00236 香港生力啤 公告及通告：二零二五年中期业绩公布
香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公布之内容概不负责，
对其准确性或完整性亦不发表任何声明，并明确表示概不会就本公布全部或任何部
分内容而产生或因倚赖该等内容而引致之任何损失承担任何责任。
香港生力啤酒厂有限公司
（于香港注册成立之有限公司）
（股份代号：236）
二零二五年中期业绩公布
中期业绩
香港生力啤酒厂有限公司（「本公司」）董事会公布本公司及其附属公司（「本集团」）
截至二零二五年六月三十日止六个月之未经审核综合中期业绩。中期业绩未经审
核，惟已经本公司审核委员会审阅。
综合收益表 — 未经审核
（以港币计算）
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
附注千元千元
收入3390,286378,094
销售成本(234,559)(238,560)
毛利155,727139,534
其他收益净额33,53031,743
销售及分销开支(86,553)(84,583)
行政开支(35,748)(39,971)
其他经营开支(5,207)(4,354)
经营盈利61,74942,369
财务费用4(a)(185)(231)
除税前盈利461,56442,138
所得税5(10,475)(3,628)
期内盈利51,08938,510
应占如下：
本公司权益持有人49,64437,618
非控股权益1,445892
期内盈利51,08938,510
每股盈利
— 基本（仙）7(a)13.310.1
— 摊薄（仙）7(b)不适用不适用
综合全面收益表 — 未经审核
（以港币计算）
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
千元千元
期内盈利51,08938,510
期内其他全面收益（除税后）：
将来或会重新列入损益的项目：
因换算海外附属公司财务报表及因换算组成集
团于附属公司之投资的货币项目所产生之汇
兑差额1,391(711)
期内全面收益总额52,48037,799
应占如下：
本公司权益持有人51,39636,745
非控股权益1,0841,054
期内全面收益总额52,48037,799
综合财务状况表 — 未经审核
（以港币计算）
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
附注千元千元
非流动资产
物业、机器及设备250,719247,963
投资物业96,89798,748
347,616346,711
无形资产4,7714,771
其他应收账项22,26618,378
递延所得税资产28,96934,742
403,622404,602
流动资产
存货70,44382,077
应收贸易及其他账项836,85240,222
应收控股公司及同系附属公司账项37,14114,228
应收关连公司账项293895
可收回税项—662
现金及银行存款249,598216,520
394,327354,604
流动负债
应付贸易及其他账项9(71,261)(70,409)
关连公司之贷款(3,557)(3,503)
应付控股公司及同系附属公司账项(4,071)(3,720)
应付关连公司账项(11,197)(8,914)
租赁负债(678)(416)
应缴税项(2,135)—
(92,899)(86,962)
流动资产净值301,428267,642
总资产减流动负债705,050672,244
综合财务状况表 — 未经审核（续）
（以港币计算）
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
附注千元千元
非流动负债
退休福利负债(9,631)(11,524)
其他应付账项(25,040)(23,772)
租赁负债(1,784)(2,154)
(36,455)(37,450)
资产净值668,595634,794
股本及储备
股本及其他法定资本储备252,524252,524
其他储备437,392404,675
本公司权益持有人应占权益689,916657,199
非控股权益(21,321)(22,405)
权益总值668,595634,794
未经审核中期财务报告附注：
（以港币计算）
1 编制的准则
本中期财务报告乃根据香港联合交易所有限公司证券上市规则（「上市规则」）及香港
会计师公会所颁布之香港会计准则第34号「中期财务报告」之适用的规定所编制而
成。本中期财务报告于二零二五年七月二十八日获授权刊发。
编制本中期财务报告所采用之会计政策，与编制二零二四年度经审核财务报表所采
用者一致，惟采纳必需于二零二五年度财务报表内反映之会计政策变动则除外。
会计政策变动详情载于附注2。
