动资产
	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
1,924,011
213,672
2,137,683

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

5.

分部资料（续）

其他分部资料（续）

截至二零二四年三月三十一日止十五个月

计量分部损益或分部资产所包含的金额：

添置非流动资产（附注）49,800260,957238310,995

投资及利息收入14,63125,39778640,814

金融资产减值亏损认列—24,447—24,447

折旧及摊销124,0693,6971,596129,362

出售物业及设备之亏损216—216

财务成本2,09431,80319,94453,841

附注： 非流动资产不包括金融工具及递延税项资产。

地区资料

本集团的运营位于中国及香港。

本集团该两个年度╱期间之收益均来自中国。有关本集团非流动资产之资料按资产地区位置呈列。

中

香

附注： 非流动资产不包括金融工具及递延税项资产。

---

	截至二零二五年 三月三十一日 止年度	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	人民币千元	人民币千元
不适用#

		截至二零二五年 三月三十一日 止年度	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	附注	人民币千元	人民币千元
510,950
47,142
4,071
562,163
111,901
60,696
734,760

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

5.

分部资料（续）

其他分部资料（续）

地区资料（续）

有关主要客户的资料

以下载列来自于相应年度内占本集团总收益超过10%的客户之收益：

来自该客户收益包括其附属公司来自融资及经营租赁分部的收益。

#

相应收益并未占本集团总收益超过10%。

6.

收益

收益指所提供服务的已收及应收款项净额（扣除销售相关税项）。本集团于年内╱期内的收益分析如下：

国

来

---

	截至二零二五年 三月三十一日 止年度	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	人民币千元	人民币千元
562,163

	截至二零二五年 三月三十一日 止年度	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	人民币千元	人民币千元
494
12,139
13,267
(4,013)
52,632
(78)
3,499
77,940

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

6.

收益（续）

附注：

(a) 学费及住宿费主要指向学生提供教育及住宿服务所得的收入，随时间推移（即所提供服务的学年）而确认。

(b) 其他教育服务费主要指向学生提供包括培训服务的其他教育服务所得的收入，随时间推移（即所提供适用课程服务

的期间）而确认。

来自客户合约收益按确认时间作出的明细

确

分配至客户合约的剩余履约责任的交易价格

学费、住宿费及其他教育服务费合约的原预期限为一年或少于一年。因此，本集团选择了实际的权宜的方

式，并无披露报告期末尚未达成（或部分未达成）的履约责任的交易价格金额。

7.

其他收入、收益或亏损

政

汇

租

出

投

出

其

---

	截至二零二五年 三月三十一日 止年度	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	人民币千元	人民币千元
8,069
7,165
2,621
1,586
19,441

	截至二零二五年 三月三十一日 止年度	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	人民币千元	人民币千元
47,302
(163,566)
(116,264)

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

7.

其他收入、收益或亏损（续）

附注： 政府补贴指截至二零二四年三月三十一日止期间，当地政府授予融资租赁行业企业的增值税退税约人民币5,001,000

元（二零二五年：零）。截至二零二五年三月三十一日止年度，当地政府为支持民办高等教育企业提供的补贴约人民

币494,000元（二零二四年：人民币414,000元）。政府补贴为一次性补助，并无附带特别条件。

8.

财务成本

9.

金融资产减值亏损拨备认列，净额

减值评估详情载于附注32。

---

	截至二零二五年 三月三十一日 止年度	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	人民币千元	人民币千元
5,859
215,789
40,710
262,358
1,400
84,741
20,221
9,541

	截至二零二五年 三月三十一日 止年度	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	人民币千元	人民币千元
48,629
—
19,844
68,473

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

10.

除税前溢利

除

11.

所得税开支

即

过

递

---

	截至二零二五年 三月三十一日 止年度	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	人民币千元	人民币千元
131,533
32,883
(37,153)
70,748
(1)
1,317
—
—
679
68,473

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
42,527
—
7,017

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
—
—
42,527
42,527

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

11.

所得税开支（续）

期内╱年内所得税开支与综合损益及其他全面收益表的除税前溢利对账如下：

于二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日未确认之未动用税项亏损分析如下：

于二零二四年四月一日及二零二五年三月三十一日确认之未动用税项亏损之到期日载列如下：

---

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
26,263
1,690,914

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

11.

所得税开支（续）

附注：

(a) 中国企业所得税

本集团就其中国营运的所得税拨备，乃根据现行法例、诠释及惯例，就报告期间之应课税溢利按税率25%计算。

根据实施条例，学校出资人并无要求合理回报的民办学校合资格享有与公立学校相同的优惠税务待遇。其涉及评估

（包括关键判断）于附注4所披露。

根据中国企业所得税及其实施细则，对非中国居民企业应收中国企业自二零八年一月一日起所赚取溢利作出的股

息，按10%的税率征收预扣税（除非税收协定╱安排订明较低的税率）。

(b) 香港利得税

香港利得税率为16.5%。由于两个年度本集团概无须缴纳香港利得税之估计应课税溢利，故毋须就香港利得税

计提拨备。

(c) 开曼群岛所得税

本公司乃根据开曼群岛法例注册成立为开曼群岛公司法项下之获豁免有限公司，因此毋须缴付开曼群岛所得税。

(d) 英属处女群岛（「英属处女群岛」）所得税

本公司间接持有之附属公司乃根据英属处女群岛法例注册成立为英属处女群岛公司法项下之获豁免有限公司，因此

毋须缴付英属处女群岛所得税。

12.

股息

本公司于截至二零二五年三月三十一日止年度内概无向本公司普通股东派付或建议派付任何股息，自报告

期末以来，亦无建议派付任何股息（二零二四年：无）。

13.

每股盈利

本公司拥有人应占每股基本盈利计算如下：

本

股

---

	董事袍金	薪金	退休福利	其他 社会福利	总计
	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元
	—	1,738	179	—	1,917
	—	449	162	—	611
	—	1,182	16	—	1,198
	—	152	60	—	212
	—	11	4	—	15
	275	—	—	—	275
	110	—	—	—	110
	165	—	—	—	165
	165	—	—	—	165
	165	—	—	—	165
	916	—	—	—	916
	110	—	—	—	110
	1,906	3,532	421	—	5,859

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

13.

每股盈利（续）

截至二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日止年度╱期间，每股基本及摊薄盈利之间并无差

额，乃由于并无发行在外的潜在摊薄股份。

14.

董事及五名最高薪酬人士之酬金

(a) 董事及主要行政人员

本集团于期间╱年度内已付或应付本公司董事及主要行政人员之酬金（包括作为集团实体雇员所提供

服务之酬金）详情如下：

---

	董事袍金	薪金	退休福利	其他 社会福利	总计
	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

14.

董事及五名最高薪酬人士之酬金（续）

(a) 董事及主要行政人员（续）

截至二零二四年三月三十一日

止十五个月

执行董事

李璐强先生（附注i）—2,817212—3,029

刘镇江先生—612192—804

罗振明先生（附注i）—129—129

袁建山先生（附注i）—1,44620—1,466

乔仁洁先生（附注iv）—19465—259

非执行董事

宋建波先生（附注i）134—134

焦建斌先生134—134

独立非执行董事

刘长祥先生204—204

刘学伟先生204—204

焦健先生204—204

石礼谦先生1,131—1,131

刑莉女士（附注i）134—134

2,1455,198489—7,832

附注：

(i) 截至二零二五年三月三十一日及二零四年三月三十一日止年度╱期间，李璐强先生为本公司之行政总裁。上

文所披露彼之薪酬包括彼作为本公司行政总裁之薪酬。

(i) 宋建波先生、袁建山先生及刑莉女士于二零二三年一月分别获委任为非执行董事、执行董事及独立非执行董

事。

(i) 罗振明先生于二零二三年十二月十五日辞任。

(iv) 乔仁洁先生于二零二四年四月二十六日辞任。

(v) 刘美娜女士于二零二四年四月二十六日获委任为执行董事。

---

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
639
33
672

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
1
—

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

14.

