00372 保德国际发展 财务报表/环境、社会及管治资料：2025 年报

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保

德

国

际

发

展

企

业

有

限

公

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年

度

报

告

ANUAL REPORT

年度报告

释义及词汇表2

公司资料3

主席报告书4

管理层讨论及分析6

董事及公司秘书履历简介11

董事会报告书14

企业管治报告书27

环境、社会及管治报告书52

独立核数师报告书80

综合损益及其他全面收入表83

综合财务状况表85

综合权益变动表87

综合现金流量表88

综合财务报表附注90

五年财务摘要176

目录

2年度报告2025

释义及词汇表

于本年报内，除另有所指者外，下列词汇具有以下涵义：

「二零二五年股东周年大会」指本公司将于二零二五年八月十二日（星期二）上午十时三十

分举行之股东周年大会或其任何续会

「董事会」指本公司董事会

「公司细则」指本公司之公司细则

「本公司」指保德国际发展企业有限公司

「本年度」指截至二零二五年三月三十一日止年度

「董事」指本公司董事

「本集团」指本公司及其附属公司

「香港联交所」指香港联合交易所有限公司

「上市规则」指香港联交所证券上市规则

「中国」指中华人民共和国

「证券及期货条例」指香港法例第571章证券及期货条例

「股东」指本公司股东

「港元」及「港仙」指港元及港仙，香港法定货币

「%」指百分比

3保德国际发展企业有限公司

公司资料

主要往来银行

星展银行（香港）有限公司

富邦银行（香港）有限公司

中国工商银行（亚洲）有限公司

Nonghyup Bank

香港上海汇丰银行有限公司

注册办事处

Clarendon House

2 Church Stret

Hamilton HM 11

Bermuda

香港主要营业地点

香港湾仔

告士打道181–185号

中怡大厦

11楼

股份过户登记总处

Apleby Global Corporate

Services (Bermuda) Limited

Canon’s Court, 22 Victoria Stret

PO Box HM 1179, Hamilton HM EX

Bermuda

（于二零二五年一月一日起生效）

香港股份过户登记分处

联合证券登记有限公司

香港北角英皇道338号

华懋交易广场2期

33楼3301-04室

（于二零二五年一月二十四日起生效）

网址

w.ptcorp.com.hk

股份代号

香港联交所372

董事会

执行董事

程民骏先生

（主席兼董事总经理）

杨剑庭先生

王恭浩先生（于二零二四年四月十八日获委任）

黄敏明女士（于二零二五年二月二十六日由

非执行董事调任执行董事）

独立非执行董事

任广镇先生

黄以信先生

林易彤先生

审核委员会

黄以信先生（主席）

任广镇先生

林易彤先生

薪酬委员会

林易彤先生（主席）

任广镇先生

黄以信先生

提名委员会

任广镇先生（主席）

黄以信先生

林易彤先生

企业管治委员会

程民骏先生（主席）

任广镇先生

黄以信先生

林易彤先生

公司秘书

罗婉薇女士

核数师

德勤•关黄陈方会计师行

注册会计师

注册公众利益实体核数师

律师

CLKW Lawyers LP

4年度报告2025

主席报告书

展望未来，在地缘政治局势持续紧张、通货膨胀压力持续及全球经济下滑风险的情况下，全球经

济环境预期将维持大幅波动。尤其是中美贸易紧张、全球贸易战遗留的问题及美国关税政策摇

摆不定均继续为国际市场带来不确定因素。由于央行的当务之急乃于控制通货膨胀及支持经济

增长之间寻求取得平衡，故将密切监察央行的未来利率决定。

为应对该等挑战，中国政府于二零二四年九月推出一系列政策，旨在刺激物业市场及提振经济，

包括引入推动新质生产力的改革。然而，由于消费者需求疲弱、地产行业的流动资金问题、金融

市场波动加剧及投资者情绪低迷等本地不利因素，故该等措施的成效仍然不确定。

于回顾年度内，千洋于石油港口及仓储设施维持经营稳定。董事对广西区内邻近基础设施建设

项目持乐观态度，有关项目将进一步推动地方燃料需求，从而支持本集团收入增长。我们将继续

寻求集资机会以开始兴建新泊位，此将令储油罐的使用吞吐量得以最大限度的提升。

为与习主席对新质生产力的愿景保持一致，管理层积极寻求创新方法及先进技术以提升生产力、

扩大石油化工品销售及为石油仓储客户提供更富效率的服务。

尽管我们采取更审慎的方针以管理石油化工品分部的风险，石油化工商品于年内仍持续产生收

入。利润因受俄乌冲突、近期以色列与伊朗的紧张局势，以及高利率导致的资金成本上升等外部

因素影响而波动不定。展望将来，管理层将于加大对贸易业务的投入前密切监察全球经济及利

率前景。

我们毛里裘斯的投资银行业务于展现稳健增长，收入有所增加，而该岛的业务活动亦有所加强。

本集团将致力进一步增加收入贡献，并将于该市场寻求额外扩张机会。

加强与国家管网集团的合作

我们欣然宣布，我们预期与国家管网集团的合作将于今年稍后正式启动。我们的码头将成为国

家管网在广西省唯一的入海点。我们预期，由于该管道将大幅降低客户及合作伙伴的运输成本，

此战略伙伴关系将显著提升我们码头及仓储设施的业务量。

5保德国际发展企业有限公司

主席报告书

展望

展望未来，本集团预期于二零二五年下半年至二零二六年将面临更多挑战及不确定因素。为与

政府政策指引及行业发展趋势保持一致，本集团将继续采取审慎措施及积极策略，减轻市场环

境对我们业务的不利影响，同时对不断变化的环境保持警惕及适应能力。

具体而言，本集团将透过扩阔产品范围、扩展服务种类及扩大客户基础等，巩固现有业务分部的

发展。我们亦将积极寻求新商机，不论是否透过贸易、零售或其他新兴业务线，多元拓展其业务

组合。与解散本集团于英国的附属公司Cupral一样，本集团将评估机会于有需要时出售非核心或

表现欠佳的资产。

总括而言，董事密切监察不断变化的环球经济格局，并积极研究一系列可令本集团及其股东整

体受惠的机会。过审慎管理及策略创新，我们继续致力于提供可持续增长及长远价值。

主席兼董事总经理

程民骏

香港，二零二五年六月三十日

6年度报告2025

管理层讨论及分析

业务回顾

财务表现回顾

于截至二零二五年三月三十一日止年度（「本年度」），本集团以贯彻其物色具潜力投资项目之长

远策略，并透过与本集团投资公司的管理层紧密联系主动参与事务，以提高策略性投资项目之

价值，继续有策略地投资于或持有韩国上市公司之投资组合之重大权益，以及物色多家具优厚

增长潜力之非上市公司及基金以及金融资产及证券，从而从事商品贸易、石油化工品仓储业务、

港口及港口相关服务、金融机构业务及贷款融资服务。

于本年度，本集团录得本公司拥有人应占亏损175,968,000港元（二零二四年：21,341,000港元）及每

股基本亏损58.12港仙（二零二四年：7.39港仙）。本年度亏损主要由于未变现金融工具之公平价值

亏损，尤其是本集团于AFC Mercury Fund之投资及与石油化工品分部相关的物业、厂房及设备以

及使用权资产的减值亏损。

贸易

于本年度，本集团产生分部收入70,285,000港元（二零二四年：98,459,000港元）及分部亏损2,625,000

港元（二零二四年：883,000港元）。管理层已采取更审慎的方法控制该分部风险。展望未来，管理

层将于加大对贸易业务的投入前密切关注宏观经济及利率前景。

金属回收

于二零二一年四月十六日，多名独立第三方人士与本集团订立投资及股东协议，内容有关以

2,500,000英镑（「英镑」）（相当于约26,955,000港元）之认购总金额认购Cupral合共24,999,050股普通股

（「Cupral认购事项」）。Cupral认购事项完成后，本集团获配发22,500,000股Cupral普通股，总认购价

为2,250,000英镑（相当于约24,260,000港元），占Cupral经扩大已发行股本之90%。

于本年度，本集团之金属回收业务录得收入579,000港元（二零二四年：42,758,000港元）及分部溢利

15,248,000港元（包括Cupral终止综合入账的收益净额16,204,000港元）（二零二四年：亏损32,745,000

港元）。

于二零二四年四月九日，Cupral根据英国一九八六年破产法于英国提交委任管理人的通知。有关

已终止经营业务之详情载于综合财务报表附注15。

7保德国际发展企业有限公司

管理层讨论及分析

业务回顾（续）

长期策略投资

于本年度，本集团之长期投资贡献分部收入为零（二零二四年：零）及分部亏损125,794,000港元（二

零二四年：分部溢利130,084,000港元）。本年度之分部亏损主要来自本集团于AFC Mercury Fund投

资之金融工具之未变现公平价值亏损。

AFC Mercury Fund

于二零一八年六月，本集团透过其附属公司与若干独立第三方订立认购协议，据此，本集团（作

为有限合伙人）同意认购AFC Mercury Fund之股份，总代价为20,000,000美元（相当于约156,000,000港

元）。

AFC Mercury Fund主要投资于韩国交易所上市公司之股份，主要为STX Corporation Limited（股份代号：

011810）及STX Gren Logis Ltd.（股份代号：465770）。STX Corporation Limited主要从事能源买卖、商品

贸易、机器及发动机买卖，而STX Gren Logis Ltd.主要从事船务及物流业务。于二零二五年三月三

十一日，本集团持有AFC Mercury Fund股份占AFC Mercury Fund已发行股本约29.71%。

于本年度，已获得未变现公平价值亏损116,454,000港元（二零二四年：公平价值收益135,792,000港

元）。

石油化工品

江苏宏贸仓储（本集团拥有90%权益）

本集团于二零一九年透过贷款资本化投资于Yangtze Prosperity Development (HK) Limited（「YPD

(HK)」）。YPD (HK)于香港注册成立为一间投资控股公司，其拥有江苏宏贸仓储有限公司之全部股权，