按香港会计准则第34号编制的中期报告，管理层须于应用集团会计政策的过程及报
告资产及负债、收入及支出之金额时作出判断、估计及假设，因此实际数字或有不
同于有关估计。
本中期财务报告包括简明综合财务报表，并以附注就重要的事件及交易作出解释，
以阐明二零二四年度经审核财务报表以来财务状况之变动和表现。本简明综合中
期未经审核财务报表及有关附注并不包括所有须于一份按香港财务报告准则编制的
财务报表所要披露的资料。
本中期财务报告未经审核，惟已经本公司之审核委员会审阅。
于本未经审核中期财务报告显示有关截至二零二四年十二月三十一日止年度之财务
资料是节录自有关年度之财务报表，并不构成公司有关年度之法定财务报表。根据
香港公司条例（第622章）第436条披露的该等法定财务报表的进一步资料如下：
本公司已根据公司条例第662（3）条及附表6第3部的规定，向公司注册处长交付
截至二零二四年十二月三十一日止的年度财务报表。核数师已就该财务报表发表报
告，该报告没有保留的审计意见、没有提及审计师在不发表保留意见的情况下强调
注意的任何事项，亦没有根据公司条例第406（2）、407（2）或（3）条作出陈述。
2 会计政策变动
香港会计师公会已颁布多项对香港财务报告准则的修订，并于本集团及本公司的今
个会计期间首次生效。采纳该等修订未有对本集团在本期及过往的业绩及财务状况
构成重大财务影响。本集团并未采用任何于本期会计期间尚未生效的新准则或诠释。
3 收入及分部资料呈报
(a) 收入
本集团之主要业务为制造及分销樽装、罐装及桶装啤酒。
由于本集团全部收入均来自该业务，故并无提供有关业务类别的分析。
收入指所出售产品之发票总值扣除折扣，退回，增值税及商品税。
(b) 分部资料呈报
(i) 分部业绩、资产及负债
截至二零二五年及二零二四年六月三十日止，有关提供予本集团最高层行
政管理人员以分配资源及评价分部表现之资料载列如下：
截至六月三十日止六个月
香港中国内地总数
二零二五年二零二四年二零二五年二零二四年二零二五年二零二四年
千元千元千元千元千元千元
外界客户收入250,054235,383140,232142,711390,286378,094
分部间收入110328—110328
须予呈报分部收入250,164235,711140,232142,711390,396378,422
须予呈报分部经营
盈利（经调整税
前息前盈利）37,35721,75518,27715,16755,63436,922
3 收入及分部资料呈报（续）
(b) 分部资料呈报（续）
(i) 分部业绩、资产及负债（续）
香港中国内地总数
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
千元千元千元千元千元千元
须予呈报分部资产894,371870,927149,204126,1621,043,575997,089
须予呈报分部负债86,62188,943317,328308,094403,949397,037
(i) 须予呈报分部收入、资产及负债之对帐
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
千元千元
收入
须予呈报分部收入390,396378,422
分部之间收入撤销(110)(328)
综合收入390,286378,094
盈利
须予呈报分部经营盈利55,63436,922
银行存款之利息收入3,6923,579
汇兑净收益2,3551,798
关连公司贷款利息支出(77)(135)
租赁负债利息支出(40)(26)
综合税前盈利61,56442,138
3 收入及分部资料呈报（续）
(b) 分部资料呈报（续）
(i) 须予呈报分部收入、资产及负债之对帐（续）
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
千元千元
资产
须予呈报分部资产1,043,575997,089
分部之间应收账项撤销(274,595)(272,625)
768,980724,464
递延所得税资产28,96934,742
综合总资产797,949759,206
负债
须予呈报分部负债403,949397,037
分部之间应付账项撤销(274,595)(272,625)
综合总负债129,354124,412
3 收入及分部资料呈报（续）
(b) 分部资料呈报（续）
(i) 地区资料
下表载列有关(i)本集团外界客户收入及(i)本集团非流动资产（「指定非流
动资产」）之地理位置资料。客户之地理位置是根据每名客户成立地点所
在国家而定。指定非流动资产之地理位置是根据资产之实际位置（倘属物
业、机器及设备及投资物业）及获划拨有关资产之营运地点（倘属无形资
产）而定。
外界客户收入指定非流动资产
截至六月三十日
止六个月
二零二五年
六月
三十日
二零二四年
十二月
三十一日二零二五年二零二四年