董事及五名最高薪酬人士之酬金（续）

(a) 董事及主要行政人员（续）

于截至二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日止年度╱期间，概无本公司董事或主要行

政人员放弃或同意放弃任何薪酬之安排。

上文所示执行董事之薪酬乃有关彼等管理本公司及本集团事务所提供的服务以及彼等作为本集团董事

所提供的服务。上文所示独立非执行董事及非执行董事之薪酬乃有关彼等作为本集团董事所提供的服

务。

(b) 五名最高薪酬人士

本集团截至二零二五年三月三十一日止年度之五名最高薪酬人士包括四名（二零二四年：三名）董事，

彼等薪酬于上文所呈列分析中反映。于截至二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日止年

度╱期间，应付余下一名（二零二四年三月三十一日：两名）非董事人士之薪酬如下：

薪酬介乎下列范围的一名（二零二四年：两名）最高薪酬非董事人士数目如下：

于截至二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日止年度╱期间，本集团并无向董事或五名

最高薪酬人士支付薪酬作为加入本集团或加入本集团后的奖励或作为离职补偿。

---

	物业及楼宇	教育设备	家具及 其他设备	车辆	船舶	总计
	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元

781,959	48,777	38,365	6,523	250,957	1,126,581
5,592	10,926	12,115	219	—	28,852
(38)	(108)	(1,812)	(83)	—	(2,041)
—	—	—	—	2,829	2,829
787,513	59,595	48,668	6,659	253,786	1,156,221

49,635	4,432	23,709	1,120	12,810	91,706
27,100	4,597	9,299	922	42,823	84,741
(36)	(92)	(1,757)	(78)	—	(1,963)
—	—	—	—	400	400
76,699	8,937	31,251	1,964	56,033	174,884
710,814	50,658	17,417	4,695	197,753	981,337

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

15.

物业及设备

成本

于二零二三年一月一日783,07025,62522,4184,681—835,794

添置2,67625,55524,3752,208250,957305,771

出售(3,787)(2,403)(8,428)(366)—(14,984)

于二零二四年三月三十一日及

二零二四年四月一日

添置

出售

汇兑差额

于二零二五年三月三十一日

累计折旧

于二零二三年一月一日9,4538361,178249—11,716

期内开支43,7324,97830,6241,01712,81093,161

出售时撇销(3,550)(1,382)(8,093)(146)—(13,171)

于二零二四年三月三十一日及

二零二四年四月一日

期内开支

出售时撇销

汇兑差额

于二零二五年三月三十一日

账面值

于二零二五年三月三十一日

于二零二四年三月三十一日732,32444,34514,6565,403238,1471,034,875

经计及其估计剩余价值后，上文物业及设备项目于资产的估计可使用年期以直线法折旧，具体如下：

物业及楼宇20至40年

教育设备5至15年

家具及其他设备3至5年

租赁物业装修（包括家具及其他设备）租赁期或3年中较短期间

车辆8年

船舶22至24年或旧船预计剩余使用寿命中较短期间

于二零二四年三月三十一日，本集团正就位于中国的账面值约人民币91,257,000元的物业办理业权证书。于

本年度，我们已取得业权证书。

---

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
389,933
31,125
322
421,380

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
23,578
6,130
29,708

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
6,130
4,380
14,059
5,139
29,708
(6,130)
23,578

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

16.

租赁

本集团作为承租人

已就向政府收购租期为50年的若干土地使用权预先作出一次性付款，因此不会根据该等土地租期持续付款。

土地使用权乃于有关土地使用证所示租期内以直线法摊销。本集团亦有对楼宇、办公室及员工宿舍的租赁安

排。租期介乎两年至十年。

(i) 使用权资产

截至二零二四年三月三十一日止年度使用权资产添置约人民币5,224,000元（二零二五年：无），乃由于

学生宿舍新租约。

该等租赁概不包括续租选择权及可变租赁付款条款。

(i) 租赁负债

截至二零二四年三月三十一日止年度，本集团就出租学生宿舍订立新租赁协议并确认租赁负债约人民

币5,224,000元（二零二五：无）。

---

	截至二零二五年 三月三十一日 止年度	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	人民币千元	人民币千元
12,938
6,003
1,280
20,221
1,586
1,973

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
74,174
48,272
2,259
40
7
124,752

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

16.

租赁（续）

本集团作为承租人（续）

(i) 于损益确认的金额

使

—

—

—

租

短

(iv) 其他

于二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日，本集团并无有关尚未开始之租赁协议之承担。

截至二零二五年三月三十一日止年度，租赁的现金流出总额约为人民币10,444,000元（二零二四年：人

民币11,443,000元）。

本集团作为出租人

本集团出租其物业，包括本集团作为拥有人根据经营租赁持有楼宇的若干部分及两艘船舶。

于二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日，本集团于未来期间根据与其租户订立的不可撤销经

营租赁下的未贴现应收租赁付款如下：

一

一

两

三

四

---

	品牌名称	学生群体	计算机软件	总计
	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元
	附注(a)	附注(b)	附注(c)

14,213	36,755	3,515	54,483

—	14,903	2,863	17,766
—	9,189	352	9,541
—	24,092	3,215	27,307
14,213	12,663	300	27,176

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

17.

无形资产

成本

于二零二三年一月一日、二零二四年

三月三十一日、二零二四年四月一日及

二零二五年三月三十一日

摊销

于二零二三年一月一日—3,4242,4235,847

期内开支—11,47944011,919

于二零二四年三月三十一日及

二零二四年四月一日

年内开支

于二零二五年三月三十一日

账面值

于二零二五年三月三十一日

于二零二四年三月三十一日14,21321,85265236,717

附注：

(a) 本集团管理层认为品牌名称拥有无限可使用年期，原因是该等品牌名称预期一直会贡献现金流入净额。品牌名称将

不计算摊销，直至确定其可使用年期为有限期为止。相反，品牌名称会每年接受减值测试，或当有减值迹象时会进

行减值测试。

于二零二五年三月三十一日，该单位的可收回金额乃基于使用价值计算而厘定。其计算使用乃根据管理层批准的五

年期财务预算以贴现率14.58%（二零二四年：17.58%）作出现金流量估算。五年期以上的现金产生单位的现金流量

则采用3.00%（二零二四年：3.00%）的稳定增长率作出推算。此增长率乃基于相关行业增长预测，且不超过相关行

业的平均长期增长率。计算使用价值之其他主要假设涉及现金流入╱流出之估计，包括学生人数、学费、住宿费及

服务成本的增长率，有关估计乃根据该单位过往表现及管理层对市场发展之预测作出。

截至二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日止年度╱期间，本集团管理层厘定品牌名称并无减值。

(b) 学生群体是指本集团于截至二零二年十二月三十一日止年度所收购烟台南山学院的注册及现有学生。预计学生支

付学费及住宿费直至毕业。学生群体将于学费期间为学校创造收入，因此其按于收购日期的公平值确认为无形资

产。

学生群体于相关期间以直线法摊销直至现有学生毕业。

截至二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日止年度╱期间，并无确认任何减值亏损。

---

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
871,293
458,205
162,657
29,409
28,727
212,824
1,763,115
(246,236)
1,516,879
(220,440)
1,296,439
614,955
681,484
1,296,439

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

17.