而江苏宏贸仓储已获授予位于中国南通洋口港相关用海范围上所建设一幅开垦土地之海域使用

权并正兴建营运石油化工品仓储及相关设施之基础设施。

有关投资加强本集团对可持续发展之承担，且将于不久将来扩阔本集团之收入来源。于二零二

五年三月三十一日，此业务分部尚未投入营运。

8年度报告2025

管理层讨论及分析

业务回顾（续）

石油化工品（续）

千洋（本集团拥有65%权益）

千洋为一间投资控股公司。其附属公司主要透过经营位于中国广西钦州港口岸鹰岭码头作业区

的码头从事提供石化港口及仓储服务以及港口相关服务。于二零二一年十月十一日，其已成为

本集团一间附属公司。

由千洋及其附属公司（「千洋集团」）持有之资产主要包括使用权资产（指土地及海域使用权）以及

其上所建之物业、厂房及设备（主要指码头基础设施、储油罐及相关设施、厂房及机器以及在建

工程）。

于本年度，千洋集团贡献收入51,494,000港元（二零二四年：50,539,000港元）及亏损64,668,000港元（二

零二四年：128,234,000港元）。于本年度的亏损乃主要由于中华人民共和国的宏观经济环境欠佳，

导致消费者对石化产品的需求下降，物业、厂房及设备以及使用权资产减值亏损53,943,000港元（二

零二四年：91,845,000港元）所致。由于需求下降，本集团录得的收入低于上年度所编制的预测，

因此本集团已确认减值亏损。

金融机构业务

我们的桦辉资产管理（香港）有限公司（「桦辉」），其主要于香港从事资产管理及顾问业务，并根据

证券及期货条例（香港法例第571章）自证券及期货事务监察委员会取得第4类牌照（就证券提供意

见）及第9类牌照（提供资产管理）。于本年度，本集团放弃该等牌照。

其后，本集团已收购一间保险经纪公司，即保德保险经纪有限公司，其为香港保险顾问联会之会

员公司，并获准于香港经营长期保险（包括相连保险）经纪业务。

本公司于毛里裘斯注册成立之附属公司Muhabura Capital Limited（「MCL」）获毛里裘斯之金融服务委

员会（「金融服务委员会」）授予投资银行业务牌照。

于本年度，本集团之金融机构业务录得分部收入18,888,000港元（二零二四年：2,961,000港元）及分

部溢利3,736,000港元（二零二四年：分部亏损5,086,000港元）。收入及溢利增加乃由于年内MCL业

务改善所致。

贷款融资服务

于本年度，本集团之贷款融资业务分部收入为零（二零二四年：零）及分部溢利515,000港元（二零

二四年︰分部亏损627,000港元）。

其他投资

于本年度，本集团之其他投资贡献分部收入为零（二零二四年：零）及分部亏损115,000港元（二零

二四年：11,270,000港元）。

9保德国际发展企业有限公司

管理层讨论及分析

财务回顾（续）

流动资金及财务资源

于二零二五年三月三十一日，本集团之资产总值为654,715,000港元（二零二四年：911,258,000港元），

较去年减少256,543,000港元或28.2%。该减少乃主要由于年内附属公司千洋旗下的一个现金产生

单位减值所致。

于二零二五年三月三十一日，本公司拥有人应占权益为173,208,000港元（二零二四年：344,135,000

港元），较二零二四年三月三十一日减少170,927,000港元或49.7%。

本集团继续采取审慎融资及库务政策管理其流动资金需要。目标为保持充足资金应付营运资金

所需，以及于机会来临时把握投资良机。

于二零二五年三月三十一日，本集团之流动资产及流动负债分别为220,679,000港元（二零二四年：

171,305,000港元）及572,155,000港元（二零二四年：524,318,000港元）。因此，本集团之流动比率约为

0.39（二零二四年：0.33）。

资产负债比率

于二零二五年三月三十一日，本集团之银行结存及现金为33,586,000港元（二零二四年：81,999,000

港元），而银行及其他借款为111,354,000港元（二零二四年：139,968,000港元）。本集团于二零二五

年三月三十一日之资产负债比率为44.9%（二零二四年：16.8%）。资产负债比率按借款净额除以本

公司拥有人应占权益计算。借款净额乃银行及其他借款扣除银行结存及现金后得出。

外汇管理

本集团之货币资产及负债以及业务交易主要以港元、韩圜、人民币及美元为单位。倘汇率波动加

剧时，本集团将采取适当措施。

资产抵押或限制

资产抵押或限制的详情载于综合财务报表附注34。

资本承担

资本承担的详情载于综合财务报表附注33。

10年度报告2025

管理层讨论及分析

财务回顾（续）

资本架构

于二零二四年十一月十二日，董事会建议实施股份合并（「股份合并」），基准为每十(10)股每股本

公司股本面值0.01港元的已发行及未发行普通股（「现有股份」）合并为一(1)股面值0.10港元的普通

股（「合并股份」）。批准股份合并的普通决议案已于二零二四年十二月九日召开的本公司股东特

别大会上获通过。股份合并于二零二四年十二月十一日生效。紧随股份合并生效后，本公司的法

定股本为1,028,000,000港元，分为10,280,000,000股每股面值0.10港元的合并股份，其中302,742,424

股为已发行及缴足或入账列作缴足的合并股份。有关股份合并的详情于本公司日期为二零二四

年十一月十二日的公布及本公司日期为二零二四年十一月二十二日的通函中披露。

于二零二五年三月三十一日，本公司已发行股份总数及已发行股本分别为302,742,424股（二零二

四年：3,027,424,240股）及30,274,242港元（二零二四年：30,274,242港元）。

重大投资

投资项目附注

于

二零二四年

四月一日之

账面值

于损益

确认之

公平价值

亏损

于

二零二五年

三月三十一日

之账面值

占本集团于

二零二五年

三月三十一日

经审核

总资产之

百分比

千港元千港元千港元

非上市投资，按公平价值

– 于AFC Mercury Fund之投资(a)230,705(116,454)114,25117.5%

(a) 此按公平价值之非上市投资占AFC Mercury Fund已发行股本29.71%，该基金主要投资于韩国交易所

上市公司之股份，主要为STX Corporation Limited（股份代号：011810）及STX Gren Logis Ltd. （股份代号：

465770）。STX Corporation Limited主要从事能源买卖、商品贸易、机器及发动机买卖，而STX Gren Logis

Ltd.主要从事船务及物流业务。

于本年度，已确认未变现公平价值亏损116,454,000港元（二零二四年︰收益135,792,000港元），而本集

团拟持有该投资作长远策略用途。

根据认购协议，除非所有合伙人同意延长到期日，否则该基金的到期日将于截至二零二五年三月三

十一日止年度的12 个月内。本公司董事预期变现该基金的投资，并不延长该基金的到期日。因此，于

二零二五年三月三十一日按公平价值计入损益之金融资产已分类为流动资产。

11保德国际发展企业有限公司

董事及公司秘书履历简介

执行董事

程民骏先生（「程先生」），主席兼董事总经理

程先生，46岁，于二零一七年六月加入本公司出任执行董事，亦为本公司多间附属公司之董事。

程先生其后于二零一七年九月获委任为本公司董事会主席及董事总经理。程先生持有美国波士

顿大学经济学文学士学位。彼于中国以及于亚洲及非洲之其他国家之商品交易及业务拓展方

面拥有丰富经验。

根据证券及期货条例第XV部之涵义，程先生为本公司主要股东MARCHING GREAT LIMITED及

Champion Choice Holdings Limited之唯一股东及唯一董事。程先生为本公司之最终控股东。

杨剑庭先生（「杨先生」）

杨先生，59岁，于二零一七年八月首次获委任为独立非执行董事，其后于二零一九年七月调任为

本公司执行董事，并为本公司多间附属公司之董事。杨先生于调任前一直为本公司审核委员会

主席以及薪酬委员会、提名委员会及企业管治委员会之成员。杨先生持有英国北爱尔兰欧斯特

大学文学荣誉学士学位，主修会计。杨先生为英国特许公认会计师公会及香港会计师公会之资

深会员。彼于会计、审核、并购、业务发展、财务及综合管理方面拥有逾30年经验。杨先生于一

九一年至二零七年在普华永道香港及深圳之审计部任职。自二零七年起，彼于多间公司（包

括美国及香港上市公司）担任财务总监或董事。

王恭浩先生（「王先生」）

王恭浩先生，50岁，自二零一九年起加入本集团，其后于二零二四年四月获委任为本公司执行董

事。彼目前担任保德保险经纪有限公司董事兼负责人及Muhabura Capital Limited交易主管（两者均

为本公司全资附属公司）。王先生持有美国波士顿大学工商管理学士学位。彼于金融行业拥有

逾22年经验。于二零二年十月至二零四年六月，彼于花旗银行香港分行任职，最后职位为投

资顾问；于二零四年六月至二零五年八月，彼于美国运通银行任职，最后职位为首席投资顾

问；于二零五年八月至二零六年三月，彼于花旗银行（香港）有限公司任职，最后职位为分行

经理；及于二零六年四月至二零八年六月，彼于美国运通银行任职，最后职位为客户关系经

理。于二零八年六月至二零一六年九月，彼亦于法国巴黎财富管理银行香港分行任职，最后职

位为客户关系经理。

12年度报告2025

董事及公司秘书履历简介

执行董事（续）

黄敏明女士（「黄女士」）

黄女士，51岁，于二零二三年十月加入本公司出任非执行董事，并于二零二五年二月调本公司执

行董事。彼为Muhabura Capital Ltd董事，主要负责监督本集团于Muhabura Capital Ltd的金融机构业

务。黄女士持有美国华盛顿州立大学工商管理（会计）学士学位。彼于二零四年获得华盛顿州注

册会计师资格，彼目前为美国注册会计师协会正式会员。彼于会计及企业融资行业拥有逾20年

经验。黄女士于一九年在国际审计公司德勤会计师事务所开展其职业生涯。于二零三年，

黄女士加入御泰融资（香港）有限公司并开展其于企业融资领域的职业生涯。于二零四年八月

至二零一年七月期间，黄女士分别于尚融国际金融有限公司（前称新百利融资有限公司）、新加

坡大华亚洲（香港）有限公司、麦格理资本股份（香港）有限公司及创越融资有限公司的投资银行或

企业财务部门工作，当中彼为香港上市发行人参与多项收购、并购、首次公开发售、私有化及其

