股份代号: 202

’

润

中

国

际

控

股

有

限

公

司

年

报

公司资料

润中国际控股有限公司2025年度报告

董事会

执行董事

陈懿先生

姜孝恒先生

周支柱先生

王雪女士

非执行董事

姜照柏先生（主席）

独立非执行董事

何耀瑜先生

高明东先生

吴志彬先生

董事委员会

审核委员会

何耀瑜先生（委员会主席）

高明东先生

吴志彬先生

薪酬委员会

何耀瑜先生（委员会主席）

高明东先生

陈懿先生

提名委员会

高明东先生（委员会主席）

何耀瑜先生

王雪女士

公司秘书

刘志乐先生

上市资料

股份代号：202

每手买卖单位：5,000股

注册办事处

香港湾仔

告士打道151号

资本中心

15楼1506室

网站

w.everchina202.com.hk

核数师

国卫会计师事务所有限公司

执业会计师

香港

中环

毕打街11号置地广场

告罗士打大厦31楼

律师

高盖茨律师事务所

麦家荣律师行

锦天城（香港）律师事务所有限法律责任合伙

股份过户登记处

卓佳证券登记有限公司

香港

夏悫道16号

远东金融中心17楼

主要往来银行

中国银行（香港）有限公司

香港上海汇丰银行有限公司

中国建设银行（亚洲）股份有限公司

管理层报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

本人谨代表润中国际控股有限公司（「本公司」）及其附属公司（统称「本集团」）之董事（「董事」）会（「董事

会」），向阁下欣然提呈本集团截至二零二五年三月三十一日止年度之年度业绩。

截至二零二五年三月三十一日止年度，本集团来自持续经营业务的收益约为108,181,000港元（二零二四

年：102,484,000港元），较去年增加约5.6%。年内亏损（包括持续经营及已终止经营业务）约为

40,238,000港元（二零二四年：322,522,000港元），较去年减少约87.5%。每股基本亏损（包括持续经营

及已终止经营业务）为0.551港仙，而去年则为每股基本亏损4.385港仙。

业务回顾

年内，本公司主要从事农业务及物业投资业务。

农业务

本集团的农业务为于玻利维亚从事农业耕作及养牛业务。于二零二五年三月三十一日，本集团于玻利

维亚合共经营约17,500公顷农地，账面值约331,303,000港元（二零二四年三月三十一日：334,057,000

港元）。于二零二五年三月三十一日，本集团种植大田作物约为49,590,000港元（二零二四年三月三十一日：

19,662,000港元）及饲养牛只3,522头（二零二四年三月三十一日：3,424头），总值约为16,927,000港元（二

零二四年三月三十一日：10,663,000港元）。于本年度，农业务产生的收益增加6.1%至约78,434,000

港元（二零二四年：73,901,000港元），占本集团总收益的72.5%。销售农作物之收益约为75,221,000港

元（二零二四年：72,756,000港元），而销售牛只之收益约为3,213,000港元（二零二四年：1,145,000港

元）。此农场的主要作物为大豆。于年内已种植约10,600公顷（二零二四年：11,500公顷）的大豆，平均产

量为每公顷1.9吨（二零二四年：每公顷2.2吨），谷物产量约为20,200吨（二零二四年：25,000吨）。大豆

平均售价为450美元╱公吨，较去年增加25%。此分部录得溢利约47,565,000港元（二零二四年：亏损

10,967,000港元）。溢利主要由于生物资产公平值变动减销售成本产生收益约41,167,000港元。此外，年

内大豆平均售价上升导致毛利率上升。

物业投资业务

本集团之物业投资业务主要包括分别位于中华人民共和国（「中国」）北京及上海中心的两项投资物业（合称

「北京物业」及「上海物业」）。于二零二五年三月三十一日，北京物业价值约403,427,000港元（二零二四

年三月三十一日：453,847,000港元）及上海物业价值约231,263,000港元（二零二四年三月三十一日：

264,835,000港元）。根据所进行的独立估值，截至二零二五年三月三十一日止年度录得投资物业公平值

变动亏损约66,076,000港元（二零二四年：151,648,000港元）。投资物业之公平值亏损主要由于中国对商

用物业之需求持续下降所致。年内，来自物业投资业务的租金收入略微增加4.1%至约29,747,000港元（二

零二四年：28,583,000港元），占本集团总收益的27.5%。于二零二五年三月三十一日，北京物业及上海

物业的平均出租率分别达到90%（二零二四年三月三十一日：80%）及89%（二零二四年三月三十一日：

54%）。

管理层报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

分部亏损约为47,972,000港元（二零二四年：135,549,000港元）。该减少主要由于本集团投资物业公平值

变动亏损较去年同期减少所致。本集团将采取各种措施著力提升租金收入水平。本集团亦将密切监控市

场状况，且不会排除于必要时及时机适当时变现部分上海物业以增加本集团营运资金的可能性。

前景

鉴于政治及经济形势不稳，业务前景将仍然艰困及挑战重。为应对充满挑战的环境，本集团将继续采取

审慎方针管理现有业务及投资策略、加强风控力度，为本集团稳健发展保驾护航。

于二零二五年三月二十六日，本集团与上海鹏欣智汇园房地产开发有限公司就收购位于中国上海市闵行

区的物业（「该物业」）订立临时协议。该物业收购完成后，将用作长者服务式公寓，为长者提供优质的长

者护理服务。本公司对中国的长者服务式公寓业务持乐观态度。预期该投资可为本集团带来经济效益。

经营业绩

截至二零二五年三月三十一日止年度，本集团来自持续经营业务的收益约为108,181,000港元（二零二四

年：102,484,000港元），较去年增加约5.6%。有关增加乃主要由于农业务收益增加约6.1%至约

78,434,000港元（二零二四年：73,901,000港元）。农作物销售收入增加主要是由于大豆平均售价增加

25%至约450美元╱公吨（二零二四年：360美元╱公吨）。本集团于本年度录得持续经营业务亏损约

40,238,000港元（二零二四年：322,522,000港元），较去年减少约87.5%。亏损主要由于以下各项的净影

响所致：

(i) 本集团投资物业公平值变动亏损减少56.4%至约66,076,000港元（二零二四年：151,648,000港元）；

(i) 本年度并无提早偿还应付一间关联公司款项的亏损（二零二四年：17,444,000港元），而去年有关亏

损计入其他收入及亏损净额；

(i) 本年度并无就采矿权确认减值亏损（二零二四年：52,947,000港元）；

(iv) 物业、厂房及设备之已确认减值亏损减少90.3%至约1,079,000港元（二零二四年：11,156,000港元）；

(v) 税项开支增加10.3倍至约17,263,000港元（二零二四年：1,527,000港元）；及

(vi) 因税项抵免确认来自已终止经营业务之溢利约29,329,000港元（二零二四年：亏损46,144,000港元）。

本公司拥有人应占年内亏损（包括持续经营及已终止经营业务）约为40,211,000港元（二零二四年：

319,846,000港元）。截至二零二五年三月三十一日止年度，每股基本及摊薄亏损（包括持续经营及已终止

经营业务）约为0.551港仙（二零二四年：4.385港仙）。

管理层报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

财务回顾

流动资金、财务资源及资本架构

年内，本集团一般以内部产生之资源及中国主要往来银行提供之银行融资拨付其营运资金。于二零二五

年三月三十一日，本集团之银行及其他借贷总额约为413,312,000港元（二零二四年三月三十一日：约

247,166,000港元），主要包括有抵押银行借贷约178,612,000港元（二零二四年三月三十一日：约6,166,000

港元）、有抵押其他借贷约233,700,000港元（二零二四年三月三十一日：约240,000,000港元）及无抵押其

他借贷约1,000,000港元（二零二四年三月三十一日：约1,000,000港元）。于二零二五年三月三十一日，

本集团以人民币、港元及美元计值之借贷分别为约人民币165,000,000元（二零二四年三月三十一日：约

人民币3,000,000元）及约234,700,000港元（二零二四年三月三十一日：约241,000,000港元）及约

250,000美元（二零二四年三月三十一日：368,000美元）。

于二零二五年三月三十一日，本集团录得总资产约1,611,494,000港元（二零二四年三月三十一日：

1,564,676,000港元）、总负债约515,065,000港元（二零二四年三月三十一日：395,899,000港元）、非控

股权益约29,074,000港元（二零二四年三月三十一日：29,101,000港元）及本公司拥有人应占权益约

1,067,355,000港元（二零二四年三月三十一日：1,139,676,000港元）。本集团于二零二五年三月三十一日

之每股资产净值为0.15港元（二零二四年三月三十一日：0.16港元）。每股资产净值减少乃由于本年度亏

损所致。

于二零二五年三月三十一日，本集团之手头现金及银行存款约为312,618,000港元（二零二四年三月

三十一日：约24,918,000港元）。人民币（「人民币」）、美元（「美元」）及港元占比分别为91%、8%及1%（二

零二四年三月三十一日：27%、71%及2%）。于二零二五年三月三十一日，本集团之资产负债比率（按借

贷总额占权益总额之百分比计算）为0.38（二零二四年三月三十一日：0.21），而本集团之流动比率为0.9（二

零二四年三月三十一日：1.4）。

年内本公司股本并无变动。于二零二四年四月一日及二零二五年三月三十一日，本公司已发行股份数目

为7,294,369,363股。

资产抵押

于二零二五年三月三十一日，本集团账面值约为145,860,000港元（二零二四年三月三十一日：约

145,860,000港元）之永久业权土地乃作为银行融资的担保。于二零二五年三月三十一日，本集团之借贷

以(i)本集团账面值约231,263,000港元（二零二四年三月三十一日：15,965,000港元）之投资物业；及(i)本

集团账面值约184,533,000港元（二零二四年三月三十一日：184,553,000港元）之若干附属公司之押记作

担保。

重大收购及出售

于二零二五年三月二十六日，本集团与上海鹏欣智汇园房地产开发有限公司就收购位于中国上海市闵行

区的物业订立临时协议，代价为人民币400,000,000元（相当于约428,000,000港元）（「收购事项」）。根据

上市规则，收购事项构成本公司之主要及关连交易。有关该交易之详情载于本公司日期为二零二五年三

月二十六日之公布。

除本节其他部分所披露之资料外，本集团于截至二零二五年三月三十一日止年度概无任何重大收购或出

售附属公司或联营公司。

管理层报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

或然负债

于二零二五年三月三十一日，本集团概无重大或然负债（二零二四年三月三十一日：无）。

资本承担

于二零二五年三月三十一日，本集团有关向联营公司出资及收购物业的资本承担约为309,154,000港元（二

零二四年三月三十一日：75,275,000港元）。

外汇风险

本集团的大部分资产及负债均以人民币、港元及美元计价，其乃相关集团公司的功能货币。本集团并无订

立任何对冲外汇风险之工具。本集团将密切监察汇率变化，并会采取适当行动降低汇兑风险。

人力资源

于二零二五年三月三十一日，本集团聘有约108名（二零二四年三月三十一日：约115名）员工。本集团的

政策是支付具竞争力的薪酬待遇，并视乎雇员的表现向彼等发放奖励，包括薪金及花红。

致谢

本人借此机会代表董事会感谢全体股东、客户、员工及合作伙伴一直以来之支持及鼓励。

代表董事会

主席

姜照柏

香港，二零二五年六月二十七日

董事及高级管理人员简历

润中国际控股有限公司2025年度报告

董事

姜照柏先生，非执行董事及主席

姜照柏先生，六十二岁，于二零一二年九月获委任为本公司的执行董事及董事会主席并于二零二三年十一

月一日起调任为本公司非执行董事。彼拥有逾三十年中国房地产开发及投资经验及在国际投资（包括农牧

业以及矿业、新能源及其相关业务领域）拥有丰富的经验。彼亦为上海鹏欣（集团）有限公司（「上海鹏欣集

团」）董事局主席。姜先生为上海鹏欣集团之创办人。于二零一零年七月至二零一五年七月期间，姜先生

获委任为中国民营企业家协会副会长及现任中国 — 拉丁美洲和加勒比友好协会副会长。姜先生毕业于南

京建筑工程学院，并于二零五年六月获中欧国际工商学院颁授EMBA学位。彼为本公司执行董事姜孝恒

先生的父亲。

陈懿先生，执行董事及行政总裁

陈懿先生，四十二岁，于二零一二年二月加入本公司，出任本公司独立非执行董事，自二零一四年十月起

调任为本公司执行董事并于二零二三年十一月一日起获委任为本公司行政总裁。彼持有加拿大温哥华不

列颠哥伦比亚大学应用科学（电气工程专业）学士学位，陈先生熟知金融工具，且于国际资本市场拥有丰

富经验。于是项调任前，陈先生分别于运宝集团有限公司出任投资助理副总裁、于加拿大Kobex Minerals

Inc.及International Barytex Resources Ltd出任工程分析师以及于熔盈投资有限公司出任分析师兼助理副总

裁。

周支柱先生，执行董事兼联席行政总裁

周支柱先生，五十六岁，于二零二四年五月十七日加入本公司担任执行董事兼联席行政总裁。彼于一九

零年毕业于北京航空航天大学热能工程学士，并于二零一年获武汉大学颁发企业管理学硕士研究生

学位，彼为教授级高级工程师。周先生于工程、企业管理以及新能源投资和策略方面拥有超过30年的经

验。周先生于一九零年八月至一九六年五月任职湖南火电建设有限公司技术员、组长、材料设备科

长；一九六年六月至一九七年十一月任职湖南益阳发电有限公司筹建处部门主任、副总工；一九七

年十二月至二零二年五月出任华中电网湖北襄樊发电有限公司副总经理；二零二年五月至二零一

年四月任职上海电气工程有限公司总经理、上海电气电站集团执行副总裁、上海电气集团股份有限公司

助理总裁；二零一年五月至二零一六年四月任职南方电网国际有限责任公司董事、副总经理、总经理；

二零一六年五月至二零一九年四月任职协鑫能源科技股份有限公司（深圳交易所上市，股份代号：

002015）副董事长；二零一八年八月至二零一九年六月获委任为协鑫集团有限公司副总裁及执行董事；二

零一九年五月至二零二年一月分别任职新奥数能科技有限公司总裁、新奥新智科技有限公司及新奥集

团股份有限公司董事及总裁；二零二三年一月至二零二四年四月任职苏州麦迪斯顿医疗科技股份有限公

司（上海交易所上市，股份代号：603990）董事及联席总经理。

董事及高级管理人员简历

润中国际控股有限公司2025年度报告

姜孝恒先生，执行董事

姜孝恒先生，三十五岁，于二零一二年十月加入本集团，担任本公司投资经理。彼在房地产和IT行业的投

资方面拥有丰富的经验。彼就读于佩柏戴恩大学工商管理学士学位课程。彼曾任职于上海鹏欣（集团）有

限公司战略投资部，担任投资经理。彼为非执行董事兼董事会主席姜照柏先生的儿子。

王雪女士，执行董事

王雪女士，四十一岁，于二零二四年十二月加入本公司出任执行董事。彼现任上海鹏欣（集团）有限公司

董事长海外事务助理，该公司由本公司非执行董事兼董事长姜照柏先生持有99%股权。王女士于上海财

经大学获得法学与文学双学士学位。彼在国际投资和运营领域有超15年经验，于二零一零年至二零一六

年任职复星国际有限公司（股份代号：656）旅游及商业事业部国际投资总监，于二零一七年至二零一九年

担任迷你营代理总经理，于二零二零年至二零二三年任职复星旅游文化集团（股份代号：1992）副首席人

力资源官兼创新及领导力中心总经理。

何耀瑜先生，独立非执行董事、审核委员会及薪酬委员会主席

何耀瑜先生，七十七岁，于二零九年四月获委任为独立非执行董事。他现时亦为本公司审核委员会及薪

酬委员会主席以及提名委员会成员。何先生于加拿大康戈迪亚大学(Concordia University)获得金融及运筹

工商管理硕士学位，并为香港会计师公会及澳洲执业会计师公会之会员。何先生于国际会计师行拥有逾

三十年的工作经验，曾出任安永会计师事务所、罗兵咸永道会计师事务所及安达信会计师事务所合伙人，

专注于技术风险、系统与流程管理以及风险咨询实务。期间何先生向中港两地多间蓝筹公司提供管理及

顾问服务。何先生曾出任中国管业集团有限公司（股份于联交所主板上市）之独立非执行董事。

董事及高级管理人员简历

润中国际控股有限公司2025年度报告

高明东先生，独立非执行董事及提名委员会主席

高明东先生，六十四岁，于二零九年四月获委任为本公司独立非执行董事。高先生于一九八六年八月以

校外生的身份取得英国伦敦大学法律学士学位，现为香港律师会员。高先生为高明东律师行之主管律

师及在香港拥有逾三十三年执业律师经验。

除于本公司担任董事职务外，高先生现时也是中化肥控股有限公司、正大企业国际有限公司及中薇金

融控股有限公司的独立非执行董事，各公司股份均在联交所主板上市。

吴志彬先生，独立非执行董事

吴志彬先生，六十八岁，于二零二一年五月七日获委任为本公司独立非执行董事。吴先生为香港高等法院

律师，现任梁浩然律师事务所有限法律责任合伙之顾问。吴先生持有理学士学位及法律学士学位，并于香

港大学取得法律研究院证书。吴先生亦获委任为开源控股有限公司（股份代号：1215，其股份于联交所主

板上市）的独立非执行董事。

公司秘书

刘志乐先生于二零七年七月加入本公司，出任集团财务总监，并于二零九年六月获委任为本公司公

司秘书。彼为香港会计师公会之资深会员及澳洲会计师公会员，并持有商学士学位，于澳洲La Trobe

University主修会计学。彼在审核、会计、财务管理及公司秘书方面具备逾三十年专业经验。加入本公司

前，刘先生曾于香港一间国际会计师行审计部任职。彼亦曾担任多间香港上市公司之经理，负责会计及财

务事宜。

企业管治报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

董事（「董事」）会（「董事会」）向本公司股东（「股东」）欣然呈报本公司截至二零二五年三月三十一日止年度

之企业管治。

企业管治常规

本公司致力维持良好之企业管治准则，并已采用香港联合交易所有限公司（「联交所」）证券上市规则（「上

市规则」）附录C1所载企业管治守则（「企业管治守则」）作为本身之企业管治常规守则。董事会及管理层认

为良好之企业管治常规乃提升对股东的透明度及问责性之关键。

遵守企业管治守则

本公司于整个回顾年度已在适用及允许范围内遵守企业管治守则所载守则条文，惟下文所披露之偏离情

况除外：

(i) 企业管治守则之守则条文第C.3.3条规定，发行人须有正式的董事委任书，订明有关委任之主要条款

及条件。除独立非执行董事外，所有董事均有正式的委任书。独立非执行董事于履行彼等作为董事

之职责及责任时已遵循由公司注册处发出之「董事责任指引」及由香港董事学会发出之「董事指南」

及「独立非执行董事指南」中列明之指引。独立非执行董事清楚了解独立非执行董事的角色及责任。

董事会认为已采取足够的措施确保本公司之企业管治常规不比企业管治守则之守则条文第D.1.4条所

规定者宽松，因此目前无意就此采取任何措施。

(i) 企业管治守则之守则条文第F.2.2条规定，董事会之主席应出席股东周年大会，以于股东周年大会上

回答提问。董事会主席姜照柏先生因其他事务在身，未有出席二零二四年股东周年大会。主持于二

零二四年九月二十五日举行之股东周年大会之本公司执行董事陈懿先生，以及其他出席股东周年大

会之董事会成员，均具备足够才干于股东周年大会上回答提问，并于股东周年大会上称职地回答了

提问。

虽然有上述偏离情况，本公司认为已采取足够的措施确保本公司的企业管治常规不比企业管治守则所载

者宽松。

董事之证券交易

本公司已采纳上市规则附录C3所载之标准守则，作为本公司董事及相关雇员进行证券交易之行为守则。

经向全体董事作出特定查询后，本公司确认全体董事于截至二零二五年三月三十一日止年度内一直遵守

标准守则。

企业管治报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

董事会

本公司由高效的董事会领导，董事会负责监察本公司及其附属公司（「本集团」）业务、战略性决定及表现，

并以本公司最佳利益作出客观决定。

于本报告日期，董事会由八名董事组成，其中一名为非执行董事姜照柏先生（主席）；四名为执行董事陈

懿先生、姜孝恒先生、周支柱先生及王雪女士；及三名独立非执行董事为何耀瑜先生、高明东先生及吴志

彬先生。董事履历资料载于本年报「董事及高级管理人员简历」一节。

列明董事角色及职能的最新董事名单已刊载于本公司及联交所网站。

董事之间的关系于本年报「董事及高级管理人员简历」一节各董事履历中披露。除上文所披露者外，董事

会成员之间（尤其是主席与行政总裁之间）并无任何关系（包括财务、业务、家族或其他重大╱相关系）。

董事会执行董事及独立非执行董事的组成属均衡，以便董事会具备高度独立性，能够有效地作出独立判断。

董事变动

截至二零二五年三月三十一日止年度及直至本报告日期，董事会成员变动如下：

— 周支柱先生获委任为本公司执行董事，自二零二四年五月十七日起生效；及

— 王雪女士获委任为本公司执行董事，自二零二四年十二月十八日起生效。

上述于年内获委任之董事（即周支柱先生及王雪女士）已于各自委任生效前，分别于二零二四年五月十六

日及二零二四年十二月十三日取得上市规则第3.09D条所述的法律意见，并确认其明白其作为董事的责任。

企业管治报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

董事会议

于回顾年度，本公司举行了七次董事会议及一次股东周年大会。各董事出席董事会议及股东周年大

会的情况载列如下：

出席╱举行会议次数

董事姓名董事会议股东周年大会

执行董事

陈懿先生7/71/1

姜孝恒先生6/70/1

周支柱先生（附注i）5/70/1

王雪女士（附注i）1/70/1

非执行董事

姜照柏先生6/70/1

独立非执行董事

何耀瑜先生7/71/1

高明东先生7/71/1

吴志彬先生7/71/1

附注：

(i) 周支柱先生获委任为执行董事，自二零二四年五月十七日起生效。于二零二四年五月十七日后举行了六次董事会议。

(i) 王雪女士获委任为执行董事，自二零二四年十二月十八日起生效。于二零二四年十二月十八日后举行了一次董事会议。

年内，董事会处理之事宜主要包括本集团之整体策略、委任董事、年度及中期业绩、主要交易、内部监控

及风险管理、企业管治及财务事宜。

通常向全体董事就董事会例会作出最少14日通知（或就所有其他会议则作出合理通知），使董事有机会在

议程内加入其他审议事项。公司秘书协助编制会议程，并确保遵守一切适用规则及法规。议程及相应董

事会文件通常于董事会议拟定日期最少3日前送交全体董事。全部会议记录由公司秘书保存，任何董事

经合理通知后，可于合理时间内查阅。

企业管治报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

董事会之责任

董事会负责领导及控制本公司、监察及监督其业务营运、批核策略计划及监管本公司的表现。董事会委派

日常营运工作予管理层，同时保留若干主要事项待其批准。董事会亦负责评估及确定已识别风险的性质

和程度，决定如何适当减轻该等风险以达致本集团策略目标，以及确保本集团设立并维持适当和有效的

风险管理及内部监控系统。此外，董事会在审核委员会、薪酬委员会及提名委员会的协助下，监督本集团

事务各特定范畴。所有委员会均拥有特定之职能及权力以查核事宜，并向董事会报告其推荐建议。董事会

有最终决定权，惟于有关委员会之职权范围内另行规定者除外。

各名董事及时了解其作为董事的职责以及本公司的运作、业务活动及发展情况。董事亦获及时告知其根

据上市规则以及其他有关法定或监管要求须履行的责任及义务。本公司亦鼓励其董事参与其他持续专业

董事发展计划。此外，对于因公司活动而引致的针对董事及高级管理人员的法律诉讼，本公司已就董事及

高级职员的责任安排投购适当的董事及高级职员责任保险保障。

企业管治职能

董事会亦负责履行企业管治守则守则条文第A.2.1条所载的企业管治职能。截至二零二五年三月三十一日

止年度，董事会已检讨企业管治守则的遵守情况及企业管治报告书的披露资料。

主席及行政总裁

主席及行政总裁分别由姜照柏先生及陈懿先生担任。彼等的角色及职责分开，具有明确的责任分工。姜照

柏先生为董事会主席，负责领导及管理董事会，而陈懿先生作为本公司的行政总裁则负责执行董事会制

定的策略和目标，并就本集团的营运向董事会负责。

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独立非执行董事之独立性

遵从上市规则第3.10(1)、3.10(2)及3.10A条，本公司已委任三名独立非执行董事。董事会认为全体独立非

执行董事均属有才干之士，于立法以及会计及财务范畴具备学术及专业资历，以履行彼等职责，保障股东

之权益。其中一名独立非执行董事何耀瑜先生（「何先生」）于会计及风险咨询方面拥有逾30年经验。彼为

香港会计师公会及澳洲会计师公会员。

本公司已接获各独立非执行董事根据上市规则第3.13条就其独立性发出的年度确认书，而提名委员会亦

在董事会架构、规模及组成的年度审阅中审阅独立非执行董事的独立性。

董事会已注意到何耀瑜先生（「何先生」）及高明东先生（「高先生」）各自已担任独立非执行董事超过九年，

彼等之续任须经股东以独立决议案批准。为此，股东于二零二三年九月二十八日举行的本公司股东周年

大会上以独立决议案批准续任何先生为本公司独立非执行董事，而股东于二零二年九月二十三日举行

的本公司股东周年大会上以独立决议案批准续任高先生为本公司独立非执行董事。董事会及提名委员会

在评估何先生及高先生的独立性时，已考虑何先生及高先生并无参与本集团的任何行政管理工作；及彼

等于本公司任职期间（不论服务年资长短）已证明有能力就本公司事宜提供独立意见，并一直独立、客观

及公正地表达其意见，建设性地质疑其他董事的意见，并于有需要时检验有关论点。彼等的服务年资亦表

明彼等对本公司及其面临的挑战有深入的了解，极大地有助于确定长期目标和战略。董事会信纳何先生

及高先生尽管服务多年，仍保持独立，并信纳彼等作为董事会成员将继续作出有效贡献。董事会认为，各

独立非执行董事均符合上市规则第3.13条所载的独立性指引，且彼等能够继续按规定履行彼等的职责。

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持续专业发展

每名新任董事于首度获委任时均会接受正式、全面及特为彼等而设的就职指引，确保彼等对本公司业务

及营运有恰当了解，并完全明白彼等作为董事于上市规则及相关法定规定下的责任及义务。年内，董事已

定期获得有关本集团业务及本集团营运所在法律及监管环境之发展变化的最新资讯。如有需要，本公司

亦鼓励所有董事参加相关培训课程，费用由本公司承担。截至二零二五年三月三十一日止年度，本公司已

收到来自全体董事有关其出席培训记录的确认函，详列如下：

董事姓名培训类型

姜照柏先生A, B

陈懿先生A, B

姜孝恒先生A, B

周支柱先生（于二零二四年五月十七日获委任）B, C

王雪女士（于二零二四年十二月十八日获委任）B, C

何耀瑜先生A, B

高明东先生A, B

吴志彬先生A, B

附注：

(A) 参加研讨会╱课程╱会议╱简会

(B) 阅读有关业务或董事职责的资料

董事委员会

董事会设有三个委员会（即审核委员会、薪酬委员会及提名委员会）。各委员会于成立时已设有书面职权

范围，订明其权力、职责及职能，文件可于本公司及联交所网站阅览。

薪酬委员会

于本报告日期，薪酬委员会包括两名独立非执行董事何耀瑜先生（薪酬委员会主席）及高明东先生以及一

名执行董事陈懿先生。薪酬委员会之职权范围乃参考企业管治守则厘定。根据其职权范围，薪酬委员会之

职责包括（其中包括）协助本公司管理制定薪酬政策之正式且透明的程序，就各执行董事及高级管理层之

薪酬待遇向董事会作出建议，审议及批准上市规则第17章项下股份计划相关事宜，并确保并无董事或其

任何联系人参与厘定其自身薪酬。薪酬委员会之职权范围可于本公司网站阅览。

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截至二零二五年三月三十一日止年度，薪酬委员会已举行三次会议。薪酬委员会已于会议上检讨股东周

年大会上重选执行董事的薪酬待遇并向董事会提供推荐建议，并批准新委任执行董事的薪酬待遇并提交

董事会批准。薪酬委员会成员出席记录如下：

董事姓名

出席╱举行

会议次数

何耀瑜先生（主席）3/3

陈懿先生（于二零二三年十一月一日获委任）3/3

高明东先生3/3

董事薪酬须经股东于股东大会上批准。其他酬金则由董事会经参照董事之职务、职责及表现和本集团之

业绩而厘定。董事薪酬之详情载于本年报综合财务报表附注9。截至二零二五年三月三十一日止年度，高

级管理层的薪酬区间及相关高级管理层人数载列如下：

年度薪酬人数

1,000,000港元以下4

3,000,000港元至4,000,000港元1

提名委员会

于本报告日期，提名委员会包括两名独立非执行董事高明东先生（提名委员会主席）及何耀瑜先生以及一

名执行董事王雪女士。提名委员会之职权范围乃参考企业管治守则厘定。根据其职权范围，提名委员会的

职责包括但不限于每年检讨董事会的架构、规模及组成（包括技能、知识及经验方面）；检视及向董事会

报告董事会成员的多元化事宜；评核独立非执行董事的独立性；根据董事会成员多元化政策及提名政策

就董事的委任或重新委任向董事会提出建议及向董事会提交聘用或重聘高级管理人员的建议；以及评估

候选人的资格及能力，以确保所有提名均属公正和具透明度。

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截至二零二五年三月三十一日止年度，提名委员会已举行三次会议，所有成员均有出席。提名委员会已于

会上检讨现时董事会架构、规模及组成；考虑于股东周年大会上膺选连任的退任董事的资格；审阅及考虑

建议续任吴志彬先生为独立非执行董事，并向董事会推荐该任命，以及向董事会建议委任周支柱先生及

王雪女士为执行董事。提名委员会成员出席记录如下：

董事姓名

出席╱举行

会议次数

高明东先生（主席）3/3

王雪女士（于二零二四年十二月十八日获委任）0/3

何耀瑜先生3/3

陈懿先生（于二零二四年十二月十八日辞任） 3/3

董事提名政策

董事会已转授其甄选及委任董事的责任及权力予本公司提名委员会。

本公司已采纳董事提名政策，当中载列有关提名及委任本公司董事的甄选条件及流程以及董事会继任规

划考虑因素，旨在确保董事会具备对本公司及延续董事会而言属合适的均衡技能、经验及多元化视野以

及于董事会层面的合适领导。

董事提名政策载列评估拟任候选人对董事会的合适性及潜在贡献的多项因素，包括但不限于下列各项：

，包括与本公司业务和企业策略相关的专业资格、技能、知识和经验；

，包括但不限于性别、年龄（18岁或以上）、文化及教育背景、种族、专业经验、技

能、知识及服务年期；

；及

╱或董事委员会成员之职责的承诺。

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董事提名政策亦载列甄选及委任新董事及于股东大会上重选董事的程序。