无形资产（续）

附注： （续）

(c) 收购的计算机软件许可按收购及使用特定软件产生的成本进行资本化。该等成本于其估计的十年可使用年期内以直

线法摊销。

截至二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日止年度╱期间，并无确认任何减值亏损。

18.

融资租赁应收款项

本集团作为出租人就租予其承租人的若干设备及飞机订立融资租赁安排。租赁期内租约附带之所有利率均于

合约日期厘定。

(i) 最低租赁应收款项载列如下：

融

一

一

两

三

四

五

租

减

最

减

分

附注： 截至二零二五年三月三十一日止年度，本集团已起诉部分承租人逾期付款，彼等正在处置若干飞机以收回融

资租赁应收款项，预计于一年内完成。本集团将融资租赁应收款项归类为流动资产。

---

	截至二零二五年 三月三十一日 止年度	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	人民币千元	人民币千元
107,466

二零二五年三月三十一日
	12个月预期 信贷亏损 个别拨备	非信贷不良 存续期预期 信贷亏损 个别拨备	信贷不良 存续期预期 信贷亏损 个别拨备	总计
	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元
	32,281	51,947	182,844	267,072
	—	(51,947)	51,947	—
	11,340	—	(58,642)	(47,302)
	—	—	670	670
	43,621	—	176,819	220,440
	4.41%	不适用	33.48%	14.53%

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

18.

融资租赁应收款项（续）

(i) 最低租赁应收款项载列如下：（续）

下表呈列计入损益款项：

本集团融资租赁安排不包括可变款项。

该等融资租赁平均年期介乎3至9年（二零二四年三月三十一日：介乎2至5年）。

(i) 融资租赁应收款项之减值亏损拨备变动如下：

---

二零二四年三月三十一日
	12个月预期 信贷亏损 个别拨备	非信贷不良 存续期预期 信贷亏损 个别拨备	信贷不良 存续期预期 信贷亏损 个别拨备	总计
	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

18.

融资租赁应收款项（续）

(i) 融资租赁应收款项之减值亏损拨备变动如下：（续）

于二零二三年一月一日42,153—217,072259,225

由于在期初结余中确认融资租赁应收

款项的变动：

— 转至非信贷不良存续期

预期信贷亏损(2,117)2,117—

— 转至信贷不良存续期

预期信贷亏损(13,838)—13,838—

期内拨备（拨回）净额（附注）6,08350,796(48,066)8,813

外币换算—(966)—(966)

于二零二四年三月三十一日之结余32,28151,947182,844267,072

预期损失率3.42%23.60%52.93%17.69%

附注： 于年内╱期内，评估融资租赁应收款项亏损拨备时所用的估计技巧或作出的重大假设并无变动。

---

	二零二五年三月三十一日			二零二四年三月三十一日
	融资租赁 应收款项之 现值	预期信贷 亏损	账面值	融资租赁 应收款项之 现值	预期信贷 亏损	账面值
	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元
	988,690	(43,621)	945,069
	—	—	—
	528,189	(176,819)	351,370
	1,516,879	(220,440)	1,296,439

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

18.

融资租赁应收款项（续）

(i) 下文为融资租赁应收款项的信贷质素分析。倘一项融资租赁应收款项的分期还款逾期，该融资租赁应

收款项的全部未偿还结余分类为逾期。

根据信贷风险水平较之初始采纳时的水平的变动，融资租赁应收款项分类为12个月预期信贷亏损、非

信贷不良存续期预期信贷亏损及信贷不良存续期预期信贷亏损。

附注：

(a) 倘合约付款逾期超过30日，则本集团假设融资租赁应收款项的信贷风险自初始确认以来已显著增加。倘合约

付款逾期超过30日及于90日内，本集团将融资租赁应收款项的12个月预期信贷亏损转拨为非信贷不良存续

期预期信贷亏损。

(b) 倘合约付款逾期超过90日，本集团全面考虑相关资产的价值、承租人经营所在行业的当前及预测整体经济状

况以及对承租人履行其合约现金流量责任能力的评估，以厘定融资租赁应收款项是否信贷不良。倘发生一项

或多项事件对融资租赁应收款项的估计未来现金流量产生不利影响，本集团将该融资租赁应收款项的非信贷

不良存续期预期信贷亏损转拨为信贷不良存续期预期信贷亏损。

---

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
75,296
30,602
44,694
75,296

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
5.20%–8.00%
6.23%

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
273,720
1,022,719
1,296,439

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

18.

融资租赁应收款项（续）

(iv) 融资租赁客户按金乃用作抵押用途。融资租赁合约按金于租赁期末根据租赁合约的条款悉数退还予客

户。于租赁合约届满时，出租人须向承租人全数退还租赁按金。融资租赁客户的按金结余亦可用于结

算相应租赁合约的尚未偿还租赁付款。

来

分

(v) 于二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日，融资租赁应收款项之内部年度回报率及平均

收益率如下：

内

内

(vi) 于二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日，浮动回报率融资租赁应收款项及固定回报率

融资租赁应收款项的账面值如下：

分

于二零二五年三月三十一日，融资租赁应收款项的浮动回报率乃经参照中国人民银行的基准利率（「中

国人民银行利率」）或有担保隔夜融资利率（「有担保隔夜融资利率」）（二零二四年：中国人民银行利率或

有担保隔夜融资利率）。融资租赁应收款项的回报率乃经参照中国人民银行利率或有担保隔夜融资利率

（二零二四年：中国人民银行利率或有担保隔夜融资利率）进行定期调整。

---

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
8,663
1,073
67,826
27,628
299,328
64,484
26,306
23,796
519,104
(223,587)
295,517
263,420
32,097
295,517

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
8,663

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

19.

贸易及其他应收款项

附注：

(i) 学生须为未来学年（通常于该年九月开始）预先支付学费及住宿费。贸易应收款项指学生于学年内申请其他学费及

服务的其他应收学费及服务费。多名个别学生并无涉及重大信贷风险集中。

(i) 于二零二五年三月三十一日，应收独立方的短期贷款按年利率5.5%至24%（二零二四年：15%至24%）计息及须于

约定日期偿还。应收短期贷款约人民币53,800,000元已抵押，余下应收短期贷款为无抵押和有担保。

基于交易日期及扣除亏损拨备后，于二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日的贸易应收款项账

龄分析如下：

本集团应用简化方法计提国际财务报告准则第9号订明的预期信贷亏损拨备，该准则允许就所有贸易应收款

项使用存续期预期亏损拨备。本集团考虑贸易应收款项的信贷风险及逾期天数，以计量预期信贷亏损。

贸易应收款项于二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日并无逾期，亦无近期拖欠纪录。预期信

贷亏损于二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日经评定为极低。

---

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
59,947
163,566
74
223,587

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
57,896
(441)
57,455

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
77,299
(19,844)
57,455

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

19.