他企业融资咨询工作。自二零一年八月至二零一九年一月，黄女士于香港交易及结算所有限

公司上市部上市发行人监管团队工作，主要负责监察上市发行人是否遵守上市规则。于二零一

九年一月，黄女士重新加入创越融资有限公司并担任企业财务部门董事，维持担任该职务直至

二零二年九月。

黄女士现为合景泰富集团控股有限公司（一间于香港联交所上市的公司，股份代号：1813）之独立

非执行董事。

独立非执行董事

任广镇先生（「任先生」）

任先生，60岁，于二零一七年三月加入本公司出任独立非执行董事，亦为本公司提名委员会主席

以及审核委员会、薪酬委员会及企业管治委员会成员。任先生持有澳洲墨尔本大学之商业学士

学位及工商管理硕士学位。彼为香港会计师公会资深会员及澳洲会计师公会之注册执业会计师。

任先生曾于国际会计师事务所德勤•关黄陈方会计师行任职，亦曾为多间于香港、中国、美国及

其他海外国家经营之集团公司担任财务主管。任先生于审核、会计及财务管理方面具备丰富经验。

任先生曾于二零一七年十二月至二零二四年十二月间担任信保环球控股有限公司（一间于香港

联交所上市之公司，股份代号：723）之独立非执行董事。

13保德国际发展企业有限公司

董事及公司秘书履历简介

独立非执行董事（续）

黄以信先生（「黄先生」）

黄先生，58岁，于二零一七年十一月加入本公司出任独立非执行董事，并为本公司审核委员会主

席以及薪酬委员会、提名委员会及企业管治委员会之成员。黄先生为香港会计师公会资深会员，

以及澳洲会计师公会及澳洲银行及金融学会员。彼持有新南威尔士大学之商学硕士学位，主

修银行及金融。黄先生曾于多间会计师事务所（包括罗兵咸永道会计师事务所及安永会计师事务所）

任职，于审核╱鉴证方面拥有逾20年经验，擅于处理银行及上市公司审核事务。黄先生于二零二

零年二月至二零二年十一月为平安证劵集团（控股）有限公司（股份代号：231）之独立非执行董事。

黄先生现为中国管业集团有限公司（一间于香港联交所上市的公司，股份代号：380）之独立非执

行董事。

林易彤先生（「林先生」）

林先生，49岁，于二零一九年七月加入本公司出任独立非执行董事，并为本公司薪酬委员会主席

以及审核委员会、提名委员会及企业管治委员会之成员。林先生持有加拿大西门菲莎大学工商

管理学士学位，主修财务及会计。彼曾于一间欧洲投资银行及一间国际会计师事务所任职，于企

业融资、审核及会计方面累积逾10年经验。

公司秘书

罗婉薇女士（「罗女士」）

罗女士于二零一九年十月获委任为公司秘书。罗女士持有爱丁堡龙比亚大学文学荣誉学士学位（主

修会计），其后取得香港理工大学专业会计硕士学位。彼之首份职务为于香港一间会计师行担任

培训核数人员。彼于公司秘书、财务、会计、合规及内部审核方面拥有逾20年经验，并曾于香港

及新加坡多间上市及非上市公司任职，涉及建筑、液化石油气贸易、商品贸易、金属及塑胶包装、

保险、物业发展、财经媒体及证券公司等领域。罗女士于二零一二年至二零一五年为裕田中国发

展有限公司（一间于香港联交所上市的公司，股份代号：313）之公司秘书。罗女士现为香港会计

师公会员及香港证券及投资学会员。

14年度报告2025

董事会报告书

董事会欣然提呈本年报连同本集团本年度之经审核综合财务报表。

主要业务及业务回顾

本公司之主要业务为投资控股业务。本公司于二零二五年三月三十一日之主要附属公司清单及

本公司主要附属公司之主要业务详情载于综合财务报表附注38。

有关公司条例（香港法例第622章）附表5所规定本集团业务回顾的进一步讨论及分析（包括本集团

所面对主要风险及不确定因素、自财政年度结束以来所发生对本集团有影响之重要事项之详情

及本集团业务未来可能发展之迹象讨论），可参阅本年报第4至10页之「主席报告书」及「管理层讨

论及分析」两节。有关讨论构成董事会报告书之一部分。

业绩

本集团于本年度之业绩详情载于本年报第83至84页之综合损益及其他全面收入表。

末期股息

董事会议决不建议派付本年度之末期股息（二零二四年：无）。

五年财务概要

本集团于过去五个财政年度之已刊发业绩及资产与负债之概要载于本年报第176页。

物业、厂房及设备

本集团于本年度之物业、厂房及设备变动详情载于综合财务报表附注16。

股本

本公司于本年度之法定及已发行股本变动详情载于综合财务报表附注28。

储备

本公司及本集团于本年度之储备变动详情分别载于本年报第87页之综合权益变动表及综合财务

报表附注37。

15保德国际发展企业有限公司

董事会报告书

可供分派储备

本公司于二零二五年及二零二四年三月三十一日并无可供分派储备。

董事

本年度及截至本年报日期之在任董事如下：

执行董事：

程民骏先生（主席兼董事总经理）

杨剑庭先生

王恭浩先生（于二零二四年四月十八日获委任）

黄敏明女士（于二零二五年二月二十六日由非执行董事调任执行董事）

独立非执行董事：

任广镇先生

黄以信先生

林易彤先生

根据公司细则第98条及上市规则附录C1所载之企业管治守则（「企业管治守则」）第二部分守则条

文第B.2.2条，程民骏先生、任广镇先生及林易彤先生将于二零二五年股东周年大会上轮值退任，

并符合资格且愿意膺选连任。

董事之服务合约

拟于应届股东周年大会上膺选连任之董事概无与本公司或其任何附属公司订立本集团不可于一

年内终止而毋须作出赔偿（法定赔偿除外）之服务合约。

获委任之非执行董事（包括独立非执行董事）任期为12个月，除非任何一方在任期完结前以书面

方式终止，否则将自动重续12个月，并须按公司细则规定轮值退任及膺选连任。

独立非执行董事之独立性确认书

本公司已收到各独立非执行董事就其独立性根据上市规则第3.13条发出之年度书面确认书。本

公司已评估彼等之独立性，并认为全体独立非执行董事均属独立。

16年度报告2025

董事会报告书

董事于股份、相关股份及债权证之权益及淡仓

于二零二五年三月三十一日，本公司董事及主要行政人员于本公司之股份、相关股份及债权证或（视

情况而定）于本公司或其相联法团（定义见证券及期货条例）之股权及债权证之百分比中，拥有(i)

根据证券及期货条例第XV部第7及8分部须知会本公司及香港联交所之权益及淡仓（包括根据证

券及期货条例之该等条文拥有或被视为拥有之权益及淡仓）；或(i)根据证券及期货条例第352条

须登记于本公司所保存登记册内之权益及淡仓；或(i)根据上市规则所载上市发行人董事进行证

券交易的标准守则（「标准守则」）而须知会本公司及香港联交所之权益及淡仓如下：

于本公司之股份、相关股份及债权证之好仓

董事姓名身份

所持已发行

股份数目

占本公司

已发行股份

概约百分比

程民骏先生（「程先生」）实益拥有人15,000,0004.95%

受控制法团之权益73,200,000

（附注）

24.18%

附注：

73,200,000股本公司股份由Champion Choice Holdings Limited（「Champion Choice」）实益拥有，而Champion Choice

由程先生全资实益拥有。程先生为亦为Champion Choice之唯一董事。因此，根据证券及期货条例，程先生被

视为于Champion Choice直接持有之73,200,000股本公司股份中拥有权益。

除上文所披露者外，于二零二五年三月三十一日，本公司董事及主要行政人员或任何彼等之紧

密联系人概无于本公司或其任何相联法团之股份、相关股份或债权证中拥有根据证券及期货条

例第352条须登记于本公司所保存登记册内之任何权益及淡仓，或根据标准守则而须另行知会本

公司及香港联交所之任何权益及淡仓。

许可弥偿条文

根据公司细则，就本公司任何事务行事之时，本公司各董事或其他人员须就彼执行其职务或与

此有关之其他原因而可能面对或蒙受之所有成本、费用、开支、损失及责任获得以本公司资产作

出之弥偿，且概无董事及其他人员须承担于执行其职务期间产生或与此有关之任何损失、不幸

事故或破坏，惟此弥偿不包括任何董事或其他人员涉及任何诈骗或不诚实之任何事项。本公司

已就其董事及人员因企业活动产生之法律行动为董事及人员作出适当保险安排。保险范围每年

检讨。

17保德国际发展企业有限公司

董事会报告书

董事薪酬

董事薪酬之详情载于综合财务报表附注6。

董事于构成竞争业务之权益

于本年度及截至本报告日期，概无董事被视为于与本集团业务直接或间接构成竞争或可能构成

竞争之任何业务中拥有根据上市规则第8.10条须予披露之权益，惟本公司董事获委任为代表董

事之业务除外。

董事于重要交易、安排或合约中之权益

除综合财务报表附注36所披露者外，概无本公司或其任何附属公司或同系附属公司订立而董事

或其关连实体于当中直接或间接拥有重大权益之重要交易、安排或合约于本年度结束时或本年

度任何时间仍然存续。

控股东于重大合约中之权益

除另有披露者外，于本年度，本公司或其任何附属公司概无与其控股东或其任何附属公司订

立任何重大合约， 亦无订立由本公司控股东或其任何附属公司向本公司或其任何附属公司提

供服务之任何重大合约。

董事资料变更

根据上市规则第13.51B条，于本公司二零二四╱二五年度中期报告日期后及直至本报告日期之董

事资料变更载列如下：

  1. （一间于香港联交所主板上市之公司，股份

代号：723）之独立非执行董事，于二零二五年一月一日起生效。

  1. ，于二零二五年二月二十六日起生效。

本年度董事酬金之变动载于综合财务报表附注6。

18年度报告2025

董事会报告书

购股权计划

本公司现有购股权计划（「购股权计划」）须有效及生效为期十年，直至二零三一年八月十九日。

由于股份合并已于二零二四年十二月十一日生效，及根据购股权计划，根据购股权计划可授

出的购股权数目初始最多为201,828,282股现有股份（可予调整）已根据购股权计划条款调整为

20,182,828股合并股份，占本公司于本报告日期已发行股份数目的6.67%。

购股权计划旨在向就提升本公司或其任何附属公司及╱或其任何投资实体之利益作出贡献而努

力不懈之合资格人士提供激励或奖励。

根据购股权计划，董事会可于二零三一年八月十九日或之前全权酌情根据购股权计划项下之条

款授出购股权予（其中包括）(i)本公司或其任何附属公司或其任何投资实体之雇员（不论全职或兼

职）、执行或非执行董事；(i)本公司或其任何附属公司或其任何投资实体的任何股东；(i)曾经或

将会对本集团的增长及发展作出贡献的任何顾问（专业或其他）、咨询人、任何人士或实体；(iv)