提名委员会将检讨董事提名政策（如适用），以确保其有效性。

董事会成员多元化政策

董事会于二零一三年八月采纳董事会成员多元化政策，旨在载列达致董事会成员多元化的方法。董事会

所有委任将以用人唯才为原则，而甄别候选人将以一系列多元化因素为基准，包括但不限于性别、年龄、

文化及教育背景、种族、专业经验、所需专门知识、技能、知识及服务年期。目前董事会由多元化董事会

成员组成，切合本公司的业务要求。

本公司及提名委员会定期检讨董事会成员多元化政策及监视为执行董事会成员多元化而制定的可计量目

标之达标进度。董事会成员多元化政策致力确保董事会成员于切合本公司业务所需之技能、经验及多元

观点中取得平衡。所有董事会成员的任命将继续以用人唯才为原则，并适当考虑董事会成员多元化的好

处。候选人的选择将基于一系列的多元化角度，包括但不限于性别、年龄、文化和教育背景、专业经验、

技能和知识。截至二零二五年三月三十一日止年度，本公司已达成以下已由董事会制定以实施董事会成

员多元化政策的可计量目标：

(a) 确保董事会独立非执行董事相对执行董事的比例恰当，以维持董事会的独立性。特别是，独立非执

行董事须占董事会成员人数至少三分之一；

(b) 确保至少有两位董事会成员具备会计或其他专业资格；

(d) 确保至少三分之一董事会成员曾于或现于本公司以外的上市公司（包括香港及其他地区）担任董事职

位；

(e) 确保至少有一位董事会成员为女性；

(f) 确保董事会具备来自不同文化背景（包括香港及中国）的成员；及

(g) 确保董事会成员由年龄分布不少于二十年的人士组成。

本公司知悉性别多元化的重要性，并择优招聘各级员工，不分性别，以确保男性和女性潜在继任者有加入

董事会和高级管理人员的管道。本公司于二零二四年十二月十八日成功委任一名女性董事，达到上市规

则规定董事会至少有一名女性成员的目标。

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本集团亦重视员工队伍的多元化才能及经验并采取用人唯才方针，以引入各类具有不同背景、文化、才能

及性别的人才。截至二零二五年三月三十一日，本集团聘用108名雇员（包括高级管理层），男女性别比率

为70:30，员工性别多元化已实现合理平衡。

审核委员会

于本报告日期，审核委员会包括三名独立非执行董事何耀瑜先生（审核委员会主席）、高明东先生及吴志

彬先生。根据其职权范围，审核委员会须（其中包括）监察与独立核数师之关系、审阅本集团之中期及年

度综合财务报表、监督法定及上市规定之遵守情况、确保财务人员获得充足资源、符合资格、拥有足够经

验及得到足够培训课程及预算，以及在有需要时委聘独立之法律或其他顾问以进行调查。审核委员会之

职权范围可于本公司网站阅览。

截至二零二五年三月三十一日止年度，审核委员会已举行三次会议。审核委员会成员于会上主要检讨了

本公司外聘核数师的独立性，并与其讨论了有关本集团截至二零二四年三月三十一日止年度的年度业绩

及经审核综合财务报表、截至二零二四年九月三十日止六个月的中期业绩，并与管理层分别讨论了风险

管理及评估、财务控制系统及内部监控系统的有效性。审核委员会成员出席记录如下：

董事姓名

出席╱举行

会议次数

何耀瑜先生（主席）3/3

高明东先生3/3

吴志彬先生3/3

问责性及审核

编制财务报表

董事会负责审阅执行委员会所编制截至二零二五年三月三十一日止年度之本公司账目，并确保该等账目

乃根据所有相关法定规定及适用会计准则编制。董事负责确保选用合适之会计政策并贯彻应用；作出公

平合理之判断及估计；及按持续经营基准编制账目。

核数师就其申报责任而发出之声明载于本年报第69至73页之独立核数师报告书。

核数师酬金

截至二零二五年三月三十一日止年度，就审核服务及非审核服务向本公司外聘核数师国卫会计师事务所

有限公司（「国卫」）支付的酬金分别为2,050,000港元（二零二四年：2,000,000港元）及200,000港元（二零

二四年：400,000港元）。

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风险管理与内部监控

董事会负责维持本集团之充足风险管理及内部监控制度，并持续检讨其有效性，而审核委员会则透过年

度检讨及评估协助董事会履行其监督职责。风险管理及内部监控系统旨在促进有成效及有效率之经营、

保障资产及确保内部及外部报告之质量及遵守适用法律及法规。其亦旨在管理而并非消除不能达致业务

目标之风险，且仅能就不出现重大错误陈述或损失提供合理而非绝对保证。

本集团已制定一个清晰界定责任及汇报程序的风险管理架构，以辨认、评估和管理重大风险。本集团的营

运单位在日常营运过程中识别潜在风险并采取措施纾缓风险。此外，营运单位管理层进行风险评估，向本

公司汇报重大发现及相关应对方案，以监察及确保适当的监控及纾缓措施已实施。

因应本集团之规模及计及成本效益，本集团并无设有内部审核职能。然而，本公司已聘用外部专业顾问履

行内部审核职能。外部顾问就本集团的风险管理及内部监控系统是否足够及具有成效进行独立检讨，并

向审核委员会提交载有审查结果及推荐建议之内部监控审阅报告。审核委员会一并考虑外部核数师在

法定审核过程中识别出的监控事项之后，于定期会议上向董事会报告并发表其意见。本集团在处理事务

时恪守香港证券及期货事务监察委员会于二零一二年六月刊发的《内幕消息披露指引》。

年内，董事会委聘外部专业顾问检讨及评核本集团之风险管理及内部监控系统的成效。该评核以轮流方

式涵盖本公司及其主要附属公司的所有重要监控，包括财务监控、运作监控及合规监控等方面。该报告已

获审核委员会通过。董事会连同高级管理层已分别检阅、考虑及讨论关于内部监控系统之重大审查结果

及建议，且认为本集团整体内部监控系统已有效地运作，在检讨过程中，并无发现可能影响股东利益之重

大监控失误或须特别关注之事宜。

公司秘书

公司秘书为本公司全职雇员并熟知本公司的日常事务。公司秘书向行政总裁汇报，并负责向董事会提供

有关管治事务的意见。截至二零二五年三月三十一日止年度，刘志乐先生为本公司之公司秘书，彼已于截

至二零二五年三月三十一日止年度遵照上市规则第3.29条接受相关专业培训。

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与股东沟通

本公司已采纳股东沟通政策，以确保股东能于知情状况下行使其权力，并改善股东及潜在投资者与本公

司的沟通。本公司以股东大会、年报、中期报告、公布、通函及其网站为沟通工具，向股东通报本集团的

重大事宜及最新发展情况。本公司为股东提供联络渠道，以便其查询有关本公司事宜。倘查询股权，股东

亦可以透过该等渠道向本公司作出查询或直接联络本公司股份过户登记处卓佳证券登记有限公司查询。

股东周年大会为董事与股东会面的渠道之一，其意见可直接向董事会提出。就各个重大独立问题而言，将

由主席于股东周年大会上提呈独立决议案，而每项决议案将均以投票表决方式进行。股东周年大会主席

确保就投票表决的详细程序作出解释，并回答股东的任何问题。股东周年大会通告于股东周年大会举行

前至少20个完整营业日寄送予股东。随附通函载列各项建议决议案的详情及上市规则规定的其他相关资

料。投票结果于股东周年大会当日分别于联交所及本公司网站刊登。执行董事、审核委员会及薪酬委员会

及提名委员会成员以及外部核数师将出席股东周年大会回答股东的提问，对股东意见取得及形成公平了解。

董事会已审阅股东沟通政策的执行情况，并信纳董事会已有效通过可用渠道了解股东的观点和意见。本

公司股东和投资界亦可透过发送电子邮件至本公司general@everchina202.com.hk的电子邮件地址与本公

司联络。

股东权利

召开股东大会及于股东大会上提呈建议

根据细则第62条及香港法例第622章公司条例（「公司条例」）第566条，持有本公司总投票权至少5%之本

公司股东可透过向本公司注册办事处递交书面要求之方式，要求本公司董事会召开股东大会。会议主旨

须于相关要求内注明，并经提出该要求之人士认证。根据公司条例第567条，董事须于彼等受到公司条例

第566条之规定所规限当日之后21日内召开股东大会，而该股东大会须在发出召开股东大会之通告当日

后28日内举行。

此外，公司条例第615条规定，持有总投票权至少2.5%之本公司股东或至少50名有权在股东周年大会上

就决议案表决之股东可于不少于股东周年大会举行前六个星期，通过向本公司之注册办事处递交经递呈

要求人士认证之书面通告之方式或以电子形式递交有关书面通告，要求本公司发出可于该大会上恰当地

动议及拟动议之决议案的通告。通告须载有拟于股东周年大会上提呈之建议决议案之详情、有关建议之

理由及建议股东于有关建议内之任何重大权益。

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向董事会查询之程序

股东可将向董事会提呈之查询及关注事项邮寄至公司秘书，地址为香港湾仔告士打道151号资本中心15

楼1506室。公司秘书负责将有关董事会内部直属责任之事宜之通讯提交董事会，将有关一般业务事宜之

通讯（例如建议及查询）提交本公司之行政总裁。

股息政策

本公司已就支付股息采纳一项股息政策。本公司并无任何预定股息支付比率。视乎本公司及本集团的财

务状况以及股息政策所载条件及因素，董事会可于一个财政年度建议及╱或宣派股息且财政年度内的任

何末期股息均须待股东批准后方可作实。

举报政策及反贪污政策

本公司制定了举报政策，其中载明举报人针对本公司、其高级职员和雇员的不当行为或错误向本公司举

报的程序，包括任何有关财务报告和可疑会计行为的顾虑或投诉；刑事犯罪、非法及╱或不道德行为、欺

诈、贪污、贿赂和勒索；未能遵守法律或监管义务以及对上述任何问题的掩盖行为。举报人的身份及所提

出的所有关注事项或违规行为将被视为保密信息，及本公司将尽一切努力确保整个举报过程也是保密的。

本公司已制定反贪污政策，为反贪污承诺及相关举报渠道定下基调，该政策适用于本集团所有雇员（包括

借调人员）、高级职员及董事以及与本集团有业务往来的外部第三方。本集团致力以诚实及道德的方式经

营其所有业务。本集团对贿赂及贪污采取零容忍态度，并承诺无论本集团于何处经营，均以专业态度、公

平及诚信地进行所有业务交易及关系，并实施及落实有效的制度来打击贿赂和贪污。

审核委员会负责监督和管理举报政策及机制，其将根据调查结果作出进一步行动（如需）的决策。本公司

亦致力于确保举报人不受到伤害或不公正对待。

投资者关系

本公司网站(w.everchina202.com.hk)向股东、其他持份者及投资者提供本公司全面及可取得的消息及

资讯。本公司将不时更新网站资料，以知会股东及投资者有关本公司之最新发展情况。

宪章文件

本公司于年内并无对其章程文件作出任何变动。

环境、社会及管治报告

润中国际控股有限公司2025年度报告

范畴及报告期

此为润中国际控股有限公司（以下称为「本公司」，连同其附属公司统称「本集团」）的环境、社会及管治（「环

境、社会及管治」）报告，主要强调本集团于环境、社会及管治方面的表现，乃参考香港联合交易所有限公

司的上市规则与指引中附录C2所载《环境、社会及管治报告指引》作出披露。气候相关披露符合气候相关

财务披露工作小组（「TCFD」）框架。

本环境、社会及管治报告可在本公司网站w.everchina202.com.hk或联交所网站w.hkexnews.hk查

阅和下载。

除另有指明外，本环境、社会及管治报告涵盖了本集团自二零二四年四月一日至二零二五年三月三十一

日（「报告期」）的三个主要业务（「关键业务」）的整体环境及社会绩效。三个业务运作如下：

（「玻利维亚」）的Empresa Agropecuaria Novagro S.A.（「Novagro S.A.」）进行大豆

和水稻的种植作业，其大豆种植场采用饲用高粱的20%轮作，分别从六月至十月及十一月至三月为

止。稻田从八月一直生长到三月。在报告期内，整个农场的土地面积合共为123,857,345平方米及种

植面积合共为110,750,000平方米，生产了约23,384,220千克作物（包括19,620,000千克大豆及

3,764,220千克水稻）；

i. 在玻利维亚的Sociedad Argopecuaria Argotanto S.A.（「Argotanto」）进行养牛作业，该地的土地面积

51,257,010平方米，有约2,470只肉用牛及多只乳牛，于报告期生产约210,600千克牛肉，（连同

Novagro S.A.为「农业务」）；及

i. 位于中国北京市办事处的物业投资业务（「办事处」，或「物业投资业务」），占地131平方米。

相对先前的报告期，本集团于本报告期的所有其他主要业务维持不变。上述三个业务于报告期为本集团

的主要环境、社会及管治关注带来贡献，故纳入报告范畴。并无对环境及社会造成重大影响的其他业务不

纳入报告范围之内。

环境、社会及管治报告

润中国际控股有限公司2025年度报告

报告原则

本报告乃根据联交所上市规则附录C2所载之《环境、社会及管治报告指引》（「指引」）编制。当中所涵盖的

内容符合强制披露规定及「不遵守就解释」条文，以及指引所要求的四项报告原则，即重要性、量化、平

衡及一致性。

重要性 — 已进行重要性评估，以识别出对投资者及其他持份者构成重大影响的重大环境及社会议题，重

要持份者、其参与过程及结果于本报告「持份者参与及重要性」一节呈列。

量化 — 已制定关键绩效指标（「关键绩效指标」），关键绩效指标为可计量且适用于在适当条件下进行有效

比较；所用的标准、方法、假设及╱或计算工具的资料，以及所使用的转换因素的来源已在适用情况下予

以披露。除另有说明外，所用的标准、方法、假设及╱或计算工具，以及所使用的转换因素的来源均符合

香港交易及结算所有限公司订明的「如何编备环境、社会及管治报告」附录二及附录三。

平衡 — 本报告以不偏不倚的方式呈报本集团于报告期内的表现，以避免可能会不恰当地影响读者决策或

判断的选择、遗漏或呈报格式。不得不遗漏的情况已披露遗漏的理由。

一致性 — 已使用一致的披露统计方法及关键绩效指标的呈报方式，以令有关数据日后可作有意义的比较。

报告语言

本报告以英文及繁体中文版本发布。如有歧义，请以英文版本为准。

董事会声明

二零二四年，全球经济面临地缘政治紧张局势、通胀压力和大宗商品市场波动带来的不确定性加剧。在此

背景下，适应气候变化的做法及政策已成为减轻系统性风险的重要工具。本集团认识到，可持续农业不再

是可有可无的选择，而是一项战略要务，尤其是在极端天气事件和土壤退化威胁到长期生产力的情况下。

我们继续致力于打造环保供应链、优化水和土地使用以及改进农业解决方案，从而证明环境管理和业务

增长在不稳定时期也可以共存。

于本环境、社会及管治报告中，我们重申我们对与本集团相关的环境、社会及管治议题及风险的承诺及意

识。我们于所有营运及流程中均遵守法律环境及其他规定，保护环境及提高团队、价值链及其他持份者的

意识，通过可持续农业及管理实践促进有意识及合理利用自然资源，实施措施减少碳排放，并通过保护农

业务的自然区域来保护生物多样性。

环境、社会及管治报告

润中国际控股有限公司2025年度报告

我们坚定不移地继续加强与公众的沟通渠道，致力促进我们所有社区的经济和社会发展。信任、透明、高

效及可持续发展乃我们引导本公司各级人员的核心价值。我们已承担挑战，将该等理念付诸于每日实践

之中。我们必须继续竭尽全力，以为我们的投资者、客户、供应商及社区创造价值。此外，我们设有公开

的渠道就环境、社会及管治相关风险及议题与持份者进行沟通。我们相信此乃实现本集团可持续发展的

途径，我们将努力维持我们的环境、社会及管治表现。

我们诚邀阁下阅读本环境、社会及管治报告，当中载有我们于报告期内为促进可持续发展所作的努力。

可持续发展管治

董事会对本集团的可持续发展策略及报告负全责。本集团的可持续发展计划乃根据环境、社会及管治报

告的结果而制订，并每年进行检讨及根据需要进行调整，以配合本集团的长期业务策略。是次检讨乃透过

各个部门及工作小组通过定期收集环境、社会及管治资料的方式进行，之后年度概要、分析及绩效披露将

刊载于环境、社会及管治报告内，而本集团将于必要时调整其策略。

此外，董事会成立环境、社会及管治工作小组以评估及管理环境、社会及管治相关事宜。环境、社会及管

治工作小组收集、评估及管理关键业务的环境、社会及管治资料，并向董事会报告。此等措施将确保本集

团可持续及负责任的增长及营运。

通过持续致力于可持续发展管治，本集团寻求更好地管理其环境、社会及管治相关风险及未来业务发展

事宜。

本集团可持续发展使命及愿景

本集团注意到气候转变直接影响全球生活水平并阻碍社会发展，亦理解整个社会对上市公司的可持续发

展表现的期望甚高。因此，本集团致力在对环境的不利影响减至最低的情况下发展业务，以社会及环境影

响为核心处理的问题，并与其持份者及社区创造共享的可持续价值。本集团相信坚持该等层面的高标准

可有助建设可持续的未来。

因此，当本集团于日后作出投资决定时将更多考虑可持续发展并将执行负责的商业常规。如此，本集团在

关注可持续发展的同时，并不会损害发展机遇。本集团致力与所有持份者合作，长远上为持续及长期的改

进而努力。

就农业务而言，预计气候转变可带来气候带的转移。然而，尚未证明转移的模式影响如何。因此，本集

团持续监察气候转变并把握任何机会或为可能面对的风险作准备至关重要。农业务亦有决心增加研究

其田野健康的频率，以保护相关地区的生物多样性。

A7 D2 C6
C1		C4 C5 C7 A6 B3 C3 D1 C2 B2 B4 A4
	A5	A2 B1 A3

环境、社会及管治报告

润中国际控股有限公司2025年度报告

持份者参与及重要性

为识别本集团的最重要议题，主要持份者（包括本集团董事、前线雇员、供应商及客户）已透过沟通渠道，

例如调查、会议、联系小组、电话会议、电邮及电话，参与定期会面，共同探讨及审议关注事项。

本集团重视其持份者的意见及反馈，因持份者对本集团的业务有重大贡献。内部及外部持份者一直定期

参与活动以分享彼等对本集团业务营运及表现的意见。于报告期内，本集团特地与董事、高级管理层、股

东、前线员工、供应商、客户╱顾客及第三方专业人士进行沟通，以取得有关环境、社会及管治重大方面

及挑战的进一步见解。本集团已根据自不同持份者团体收集到的反馈制定重要性矩阵。

从持份者参与角度分析不同议题的重要性

对业务重要性的内部评估

较

低

较低较高

较

高

对

持

份

者

的

重

要

性

环境、社会及管治报告

润中国际控股有限公司2025年度报告

A.环境C.营运

能源A1供应链管理C1

用水A2知识产权C2

气体排放A3资料保护C3

废弃物及污水A4客户服务C4

其他原材料消耗A5产品╱服务质量C5

环保政策A6反贪污C6

气候变化A7社区投资C7

B.雇员D.其他

雇佣B1食品安全D1

职业健康及安全B2种植╱牧场活动D2

发展及培训B3

劳工标准B4

根据有关评估，就本集团业务识别的六大重大层面为：

1. 气候变化

╱牧场活动

3. 反贪污

4. 客户服务

5. 环保措施

6. 食品安全

透过上述方法取得重大议题有助本集团处理其关键潜在障碍并为未来挑战作好准备。以下各节将讨论有

关如何处理该等关键议题的详情。

持份者反馈

本集团欢迎持份者就其环境、社会及管治方针和表现提供意见。如有任何意见或建议，敬请通过电邮至

general@everchina202.com.hk联络本集团。

A. 环境

本集团农业务及物业投资业务均导致本集团消耗燃料、电力及食水。此外，该等业务亦导致产生

排放物、有害及无害废物以及废水。具体而言，本集团农业务对肠道发酵、粪便管理、水稻栽培

及肥料使用产生的排放物负责。于报告期内，概无备悉任何违反有关空气及温室气体（「温室气体」）

排放、水源及土地排放以及产生有害及无害废物且对本集团产生重大影响之法律及法规的情况。下

文载列本集团经营所在相关地区的环境法律法规。

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中国玻利维亚

• 环境保护法

• 大气污染防治法

• 空气污染管制条例

• 大气污染防治法

（DB44/27-2001）

• 水污染防治法

（DB44/26-2001）

• 固体废物污染环境防治法

• 噪声污染环境防治法

• 危险废物焚烧污染控制标准(GB 18484)

• 危险废物贮存污染控制标准(GB 18597)

• 危险废物填埋污染控制标准(GB 18598)

• 地球母亲权利法(Law of the Rights of Mother

Earth)

• 地球母亲与全面发展促进美好生活框架法

(Framework Law of Mother Earth and Integral

Development for Living Wel)

A1. 排放

A1.1 气体排放

于报告期内，气体排放主要因农业务需要拖拉机及收割机等农业机械所致。

总计而言，于报告期内，本集团的农业务共计排放6.89千克硫氧化物（「硫氧化物」）、258.57

千克氮氧化物（「氮氧化物」）及25.24千克颗粒物（「颗粒物」）。与先前报告期相比，硫氧化物总

计减少8.81%，氮氧化物总计减少11.86%，颗粒物总计减少11.44%。

整体排放密度为0.39克硫氧化物、14.77克氮氧化物及1.44克颗粒物╱公顷（「公顷」）总土地面

积或71.72克硫氧化物、2,693.39克氮氧化物及262.96克颗粒物╱本集团员工。

A1.2 温室气体排放

在关键业务规模持续逐步扩大的同时，本集团正在建立更好的渠道来收集、追踪和监控温室气

体排放总量。为更全面地了解与本集团价值链相关的范围3排放，本集团亦须自本报告期起披

露适用于本集团营运的15个范围3排放报告类别。

于报告期内，本集团关键业务排放130,093.55吨二氧化碳当量（「吨二氧化碳当量」），包括二氧

化碳、甲烷、一氧化二氮及氢氟碳化物。温室气体的整体排放密度为总土地面积7.43吨二氧化

碳当量╱公顷或1,355.14吨二氧化碳当量╱本集团雇员。与先前报告期相比，温室气体排放总

量增加1,753%，这是由于范围3温室气体排放报告的透明度增加。

范围1直接排放	7,648.43	6,962.62

范围2能源间接排放	49.39	50.58

范围3其他间接排放	122,395.72	7.62

总计面积密度（千克二氧化碳当量╱公顷总面积）员工密度（吨二氧化碳当量╱本集团员工）	130,093.55 7,429.06 1,355.14	7,020.81 400.93 74.69

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表一温室气体排放来源

排放范围及业务排放源

二零二四╱

二五年温室

气体排放

（吨二氧

化碳当量）

二零二三╱

二四年温室

气体排放

（吨二氧

化碳当量）

农业务移动源柴油燃烧1,101.721,184.50

移动源汽油燃烧21.2549.21

养牛活动3,929.773,423.64

农业活动2,415.532,127.67

制冷剂192.69177.59

通过植树吸收二氧化碳(12.54)不适用

农业务外购用电47.6148.45

物业投资业务外购用电1.782.13

农业务于垃圾堆填区处置废纸1.301.30

政府部门用于处理淡水及污水的电力0.590.59

员工航空交通公干1.124.31

类别1：

已购货品及服务1,235.77不适用

类别2：

资本财货89.48不适用

类别4：

上游运输和配送286.34不适用

类别7：

员工通勤40.27不适用

类别9：

下游运输和配送120,738.90不适用

物业投资业务员工航空交通公干1.961.42

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排放范围及业务排放源

二零二四╱

二五年温室

气体排放

（吨二氧

化碳当量）

二零二三╱

二四年温室

气体排放

（吨二氧

化碳当量）

农业务

面积密度（千克二氧化碳当量╱公顷土地面积）

员工密度（吨二氧化碳当量╱农业雇工）

130,089.80

7,428.85

1,646.71

7,017.27

400.73

91.13

物业投资业务

面积密度（千克二氧化碳当量╱平方米办公室面积）

员工密度（吨二氧化碳当量╱办公室员工）

3.74

28.59

0.22

3.54

27.07

0.21

附注：

— 除另有说明外，排放系数乃根据主板上市规则附录C2及有关文件（包括《温室气体盘查议定书：企业会计与报告标准（二零四

年）》）披露。范围3排放仅基于参考文件的可用排放系数计算。

— 制冷剂的数量乃根据所有制冷剂消耗设备的制冷剂更换率估计。R-22、R-134a、R-404a及R410的100年全球变暖潜力(GWP 100)

值乃参考政府间气候变化专门委员会的第六次评估报告(AR6)。

— 经参考主板上市规则附录C2及香港交易及结算所有限公司所载的参考文件，每棵树的二氧化碳清除系数为23。

— 根据中华人民共和国生态环境部（二零二四年）：排放系数每兆瓦时0.5366吨二氧化碳当量已用于计算二零二四╱二五年中国

家电网的外购用电；排放系数每兆瓦时0.5703吨二氧化碳当量已用于计算二零二三╱二四年中国家电网的外购用电。

— 根据国际可再生能源署（「IRENA」）玻利维亚能源概况（二零二四年）：排放系数每千瓦时0.299千克二氧化碳当量已用于计算二零

二四╱二五年玻利维亚的发电。排放系数每千瓦时0.310千克二氧化碳当量已用于计算二零二三╱二四年玻利维亚的发电。

— 本集团航空交通公干产生的二氧化碳排放量乃根据国际民航组织(ICAO)碳排放计算方法报告。

— 尚未收集其他类别范围3排放的数据，且本集团目前没有能力收集该等类别的数据；然而，本集团将致力投放资源于适时完成范

围3排放披露。

— 以面积计密度的计算乃基于以下各项：农业土地面积175,114,355平方米，由Novagro S.A.的123,857,345平方米及Argotanto的

51,257,010平方米组成；物业投资业务办公室面积为131平方米；及合计175,130,483平方米为本集团总面积。

— 温室气体排放总量可能因四舍五入误差而不等于排放源或小计总量。

农业业务面积密度（千克╱公顷土地面积）员工密度（千克╱农业雇工）	9.46 0.54 119.75	7.91 0.45 102.73

总计面积密度（千克╱公顷总面积）员工密度（千克╱本集团员工）	9.46 0.54 98.54	7.91 0.45 84.15

农业业务面积密度（千克╱公顷土地面积）员工密度（千克╱农业雇工）	7.68 0.44 97.22	7.68 0.44 99.74

总计面积密度（千克╱公顷总面积）员工密度（千克╱本集团员工）	7.68 0.44 80.00	7.68 0.44 81.70

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A1.3 有害废物

于报告期内，本集团于营运中产生的有害废物合共9.46吨，较先前报告期增加19.60%。产生

该废物的主要原因为农业务所需的机器及熏蒸。有害废物的整体密度为总土地面积

0.54千克╱公顷，或98.54千克╱本集团员工。

表二有害废物源

有害废物源

二零二四╱

二五年数量

（吨）

二零二三╱

二四年数量

（吨）

二手农药桶4.802.20

机器废油3.904.95

机械旧电池0.760.76

A1.4 无害废物

本集团业务于报告期产生合计7.68吨无害废物，与先前报告期一致。产生的废物包括农业务

的有机废物，其主要包括来自食堂的厨余。整体密度为总土地面积0.44千克╱公顷，或

80.00千克╱本集团员工。

表三无害废物源

无害废物源

二零二四╱

二五年数量

（吨）

二零二三╱

二四年数量

（吨）

有机废物7.687.68

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A1.5 减排措施

本集团致力识别高能耗及环境污染的源头，旨在及试图减少其对环境可持续性产生的不良影响。

此外，本集团竭力遵守所有适用法律及规例以减少排放。

于Novagro S.A.，该分部负责所有农业务，在法律要求时不断种树以对农场重新排序，以减

轻其生产业务所造成的环境影响。同样地，Argotanto一地根据同一法律会在必要时种树，并仅

以青草而非谷物喂饲牛只，且不会于牛只身上使用合成的拟除虫菊酯及氯氰菊酯，因两者均为

增加甲烷排放量的原因。

本集团设定目标于二零二三╱二四年起计十年或于二零三╱三四年前减少10%的整体排放密

度。本集团在实现其减排目标方面的进展详情如下。

排放物类型

二零二三╱

二四年数据

二零三

╱三四年前

的减少

目标

二零二四╱

二五年数据变动百分比

非温室气体废气排放总

密度（氮氧化物、硫氧

化物及颗粒物）

18.81克╱

公顷总面积

–10%16.60克╱

公顷总面积

–11.75%

温室气体排放总密度

范围1及范围2

400.49千克二氧

化碳当量╱

公顷总面积

–10%439.59千克二氧

化碳当量╱

公顷总面积

+9.76%

基于该等结果，本集团目前有望实现其长期非温室气体排放密度降低目标，但在实现其长期范

围1与范围2温室气体排放密度降低目标方面落后。本集团将继续密切监察其进展，倘本集团严

重偏离其设定目标，或会考虑实施进一步的可持续实践或重新评估其排放强度削减目标。

由于本集团尚未完成范围3排放的全面披露，当前范围3排放数据并未反映本集团产生的所有

范围3排放。由于本集团预期适时增加对其他报告类别的范围3排放的问责，本集团将于有能力

收集更详细的范围3排放数据时适当界定其范围3排放强度降低目标。

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A1.6 处理及减少废物措施

在废物管理方面，本集团大力鼓励适当的废物分类及回收，在可能的情况下委聘废物收集商及

回收商协助本集团处理废物。本集团鼓励节约用纸行动及购买再造墨盒以供补充墨盒，以尽量

减少产生废物量。于报告期，本集团回收合计410千克纸张，减少1.97吨二氧化碳当量温室气体。

就特别关注的农业务而言，Novagro S.A.及Argotanto均委任不同回收商收集无害及有害废物，

如废旧电池、废油及农药塑料桶。该等收集商接受培训及透过将有害废物引导至适当的回收地

点进行处理，为本集团提供协助。无害废物会被掩埋在其旧田野中。本集团对农场的塑料收集

作出指定，主要包括农用化学品的容器及含有机废物且无需处理即可掩埋的少量塑料袋。

本集团先前设定目标于二零二一╱二年起计十年或于二零三一╱三二年前减少10%的整体有

害及无害废物产生密度。本集团在实现其减少废物产生目标方面的进展详情如下。

废物类型

二零二一╱

二年数据

二零三一

╱三二年前

的减少

目标

二零二四╱

二五年数据变动百分比

整体有害废物产生密度0.33千克╱

公顷总面积

–10%0.54千克╱

公顷总面积

+63.95%

整体无害废物产生密度0.63千克╱

公顷总面积

–10%0.44千克╱

公顷总面积

–30.72%

由于本集团于上一报告期间亦未能达致有害废弃物减排目标及超额达致无害废弃物减排目标，

本集团将透过重新界定基准年度重新评估其废物产生减少目标，以更好地评估其废物处理及减

排措施的成效。展望未来，本集团将致力于在二零二四╱二五年起的10年内或于二零

三四╱三五年前将其整体有害废弃物产生密度及整体无害废弃物产生密度降低10%的目标。

农业业务面积密度（千瓦时╱公顷土地面积）员工密度（千瓦时╱农业雇工）		4,732,615 270.26 59,906.52		5,179,904 295.80 67,271.48

物业投资业务面积密度（千瓦时╱平方米办公室面积）员工密度（千瓦时╱办公室员工）		3,315 25.33 195.00		3,728 28.49 219.29

总计面积密度（千瓦时╱公顷总面积）员工密度（千瓦时╱本集团员工）		4,735,930 270.45 49,332.60		5,183,632 296.01 55,145.02