贸易及其他应收款项（续）

其他应收款项之减值亏损拨备变动如下：

于

年

外

于

于二零二五年三月三十一日，代表客户支付的飞机维修和其他一些杂项费用约人民币67,826,000元（二零二

四年：人民币65,008,000元）被分类为信贷不良，而预期信贷亏损按相当于存续期预期信贷亏损金额计量，

约人民币67,826,000元（二零二四年：人民币59,947,000元）。于二零二五年三月三十一日，若干附有应收利

息的应收短期贷款约人民币299,370,000元（二零二四年：无）被分类为信贷不良，而预期信贷亏损按相当于

存续期预期信贷亏损金额计量，约人民币155,375,000元（二零二四年：无）。本集团对剩余的其他应收款项

的预期信贷亏损按相当于12个月预期信贷亏损金额计量，约人民币386,000元（二零二四年：无）。

20.

递延税项

为在综合财务状况表中呈列，若干递延税项资产已与同一应税实体的递延税项负债抵销。下表为就财务报告

目的作出的递延税项结余分析：

递

递

递延税项资产及负债结余变动

期

扣

年

---

	可抵扣（应课税）暂时性差额		递延税项资产（负债）
	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元
	192,983	246,941 47,292 4,804 (5,540) 15,698 36,593 (36,593)	48,247
	43,519		10,880
	—		—
	(4,934)		(1,234)
	—		—
	29,708		7,398
	(31,447)		(7,836)
	229,829	309,195	57,455

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
1,248
22
1,270

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
163,590

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

20.

递延税项（续）

递延税项资产及负债结余变动（续）

于二零二五年三月三十一日，本集团并无就与中国附属公司未分派盈利有关的暂时性差额确认递延税项人民

币542,404,000元（二零二四年三月三十一日：人民币378,141,000元），乃由于本集团控制中国附属公司的股

息政策，并认为有关溢利于可预见未来可能将不会分派。

21.

存货

22.

按公平值计入损益的金融资产

上市债券投资指为短期买卖目的而持有的在中国上市的债券投资。

该等投资的公平值于附注32披露。

---

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
199,550

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
330,866
(270,000)
60,866

		二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	附注	人民币千元	人民币千元
11,391
527
43,972
7,044
9,337
47,629
14,594
26,756
104
4,041
436
5,408
109,400
280,639

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

23.

按公平值计入其他全面收益的金融资产

按

该等基金的公平值于附注32披露。

24.

银行结余

银

减

现

银行结余包括为履行本集团承诺的活期存款及固定银行存款。截至二零二五年三月三十一日，活期存款乃基

于每日银行存款利率的浮动利率（二零二四年：活期存款乃基于每日银行存款利率的浮动利率）。截至二零二

五年三月三十一日，固定银行存款的固定年利率为2.65%（二零二四年：无），于二零二七年到期。

25.

贸易应付款项、应付票据及其他应付款项

流

---

		二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	附注	人民币千元	人民币千元
56,600

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
11,391

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

25.

贸易应付款项、应付票据及其他应付款项（续）

附注：

a) 补贴主要与政府补贴有关，目的是补偿教师及学生研究时产生的开支。补贴乃代表教师及学生领取，并在相关活动

结束后分发给教师及学生。已收取未分配政府补贴金额计入贸易应付款项及其他应付款项。

b) 垫款指向学生收取并将代学生支付的与教科书、保险等有关的开支。

c) 本集团自不同方取得补贴以作为奖学金分发予学生。

d) 应付款项指应付雇员福利及雇员基金。

e) 垫款指根据已订立租赁协议之条款自租户处预先收取之租赁收入。

f) 应付代价指应付予烟台南山学院70%权益之卖家之折让代价及相关利息之总和。应付款项将于约定日期结算。有关

代价之详情，请参阅日期为二零二年八月二日之通函「董事会函件」一节。

于二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日，基于发票日期的贸易应付款项之账龄分析如下。

---

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
220,820
20,346
241,166

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
217,120
590,528
(217,120)
(345,043)
(4,319)
241,166

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

26.

合约负债

本集团确认了以下与收益相关的合约负债，即截至二零二五年三月三十一日的未履行履约责任，预计将于一

年内确认：

学

住

本集团于各学年开始前预先向学生收取学费及住宿费。学费、住宿费及其他教育服务于适用课程的相关期间

按比例确认。学生有权按尚未提供服务的比例获得退款。

下表显示已确认的收益中有多少与已结转的合约负债有关。

于

由

计

不

退

于

27.

递延收入

来自融资租赁的递延收入于租赁期内摊销并使用实际利率法确认为收益。

---

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
—
26,918
61,912
88,830
—
88,830
88,830
26,918
61,912
—
88,830
(26,918)
61,912

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

28.

借贷

附注：

i. 来自银行之借贷

于二零二四年三月三十一日，无担保及无抵押银行借贷为人民币20,938,000元，于一年内按3.60%的固定年利率支

付。该借贷已于截至二零二五年三月三十一日止年度悉数偿还。

i. 其他借贷指：

(a) 于二零二四年三月三十一日，无担保和无抵押借贷为人民币10,461,000元，由独立人士于四年内按5.00%的

固定年利率支付。该借贷已于截至二零二五年三月三十一日止年度悉数提前偿还；

(b) 于二零二五年三月三十一日，有担保和有抵押借贷为人民币61,912,000元（二零二四年：人民币71,837,000

元），由独立人士按三个月有担保隔夜融资利率加年利率2.90%的可变利率（二零二四年：有担保隔夜融资利

率加年利率2.90%）分期偿还，期限为两年（二零二四年：三年）。借贷由本公司担保。该借贷以一家附属公司

的股份作抵押；及

(c) 于二零二五年三月三十一日，无担保但有抵押借贷为人民币26,918,000元（二零二四年：人民币44,718,000

元），由独立人士按三个月有担保隔夜融资利率加年利率3.05%的可变利率（二零二四年：有担保隔夜融资利

率加年利率3.36%）分期偿还，期限为两年（二零二四年：十个月内）。该借贷以一家附属公司的股份作抵押。

---

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
—
—
—
—

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
26,918
61,912
—
88,830

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
不适用
7.25%–7.71%

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

28.

借贷（续）

附注： （续）

i. 本集团的定息借贷风险及合约到期日载列如下：

定

本集团的可变利率借贷风险及合约到期日载列如下：

可

本集团借贷的实际利率（与合约利率相若）幅度载列如下：

定

可

---

	借贷	租赁负债	总计
	人民币千元	人民币千元	人民币千元

	借贷	租赁负债	总计
	人民币千元	人民币千元	人民币千元
	(147,954)	(36,593)	(184,547)
	67,193	8,471	75,664
	(8,069)	(1,586)	(9,655)
	(88,830)	(29,708)	(118,538)

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

29.

融资活动产生的负债对账

下表详列本集团自融资活动产生的负债变动详情（包括现金及非现金变动）。融资活动产生的负债为现金流量

会或未来现金流量将会分类至本集团综合现金流量表并作为融资活动产生的现金流量入账的负债。

二零二三年一月一日(329,325)(37,869)(367,194)

融资现金流量（附注）195,2438,776204,019

新增租赁负债—(5,224)(5,224)

已确认财务成本(13,872)(2,276)(16,148)

二零二四年三月三十一日(147,954)(36,593)(184,547)

附注： 现金流量指综合现金流量表内的借贷所得款项、借贷还款、租赁负债还款及就借款及租赁负债支付的利息。

---

股份数目
	普通股	总计	美元

股份数目
	普通股	总计	美元	人民币

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

30.