供应商；(v)客户；(vi)向本集团任何成员公司或其任何投资实体提供研究、开发或其他技术支援

的任何人士或实体；及(vi)透过其他业务安排对本集团的发展及增长作出或可能作出贡献之合营

伙伴、业务联盟伙伴或任何人士或实体。

因根据购股权计划及本集团采纳之任何其他购股权计划已授出但尚未行使之所有尚未行使之购

股权获行使而可能发行之最高股份数目，合共不得超过本公司不时已发行股本之30%。

任何购股权之行使价由董事会酌情厘定（可根据购股权计划作出任何调整），惟不得低于本公司

股份面值，且不得低于以下最高者：(i)本公司股份于要约日期（必须为营业日）在香港联交所每日

报价表所报之收市价；及(i)本公司股份于紧接要约日期前五个营业日在香港联交所每日报价表

所报之平均收市价。

19保德国际发展企业有限公司

董事会报告书

购股权计划（续）

董事会可全权酌情厘定任何购股权之期限，惟该期限不得超过授出购股权日期起计10年，且购

股权获行使前必须持有之最短期限。除非董事会另行决定及在向承授人提出之要约中列明，否

则购股权计划并无规定行使购股权前须持有之最短期限，亦无规定行使购股权前须达致之表现

目标。

购股权计划将自采纳日期（即二零二一年八月二十日）起计10年期间有效及生效。根据购股权计

划及本公司及╱或其任何附属公司之任何其他购股权计划，于任何12个月期间内，因授予各参与

者（本公司独立非执行董事及主要股东除外）之购股权（包括已行使、已注销及尚未行使之购股权）

获行使而已发行及将予发行之股份总数，不得超过本公司当时已发行股份数目之1%。

向本公司主要股东或独立非执行董事或彼等各自之任何联系人授出任何购股权，将导致于截至

授出日期（包括该日）止12个月期间因已授予及将授予该人士之所有购股权（包括已行使、已注销

或尚未行使之购股权）获行使而已发行及将予发行的股份：(i)合共超过于有关授出日期已发行股

份数目之0.1%；及(i)根据有关计划向有关人士授出（及有待接纳）有关购股权之各相关日期于香

港联交所每日报价表所列之股份收市价计算，总值超过5,000,000港元，则进一步授出购股权须经

本公司股东以决议案事先批准（以投票方式表决）。

购股权计划项下之要约自授出购股权日期起计21日内可供有关合资格参与者接纳。接纳授出购

股权要约时须支付代价1.00港元。

于二零二五年三月三十一日，概无尚未行使之购股权或根据购股权计划已授出或同意授出尚未

行使之购股权。概无购股权根据购股权计划授出。本公司购股权计划之详情载于综合财务报表

附注29。

董事购入股份或债务证券之权利

本公司或其任何附属公司于年内任何时间概无参与订立任何安排以使本公司董事或主要行政人

员可藉购入本公司或任何其他法人团体之股份或债务证券（包括债权证）而获利，且董事、主要行

政人员，或彼等之配偶或18岁以下年龄之子女于截至二零二五年三月三十一日止年度概无拥有

任何认购本公司证券之权利，亦无行使任何该等权利。

20年度报告2025

董事会报告书

自愿有条件现金要约

于二零二五年四月，MARCHING GREAT LIMITED（「MARCHING GREAT」或「要约人」）与本公司联合公布

（其中包括）要约人根据收购守则以要约价每股要约股份 0.175 港元（「要约」）收购本公司全部已发

行股份（「要约股份」）（要约人及其一致行动人士已拥有者除外）。 要约于二零二五年六月五日截止。

MARCHING GREAT 已接获合共 65,697,353股发售股份之有效接纳，占本公司当时全部已发行股本约

21.7%。 自此，程民骏先生成为本公司之控股东。 于要约结束时及直至本年报日期，程民骏先

生合共（包括直接及视作）拥有本公司已发行股份总数约50.83%。

根据证券及期货条例须予披露之主要股东权益及淡仓

除下文所披露者外，于二零二五年三月三十一日，本公司之董事及主要行政人员并不知悉有任

何人士于本公司之股份或相关股份中拥有根据证券及期货条例第XV部第2及3分部条文须向本公

司披露或根据证券及期货条例第336条须登记于本公司所保存之登记册内之权益或淡仓：

主要股东名称身份

所持已发行

股份数目

占本公司

已发行股份

概约百分比

程先生实益拥有人15,000,0004.95%

受控制法团之权益73,200,000

（附注1）

24.18%

Champion Choice实益拥有人73,200,000

（附注1）

24.18%

朱滨先生（「朱先生」）实益拥有人31,288,276

（附注2）

10.33%

受控制法团之权益234,000

（附注2）

0.07%

附注：

  • ,200,000股本公司股份由Champion Choice实益拥有，而Champion Choice由程先生全资实益拥有。程先

生为亦为Champion Choice之唯一董事。因此，根据证券及期货条例，程先生被视为于Champion Choice

直接持有之73,200,000股本公司股份中拥有权益。

  • ，朱先生拥有31,288,276股本公司股份及拥

有One Perfect Group Ltd（「One Perfect」）全部已发行股本，而One Perfect持有234,000股本公司股份。因此，

根据证券及期货条例，朱先生被视为于One Perfect持有的234,000股本公司股份中拥有权益。

21保德国际发展企业有限公司

董事会报告书

优先购买权

公司细则或百慕达适用法例中并无规定本公司须按持股比例向现有股东提呈发售新股之优先购

买权之条文。

购买、出售或赎回本公司上市证券

于本年度，本公司或其任何附属公司概无购买、出售或赎回本公司任何上市证券。

主要客户及供应商

于本年度，主要客户及供应商分占之本集团采购额及销售额分别载列如下：

客户占销售

总额百分比

供应商占采购

总额百分比

五大38%47%

最大7%14%

于本年度，概无董事、彼等任何紧密联系人或任何股东（就董事所知悉，拥有本公司已发行股份5%

以上之股东）拥有本集团五大客户或供应商之任何实益权益。

借款

于二零二五年三月三十一日，本集团银行及其他借款为111,354,000港元（二零二四年：139,968,000

港元）。

股权挂钩协议

除上文「购股权计划」一节所披露有关本公司之购股权计划外，本公司于本年度概无订立亦无于

二零二五年三月三十一日仍然存续之股权挂钩协议。

管理合约

除任何董事或本公司任何全职人员之服务合约外，于本年度概无订立或存有与本公司全部业务

或当中任何重大部分之管理及行政有关之其他合约。

所得款项净额拟 定用途 （港元）动用截至 二零二四年 三月三十一日 止年度 所得款项净额 （港元）于二零二四年 三月三十一日 尚未动用的 所得款项净额 余下款项 （港元）
结付有关收购物业、厂房及设备之 应付款项，当中涉及本公司非全资 附属公司广明结欠之港口基础设 施建设费相关欠款余额约人民币 59,829,000元连同相应利息约33.6百万港元约32.8百万港元 已按拟定用途 动用约0.8百万港元