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A2. 资源运用

A2.1 能源消耗

报告期内，本集团业务使用能源合计4,735,930.08千瓦时，较先前的报告期减少8.64%。能源

消耗密度为270.45千瓦时╱公顷总面积，或49,332.60千瓦时╱本集团员工。能源消耗来自本

集团两项业务于各地所用的电力、柴油及汽油。

表四能源消耗用途

二零二四╱二五年二零二三╱二四年

能源消耗用途

直接消耗

（单位）

消耗量

（千瓦时）

直接消耗

（单位）

消耗量

（千瓦时）

电力156,100千瓦时156,100162,050千瓦时162,050

柴油420,250公升4,498,034451,916公升4,836,965

汽油8,098公升78,48018,665公升180,889

电力3,315千瓦时3,3153,728千瓦时3,728

总计面积密度（立方米╱公顷总面积）员工密度（立方米╱本集团员工）	900 0.05 9.38	900 0.05 9.57

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A2.2 用水

于报告期内，本集团的淡水用量为900立方米，与先前的报告期一致。整体用水密度为合计土

地面积0.05立方米╱公顷，或9.38立方米╱集团雇员。由于物业投资业务的用水由办公室的管

理公司管理，因此并无有关用水资料。值得注意的是，该处用量微不足道。

表五用水用途

用水用途

二零二四╱

二五年用量

（立方米）

二零二三╱

二四年用量

（立方米）

农业务

面积密度（立方米╱公顷土地面积）

员工密度（立方米╱农业雇工）

0.05

11.39

0.05

11.69

A2.3 能源使用效益措施

本集团每月追踪记录能源使用量数据，以了解资源利用情况，识别可节约的机会及范畴并设定

减耗目标。

农业务分部知悉其柴油使用占其能源使用的一大部分。因此，其会节约使用资源及仅会在必

要的情况下消耗能源。

在电力消耗方面，本集团办公室照明采用低消耗及可回收的节能灯，以减少照明产品的电力消

耗，从而减少相关碳排放。本集团亦在多个电源开关附近张贴告示，提醒员工在离开场所或不

使用时关闭设备及电源。

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本集团设定目标于二零二三╱二四年起计十年或于二零三╱三四年前减少10%的整体能源消

耗密度。本集团在实现其减少能源消耗目标方面的进展详情如下。

能源消耗类型

二零二三╱

二四年数据

二零三一

╱三二年前

的减少

目标

二零二四╱

二五年数据变动百分比

电能消耗总密度9.47千瓦时╱

公顷总面积

–10%9.10千瓦时╱

公顷总面积

–8.80%

燃料消耗总密度（汽油及

柴油）

286.55千瓦时╱

公顷总面积

–10%261.34千瓦时╱

公顷总面积

–3.84%

整体能源消耗密度296.01千瓦时╱

公顷总面积

–10%270.45千瓦时╱

公顷总面积

–8.64%

基于该等结果，本集团目前有望实现其长期能源消耗削减目标。本集团将继续密切监察其进展，

倘本集团严重偏离其设定目标，或会考虑实施进一步的可持续实践或重新评估其能耗削减目标。

A2.4 水源及效益措施

本集团农业务的水源来自市政供水商、地下水及河水。养牛、大豆作物及水稻栽培用水亦倚

赖雨水（其数量并无记录）。本集团设有蓄水池储存雨水，雨水其后通过引导流向各农场。就大

豆作物而言，熏蒸流程用水乃自地下抽取，然后通过低水流系统使用。本集团亦展开项目以有

效为牛只配水，以期达到用水最佳效益。所有地下及地表水的使用均遵从任何指引及规定。

就农业务及物业投资业务而言，于报告期间概无发现求取水源方面存在任何问题。本集团在

可能情况下每月追踪记录水使用量数据，以了解资源利用情况，识别可节约的范畴并设定减耗

目标。

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本集团设定目标于二零二三╱二四年起计十年或于二零三╱二零三四年前减少10%的整体用

水密度。本集团在实现其减少用水目标方面的进展详情如下。

二零二三╱

二四年数据

二零三╱

三四年前

的减少目标

二零二四╱

二五年数据变动百分比

整体用水产生密度0.05立方米╱公顷

总面积

–10%0.05立方米╱公顷

总面积

–0.00%

基于该等结果，本集团目前在实现其长期耗水量削减目标方面略有落后。本集团将继续密切监

察其进展，倘本集团严重偏离其设定目标，或会考虑实施进一步的可持续实践或重新评估其耗

水量削减目标。

A2.5 包装材料

于报告期内，本集团的关键业务概无使用包装材料的情况。

A3. 环境及天然资源

A3.1 活动对环境的重大影响

环保政策是从持份者参与过程中识别的最关注的问题之一。本集团积极纾缓其所有业务营运对

环境的影响。本集团深知其农业务会消耗自然资源及对环境造成一定威胁。

生态

由于本集团使用大幅土地开展农业务，因此意识到土壤的健康乃其就大豆及大米种植业务或

养牛作业应注意的最重要方面之一。因此，本集团采取一系列广泛措施保护土壤并取得平衡。

于Novagro S.A.，大豆种植场实行轮作制。Novagro S.A.产量的20%来自大豆生长季节前的玉米

及高粱种植场。相信此方法将有助维持土壤肥沃。为保持土壤避免枯竭及侵蚀，Novagro S.A.亦

使用压土机对土壤进行平整及根据土壤所需养分施肥。特别是在雨季前，土壤会被引导及平整

使其不会被淹没及侵蚀。同样地，在预计干旱季节来临时，土壤会被压以使其更好吸收水分，

而高粱种植场会被覆盖以减少水分蒸发。除上述保护方法外，本集团并有补救措施以防任何意

外情况。有关土地土壤的10%会被定期采样以就其营养成分及健康状况进行检查及研究。当发

现缺少某种养份时，将会进行施肥。农业务使用的肥料清单载列于B6.2节的表十二。

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Novagro S.A.及Agrotanto的作业均涉及砍伐树木。虽然如此，本集团谨记保持固定比例的树木

及森林面积不变以维持生物多样性，目前有关比例为25%。本集团亦注重避免侵入性及确保直

径超过30厘米的树木不会被砍伐。

在适当时会遵循当局对植树的规定，以减少对环境及生物多样性可能造成的伤害。于报告期内，

本集团种植500棵橄榄树及45棵棕榈树。

大气层

在大气层方面，本集团知悉养牛会产生大量甲烷。尽管无可避免地会产生温室气体，Agrotanto

会尽力将所产生温室气体量减至最小以尽量减少对大气的伤害。其实现此目标的主要措施为仅

会给牛喂草而避免喂饲谷物，因消化草料会增加肠道发酵产生的甲烷。氯氰菊酯亦会避免用作

农药，因其亦会产生甲烷。

A4. 气候变化

气候变化现已成为全球主要议题及挑战之一，本集团明白气候变化带来的风险及威胁。本集团知悉

各国已设立不同的减碳目标，并预计将会实施更严格的政策，令本集团业务承受政策及法规风险。

有鉴于此，本集团亦认同政府间气候变化专门委员会（「政府间气候变化专门委员会」）有关气候变化

的最新科学发现。

根据TCFD关于气候相关财务披露的建议，本集团应根据管治、战略、风险管理以及指标和目标四个

核心要素披露其气候相关资料。

A4.1 管治

本集团认识到能源消耗、温室气体排放及气候变化是环境保护的重要方面，对其营运有重大影

响，因此董事会及高级管理层已成立环境、社会及管治工作小组，就气候变化可能产生的任何

风险或机遇制定对策及策略。

有关本集团环境、社会及管治的进一步详情，请参阅「可持续发展管治」一节。

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A4.2 策略

本集团已识别相关的气候相关风险，并评估其潜在的财务影响。已识别的气候风险、其时间跨

度、趋势及对本集团的潜在财务影响列示如下：

气候风险时间跨度趋势潜在财务影响

实

体

风

险

急性短期增加在气旋、飓风、风暴潮及洪水期间，极端天

气事件的严重程度不断增加，会破坏当地基

础设施，对办公室造成潜在破坏，并扰乱人

力资源，从而可导致供应链中断。

慢性长期增加气候模式的长期变化可增加资金成本、运营

成本、人力资源成本及保险费用。

过

渡

风

险

技术长期增加在过渡期间，本集团预计将增加采购开支，

以引进新技术及替代技术，并增加采用╱部

署新做法及流程的成本。

政策及法律中短期增加实施更严格的环境法、严苛的气候披露规定

及碳定价体系加大运营成本。

市场短期增加在过渡期间，倘并无制定相应的策略，本集

团可能会因客户对环境的更高要求而录得收

入减少。

声誉中短期增加持份者对本集团气候相关问题的担忧可能会

抑制投资者的投资情绪，影响本集团的股价

及市值，从而增加流动性风险。

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润中国际控股有限公司2025年度报告

考虑到上述风险的时间范围，本集团将其战略决策分为三个阶段：

（0至3年）：

本阶段重点关注近期可能出现的气候相关风险和机遇，如即将出台的环境法规对现有运营

的影响以及低碳技术的短期应用机会。在这一阶段，本集团的战略规划将强调优化和调整

当前的业务流程，以快速适应短期变化。

（3至10年）：

中期重点关注气候相关因素对本集团业务模式及符合行业趋势的市场竞争力的影响。例

如，行业内低碳转型的步伐可能会影响本集团的市场份额。战略规划将围绕调整业务布

局、开发和应用新技术、增强中期竞争力。本集团将制定以业务类型和碳排放源为重点的

中期计划，进行审查，并在必要时进行修订。

（10年以上）：

长期视角关注全球气候变化趋势对本集团可持续发展的影响，如海平面上升对沿海地区项

目设施的潜在威胁。战略规划将涉及调整战略方向、开拓新市场以及制定长期低碳发展目

标，以确保本集团长期的气候适应能力。

A4.3 风险管理

环境、社会及管治风险评估乃根据评估每项已识别风险的可能性及影响分为三个级别：高、中

及低。然后，根据可能性和影响评级，对风险进行优先排序，并将其分为整体风险级别（高、

中、低）。

风险等级总体风险水平的定义

高这一级别的风险可能会产生严重后果。很可能对本集团造成一定影

响，阻碍本集团实现战略目标。

中这一级别的风险可能会产生严重后果，但发生的可能性较小。相反，

若后果轻微，则发生的概率较高。

低该级别的风险对本集团实现战略目标的危害及后果有限，发生概率较

低。

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本集团已根据TCFD有关气候相关财务披露的建议所建议的气候相关风险识别其风险状况。根据

风险评估，所有与气候相关的风险均被评估为中或高风险等级。

气候风险总体风险等级管理方针

实

体

急性中— 就极端天气事件制定相关应变策略，例如安排

非必要雇员居家工作

慢性

过

渡

政策及法律高— 委聘专业人士就气候相关事宜提供意见

— 持续监测最新气候相关法规与趋势

技术中— 在业务营运中进一步采用绿色技术及材料

市场高— 多元化供应链及客户群

声誉高— 持续监测最新气候相关法规与趋势

本集团明白，气候变化导致的极端天气事件，如热带风暴、暴雨及洪涝，可能会对日常营运造

成负面影响。因此，本集团制定了一系列应对极端天气状况的行动计划及应急措施，提高适应

气候变化的能力。这些包括但不限于员工居家工作计划及极端天气事件损害保险。

就农业务而言，本集团预计气候变化长远而言将会增加干旱风险，从而会对水稻及大豆作物

产量以及牛只生产构成不利影响。此外，甲烷排放与牛只生产的关连可能会导致消费者减少牛

肉消费，原因是公众气候变化意识不断增强。该等因素将会极大减少农业务的产量。

然而，本集团视气候变化为须降低的风险亦为本集团的机遇。就农业务而言，本集团正在寻

求可减少甲烷排放的替代牛饲料，此举将令本集团生产的牛只脱颖而出，成为消费者心目中较

为环保的产品。

A4.4 指标及目标

为衡量本集团气候相关风险的级别及影响，本集团会监察指标表现，以确保有效及可量化的评

估。本集团定期监察及检讨其范围1、范围2、范围3温室气体排放量（以吨二氧化碳当量计算）、

温室气体排放总量（以吨二氧化碳当量计算）及温室气体排放密度（以吨二氧化碳当量╱百万件

已售产品计算）。温室气体排放数据及有关目标设定的资料于本报告「A1.排放」一节列示。

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B. 社会

1. 雇佣及劳工常规

B1. 雇佣

本集团严格遵守相关法律法规以确保员工权益得到保障。下表载列本集团经营所在相关地区的

雇佣法律及法规。

中国玻利维亚

• 劳动法

• 劳动合同法

• 职工带薪年休假条例

• 残疾人保障法

• 工会法

• 社会保险法

• 妇女权益保障法

• 女职工劳动保护特别规定

• 一般劳动法(General Labour Law)

• 退休金法(Pensions Law)

• 禁止种族歧视和所有类型歧视的第045号

法律（Law No. 045 against Racism and al

Types of Discrimination）

• 关于保证妇女生活不受暴力侵害的第348

号法律（Law No. 348 on the Guarante for

Women of a Life Fre of Violence）

本集团亦意识到员工是其业务的核心，因此其高度重视员工的权益。故此，其订有政策确保员

工的权益受到保障及尊重。

雇员待遇及褔利

本集团十分重视员工，为彼等提供具竞争力的薪酬及福利，以吸引和挽留人才。本集团为不同

职位的雇员设定一套系统化的福利架构，较高级职位的员工可获的福利会更加优厚。视乎员工

的职位及经验而定，雇员享有不同级别的法定有薪假期、住房公积金及社会保险（包括退休保

险、医疗保险、失业保险、工伤保险及生育保险）。

农业务方面，大部分员工享有交通补贴、膳食补贴及住宿。Novagro S.A.并会于每名员工每

工作六个月即发放一次奖金。大豆种植及稻田种植以及养牛场均遵守政府规定的所有劳工法律。

本集团亦会确保遵守最近实施的有薪病假及安全工作时间法律。

正常工作时间以最高每天八小时及每周四十小时为限。然而，如有需要，本集团与雇员及工会

达成协议后，有权延长工作时间。一般超时工作为每日一小时以内，即使在特别情况亦不会超

过三小时。加班工资将会根据法定要求发放。本集团确保遵从香港及中国一切适用雇佣及劳工

相关法例。本集团于报告期并无就涉及雇佣的法例及法规出现任何重大违规个案。

环境、社会及管治报告

润中国际控股有限公司2025年度报告

升迁及解雇

本集团主要根据员工于年度表现评估所反映的工作能力、性格、潜能及工作表现提供升迁机会。

于评核过程中，经理及团队成员会共同定出彼等的目标，然后进行自我评价并由合资格的上司

审视。至于终止合约，任何一方均可藉发出一个月事先书面通知或代通知金终止合约。

于报告期，概无任何违反有关雇员薪酬及解雇、招聘及升迁、工作时数、休息时间以及其他待

遇或福利且对本集团产生重大影响之法律及法规的情况。

平等机会

本集团在招聘、培训发展、工作晋升、薪酬和福利方面，致力给予员工同等公正机会。员工概

不会基于性别、种族背景、宗教、肤色、年龄、婚姻状况、家庭状况、退休、伤残、怀孕或适

用法律禁止的任何其他因素而受到歧视或遭剥夺任何机会。

人权

本集团订有人权政策，其：

，尤其支持对员工及业务伙伴的人权保障；

，注重员工的福祉；

，诚实、正直地开展业务；及

，确保所有业务单位遵守此项政策。

农业业务

环境、社会及管治报告

润中国际控股有限公司2025年度报告

雇员关系及沟通渠道

本集团鼓励雇员使用多种沟通渠道进行横向及纵向交流（例如电邮、员工福利会议及雇主雇员

会议）。本集团亦定期举办年会、节日和生日庆祝活动以加强员工归属感及提供更多高级管理层

及普通员工之间的沟通渠道。倘员工有任何问题，例如有关歧视及骚扰、工作环境的健康及安

全或人权，本集团鼓励员工表达并向其主管、人力资源或管理层其他成员经网上或热线提出。

B1.1 员工总数

截至二零二五年三月三十一日，本集团共有96名雇员。下文载列按关键业务及员工组别划

分的员工人数明细。

表六雇佣数字

员工人数：截至二零二五年

三月三十一日

截至二零二四年

三月三十一日

员工人数百分比员工人数百分比

按雇佣类别

全职

兼职

100%

按性别

男性

女性

76%

24%

75%

25%

按员工类别

高级管理层

中级管理层

前线及其他员工

85%

86%

按年龄组别

18–25岁

26–35岁

36–45岁

46–55岁

56岁或以上

24%

38%

21%

13%

26%

41%

18%

按地理区域

玻利维亚79100%77100%

物业投资业务

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润中国际控股有限公司2025年度报告

员工人数：截至二零二五年

三月三十一日

截至二零二四年

三月三十一日

员工人数百分比员工人数百分比

按雇佣类别

全职

兼职

42%

58%

42%

58%

按性别

男性

女性

42%

58%

42%

58%

按员工类别

高级管理层

中级管理层

前线及其他员工

12%

88%

12%

88%

按年龄组别

18–25岁

26–35岁

36–45岁

46–55岁

56岁或以上

29%

42%

29%

42%

29%

按地理区域

中国内地17100%17100%

员工总数	96	100%	94	100%

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润中国际控股有限公司2025年度报告

员工人数：截至二零二五年

三月三十一日

截至二零二四年

三月三十一日

员工人数百分比员工人数百分比

按业务

农业务

物业投资业务

82%

18%

82%

18%

按雇佣类别

全职

兼职

90%

10%

89%

11%

按性别

男性

女性

70%

30%

69%

31%

按员工类别

高级管理层

中级管理层

前线及其他员工

86%

87%

按年龄组别

18–25岁

26–35岁

36–45岁

46–55岁

56岁或以上

20%

36%

25%

16%

21%

38%

23%

13%

按地理区域

玻利维亚

中国内地

82%

18%

82%

18%

农业业务

物业投资业务

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B1.2 流失率

于报告期内合共5名雇员离任本集团，整体流失率为5.2%。下文载列按关键业务及员工组

别划分的流失率明细。

表七流失率

流失率：截至二零二五年

三月三十一日

截至二零二四年

三月三十一日

员工人数流失率员工人数流失率

按雇佣类别

全职

兼职

6.3%

不适用

7.8%

不适用

按性别

男性

女性

8.3%

0.0%

6.9%

10.5%

按员工类别

高级管理层

中级管理层

前线及其他员工

0.0%

7.5%

0.0%

9.1%

按年龄组别

18–25岁

26–35岁

36–45岁

46–55岁

56岁或以上

33.3%

0.0%

3.3%

17.6%

0.0%

60.0%

15.0%

0.0%

按地理区域

玻利维亚56.3%67.8%

按雇佣类别

全职

兼职

0.0%

28.6%

20.0%

按性别

男性

女性

0.0%

28.6%

20.0%

按员工类别（百分比）

高级管理层

中级管理层

前线及其他员工

0.0%

不适用

0.0%

不适用

26.7%

总计	5	5.2%	10	10.6%

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流失率：截至二零二五年

三月三十一日

截至二零二四年

三月三十一日

员工人数流失率员工人数流失率

按年龄组别（百分比）

18–25岁

26–35岁

36–45岁

46–55岁

56岁或以上

不适用

0.0%

不适用

0.0%

28.6%

40.0%

按地理区域

中国内地00.0%423.5%

按业务

农业务

物业投资业务

6.3%

0.0%

7.8%

23.5%

按雇佣类别

全职

兼职

5.8%

0.0%

9.5%

20.0%

按性别

男性

女性

7.5%

0.0%

9.2%

13.8%

按员工类别

高级管理层

中级管理层

前线及其他员工

0.0%

6.1%

0.0%

12.3%

按年龄组别

18–25岁

26–35岁

36–45岁

46–55岁

56岁或以上

33.3%

0.0%

2.9%

12.5%

0.0%

60.0%

15.0%

0.0%

9.5%

16.7%

按地理区域

玻利维亚

中国内地

6.3%

0.0%

7.8%

23.5%

工作相关的死亡事故数量	0	0	0

致损失>3个工作天的个案	0	0	0

工伤致损失工作天	0	0	0

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B2. 健康及安全

职业健康及安全是从持份者参与过程中识别为本集团最重要议题的因素。于报告期内，本集团

遵守职业健康相关法律法规以避免员工遭受任何健康风险。下文载列本集团经营所在相关地区

的职业健康相关法律法规。

中国玻利维亚

• 劳动法

• 劳动合同法

• 职业病防治法

、职业安全和福利法(Law on Hygiene,

Ocupational Security and Welfare)

B2.1 工伤及工作相关的死亡事故

于报告期内，本集团并无录得工伤个案或工作天损失。此外，于过往三个报告年度，概无

录得本集团员工的死亡事故。

表八工伤及死亡事故

二零二四╱

二五年

二零二三╱

二四年

二零二╱

二三年

死亡率0.00%0.00%0.00%

致损失≤3个工作天的工伤个案002

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B2.2 职业健康及安全措施

本集团订有下列政策以确保提供安全工作环境及保障雇员免受职业危害。

于农业务，本集团会根据员工的职位而提供合适的工作服。除分派保护物品外，本集团

亦会安排培训，倘有任何中毒个案，本集团会立即寻求医疗援助。有关措施简述如下：

、急救箱、靴子、护目镜等；

（如除草剂或杀虫剂）的员工会获提供身体防护物品，

以及安全手套和口罩；

，以防止因错误使用而造成不良后果；及

；一旦发现该等疾病症状，有关

员工将被送往专业医疗治理。

于大豆、玉米及大米种植场，Novagro S.A.亦订有员工须就使用化肥、除草剂及杀虫剂遵

守的收成前相隔时间指引，以确保员工不会吸入有毒化学品及员工的健康受到保护。一般

而言，施肥与收成相隔20至25天，而使用除草剂与收成则相隔6至8天。于未来，农业

务计划扩大其职业安全措施至有关人机工程学及预防意外策略等方面。

除了在工作场所向急救箱配备充足的急救设备外，本集团亦向雇员提供基本急救培训课程

以确保雇员掌握基本的急救知识及技能。于报告期，概无任何违反有关提供安全工作环境

及保障雇员免受职业危害且对本集团产生重大影响之相关法律及法规的情况。

受训员工人数	67	68

员工接受的培训总时数	568	2,561

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B3. 发展及培训

农业务为操作熏蒸机的员工安排培训。有关培训通常由该等机器的供应商进行。于Novagro

S.A.，员工亦获培训以了解有关收成及使用杀虫剂及除草剂的程序以及使用后与收成前须相隔

的日数。此外，本集团亦透过工商管理硕士、农业商业文凭及税务管理文凭，支持其雇员在农

业务方面的持续专业发展。

就物业投资业务而言，本集团组织员工参加北京市财政局提供的会计专业进修课程。

总计而言，于报告期内，67名员工或所有员工中的69.8%接受568小时的培训。每名员工的平

均培训时数（包括并无接受培训的员工）为5.92小时。下文载列按员工组别划分的参加培训百分

比及培训时数明细。

表九受训员工百分比

二零二四╱

二五年

二零二三╱

二四年

受训员工百分比(%)69.872.3

…接受培训的男性员工(%)83.687.7

…接受培训的女性员工(%)37.937.9

…接受培训的高级管理层(%)42.971.4

…接受培训的中级管理层(%)100.0100.0

…接受培训的前线员工(%)69.570.4

表十员工接受的平均培训时数

二零二四╱

二五年

二零二三╱

二四年

每名员工接受的平均培训时数5.9227.24

…接受培训的男性员工（小时）5.5234.51

…接受培训的女性员工（小时）6.8310.97

…接受培训的高级管理层（小时）1.32125.00

…接受培训的中级管理层（小时）4.8630.83

…接受培训的前线员工（小时）6.4018.53

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B4. 劳工标准

本集团严格遵守适用的法律及法规，不会聘用任何形式的童工或强制劳工。下文载列本集团经

营所在相关地区的劳工标准相关法律法规。

中国玻利维亚

• 劳动法

• 未成年人保护法

• 禁止使用童工规定

• 儿童和青少年法典(Child and Adolescent

Code)

• 打击人口贩运和走私综合法

(Comprehensive Law against Human

Traficking and Smugling)

于农业务，本集团不会使用承包商而是直接招聘所有员工，从而尽量减少出现童工或强制劳

工的机会。管理层亦会定期视察农场以确保并无此类员工在场或在农业务内工作。

根据中国《劳动法》，人力资源部门会检查求职者身份证及相关证明，确保彼等所提供资料属准

确。

于报告期，概无涉及防止童工及强制劳工且对本集团有重大影响的重大违法违规事项。本集团

已制定应急预案以防其营运过程中发现童工或强制劳工，且本集团会对任何违反者予以解雇。

玻利维亚		310

中国内地及香港	3

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2. 营运常规

B5. 供应链管理

B5.1 供应商数目

于报告期内，农业务委聘的313家供应商位于玻利维亚及中国内地。就玻利维亚供应商

而言，农业务主要采购农业和机械的资源，以及有关农业生产的服务。就中国内地供应

商而言，农业务主要采购当地无法采购的农用化学品。物业投资业务并无记录所委聘供

应商的数目。下文载列主要供应商明细。

表十一主要供应商

供应商所在地区供应品类型数量

零件及保养99

行政开支、服务、及专业人士80

次要用品42

收获、熏蒸、围栏及运输19

农业化学品

（杀虫剂、杀菌剂、除草剂、肥料）

家畜及相关开支17

一般用品9

种子9

柴油、汽油、油及润滑油6

专有食品6

兽医用品5

围栏服务3

农业化学品

（杀虫剂、杀菌剂、除草剂、肥料）3

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B5.2 委聘供应商的常规

农业务已制定聘用供应商的采购程序，并优先考虑本地供应商提供材料及服务。

本集团考虑供应商的往绩记录、现行市价及交付时间。同时，供应品的采购由当前存货及

预计使用趋势决定和调整。此外，本集团透过现场视察密切监察供应商或分包商的业务常

规。在现场视察期间观察到的任何不合规情况将立即报告给管理层，并将实施整改行动计

划，以及时补救已识别的风险。本集团已透过本集团的标准化采购流程聘用多家供应商。

在可能的情况下，本集团致力避免过度依赖某一特定供应商，就所提供的各类货品或服务

维持超过一名供应商，以确保供应链的稳定性。本集团热衷于支持本地经济，因此，本集

团超过80%的认可供应商为本地供应商。

B5.3 用于识别供应链环境及社会风险的常规

为识别供应链环境及社会风险，本集团于挑选供应商时进行现场检验及资质审核。此外，

本集团组织随机检验及查询，以检查整个供应链中是否存在任何违反环境或社会责任的情

况。在与供应商进行业务往来时，本集团会对所收到的供应产品及服务进行检查及测试。

B5.4 用于推广有环保意识的供应商的常规

本集团已开发评级及评分系统以挑选其供应商。所有潜在供应商均须通过筛选过程，包括

20个预先设定的标准及要求。供应商名单经常更新，确保供应商的名称、牌照及证书属妥

当及有效。采购办公室设备时，本集团优先选择符合能源效益的设备及装置。

此外，本集团明白进行采购时考虑供应商环境及社会表现的重要性。因此本集团已制定采

购程序以挑选具环保意识的供应商，且目前正在清理及改善现有供应商的质量控制。

B6. 产品责任

本集团深知与其所提供产品及服务相关的责任。已设立多项政策及指引，确保产品及服务的质

量。于报告期，概无获悉涉及产品及服务的健康及安全、广告、标签及隐私事宜而对本集团有

重大影响的违法违规事项。

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B6.1 产品召回

本集团的物业投资业务并无涉及任何运送及召回。

本集团农业务运送的产品概无因安全及健康原因而须予召回。

B6.2 有关产品及服务的投诉

于报告期间，农业务收到个别客户对其交付谷物的质量和状况（如湿度、杂质或未熟谷

物）的意见。本集团会分别审阅每宗个案，并与客户紧密合作，以确保客户的反馈将用于

改善其营运。于报告期内，本集团并无收到任何来自物业投资业务的投诉记录。

B6.3 知识产权（「知识产权」）

于报告期内，并无存在严重违反知识产权相关法律法规的情况。

B6.4 质量鉴定程序

由于农业务的产品最终将被人类消耗，Novagro S.A.及Argotanto会极其小心确保其农作

物及牛只的健康与安全，尤其是在使用农药及药物方面。虽然玻利维亚政府几乎并无规范

有关农药及药物的应用，但该两个农场均聘有农学家决定所用农业化学品的种类、浓度及

数量，以确保农产品的安全。于大豆种植场，于整个生长期间均遵守玻利维亚订立的指

引。农场在使用杀虫剂及除草剂方面非常谨慎，只会使用合法进口玻利维亚的杀虫剂及除

草剂，并在使用杀虫剂及除草剂分别20至25日及6至8日后才会收成，以保障消费者安全。

于Argotanto，仅会对牛只使用合法及授权药品以防对其健康产生负面影响。有关农业

务所用的经选定农药清单及用于牛只的服用及注射药物清单，请分别参阅表十二及表

十三。

养牛场方面，Argotanto会记录每批牛只的情况及详情。倘屠宰场等养牛场客户向养牛场

告知有关牛只的问题，养牛场将能够追踪及识别涉及的相关牛只。

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表十二农业务所用农药的主要类别

所用农药应用总消耗量（千克）

硫酸钾（肥料）大豆田358,000

磷酸一铵（肥料）大豆田247,100

尿素（肥料）稻田185,000

硫磺（肥料）大豆田2,250

除草剂作物田89,683

杀虫剂作物田34,519

杀菌剂作物田13,803

表十三养牛作业服用╱注射药物

牛只服用╱注射药物每剂用量

矿物盐（必要时补充）3毫升╱小牛

口蹄疫（每年一次疫苗）2毫升╱小牛

布鲁氏菌病控制（一至两岁小母牛的终生疫苗）1,700件

Rabia疫苗（每年一次疫苗）*2,400件

紫红色坏疽（每年一次疫苗）1,700件

外在寄生虫控制（半年剂量）20毫升

内部寄生虫控制（半年剂量）2–20毫升，视乎年龄

针对新生儿腹泻的抗生素（于分割期每月一次）3毫升╱小牛

* 法律规定

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B6.5 资料保护

本集团透过制定技术措施及程序，致力保护客户及雇员的资料。本集团收集的资料分为三

类，即公开资料、保密资料及受限制资料。保密资料离开本集团前应贴上标签并仅在订立

保密协议的前提下方可如是操作；已列印副本必须于相关任务完成后销毁，通常采用粉碎

方式处理。对受限制资料的获取仅限于相关人员。受限制资料只应存储于中央伺服器，而

电子副本必须安全处理。

为保护系统免受恶意软件攻击，杀毒软件已启用并时常更新。防火墙用以拦截无用及预料

以外的网络流量，防止其入侵内网。本集团亦提醒雇员慎用电邮，避免恶意软件的散播。

本集团定期开展资料私隐培训及资料保护培训，确保员工充分了解彼等在该方面的职责。

B6.6 广告及标签

本集团已根据中华人民共和国广告法为中国内地管理团队进行雇员广告法培训。

该广告法禁止虚假或误导性的内容。此外，若广告含有不存在或有关其功能、产地、用

途、品质、成份及价格的资料不实的商品或服务，广告法即视其为具误导性。广告法亦禁

止使用最高级形容词如「国家级」、「顶尖」及「最好」等字眼。

在网络广告方面，网络广告不可干涉用户正常使用网络。用户须就如何关闭「弹出式」广

告获清晰指示。以电邮等电子方式发送的广告须含有其发送者的真实身份及该发送者的联

络方式。此外，10岁以下的孩童不可成为产品或服务的代言人。

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B7. 反贪污

B7.1 已审结的贪污诉讼案件

本集团符合所有禁止贪污及贿赂的玻利维亚及中国适用法律，包括中华人民共和国刑法、

中华人民共和国反洗钱法及中华人民共和国反不正当竞争法。于报告期内，概无对本集团

或其雇员发起有关贪污行为的已审结法律案件。

B7.2 预防措施

本集团致力维持高水平的企业道德文化，严格禁止一切形式的贿赂及贪污。本集团强调对

任何不仅违反香港、中国及玻利维亚相关法律法规，而且严重损害本集团商业诚信及声誉

的行为采取零容忍立场。

除内部反贪污管理外，政府及监管机构官员会进行不公布的视察（即突击检查），以调查在

反垄断（如合谋定价）、商业贿赂、虚假广告、消费者权益保障及刑事罪行（如贿赂、严重

污染意外）方面可能违反行政或刑事法的事项。已就突击检查确立指引，确保员工与官员

合作。

B7.3 反贪污培训

为提高雇员的反贪污意识及水平，本集团于报告期间向董事及其他雇员派发由廉政公署

（「廉政公署」）提供的反贪污材料及资料。反贪污议题包括贪污举报情形、反贪污法律及个

案、公平竞争、行为守则、反洗钱等。

B8. 社区投资

本集团致力帮助弱势社群，并以各种方法团结不同群体。

农业务热衷于支持当地社区，因此会不定期为社区年度聚会捐款，并欢迎那些想对玻利维亚

的农业产业有更多了解者，过去曾接待大学生参观并了解该农场。

于报告期内，本集团并无举办任何其他社区活动或捐款。然而，本集团未来将寻求机会投资当

地社区并与之合作。

董事会报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

本公司董事（「董事」）谨此提呈本公司及其附属公司（统称为「本集团」）截至二零二五年三月三十一日止年

度之报告及经审核财务报表。

主要业务

本公司之主要业务乃投资控股，及主要附属公司之业务载于综合财务报表附注36。年内，本集团主要业

务的性质并无重大变动。

业务回顾

本集团年内业务回顾及有关本集团未来业务发展之讨论，载于本年报第3至6页「管理层报告书」内。管理

层报告书亦构成本董事会报告书一部分。

业绩及分配

本集团截至二零二五年三月三十一日止年度之业绩载于年报第74页之综合损益表。

董事不建议就截至二零二五年三月三十一日止年度派付股息（二零二四年：无）。

股本

本公司之股本变动详情载于综合财务报表附注28。

储备

本集团及本公司于年内之储备变动分别载于第78页之综合权益变动表及综合财务报表附注30。

可分派储备

于二零二五年三月三十一日，本公司概无任何可分派储备。

投资物业

本集团于年内之投资物业变动详情载于综合财务报表附注16。本集团于二零二五年三月三十一日所持有

作投资用途之主要物业详情载于年报第170页。

物业、厂房及设备

本集团于年内之物业、厂房及设备变动详情载于综合财务报表附注17。

银行及其他借贷

本集团于二零二五年三月三十一日之银行及其他借贷详情载于综合财务报表附注26。

董事会报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

董事

本年度及截至本报告日期，董事如下：

执行董事：

陈懿先生（行政总裁）

姜孝恒先生

周支柱先生（于二零二四年五月十七日获委任）

王雪女士（于二零二四年十二月十八日获委任）

非执行董事：

姜照柏先生（主席）

独立非执行董事：

何耀瑜先生

高明东先生

吴志彬先生

根据组织章程细则第97条，姜照柏先生、何耀瑜先生及高明东先生将于股东周年大会上轮值退任。所有

退任董事均符合资格并愿意于应届股东周年大会上膺选连任。

根据组织章程细则第88条，王雪女士将于应届股东周年大会上轮值退任及由股东膺选连任。

本公司已按照香港联合交易所有限公司（「香港联交所」）证券上市规则（「上市规则」）第3.13条的规定，接

获所有独立非执行董事，分别为何耀瑜先生、高明东先生及吴志彬先生的年度独立身份确认书。于本报告

日期，本公司仍认为该等独立非执行董事具有独立身份。

董事及高级管理人员履历

于本年报日期的董事及本集团高级管理人员履历详情载于本年报第7至9页。

董事服务合约

概无董事与本公司或其附属公司订立本集团不可于一年内不作赔偿（法定赔偿除外）而终止之服务合约。

董事酬金之详情载于综合财务报表附注9。

附属公司之董事

于本年度内及截至本报告日期本集团主要附属公司之董事名单于本公司网站(w.everchina202.com.hk)