本公司股本

本公司法定及已发行股本详情如下：

法定

于二零二三年一月一日、二零二四年三月

三十一日、二零二四年四月一日及

二零二五年三月三十一日50,000,000,00050,000,000,00050,000

已发行

于二零二三年一月一日、

二零二四年三月三十一日、

二零二四年四月一日及

二零二五年三月三十一日1,690,914,0001,690,914,0001,69111,366

31.

资本风险管理

本集团管理其资本，确保本集团实体将能够保持续经营，同时透过优化债务及权益平衡，最大化股东回

报。本集团的整体策略与上一年度比较维持不变。

本集团的资本架构包括债务净额（包括附注28内披露的借贷，已扣除银行结余）以及本公司拥有人应占权益

（包括已发行股本及包含保留溢利在内的储备）。

本公司董事定期检讨资本结构以及考虑资本成本及与各类资本有关之风险。根据本公司董事的建议，本集团

将透过发行新股份以及透过新借贷进行融资以于整体上平衡资本结构。

---

	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
163,590
199,550
571,376
453,300

资产
	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	人民币千元	人民币千元
64,764
4,341

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

32.

财务风险管理

金融工具类别

金融风险管理目标及政策

本集团主要金融工具包括按公平值计入损益的金融资产、按公平值计入其他全面收益的金融资产、贸易及其

他应收款项、固定银行存款、银行结余、贸易应付款项、应付票据及其他应付款项、融资租赁客户按金及借

贷。该等金融工具详情于各附注披露。与该等金融工具有关之风险包括市场风险（货币风险及利率风险）、信

贷风险及流动资金风险。下文载列如何降低该等风险之政策。管理层管理及监控该等风险，确保能及时和有

效地采取适当之措施。

货币风险

本集团有若干以外币（即本公司附属公司的功能货币以外的货币）计值的银行结余，使本集团面临货币风险。

本集团现时并无外汇对冲政策。然而，本集团管理层会监察外汇风险，并将于有需要时考虑对冲重大外汇风

险。

本集团主要面对港元及美元产生之货币风险。

于报告期末，本集团以外币计值的货币资产之账面值如下：

---

	港元		美元
	截至 二零二五年 三月三十一日 止年度	截至 二零二四年 三月三十一日 止十五个月	截至 二零二五年 三月三十一日 止年度	截至 二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元
2,183 (2,183) 2,183 (2,183)
	2,429		163
	(2,429)		(163)
	2,429		163
	(2,429)		(163)

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

32.

财务风险管理（续）

货币风险（续）

敏感度分析

下表详列本集团对有关外币兑人民币升值及贬值5%（二零二四年：5%）的敏感度。5%（二零二四年：5%）

为向主要管理层人员内部汇报外币风险时所使用的敏感率，为管理层评估外币汇率可能的合理变动。敏感度

分析仅包括发行在外的外币计值货币项目，于报告期间末换算时就5%（二零二四年：5%）的外币汇率变动

进行调整。当港元和美元兑人民币升值5%（二零二四年：5%），以下正数表示除税后溢利和其他权益增加。

而当港元和美元兑人民币贬值5%（二零二四年：5%），将对溢利和其他权益产生同等且相反的影响，以下余

额将为负数。

下表列示所有其他货币兑人民币分别升值或贬值5%（二零二四年：5%）对除税后损益及权益的影响。

管理层认为，由于年底之风险情况未能反映年内╱期内之风险，敏感度分析不能代表固有外汇风险。

利率风险

本集团的现金流量利率风险主要集中于浮息融资租赁应收款项（附注18）、浮息银行结余（附注24）及浮息借

贷（附注28）的现行市场利率波动。本集团现金流量利率风险主要集中于本集团以港元及人民币计值融资租

赁应收款项引起的银行结余利率和有担保隔夜融资利率及中国人民银行利率波动。

本集团面对与定息融资租赁应收款项、定息已抵押银行结余、定息应收短期贷款（包括贸易及其他应收款

项）、应付票据、客户按金及银行及其他借贷有关的公平值利率风险。本集团透过根据利率水平及前景评估

任何利率变动产生的潜在影响而管理其利率风险。管理层将检讨定息及浮息借贷的比例并确保有关借贷处于

合理范围。

---

	截至二零二五年 三月三十一日 止年度	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	人民币千元	人民币千元
1,418
(1,418)

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

32.

财务风险管理（续）

利率风险（续）

本集团面临有关银行结余及浮息借贷的现金流量利率风险极微。

敏感度分析

下文的敏感度分析乃根据浮息融资租赁应收款项及浮息借款的风险厘定。分析乃假设于报告期末发行在外的

浮息融资租赁应收款项及浮息借款的金额为整个年度均发行在外的金额而编制。上升或下跌50个基点（二零

二四年三月三十一日：50个基点）为管理层评估利率的合理可能变动。

由于管理层认为浮息银行结余产生的现金流量利率风险并不重大，因此敏感度分析并无计入银行结余。

信贷风险

民办高等教育业务

本集团信贷风险敞口主要来自向学生发放学费及住宿费信贷，以及就其他教育服务向第三方发放的信贷。

本集团的所有贸易及其他应收款项均无抵押品。本集团考虑交易对手方的财务状况、信贷记录、前瞻性资料

及其他因素以评估其信贷质素。管理层亦定期审阅该等应收款项的可收回性并跟进争议或逾期款项（如有）。

融资租赁业务

本集团的信贷风险主要为承租人未能履行其合约义务的风险。本集团之主要产生收入的活动为向客户提供融

资租赁服务，因此信贷风险为主要风险。本集团考虑信贷风险敞口的所有因素，如交易对手方的违约风险、

地区风险及就风险管理而言的分部风险。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

32.

财务风险管理（续）

信贷风险（续）

融资租赁业务（续）

信贷风险管理

本集团之风险管理部负责透过以下方式管理本集团之信贷风险：

• ，包括内部控制的有效系统，以根据本集团既定的政策及程序、

国际财务报告准则及相关监察指引贯彻厘定充足的拨备。

• ，包括自承租人取得抵押品，对承租人进行稳定持续的

信贷评估并根据内部风险限额持续监察敞口等要求。

• 、交易对手方、行业、信贷评级、地理位置等限制风险集中。

• 。风险评级须定期进行审阅。

• ，包括监察信贷风险、载入前瞻性资料及用以计量预期信

贷亏损的方法。

• 。

• ，并提供工具及数据以供评估信贷风险并对预期信贷亏损进

行会计处理。为业务单位提供意见、指引及专业技能以促进本集团在管理信贷风险方面的最佳常规。

内部信贷风险评级

为尽量降低信贷风险，本集团已指派其风险管理部制定及维系本集团的信贷风险等级以根据违约风险的程度

分类风险敞口。本集团的信贷评级资料乃根据被厘定为可预测违约风险一系列数据确定，当中应用富有经验

的信贷判断。风险敞口性质及承租人类别在分析中会计入考虑。信贷风险等级乃使用属于违约风险迹象的定

性及定量因素界定。

倘信贷风险恶化，信贷风险等级会进行设计及修正以反映违约风险。倘信贷风险增加，信贷风险等级可能会

变动并会导致违约风险增加。在初始确认时，各交易对手方乃会根据可获得有关其的信息被分类至对应的信

贷风险等级。监控所有风险敞口并更新信贷风险等级以反映最新的信息。随后的监控程序需包括一般监控程

序，以及根据风险敞口类型量身定制的程序。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

32.