22年度报告2025

董事会报告书

关连交易

于本年度及直至本报告日期，本公司概无进行根据上市规则第14A章规定须予披露之关连交易或

持续关连交易。综合财务报表附注36所披露之关连人士交易并不构成本公司之关连交易或持续

关连交易，或已根据上市规则于先前披露或根据上市规则第14A章获豁免申报、年度审阅、公布

及独立股东批准之规定。董事确认本公司已遵守上市规则第14A章项下之披露规定。

供股之所得款项用途之最新情况

于二零二三年六月二十一日，本公司完成以认购价每股供股份0.036港元按合资格股东于二

零二三年五月二十二日之记录日期每持有两(2)股现有股份获发一(1)股供股份之基准发行

1,009,141,413股供股份的供股（「供股」）。估计供股所得款项净额（扣除开支后）将约为35,426,000

港元。本公司拟透过对非全资附属公司及╱或其中间控股公司进行债务及股权融资，将所得款项

净额用于结付有关收购物业、厂房及设备之应付款项，当中涉及本公司非全资附属公司广明结

欠之港口基础设施建设费相关欠款余额约人民币59,829,000元连同相应利息。

实际供股所得款项净额（扣除开支后）约为33.6百万港元，截至二零二四年三月三十一日止年度所

得款项净额用途详情如下：

23保德国际发展企业有限公司

董事会报告书

所得款项用途变更

于二零二四年十一月十九日，就所得款项净额余额而言，由于款项并不重大，本集团拟于二零二

五年三月三十一日或之前变更未动用所得款项净额800,000港元用途，并重新分配至用作本集团

之营运资金。该笔所得款项净额800,000港元已于截至二零二五年三月三十一日止年度用作本集

团营运资金。

有关详情，载于本公司日期为二零二三年四月二十八日、二零二三年六月九日、二零二三年六月

二十日、二零二三年六月三十日、二零二三年九月二十一日、二零二四年十一月十九日之公布以

及本公司日期为二零二三年五月二十三日之章程。

遵守法律及法规

就本公司所知悉，于本年度并未出现违反所有适用法例及法规且对本集团业务及运作构成重大

影响之情况。

与持份者的主要关系

本集团认同政府及监管机构、股东、业务伙伴、客户、自然环境及雇员为本集团成功的主要持份

者。本集团透过鼓励雇员、为客户提供优质服务，以及与业务伙伴携手合作，向市场提供可持续

发展的产品及服务，致力实现企业的可持续发展。详情请参阅本年报第55至56页的「环境、社会

及管治报告」。

环境、社会与管治绩效

本集团致力于维持高水准的环境、社会及企业管治（「ESG」）实务，以确保业务发展及可持续性。

本集团在营运过程中努力减少对能源及天然资源的消耗。有关本集团ESG绩效的详细资料载于本

年报第52至第79页「环境、社会及企业管治报告书」一节。

24年度报告2025

董事会报告书

雇员及酬金政策

于二零二五年三月三十一日，本集团于香港及中国聘用共154名雇员（二零二四年：161名雇员）（包

括执行董事）。本集团酬金政策乃为确保本集团设有合适以及与本集团之方针及目标相符之薪酬

架构。雇员薪酬乃因应雇员之技能、知识及对本公司事务之参与程度，并参考本公司之表现与业

界之薪金基准及当时市况而厘定。酬金政策最终旨在确保本集团有能力吸引、挽留及鼓励高质

素之团队精英，彼等对本公司之成功尤为重要。本集团亦提供福利予雇员，包括酌情花红、培训

及公积金。本公司之购股权计划乃为合资格参与者（包括雇员）设立。于本年度并无授出购股权，

且于二零二五年三月三十一日及于本报告日期概无尚未行使之购股权。

税务减免

本公司并不知悉任何因股东以持有本公司股份为理由而可获得之税务减免。倘有意持有或投资

于本公司股份之人士对认购、购买、持有、出售或买卖股份之税务影响（包括税务减免）有任何疑

问，务请咨询彼等之专业顾问。谨此强调，本公司或其董事或高级行政人员概不对本公司股份持

有人因认购、购买、持有、出售或买卖该等股份所产生之任何税务影响或责任承担任何责任。

足够公众持股量

按照本公司所得之公开资料及就董事所知悉，于本年报日期，根据上市规则规定，本公司全部已

发行股本至少25%由公众持有。

诉讼

本集团涉及若干诉讼，详情载于综合财务报表附注 41。

25保德国际发展企业有限公司

董事会报告书

报告期后事项

于二零二五年四月三日，MARCHING GREAT LIMITED（「MARCHING GREAT」或「要约人」）及本公司联合

公布（当中包括）要约人作出自愿有条件全面现金要约以收购本公司全部已发行股份（要约人及

要约人一致行动人士已拥有的股份除外）（「要约股份」），基准载于基准载于根据收购守则于二零

二五年四月二十四日就要约寄发予本公司独立股东之要约文件 （「要约文件」）。诚如要约文件所

披露，最终要约价为每股要约股份0.175港元。此外，要约当时以要约获有效接纳为条件，并导致

MARCHING GREAT及其一致行动人士持有本公司超过50%投票权。于二零二五年五月二日，要约人

与本公司联合公布，要约在各方面已成为无条件。要约于二零二五年六月五日截止。MARCHING

GREAT已收到下涉及合共65,697,353股要约股份之有效接纳书，相当于本公司于当时之全部已发

行股本约21.7%。于要约截止时，Champion Choice Holdings Limited（「Champion Choice」）持有本公司

已发行股份约24.18%，而程民骏先生则直接持有本公司已发行股份约4.95%。程民骏先生直接持

有MARCHING GREAT及Champion Choice的全部股权。程先生被视为于MARCHING GREAT及Champion

Choice持有的本公司股份中拥有权益。因此，程民骏先生（直接及被视作）拥有本公司已发行股份

总数约50.83%。

进一步详情已披露于日期为二零二五年四月三日、二零二五年五月二日、二零二五年五月十三日、

二零二五年五月二十日及二零二五年六月五日之联合公布、日期为二零二五年四月二十四日之

要约文件及本公司日期为二零二五年五月二十二日之回应文件。

重大收购或出售及就重大投资之未来计划

于本年度内，除财务报表附注15所披露者外，并无其他重大之附属公司、联营公司或合营企业之

收购或出售，于本报告日期亦无获董事会授权之重大投资。

26年度报告2025

董事会报告书

审核委员会

审核委员会成员包括本公司独立非执行董事黄以信先生、任广镇先生及林易彤先生。审核委员

会已与管理层审阅本集团所采纳之会计原则及常规以及本集团截至二零二五年三月三十一日止

年度之经审核综合财务报表，并与独立核数师就有关本年报之审计、内部监控及财务申报事宜

进行讨论。

核数师

本公司截至二零二五年三月三十一日止年度之综合财务报表已由德勤•关黄陈方会计师行（「德勤」）

审核。德勤将于本公司应届股东周年大会上卸任，彼等符合资格且愿获续聘。

代表董事会

主席兼董事总经理

程民骏

香港，二零二五年六月三十日

27保德国际发展企业有限公司

企业管治报告书

董事会致力维持高水平之企业管治常规及程序，并遵守法定及监管规定，务求为股东带来最大

回报及利益，同时提高对持份者之透明度及问责性。

企业管治

本公司采纳上市规则附录C1所载之企业管治守则，作为其企业管治政策及惯例。

董事会负责履行企业管治职责，包括制订及审视本公司的企业管治政策及惯例；检讨及监察董

事的培训及持续专业发展；审视及监察本公司有关遵守法律及监管规定的政策及惯例；及检讨

本公司遵守企业管治守则的情况及审阅于企业管治报告的披露资料。此外，董事会亦已指派董

事会下公司治理委员会协助履行公司治理职责。

董事认为，本公司于截至二零二五年三月三十一日止年度已遵守企业管治守则第二部分所载的

守则条文，惟下列各项偏离情况除外，原因如下：

企业管治守则第二部分守则条文第C.2.1条

根据企业管治守则之守则条文第二部分第C.2.1条列明，主席及行政总裁之角色须予区分，不应

由同一人担任。主席及行政总裁之职责区分须予订明并以书面方式列出。

偏离情况：

本公司执行董事程民骏先生兼任本公司董事会主席及董事总经理职位，自二零一七年九月三十

日起生效。董事会认为，由同一人兼任主席及行政总裁角色，令规划及商业计划之实施更有效率

及成效，董事会亦相信已适当确保权力及权利之平衡。

企业管治守则第二部分守则条文第F.2.2条

根据企业管治守则第二部分守则条文第F.2.2条列明，董事会主席应出席本公司股东周年大会。

偏离情况：

董事会主席程民骏先生由于其他业务承诺，故未能出席本公司于二零二四年八月二十八日举行

的股东周年大会（「二零二四年股东周年大会」）。执行董事王恭浩先生获委任主持二零二四年股

东周年大会，于二零二四年股东周年大会上回答本公司股东的提问。

除上文所述者外，本公司已持续遵守企业管治守则之适用守则条文。董事会将继续监督及审视

本公司企业管治常规以确保遵守企业管治守则。

28年度报告2025

企业管治报告书

董事进行证券交易之标准守则

本公司继续采纳上市规则附录C3所载之标准守则，作为本公司董事进行证券交易之标准守则。

本公司向全体董事作出具体查询后，彼等确认于本年度内一直遵守标准守则所载之要求标准。

本公司亦已继续采用有关规管可能拥有或可取得本公司或其证券之内幕消息的附属公司雇员或

董事所进行之证券交易行为守则。

董事会

董事会组成及职能

董事会成员个别及共同负责藉著引导及监督本公司之事务以领导及监控本公司，并促进本公司

之成功。于本报告日期，董事会由七名董事组成，包括四名执行董事，即程民骏先生（主席兼董

事总经理）、杨剑庭先生及王恭浩先生及黄敏明女士；及三名独立非执行董事，即任广镇先生、

黄以信先生及林易彤先生。各董事已签署载有其委任之主要条款及条件之正式委任书。

董事会内执行董事及独立非执行董事之组成保持均衡，因而具备明确之独立元素。根据上市规

则第3.10A条之规定，本公司一直维持足够独立非执行董事人数，占董事会人数三分之一以上。

其中三名董事会成员为独立非执行董事，具备专业知识及广泛经验，带领董事会有效且高效地

作出独立判断，为本公司管理层提供独立意见，并作出符合本公司及股东整体利益及福祉之客

观决定。

本公司明白并深信董事会成员多元化之裨益，故采纳董事会多元化政策（「董事会多元化政策」）。

为达致可持续及均衡发展，本公司视董事会层面日益多元化为支持其达到策略性目标及维持可

持续发展之关键元素。董事会成员多元化须考虑众多可计量目标，包括但不限于技能、知识、经

验、性别、年龄、服务年期以及文化及教育背景。于考虑及委任所有董事会候选人时，将会根据

客观条件，以用人唯才为原则，并会考虑人选将为董事会带来之贡献，充分顾及董事会成员多元

化之裨益。董事会将以人选之长处及将为董事会带来之贡献作最终决定。提名委员会有责任每

年检讨董事会之人数、架构及组成。

29保德国际发展企业有限公司

企业管治报告书

董事会（续）

董事会组成及职能（续）

于报告期间，本公司拥有稳固的董事团队，其具有不同观点、不同教育背景及专业资格。所有董