「公司资料」项下可供查阅。

董事会报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

获准许之弥偿条文

为保障本公司董事之利益而制定的获准许之弥偿条文（定义见公司条例第469条）于现时生效及于整个年

度有效。本公司已为其董事之法律诉讼风险安排保险计划，有关保险计划之覆盖范围每年至少检讨一次，

确保董事和高级职员面对潜在责任时有足够保障。

董事于重大合约之权益

本公司或其附属公司概无订立于本年度结束时或于年内任何时间生效而本公司董事于其中直接或间接拥

有重大权益之重大合约。

董事及主要行政人员于股份之权益及淡仓

于二零二五年三月三十一日，本公司根据证券及期货条例（「证券及期货条例」）第352条须存置之登记册所

记录，各董事及本公司主要行政人员于本公司或其相联法团（定义见证券及期货条例第XV部）之股份、相

关股份及债券中拥有之权益及淡仓，或根据上市发行人董事进行证券交易的标准守则（「标准守则」）须知

会本公司及香港联交所之权益及淡仓如下：

于股份及相关股份之好仓

董事姓名权益性质

于本公司的

股份数目

持股之概约

百分比

姜孝恒（「姜孝恒先生」）受控法团权益（附注(1)）2,042,210,00028%

附注：

，于2,042,210,000股份中，Rich Monitor Limited持有1,133,300,000股份及鹏欣控股有限公司持有908,910,000

股份。该等公司均由姜孝恒先生（「姜孝恒先生」）全资实益拥有。因此，根据证券及期货条例，彼被视为于本公司2,042,210,000股份中拥

有权益。姜孝恒先生为非执行董事兼董事会主席姜照柏先生的儿子。

除上文所披露者外，于二零二五年三月三十一日，概无任何董事及本公司主要行政人员于本公司或其任

何相联法团之股份、相关股份或债券中拥有根据证券及期货条例第352条须予记录之权益或淡仓，或根据

标准守则须知会本公司及香港联交所之权益或淡仓。

董事会报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

董事收购股份或债券的权利

于本年度任何时间，任何董事或彼等各自的配偶或未成年子女（不论亲生或领养）并无获得购买本公司股

份或债券而获益的权利，且彼等亦无行使该等权利，而本公司或任何附属公司亦无参与任何安排致使董

事可于任何其他法团获得该等权利。

购股权计划

根据本公司于二零二一年九月三日举行之股东周年大会上通过之普通决议案，本公司股东批准采纳本公

司之新购股权计划（「该计划」）及终止本公司当时现有的购股权计划（「旧购股权计划」）。本公司于二零

二一年九月三日采纳该计划。根据香港联合交易所有限公司（「联交所」）上市规则披露的该计划主要条款

概要如下：

目的

该计划旨在向对本集团作出贡献或可能作出贡献及不断致力促进本集团利益之参与者提供奖励或回报，

及╱或使本集团能够招聘及留聘高质素雇员，以及吸引对本集团有价值之人力资源。

合资格参与者

根据该计划之条款，本公司董事可酌情向本集团任何董事（不论执行或非执行董事及独立与否）、本集团

全职或兼职雇员（「合资格参与者」）授出购股权。

股份数目上限

该计划的计划授权限额允许本公司发行最多729,436,936份购股权，相当于本公司于该计划批准日期已发

行股本的10.00%。

每名合资格参与者的权益上限

向关连人士及其联系人授出购股权须经独立非执行董事批准。此外，于任何十二个月期间内向主要股东

或独立非执行董事或彼等各自之任何联系人授出任何购股权，如超过本公司已发行股份0.1%及总值（按

本公司股份于授出日期之收市价计算）超过5,000,000港元，须经本公司股东于股东大会上批准。因行使

根据该计划及本公司任何其他计划已授出但尚未行使的所有尚未行使购股权而可能发行的最高股份数目

不得超过本公司不时已发行股份的30%。待股东批准后，根据该计划可授出的购股权所涉及的股份数目

上限不得超过于批准日期已发行股份的10%，或可授予任何合资格参与者的购股权所涉及的股份数目上

限不得超过12个月期间不时已发行股份的1%。

董事会报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

购股权之行使时限

根据该计划之条款，购股权可在董事会全权酌情厘定之期间内随时行使，该期间不得超过购股权授出日

期起计十年，并受限于其提前终止条文，董事会可对行使购股权作出限制。根据上市规则第十七章，购股

权的归属期不得少于12个月。

接纳要约

授出购股权的要约须于载有授出购股权的函件日期起计28天内供接纳。于接纳购股权时，承授人须向本

公司支付1.00港元，作为授出购股权的代价。

认购价

任何特定购股权的认购价须为董事于授出有关购股权日期厘定的价格，惟须至少为以下各项中的最高者：

(i)本公司股份的面值；(i)本公司股份于授出日期在联交所的收市价；及(i)本公司股份于紧接授出购股权

日期前五个交易日在联交所的平均收市价。

该计划的剩余年期

董事有权于二零二一年九月三日起计十年内随时向任何合资格参与者授出购股权。该计划将于二零三一

年九月二日届满。于二零二五年三月三十一日，该计划的剩余年期约为六年零五个月。

除该计划外，本公司于二零二五年三月三十一日并无任何其他购股权计划。自采纳该计划日期起直至二

零二五年三月三十一日，本公司并无根据该计划授出及尚未行使的购股权。

于二零二五年三月三十一日，按该计划计划授权项下授出之购股权可供发行的普通股总数为729,436,936

股，占于二零二五年三月三十一日及本年报日期已发行普通股10%。

董事会报告书

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主要股东

于二零二五年三月三十一日，就本公司董事所深知，以下人士（董事或本公司主要行政人员除外）拥有根

据证券及期货条例第XV部第2及3分部条文须向本公司及香港联交所披露，或本公司根据证券及期货条

例第336条存置之名册所须记录之本公司普通股份及相关股份中的权益或淡仓：

于股份及相关股份之好仓

于本公司的股份数目

股东姓名╱名称实益拥有人受控法团权益总计

持股之概约

百分比

Rich Monitor Limited1,133,300,000

（附注(1)）

–1,133,300,00015.54%

鹏欣控股有限公司908,910,000

（附注(1)）

–908,910,00012.46%

安盛控股有限公司732,935,000

（附注(2)）

–732,935,00010.05%

汤涌宁–732,935,000

（附注(2)）

732,935,00010.05%

附注：

（「姜孝恒先生」）全资实益拥有。因此，根据证券及期货条例，彼被视为于本公司

2,042,210,000股份中拥有权益。姜孝恒先生于本公司之权益载于上文「董事及主要行政人员于股份之权益及淡仓」一节。

，安盛控股有限公司由汤涌宁先生全资实益拥有。因此，根据证券及期货条例，彼被视为于本公司732,935,000股

股份中拥有权益。

除上文所披露者外，于二零二五年三月三十一日，本公司并无获任何其他人士或法团知会，其于本公司股

份及相关股份中拥有根据证券及期货条例第XV部第2及3分部条文须向本公司及香港联交所披露，或本

公司根据证券及期货条例第336条存置之名册所须记录之相当于本公司已发行股本5%或以上之权益或淡仓。

董事会报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

关连交易

于二零二五年三月二十六日，本集团与上海鹏欣智汇园房地产开发有限公司（「上海鹏欣智汇园」）就收购

位于中国上海市闵行区的物业订立临时协议，代价为人民币400,000,000元（相当于约428,000,000港元）

（「收购事项」）。上海鹏欣智汇园由上海鹏都健康科技发展有限公司全资拥有，而该公司由(i)本公司非执行

董事兼主席姜照柏先生（执行董事以及拥有本公司已发行股本约28%权益的主要股东姜孝恒先生的父亲）

直接拥有约32.3%；(i)由姜照柏先生之胞弟姜雷先生拥有约44.6%；及(i)由上海鹏欣资产管理有限公司

拥有约23.1%。上海鹏欣资产管理有限公司由(a)姜照柏先生间接拥有99%；及(b)姜雷先生拥有1%。收

购事项构成上市规则第14A章所界定之本公司关连交易。有关该交易之详情载于本公司日期为二零二五

年三月二十六日之公布。于二零二五年三月三十一日，本集团已就收购事项向上海鹏欣智汇园支付按金

人民币120,000,000元（相当于约128,480,000港元），详情于综合财务报表附注33披露。本公司确认本集

团已根据上市规则第14A章遵守有关该交易的适用披露规定。

关连人士交易

关连人士交易详情载于综合财务报表附注33。

退休福利计划

本集团退休福利计划之详情载于综合财务报表附注32。

购买、出售或赎回本公司上市证券

于本年间，本公司及其任何附属公司并无购买、出售或赎回本公司之任何上市证券。

五年财务概要

本集团最近五个财政年度的业绩以及资产及负债的摘要载于年度报告第169页。

主要客户及供应商

截至二零二五年三月三十一日止年度，本集团最大及五大客户分别占本集团总收益的36%及70%，及本

集团最大及五大供应商分别占本集团总采购额的9%及30%。

本公司各董事、彼等之联系人士或任何股东（就董事所知拥有本公司已发行股本5%以上者）概无拥有本集

团五大客户及供应商之任何权益。

董事会报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

足够公众持股量

根据本公司所得之公开资料及就董事所知，董事确认本公司于本年度已按照香港联交所证券上市规则规

定维持充足公众持股量。

企业管治

本公司致力维持高水平企业管治常规。本公司所采纳企业管治常规之资料载于第10至22页之企业管治报

告书。

主要风险及不明朗因素

本集团的业务、经营业绩、财务状况及业务前景均可能因若干与本集团业务直接或间接相关的风险及不

明朗因素而受影响。本集团已设立风险管理及内部监控系统，以确保一直识别到主要风险及重大新风险，

并能持续监控及管理有关风险。下列主要风险及不明朗因素可能对本集团的业务、经营业绩、财务状况或

业务前景有重大影响，惟有关资料绝非详尽全面。

监管及合规风险

作为于多个国家经营多元业务的上市公司，本集团受中国内地、香港、印尼及玻利维亚的广泛政府政策及

法规监管，当中包括上市规则、香港公司条例，以及不同司法权区与我们不同业务种类有关的法律、税

项、环境及任何其他法定要求。本集团透过经验丰富的专业人员，加上向外部专家进行咨询，致力遵守适

用于其营运的相关政策、法规及指引。

市场及投资风险

本集团的业务包括但不限于物业投资业务、酒店业务及农业务，均可能受不同因素的影响，包括政府政

策及法规、经济增长、社会环境、客户需求等。经济状况的不确定因素或会对市场及投资风险造成重大影

响。本集团一直留意业务环境的变动，并及时评估对业务的影响，从而为不断增长构思最佳策略。此外，

本集团紧贴其明智的投资策略，并具规划地扩展其业务规模。本集团将对新业务机遇进行全面之尽职审

查，并谨慎筛选适合的投资项目。

环境及社会风险

倘南美洲各地持续出现恶劣气候，本集团的农业务将面临中度环境风险。该风险可能对农作物收成造

成不利影响，并影响本集团农业经营的营业额。

董事会报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

业务及营运风险

本集团业务中的明显风险因素，例如租户、客户、买方及战略业务合作伙伴的违约，以及内部流程、人员

及系统的不足或失误，可能对本集团的经营业绩产生不同程度的负面影响。尽管制定了预防措施，但仍可

能发生意外事故，故可能令本集团造成财务亏损。

本公司每年聘请外部专业人士检讨本集团的主要业务，并确保所有重大监控（包括财务及营运）均有效运

作。本公司亦采取预防及应变措施，以确保本集团之营运免遭重大潜在亏损、损害或影响。本公司已针对

事故损失及╱或其他危害投购保险，借以保障本公司之资产免受任何潜在责任之影响。

财务风险

本集团面临利率、信贷、流动资金、货币及其他价格风险，有关风险于本集团日常业务过程中产生。有关

风险分析于综合财务报表的附注35内详细阐述。本集团密切监控财务风险，并将于适当时候采取措施，

透过使用衍生工具（如利率及货币掉期）以管理及对冲相应风险。

环境政策及表现

本集团致力保护环境及善用资源。本集团鼓励员工养成良好习惯、节约资源和能源，建设绿色和舒适之办

公室环境。本集团已采纳多项环境政策，包括尽量减少用电及用纸，减少废物并提倡使用电子通讯和储存

方式。本集团定期检讨上述政策，同时密切监察其成果。有关本集团环境政策及表现之资料载于本年报第

23至58页之「环境、社会及管治报告」。

遵守相关法律及规例

本集团的业务营运主要由本公司在香港、中国、玻利维亚及印尼的附属公司执行，因此本集团的架构及运

作须遵守其设有业务之司法权区一切适用法律及规例。同时，本公司为香港一家上市公司，故本集团亦须

遵守香港联交所上市规则。就董事会及管理层所知悉，本集团于重大方面已遵守对本集团之业务及经营

有重大影响的相关法律法规。年内，除第10至22页之企业管治报告书所披露者外，本集团并无严重违反

或不遵守适用法律及法规。

董事会报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

与重要利益相关者的关系

人力资源被视为本集团最重要和珍贵的资产。集团为员工提供具竞争力之薪酬组合以吸引及激励员工。

另外，本集团按照市场标准，定期检讨员工薪酬组合并作出必要调整。此外，本集团明白与业务伙伴保持

良好关系对于达成其长远目标十分重要，因此，本集团管理层与彼等一直维持良好沟通、适时交流想法及

在适当时候分享业务最新资讯。年内，本集团与其业务伙伴之间并无发生严重及重大之争议。

核数师

截至二零二五年三月三十一日止年度之综合财务报表由国卫会计师事务所有限公司审核，其任期将于应

届股东周年大会届满。于应届股东周年大会上，本公司将提呈一项决议案，续聘国卫会计师事务所有限公

司为本公司下一年度之核数师。

代表董事会

主席

姜照柏

香港，二零二五年六月二十七日

独立核数师报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

香港

中环

毕打街11号

置地广场

告罗士打大厦31楼

致润中国际控股有限公司全体股东

（于香港注册成立之有限公司）

意见

我们已审核第74至168页所载润中国际控股有限公司（「贵公司」）及其附属公司（统称「贵集团」）之综合财

务报表，包括于二零二五年三月三十一日之综合财务状况表、截至该日止年度之综合损益表、综合损益及

其他全面收益表、综合权益变动表及综合现金流量表以及综合财务报表附注，包括重大会计政策资料。

我们认为，该等综合财务报表已根据香港会计师公会（「香港会计师公会」）颁布的香港财务报告准则会计

准则真实而中肯地反映了贵集团于二零二五年三月三十一日的综合财务状况及其截至该日止年度的综

合财务表现及综合现金流量，并已遵照香港《公司条例》妥为拟备。

意见的基础

我们已根据香港会计师公会颁布的《香港审核准则》（「香港审核准则」）进行审核。我们在该等准则下承担

的责任已在本报告「核数师就审核综合财务报表承担的责任」部分中作进一步阐述。根据香港会计师公会

颁布的《专业会计师道德守则》（「守则」），我们独立于贵集团，并已履行守则中的其他专业道德责任。我

们相信，我们所获得的审核凭证能充足及适当地为我们的审核意见提供基础。

与持续经营有关的重大不明朗因素

我们谨请垂注综合财务报表附注2，其显示贵集团于截至二零二五年三月三十一日止年度产生亏损约

40,238,000港元，而于该日，贵集团拥有流动负债净额约53,970,000港元。此外，贵集团的短期银行

及其他借款约为413,312,000港元，包括于报告期末前尚未根据预定还款日期偿还的其他借款约

233,700,000港元。于二零二五年三月三十一日，贵集团的现金及现金等值物为312,618,000港元，不足

以悉数偿还于十二个月内到期的银行及其他借贷。诚如附注2所述，该等事件或情况连同附注2所载其他

事项显示存在重大不明朗因素，可能对贵集团持续经营的能力构成重大疑问。我们并无就此事项发表非

无保留意见。

独立核数师报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

关键审核事项

关键审核事项是根据我们的专业判断，认为对本期综合财务报表的审核最为重要的事项。这些事项是在

我们审核整体综合财务报表及出具意见时进行处理的。我们不会对这些事项提供单独的意见。除上文与

持续经营有关的重大不明朗因素一节所述事项外，我们已厘定下文所述事项为将于我们的报告中沟通的

关键审核事项。

关键审核事项我们进行审核时如何处理关键审核事项

投资物业的估值

请参阅综合财务报表附注16及附注4之会计政策。

于二零二五年三月三十一日，管理层估计贵

集团之投资物业的公平值约为634,690,000港

元，公平值变动产生的亏损约66,076,000港元

于截至二零二五年三月三十一日止年度的综合

损益表中确认。管理层已就贵集团所有投资

物业组合进行独立外部估值以支持其估计。

就对贵集团投资物业的估值而言，我们执行的程序

包括但不限于：

、能力及客观性；

• 根据我们地产行业的知识以及借助我们的核数师

估值专家，评估所用之方法及关键假设及参数之

恰当性；及

• 以抽样方式检查所采用的输入数据的准确程度及

独立核数师报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

其他资料

贵公司董事需对其他资料负责。其他资料包括刊载于年报内的资料，但不包括综合财务报表及我们的核

数师报告（「其他资料」）。

我们对综合财务报表的意见并不涵盖其他资料，我们亦不对该等其他资料发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对综合财务报表的审核，我们的责任是阅读其他资料，在此过程中，考虑其他资料是否与综合财

务报表或我们在审核过程中所了解的情况存在重大抵触或者似乎存在重大错误陈述的情况。基于我们已

执行的工作，如果我们认为其他资料存在重大错误陈述，我们需要报告该事实。在这方面，我们没有任何

报告。

董事和管治层就综合财务报表承担的责任

贵公司董事须负责根据香港会计师公会颁布的香港财务报告准则会计准则及香港《公司条例》的披露规定

拟备真实而中肯的综合财务报表，并对董事认为使综合财务报表的拟备不存在由于欺诈或错误而导致

的重大错误陈述所需的内部控制负责。

在拟备综合财务报表时，董事负责评估贵集团持续经营的能力，并在适用情况下披露与持续经营有关的

事项，以及使用持续经营为会计基础，除非董事有意将贵集团清盘或停止经营，或别无其他实际的替代

方案。

管治层负责监察贵集团的财务申报过程。

核数师就审核综合财务报表承担的责任

我们的目标为合理确定整体综合财务报表是否不存在由于欺诈或错误而导致的任何重大错误陈述，并发

出载有我们意见的核数师报告。我们根据香港公司条例第405条仅向阁下（作为整体）作出报告，除此之

外本报告别无其他目的。我们不会就本报告之内容向任何其他人士负上或承担任何责任。合理确定属高

层次核证，但不能担保根据香港审核准则进行的审核工作总能发现所有存在的重大错误陈述。错误陈述

可源于欺诈或错误，倘个别或整体于合理预期情况下可影响使用者根据该等综合财务报表作出的经济决

定时，则被视为重大错误陈述。

独立核数师报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

核数师就审核综合财务报表承担的责任（续）

根据香港审核准则进行审核时，我们运用专业判断，于整个审核过程中抱持专业怀疑态度。我们亦：

，因应此等风险设计及执行审

核程序，获得充足及适当审核凭证为我们的意见提供基础。由于欺诈可能涉及合谋串通、伪造、故

意遗漏、误导性陈述或凌驾内部控制，因此未能发现由此造成的重大错误陈述风险较未能发现由于

错误而导致的重大错误陈述风险更高。

，以设计恰当的审核程序，但并非旨在对贵集团内部控制的有效程度

发表意见。

，以及董事所作会计估算及相关披露是否合理。

，并根据已获取的审核凭证，总结是否存在与可

能对贵集团持续经营的能力构成重大疑问的事件或情况有关的重大不确定因素。倘我们总结认为

存在重大不确定因素，我们需于核数师报告中提请注意综合财务报表内的相关资料披露，或如果相

关披露不足，则修订我们的意见。我们的结论以截至核数师报告日期所获得的审核凭证为基础，惟

未来事件或情况可能导致贵集团不再具有持续经营的能力。

（包括资料披露）的整体列报、架构及内容，以及综合财务报表是否已公允反映相

关交易及事项。

，以获取有关集团内实体或业务单位财务资料的充足适当审核凭证，作为对集

团财务报表形成意见的基础。我们负责指导、监督及审阅为进行集团审核而进行的审核工作。我们

须为我们的审核意见承担全部责任。

我们与管治层就（其中包括）审核工作的计划范围及时间安排及重大审核发现，包括我们于审核期间识别

出内部监控的任何重大缺陷沟通。

我们亦向管治层提交声明，说明我们已遵守有关独立性的道德要求，并就所有被合理认为可能影响我们

的独立性的关系及其他事宜以及为消除威胁采取的行动或防范措施（如适用）与彼等进行沟通。

独立核数师报告书

润中国际控股有限公司2025年度报告

核数师就审核综合财务报表承担的责任（续）

我们从与管治层沟通的事项中，决定哪些事项对本期综合财务报表的审核工作最为重要，因而构成关键

审核事项。除非法律或法规不容许公开披露此等事项，或于极罕有的情况下，我们认为披露此等事项可合

理预期的不良后果将超越公众知悉此等事项的利益而不应于报告中披露，否则我们会于核数师报告中描

述此等事项。

出具本独立核数师报告书的审计项目董事是方家耀。

国卫会计师事务所有限公司

执业会计师

方家耀

执业证书编号：P08080

香港，二零二五年六月二十七日

108,181
(59,922)
48,259
16,954
(20,153)
(33,161)
(1,079)
–
(8,080)
(66,076)
41,167
(22,169)
(28,820)
(1,315)
(52,304)
(17,263)
(69,567)
29,329
(40,238)
(69,540)
29,329
(40,211)
(27)
(40,238)
(0.551) 港仙
(0.953) 港仙

截至二零二五年三月三十一日止年度

综合损益表

润中国际控股有限公司2025年度报告

二零二五年二零二四年

附注千港元千港元

持续经营业务

收益7102,484

销售成本(57,007)

毛利45,477

其他收入及收益╱（亏损），净额8(19,224)

员工成本9(22,953)

行政成本(30,510)

物业、厂房及设备之已确认减值亏损17(11,156)

采矿权之已确认减值亏损19(52,947)

其他应收账款及给予一间联营公司贷款之

预期信贷亏损（拨备）╱拨回净额303

投资物业之公平值变动产生之亏损16(151,648)

生物资产之公平值变动减销售成本产生之收益╱（亏损）22(2,966)

经营亏损10(245,624)

财务成本11(29,227)

应占联营公司业绩20–

持续经营业务除税前亏损(274,851)

税项开支12(1,527)

持续经营业务之本年度亏损(276,378)

已终止经营业务

已终止经营业务之本年度溢利╱（亏损），扣除所得税13(46,144)

本年度亏损(322,522)

以下各方应占：

本公司拥有人

— 持续经营业务(273,702)

— 已终止经营业务(46,144)

(319,846)

非控股权益

— 持续经营业务(2,676)

(322,522)

本公司拥有人应占每股亏损

来自持续经营及已终止经营业务

— 基本及摊薄(4.385) 港仙

来自持续经营业务

— 基本及摊薄14(3.752) 港仙

随附的附注构成本综合财务报表一部分。

(40,238)
(32,110)
(72,348)
(72,321)
(27)
(72,348)
(48,807)
(23,514)
(72,321)

综合损益及其他全面收益表

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年

千港元千港元

本年度亏损(322,522)

其他全面开支

可能于其后重新分类至损益之项目：

换算海外业务之汇兑差额(30,417)

本年度全面开支总额(352,939)

以下各方应占之全面开支总额：

本公司拥有人(350,263)

非控股权益(2,676)

(352,939)

本公司拥有人应占全面开支总额：

持续经营业务(304,824)

已终止经营业务(45,439)

(350,263)

634,690
352,853
221
–
63,761
128,480
1,180,005
7,613
66,517
44,741
312,618
431,489
–
431,489
1,611,494
2,664,298
(1,596,943)
1,067,355
29,074
1,096,429

综合财务状况表

润中国际控股有限公司2025年度报告

于二零二五年三月三十一日

二零二五年二零二四年

附注千港元千港元

资产

非流动资产

投资物业16718,682

物业、厂房及设备17367,025

使用权资产18884

采矿权19–

于联营公司之权益20549

物业、厂房及设备预付款23–

1,087,140

流动资产

存货219,862

生物资产2230,325

其他应收账款、按金及预付款2321,171

现金及现金等值物2424,918

86,276

分类为持作出售之资产13391,260

477,536

总资产1,564,676

权益及负债

资本及储备

股本282,664,298

储备(1,524,622)

本公司拥有人应占权益1,139,676

非控股权益29,101

总权益1,168,777

–
29,606
29,606
65,674
236
6,237
413,312
485,459
515,065
1,611,494
(53,970)
1,126,035

综合财务状况表

润中国际控股有限公司2025年度报告

于二零二五年三月三十一日

二零二五年二零二四年

附注千港元千港元

非流动负债

租赁负债18236

递延税项负债2759,381

59,617

流动负债

贸易及其他应付账款及已收按金2582,208

租赁负债18671

应付税项6,237

银行及其他借贷26247,166

336,282

总负债395,899

总权益及负债1,564,676

流动（负债）╱资产净值141,254

总资产减流动负债1,228,394

由董事会于二零二五年六月二十七日批准及授权刊发，并由以下人士代表董事会签署：

姜照柏陈懿

董事董事

随附的附注构成本综合财务报表一部分。

2,664,298	571,996	1,342,477	110,246	(36,406)	871	(3,586,127)	1,067,355	29,074	1,096,429

综合权益变动表

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

本公司拥有人应占权益

股本特别储备实缴盈余资本储备汇兑储备

法定

盈余储备累计亏损小计

非控股

权益总权益

千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元

于二零二三年四月一日2,664,298571,9961,342,477110,24626,121871(3,226,070)1,489,93931,7771,521,716

本年度亏损–(319,846)(319,846)(2,676)(322,522)

换算海外业务之汇兑差额–(30,417)–(30,417)–(30,417)

本年度全面开支总额–(30,417)–(319,846)(350,263)(2,676)(352,939)

于二零二四年三月三十一日及

二零二四年四月一日2,664,298571,9961,342,477110,246(4,296)871(3,545,916)1,139,67629,1011,168,777

本年度亏损–(40,211)(40,211)(27)(40,238)

换算海外业务之汇兑差额–(32,110)–(32,110)–(32,110)

本年度全面开支总额–(32,110)–(40,211)(72,321)(27)(72,348)

于二零二五年三月三十一日

特别储备

特别储备指栢宁顿国际集团有限公司（「栢宁顿」）股份面值与根据本公司与栢宁顿于二零年七月

二十七日刊发之文件所载协议计划所发行以换取栢宁顿股份之股份面值之差额。

实缴盈余

根据本公司股东于二零九年九月十八日举行之股东特别大会通过之一项特别决议案，且待股本重组之

所有先决条件于二零一零年四月九日达成后，(i)透过将本公司每股缴足股本注销0.09港元，每股份之

面值由0.10港元削减至0.01港元，(i)股本削减产生之部分进账款项用于抵销本公司之累计亏损及(i)本公

司实缴盈余内之进账款项余额根据本公司之组织章程细则及一切适用法律使用。

资本储备

资本储备乃来自一名主要股东的视作出资。

汇兑储备

汇兑储备指与本集团海外业务之资产净值由其功能货币换算为本集团之呈列货币（即港元）有关之汇兑差

额，已直接于综合损益及其他全面收益表中确认及于汇兑储备中累计。于汇兑储备累计之有关汇兑差额

在出售海外业务时重新分类至综合损益表。

法定盈余储备

法定盈余储备指除税后收益10%的拨款，乃按照适用于本公司于中华人民共和国（「中国」）成立的附属公

司的会计准则及规定计算。当有关储备结余达到本集团注册资本50%，则可选择是否进一步拨款。

(52,304)
–
(52,304)
7,938
663
1,079
–
66,076
–
(41,167)
8,080
–
–
(833)
28,820
1,315
19,667
2,249
(32,954)
4,975
(16,007)
(22,070)
(17,708)
833
(38,945)
(3,070)
7,080
384,418
–
–
(67,382)
(128,480)
192,566

综合现金流量表

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年

附注千港元千港元

经营业务

税前亏损

持续经营业务(274,851)

已终止经营业务(22,092)

(296,943)

就下列项目作出之调整：

物业、厂房及设备折旧1721,408

使用权资产折旧18648

物业、厂房及设备之已确认减值亏损1711,985

采矿权之已确认减值亏损1952,947

投资物业之公平值变动产生之亏损16151,648

出售物业、厂房及设备之收益(275)

生物资产之公平值变动减销售成本产生之（收益）╱亏损222,966

其他应收账款及给予一间联营公司贷款之

已确认预期信贷亏损拨备╱（拨回）净额(446)