财务风险管理（续）

信贷风险（续）

融资租赁业务（续）

内部信贷风险评级（续）

以下为主要用于监察本集团风险敞口的数据：

• ，包括付款比率及账龄分析；

• 、财务及经济状况变动；

• ；

• ：定期审阅客户档案取得的资料，包括经审核财务报表、市场数据等。

本集团运用信贷风险等级作为厘定敞口违约概率（「违约概率」）条款结构的初级输入数据。本集团会搜集有

关承租人信贷风险敞口的履约及违约资料，当中经参考地区及融资租赁安排项下之设备类型。

倘合约付款逾期超过30日，则本集团假设金融资产的信贷风险自初始确认以来已显著增加，除非本集团具有

合理的支持性资料表明另有其他情况。

本集团一直监察既定的程序以保证用以识别信贷风险显著增加的标准乃有效，这意味著倘资产逾期超过30

日，则会识别信贷风险显著增加。本集团会定期回测其评级以考虑导致违约的信贷风险动因是否及时准确地

反映在评级中。

载入前瞻性资料

本集团在评估信贷风险的显著增加以及计量其预期信贷亏损时会使用毋须过多成本或投入便可取得之前瞻

性资料。本集团使用外部资料计算出相关经济变量未来变动「基本」状况以及其他可能预测状况的代表性范

围。所用的外部资料包括政府部门及货币机构刊发的经济数据及预测，如国内生产总值增长率、失业率及通

货膨胀率等。

预期信贷亏损计量

用于计量预期信贷亏损的主要输入数据为违约概率、违约亏损率（「违约亏损率」）及违约风险（「违约风险」）。

诚如以上所述，该等数据主要来自内部制定的统计模型及其他历史数据，彼等会作出调整以反映按可能性加

权的前瞻性资料。

---

	二零二五年三月三十一日		二零二四年三月三十一日
	金额	比例	金额	比例
	人民币千元	%	人民币千元	%
	721,112	55.62
	258,997	19.98
	289,430	22.33
	26,900	2.07
	1,296,439	100.00

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

32.

财务风险管理（续）

信贷风险（续）

融资租赁业务（续）

预期信贷亏损计量（续）

违约概率为从给定时间角度对违约可能性的估计。其乃于具体时间点进行估计。12个月违约概率计算乃基于

外部评级及本集团制定的内部评级模型，据此本集团使用适用于各类别交易对手方及风险敞口的评级工具进

行评估。该等内部评级模型乃基于市场数据（如可取得）以及内部数据（包括定量及定性因素），并进一步作

出调整以计及会对12个月违约概率产生影响的未来状况的估计。存续期违约概率乃基于12个月违约概率进

行计算，当中计及风险敞口的合约到期日及边际违约可能性。

违约亏损率乃对违约产生之损失估计。其乃根据财务行业的现行通用常规经验厘定，当中考虑的因素包括但

不限于已取得抵押品或已收取按金之公平值，并会作出进一步调整以计及未来条件之估计。

违约风险为未来违约日期的风险敞口估计，指未来本金及利息以及按金的还款。

信贷风险的显著增加

诚如附注3所述，本集团监察须遵守减值规定的全部金融资产（包括贸易及其他应收款项、银行结余及融资

租赁应收款项）以评估自初始确认以来信贷风险是否出现显著增加。倘信贷风险出现显著增加，本集团将根

据存续期而非12个月预期信贷亏损计量亏损拨备。

融资租赁应收款项

本集团管理、限制及监控信贷集中风险，并尽可能避免风险集中於单一承租人、行业或地区。本集团融资租

赁应收款项按客户所在行业分部分析如下：

公

医

航

其

本集团管理客户信贷上限，以优化信贷风险架构。为管理信贷风险，本集团于项目开始前对承租人偿还本金

及利息的能力进行分析，并于项目过程中持续监督承租人的实际还款情况。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

32.

财务风险管理（续）

信贷风险（续）

融资租赁应收款项（续）

关于二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日信贷风险敞口以及融资租赁应收款项之预期信贷

亏损之相关资料乃载于附注18。

其他具体的管理及纾减措施包括：

(a) 担保

本集团已制定一系列政策纾减信贷风险，包括获取企业或个人的抵押品╱抵押、保证金及担保。

根据融资租赁的特征，本集团于租赁期内拥有融资租赁项下资产的所有权。中国物权法订明所有权具

有四项权能：占有、使用、收益和处分；其亦订明所有权人有权在自己的不动产或者动产上设立用益

物权和担保物权。因此，物权法保护本集团的有效权利。倘出现违约，本集团有权收回有关资产。

此外，视乎承租人的信贷状况及融资租赁的信贷风险程度，本集团要求若干承租人提供第三方担保或

抵押品。管理层对担保人的能力、按揭及抵押的所有权及价值，以及变现有关按揭及抵押的可行性作

出评估。

(b) 融资租赁资产的保险

就融资租赁而言，在租赁届满之前相关资产的所有权归本集团所有，惟有关经营使用及维护的风险与

回报已转移至承租人。因此，倘资产出现任何事故，承租人须立即报告保险公司及知会本集团，提供

事故报告连同相关支持文件，并与保险公司办理索赔事宜。

贸易应收款项

本集团应用简化方法计提国际财务报告准则第9号订明的预期信贷亏损拨备，该准则允许就所有贸易应收款

项使用存续期预期亏损拨备。为计量预期信贷亏损，贸易应收款项已按相同信贷风险特征分组。本集团的贸

易应收款项主要为来自学生学费及住宿费的贸易应收款项以及就其他服务的第三方贸易应收款项。

应收第三方及交易对手方贸易应收款项为应收部分个人学生及公司款项，且管理层认为其信贷风险不高。本

集团与交易对手方保持频繁沟通。管理层密切监察该等应收款项的信贷质素及可收回性，并认为，根据与彼

等的合作历史及前瞻性资料，彼等的预期信贷风险极低。

当并无合理预期可收回的贸易应收款项时，管理层将贸易应收款项撇销。管理层每年评估预期亏损率。预期

信贷亏损于二零二五年三月三十一日经评定为极低。

---

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

32.

财务风险管理（续）

信贷风险（续）

贸易应收款项（续）

本集团之信贷风险按地区划分则主要集中于中国，占于二零二五年三月三十一日之贸易应收款项总额之

100%。由于学生群体庞大且概无关联，信贷风险集中度有限。

银行结余

于二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日的银行结余信贷风险经厘定为低。由于交易对手方为

知名银行，且到期无力支付或赎回的风险较低，因此银行结余的信贷风险有限。于二零二五年三月三十一日

及二零二四年三月三十一日的预期信贷亏损经评定为极低。

其他应收款项

本公司董事在初始确认资产时考虑违约概率以及截至二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日

止年度╱期间之信贷风险是否持续大幅增加。为评估信贷风险是否大幅增加，本集团比较资产于报告日期发

生违约的风险及于初始确认日期的违约风险。其会考虑可得合理的且具理据的前瞻性资料。特别是纳入以下

指标：

• ；

• 、财务或经济状况的实际或预测重大不

利变动；

• ；

• ，包括交易对手方付款状态的变动及交易对手方经营业绩的变

动。

金融资产于合理预期无法收回时撇销。倘贷款或应收款项已被撇销，则本集团继续采取强制行动试图收回到

期应收款项。倘得以收回应收款项，则该等款项于损益内确认。

本集团信贷风险敞口

为尽量减低信贷风险，本集团维持本集团的信贷风险等级，以根据违约风险程度将风险分类。信贷评级资料

乃基于本集团用以对其客户及其他债务人评级的自身交易记录。本集团持续监察本集团的风险及其交易对手

方的信贷评级，而达成交易的总价值分布于核准交易对手方当中。

---

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

32.