事均于各自的专业领域积累经验，并利用彼等才能及经验为本公司带来可持续增长。董事履历

详情载于本年报第11至13页。载列全体董事姓名及彼等之角色与职能之名单已根据企业管治守

则之守则条文第B.1.2条分别刊载于香港联交所及本公司网站，并将不时因应各种变动予以更新。

董事会对本公司之成功及可持续发展负责。董事会已将处理本公司日常业务之管理职能及运作

授予执行董事会负责，惟若干重要事项仍需经董事会批准。需由董事会决策之类别包括年度及

中期财务报告及监控、股本集资、宣派中期股息及建议末期股息或其他分派、根据上市规则第14

及14A章须予公布之交易，以及就本公司之股本重组或计划安排提出建议。

董事会监察管理层实施之业务计划之结果、检讨并批准本公司之财务目标、计划及主要财务活动、

建立本公司之内部监控系统及风险管理系统，并定期与管理层讨论，确保有关系统有效运作。董

事会倡导本公司廉洁文化，并要求全体董事及管理层遵守有关诚信及道德之指引，包括利益冲突、

关连人士交易及处理保密资料。于本报告日期，董事会各成员之间并无其他财务、业务、家族或

其他重大或相关系。

董事培训

根据适用法律及监管规定，本公司每位新委任董事将接受有关上市发行人董事一般职责之入职

培训。

于本年度内，王恭浩先生于二零二四年四月十八日获委任为本公司非执行董事，并已于二零二

四年四月十七日出席由本公司法律顾问进行之入职培训及取得上市规则第3.09D条所述之法律意

见。王恭浩先生已确认了解其作为上市发行人董事于上市规则项下之义务。

30年度报告2025

企业管治报告书

董事会（续）

董事培训（续）

作为董事持续培训过程之一环，董事密切留意最新发展，以提升及更新彼等之知识及技能。全体

董事不时获提供简介会及培训，确保彼等妥为了解本公司之运作及业务并全面知悉彼等在上市

规则、其他相关法律及法规项下之责任。于本年度内，本公司各董事藉著阅读有关上市规则以及

打击洗黑钱及反恐怖分子资金筹集之更新资料或出席有关研讨会，参与持续专业发展。

根据董事提供予本公司之培训记录，董事于截至二零二五年三月三十一日止年度所接受之培训

概要如下：

董事姓名

简介╱研讨会╱

阅读资料

执行董事

程民骏先生（主席兼董事总经理）✔

杨剑庭先生✔

王恭浩先生（于二零二四年四月十八日获委任）✔

黄敏明女士（于二零二五年二月二十六日由非执行董事调任执行董事）✔

独立非执行董事

任广镇先生✔

黄以信先生✔

林易彤先生✔

出席会议

于本年度内，已举行四次董事会常会议，并已给予全体董事最少十四日通知。董事可获提供相

关资料以作出知情决定。于本年度内，主席已在执行董事避席下与独立非执行董事会面。董事会

及各董事可自行接触本公司之高级管理人员。董事如认为需要独立专业意见，以履行彼作为董

事之职责，可召开或要求本公司之秘书（「公司秘书」）召开董事会议，以批准征求独立法律或其

他专业意见。

本公司已就董事及人员于彼等执行职责时可能引起之法律行动投购保险。有关保险将定期检讨，

确保提供足够保障。

31保德国际发展企业有限公司

企业管治报告书

出席会议（续）

于本年度内，每名个别董事于董事会议、审核委员会议（「审核委员会议」）、企业管治委员

会议（「企业管治委员会议」）、提名委员会议（「提名委员会议」）、薪酬委员会议（「薪酬

委员会议」）及二零二四年股东周年大会之出席记录载于下表：

已出席╱举行之会议次数

董事姓名

董事会

会议

审核

委员会

会议

企业管治

委员会

会议

提名

委员会

会议

薪酬

委员会

会议

二零

二四年

股东周年

大会

股东特别

大会

执行董事

程民骏先生（主席兼董事总经理）4/4不适用2/2不适用不适用0/11/1

杨剑庭先生4/4不适用不适用不适用不适用1/11/1

王恭浩先生（于二零二四年四月

十八日获委任）4/4不适用不适用不适用不适用1/11/1

黄敏明女士（由非执行董事调任

执行董事）4/4不适用不适用不适用不适用1/11/1

独立非执行董事

任广镇先生4/42/22/21/11/11/11/1

黄以信先生4/42/22/21/11/11/11/1

林易彤先生4/42/22/21/11/11/11/1

主席及董事总经理

本公司执行董事程民骏先生兼任本公司董事会主席及董事总经理职位。董事会认为，由同一人

兼任主席及行政总裁角色，令规划及商业计划之实施更有效率及成效，董事会亦相信已适当确

保权力及权利之平衡。

非执行董事委任期

非执行董事（包括独立非执行董事）以指定任期获委任。本公司已与全体非执行董事订立委任函，

任期为十二个月，其后将自动重续十二个月。与全体其他董事相同，非执行董事须根据公司细则

规定于股东周年大会上轮值退任及膺选连任。

32年度报告2025

企业管治报告书

独立非执行董事

全体独立非执行董事担当就本集团之发展及表现作出独立判断之相关职能。彼等须如同执行董

事般审慎行事，并具备相同技能及受信责任。

于本报告日期，任广镇先生、黄以信先生及林易彤先生具备根据上市规则第3.10条所规定之适当

专业资格或会计或相关之财务管理专长。本公司已收到各独立非执行董事就其独立性根据上市

规则第3.13条发出之年度书面确认书，并认为全体独立非执行董事均属独立。

董事会多元化政策

董事会已采纳董事会多元化政策，确保拥有均衡之技能、经验、专长及多元化观点以配合本公司

策略，有关概要如下：

可计量目标

甄选董事会候选人将基于多项因素，包括但不限于性别、年龄、文化、教育背景、种族、专业经验、

技能、知识及服务年期。于考虑及委任所有董事会候选人时，将会根据客观条件，以用人唯才为

原则，并会考虑人选将为董事会带来之贡献，充分顾及董事会成员多元化之裨益。董事会将以人

选之长处及将为董事会带来之贡献作最终决定。

政策实施

提名委员每年会从多元化角度检讨董事会之组成，包括但不限于为实施此董事会多元化政策而

制定之任何可计量目标之进展，并且监察此董事会多元化政策之实施情况。

提名委员会之主要职责乃物色合资格之适当候选人成为董事会成员，并在履行此职责时，充足

考虑此董事会多元化政策。

监察及报告

董事会、提名委员会或任何由其委任之授权委员会将于本公司年报之企业管治报告书中，披露

此董事会多元化政策或此董事会多元化政策概要，包括其为实施此董事会多元化政策而制定之

任何可计量目标，以及在实现该等目标方面取得之进展。

33保德国际发展企业有限公司

企业管治报告书

独立非执行董事（续）

检讨董事会多元化政策

提名委员会将检讨此董事会多元化政策（如适用），以确保其效能。提名委员会将就任何可能需要

作出之修订进行讨论，并提呈董事会审议及批准任何建议变动。

于报告期间，董事会由六名男性成员及一名女性成员组成，董事来自不同背景，拥有多元化的商

业、金融服务及专业经验。董事会的目标为至少维持目前女性代表的水平。本公司认为，董事会

的架构属合理，而董事在各个方面及领域的经验及技能可让本公司维持高水平的营运。

于本年报日期，本集团的雇员（包括高级管理层）包括116名男性及38名女性，而性别比例（男性：

女性）约为3.1:1。本公司欢迎任何性别人士加入，务求以不论性别为雇用目标，于合适的职位雇

用合适的员工。本公司致力于招聘、培训及发展、工作晋升以及薪酬及福利方面向其员工提供平

等机会。

董事委员会

董事会已成立四个董事委员会，即审核委员会、薪酬委员会、提名委员会及企业管治委员会。每

个董事委员会有其职权范围，清晰界定委员会成员之权力和职权以履行其职责。

审核委员会

董事会已根据上市规则第3.22条及企业管治守则第二部分守则条文第D.3.3及D.3.7条成立审核委

员会，并已书面订明特定职权范围，明确界定其角色、权力及职能。董事会一直符合上市规则第3.21

条有关审核委员会由至少三名非执行董事组成，且其中至少一名独立非执行董事具备适当专业

资格之规定。公司秘书担任审核委员会秘书，会议记录于有关会议后之合理时间内送交予审核

委员会成员。审核委员会处理业务事项之必要法定人数为两名。

于本报告日期，审核委员会成员包括三名独立非执行董事，即黄以信先生（审核委员会主席）、任

广镇先生及林易彤先生。黄以信先生为合资格会计师，于财务申报及监控方面具备上市规则所

规定之丰富经验。每名审核委员会成员均具有广博之营商经验，在商务、会计及财务管理方面之

专业知识能在审核委员会内互相协调配合。

34年度报告2025

企业管治报告书

独立非执行董事（续）

审核委员会（续）

审核委员会之主要职责包括于提呈董事会批准前审阅本集团中期及全年业绩以及检讨审核程序

之成效；就委任外聘核数师提出推荐意见并以主要代表身份为本公司监察外聘核数师之独立性

及客观性；以及审阅本集团财务资料及财务申报制度。审核委员会亦负责检讨本集团风险管理

及内部监控系统之充足性及有效性，以及本公司内部审核职能之有效性。董事会亦采纳风险管

理与内部监控政策及本集团雇员就财务申报、内部监控或其他事宜之可能不适当行为方面提出

关注之程序。审核委员会之职权范围分别刊载于香港联交所及本公司之网站。审核委员会获董

事会授权负责检讨有关程序及相关安排。审核委员会获提供充裕资源以履行其职责。

于本年度内，审核委员会曾举行两次会议并已履行（其中包括）下列职责：

• 与外聘核数师审阅截至二零二四年三月三十一日止年度之年度业绩及截至二零二四年九

月三十日止六个月之中期业绩及进行有关讨论，并分别向董事会提出建议以供批准；

  • ，当中包括较先前会计期间出现变动之原因、

采纳新会计政策的影响以及上市规则及相关法规之合规情况；

  • ；
  • ；
  • （包括风险管

理及内部监控政策）以及检讨交易；

  • 、专业资格及员工经验以及员工培训课程及

预算是否足够；

  • ；及
  • ，以讨论任何因核数工作产生之事宜及核数师可能有

意提出之任何其他事项。

于本年度内，董事会与审核委员会成员在意见方面并无任何分歧。

35保德国际发展企业有限公司

企业管治报告书

独立非执行董事（续）

薪酬委员会

董事会已根据上市规则第3.26条及企业管治守则第二部分守则条文第E.1.2条成立薪酬委员会，并

已书面订明特定职权范围，明确界定其角色、权力及职能。公司秘书担任薪酬委员会秘书，会议

记录于有关会议后之合理时间内送交予薪酬委员会成员。薪酬委员会处理业务事项之必要法定

人数为两名。

于本报告日期，薪酬委员会成员包括三名独立非执行董事，即林易彤先生（薪酬委员会主席）、任

广镇先生及黄以信先生。

薪酬委员会之主要职责包括就本公司全体董事及高级管理人员之薪酬政策及架构向董事会提出

意见、就本公司董事及高级管理人员之薪酬待遇向董事会提出建议，以及确保概无董事或其任

何联系人曾参与决定其自身之薪酬待遇。薪酬委员会之职权范围分别刊载于香港联交所及本公

司网站。薪酬委员会获提供充裕资源履行其职务。

本公司酬金政策之目标旨在确保本公司有能力吸引、挽留及鼓励高质素之团队精英，彼等对本

公司之成功尤为重要。在评估本公司董事及高级管理人员之薪酬待遇时，薪酬委员会考虑技能、