千元千元千元千元
香港（成立地点）112,136118,620313,448312,932
中国内地32,04530,90238,93938,550
菲律宾240,960222,454—
其他5,1456,118—
278,150259,47438,93938,550
390,286378,094352,387351,482
4 除税前盈利
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
千元千元
除税前盈利已扣除下列项目：
(a) 财务费用
关连公司贷款利息支出77135
租赁负债利息4026
银行费用6870
(b) 员工薪酬
退休金成本
— 定额供款退休计划4,4303,978
— 职业退休计划1,4081,715
5,8385,693
薪金、工资及其他福利71,87669,160
77,71474,853
(c) 其他项目
折旧
— 物业、机器及设备3,4683,968
— 使用权资产6,8718,155
存货成本233,419237,896
应收贸易及其他账项之减值拨备150186
5 综合收益表之所得税
综合收益表之所得税指：
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
千元千元
本期税项─中国内地
— 期内拨备4,6013,628
递延税项
— 暂时差额之出现及回拨5,874—
10,4753,628
由于结转的累计税项亏损超过估计的应课税溢利或实体蒙受亏损，故本公司及其他
香港附属公司于二零二五年度及二零二四年度并无就香港利得税作出拨备。
本集团于中华人民共和国（「中国」）之业务受《中华人民共和国企业所得税法》所规
限。应纳税所得税率为25%。
6 股息
(i) 本中期间应付权益持有人之股息
董事会决定将不派发截至二零二五年六月三十日止六个月之股息（二零二四年：
无）。
(i) 上一财政年度权益持有人之股息批准及于期内派发
截至六月三十日止六个月
二零二五年二零二四年
千元千元
于上一财政年度批准及于期内派发末期股
息每股普通股0.05元（截至二零二四年六
月三十日止六个月：每股普通股0.05元）18,67918,679
7 每股盈利
(a) 每股基本盈利
每股基本盈利乃根据本公司权益持有人截至二零二五年六月三十日止六个月
应占盈利共49,644,000元（截至二零二四年六月三十日止六个月应占盈利：
37,618,000元）及本期间内已发行之373,570,560股普通股（于二零二四年六月
三十日：373,570,560股普通股）计算。
(b) 摊薄之每股盈利
摊薄之每股盈利并未予列出，因本公司并没有具摊薄性的潜在普通股存在。
8 应收贸易及其他账项
应收贸易账项（扣除损失拨备）于结算日之账龄如下：
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
千元千元
未到期27,87326,942
过期日少于一个月1,2491,857
过期日为一至三个月446412
过期日多为三个月至十二个月406538
29,97429,749
一般信贷于销售月份后的月份完结时到期。因此，上述所有未到期结余均在发票日
期后两个月内到期。
管理层备有信贷政策，并会持续监察该等信贷风险。
信贷乃因应个别客户之财务状况而厘定。为有效地管控有关应收贸易账项之信贷风
险，本集团会定期评估顾客之信用状况。
9 应付贸易及其他账项
应付贸易账项于结算日之账龄如下：
二零二五年
六月三十日
二零二四年
十二月三十一日
千元千元
未到期及过期日少于一个月28,73136,144
过期日为一至三个月615
过期日多为三至六个月67
过期日多于六个月2—
28,74536,166
本集团由供应商提供的一般信用条款是于发票日期后一至两个月内到期。因此，上
述未到期及过期日少于一个月的结余大部份均在发票日后两至三个月内到期。
财务业绩
香港生力啤酒厂有限公司（「本公司」）及其附属公司（「本集团」）于二零二五年上半
年录得之综合盈利为5,110万港元，较二零二四年同期之3,850万港元有33%的增
长。因此，二零二五年本公司权益持有人应占盈利上升至4,960万港元，较去年同
期的盈利3,760万港元高。
本集团之综合收入为3.90亿港元，较二零二四年同期高3.2%。毛利达1.56亿港元，
较二零二四年高11.6%，而毛利率为39.9%。
截至二零二五年六月三十日，现金及银行结余为2.50亿港元（二零二四年十二月
三十一日：2.17亿港元）。
截至二零二五年六月三十日之贷款总额为360万港元（二零二四年十二月三十一日：
350万港元）。总资产净值维持6.69亿港元（二零二四年十二月三十一日：6.35亿港
元），而贷款比率为0.01（二零二四年十二月三十一日：0.01）。
股息
董事会议决不派发截至二零二五年六月三十日止六个月之股息。