提前偿还应付一间关联公司款项之亏损817,444

出售一间附属公司之亏损8, 372,674

利息收入(424)

财务成本29,763

应占联营公司业绩–

未计营运资金变动前经营现金流量(6,605)

存货减少╱（增加）(2,401)

其他应收账款、按金及预付款（增加）╱减少4,489

生物资产减少╱（增加）(628)

贸易及其他应付账款及已收按金（减少）╱增加467

经营业务所用现金(4,678)

已缴利得税(27,060)

已收利息424

经营业务所用现金净额(31,314)

投资业务

购入物业、厂房及设备17(4,369)

出售物业、厂房及设备之所得款项1,969

出售持作出售资产所得款项–

出售按公平值计入损益表之金融资产之所得款项45,407

出售一间附属公司所得款项3720,995

于联营公司之权益付款–

收购物业、厂房及设备之预付款–

投资业务所得现金净额64,002

(31,049)
178,147
(10,455)
(720)
135,923
289,544
24,918
(1,844)
312,618
312,618

综合现金流量表

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年

附注千港元千港元

融资业务

已付利息(26,250)

新筹措银行及其他借贷3,026

偿还银行及其他借贷(41,145)

偿还租赁负债(701)

融资业务所得╱（所用）现金净额(65,070)

现金及现金等值物增加╱（减少）净额(32,382)

于年初之现金及现金等值物60,746

汇率变动影响(3,446)

于年末之现金及现金等值物24,918

现金及现金等值物结余分析

现金及银行结余2424,918

随附的附注构成本综合财务报表一部分。

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

1. 一般资料

本公司为一间在香港注册成立之公众有限公司，其股份在香港联合交易所有限公司（「联交所」）上市。

本公司注册办事处位于香港湾仔告士打道151号资本中心15楼1506室。

本公司为一家投资控股公司。本公司及其附属公司主要从事(i)农业务及(i)物业投资业务。本集团

亦从事(i)酒店业务及(i)证券投资及融资业务，该等业务已于去年终止（见附注13）。附属公司的主要

业务详情载于附注36。

本公司董事认为，姜孝恒先生为本公司最终控制方。

综合财务报表之呈列单位为港元千位（千港元），亦即本公司之功能货币。

2. 编制基准

综合财务报表乃按所有适用香港财务报告准则会计准则（为包括香港会计师公会（「香港会计师公会」）

颁布之所有适用个别香港财务报告准则会计准则、香港会计准则（「香港会计准则」）及诠释（「诠释」）

之统称）、香港普遍采纳之会计原则及香港联合交易所有限公司证券上市规则（「上市规则」）以及香港

《公司条例》之适用披露条文编制。就编制综合财务报表而言，倘有关资料合理预期将影响主要使用

者的决策，即被视为重大资料。

编制符合香港财务报告准则会计准则之综合财务报表需要管理层于应用本公司会计政策过程中行使

其判断。涉及高度判断或复杂性之范畴，或假设及估计属重大之范畴载于附注5。

综合财务报表乃按历史成本法编制，惟于各报告期末以公平值计量之投资物业、生物资产及若干金

融工具除外，详情于下列会计政策阐释。

历史成本一般以货物及服务所换取代价公平值为依据。

公平值为于有序交易中，市场参与者间于计量日期出售资产所得款价格，或转让债务所付款价格，

不论价格可直接观察或须用其他估值技术估计。估计资产或负债公平值时，本集团考虑市场参与者

于计量日期为资产或负债定价时所考虑之资产或负债特性。该等综合财务报表中用于计量及╱或披

露之公平值均以此为厘定根据，惟以下除外：香港财务报告准则第2号以股份支付之付款所述以股份

支付之付款交易、根据香港财务报告准则第16号入账的租赁交易、似公平值而非公平值之计量（例

如香港会计准则第2号存货之可变现净值或香港会计准则第36号资产减值之使用价值）。

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

2. 编制基准

（续）

按公平值交易之金融工具及投资物业，凡于其后期间应用以不可观察输入值计量公平值之估值方法，

估值方法应予校正，以致初始确认时采用估值方法得出之结果相等于交易价格。

此外，就财务汇报而言，公平值计量按公平值计量之输入值是否可观察及输入值对整体公平值计量

是否重要，分为第一、二或三级，说明如下：

— 第一级输入值为实体于计量日期可取得之相同资产或负债于活跃市场之报价（无调整）；

— 第二级输入值为除第一级所包括报价外，资产或负债可直接或间接观察之输入值；及

— 第三级输入值为资产或负债不可观察输入值。

持续经营评估

截至二零二五年三月三十一日止年度，本集团产生净亏损约40,238,000港元（二零二四年：

322,522,000港元），而截至该日，本集团的流动负债净额约为53,970,000港元（二零二四年三月

三十一日：流动资产净额约141,254,000港元）。此外，本集团有短期银行及其他借款约413,312,000

港元（二零二四年三月三十一日：247,166,000港元），包括于报告期末前尚未根据预定还款日期偿还

的其他借款约233,700,000港元。于二零二五年三月三十一日，本集团的现金及现金等值物约为

312,618,000港元（二零二四年三月三十一日：24,918,000港元），不足以悉数偿还于十二个月内到期

的银行及其他借贷。这表明本集团能否满足该等流动资金需求取决于其从未来经营及其他来源产生

充足现金流入净额的能力。

该等事实及情况显示存在重大不明朗因素，可能对本集团持续经营的能力构成重大疑问，因此，本

集团可能无法于正常业务过程中变现其资产及清偿其负债。

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

2. 编制基准

（续）

持续经营评估（续）

于编制综合财务报表时，董事已仔细考虑本集团未来的流动资金。本公司董事编制综合财务报表时

采用本公司持续经营基准，并实施以下措施以改善本集团的营运资金及流动资金以及现金流量状况：

，本集团偿还银行及其他借款合共235,533,000港元，包括悉数

偿还尚未根据预定还款日期偿还的其他借款约233,700,000港元。因此，本集团的短期银行及

其他借贷减少至177,779,000港元。本集团将继续及时与银行积极磋商，以确保融资及银行借

款仍然可用。鉴于本集团与银行的关系及过往能够顺利重续银行融资，董事相信相关贷款人将

不会行使其权利，于银行借贷到期时要求即时偿还任何重大借贷；

，本集团有未动用银行融资约144,546,000港元；

，以进一步支持本集团的资金需求；及

，以进一步提高其流

动资金状况。

根据管理层编制的现金流量预测，本集团将有足够营运资金应付其现时需要，且可合理预期本集团

得以维持可行的营商模式，并认为本集团将能够为其业务提供资金并履行其到期的财务责任。因此，

综合财务报表乃按持续经营基准编制。

倘本集团无法持续经营，则须作出调整，将本集团资产的账面值撇减至其可收回金额，就可能产生

的任何未来负债计提拨备，并将非流动资产及负债重新分类为流动资产及负债。该等调整的影响并

未于综合财务报表中反映。

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

3. 应用新订及经修订香港财务报告准则会计准则

于本年度强制生效之经修订香港财务报告准则会计准则

于本年度，本集团已就编制综合财务报表首次应用下列由香港会计师公会颁布并于本集团于二零

二四年四月一日或之后开始的年度期间强制生效的经修订香港财务报告准则会计准则：

香港财务报告准则第16号（修订本）售后租回之租赁负债

香港会计准则第1号（修订本）将负债分类为流动或非流动以及香港诠释第5号相关

修订本（二零二零年）

香港会计准则第1号（修订本）附带契诺的非流动负债

香港会计准则第7号及香港财务报告准则

第7号（修订本）

供应商融资安排

于本年度应用香港财务报告准则会计准则的修订本，对本集团于本年度及过往年度的财务状况及表

现以及╱或该等综合财务报表所载的披露并无重大影响。

已颁布但尚未生效之新订及经修订香港财务报告准则会计准则

本集团并无提早应用以下已颁布但尚未生效之新订及经修订香港财务报告准则会计准则：

香港财务报告准则第9号及香港财务报告

准则第7号（修订本）

金融工具的分类及计量之修订

香港财务报告准则第9号及香港财务报告

准则第7号（修订本）

涉及依赖自然资源的电力合约

香港财务报告准则第10号及香港会计准则

第28号（修订本）

投资者与其联营公司或合营企业之间的资产出售或

注资

香港财务报告准则会计准则（修订本）香港财务报告准则会计准则之年度改进 — 第11卷

香港会计准则第21号（修订本）缺乏可兑换性

香港财务报告准则第18号财务报表的呈列及披露

于待定日期或之后开始的年度期间生效。

于二零二五年一月一日或之后开始的年度期间生效。

于二零二六年一月一日或之后开始的年度期间生效。

于二零二七年一月一日或之后开始的年度期间生效。

本公司董事预期，应用所有新订及经修订香港财务报告准则会计准则于可见将来不会对综合财务报

表造成重大影响。

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

4. 重大会计政策资料

附属公司

附属公司指本集团通常拥有其超过半数表决权的股权而有权规管其财务及经营政策的所有实体（包括

特殊目的实体）。于评估本集团是否控制另一实体时，会考虑现时可行使或可转换的潜在表决权的存

在及影响。

本集团收购附属公司如符合资格作为业务合并，会采用收购会计法列账，惟如该等收购符合资格作

为共同控制合并，则采用合并会计法列账。

根据收购会计法，附属公司由控制权转让予本集团当日起全面综合入账，并于控制权终止当日终止

综合入账。收购成本乃按交易当日所获资产、所发行权益工具及所产生或承担负债的公平值计算，

所有与收购有关的成本均会支销。在业务合并过程中所收购可识别资产以及所承担负债及或然负债，

均于收购当日按其公平值初步计量。本集团根据个别收购基准，按非控股权益应占收购对象资产净

值的比例，确认于收购对象的任何非控股权益。

所转让代价、于收购对象的任何非控股权益金额及任何先前于收购对象的股权于收购日期的公平值

超过所收购可识别资产净值的公平值的差额入账列作商誉。倘该数额低于以议价收购附属公司资产

净值的公平值，则该差额会直接于综合损益及其他全面收益表确认。

综合基准

综合财务报表载入本公司以及本公司控制之实体及其附属公司之财务报表。本公司在下列情况下取

得控制权：

；及

倘有事实及情况指出上述三项控制权因素其中一项或以上出现变动，则本集团会重估其是否控制投

资对象。

当本集团获得一间附属公司之控制权时开始对该附属公司综合入账，并于本集团失去对该附属公司

之控制权时终止。具体而言，年内所收购或出售之附属公司收入及开支乃自本集团获得控制权当日

起计入综合损益表内，直至本集团不再控制该附属公司当日止。

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

4. 重大会计政策资料

（续）

综合基准（续）

损益及其他全面收入之各项目乃归属于本公司拥有人及非控股权益。附属公司之全面收入总额乃归

属于本公司拥有人及非控股权益，即使此引致非控股权益出现亏绌结余。

附属公司之财务报表于必要时作出调整，以使其会计政策与本集团之会计政策一致。

与本集团各成员公司间交易有关之所有集团内公司间资产及负债、权益、收入、开支及现金流量乃

于综合账目时悉数对销。

附属公司的非控股权益与本集团权益分开呈列，即呈列所有权益赋予持有人于清盘时按比例分占

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

4. 重大会计政策资料

（续）

业务合并（续）

收购业务采用收购法入账。业务合并所转让代价按公平值计量，而计算方法为本集团转让之资产于

收购日期之公平值、本集团向收购对象前拥有人产生之负债及本集团于交换收购对象之控制权发行

之股权之总额。有关收购之成本通常于产生时于损益中确认。

所收购的可识别资产及所承担的负债必须符合财务报告概念框架（「概念框架」）中资产及负债的定义，

惟香港会计准则第37号或香港（国际财务报告诠释委员会）－诠释第21号范围内的交易及事件除外，

于该情况下，本集团应用香港会计准则第37号或香港（国际财务报告诠释委员会）－诠释第21号而非

概念框架以识别其于业务合并中所承担的负债。或然资产不予确认。

所收购之可识别资产及所承担之负债乃于收购日期按其公平值确认，惟以下情况除外：

• 递延税项资产或负债及与雇员福利安排有关之资产或负债分别按香港会计准则第12号所得税及

香港会计准则第19号雇员福利确认及计量；

• 订立与收购对象以股份支付之安排有关或本集团以股份支付之安排有关之负债或权益工具以取

代收购对象以股份支付之安排，乃于收购日期按香港财务报告准则第2号以股份支付之付款计

量（见下文会计政策）；

（或

出售组别）根据该准则计量；及

（定义见香港财务报告准则第16号）确认和计量，视同所购租

赁于收购日期为新租赁，惟以下情况的租赁除外：(a)租期于收购日期后12个月内结束；或(b)