财务风险管理（续）

信贷风险（续）

其他应收款项（续）

本集团信贷风险敞口（续）

本集团现行的信贷风险等级框架包括以下类别：

类别描述确认预期信贷亏损的基准

履约自初步确认以来违约风险低或信贷风险没有大幅增加且无信贷不

良的金融资产（属第一阶段）

12个月预期信贷亏损

存疑自初步确认以来信贷风险大幅增加但无信贷不良的金融资产（属

第二阶段）

存续期预期信贷亏损 — 非

信贷不良

违约当发生一项或多项事件对金融资产的估计未来现金流量产生不利

影响时，该金融资产被评估为信贷不良（属第三阶段）

存续期预期信贷亏损 — 信

贷不良

撇销有证据显示债务人严重财政困难，以及本集团并无收回款项的实

质前景

款项已被撇销

本集团定期审阅每笔个别应收款项的可收回金额，以确保已就不可收回金额作出充足减值亏损。本集团于金

融资产年期内通过及时适当地计提预期信贷亏损将其信贷风险入账。于计算预期信贷亏损率时，本集团考虑

各类债务人的历史亏损率并就前瞻性宏观经济数据作出调整。

流动资金风险

于管理流动资金风险时，本集团监控及维持管理层认为足以拨支本集团营运及减轻现金流量波动影响的现金

及现金等价物水平。管理层监察借款的使用，确保遵守贷款契诺。

为管理本集团的短期、中期及长期资金及符合流动资金管理的要求，董事会已建立一套合适的流动资金风险

管理制度，并对流动资金风险管理负最终责任。本集团透过维持充足的储备、银行融资及储备借款融资，同

时持续监控未来及实际现金流量以管理流动资金风险。

---

于二零二五年三月三十一日
	加权平均 实际利率	少于一个月	一至三个月	四至十二个月	一至五年	五年以上	总未贴现 现金流量	账面值
		人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元
	—	35,902	24,825	62,447	—	—	123,174	123,174
	—	—	—	109,400	56,600	—	166,000	166,000
	1.75%	14,245	5,625	2,911	62,996	—	85,777	75,296
	7.30%	1,350	6,782	19,233	65,622	—	92,987	88,830
		51,497	37,232	193,991	185,218	—	467,938	453,300
	4.59%	117	348	6,828	21,428	5,300	34,051	29,708

二零二四年三月三十一日
	加权平均 实际利率	少于一个月	一至三个月	三至十二个月	一至五年	总未贴现 现金流量	账面值
		人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

32.

财务风险管理（续）

流动资金风险（续）

下表详列本集团非衍生金融负债及租赁负债的余下合约到期情况。该表乃根据本集团可能须作出还款的最早

日期金融负债未贴现金流量而编制。其他非衍生金融负债及租赁负债的到期日乃以协定还款日期为基准。

该表包括利息及本金现金流量。倘若利息流为浮动利率，非折现款额则以报告期末的利率计算。

金

贸

应

融

借

总

租

金融负债

贸易应付款项、应付票据

及其他应付款项

（应付代价除外）—93,34320,063—113,406113,406

应付代价4.82%—167,695—167,695163,379

融资租赁客户按金3.62%18,6804,9879,58067,942101,18988,749

借贷5.95%4,28316,03665,19485,625171,138147,954

总计22,963114,366262,532153,567553,428513,488

租赁负债4.59%1273688,08634,05042,63136,593

---

	二零二五年三月三十一日		二零二四年三月三十一日
	第一级	第二级	第一级	第二级
	人民币千元	人民币千元	人民币千元	人民币千元
	163,590	—
	—	199,550

公平值
金融工具	公平值层级	二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日	估值方法及主要输入数据
		人民币千元	人民币千元
		163,590
		199,550

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

32.

财务风险管理（续）

流动资金风险（续）

上述款项来自浮动利率工具，倘浮动利率的变动与于报告期末厘定的利率估计不同，则金额会变更。

于综合财务状况表确认之公平值计量

下表提供金融工具之分析，乃按就经常性计量于各报告期末之公平值计量，并根据本集团会计政策基于公平

值可观察之程度分类为第一级及第二级。

年内，第一级及第二级公平值层级并无转入或转出。

除上文所列金融资产外，本公司董事认为，于综合财务报表按摊销成本入账的金融资产及金融负债账面值与

其公平值相若。

---

关联方名称	关系

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

33.

关联方交易

本公司与其附属公司（为本公司关联方）之间的结余及交易已于综合账目时对销，此附注不作披露。下文披露

有关本集团与其他关联方之间的交易详情。

其他关联方的名称及关系

南山集团有限公司（「南山集团」）及其附属公司附注i

龙口新南山投资发展有限公司（「龙口南山」）及其附属公司附注i

山东南山建设发展股份有限公司（「南山建设发展」）及其附属公司附注i

附注：

(i) 宋建波先生为南山集团的主要管理层之一，其妻子为隋永清女士（「隋女士」），隋女士为本公司最终股东Union Capital

的唯一股东。

(i) 龙口南山由宋作文先生及吕淑玲女士（「吕女士」）全资拥有。隋女士为宋作文先生及吕女士的儿媳。

(i) 南山建设发展由宋作文先生、南山集团及隋女士全资拥有。

---

		截至二零二五年 三月三十一日 止年度	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	附注	人民币千元	人民币千元
61,596
843
53,686
1,864
1,051
658
21
1,410
15,902
94
—
3,244
—
—
—
—

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

33.

关联方交易（续）

关联方交易

于年内╱期内，集团实体与并非本集团成员公司的关联方订立以下交易：

附注：

(i) 于截至二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日止年度╱期间，本集团就租赁物业作办公场所与南山集

团及其附属公司订立一年期租赁协议。

(i) 已收到的一般营运服务乃根据双方就营运学院所商定的条款收费。

(i) 已提供的其他教育服务乃根据双方就营运学院所商定的条款收费。

(iv) 购买存货及物业及设备乃根据双方协定条款而进行。

(v) 租赁负债利息按年利率4.65%（二零二四年：4.65%）收取。

(vi) 销售物业及设备乃根据双方商定的条款进行。

(vi) 根据上市规则第14A章，部分该等交易被视为须予披露的持续关连交易。上市规则第14A章所指的披露内容已于年

报内披露。

---

	截至二零二五年 三月三十一日 止年度	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	人民币千元	人民币千元
714,295

	二零二五年 三月三十一日	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	人民币千元	人民币千元
6,077
454
6,531

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

33.