知识、可投入之时间、职责等各项因素，并参考当时市况。

于本年度内，薪酬委员会曾举行四次会议，并已履行（其中包括）下列职责：

  • ，并就此向董事会提出建议以

供审批；及

  • 。

截至二零二五年三月三十一日止年度之董事酬金详情载于综合财务报表附注6。于回顾年度内，

概无董事或彼等任何联系人曾参与决定其自身之薪酬。

根据上市规则附录D2第25段须予披露有关董事薪酬及五位最高薪个人之进一步详情载于综合财

务报表附注6。

根据企业管治守则第二部分守则条文第E.1.5条须予披露有关按薪酬范围支付予高级管理层成员（不

包括董事）的任何薪酬及其他薪酬相关事宜之详情载于综合财务报表附注6。

36年度报告2025

企业管治报告书

独立非执行董事（续）

薪酬委员会（续）

董事及高级管理层之薪酬政策

本公司之政策乃为确保其设有合适以及与本集团之方针及目标相符之薪酬架构，足以吸引、挽

留及激励本公司董事及高级管理层（「高级管理层」）

（附注）

在毋须支付多于必要薪酬的情况下成功地

经营本集团。此外，制定全体董事薪酬待遇政策之程序应为正式及具透明度。

薪酬委员会应就其他执行董事及高级管理层之薪酬待遇咨询本公司主席及╱或董事总经理。

董事及高级管理层之酬金乃因应各董事或高级管理层之技能、知识及对本公司事务之参与程度，

并参考本公司之表现与业界之薪金基准及当时市况而厘定。任何董事均不得参与订定其自身之

薪酬。

附注： 「高级管理层」指本公司年报所提述及根据上市规则附录D2须予披露之相同人士。

酬金最终旨在确保本公司有能力吸引、挽留及鼓励高质素之团队精英，彼等对本公司之成功尤

为重要。

董事会将根据上市规则之证券上市规则规定，于本公司年报中对董事及前任董事之薪酬（按个人

及具名基准）及应付高级管理层成员之任何薪酬（按薪酬范围）之详情以及本政策之详情作出适当

披露。

提名委员会

董事会已根据企业管治守则第二部分守则条文第B.3.1条成立提名委员会，并已书面订明特定职

权范围，明确界定其职责、权力及职能。公司秘书担任提名委员会秘书，会议记录于有关会议后

之合理时间内送交予薪酬委员会成员。提名委员会处理业务事项之必要法定人数为两名。

于本报告日期，提名委员会成员包括三名独立非执行董事，即任广镇先生（提名委员会主席）、黄

以信先生及林易彤先生。

37保德国际发展企业有限公司

企业管治报告书

独立非执行董事（续）

提名委员会（续）

提名委员会之主要职责包括检讨董事会之架构、人数、组成及多元性（包括但不限于性别、年龄、

文化及教育背景、种族、专业经验、技能、知识及服务年期）；制定及秉承提名政策（「提名政策」）

及董事会多元化政策；为配合本公司之企业策略而就甄选获提名董事之人选以及董事获委任或

重新委任及董事继任计划向董事会提出建议，并评估独立非执行董事之独立性。为于董事提名

过程中有效行使职能，董事会亦已(i)根据公司细则采纳股东推选个别人士为董事之程序；(i)采

纳提名政策，当中载列挑选及推荐董事候选人之指引及准则；及(i)采纳董事会多元化政策。获

委任为独立非执行董事之候选人须符合上市规则第3.13条所载独立性标准。提名委员会之职权

范围分别刊载于香港联交所及本公司之网站。提名委员会获提供充裕资源以履行其职责。

于本年度内，提名委员会曾举行两次会议，并已检讨及履行（其中包括）下列职责：

  • 、人数及组成（包括但不限于技能、知识及经验等因素），并就此向董事

会作出汇报以供审议；

  • ，并就此向董事会作出汇报以供审议；
  • ；
  • ；
  • 、流程及标准，提名一名候选人加

入董事会；及

  • 。

提名政策

董事会已采纳提名政策，当中载列提名董事之标准、过程及程序，有关概要如下：

38年度报告2025

企业管治报告书

独立非执行董事（续）

提名委员会（续）

甄选标准

1.1 提名委员会在评估拟议候选人是否合适时将使用下列因素作为参考。

  • ；
  • ，特别是证券、商品及期货市场；
  • ；及
  • ，包括但不限于性别、年龄、文化及教育背景、种族、专业经验、技能、

知识及服务年期。

此等因素仅作参考，且不应被视作详尽或决定性。提名委员会可酌情提名其认为合适之任

何人士。

1.2 已退任之非执行董事（已连续为期九(9)年担任非执行董事则除外）符合资格获董事会提名于

股东大会上重选。为免生疑问，(a)用以厘定非执行董事是否符合资格获董事会提名于股东

大会上参选董事之九年期将由彼首度获委任为非执行董事当日起计，直至彼之现任服务

年期将于应届股东周年大会结束时当日为止；及(b)于董事会在任连续为期九(9)年或以上

之非执行董事可继续任职直至彼之现任年期届满为止。

1.3 建议人选将会被要求按既定格式提交所需之个人资料连同其有关同意获委任为非执行董

事之同意书，并同意在就其参选非执行董事而言或与此有关之任何文件或相关网站内公开

披露其个人资料。

1.4 提名委员会如认为必要，可要求候选人提供额外资料及文件。

39保德国际发展企业有限公司

企业管治报告书

董事委员会（续）

提名委员会（续）

提名程序

1.1 提名委员会秘书须召开提名委员会议，并邀请董事会成员提名候选人（如有），以供提名

委员会在开会前考虑。提名委员会亦可推举未获董事会成员提名之候选人。

1.2 就填补临时空缺而言，提名委员会须提出建议，以供董事会考虑及审批。就推荐候选人于

股东大会上参选而言，提名委员会须向董事会作出提名，以供其考虑及推荐。

1.3 直至股东通函发出前，获提名人士不得假设其已获董事会推荐于股东大会上参选。

1.4 为提供获董事会提名于股东大会上参选之候选人之资料并邀请股东作出提名，一份通函将

寄发予股东。通函将载列股东作出提名之提交期。寄发予股东之通函亦将根据适用法律、

规则及法规定载入建议人选之姓名、简历（包括资历及相关经验）、独立性、建议薪酬及

任何其他资料。

1.5 除股东通函所载该等候选人外，股东可于提交期内向公司秘书发出通知，表明有意提呈推

选某人（未经董事会推荐或提名委员会提名）作为非执行董事之决议案。如此推荐之候选人

之详情将向全体股东寄发补充通函，以供说明用途。

1.6 候选人可于股东大会前任何时间透过向公司秘书发出书面通知撤回其候选资格。

1.7 董事会应就有关其推荐候选人于任何股东大会上参选之一切事宜拥有最终决定权。

40年度报告2025

企业管治报告书

董事委员会（续）

企业管治委员会

董事会已成立企业管治委员会，并已书面订明特定职权范围，明确界定其角色、权力及职能。公

司秘书担任企业管治委员会秘书，会议记录于有关会议后之合理时间内送交予企业管治委员会

成员。企业管治委员会处理业务事项之必要法定人数为两名。

于本报告日期，企业管治委员会成员包括三名独立非执行董事，即任广镇先生、黄以信先生及林

易彤先生，以及一名执行董事，即程民骏先生（企业管治委员会主席）。

董事会授权企业管治委员会履行企业管治守则第二部分守则条文第A.2.1条所载企业管治职能。

企业管治委员会之主要职责包括就本公司企业管治政策及常规向董事会提出建议；以及检讨及

监察(i)董事及本公司高级管理人员之培训及持续专业发展；(i)本公司在遵守法律及监管规定方

面之政策及常规；(i)雇员及董事适用之行为守则及合规手册；及(iv)本公司遵守企业管治守则之

守则条文及企业管治报告书所载披露资料。企业管治委员会之职权范围遵守企业管治守则之守

则条文。企业管治委员会已获提供充裕资源以履行职责。

于本年度内，企业管治委员会曾召开两次会议，并已检讨、审议及建议董事会审批(a)董事之培训

及持续专业发展；(b)企业管治委员会之职权范围；(c)企业管治政策；(d)遵守企业管治守则之情

况及企业管治报告之披露资料；及(e)本公司遵守打击洗钱政策、反贪污政策及举报政策等法律

及监管规定方面之相关政策。

问责及核数

董事对财务报表之责任

董事负责编制各财务期间之财务报表，对期间内本集团事务状况、业绩及现金流量提供真实及

公平之意见。本公司核数师就其对本集团之财务报表之申报责任所作之陈述载于本年报第80至

82页之「独立核数师报告书」。根据企业管治守则第二部分守则条文第D.1.3条，董事知悉（诚如本

年报综合财务报表附注3.1所披露）存在重大不确定因素，可能令人对本集团的持续经营能力产生

重大疑问。

41保德国际发展企业有限公司

企业管治报告书

问责及核数（续）

持续经营及纾解措施

与持续经营有关的多项不确定因素

诚如综合财务报表附注3.1所载，本集团涉及若干与售后回租安排及债务纠纷有关的法律申索

（详情载于附注41），而有关申索所涉金额于二零二五年三月三十一日合共约为人民币（「人民币」）

540,660,000元（相当于579,722,000港元）（二零二四年：人民币487,179,000元（相当于525,471,000港元）。

根据与售后回租安排及债务纠纷有关的若干法律诉讼，自二零二年八月起，本集团已收到财

产保全令，限制处置若干资产及提取银行存款（详情载于附注34）。

于二零二五年三月三十一日，本集团有一笔账面值为111,354,000港元（二零二四年：113,106,000港元）

的未偿还银行贷款。由于从法院收到财产保全令，本集团已违反银行贷款的若干契约，因此银行

可能要求即时偿还贷款。发现违约后，本公司董事与相关银行就贷款条款展开磋商。由于该等磋

商仍未达成协议，故贷款已于二零二五年三月三十一日分类为流动负债。

于二零二五年三月三十一日，由于从法院收到财产保全令，本集团已违反储油罐售后回租合约

的若干条款，因此出租人可能要求即时偿还剩余的租赁款项。因此，就储油罐之售后回租安排产

生账面值为258,389,000港元（二零二四年：261,161,000港元）的相关未偿还租赁负债已于二零二五

年三月三十一日分类为流动负债。

于二零二五年三月三十一日，本集团录得流动负债净额351,476,000港元（二零二四年：353,013,000

港元）。截至二零二五年三月三十一日止年度，本集团录得亏损约209,094,000港元（二零二四年：

89,250,000港元），经营现金流出净额为14,040,000港元（二零二四年：69,737,000港元）。

该等情况连同综合财务报表附注3.1中披露的其他事项，表明存在重大不确定因素，可能对本集

团持续经营能力产生重大疑问，而本集团可能无法在日常业务过程中变现其资产及清偿其负债。

42年度报告2025

企业管治报告书

问责及核数（续）

持续经营及纾解措施（续）

与持续经营有关的多项不确定因素（续）

本集团已采取计划及措施以纾解其流动资金压力及改善其财务状况（载于综合财务报表附注3.1）。

编制综合财务报表所依据持续经营假设的有效性取决于该等计划及措施的结果，而该等计划及

措施受到多项不确定因素影响，包括：(i)成功与银行磋商，修订贷款契约且不因违反贷款契约而

被要求即时偿还现有银行贷款；(i)成功与出租人磋商，延长储油罐的余下售后回租合约；(i)在