相关资产属低价值。使用权资产的确认和计量与相关租赁负债的金额相同，并进行调整以反映

与市场条件相比租赁的有利或不利条件。

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

4. 重大会计政策资料

（续）

业务合并（续）

商誉是以所转让之代价、任何非控股权益于收购对象中所占金额以及收购方先前持有之收购对象股

权之公平值（如有）之总和，减所收购之可识别资产及所承担之负债于收购日期之净值后，所超出之

差额计值。倘经重估后，所收购之可识别资产与所承担负债于收购日期之净值高于所转让之代价、

任何非控股权益于收购对象中所占金额以及收购方先前持有之收购对象股权之公平值（如有）之总和，

则差额即时于损益中确认为议价收购收益。

属现时拥有权益且于清盘时赋予其持有人按比例分占实体资产净值之非控股权益可初步按公平值

或非控股权益应占收购对象可识别资产净值之已确认金额比例计量。计量基准乃按逐项交易基础选

择。其他类型之非控股权益乃按其公平值计量。

商誉

收购业务产生之商誉按成本（于业务收购日期确立）（见上文会计政策）减累计减值亏损（如有）列账。

就减值测试而言，商誉分配到预期从合并之协同效应中获利之本集团各个现金产生单位（或现金产生

单位组别），而该单位或单位组别代表为内部管理目的监控商誉的最低水平且不超过经营分部。

获分配商誉的现金产生单位（或现金产生单位组别）会每年进行减值测试，或於单位出现减值迹象时

增加测试次数。就于某报告期内因收购产生的商誉而言，获分配商誉的现金产生单位（或现金产生单

位组别）于报告期末前进行减值测试。倘可收回款额少于账面值，则减值亏损会首先分配以削减商誉

的账面值，其后按各项资产所占单位（或现金产生单位组别）的账面值比例分配至其他资产。

倘出售相关现金产生单位或现金产生单位组别内的任何现金产生单位时，应占商誉金额将于厘定出

售损益额时予以计入。当本集团出售现金产生单位（或现金产生单位组别内的现金产生单位）内的业

务时，所出售商誉金额按所出售业务（或现金产生单位）与所保留现金产生单位（或现金产生单位组别）

部分的相对价值计量。

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4. 重大会计政策资料

（续）

持作出售的非流动资产

倘非流动资产的账面值将主要透过出售交易而非透过持续使用收回，则分类为持作出售。仅当资产

可按其现况即时出售，且仅受出售该资产的一般及惯常条款规限并极有可能出售时，方被视为符合

该条件。管理层须致力于出售，预期该出售将于分类日期起计一年内符合资格确认为已完成出售。

分类为持作出售的非流动资产按其过往账面值与公平值减出售成本两者中的较低者计量。

客户合约收益

本集团于或当履行履约责任时（即于特定履约责任相关的货品或服务「控制权」转让予客户时）确认收

益。

履约责任指明确的单一货品及服务（或一批货品或服务）或一系列大致相同的明确货品或服务。

倘符合以下其中一项条件，控制权随时间转移，收益则可参考完成相关履约责任的进度而按时间确

认：

— 于本集团履约时，客户同时取得并耗用本集团履约所提供的利益；

— 于本集团履约时，自本集团之履约产生及提升一项由客户控制的资产；或

— 本集团的履约并无产生对本集团有替代用途的资产，且本集团对迄今已完成的履约付款具有可

强制执行之权利。

否则，收益于客户获得明确货品或服务的控制权的时间点确认。

合约资产指本集团就向客户换取本集团已转让的货品或服务收取代价的权利（尚未成为无条件）。其

根据香港财务报告准则第9号评估减值。相反，应收款项指本集团收取代价的无条件权利，即代价付

款到期前仅需时间推移。

合约负债指本集团因已自客户收取代价（或到期收取的代价）而须向客户转让货品或服务的责任。

与同一合约相关的合约资产及合约负债按净额基准入账及呈列。

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4. 重大会计政策资料

（续）

客户合约收益（续）

本集团根据以下会计政策确认收益：

(a) 货品销售

牛只及农产品销售收益在产品控制权转移时的某一时间点确认，通常亦即为货品付运予客户及

所有权转让时。

(b) 物业租金收入

物业租金收入在租赁期内按直线法确认。

政府补助

政府补助于可合理确定本集团将符合有关补助所附带条件及将会收取有关补助时方予确认。

作为已产生开支或亏损的补偿，或为向本集团提供即时财务资助（并无日后相关成本）而应收的与收

入相关之政府补助，乃于其成为应收款项之期间于损益中确认。该等补助于「其他收入及亏损，净额」

项下呈列。

物业、厂房及设备

物业、厂房及设备为持作生产用途或提供货物或服务或作行政用途之有形资产（下述之永久业权土地

及在建物业除外），于综合财务状况表内按成本值减其后累计折旧及其后累计减值亏损（如有）入账。

永久业权土地不会折旧，并按成本减其后累计减值亏损计量。

兴建中以作生产、供应或行政用途的物业，按成本值减任何已确认减值亏损列账。成本包括直接归

因于将资产移至使其能够以管理层预期的方式运作所必需的地点及条件的直接成本，就合资格资产

而言，按照本集团会计政策拨充资本的借贷成本。该等资产按与其他物业资产相同的基准，于该等

资产可作拟定用途时开始计提折旧。

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4. 重大会计政策资料

（续）

物业、厂房及设备（续）

除采矿权外，折旧乃采用直线法，于资产之可使用年期内按以下主要年度折旧率撇销其成本减剩余

价值。估计可使用年期、剩余价值及折旧方法会于各报告期末检讨，并提前将任何估计变动之影响

入账。

楼宇 — 酒店物业按50年估计可使用年期及于租赁年期内（以较短者为准）

租赁改良工程于租赁年期内

家私及装置15%

设备、汽车及其他5–20%

物业、厂房及设备项目于出售时或于预期持续使用该资产不会产生未来经济利益时解除确认。物业、

厂房及设备项目之任何出售或报废收益或亏损，乃厘定为资产之销售所得款项与账面值之差额，并

于损益中确认。

投资物业

投资物业为持作赚取租金及╱或资本增值之物业。于初步确认时，投资物业乃按成本（包括交易成本）

计量。于初步确认后，投资物业以公平值计量。投资物业公平值变动所产生之损益于产生期间计入

损益。

投资物业于出售或当该投资物业被永久终止使用及预期于出售时再无未来经济利益时终止确认。终

止确认物业所产生之任何盈亏按出售所得款项净额与资产账面值之差额计算而于终止确认物业期间

计入损益。

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4. 重大会计政策资料

（续）

于一间联营公司之投资

联营公司为本集团具有重大影响之实体。重大影响乃指参与投资对象之财务及经营政策决策，但非

控制或共同控制该等政策之权力。

联营公司之业绩及资产与负债以权益会计法计入该等综合财务报表内，惟当投资或其部分类为持

作出售时，则根据香港财务报告准则第5号入账。并非分类为持作出售的于一间联营公司之投资的任

何保留部分继续使用权益法入账。为进行权益入账所采用联营公司之财务报表，乃采用与本集团在

类似情况下就类似交易及事件所用者一致之会计政策编制。根据权益法，于一间联营公司之投资初

次按成本于综合财务状况表内确认及随后作出调整以确认本集团分占联营公司之损益及其他全面收

益。联营公司资产净值（损益及其他全面收益除外）之变动均不予入账，除非有关变动导致本集团所

持拥有权益出现变动。当本集团所占联营公司亏损超过本集团于该联营公司权益（其中包括任何实

质上构成本集团之联营公司投资净额之任何长期权益）时，本集团终止确认其所占之进一步亏损。仅

当本集团已产生法定或推定责任或代表联营公司支付款项，方会确认额外亏损。

于一间联营公司之投资由投资对象成为联营公司当日起使用权益法入账。于收购于一间联营公司之

投资时，投资成本超出本集团分占投资对象可识别资产及负债的公平净值的任何部分确认为商誉，

计入该投资的账面值。本集团分占可识别资产及负债的公平净值超出投资成本的任何部分，经重新

评估后即时于收购投资期间在损益确认。

本集团评估有否客观证据表明于一间联营公司的权益可能出现减值。当存在任何客观证据时，该投

资的全部账面值（包括商誉）按照香港会计准则第36号作为单一资产测试减值，方法为比较其可收回

金额（使用价值与公平值减出售成本的较高者）与其账面值。所确认的任何减值亏损不会被分配至构

成该投资账面值的一部分的任何资产（包括商誉）。倘其后该投资的可收回金额增加，则按照香港会

计准则第36号确认拨回该减值亏损。

本集团运用香港财务报告准则第9号（包括减值规定）将联营公司或合营企业的长期权益入账，该等

权益并无采用权益法核算且构成于被投资方投资净额的一部分。此外，运用香港财务报告准则第9号

将长期权益入账时，本集团并无计及香港会计准则第28号规定的对其账面值的调整（即根据香港会

计准则第28号分配被投资方亏损或减值评估所产生的长期权益账面值的调整）。

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4. 重大会计政策资料

（续）

于一间联营公司之投资（续）

倘本集团对联营公司失去重大影响力，其入账列作出售投资对象的全部权益，所产生的收益或亏损

于损益确认。倘本集团保留于前联营公司的权益，且该保留权益为香港财务报告准则第9号范围内的

金融资产，则本集团于该日按公平值计量保留权益，而该公平值被视为于初步确认时的公平值。联

营公司的账面值与任何保留权益的公平值及出售联营公司相关权益的任何所得款项之间的差额计入

厘定出售该联营公司的收益或亏损。此外，本集团会将先前在其他全面收益就该联营公司确认的所

有金额入账，基准与倘该联营公司已直接出售相关资产或负债所需基准相同。因此，倘该联营公司

先前已于其他全面收益确认收益或亏损，其将于出售相关资产或负债时重新分类至损益，本集团于

出售╱部分出售有关联营公司时将收益或亏损由权益重新分类至损益（作为重新分类调整）。

倘集团实体与本集团联营公司进行交易，与联营公司进行交易所产生的溢利及亏损于综合财务报表

内确认，惟仅以与本集团无关的联营公司权益为限。

当于一间联营公司之投资成为于一间合营企业之投资或于一间合营企业之投资成为于一间联营公司

之投资时，本集团继续使用权益法。于拥有权益发生该等变动时，不会对公平值进行重新计量。

当本集团减少其于联营公司的拥有权益但本集团继续使用权益法时，倘有关收益或亏损将于出售

相关资产或负债时重新分类至损益，则本集团将先前已于其他全面收益确认的与该拥有权益减少

有关的收益或亏损部分重新分类至损益。

当本集团增加其于联营公司或合营企业的拥有权益但本集团继续使用权益法时，倘存在已付代价

超逾分占所收购联营公司或合营企业额外权益应占资产净值账面值，商誉会于收购日期确认。分占

所收购联营公司或合营企业额外权益应占资产净值账面值超逾已付代价之任何部分于收购额外权益

的期间于损益内确认。

生物资产

生物资产按公平值减销售成本入账，任何所产生之收益或亏损均在综合损益表中确认。销售成本是

直接归属于资产处置的增量成本，但不包括财务费用、所得税及将该资产推出市场所需之成本。

家畜的公平值是按相似年龄、种类及基因特性的家畜之现有市价厘定。饲养成本及其他相关成本（包

括饲养育成牛及犊牛所产生的折旧开支、水电成本及消耗物）会被资本化。

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4. 重大会计政策资料

（续）

生物资产（续）

农产品初步按公平值减于收成时之销售成本计量。农产品之公平值按当地市场之市价厘定。公平值

减于收成时之销售成本为进一步加工农产品之成本。

存货

存货按成本与可变现净值两者中之较低者列账。成本按先进先出基准厘定，并包括所有采购成本、

兑换成本及将存货运至现址及成为现状之其他成本。可变现净值乃按估计售价减预期出售将产生之

任何估计成本计算。作出销售所需的成本包括销售直接应占增量成本及本集团作出销售须产生的非

增量成本。

采矿权

采矿权按成本减累计摊销及任何减值亏损列账。采矿权以生产单位法根据各有关实体之生产计划及

矿山之探明及概算储量估计矿山之可使用年期予以摊销。

勘探与评估开支

勘探与评估资产包括地形及地质勘测、勘探钻井、取样及挖沟以及与商业和技术可行性研究相关之

活动，以及用于对现有锰矿进一步矿化，以及扩大矿山产量之开支。在取得一个地区之合法采矿权

之前所产生之开支于发生时撇销。在业务合并中获得之勘探与评估资产以公平值进行初步确认，之

后以成本减累计减值列账。当能够合理地确信矿产可用于商业生产时，勘探与评估成本根据勘探与

评估资产之性质转拨为有形或无形资产。倘项目在评估阶段被放弃，则其所有开支将予撇销。

物业、厂房及设备、使用权资产以及采矿权之减值

于各报告期末，本集团检讨其物业、厂房及设备、使用权资产以及采矿权之账面值，以厘定有否迹

象显示该等资产出现减值亏损。倘出现任何有关迹象，则须估计相关资产之可收回金额，以厘定减

值亏损（如有）之程度。物业、厂房及设备、使用权资产以及采矿权的可收回金额乃个别估计。倘无

法估计个别资产之可收回金额，则本集团会估计该资产所属现金产生单位之可收回金额。倘可识别

合理及一致之分配基准，则企业资产亦会分配至个别现金产生单位，或分配至可识别合理及一致分

配基准之最小组别现金产生单位。

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4. 重大会计政策资料

（续）

物业、厂房及设备、使用权资产以及采矿权之减值（续）

可收回金额为公平值减销售成本与使用价值两者中之较高值。于评估使用价值时，乃以反映目前市

场对金钱时间价值及资产于估计未来现金流量调整前之独有风险之税前贴现率贴现估计未来现金流

量至其现值。

倘估计资产（或现金产生单位）之可收回金额少于其账面值，资产（或现金产生单位）之账面值被削减

至其可收回金额。减值亏损即时于损益中确认。

租赁

租赁的定义

倘合约为换取代价而授予在一段期间内可识别资产的使用控制权，则该合约为租赁或包含租赁。

就于首次应用香港财务报告准则第16号日期或之后订立或修订或业务合并产生的合约而言，本集团

根据香港财务报告准则第16号的定义于初始、修订日期或收购日期（倘适用）评估该合约是否为租赁

或包含租赁。除非合约的条款及条件其后出现变动，否则有关合约将不予重新评估。

本集团作为承租人

将代价分配至合约组成部分

就包含租赁组成部分以及一项或多项额外租赁或非租赁组成部分之合约而言，本集团根据租赁组成

部分之相对独立价格及非租赁组成部分之合计独立价格基准将合约代价分配至各项租赁组成部分。

本集团采用可行权宜之计，不将非租赁组成部分从租赁组成部分区分开来，而是将租赁组成部分及

任何相关非租赁组成部分作为一项单独的租赁组成部分进行入账。

短期租赁和低价值资产租赁

本集团将短期租赁确认豁免应用于自初始日期起租期为12个月或以下之员工宿舍及复印机租赁。其

亦适用于低价值资产租赁的确认豁免。短期租赁的租赁付款和低价值资产的租赁在租赁期内按直线

法确认为开支。

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4. 重大会计政策资料

（续）

租赁（续）

本集团作为承租人（续）

使用权资产

使用权资产之成本包括：

，减任何已收租赁优惠；

；及

、复原相关资产所在场地或复原相关资产至租赁条款及条件所规定

之状况之过程中所产生的估计成本。

使用权资产乃按成本减任何累计折旧及减值亏损计量，并就租赁负债任何重新计量作出调整。

倘本集团可合理确定于租期结束时获得使用权资产项下相关租用资产之拥有权，使用权资产将自开

始日期起至可使用年期结束为止计提折旧。否则，使用权资产按直线基准于估计可使用年期与租期

之间之较短者计提折旧。

本集团在综合财务状况表中单独列示使用权资产。

租赁负债

于租赁开始日，本集团按当时尚未支付的租赁付款额的现值确认并计量租赁负债。在计算租赁付款

的现值时，如果租赁中隐含的利率难以确定，则本集团在租赁开始日使用增量借款利率。

租赁付款包括：

（包括实质上是固定之付款）减任何应收租赁优惠；

，并使用开始日期的指数或比率进行初始计量；

；及

，则为终止租赁而支付之罚款。

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4. 重大会计政策资料

（续）

租赁（续）

本集团作为承租人（续）

租赁负债（续）

于开始日期后，租赁负债乃透过增计利息及租赁付款进行调整。

倘出现以下情况，本集团会重新计量租赁负债（并对相关使用权资产作出相应调整）：

，在此情况下，相关租赁负债透过使用重新评

估日期之经修订贴现率贴现经修订租赁付款而重新计量。

在此情况下，相关租赁负债透过使用初始贴现率贴现经修订租赁付款而重新计量。

，则为终止租赁而支付之罚款。

本集团于综合财务状况表中将租赁负债呈列为单独项目。

租赁修订

倘出现以下情况，本集团将租赁的修订作为一项单独的租赁进行入账：

；及

，增加的金额相当于某些合约的实际情况显示出范围扩大的对应单独价格及任

何适当调整的该对应单独价格。

就未作为一项单独租赁入账的租赁修订而言，本集团于修订生效日基于已修订租赁的租期重新计量

租赁负债，并透过使用经修订贴现率贴现经修订租赁款项。

本集团通过对相关使用权资产进行相应调整，以对租赁负债进行重新计量。

综合财务报表附注

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4. 重大会计政策资料

（续）

租赁（续）

本集团作为出租人

租赁的分类及计量

本集团作为出租人之租赁乃分类为融资或经营租赁。当租赁条款将与相关资产拥有权有关的绝大部

分风险及回报转移至承租人时，该合约乃分类为融资租赁。所有其他租赁乃分类为经营租赁。

根据融资租赁应收承租人的款项于开始日期确认为应收款项，其金额等于本集团的租赁净投资，并

使用各个租赁中隐含的利率计量。初始直接成本（不包括制造商或经销商出租人所产生者）包括在租

赁净投资的初始计量中。利息收入被分配至会计期间，以反映本集团有关租赁的未偿还净投资的固

定期收益率。

经营租赁之租金收入乃按相关租赁年期以直线法于损益确认。于协商及安排经营租赁时引致之初步

直接成本乃加入租赁资产之账面值，而有关成本按租赁年期以直线法确认为开支，惟根据公平值模

式计量的投资物业则除外。

源自本集团日常业务的利息及租金收入列为收益。

金融工具

倘集团实体成为工具合约条文之订约方，则确认金融资产及金融负债。所有常规金融资产买卖均于

交易日确认或取消确认。常规买卖为于须市场规管或惯例所设定时限内交付资产之金融资产买卖。

金融资产及金融负债初步按公平值计量，惟来自客户合约的贸易应收账款初步按照香港财务报告准

则第15号计量。于初步确认时，收购或发行金融资产及金融负债（按公平值计入损益表（「按公平值

计入损益表」）之金融资产或金融负债除外）直接产生的交易成本计入金融资产或金融负债（倘适用）的

公平值或自公平值扣除。收购按公平值计入损益表之金融资产或金融负债直接产生的交易成本即时

于损益内确认。

实际利率法指在有关期间内用于计算金融资产或金融负债之摊销成本以及分配利息收入及利息开支

之方法。实际利率指于初步确认时可将金融资产或金融负债之预期年限或（如适用）更短期间内之估

计未来现金收入及付款（包括构成实际利率部分之已付或已收取之全部费用及利率点、交易成本及其

他溢价或折让）精确贴现至账面净值之利率。

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（续）

金融工具（续）

金融资产

金融资产分类及其后计量

符合以下条件的金融资产其后按摊销成本计量：

；及

符合以下条件的金融资产其后按公平值计入其他全面收益（「按公平值计入其他全面收益」）计量：

；及

所有其他金融资产其后会按公平值计入损益表计量，惟于初始确认金融资产之日，倘股本投资并非

持作买卖用途或收购方于香港财务报告准则第3号业务合并所适用的业务合并中确认的或然代价，

则本集团可不可撤销地选择于其他全面收入中呈列有关股本投资公平值的其后变动。

倘发生以下情况，金融资产分类为持作买卖：

；或

，且近期有实质短期获利

模式；或

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4. 重大会计政策资料

（续）

金融工具（续）

金融资产（续）

金融资产分类及其后计量（续）

此外，倘可消除或大幅减少会计错配，本集团或会不可撤销地指定须按摊销成本或按公平值计入其

他全面收益计量的金融资产为按公平值计入损益表计量。

(i) 摊销成本及利息收入

利息收入就其后按摊销成本计量之金融资产及其后按公平值计入其他全面收益计量之债务工

具╱应收账款采用实际利率法确认。就已购入或已发起信贷减值金融资产以外的金融工具而言，

利息收入乃对金融资产总账面值使用实际利率予以计算，惟其后已变为信贷减值的金融资产除

外（见下文）。就其后已变为信贷减值的金融资产而言，利息收入透过将实际利率用于自下个报

告期起计的金融资产摊销成本来确认。倘信贷减值金融工具的信贷风险降低令金融资产不再维

持信贷减值，则利息收入在断定资产不再维持信贷减值后，透过将实际利率用于自报告期开始

起计的金融资产总账面值来确认。

(i) 按公平值计入损益表之金融资产

金融资产如不符合按摊销成本计量或按公平值计入其他全面收益的方式计量或指定为按公平值

计入其他全面收益的条件，则按公平值计入损益表的方式计量。

于各报告期末，按公平值计入损益表的金融资产按公平值计量，而任何公平值收益或亏损于损

益确认。于损益确认的收益或亏损净额不包括就金融资产所赚取的任何股息或利息，并计入「其

他收益」项目内。

金融资产减值

本集团根据金融资产（包括贸易及其他应收账款以及现金及现金等值物，均须根据香港财务报告准则

第9号进行减值评估）的预期信贷亏损（「预期信贷亏损」）模式进行减值评估。预期信贷亏损金额于各

报告日期更新，以反映初步确认以来信贷风险的变动。

全期预期信贷亏损指于相关工具的预期年期内所有可能违约事件将产生的预期信贷亏损。反之，12

个月预期信贷亏损（「12个月预期信贷亏损」）指预期于报告日期后12个月内可能违约事件预期将产生

的全期预期信贷亏损的一部分。评估乃根据本集团过往信贷亏损经验进行，并就债务人特定因素、

整体经济状况、以及于报告日期的当前状况及未来情况预测的评估作出调整。

本集团经常就贸易应收账款（并无重大融资成分）确认全期预期信贷亏损。

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（续）

金融工具（续）

金融资产（续）

金融资产减值（续）

就所有其他工具而言，本集团计量的亏损拨备相等于12个月预期信贷亏损，除非当信贷风险自初始

确认起出现重大增加，于此情况下本集团会确认全期预期信贷亏损。对应否确认全期预期信贷亏损

的评估乃按自初始确认起发生违约的可能性或风险大幅增加而进行。

(i) 信贷风险大幅增加

于评估信贷风险自初始确认以来是否大幅增加时，本集团比较于报告日期就金融工具发生违约

的风险与于初始确认日期就金融工具发生违约的风险。于作出此评估时，本集团考虑属合理及

可支持的定量及定质资料，包括过往经验及在并无繁重成本或工作下可得的前瞻性资料。

尤其是，于评估信贷风险是否已大幅增加时已计入下列资料：

（如有）或内部信贷评级的实际或预期严重转差；

（如债务人的信贷息差及信贷违约掉期价格大幅增加）；

、财务或经济状况的现有或预测不

利变动；

；及

、经济或科技环境的实际或预期重大不利变动，导致债务人满足其债务

责任的能力大幅减少。

不论上述评估的结果，当合约付款已逾期超过30日，本集团会假定信贷风险自初始确认起大幅

增加，除非本集团具有合理及可支持资料展示相反情况。

本集团定期监察就确定信贷风险曾否显著增加所用标准之成效，并视适当情况修订有关标准，

以确保其能够于款项逾期前发现信贷风险显著增加。

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4. 重大会计政策资料

（续）

金融工具（续）

金融资产（续）

金融资产减值（续）

(i) 违约之定义

就内部信贷风险管理，本集团认为，倘内部制定或自外部来源取得的资料显示债务人不可能悉

数（不计及本集团所持任何抵押品）偿还其债权人（包括本集团），则视作发生违约事件。

除上述者外，本集团认为，倘金融资产逾期超过90天，则违约已经发生，惟本集团拥有合理及

有依据资料显示一项更滞后的违约标准更为合适，则另作别论。

(i) 信贷减值金融资产

当发生一项或多项对金融资产估计未来现金流量有不利影响之违约事件时，金融资产出现信贷

减值。金融资产信贷减值之证据包括以下可观察事件：

(a) 发行人或借款人陷入重大财务困难；

(b) 违反合约，如违约或逾期事件；

下放款人不予考虑之优惠条件；

(d) 债务人有可能破产或进行其他财务重组；或

(e) 由于财务困难致使金融资产之活跃市场消失。

(iv) 撇销政策

当有资料显示对手方陷入严重财政困难，且并无实际收回款项的可能时，例如对手方被清盘或

进入破产程序，或就贸易应收账款项而言，当金额已逾期超过三年（以较早发生者为准），本集

团会撇销金融资产。经计及在适当情况下之法律意见后，已撇销之金融资产可能仍可于本集团

收回程序下实施强制执行。撇销构成终止确认事件。其后收回之任何款项于损益内确认。

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4. 重大会计政策资料

（续）

金融工具（续）

金融资产（续）

金融资产减值（续）

(v) 计量及确认预期信贷亏损

预期信贷亏损之计量乃违约概率、违约亏损率（即违约造成亏损之幅度）及违约风险之函数。违

约概率及违约亏损率乃根据经前瞻性资料调整之过往数据进行评估。预期信贷亏损之估计反映

无偏颇及概率加权数额，其乃根据加权之相应违约风险而厘定。本集团经考虑过往信贷亏损经

验后使用拨备矩阵并采用可行权宜方法估计贸易应收账款的预期信贷亏损，并按无须花费不必

要成本或精力即可获取的前瞻性资料进行调整。

一般而言，预期信贷亏损为根据合约应付本集团之所有合约现金流量与本集团预期将收取之现

金流量之差额，并按初步确认时厘定之实际利率贴现。

就集体评估而言，本集团分组时考虑以下特征：

、规模及行业；及

（倘有）。

归类工作经管理层定期检讨，以确保各组别成份继续分担类似信贷风险特性。

利息收入按金融资产的账面总额计算，除非该金融资产属于信贷减值。在此情况下，利息收益

按金融资产的摊销成本计算。

本集团借由调整金融工具的账面值于损益中确认其减值收益或亏损，惟相应调整于亏损拨备账

中确认的贸易及其他应收账款除外。

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

4. 重大会计政策资料

（续）

金融工具（续）

金融负债及股本工具

分类为金融负债或股本

集团实体所发行之债务及股本工具乃根据合约安排之内容及金融负债与股本工具之定义分类为金融

负债或股本。

股本工具

股本工具为可证明于实体经扣除所有负债后于资产中拥有之剩余权益之任何合约。由本公司发行的

股本工具按已收所得款项扣除直接发行成本确认。

金融负债

所有金融负债其后使用实际利率法按摊销成本计量。

按摊销成本计量的金融负债

金融负债（包括贸易及其他应付账款、已收按金、银行及其他借贷、应付一间关联公司款项及租赁负

债）其后使用实际利率法按摊销成本计量。

金融负债的终止确认

仅在本集团的义务已经履行、解除或到期时，本集团才终止确认金融负债。已终止确认金融负债的

账面值与已付及应付代价之间的差额乃在损益中确认。

当金融负债的合约条款被修改时，本集团将考虑所有相关事实和情况（包括定性因素），评估修改后

的条款是否导致对原始条款的实质性修改。如果定性评估不能得出结论，倘根据新条款现金流量的

贴现值包括所付按原实际利率贴现的任何费用（已扣除任何所收费用）与原金融负债剩余现金流量

的贴现值至少有10%差别，则本集团视该等条款大不相同。因此，该等条款的修改作为终止确认

核算入账，产生的任何成本或费用确认为终止确认核算的损益的一部分。如果有关差别低于10%，

则该交换或修改视为非实质性修改。

综合财务报表附注

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4. 重大会计政策资料

（续）

金融工具（续）

金融负债及股本工具（续）

金融负债的终止确认（续）

对于不会导致终止确认的金融负债的非实质性修改，相关金融负债的账面值将按以金融负债的原实

际利率贴现的修改后的合约现金流量的现值计算。产生的交易成本或费用调整为修改后的金融负债

的账面值，并在剩余期间内摊销。对金融负债账面值的任何调整均于修改日在损益中确认。

借贷成本

所有借贷成本于其产生期间确认为开支。

税项

所得税开支指即期及递延所得税开支之总和。

即期税项

现时应付税项乃按本年度应课税溢利计算。应课税溢利与综合损益表所载之税前溢利╱（亏损）有所

不同，乃由于应课税溢利不包括于其他年度之应课税或可予扣减之收入或开支项目，同时亦不包括

该等永远毋须课税或不可扣减之项目。本集团之即期税项负债以报告期末已颁布或实质上已颁布之

税率计算。

递延税项

递延税项确认基准为就综合财务报表中资产及负债之账面值及计算应课税溢利所用相应税基间之暂

时差额。递延税项负债通常会就所有应课税暂时差额确认。于可能出现可利用暂时差额扣税之应课

税溢利时，一般才会确认递延税项资产。若于一项交易中，因业务合并以外原因初步确认资产及负

债而引致之暂时差额既不影响应课税溢利、亦不影响会计溢利，且交易时并不同时产生等额的应课

税暂时差额及可扣减暂时差额，则不会确认该等递延税项资产及负债。此外，倘暂时差额乃因商誉

的初步确认所产生，则不会确认递延税项负债。

递延税项负债乃就与附属公司投资相关之应课税暂时差额而确认，惟若本集团可令暂时差额拨回及

暂时差额有可能未必于可见将来拨回之情况除外。该等投资及权益之可扣减暂时差额产生之递延税

项资产在未来有可能产生足以抵销暂时差额之应课税溢利及预计于可见未来拨回之情况下，则该递

延税项资产方予确认。

综合财务报表附注

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4. 重大会计政策资料

（续）

税项（续）

递延税项（续）

递延税项资产之账面值于各报告期末作检讨，并于不可能会有足够应课税溢利收回全部或部分资产

价值时作调减。

递延税项资产及负债乃基于报告期末已颁布或实质上已颁布之税率（及税法）按清偿负债或变现资产

期间预期适用之税率计算。

计量递延税项负债及资产时，须反映本集团预期于报告期末收回或偿还该资产或负债账面值之方式

所产生之税项结果。

就计量递延税项而言，利用公平值模式计量之投资物业之账面值乃假设通过销售全数收回，除非该

假设被推翻则除外。当投资物业可予折旧及于业务模式目标为随时间而非透过销售消耗投资物业所

包含之绝大部分经济利益内持有时，有关假设会被推翻，惟永久业权土地始终被假设透过销售全数

收回除外。

为了就本集团确认使用权资产及相关租赁负债的租赁交易计量递延税项，本集团首先厘定税项扣减

是否源自使用权资产或租赁负债。

就税项扣减乃源自租赁负债的租赁交易而言，本集团对租赁负债及相关资产分别应用香港会计准则

第12号的规定。本集团以可能有应课税溢利可用于抵销可扣减暂时差额为限，确认与租赁负债有关

的递延税项资产，并就所有应课税暂时差额确认递延税项负债。

递延税项资产及负债在有合法执行权利将即期税项资产抵销即期税项负债，且与由同一税务机构向

同一应课税实体征收之所得税相关，方予以抵销。

即期及递延税项于损益中确认，惟涉及在其他全面收益中或直接在权益中确认的项目除外，在此情

况下，即期及递延税项亦分别在其他全面收益中或直接在权益中确认。就因对业务合并进行初始会

计处理而产生之即期税项或递延税项而言，税务影响乃计入业务合并之会计处理内。

综合财务报表附注

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4. 重大会计政策资料

（续）

现金及现金等值物

现金及现金等值物于综合财务状况表呈列，包括：

现金，其包括手头现金及活期存款，不包括受监管限制而导致有关结余不再符合现金定义的银行结

余；及现金等值物，其包括短期（通常原到期日为三个月或更短）、可随时转换为已知数额现金且价

值变动风险不大的高流动性投资。现金等值物持作满足短期现金承担，而非用于投资或其他目的。

拨备

当本集团因过往事件而须承担现时之法定或推定责任，并且本集团可能须履行该责任及有关责任金

额能可靠估计时，即会确认拨备。

确认拨备之金额乃经计及有关责任之风险及不确定因素后，于报告期末履行现时责任所需代价作出

之最佳估计。当拨备按履行现时责任估计所需之现金流量计量时，其账面值为有关现金流量之现值（倘

货币时间价值之影响重大）。

复垦拨备

本集团于相关责任产生期间估计修复营运场所之法律及推定责任之成本，并以估计成本之现值予以

记录。修复活动性质包括拆除和移除建筑物、恢复矿山和尾矿坝、拆除经营设施、关闭工厂及废物

站，以及恢复与复垦受影响地区。

通常上述责任于装置资产或生产场所之土地╱环境受到损坏时产生。负债于初步确认时，估计成本

之现值应通过增加相关矿产之账面值予以资本化，资本化以锰矿生产开始为时限。随时间推移，已

贴现负债会随现值之变动并根据反映现有市场评价及负债特定风险之贴现率而增加。贴现定期拨回

并于财务成本中予以确认。额外干扰或复垦成本变动将于产生时确认为相应资产及复垦负债之增加

或支出。

对于已关闭之生产场所而言，估计成本之变化在综合损益表中即时确认。

综合财务报表附注

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4. 重大会计政策资料

（续）

外币

于编制各个别集团实体之财务报表时，以该实体功能货币以外之货币（外币）进行之交易均按交易日

之适用汇率换算为各自之功能货币记账。于各报告期末，以外币为定值之货币项目均按该日之适用

汇率重新换算。按公平值以外币定值之非货币项目乃按于公平值厘定当日之适用汇率重新换算。按

外币过往成本计量之非货币项目毋须重新换算。

货币项目之汇兑差额于彼等产生期间于损益中确认，惟以下各项除外：

— 有关用作未来生产用途之在建资产之外币借贷汇兑差额，该等差额于被视为外币借贷利息成本

之调整时计入该等资产之成本；

— 为对冲若干外币风险（见下文会计政策）而订立之交易之汇兑差额；及

— 应收或应付海外业务之货币项目之汇兑差额，而其既无计划结算或不大可能结算（因此构成海

外业务净投资之一部分），并初步于其他全面收益中确认及于偿还货币项目时自权益重新分类至

损益。

就呈列综合财务报表而言，本集团海外业务之资产及负债乃按于各报告期末之适用汇率换算为本集

团之呈列货币（即港元）。收入及支出项目乃按该期间之平均汇率进行换算，除非汇率于该期间内出

现大幅波动则作别论，于此情况下，则采用于交易当日之适用汇率。所产生之汇兑差额（如有）乃于

其他全面收益中确认，并于权益项下之汇兑储备（非控股权益应占（如适用）累计。

于出售海外业务时，本公司拥有人就该业务应占之所有于权益累计之汇兑差额乃重新分类至损益。

此外，就部分出售一间附属公司惟并未导致本集团失去对该附属公司之控制权而言，按比例分占之

累计汇兑差额乃重新计入非控股权益，而并不于损益内确认。至于所有其他部分出售，按比例分占

之累计汇兑差额乃重新分类至损益。

透过收购海外业务而产生商誉以及所收购可识别资产及所承担负债公平值之调整，被视作海外业务

之资产及负债处理，并以各报告期末当前汇率换算。所产生之汇兑差额于其他全面收益中确认。

综合财务报表附注

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4. 重大会计政策资料

（续）

退休福利成本

本集团根据香港强制性公积金计划条例，为合资格参与香港强制性公积金退休福利计划（「强积金计

划」）之雇员提供定额供款之强积金计划。供款乃根据雇员基本薪金之百分比计算，并于有关款项根

据强积金计划之规则须予支付时自损益表扣除。强积金计划之资产乃独立于本集团之资产，由独立

管理之基金分开持有。本集团之雇主供款于向强积金计划作出供款时全数归属于雇员。

本集团在中国之实体参与由有关政府机关为中国雇员组织之界定供款退休福利计划（包括住房公积

金），并根据雇员薪金若干百分比按月向该等计划供款，最高指定限额由有关政府机关规定。根据该

等计划，政府机关承诺向所有现有及日后退休雇员承担应付之退休福利责任。

除供款外，本集团毋须再承担其他离职后福利责任。本集团向该等计划作出之供款于产生时自综合

损益表扣除。

以股份为基础之付款

以股权结算以股份为基础之付款交易

授予雇员之购股权

向雇员及提供类似服务之其他人士作出之以股权结算以股份为基础之付款乃按股本工具于授出日期

之公平值计量。

不考虑所有非市场归属条件，于授出日期厘定的以股权结算以股份为基础之付款之公平值乃基于本

集团对将会最终归属的股本工具的估计，按直线法于归属期支销，而权益（以股份为基础之付款储备）

则相应增加。于各报告期末，本集团根据对所有非市场归属条件的评估，对估计预期将归属的股本

工具数目作出修订。修订原估计之影响（如有）于损益中确认，从而使累计开支反映经修订估计，而

以股份为基础之付款储备亦会作出相应调整。

当购股权获行使时，先前于以股份为基础之付款储备确认之金额将转拨至股本。当购股权于归属日

期后被没收或于到期日仍未行使，先前于以股份为基础之付款储备确认之金额将转拨至累计亏损。

当已授出股份获归属时，先前于以股份为基础之付款储备确认之金额将转拨至保留盈利。

综合财务报表附注

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4. 重大会计政策资料

（续）

关连人士

倘符合下列各项，则有关人士被视为与本集团有关连：

(a) 有关人士为一名人士或该人士之关系密切家庭成员，而该人士：

(i) 控制或共同控制本集团；

(i) 对本集团有重大影响力；或

(i) 为本集团或本集团控股公司主要管理人员之其中一名成员。

(b) 倘符合下列任何一项条件，该实体与本集团有关连：

(i) 该实体与本集团属同一集团之成员公司（即各自之母公司、附属公司及同系附属公司互相

关连）。

(i) 一间实体为另一实体之联营公司或合营企业（或为另一实体所属集团之成员公司之联营公

司或合营企业）。

(i) 两间实体均为相同第三方之合营企业。

(iv) 一间实体为第三方实体之合营企业，而另一实体为该第三方实体之联营公司。

(v) 该实体乃为报告实体或与报告实体有关连之实体之雇员福利而设之离职福利计划。倘本公

司本身为该计划，提供资助之雇主亦与本公司有关连。

(vi) 该实体受(a)项所识别人士控制或共同控制。

(vi) (a)(i)项所识别人士可对实体行使重大影响力，或为该实体（或实体之控股公司）之主要管理

人员。

(vi) 一间实体或其为组成部分之集团之任何成员公司向本集团或本集团母公司提供主要管理人

员服务。

关连人士交易指报告实体与关连人士之间进行资源、服务或责任转让，而不论是否收取费用。

该名人士之近亲为可能预期于与实体进行交易时影响该名人士或受该名人士影响之该等家族成员。

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

4. 重大会计政策资料

（续）

分部报告

经营分部按与向主要经营决策者提供内部报告一致之方式呈报。主要经营决策者负责经营分部之资

源分配及表现评估，并已被识别为作出策略决定之最高行政管理层。

5. 主要会计估计及判断

于应用本集团之会计政策（于附注4内阐述）时，本公司董事须作出有关未能从其他来源轻易获得的

资产及负债账面值之判断、估计及假设。估计及相关假设乃基于过往经验及被认为相关的其他因素。

实际业绩可能有别于该等估计。

估计及相关假设乃按持续经营基准予以检讨。倘对会计估计之修订仅影响估计获修订之期间，则对

会计估计之修订于该期间予以确认，或倘修订影响现时及未来期间，则对会计估计之修订于修订及

未来期间内予以确认。

投资物业之公平值

投资物业乃根据独立专业估值师之估值按公平值呈列。厘定公平值涉及有关市场状况的若干假设，

有关资料载于附注16。

本公司董事依赖估值报告时已行使判断，并信纳估值方法反映当前市况。该等假设之变动（包括由于

宏观经济环境的变化、多国实施的出行限制、国际贸易紧张局势的复杂性增加、地缘政治、政策方

向的变化及╱或抵押要求或其他意外事件而导致的任何市场违规、政策、地缘政治及社会变化或其

他意外事件之潜在风险）均会令本集团投资物业之公平值发生变化，并对综合损益及其他全面收益表

内呈报之损益金额作出相应调整。

于二零二五年三月三十一日，本集团投资物业之账面值为634,690,000港元（二零二四年：

718,682,000港元）。

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

5. 主要会计估计及判断

（续）

物业、厂房及设备、使用权资产以及采矿权之减值

就本集团之物业、厂房及设备、使用权资产以及采矿权而言，于厘定资产是否减值或以往导致减值

之事件是否不再存在时，本集团须在资产减值方面作出判断，尤其评估：(i)是否曾发生可能影响资

产价值之事件或有关影响资产价值之事件是否不曾存在；(i)资产之账面值能否以可收回金额支持，

如为使用价值，则以未来现金流量之净现值（乃按照持续使用资产或出售时而估计）支持；及(i)编制

现金流量预测时将采用之适当主要假设，是否使用适当比率贴现。更改管理层就用以厘定减值水平

而选取之假设（包括现金流量预测之贴现率及增长率假设）可大幅影响减值测试所用之净现值。

有关物业、厂房及设备、使用权资产以及采矿权减值之详情分别于附注17、18及19披露。

其他应收账款之预期信贷亏损拨备

对具有重大结余及出现信贷减值之其他应收账款单独评估预期信贷亏损。

此外，本集团采用可行权宜方法，利用拨备矩阵估计未作个别评估的贸易应收账款的预期信贷亏损。

拨备率以不同应收账款分组时应收账款的账龄为基准，并考虑本集团的历史违约率以及毋须付出过

多成本或努力即可获得的合理可靠前瞻性资料。于各报告日期，会重新评估历史可观察违约率及考

虑前瞻性资料变动。

就其他应收账款而言，管理层定期根据历史结算记录、过往经验以及定量及定性资料（即合理及有理

据支持的前瞻性资料）对其他应收账款的可收回性进行个别评估。

预期信贷亏损拨备对估计变动尤为敏感。有关预期信贷亏损及本集团贸易及其他应收账款的资料于

附注23及35披露。

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

5. 主要会计估计及判断

（续）

牛只的公平值

本集团的牛只乃按公平值减销售成本后估值。牛只的公平值乃按报告期末的市场定价厘定，并参考

品种、年龄、生长状况、所招致成本作出调整，如没有市场定价，则成本反映牛只的不同特点及╱或

生长阶段；或在适当情况下按成本厘定。任何估计变动均可能显著影响牛只的公平值。独立合资格

专业估值师及管理层定期复核各项假设及估计，以识别牛只公平值的任何重大变动。所用假设详情

披露于附注22。

农业产品的公平值

本集团的农业产品乃按公平值减销售成本后估值。农业产品的公平值乃按报告期末的市场定价厘定，

并参考品种、年龄、生长状况、于农业产品的不同特点及╱或生长阶段所招致成本作出调整；或如

没有市场定价，则以来自农业产品的按现行市场利率贴现的预期现金流量净额的现值；或在适当情

况下按成本厘定。任何估计变动均可能显著影响农业产品的公平值。独立合资格专业估值师及管理

层定期复核各项假设及估计，以识别农业产品公平值的任何重大变动。所用假设详情披露于附注22。

6. 分部资料

就管理方面而言，本集团之经营业务为按其业务性质以及所提供产品及服务独立组织及管理。本集

团之各项经营分部代表提供产品及服务之策略业务单位，须受有别于其他经营分部之风险及回报所

影响。本集团可呈报经营分部之详情概要如下：

持续经营业务：

农业务—于多民族玻利维亚国（「玻利维亚」）进行农业耕作、农作物销售、

饲养牛只及销售牛只

物业投资业务—于中国租赁出租物业

除上述可报告分部外，其他经营分部包括资源业务，其中资源业务于过往年度作为独立分部呈报。

该等分部于本年度及过往年度均未达到可报告分部的量化阈值。因此，该等业务归类为「未分配」。

过往年度分部披露已予重列，以与本年度呈列保持一致。

已终止经营业务：

酒店业务—于中国经营酒店

证券投资及融资业务—于香港及中国提供证券投资及融资业务

73,901 28,583
78,434		47,565
29,747		(47,972)
102,484
108,181		(407)
16,954
–
(38,716)
(22,169)
(28,820)
(1,315)
(52,304)

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

6. 分部资料

（续）

有关酒店业务及证券投资及融资业务的两个经营分部已于截至二零二四年三月三十一日止年度终止

经营。所呈报的分部资料并不包括该等已终止经营业务的任何金额，详情载于附注13。有关上述分

部的资料报告如下。

(a) 分部收益及业绩

本集团收益及业绩（按可呈报及经营分部划分）分析如下：

持续经营业务：

分部收益分部业绩

二零二五年二零二四年二零二五年二零二四年

千港元千港元千港元千港元

（经重列）

农业务(10,967)

物业投资业务(135,549)

总计(146,516)

其他收入及收益╱（亏损），

净额(19,224)

就采矿权确认之减值亏损(52,947)

未分配开支(26,937)

经营亏损(245,624)

财务成本(29,227)

应占联营公司业绩–

税前亏损(274,851)

上述呈报之收益指对外客户产生之收益。截至二零二五年三月三十一日止年度并无分部间之销

售（二零二四年：无）。

分部业绩指自各分部产生之业绩，惟并无分配中央行政成本（包括董事薪金）、其他收入及收

益╱（亏损），净额、财务成本、就采矿权确认之减值亏损及其他应收账款及给予一间联营公司

的贷款之预期信贷亏损拨备净额。此乃就分配资源及评估分部表现而向主要营运决策人呈报之

计量基准。

463,994
819,694
1,283,688
–
63,761
264,045
1,611,494
43,053
194,960
238,013
–
234,700
36,115
6,237
515,065

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

6. 分部资料

（续）

(b) 分部资产及负债

二零二五年二零二四年

千港元千港元

（经重列）

分部资产

持续经营业务：

农业务428,142

物业投资业务726,048

分部资产总计1,154,190

已终止经营业务相关资产398,378

于联营公司之权益549

未予分摊之资产11,559

综合资产总值1,564,676

分部负债

持续经营业务：

农业务47,852

物业投资业务17,103

分部负债总计64,955

已终止经营业务相关负债40,884

未予分摊之银行及其他借贷247,166

未予分摊之负债36,657

应付税项6,237

综合负债总值395,899

就监控分部表现及在分部间分配资源而言：

除若干物业、厂房及设备、使用权资产、于联营公司之权益、若干其他应收账款、若干预付款、

若干按金以及若干现金及现金等值物并非与个别分部有关外，所有资产已分配至可呈报分部。

除若干其他应付账款、若干其他借贷、租赁负债及应付税项并非与个别分部有关外，所有负债

已分配至可呈报分部。

7,270	364	304	7,938
–	–	663	663
3,068	–	2	3,070
1,079	–	–	1,079
–	66,076	–	66,076
(41,167)	–	–	(41,167)
–	2,910	5,170	8,080

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

6. 分部资料

（续）

计入分部损益或分部资产计量之金额：

截至二零二五年三月三十一日止年度

持续经营业务：

农业务

物业

投资业务未分配综合总计

千港元千港元千港元千港元

其他分部资料

物业、厂房及设备折旧

使用权资产折旧

添置非流动资产（附注）

物业、厂房及设备减值

投资物业之公平值变动产生之亏损

生物资产之公平值变动减销售成本

产生之收益

其他应收账款及给予一间联营公司的

贷款之预期信贷亏损拨备净额

附注：添置非流动资产包括物业、厂房及设备，以及使用权资产（不包括生物资产）的添置。

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

6. 分部资料

（续）

计入分部损益或分部资产计量之金额：（续）

截至二零二四年三月三十一日止年度（经重列）

持续经营业务：

农业务

物业

投资业务未分配综合总计

千港元千港元千港元千港元

其他分部资料

物业、厂房及设备折旧7,7784186488,844

使用权资产折旧–648648

添置非流动资产（附注）4,084–1,6125,696

物业、厂房及设备减值11,156–11,156

采矿权之已确认减值亏损–52,94752,947

投资物业之公平值变动产生之亏损–151,648–151,648

生物资产之公平值变动减销售成本

产生之亏损2,966–2,966

贸易及其他应收账款以及应收贷款之

预期信贷亏损拨备拨回(33)(5)(265)(303)

附注：添置非流动资产包括物业、厂房及设备，以及使用权资产（不包括生物资产）的添置。

– 28,583 73,901 –
–		809
29,747		766,304
78,434		349,129
–		2
102,484
108,181		1,116,244

38,993
24,289

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

6. 分部资料

（续）

(d) 地区资料

持续经营业务

下表列示有关本集团来自外部客户之收益及本集团投资物业、物业、厂房及设备、使用权资产

及物业、厂房及设备之预付款（统称为「指定非流动资产」）按区域分布的资料。客户之区域分布

乃按照提供服务或交付货物之地点区分。指定非流动资产乃按照该资产所在地或其获分配业务

之经营所在地区分地理位置。

来自外部客户之收益指定非流动资产

二零二五年二零二四年二零二五年二零二四年

千港元千港元千港元千港元

香港1,670

中国728,463

玻利维亚356,458

印尼–

1,086,591

附注：指定非流动资产不包括于联营公司之权益。

(e) 主要客户资料

持续经营业务

年内本集团五大客户应占总营业额的百分比为70%（二零二四年：79%）。年内最大客户应占总

营业额的百分比为36%（二零二四年：67%）。

截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止年度占本集团收益10%以上的来自一名主要客户

收益载列如下：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

农业务 — 客户A68,998

农业务 — 客户B–*

%以上。

78,434
29,747
108,181

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

7. 收益

收益分析如下：

截至三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年

千港元千港元

持续经营业务

确认收益时间

于某一时间点：

农业务收入73,901

其他来源之收益

物业租金收入28,583

102,484

在香港财务报告准则第15号第121段允许的情况下，并无披露(i)分配至截至报告期末尚未履行或部

分尚未履行的履约责任之交易价格总额，及(i)有关本集团预期确认为收益的时间之资料，因本集团

的客户合约一般原定之预计期限为一年或以内。

833
16,107
7
–
–
–
7
16,954

18,710
1,443
20,153

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

╱（亏损），净额

截至三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年

千港元千港元

持续经营业务：

银行利息收入418

其他利息收入400

净汇兑收益╱（亏损）(210)

出售物业、厂房及设备之收益275

提前偿还应付一间关联公司款项之亏损(17,444)

出售一间附属公司之亏损（附注37）(2,674)

杂项收入11

(19,224)