关联方交易（续）

关联方交易（续）

截至二零二年十二月三十一日止年度，由于收购附属公司，本集团就南山集团的若干楼宇签订为期十年的

租赁协议。本集团根据租约应付租金额为每年人民币5,300,000元（含税）。租金乃按双方协定条款收取。

于二零二五年三月三十一日，该等租赁负债账面值约为人民币27,540,000元（二零二四年三月三十一日：人

民币31,067,000元）。截至二零二五年三月三十一日止年度，本集团向关联公司支付租赁付款人民币5,300,000

元（二零二四年三月三十一日：人民币5,300,000元）。

来自关联方的融资租赁应收款项

南

主要管理人员薪酬

本集团主要管理人员年内╱期内的酬金如下：

基

雇

主要管理人员酬金乃参考本集团及个人表现厘定。

34.

退休福利计划

本集团于香港就所有合资格雇员营运一项强制性公积金计划（「该计划」）。该计划的资产与本集团资产分开处

理，并由受托人所控制的基金持有。本集团按相关工资成本的5%向该计划供款，与雇员的供款比率相同。

---

附属公司名称	注册成立╱ 成立地点及 经营地点	所持有股份类别	已发行股份╱ 实缴股本╱ 注册资本	本集团所持有之拥有权权益及投票权比例				主要业务
				二零二五年 三月三十一日		二零二四年 三月三十一日
				直接	间接	直接	间接
				100%	—
				—	100%
				—	100%
				—	100%
				—	100%
				—	100%
				—	100%
				—	100%
				—	100%
				100%	—
				—	100%
				—	100%
				—	70%
				100%	—
				—	86%

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

34.

退休福利计划（续）

诚如中国法例及法规所规定，本集团于中国须为其全体雇员按其雇员基本薪资之一定比例向国家管理的退休

计划供款。国家管理的退休计划有义务负责支付全体退休雇员的全部退休金。根据国家管理的退休计划，除

每年供款外，本集团对实际退休金或退休后福利概无进一步义务。

截至二零二五年三月三十一日止年度于损益确认开支总额人民币41,131,000元（二零二四年：人民币

41,620,000元），代表本集团按该等计划规则订明的比率向该等计划应作出的供款。截至该等年度应付的所

有供款均已向该等计划作出。

35.

本公司附属公司的详情

35.1 附属公司一般资料

有关本公司于二零二五年三月三十一日及二零二四年十二月三十一日直接及间接持有之主要有限责任

附属公司详情载列如下：

友联航运一期基金有限合伙（附注iv）开曼群岛附注iv附注iv—86%—86%股权投资

董事认为，本公司附属公司的完整列表过于冗长，因此上述列表仅包括对本公司业绩或资产有重大影

响的附属公司的详情。

于年末╱期末，并无任何附属公司发行任何债务证券。

---

附属公司名称	注册成立地点及 主要营业地点	由非控股权益持有之 所有权权益及投票权比例				分配予非控股权益的溢利（亏损）				累计非控股权益
		截至 二零二五年 三月三十一日 止年度		截至 二零二四年 三月三十一日 止十五个月		截至 二零二五年 三月三十一日 止年度		截至 二零二四年 三月三十一日 止十五个月		截至 二零二五年 三月三十一日 止年度		截至 二零二四年 三月三十一日 止十五个月
		人民币千元		人民币千元		人民币千元		人民币千元		人民币千元		人民币千元
		30%		30%		35,922		42,763 (117)		437,409
						875				18,406
						36,797		42,646		455,815

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

35.

本公司附属公司的详情（续）

35.1 附属公司一般资料（续）

附注：

i) 该公司为一间于中国成立的外商独资企业，根据中国法律承担有限责任。

i) 该等公司为于中国成立的外商投资企业法人独资企业，根据中国法律承担有限责任。

i) 该附属公司为一所在中国成立的学院。

iv) 本集团于该有限合伙企业中持有若干财务权益，并作为其普通合伙人行事，根据合伙协议对其运营行使控制

权。本集团于有限合伙中的财务权益使本集团面临重大可变回报，该合伙企业被视为本集团的合并结构实

体。附属公司的实际权益为本集团直接或间接持有的股权。截至二零二四年三月三十一日止期间，有限合伙

人注资人民币17,468,000元作为非控股权益。

35.2 拥有重大非控股权益之非全资附属公司详情

下表载列本集团拥有重大非控股权益之非全资附属公司详情：

有关本集团各拥有重大非控股权益之非全资附属公司详情的财务资料摘要载列如下。以下财务资料摘

要为集团内部抵销前的金额。

---

烟台南山学院
	截至二零二五年 三月三十一日 止年度	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	人民币千元	人民币千元
412,393
1,504,032
(434,817)
(23,578)
1,020,621
437,409

烟台南山学院
	截至二零二五年 三月三十一日 止年度	截至二零二四年 三月三十一日 止十五个月
	人民币千元	人民币千元
558,092
119,740
83,818
35,922
119,740

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

35.

本公司附属公司的详情（续）

35.2 拥有重大非控股权益之非全资附属公司详情（续）

36.

重大非现金交易

截至二零二四年三月三十一日止年度，本集团就有关学生宿舍的新租赁安排的使用权资产及租赁负债的非现

金添置为人民币5,224,000元（二零二五年：无）。

---

		二零二五年 三月三十一日	二零二四年 三月三十一日
	附注	人民币千元	人民币千元
924,820
322
11
925,153
479
914,698
14,433
929,610
2,012
349
163,623
165,984
763,626
1,688,779
11
1,688,768
1,688,779
—
1,688,779

	股份溢价	累计亏损	总计
	人民币千元	人民币千元	人民币千元

1,803,611	(110,049)	1,693,562
—	(4,794)	(4,794)
1,803,611	(114,843)	1,688,768

友联国际教育租赁控股有限公司 2024/25年度报告

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

37.

本公司之财务状况表

非

附注：

(a) 应收（付）附属公司款项为无抵押、免息及按要求偿还。

本公司储备变动

于二零二三年一月一日1,803,611(107,441)1,696,170

期内亏损及全面开支总额—(2,608)(2,608)

于二零二四年三月三十一日及二零二四年四月一日

年内亏损及全面开支总额

于二零二五年三月三十一日

---

主要损益项目 （人民币千元）	截至 二零二五年 三月三十一日 止年度		截至
		二零二三年 一月一日至 二零二四年 三月三十一日 止期间	二零二二年 十二月三十一日 止年度	二零二一年 十二月三十一日 止年度	二零二零年 十二月三十一日 止年度
	734,760
	(19,441)
	131,533
	63,060

主要财务状况表项目 （人民币千元）	截至 二零二五年 三月三十一日 止年度		截至
		二零二三年 一月一日至 二零二四年 三月三十一日 止期间	二零二二年 十二月三十一日 止年度	二零二一年 十二月三十一日 止年度	二零二零年 十二月三十一日 止年度
	2,670,920
	1,104,101
	686,780
	2,897,905
	190,336

股东回报	截至 二零二五年 三月三十一日 止年度		截至
		二零二三年 一月一日至 二零二四年 三月三十一日 止期间	二零二二年 十二月三十一日 止年度	二零二一年 十二月三十一日 止年度	二零二零年 十二月三十一日 止年度
	1.7%
	2.2%
	0.0155

2024/25年度报告 友联国际教育租赁控股有限公司

财务资料概要

附注：

1. ，总资产回报率按年内溢利除以年末资产总值再乘以100%得出。截至二零二零年及过往年度，总资产回报

率按年内溢利除以年初及年末资产总值平均数再乘以100%得出。

1. ，股本回报率按年内溢利除以年末总权益再乘以100%得出。截至二零二零年及过往年度，股本回报率按年

内溢利除以年初及年末总权益平均数再乘以100%得出。