业务回顾
香港业务
在强劲的外部需求带动下，香港经济于二零二五年首季录得温和增长，实质本地生
产总值按年上升3%。然而，私人消费开支收缩1%，反映出消费者行为正因旅游模
式转变、跨境零售竞争加剧，以及生活偏好持续演变而产生结构性变化。零售业销
货价值持续下滑，本年首五个月累计下跌4%，凸显本地需求持续疲弱。
本公司上半年本地总销量下跌4%，与整体啤酒行业4%的跌幅相若。然而，受惠于
出口销量大幅增长，带动总销量增加了14%。随著销量上升、出口利润改善、固定
成本降低，及租赁收入增加，经营盈利显著攀升。
生力啤酒二月推出「坚香港坚生力」电视广告，进一步加强品牌与本地市场的深厚
连结，并提升品牌知名度。为促进销量，本公司推出一系列宣传活动，包括便利店
的购买赠礼活动、针对中式餐厅及杂货店的礼品换领活动，以及全市场推广活动。
与此同时，生力清啤「Fel Light, Fel God」电视广告继续在Now TV及英格兰足球
超级联赛事时段播出，加强品牌曝光率。品牌于四月期间在主要零售连锁店推出
限量版罐装产品，增强与消费者的互动。其他推广活动包括在便利店推出购买赠礼
活动，以及在超级市场推出12罐装限定礼盒。
本公司推出「生力白啤x生力黑啤」社交媒体推广活动，透过与本地艺术家及关键
意见领袖(KOL)合作提升品牌知名度，并配合美食家推广活动，以带动现饮销售点
的销量。
其他生力品牌、麒麟啤酒和蓝冰啤酒均在超级市场及便利店推出多项消费者促销活
动。
华南业务
受惠于本地消费复苏、地方政府投资增加及出口表现强劲所带动，中国经济于二零
二五年首季录得5%的增长，持续二零二四年末以来的增长势头。
生力（广东）啤酒有限公司（「生力广东」）的本地销量于二零二五年上半年录得3%增
长。然而，由于部分海外客户转向中国内地以外的生力啤酒厂采购，导致出口量
下跌3%。尽管如此，生力广东期内仍录得经营盈利1,690万元人民币，按年增长
23%。业绩改善主要受惠于本地销量上升、更有利的本地销售组合带动本地和出口
利润提升，以及变动成本下降，相关得益足以抵销出口量的跌幅。
生力啤酒就大瓶装产品于批发渠道推出限时礼品换领活动，以提振销量。为进一步
提升各地区及销售渠道的品牌表现，生力啤酒与生力清啤于五月份联合推出全市场
推广活动，活动持续至九月份。相关活动获得1,150个销售点的商品陈列支持、精
选包装促销讯息展示，以及关键意见领袖(KOL)带动的社交媒体宣传。
生力啤酒与龙啤于二零二四年十二月中旬至二零二五年二月期间推出农历新年主题
推广活动，并在500个零售销售点设置堆头展示及商品陈列。
生力广东于二月推出龙啤悦X 500毫升罐装啤酒，以提升非现饮渠道的品牌曝光
度。为配合产品推出，品牌举办罐底揭盖有奖促销活动、针对批发商及零售销售点
的销售奖励计划，以及于抖音、微信视频和小红书等社交媒体平台进行关键意见领
袖(KOL)宣传活动。
本公司亦于四月推出本地生产的红马啤酒500毫升12罐装礼盒，并配合全新陈列物
料，成功进驻70个销售点及京东网上购物平台。
展望
展望未来，我们对主要市场持续增长的前景保持审慎乐观。尽管香港及华南地区的
经济指标显示出持续复苏的迹象，我们仍需关注现存的挑战，包括紧缩的金融状
况、消费者行为的转变，以及地缘政治不确定性对本地需求与出口表现的影响。
我们的策略重点将持续聚焦于加强品牌资产、提升营运效益，以及透过针对性的销
售与市场推广活动深化消费者互动。为稳定销量及改善盈利，我们将继续密切关注
市场动态，实施相关策略以支持香港销量复苏、维持华南地区的本土销量增长、有
效管理成本，并推动整体表现。
我们谨此感谢每位雇员的贡献和毅力，以及董事会的指导，最重要的是，感谢各股
东、消费者、客户和商业伙伴一直以来对我们的支持。
购买、出售或赎回本公司之上市证券
截至二零二五年六月三十日止六个月内，本公司或其任何附属公司概无购买、出售
或赎回其上市证券。
企业管治
截至二零二五年六月三十日止六个月内，本公司一直采用载于上市规则附录C1的
《企业管治守则》（「企业管治守则」）的原则，惟下文所述的偏离行为除外：
• 本公司将在本年度内根据企业管治守则条文C.5.1项及C.2.7项安排董事会及其
他会议。
详尽中期业绩之刊登
详细业绩报告将在适当的时候于香港联合交易所有限公司网站w.hkex.com.hk 及
本公司网站info.sanmiguel.com.hk 刊登，其包含上市规则所规定的所有资料。
承董事会命
蔡启文
主席
香港，二零二五年七月二十八日
于本公布日期，本公司董事会成员包括执行董事陈永强先生；非执行董事蔡启文先
生（主席）、凯顾思先生（副主席）、Aurora T. Calderon女士、陈云美女士、稲积吉则
先生、野瀬胜久先生及小泽史晃先生；独立非执行董事Thelmo Luis O. Cunanan 先
生、李国宝爵士、Reynato S. Puno先生及Maria Ailen A. Sazon女士。