9. 员工成本

截至三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年

千港元千港元

持续经营业务：

薪金及津贴（包括董事酬金）21,349

退休福利计划供款1,604

22,953

	140 140 240 100 – –		11 2,564 2,619 262 – –		21 280 36 23 – –
–		–		–		–
–		–		–		–
240		3,152		45		3,437
240		650		54		944
210		–		–		210
69		–		–		69
	620		5,456		360
759		3,802		99		4,660
	100		7		15
240		1		3		244
	240 240 240		– – –		– – –
240		–		–		240
240		–		–		240
240		–		–		240
	720		–		–
720		–		–		720
	1,440		5,463		375
1,719		3,803		102		5,624

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

9. 员工成本

（续）

(a) 董事酬金及主要行政人员薪酬

已付或应付各董事之酬金如下：

董事袍金薪金及实物利益

退休福利

计划供款总计

二零二五年二零二四年二零二五年二零二四年二零二五年二零二四年二零二五年二零二四年

千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元

执行董事

姜照柏（附注(i)）172

林长盛（附注(i)）2,984

陈懿（附注(i)）2,895

姜孝恒（附注(iv)）385

周支柱（附注(vi)）–

王雪（附注(v)）–

6,436

非执行董事

姜照柏（附注(i)）122

独立非执行董事

何耀瑜240

高明东240

吴志彬240

7,278

附注：

(i) 姜照柏先生已于二零二三年十一月一日由执行董事调任为非执行董事。

(i) 林长盛先生已于二零二三年十一月一日辞任执行董事，亦不再担任本公司行政总裁。

(i) 陈懿先生已于二零二三年十一月一日获委任为本公司行政总裁。

(iv) 姜孝恒先生已于二零二三年十一月一日获委任为执行董事。

(v) 王雪女士已于二零二四年十二月十八日获委任为执行董事。

(vi) 周支柱先生已于二零二四年五月十七日获委任为执行董事。

年内，本集团并无向董事支付酬金以吸引彼等加盟本集团、作为加盟本集团时之奖金，或作为

离职之赔偿。年内，概无（二零二四年：一名）董事同意放弃酬金（二零二四年：3,582,000港元）。

3,869
564
4,433

1
1
–
1
3

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

9. 员工成本

（续）

(b) 五名最高酬金人士

本集团五名最高酬金人士中，其中二名（二零二四年：两名）为本公司董事，彼等之酬金载于上

文附注9(a)之披露资料内。余下三名（二零二四年：三名）并非本公司董事或主要行政人员之人

士之酬金详情如下：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

薪金及津贴3,797

退休福利计划供款405

4,202

并非本公司董事或主要行政人员而薪酬在以下范围内之最高酬金雇员人数如下：

人数

二零二五年二零二四年

零至1,000,000港元1

1,000,001港元至1,500,000港元1

1,500,001港元至2,000,000港元–

2,000,001港元至2,500,000港元1

7,938
663
2,250
8,080
1,079
–
193
30
66,076
(41,167)
(29,747)
850
(28,897)

618
28,153
49
–
28,820

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

10. 经营亏损

持续经营业务亏损已扣除╱（计入）下列项目：

截至三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年

千港元千港元

持续经营业务:

物业、厂房及设备折旧（附注17）8,844

使用权资产折旧（附注18）648

核数师酬金2,400

其他应收账款及给予一间联营公司的贷款之

预期信贷亏损拨备╱（拨回）净额(303)

物业、厂房及设备之已确认减值亏损（附注17）11,156

采矿权之已确认减值亏损（附注19）52,947

短期租赁付款193

低价值资产租赁相关开支35

投资物业公平值变动产生之亏损（附注16）151,648

生物资产之公平值变动减销售成本产生之（收益）╱亏损（附注22）2,966

投资物业租金收入总额（附注7）(28,583)

减：年内带来租金收入之投资物业之直接经营开支1,081

(27,502)

11. 财务成本

截至三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年

千港元千港元

持续经营业务：

利息：

— 银行借贷703

— 其他借贷27,538

— 租赁负债65

应付一间关联公司款项之推算利息921

29,227

(10,291)
(7,146)
(271)
(17,708)
445
(17,263)

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

12. 税项开支

截至三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年

千港元千港元

持续经营业务：

即期税项

— 中国企业所得税(681)

— 玻利维亚 — 企业税(7,465)

— 玻利维亚 — 预扣税(1,114)

(9,260)

递延税项抵免7,733

(1,527)

香港利得税

根据香港利得税的利得税两级制，合资格集团实体的首2,000,000港元溢利将按8.25%征税，超过

2,000,000港元的溢利将按16.5%征税。不符合利得税两级制资格之集团实体的溢利将继续以统一税

率16.5%征税。因此，合资格集团实体的首2,000,000港元估计应课税溢利按8.25%计算香港利得税，

而超过2,000,000港元的估计应课税溢利则按16.5%计算香港利得税。

本公司董事认为，实施利得税两级制所涉及的金额对综合财务报表并不重大。两个年度之香港利得

税按估计应课税溢利以16.5%税率计算。

由于本集团于两个年度并无有关香港利得税之应课税溢利，故并无就香港的税项作出拨备。

中国企业所得税

于截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止年度，本公司所有于中国成立之附属公司须按各公

司应课税收入的25%或各公司应课税收入之优惠企业所得税率（按照相关中国所得税规则及规例

厘定）缴纳中国企业所得税。

印尼企业税

于截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止年度，根据当地税务机关于印尼营运之附属公司之

适用企业税率为22%。由于印尼附属公司于两个年度内并无产生估计应课税溢利，因此并无确认印

尼企业税。

(52,304)
(8,075)
23,064
(5,852)
7,855
271
17,263

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

12. 税项开支

（续）

玻利维亚企业税

于截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止年度，于玻利维亚营运之附属公司之适用企业税率

为25%。由于玻利维亚附属公司于两个年度拥有估计应课税溢利，故已确认玻利维亚企业税。玻利

维亚预扣税为玻利维亚税务机关对本集团于玻利维亚的附属公司于截至二零二五年及二零二四年三

月三十一日止年度派发股息按12.5%税率所征收之税项。

根据综合损益表将税项开支与税前亏损进行对账如下：

截至三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年

千港元千港元

持续经营业务除税前亏损(274,851)

按有关国家之当地适用税率计算之税项(68,977)

不可扣税支出之税务影响64,628

毋须课税收入之税务影响(3,316)

未确认税项亏损之税务影响8,078

海外股息预扣税1,114

本年度税项开支1,527

–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

╱持作出售资产

已终止经营业务

本集团自二零二三年四月起停止证券投资及融资业务。于二零二五年三月三十一日，证券投资及融

资业务项下的相关附属公司已注销。截至二零二四年三月三十一日止年度，本集团议决终止经营酒

店业务分部，因此于截至二零二四年三月三十一日止年度分类为已终止经营业务。

已终止经营业务于本年度及过往年度之业绩如下：

证券投资及融资业务

截至三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年

千港元千港元

收益–

销售成本–

毛利–

行政成本(23)

经营亏损(23)

财务成本–

除税前亏损(23)

税项开支(22,151)

本年度亏损(22,174)

证券及融资业务之现金流量包括：

经营业务所用现金净额(4,563)

投资业务所得现金净额–

融资业务所得现金净额–

–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
29,329
29,329
–
–
–

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

╱持作出售资产

（续）

已终止经营业务（续）

酒店业务

截至三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年

千港元千港元

收益 — 客户合约–

销售成本–

毛利–

其他收入及收益，净额2,399

员工成本(3,384)

物业、厂房及设备减值(829)

行政成本(19,862)

贸易及其他应收账款之预期信贷亏损拨回143

经营亏损(21,533)

财务成本(536)

除税前亏损(22,069)

税项抵免╱（开支）(1,901)

本年度溢利╱（亏损）(23,970)

酒店业务之现金流量包括：

经营业务所得现金净额7,674

投资业务所得现金净额417

融资业务所用所得现金净额(8,288)

持作出售资产

于二零二四年一月十日，本公司全资附属公司来富国际投资有限公司（「来富」）（作为卖方）与上海晶

耀庭酒店有限公司（「上海晶耀庭」）订立出售协议，据此来富有条件同意出售，而上海晶耀庭有条件

同意购买本集团的酒店物业（位于中国上海市杨浦区黄兴路1729号至1737号），代价为人民币

360,000,000元，其中包括增值税约人民币3,952,000元。酒店物业之出售已于二零二四年四月十一

日完成。

于二零二四年三月三十一日，本集团账面值约391,260,000港元的酒店物业预期将于十二个月内出

售，已分类为持作出售资产，并于综合财务状况表内单独呈列。就分部报告而言，酒店物业包括在

本集团的酒店业务内。减值约829,000港元已于损益表确认，以将酒店物业之账面值减少至预期出售

所得款项净额。

(40,211)

7,294,369,363

(69,540)

29,329

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

14. 每股亏损

每股基本及摊薄亏损乃基于以下数据计算：

来自持续经营及已终止经营业务

截至三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年

千港元千港元

计算每股基本及摊薄亏损所用之本公司拥有人应占本年度亏损(319,846)

截至三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年

股份数目

计算每股基本及摊薄亏损所用之普通股加权平均股数7,294,369,363

由于本公司截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止年度并无发行在外之潜在摊薄普通股，故

每股摊薄亏损与每股基本亏损相同。

来自持续经营业务

截至三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年

千港元千港元

本公司拥有人应占持续经营业务之本年度亏损(273,702)

来自已终止经营业务

截至三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年

千港元千港元

本公司拥有人应占已终止经营业务之本年度溢利╱（亏损）(46,144)

15. 股息

本公司董事不建议就截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止年度派付任何股息。

718,682
(66,076)
(17,916)
634,690

634,690

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

16. 投资物业

二零二五年二零二四年

千港元千港元

公平值

于年初900,000

公平值变动(151,648)

汇兑调整(29,670)

于年末718,682

附注：

(a) 本集团根据经营租赁出租多处办公室及零售单位，租金按月收取。初始租赁期一般为一至十年（二零二四年：一至十年），仅承租人有单

方面权利将租期延长至初始期限之后。大部分租赁合约载有承租人可以选择按照市场条件进行续租的条款。

(b) 由于所有租赁均以集团实体各自的功能货币计值，故本集团并无因租赁安排而承担外币风险。租赁合约并无包含剩余价值担保及╱或承

租人于租期结束时购买物业的选择权。

(d) 本集团投资物业于二零二五年三月三十一日之公平值，分别按独立专业估值师Coliers Apraisal & Advisory Services Co., Ltd及国际评估

有限公司于相关日期所进行估值厘定。该等公司均与本集团概无关连，且拥有相关地区类似物业的近期估值经验，并均为香港测量师学

会成员。估值乃经参考相近地区及条件的类似物业之交易价格市场证据后达致。

(e) 公平值乃根据市场比较法及╱或收入法厘定。市场比较法乃就近期同类物业之市场销售案例与估值物业进行比较分析，假设各项该等物

业可按其现况交吉出售，并经参考相关市场所得可资比较销售案例。收入法依据所有可出租物业单位之市值租金，并经参考可出租单位

以及出租其他邻近地区之同类物业所得租金进行评估。所采纳资本化率乃经参考估值师就当地同类物业观察得出之收益率，并根据估值

师对相关物业特有因素作出调整。年内估值方法概无变动。

(f) 本集团投资物业按公平值分析如下：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

中国之投资物业，按以下方式持有：

中期租赁718,682

(g) 账面值约231,263,000港元（二零二四年：15,965,000港元）之投资物业已作为取得授予本集团之银行借贷之抵押。

–	–	634,690	634,690

718,682
(66,076)
(17,916)
634,690

634,690

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

16. 投资物业

（续）

附注：（续）

(h) 本集团金额约567,210,000港元（二零二四年：526,757,000港元）之投资物业乃按经营租赁租出。

(i) 公平值计量

于估计物业之公平值时，物业之最高及最佳用途即为其当前用途。若干投资物业之公平值已作出调整，以剔除预付或应计经营租赁收入，

避免重复计算。

于各报告期末，本集团管理人员将(i)核实独立估值报告之所有主要输入值；(i)评估物业估值与上一年度之估值报告相比之变动；及(i)

与独立估值师讨论。

本集团管理人员于各报告期末分析公平值变动。

下表列示有关于香港及中国之投资物业之经常性公平值计量分析。此等公平值计量根据估值技术内所使用之输入值而于公平值等级中分

类为不同级别。

第一级第二级第三级总计

千港元千港元千港元千港元

于二零二五年三月三十一日

中国

于二零二四年三月三十一日

中国–718,682718,682

截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止年度，第一级、第二级及第三级之间并无转移。

以第三级公平值计量之投资物业结余变动如下：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

于年初900,000

公平值变动(151,648)

汇兑调整(29,670)

于年末718,682

有关根据公平值第三级之公平值计量资料：

二零二五年

公平值

二零二四年

公平值估值重大不可观察输入值范围

概况千港元千港元技术日租金资本化率单位价格

中国之商务物业718,682结合市场比较法及

收入法

每平方米人民币3.26元

至人民币4.88元

（二零二四年：

人民币4.1元至

人民币5.39元）

4.5%至6.0%

（二零二四年：4.75%

至6.25%）

每个人民币230,000元

（二零二四年：

人民币257,000元）

公平值计量与日租金及单位价格成正比及与资本化率成反比。估值师基于被估值的投资物业之风险状况而估算资本化率。资本化率越高，

公平值越低。日租金及单位价格愈高，公平值愈高。

331,303	–	3,174	5,442	148	12,786	352,853

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

、厂房及设备

永久

业权土地楼宇酒店物业

租赁

改良工程家私及装置

设备、汽车

及其他总计

千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元

成本

于二零二三年四月一日377,15925,100518,49625,93110,02942,666999,381

添置–1,095–3,2744,369

重新分类为持作出售–(513,610)–(513,610)

出售–(165)–(2,511)(2,676)

出售一间附属公司–(25,100)–(25,100)

汇兑调整–(161)(55)(309)(95)(620)

于二零二四年三月三十一日及

二零二四年四月一日377,159–4,56026,9719,72043,334461,744

添置–479–2,5913,070

出售(5,197)–(426)–(5,040)(10,663)

撇销–(322)–(181)(503)

汇兑调整–(290)(41)(235)(1,350)(1,916)

于二零二五年三月三十一日371,962–4,27026,6619,48539,354451,732

累计折旧及减值

于二零二三年四月一日31,9461,256110,22016,6029,57617,060186,660

本年度支出–31412,5602,3662215,94721,408

减值11,156–829–11,985

重新分类为持作出售–(122,350)–(122,350)

出售–(27)–(955)(982)

出售一间附属公司–(1,570)–(1,570)

汇兑调整–(39)(27)(272)(94)(432)

于二零二四年三月三十一日及

二零二四年四月一日43,102–1,19318,9419,52521,95894,719

本年度支出–1072,760475,0247,938

减值805–205–691,079

出售(3,248)–(333)–(2)(3,583)

撇销–(322)–(181)(503)

汇兑调整–(204)(32)(235)(300)(771)

于二零二五年三月三十一日40,659–1,09621,2199,33726,56898,879

账面值

于二零二五年三月三十一日

于二零二四年三月三十一日334,057–3,3678,03019521,376367,025

附注：

(a) 截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止年度，本集团酒店物业乃于中国以中期租赁持有。

(b) 账面值约为145,860,000港元（二零二四年：145,860,000港元）的永久业权土地已被抵押，作为授予本集团之银行融资之抵押。

348,923

221

236
–
236

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

、厂房及设备

（续）

附注：（续）

评估，永久业权土地及租赁楼宇装修的可收回金额乃按公平值减销售成本厘定。可收回金额乃单独估计。倘类似其他固定资产并无活跃

市场之现行价格，本集团考虑资料时会参考独立估值师根据折旧重置成本（「折旧重置成本」）法进行的估值。折旧重置成本法须评估其他

固定资产现行用途的市值及估计其他固定资产的新重置成本，随后对其作出扣减以就实际损耗及所有形式之陈旧及优化计提拨备。

(d) 公平值计量

有关根据公平值第三级之公平值计量资料：

二零二五年

公平值

二零二四年

公平值

概况千港元千港元估值技术重大不可观察输入值

玻利维亚之物业、厂房及设备352,783折旧重置成本二零二五年：每公顷150美元至5,340美元

（二零二四年：每公顷260美元至4,690美元）

18. 租赁

(a) 使用权资产

办公室物业

千港元

于二零二三年四月一日224

添置（附注）1,308

折旧(648)

于二零二四年三月三十一日及二零二四年四月一日884

折旧(663)

于二零二五年三月三十一日

附注：该金额包括因订立新租赁而产生的使用权资产。

(b) 应付租赁负债

二零二五年二零二四年

千港元千港元

— 一年内671

— 一年以上但不超过两年236

–

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

18. 租赁

（续）

用于租赁负债的加权平均增量借款利率为8%（二零二四年：8%）。

于截至二零二四年三月三十一日止年度，本集团就其营运租赁一间办公室。租赁合约按固定租期2年

订立。于厘定租期及评估不可撤回期间的长短时，本集团应用合约的定义并厘定合约可强制执行的

期间。

截至二零二五年三月三十一日止年度，租赁现金流出总额为约943,000港元（二零二四年：929,000

港元）。该金额包括租赁负债的本金及利息部分付款、短期租赁付款及低价值资产。该等金额可于经

营或融资现金流量呈列。

19. 采矿权

千港元

成本

于二零二三年四月一日、二零二四年三月三十一日、二零二四年四月一日及

二零二五年三月三十一日1,227,344

累计摊销及减值

于二零二三年四月一日1,174,397

减值52,947

于二零二四年三月三十一日、四月一日及二零二五年三月三十一日1,227,344

账面值

于二零二五年三月三十一日

于二零二四年三月三十一日–

采矿权乃指在印尼东努沙登加拉(Nusantara Tengara Timur)省古邦(Kupang)市进行采矿活动之权利。

采矿权以生产单位法，根据总探明及概算储量，基于采矿权具有限可使用年期20年及有效期于二

零三一年十一月十八日届满并可选择续期最多十年（可分两次延期，每次五年）之假设，予以摊销，

直至所有探明及概算储量均已采罄。截至二零二四年三月三十一日止年度，管理层认为矿山仍未开

展商业生产，因此，并无于该两个年度计提摊销拨备。

由于采矿权项下矿产的市场需求疲软，矿产的市场价格大幅减少，本集团管理层认为出现减值迹象

并对采矿权进行减值评估。截至二零二四年三月三十一日止年度，本公司董事将采矿权的可收回金

额与账面值进行比较，并于综合损益表中确认减值亏损52,947,000港元。

49,856
(1,315)
(415)
48,126
18,075
(2,440)
15,635
63,761

2,440	–	–	2,440

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

19. 采矿权

（续）

采矿权之可收回金额由独立估值师国际评估有限公司进行估算。有关估值采用收入法项下之多期超

额收益基准。超额盈利现金流量乃自采矿权预期将产生的收益中扣除销售成本、经营开支及贡献资

产费用（包括固定资产、营运资金及全体劳工）计算得出。该等现金流量其后按合适贴现率贴现以达

致采矿权之公平值。资本加额外溢价之加权平均成本获采纳作为超额盈利现金流量之贴现率。年内

估值方法概无变动。管理层于估值中所采纳之主要假设概述如下：

二零二四年

所采纳的锰矿石基准价（每吨美元）（附注）133.15美元

税前贴现率15%

附注：

截至二零二四年三月三十一日止年度，所采纳锰矿石基准价乃参照南非锰矿石指数(South Africa Manganese Ore Index)而作出估计。已就锰矿石

基准价估计假设溢价率。

20. 于联营公司之权益

二零二五年二零二四年

千港元千港元

于联营公司权益之成本568

应占收购后业绩–

汇兑调整(19)

贷款予一间联营公司 –

减：预期信贷亏损拨备–

–

给予一间联营公司之贷款之预期信贷亏损拨备变动如下：

12个月

预期信贷亏损

全期

预期信贷亏损

（无信贷减值）

全期

预期信贷亏损

（信贷减值）总计

千港元千港元千港元千港元

于二零二四年四月一日–

预期信贷亏损拨备2,461–2,461

汇兑调整(21)–(21)

于二零二五年三月三十一日

12.5%
25%
63%

33%
25%
34%

50,969
462,491
(83,565)
(250,467)
179,428

2,893
(5,273)

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

20. 于联营公司之权益

（续）

于报告期末，本集团联营公司之详情如下：

实体名称

注册成立╱

注册国家

主要

营业地点

本集团所持

拥有权益比例

本集团

所持投票权比例主要业务

二零二五年二零二四年二零二五年二零二四年

上海鹏锰矿业有限责任

公司（「上海鹏锰」）

中国中国12.5%33%地质勘察服务

上海晶耀庭中国中国25%

(附注(i)

25%酒店管理及租赁服务

上海鹏源润新能源科技

有限公司

（「上海鹏源润」）

中国中国–开发、建设、营运及

商业化可再生能源

项目

附注：

(i) 由于根据上海鹏锰之组织章程细则本集团拥有委任上海鹏锰三分之一董事的权力，故其可对上海鹏锰行使重大影响力。

(i) 本集团于二零二四年三月三十一日并无注入任何资本。

(i) 表决权比例根据协议规定的协定出资比例厘定。拥有权益比例根据二零二五年及二零二四年三月三十一日的已缴资本厘定。

以下财务资料概要乃指联营公司根据香港财务报告准则会计准则编制的财务报表所示金额。

上海晶耀庭二零二五年

千港元

流动资产

非流动资产

流动负债

非流动资负债

资产净额

二零二五年

三月三十一日

止年度

千港元

收益

本年度亏损

179,428
25%
44,857
44,857

4,312

1
24

4,312
12.5%
539
539

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

20. 于联营公司之权益

（续）

上述财务资料概要与于综合财务报表确认之于上海晶耀庭之权益的账面值对账：

二零二五年

千港元

上海晶耀庭之净资产

本集团于上海晶耀庭之拥有权益比例

本集团应占上海晶耀庭之净资产

本集团于上海晶耀庭权益之账面值

上海鹏锰二零二五年二零二四年

千港元千港元

流动资产4,392

截至

二零二五年

三月三十一日

止年度

截至

二零二四年

三月三十一日

止年度

千港元千港元

收益1

本年度溢利1

上述财务资料概要与于综合财务报表确认之于上海鹏锰之权益的账面值对账：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

上海鹏锰之净资产4,392

本集团于上海鹏锰之拥有权益比例12.5%

本集团应占上海鹏锰之净资产549

本集团于上海鹏锰权益之账面值549

2,406
1,927
4,333

4,333
63%
2,730
2,730

7,613

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

20. 于联营公司之权益

（续）

上海鹏源润二零二五年

千港元

流动资产

非流动资产

资产净值

上述财务资料概要与于综合财务报表确认之于上海鹏源润之权益的账面值对账：

二零二五年

千港元

上海鹏源润之净资产

本集团于上海鹏源润之拥有权益比例

本集团应占上海鹏源润之净资产

本集团于上海鹏源润权益之账面值

21. 存货

二零二五年二零二四年

千港元千港元

消耗品9,862

12,262	4,667	33,425	13,877	2,286	66,517

1,726
1,796
3,522
4,138
945
520
5,603

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

22. 生物资产

生物资产之变动列示如下：

母牛及

公牛

育成牛及

犊牛大豆大米玉米总计

千港元千港元千港元千港元千港元千港元

于二零二三年四月一日4,6411,76722,8143,441–32,663

因购买增加1,196–12,8151,354–15,365

因饲养╱种植增加

（包括饲养成本及其他）1,4011,0795,6982,928–11,106

因销售╱收成减少(427)(1,481)(19,879)(3,637)–(25,424)

因死亡减少(223)(196)–(419)

转拨399(399)–

公平值变动减销售成本752,833(4,621)(1,253)–(2,966)

于二零二四年三月三十一日及

二零二四年四月一日7,0623,60316,8272,833–30,325

因购买增加2,7872,2333,2606344419,355

因饲养╱种植增加

（包括饲养成本及其他）262,7029,9681,9151,58416,195

因销售╱收成减少(2,716)(4,287)(20,087)(1,976)–(29,066)

因死亡╱自然灾害减少(450)(150)–(859)–(1,459)

转拨728(728)–

公平值变动减销售成本4,8251,29423,45711,33026141,167

于二零二五年三月三十一日

生物资产数目列示如下：

二零二五年二零二四年

母牛及公牛1,741

育成牛及犊牛1,683

3,424

大豆（公顷）4,499

大米（公顷）923

玉米（公顷）–

5,422

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

22. 生物资产

（续）

本集团承担因生物资产价格变动而带来之公平值风险。本集团预期生物资产之价格于可预见未来将

不会大幅下跌，且本公司董事认为概无本集团可订立之衍生工具或其他合约以管理生物资产价格下

跌之风险。

本集团承担有关生物资产之若干风险及以下经营风险：

(a) 监管及环境风险

本集团须遵守其养牛及种植场业务经营所在地之法律及法规。本集团已建立环保政策及程序，

旨在遵守当地环境及其他法律。管理层进行定期检讨以识别环境风险及确保所设制度足以管理

该等风险。

(b) 气候、疾病及其他自然风险

本集团之生物资产承担气候变化、疾病及其他自然力量引起损坏之风险。本集团订有广泛程序，

旨在监管及减轻该等风险，包括定期检测及疾病控制及开展调查及购买保险。

估值师资格

本集团的生物资产经外聘估值师Campos & Sistemas（「估值师」）独立估值。估值师及其负责此项估值

的专业估值师在涉及生物资产及农产品的多项评估委聘工作方面有适当资格及相关经验。估值师旗

下参与此项估值的专业估值师具有物业资产、工业资产及生物资产。彼等过往曾参与生物资产及农

产品的估值。

牛只价值

本集团目前有一个自行营运的牛只养殖场，年龄相若或处于相同的生长阶段的母牛、公牛、育成牛

及犊牛会被关至一个栏舍。就管理而言，牛只养殖场的管理人员会对养殖期内不时被关入或迁出栏

舍的牛只数目保持适当的仓库记录。为促进养殖过程，于一个栏舍内的一组牛只会被细分为数个大

小相近的分组，而各该等分组之间用栅栏相互隔离。

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

22. 生物资产

（续）

牛只价值（续）

估值师已对养殖场进行视察，以了解（其中包括）养殖场内纯种牛只的品种、所进行的杂交计划、挑

选及淘汰牛只的参数、养殖牛只的护理及喂饲计划，以及繁殖场的设施。为确定牛只数量，估值师

已通过实际点算选定牛只样本组别检查我们的财务部编撰的存货记录。不同生长阶段的牛只样本组

合（样本规模不少于总数的25%）已获选定，而估值师已经采取以下步骤进行选定样本实际点算：

；及

此外，独立外聘估值师已采纳下列主要假设：

(a) 除玻利维亚税务局公布的税务政策的建议变更外，现行税法及当前的税率将不会发生重大变动，

而本集团将会遵守所有适用的税务法律及法规；

(b) 生物资产乃以均衡的饮食妥为喂饲，故可按正常的生长速度增重，同时获得适当的兽医护理；

(d) 本集团用于进行其养牛业务的生产设施、系统及技术并无触犯任何相关法规及法律；

(e) 本集团已取得于玻利维亚进行养牛业务所需的所有政府许可证及批准或在取得该等许可证及批

准方面将不存在障碍；

(f) 生物资产并不涉及将会降低其于相关估值日期的公平值的任何负债、计息贷款及产权负担；

(g) 本集团将会获得及挽留能够胜任的管理层、主要人员、营销及技术员工进行及支持其养牛业务；

及

(h) 估计公平值并不包括对可能影响生物资产公平值的任何特别融资或收入保证、特别税项考虑或

任何其他非一般利益的考虑。

–	12,262	–	12,262
–	4,667	–	4,667
–	–	33,425	33,425
–	–	13,877	13,877
–	–	2,286	2,286
–	16,929	49,588	66,517

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

22. 生物资产

（续）

公平值层级

本集团使用以下层级厘定及披露生物资产的公平值：

（未经调整）所进行之计量；

，无论是直接（即价格）或

间接（即按价格推算）所进行之计量；及

（不可观察输入值）

之估值技术所进行之计量。

于二零二五年三月三十一日

第一级第二级第三级总计

千港元千港元千港元千港元

母牛及公牛

育成牛及犊牛

大豆

大米

玉米

生物资产总计

于二零二四年三月三十一日

第一级第二级第三级总计

千港元千港元千港元千港元

母牛及公牛–7,062–7,062

育成牛及犊牛–3,603–3,603

大豆–16,82716,827

大米–2,8332,833

生物资产总计–10,66519,66030,325

于本年度及上一年度，第二级与第三级之间并无转移。

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

22. 生物资产

（续）

生物资产的估值方法

i. 估值技术及假设

种类

公平值

层级

估值技术及

主要输入值重大可观察输入值

母牛及公牛、育成

牛及犊牛（附注）

第二级母牛及公牛、育成牛

及犊牛的公平值为参

考牛只类似年纪、重

量及性别所定的市价

而厘定。

犊牛当前市价介乎每头296.76美元至

612.43美元（二零二四年：每头102.94

美元至355.41美元）

育成牛当前市价介乎每头506.92美元

至551.67美元（二零二四年：介乎每头

311.35美元至537.61美元）

母牛当前市价介乎每头888.25美元至

957.24美元（二零二四年：每头500.89

美元至599.41美元）

公牛当前市价介乎每头1,158.84美元

至1,735.51美元（二零二四年：每头

1,273.16美元）

附注：母牛及公牛种类包括小公牛、母牛及公牛。余下则计入育成牛及犊牛。

所采用之大豆、大米及玉米估值技术为收入法下的折现金流量法，当中需要评估一系列可变

因素，包括折现率、每公顷大豆、大米及玉米产量、大豆、大米及玉米的市场价格及估计大豆、

大米及玉米成熟期等。该等可变因素的价值由独立估值师使用本集团提供的资料、其专有及第

三方数据以及根据若干假设厘定。

期内，估值技术并无变动。估值采用之主要假设载列如下：

、大米及玉米为多年生作物，每半年收获一次，作物在种植后正好半年收割；

、大米及玉米呈线性成长；及

、大米及玉米的经济期限为半年。

550美元（4,290港元）	600美元（4,680港元）	312美元（2,434港元）

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

22. 生物资产

（续）

生物资产的估值方法（续）

i. 重大不可观察输入值

上述估值模型的主要输入值包括折现率、每公顷大豆、大米及玉米产量、大豆、大米及玉米的

市场价格及估计大豆、大米及玉米成熟期。该等输入值的数值如下：

1) 于截至二零二五年三月三十一日止年度应用的折现率为6%（二零二四年：6%）。

2) 估计每公顷大豆、大米及玉米产量指大豆、大米及玉米的收成，预期产量分别为每公顷2.4

吨（二零二四年：每公顷2.5吨）、每公顷4吨（二零二四年：每公顷3.0吨）及每公顷2.3吨（二

零二四年：无）。

3) 市价可变因素指本集团所产大豆、大米及玉米的每公顷估计市价。

二零二五年二零二四年

大豆大米玉米大豆大米

估计市价（等于概约）

（

365美元

（2,847港元）

250美元

（1,950港元）

大豆、大米及玉米产量受植株年龄、品种、气候、位置、土壤条件、地形及农业基础设施影响。

折现率愈高，公平值愈低。估计每公顷作物产量、市价可变因素及大豆、大米及玉米平均成熟

度愈高，公平值愈高。

公平值计量乃基于上述生物资产之最高及最佳用途，而并不异于其实际用途。

168,052
(157,856)
10,196
163,025
173,221
(128,480)
44,741

9,465
156,083
345
7,328
173,221

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

、按金及预付款

二零二五年二零二四年

千港元千港元

其他应收账款及按金（附注(i)）160,414

减：预期信贷亏损拨备净额(154,291)

6,123

预付款（附注(i)）15,048

21,171

减：非流动部分–

21,171

附注：

(i) 于二零二五年三月三十一日，其他应收账款包括就收购及建造位于中国之多个潜在自来水处理厂项目而支付的总额约123,285,000港元（二

零二四年：124,697,000港元）。

(i) 于二零二五年三月三十一日，预付款包括就收购物业用于长者服务式公寓及为长者提供优质长者护理服务而支付的总额约128,480,000

港元。有关详情载于本公司日期为二零二五年三月二十六日的公告。该金额已于二零二五年三月三十一日分类为非流动资产。

本集团之其他应收账款、按金及预付款以下列货币计值：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

港元9,088

人民币（「人民币」）3,957

印尼盾（「印尼盾」）316

美元（「美元」）7,810

21,171

–
–
–
–

1,024	–	156,832	157,856

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

、按金及预付款

（续）

贸易应收账款之预期信贷亏损拨备变动如下：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

于四月一日186

预期信贷亏损拨回净额(181)

汇兑调整(5)

于三月三十一日–

其他应收账款之预期信贷亏损拨备变动如下：

12个月预期

信贷亏损

全期预期

信贷亏损

（无信贷减值）

全期预期

信贷亏损

（信贷减值）总计

千港元千港元千港元千港元

于二零二三年四月一日770–156,456157,226

— 预期信贷亏损拨回净额(265)–(265)

汇兑调整–(2,670)(2,670)

于二零二四年三月三十一日及

二零二四年四月一日505–153,786154,291

— 预期信贷亏损拨备净额519–5,1005,619

汇兑调整–(2,054)(2,054)

于二零二五年三月三十一日

授予客户的平均信贷期为60至90日（二零二四年：60至90日）。本集团并无就该等结余持有任何其

他抵押品或其他信贷加强工具。

减值评估之详情载于附注35。

312,618

3,494
62,180
65,674

36,308
18,203
1,436
9,727
65,674

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

24. 现金及现金等值物

二零二五年二零二四年

千港元千港元

现金及银行结余24,918

银行现金根据每日银行存款利率以浮动利率赚取利息。

于二零二五年三月三十一日，以人民币计值之现金及现金等值物约282,434,000港元（二零二四年：

6,804,000港元）位于中国。人民币并非可自由兑换之货币，而资金汇出中国受中国政府实施之外汇

管制措施所规限。

25. 贸易及其他应付账款及已收按金

以下为贸易及其他应付账款及已收按金的分析：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

贸易应付账款9,700

其他应付账款及已收按金72,508

82,208

本集团之贸易及其他应付账款以及已收按金以下列货币计值：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

港元46,175

人民币21,501

印尼盾1,341

美元13,191

82,208

504
101
2,889
3,494

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截至二零二五年三月三十一日止年度

25. 贸易及其他应付账款及已收按金

（续）

贸易应付账款基于发票日期之账龄分析如下：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

0至30日1,159

31至60日246

超过60日8,295

9,700

供应商授予的平均信贷期为30至60日（二零二四年：30至60日）。

本集团于二零二五年及二零二四年三月三十一日之其他应付账款及已收按金（其中包括）如下：

(i) 应付利息约6,763,000港元（二零二四年：9,041,000港元）；

(i) 黑龙江国中支付的装修费用按金约5,675,000港元（二零二四年：5,824,000港元）；

(i) 应付本公司一名董事款项约8,813,000港元（二零二四年：17,413,000港元），乃无抵押、无担

保、免息且须按要求偿还予董事；

(iv) 应付本公司一名股东款项约8,100,000港元（二零二四年：零港元）乃无抵押、无担保、免息及

须按要求偿还予一名股东；及

(v) 已收客户租赁按金约4,180,000港元（二零二四年：3,564,000港元）。

178,612
233,700
1,000
413,312
412,395
917
–
413,312
(413,312)
–

234,700
1,952
176,660
413,312

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

26. 银行及其他借贷

二零二五年二零二四年

千港元千港元

银行借贷，有抵押（附注(i)）6,166

其他借贷，有抵押（附注(i)）240,000

其他借贷，无抵押（附注(i)）1,000

借贷总额247,166

须偿还账面值：

一年内241,916

一年以上但不超过两年期内4,333

两年以上但不超过五年期内917

247,166

减：

于流动负债下呈列的需要根据按要求还款条款一年内到期的款项(247,166)

非流动负债下呈列的款项–

附注：

(i) 截至二零二五年三月三十一日止年度，银行借贷根据协定偿还时间表按固定年利率5.80%至6.00%按要求偿还。（二零二四年：每年5.75%

至6.00%）。

截至二零二五年三月三十一日止年度，本公司已订立协议以新筹银行借贷178,147,000港元（二零二四年：3,026,000港元）。账面值约为

178,612,000港元（二零二四年：6,166,000港元）的银行借贷由本集团账面值约为145,860,000港元（二零二四年：145,860,000港元）的

永久业权土地及账面值约为231,263,000港元（二零二四年：15,965,000港元）的投资物业作抵押。

(i) 截至二零二五年三月三十一日止年度，其他借贷按固定年利率5.25%至12%（二零二四年：年利率5.25%至12%）计息。

截至二零二五年三月三十一日止年度，(i)账面值为233,700,000港元的其他借贷由本公司若干附属公司的股份作抵押，且于报告期末前

并无根据预定还款日期偿还，于报告期末后，账面值为233,700,000港元的其他借贷已悉数偿还；及(i)账面值1,000,000港元的其他借

贷乃无抵押及须按要求偿还。

(i) 本集团之银行及其他借贷以下列货币计值：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

港元241,000

美元2,869

人民币3,297

247,166

–	29,606	29,606

7,294,369,363
7,294,369,363		2,664,298

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截至二零二五年三月三十一日止年度

27. 递延税项负债

以下为本集团确认之主要递延税项负债及其变动情况：

重估投资物业

收购附属公司

产生之公平值

调整总计

千港元千港元千港元

于二零二三年四月一日5,11264,43069,542

计入综合损益表(4,944)(4,002)(8,946)

汇兑调整(168)(1,047)(1,215)

12,03668,55880,594

于二零二四年三月三十一日及二零二四年四月一日–59,38159,381

计入综合损益表–(29,774)(29,774)

汇兑调整–(1)(1)

于二零二五年三月三十一日

根据中国企业所得税，自二零八年一月一日起，对因中国附属公司赚取的利润而宣派的股息征收

预扣税。综合财务报表概无就源自本集团中国附属公司所赚取的溢利的暂时差额计提递延税项拨备，

因为本集团能够控制暂时差额拨回之时间，而该等差额在可见将来将可能不会拨回。

于报告期末，本集团未动用的税项亏损约505,057,000港元（二零二四年：442,021,000港元）可用于

抵销未来溢利。由于未来溢利来源无法预测，故并无就约93,718,000港元（二零二四年：82,194,000

港元）确认递延税项资产。未确认税项亏损包括亏损约122,162,000港元（二零二四年：108,951,000

港元），到期日处于二零二五年至二零三零年（二零二四年：二零二四年至二零二九年）之间。其他亏

损可无限期结转。

28. 股本

股份数目面值

二零二五年二零二四年二零二五年二零二四年

千港元千港元

已发行及缴足普通股：

于年初及年末2,664,298

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

28. 股本

（续）

普通股持有人有权享有不时宣派之股息，并可在本公司召开大会上享有一股一票之权利。所有普通

股于本公司剩余资产中享有均等之权益。

29. 购股权

本公司设有一项购股权计划，借以向对本集团业务成功作出贡献之合资格参与者给予激励及奖励。

根据本公司于二零二一年九月三日举行之股东周年大会上通过之普通决议案，本公司采纳了一项购

股权计划（「购股权计划」）。购股权计划自二零二一年九月三日起计有效10年。根据购股权计划，董

事会获授权酌情邀请更广泛类别之参与者（「参与者」）（定义见本公司于二零二一年七月二十八日发出

之通函），接纳可根据计划之条款及条件认购本公司缴足普通股之购股权。

根据新购股权计划授出之任何购股权所涉股份之认购价将由董事会按其绝对酌情权厘定，惟于任何

情况下不得低于下列各项的较高者：(i)股份于授出日期（必须为交易日）在联交所每日报价表所报的

收市价；及(i)股份于紧接授出日期前五个交易日在联交所每日报价表所报的平均收市价。

购股权授出要约须于载有授出事项之函件日期起计28日内仍可供接纳。于接纳购股权后，承授人须

向本公司支付1.00港元作为授出购股权之代价，直至本公司收到为止。

授予关连人士及其联系人之购股权须获独立非执行董事（「独立非执行董事」）批准。此外，于任何12

个月期间内，向主要股东或独立非执行董事或彼等各自之联系人授出购股权，超过本公司已发行股

份之0.1%及总值（按授出日期本公司股份之收市价计算）超过5,000,000港元，须获本公司股东于股

东大会上批准。

倘截至建议授予有关参与者购股权之日期前任何12个月期间，因行使所有已授出及将予授出之购股

权（包括已行使及尚未行使之购股权）而发行及将予发行之股份总数将超过已发行股份总数之1%，

则不得向该参与者授出有关购股权，除非建议授出购股权已在股东大会上单独获得股东批准，而建

议参与者及其紧密联系人士（或倘参与者为关连人士，则为其联系人士）于会上放弃投票。

截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止年度，概无根据购股权计划授出购股权。

于报告期末，根据购股权计划已授出而未行使的购股权获行使后可予发行的股份数目为零（二零二四

年：零）。

147
221
452,975
539
453,882
9,309
4,307
13,616
467,498
2,664,298
(2,835,422)
(171,124)
–
–
38,720
236
364,966
234,700
638,622
638,622
467,498
(625,006)
(171,124)
(171,124)

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

30. 本公司之财务状况表及储备变动

(a) 本公司之财务状况表

二零二五年二零二四年

附注千港元千港元

非流动资产

物业、厂房及设备195

使用权资产884

于附属公司之权益502,389

于一间联营公司之权益549

504,017

流动资产

其他应收账款及预付款 8,932

现金及现金等值物173

9,105

总资产513,122

权益

股本282,664,298

储备30(b)(2,792,412)

资本亏绌(128,114)

非流动负债

租赁负债18236

流动负债

贸易及其他应付账款及已收按金 43,357

租赁负债18671

应付附属公司之款项355,972

其他借贷241,000

641,000

总负债641,236

总权益及负债513,122

流动负债净额(631,895)

总资产减流动负债(127,878)

负债净额(128,114)

由董事会于二零二五年六月二十七日批准及授权刊发，并由以下人士代表董事会签署：

姜照柏陈懿

董事董事

1,342,477	(4,177,899)	(2,835,422)

25,552
17,631
15,115
12,126
6,760
19,817
97,001

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

30. 本公司之财务状况表及储备变动

（续）

(b) 本公司之储备变动

截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止年度，本公司储备变动如下：

实缴盈余累计亏损总计

千港元千港元千港元

于二零二三年四月一日1,342,477(4,110,081)(2,767,604)

本年度亏损及全面开支总额–(24,808)(24,808)

于二零二四年三月三十一日及

二零二四年四月一日1,342,477(4,134,889)(2,792,412)

本年度亏损及全面开支总额–(43,010)(43,010)

于二零二五年三月三十一日

31. 经营租赁承担

本集团作为出租人

本年度赚取之物业租金收入约为29,747,000港元（二零二四年：28,583,000港元）。持有之物业有一

至十年之租户承诺。

于报告期末，本集团与租户就以下租赁应收之未贴现租赁付款订约：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

一年内23,533

于第二年15,678

于第三年11,846

于第四年9,699

于第五年8,461

五年后8,072

77,289

5,522
102
5,624

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

32. 退休福利计划

(a) 本集团根据香港强制性公积金计划条例，为根据香港雇佣条例雇用之雇员，设立强制性公积金

计划（「强积金计划」）。强积金计划为一项由独立信托人管理之定额供款退休计划。根据强积金

计划规定，本集团及其雇员须各自按特定比率向计划供款，并视乎相关收入水平而定。本集团

向强积金计划作出之供款在有关供款根据强积金计划规定成为应付时于损益中扣除。截至二零

二五年及二零二四年三月三十一日止年度，本集团并无强积金计划及退休福利计划项下的没收

供款可用于降低现有的供款水平。于二零二五年及二零二四年三月三十一日，并无任何强积金

计划及退休福利计划项下的没收供款可被本集团用来降低未来年度的应付供款。

(b) 中国附属公司之雇员乃中国政府营运之国家管理退休福利计划之成员。本公司中国附属公司须

按雇员薪酬之若干百分比向退休福利计划作出供款，以为福利提供资金。本集团于退休福利计

划之唯一责任乃根据计划作出供款。

33. 重大关连人士交易

除于综合财务报表其他部分披露者外，于截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止年度，本集

团与关连人士订立以下重大交易：

(a) 主要管理人员之酬金

主要管理人员之酬金（包括支付予本公司董事及高级人员之金额）如下：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

薪金及其他短期福利6,903

退休福利计划供款375

7,278

257

–

128,480

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

33. 重大关连人士交易

（续）

(b) 付予一间关联公司之管理费

管理费包括已付及应付一间关联公司之款项如下：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

管理费

上海春川物业服务有限公司（「上海春川」）（附注）1,052

附注：姜照柏先生于上海春川拥有实益权益。

应付一间关联公司款项之已确认推算利息如下：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

上海鹏欣（集团）有限公司（附注）921

附注：姜照柏先生于上海鹏欣（集团）有限公司拥有实益权益。

(d) 物业、厂房及设备之预付款

物业、厂房及设备之预付款如下：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

上海鹏欣智汇园房地产开发有限公司（附注）–

附注：姜照柏先生于上海鹏欣智汇园房地产开发有限公司拥有实益权益。

–	(1,546)	–	–	(1,546)
49	618	–	28,153	28,820
(720)	–	–	–	(720)
–	(618)	–	(30,431)	(31,049)
–	178,147	–	–	178,147
–	(4,155)	(6,300)	–	(10,455)
236	178,612	234,700	6,763	420,311

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

34. 融资活动产生之负债对账

下表载列本集团融资活动产生之负债变动详情。融资活动产生之负债为其现金流量已经或未来现金

流量将于本集团综合现金流量表中分类为融资活动所得现金流量之负债：

租赁负债

（附注18）

银行借贷

（附注26）

其他借贷

（附注26）

应付利息

（附注25）总计

千港元千港元千港元千港元千港元

于二零二三年四月一日23511,660274,0006,514292,409

汇兑调整–(375)–(375)

利息开支651,239–27,53828,842

订立新租赁1,308–1,308

偿还租赁负债(701)–(701)

已付利息–(1,239)–(25,011)(26,250)

新筹措银行及其他借贷–3,026–3,026

偿还银行及其他借贷–(8,145)(33,000)–(41,145)

于二零二四年三月三十一日及

二零二四年四月一日9076,166241,0009,041257,114

汇兑调整

利息开支

偿还租赁负债

已付利息

新筹措银行及其他借贷

偿还银行及其他借贷

于二零二五年三月三十一日

322,814
479,222

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

35. 财务风险管理

财务风险管理目标及政策

本集团之主要金融工具包括其他应收账款、现金及现金等值物、贸易及其他应付账款以及银行及其

他借贷。该等金融工具之详情及减轻该等风险之政策载列如下。管理层管理及监察该等风险，确保

已及时采取有效之适当措施。

金融工具类别

二零二五年二零二四年

千港元千港元

金融资产

按摊销成本计量之金融资产31,041

金融负债

摊销成本320,281

财务风险因素

本集团承担不同种类之财务风险：市场风险（包括外汇风险、利率风险及定价风险）、信贷风险及流

动资金风险，均来自其经营及投资活动。本集团之整体风险管理计划集中于金融市场之未能预计因

素，并寻求尽量减低对本集团财务表现之潜在不利影响。本集团之财资功能作为中央服务经营管理

财务风险，并向本集团提供具成本效益之资金。

3
11		–

综合财务报表附注

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截至二零二五年三月三十一日止年度

35. 财务风险管理

（续）

财务风险因素（续）

(a) 市场风险

(i) 外汇风险

本集团主要于中国、香港及玻利维亚经营业务，而大部分交易以人民币、港元（「港元」）及

美元列账。因此，本集团承担人民币兑港元之外汇风险。由于港元与美元挂钩，管理层预

期有关汇率变动不大并认为有关风险较低。

本集团目前并无外汇对冲政策。然而，本集团管理层会监控外汇风险并将于需要时考虑对

冲重大外汇风险。

敏感度分析

于报告期末，所有其他可变因素保持不变，港元兑人民币汇率出现合理可能变动5%，人

民币兑港元贬值5%，以下的正数表示税后亏损及其他权益减少，反之亦然。本集团之税

后亏损及权益将增加约550港元（二零二四年：增加500港元）。

于二零二五年及二零二四年三月三十一日，本集团以外币计价的货币资产及货币负债账面

值如下：

资产负债

二零二五年二零二四年二零二五年二零二四年

千港元千港元千港元千港元

人民币–

(i) 利率风险

本集团承受与定息银行及其他借贷（详情参见附注26）及租赁负债（详情参见附注18）有关

之公平值利率风险。本集团承受与浮息银行结余（详情参见附注24）有关之现金流量利率

风险及本集团之现金流量利率风险主要集中于本集团之港元、人民币及美元计值借款所产

生之借款利率波动。本集团有意按固定利率持有借款。本集团透过根据利率水平及前景评

估任何利率波动产生的潜在影响管理其利率风险。管理层将检讨定息借款的比例，并确保

其处于合理范围内。

综合财务报表附注

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35. 财务风险管理

（续）

财务风险因素（续）

(a) 市场风险（续）

(i) 利率风险（续）

敏感度分析

管理层认为所承受之利率风险乃属微不足道，故并无呈列敏感度分析。

(b) 信贷风险

倘交易方于二零二五年及二零二四年三月三十一日无法履行其就各已确认金融资产类别之责任，

则本集团之最高信贷风险为有关资产之账面值。

本集团与信贷质素理想之对手方进行交易，以符合本集团之库务政策，尽量减低信贷风险。由

知名信贷评级机构发出之认可信贷评级，以及对没有评级之对手方进行财务评审，乃挑选对手

方之两个重要因素。对手方之信贷质素将于交易期内密切监控。本集团定期审视其财务对手方，

以减低与各对手方之相关规模及信贷能力有关之集中信贷风险，并确保就无法收回之金额，计

提足够之减值亏损。

此外，本集团根据预期信贷亏损模式按拨备矩阵对贸易应收账款进行减值评估。

本集团计量贸易应收账款的亏损拨备按等同于整个有效期的预期信贷亏损的金额计量，并以拨

备矩阵计算。因本集团的过往信贷亏损经验没有显示不同客户分部有重大差异的亏损形态，故

按逾期状态计算的亏损拨备并无于本集团不同客户群间进一步区分。

综合财务报表附注

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35. 财务风险管理

（续）

财务风险因素（续）

(b) 信贷风险（续）

为尽量减低信贷风险，管理层已委派专责队伍，负责厘定信贷限额、信贷审批及其他监控程序，

以确保采取跟进行动以收回逾期债项。

与长期逾期且大额或已知破产或对催收无回应的账目有关的其他应收账款及给予一间联营公司

的贷款乃单独评估减值拨备。本集团透过评估应收账款的信贷风险特征、折现率及收回的可能

性及考虑现行经济状况，确认预期信贷亏损拨备。

就其他应收账款及给予一间联营公司的贷款而言，本集团估计预期信贷亏损。于评估其他应收

账款及给予一间联营公司的贷款之信贷风险自初始确认以来有否大幅增加时，倘借款人在本集

团并无追溯权采取行动（如变现抵押品（如持有）之情况下，不大可能向本集团全数支付其信贷

责任时，本集团认为发生违约事件。本集团会考虑合理及可支持之定量及定性资料，包括过往

经验及毋须付出不必要成本或努力即可获得的前瞻性资料。本集团根据12个月预期信贷亏损计

提减值，除非该等款项之信贷风险自初始确认以来出现大幅增加，于此情况下，本集团确认全

期预期信贷亏损。

现金及现金等值物之信贷风险有限，原因是对手方为信贷机构给予高信贷评级的信誉良好银行。

本集团参考外部信贷评级机构发布的各信贷评级等级的违约概率及违约损失率相关资料评估现

金及现金等值物的12个月预期信贷亏损。根据平均亏损率，现金及现金等值物之12个月预期

信贷亏损被视为极小，因此并无确认亏损拨备。

14.46	23,948	3,464
96.70	162,179	156,832
96.70	186,127	160,296

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35. 财务风险管理

（续）

财务风险因素（续）

(b) 信贷风险（续）

下表提供有关本集团于二零二五年及二零二四年三月三十一日就其他应收账款及给予一间联营

公司之贷款所面临之信贷风险及预期信贷亏损之资料：

于二零二五年三月三十一日预期亏损率账面值总额

预期信贷

亏损拨备

%千港元千港元

12个月预期信贷亏损

全期预期信贷亏损（信贷减值）

于二零二四年三月三十一日预期亏损率账面值总额

预期信贷

亏损拨备

%千港元千港元

12个月预期信贷亏损7.626,628505

全期预期信贷亏损（信贷减值）100.00153,786153,786

160,414154,291

–	65,674	–	–	65,674	65,674
5.25–12.00	436,321	–	–	436,321	413,312
8.05	240	–	–	240	236
8.05	502,235	–	–	502,235	479,222

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35. 财务风险管理

（续）

财务风险因素（续）

本集团透过存置足够储备及考虑取得银行融资，支持本集团之短期、中期及长期资金及流动资

金管理需要，从而管理流动资金风险。此外，本集团之管理层持续监察预测及实际现金流量，

并配对金融资产及负债之到期组合。

下表详述本集团金融负债于报告期末之余下合约到期限，乃根据合约未贴现金流量（包括

采用合约利率计算之利息付款，或（如为浮动）根据加权平均实际利率）及本集团需要付款之最

早日期：

加权平均

实际利率

按要求或

少于一年一至两年两至五年

总合约

未贴现

现金流量总账面值

%千港元千港元千港元千港元千港元

于二零二五年三月三十一日

贸易及其他应付账款

银行及其他借贷

租赁负债

加权平均

实际利率

按要求或

少于一年一至两年两至五年

总合约

未贴现

现金流量总账面值

%千港元千港元千港元千港元千港元

于二零二四年三月三十一日

贸易及其他应付账款–82,208–82,20882,208

银行及其他借贷5.75–12.00258,309–258,309247,166

租赁负债8.05720240–960907

341,237240–341,477330,281

435,361	960	–	–	436,321	413,312

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

35. 财务风险管理

（续）

财务风险因素（续）

须按要求偿还之银行及其他借贷计入上述到期日分析之「按要求或少于一年」时间范围内。于二

零二五年三月三十一日，该等借贷之账面值总额约达413,312,000港元（二零二四年：

247,166,000港元）。经计及本集团之财务状况后，董事相信贷款人不可能将行使其酌情权以要

求即时还款。董事相信，该等借贷将于报告日期后一至两年内（二零二四年：一至三年内）根据

贷款协议及融资函件所载预定还款日期偿还。

到期日分析 — 根据预定还款计划须按要求偿还

之银行及其他借贷

少于一年一至两年两至五年五年以上

未贴现金

流出总额账面值

千港元千港元千港元千港元千港元千港元

二零二五年

三月三十一日

二零二四年

三月三十一日252,7904,559960–258,309247,166

413,312
236
(312,618)
100,930
1,096,429
9.21%

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

35. 财务风险管理

（续）

财务风险因素（续）

(d) 资本风险管理

本集团资本管理之主要目标为保障实体作为持续经营实体经营业务之能力，从而继续尽量提高

股东之回报及其他利益相关人士之利益。本集团之整体策略与往年一致。

本集团以经济状况转变管理资本结构及对其作出调整。为了维持或调整资本结构，本集团可能

调整发行新股之数额或出售资产以削减债项。

本集团以债务净额除以总权益计算之资本负债比率监察其资本。此比率以银行及其他借贷及租

赁负债减现金及现金等值物除以总权益计算。本集团旨在维持资本负债比率于合理水平。

于报告期末之资本负债比率如下：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

银行及其他借贷（附注26）247,166

租赁负债（附注18）907

减：现金及现金等值物（附注24）(24,918)

债务净额223,155

总权益1,168,777

资本负债比率19.09%

100
–
100
–
99
–
–
–
–
100
100
–
–
–

–
100
–
100
1
100
100
100
100
–
–
100
100
95

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

36. 主要附属公司资料

董事认为，下表列明主要影响本集团之业绩或资产之本公司附属公司。倘提供其他附属公司之详情，

董事认为会使资料过于冗长。

附属公司名称

注册成立╱

注册及营业地点

已发行缴足

普通股╱

注册资本

本公司所持拥有权益及

投票权百分比

主要业务直接间接

港元

（另述除外）

二零二五年

二零二四年

二零二五年

二零二四年

国中（天津）水务有限公司

（附注(i)）

中国人民币

625,000,000元

100–投资控股

上海欣竑投资有限公司

（附注(i)）

中国人民币

465,200,000元

–100物业投资

成信国际有限公司

（附注(i)）

英属处女群岛

（「英属处女

群岛」）

1美元100–投资控股

龙堡物业有限公司

（附注(i)）

香港100–100投资控股

恒来投资有限公司

（附注(i)）

香港100991物业投资

External Fame Limited

（附注(i)）

英属处女群岛1美元–100投资控股

北京龙堡物业管理有限公

司（附注(i)）

中国人民币

45,000,000元

–100物业投资

北京博雅宏远物业管理有

限公司（附注(i)）

中国人民币

20,000,000元

–100物业投资

奥美高资源有限公司

（附注(i)）

英属处女群岛1美元–100物业投资

国中企业服务有限公司香港10,000100–公司管理

润中资源控股有限公司香港100100–投资控股

Universe Glory Limited英属处女群岛50,000美元–100天然资源投资

Al Yield Investments

Limited

英属处女群岛50,000美元–100天然资源投资

PT. Satwa Lestari Permai印尼5,000,000,000

印尼盾

–95勘探、开采、加工及

销售锰资源

100
–
–
100
–
–
–

–
100
100
–
100
100
100

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

附属公司名称

注册成立╱

注册及营业地点

已发行缴足

普通股╱

注册资本

本公司所持拥有权益及

投票权百分比

主要业务直接间接

港元

（另述除外）

二零二五年

二零二四年

二零二五年

二零二四年

润中酒店投资有限公司英属处女群岛10,000美元100–投资控股

来富香港10,000–100酒店投资

天富（上海）酒店管理有限

公司（「天富（上海）」）

（附注(i)）

中国人民币

2,000,000元

–100酒店管理

鹏欣农业控股有限公司英属处女群岛100美元100–投资控股

Sociedad Agropecuaria

Argotanto S.A.

玻利维亚12,000

玻利维亚诺

–100饲养及销售牛只

Empresa Agropecuaria

Novagro S.A.

玻利维亚1,327,370美元–100农业耕作

Agropecuaria Iricobol S.R.L玻利维亚10,000

玻利维亚诺

–100饲养及销售牛只

附注：

(i) 根据中国法律注册为外资企业。

(i) 根据中国法律注册为一人有限责任公司。

(i) 以本公司若干附属公司的股份作抵押。

36. 主要附属公司资料

（续）

5%
383
2
(17,110)
(16,725)
(45,799)
29,074

–
(539)
(512)
(27)
(539)
(539)

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

36. 主要附属公司资料

（续）

下表载列有关本集团拥有重大非控股权益之唯一间附属公司PT. Satwa Lestari Permai之资料。

PT. Satwa Lestari Permai之财务资料概要载列如下：

二零二五年二零二四年

千港元千港元

非控股权益百分比5%

流动资产361

非流动资产–

流动负债(16,547)

负债净额(16,186)

本公司拥有人应占权益(45,287)

非控股权益29,101

拥有重大非控股东权益之非全资附属公司详情

截至三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年

千港元千港元

营业额–

本年度亏损(53,518)

以下各方应占本年度亏损及全面开支总额：

本公司拥有人(50,842)

非控股权益(2,676)

(53,518)

经营业务所用现金净额(571)

上述资料为集团内公司间对销前金额。

309,154

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

37. 出售一间附属公司

于二零二三年十月三十日，本集团出售本公司全资附属公司捷源投资有限公司的全部已发行股本。

捷源投资有限公司于出售日期的资产净值如下：

千港元

已收代价：

已收现金21,000

于二零二三年

十月三十日

千港元

失去控制权之资产及负债分析：

物业、厂房及设备23,530

其他应收账款及按金139

现金及现金等值物5

出售资产净值23,674

出售一间附属公司之亏损：

已收代价21,000

出售资产净值(23,674)

出售亏损(2,674)

出售产生之现金流入净额：

现金代价21,000

减：出售现金及现金等值物(5)

20,995

38. 资本承担

二零二五年二零二四年

千港元千港元

资本开支：

已订约但未拨备75,275

综合财务报表附注

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

39. 报告期后事项

于二零二五年五月二十二日，本公司之间接全资附属公司北京博雅宏远咨询有限公司（「北京博雅」）

与成建铃先生订立收购协议，据此，北京博雅将收购大咖机器人（北京）有限责任公司（「大咖机器人」）

20%股权，代价为人民币200,000元（相当于约216,000港元）。同日，北京博雅与大咖机器人订立增

资协议，据此，北京博雅有条件同意向大咖机器人注资人民币30,000,000元（相当于约32,400,000

港元），将悉数入账列作大咖机器人的储备资本。有关详情载于本公司日期为二零二五年五月二十二

日及二零二五年六月二十日的公告。

40. 综合财务报表之批准

综合财务报表已于二零二五年六月二十七日获董事会批准及授权刊发。

108,181
(52,304)
(17,263)
(69,567)
29,329
(40,238)
(40,211)
(27)
(40,238)

1,611,494
(515,065)
(29,074)
1,067,355

五年财务概要

润中国际控股有限公司2025年度报告

截至二零二五年三月三十一日止年度

业绩

截至三月三十一日止年度

二零二五年二零二四年二零二三年二零二年二零二一年

千港元千港元千港元千港元千港元

（经重列）

收益102,484117,777149,347127,093

税前亏损(274,851)(244,773)(250,886)(150,099)

税项（开支）╱抵免(1,527)3,47012,25015,008

持续经营业务之本年度亏损(276,378)(241,303)(238,636)(135,091)

已终止经营业务之年内

溢利╱（亏损）（扣除所得税）(46,144)43,884–

本年度亏损(322,522)(197,419)(238,636)(135,091)

本公司拥有人(319,846)(196,544)(233,386)(135,055)

非控股权益(2,676)(875)(5,250)(36)

本年度亏损(322,522)(197,419)(238,636)(135,091)

资产及负债

于三月三十一日

二零二五年二零二四年二零二三年二零二年二零二一年

千港元千港元千港元千港元千港元

总资产 1,564,6762,558,3712,902,0873,135,705

总负债(395,899)(1,036,655)(1,055,347)(1,121,242)

非控股权益(29,101)(31,777)(32,652)(37,902)

股东资金1,139,6761,489,9391,814,0881,976,561

主要物业概览

润中国际控股有限公司2025年度报告

地点用途租赁期

投资物业

中国北京市东城区

灯市口大街33号

国中商业大厦地库1层、第1层至第2层

之零售部分，第3层至第12层之

88个写字楼单位及地库、第2层及

第3层之164个停车位

出租商务物业中期租赁

中国上海

虹口区东大名路948号

白金湾广场第一至三层14个零售单位

出租商务物业中期租赁

其他物业

中国上海

杨浦区五角场街道

国顺路66弄地库1层、2层的25个停车位

出租停车位中期租赁

股份代号: 202

目 录

公司资料

管理层报告书

管理层报告书

管理层报告书

管理层报告书

董事及高级管理人员简历

董事及高级管理人员简历

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企业管治报告书

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企业管治报告书

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环境、社会及管治报告

环境、社会及管治报告

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环境、社会及管治报告

环境、社会及管治报告

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环境、社会及管治报告

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董事会报告书

董事会报告书

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董事会报告书

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独立核数师报告书

独立核数师报告书

独立核数师报告书

独立核数师报告书

独立核数师报告书

综合损益表

综合损益及其他全面收益表

综合财务状况表

综合财务状况表

综合权益变动表

综合现金流量表

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