民事诉讼人针对本集团提出的民事申诉中成功抗辩；(iv)成功从银行或其他金融机构取得额外融

资贷款；及(v)成功从出售非上市基金投资的相关资产的所得款项中取得分派。

倘本集团未能达成上述计划及措施，则可能无法继续按持续经营基准营运，并可能须作出调整

以将本集团资产的账面价值撇减至其可收回金额、将本集团的非流动资产及非流动负债分别重

新分类为流动资产及流动负债或就任何可能已成为亏损性的合约承担确认负债（如适用）。该等

调整之影响并未反映于综合财务报表内。

不发表意见（「不发表意见」）

由于本集团仍在执行上述计划及措施且于批准刊发综合财务报表当日本集团未有取得书面合约

协议（详见综合财务报表附注3.1），且鉴于与持续经营有关的多项不确定因素的潜在相互作用及

其对综合财务报表可能产生的累积影响，核数师未能就以持续经营基准编制本集团的综合财务

报是否恰当达致意见，核数师亦不就本集团截至二零二五年三月三十一日止年度的综合财务报

表发表意见。

不发表意见的详情载于第80至82页的独立核数师报告书。

43保德国际发展企业有限公司

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问责及核数（续）

持续经营及纾解措施（续）

管理层对不发表意见的立场、意见及评估

就持续经营假设而言，本公司管理层认为，根据本集团为纾解其流动资金压力及改善其财务状

况而采取之计划及措施，本公司有能力持续经营，该等计划及措施包括以下各项︰

(i) 诚如以上所述，本集团已与银行磋商，务求修订贷款契约且不因违反贷款契约而被要求即

时偿还现有银行贷款；

(i) 本集团已与出租人磋商，延长储油罐之余下售后回租合约；

(i) 本集团将继续与本集团于中华人民共和国（「中国」）之法律顾问通力合作，搜集证据，对民

事诉讼人提出之民事申诉作出抗辩；

(iv) 本集团将继续寻求从银行或其他金融机构取得额外融资贷款；及

(v) 本集团将继续与非上市基金的一般合伙人就出售非上市基金投资的相关资产及分派出售

所得款项的可能性进行联系。

本集团管理层明白核数师之不发表意见乃由于编制综合财务报表所依据之持续经营假设之有效

取决于上述计划及措施之结果，而上述计划及措施之结果受多项不确定因素所影响，鉴于本集

团仍在执行上述计划及措施，故于二零二五年六月三十日批准刊发综合财务报表当日，本集团

未有取得书面合约协议。尽管于批准刊发综合财务报表当日并未订立任何书面合约协议，本集

团仍积极实施上述计划及措施，详情载于下文「有关解决持续经营问题及不发表意见的建议行动

计划」一段。本集团管理层认为，解决不发表意见之有关计划及措施为有效，而于有关计划及措

施成功实施后，不发表意见将于截至二零二六年三月三十一日止年度之核数师报告书中移除。

44年度报告2025

企业管治报告书

问责及核数（续）

持续经营及纾解措施（续）

审核委员会对不发表意见的意见

审核委员会已审阅有关持续经营导致不发表意见之事实及情况，并与本公司核数师及管理层讨

论有关不发表意见及考虑董事会对不发表意见之回应。根据(i)管理层解决不发表意见之计划及

措施以及实施管理层之行动计划；及(i)对本集团涵盖由二零二五年三月三十一日起不少于十二

个月期间之现金流预测之审阅，审核委员会已同意管理层之立场及基准，包括涉及管理层重大

判决之事项。

审核委员会注意到，本集团正在采取计划及措施以纾解其流动资金压力及改善其财务状况，并

明白有关计划及措施，尤其是与载于下文(i)及(i)有关之法律诉讼，于其解决前可能涉及大量时间。

审核委员会承认，尽管所涉之过程漫长，本集团已就实施行动计划取得重大进展。审核委员会同

意本集团管理层之意见，有关计划及措施若成功实施，将可纾解其流动资金压力及改善其财务

状况，并解决于截至二零二六年三月三十一日止年度核数师报告书中之不发表意见。

有关解决持续经营问题及不发表意见的建议行动计划

本集团解决持续经营问题之计划及措施如下：

(i) 本集团已与银行磋商，务求修订贷款契约且不因违反贷款契约而被要求即时偿还现有银行

贷款。

本集团已与桂林银行股份有限公司钦州分行（「桂林银行」）管理层磋商，务求修订贷款契约

且不因违反贷款契约而被要求即时偿还现有银行贷款。尽管桂林银行并无向本集团提供书

面确认，表明其不会因违反贷款契约而要求本集团即时偿还现有银行贷款，惟本集团就提

供书面确认及修订贷款契约自二零二三年五月起不时以电话及现场会议等方式与桂林银

行进行磋商，并了解桂林银行目前无意要求即时还款。本集团预期，与结欠桂林银行现有

银行贷款有关之事宜将于二零二六年三月三十一日前解决。除有待结果及╱或根据下文(i)

及(i)载列之法律程序完结外，预期将取得实质性谈判。

45保德国际发展企业有限公司

企业管治报告书

问责及核数（续）

持续经营及纾解措施（续）

有关解决持续经营问题及不发表意见的建议行动计划（续）

(i) 本集团已与出租人磋商，延长储油罐之余下售后回租合约。

本集团已与出租人磋商，延长储油罐之余下售后回租合约。出租人就四个储油罐持续提出

四宗民事申诉。四宗民事申诉已于二零二五年五月二十日进行审讯，其中三宗民事申诉于

二零二五年六月三十日进行进一步审讯，于本报告日期，法院尚未作出任何裁决。应法院

要求，本集团已就其中三宗民事申诉提交调解方案。本集团可能就余下一宗民事申诉向法

院拟备调解建议书。本集团将与出租人继续磋商，并可能向法院提供进一步调解方案，以

期在裁决前与出租人解决纠纷。诚如中国法律顾问告知，预期该等民事申诉将于截至二零

二六年三月三十一日止年度内完结及解决。

(i) 本集团将继续与本集团于中国之法律顾问通力合作，搜集证据，对民事诉讼人提出之民事

申诉作出抗辩。

就广明、其三间中国附属公司（「广明附属公司」）及广明一名前雇员之个人均为被告之债务

纠纷，民事起诉人仅与一名前雇员订立贷款协议，亦仅向该前雇员提供贷款，并未向广明

及广明附属公司提供贷款。该前雇员借款人并非广明或广明附属公司之董事或法定代表，

民事起诉人亦未有提供证据证明该等贷款是用于广明或广明附属公司之生产营运。本集团

于接获该等民事起诉状后已咨询其中国法律顾问。根据中国法律顾问之意见，认为有合理

理由抗辩，而广明及╱或其附属公司已对民事起诉人提出之申索进行有力质询，以保障其

法律权利及权益。于本报告日期，审讯已完成，惟法院尚未作出裁决。诚如中国法律顾问

告知，预期该等民事申诉将于截至二零二六年三月三十一日止年度内完结及解决。

46年度报告2025

企业管治报告书

问责及核数（续）

持续经营及纾解措施（续）

有关解决持续经营问题及不发表意见的建议行动计划（续）

(iv) 本集团将继续寻求从银行或其他金融机构取得额外融资贷款

本集团现正与一间金融机构商讨贷款融资。预期本集团可于截至二零二六年三月三十一日

止年度内从一间银行或金融机构取得新贷款融资。

(v) 本集团将继续与非上市基金的一般合伙人就出售非上市基金投资的相关资产及分派出售

所得款项的可能性进行联系。

就本集团与基金之一般合伙人就出售基金相关资产及分派出售所得款项的可能性而进行

之联系而言，基金所管理的相关资产包括STX Corporation Limited及STX Gren Logis Ltd.（于韩

国交易所上市之公司）的股份（统称「相关资产」）。据基金之一般合伙人所告知，该基金将于

以上两只股票于韩国交易所报市场价达致一般合伙人厘定的适当水平时出售相关资产。

除非基金所有合伙人均同意延长到期日，否则基金将于截至二零二六年三月三十一日止年

度到期。因此，预期本集团将于截至二零二六年三月三十一日止年度获得分派。

经考虑上述建议措施，待成功执行纾解本公司流动资金状况之计划及措施后，并且当令人对本

公司持续经营能力产生怀疑之不确定因素不存在时，本公司预期不发表意见将于截至二零二六

年三月三十一日止年度之核数师报告书中移除。

核数师酬金

在本公司于二零二四年八月二十八日举行之上一次股东周年大会上，本集团之主要核数师德勤•

关黄陈方会计师行（「德勤」）获股东续聘为本公司之外聘核数师，任期至应届股东周年大会为止。

于本年度内，就德勤所提供之法定审核及非审核服务之核数师酬金总额载列于下表：

所提供服务

已付╱

应付费用

千港元

法定审核费用2,000

非审核服务费用46

本年度之核数师酬金总额2,046

47保德国际发展企业有限公司

企业管治报告书

风险管理及内部监控

董事会有整体责任维持一套稳健而有效之风险管理及内部监控系统，并特别就财务、营运、合规

及风险管理方面之监控检讨其成效，以实现本公司之业务策略及本集团之业务运作。董事已为

本集团采纳一套内部监控政策。内部监控政策乃成功运作及日常业务运作之基础，有助本公司

达到其商业目标。

所制订之政策，主要目的乃为风险管理及内部监控之基本框架方面提供整体指引及建议。本公

司之风险管理及内部监控系统包括健全之组织架构及完善之政策及准则。本公司已构思程序，

以保障资产免受未经授权使用或处置之影响，确保为提供作内部使用或公开发放之可靠财务资

料维持正确会计记录，并确保遵守适用之法律及法规。本公司风险管理及内部监控系统旨在就

重大错误陈述或损失提供合理（并非绝对）保障，并管理（而非完全杜绝）失效之风险，以达到本公

司之商业目标。

本集团已建立及采取以下风险管理及内部监控系统：

  • ，包括组织架构、权力规限、申报渠道及责任；
  • ；
  • ，包括以书面列明政策及程序；及
  • ，以促进内部及外部之信息交流。

董事会持续监督本集团之风险管理及内部监控系统。本集团之风险管理及内部监控系统之系统

效能每年进行检讨，审核委员会将该等结果向董事会汇报。本年度之年度检讨涵盖自上年度检

讨以来之重大风险在性质及程度方面之变动、管理层持续监察风险及内部监控系统之范围及质量、

风险管理弱点以及全部重大监控，包括财务、营运及合规监控，具体而言即本集团会计、内部审

核及财务申报职能在资源、员工资历及经验、培训计划及预算之充分程度。

48年度报告2025

企业管治报告书

风险管理及内部监控（续）

截至二零二五年三月三十一日止年度，本公司已委聘独立专业顾问公司就本集团风险管理及内

部监控系统效能进行检讨，并向审核委员会汇报检讨结果。本回顾年度涵盖全部重大监控，包括

财务、营运及合规监控，以及发行人之会计、内部审核及财务申报职能在资源、员工资历及经验、

培训计划及预算之充分程度。

发布内幕消息

本公司致力贯彻执行及时、准确及充足地详细披露本集团之重大消息。董事会已采纳内幕消息

披露之内部监控政策，当中载有处理及发布内幕消息之责任、指引、程序及内部监控。在该等指

引及程序之基础下，本集团已设有管理监控，确保可即时识别、评估及提交潜在内幕消息以供董

事会决定是否需要作出披露。

董事会已遵循内幕消息公布之职责、在共享非公开信息、处理谣言、无意选择性披露、豁免披露

内幕消息方面之限制，以及合规及报告程序。各高级管理人员必须采取一切合理措施，确保本公

司不时设有恰当之防范措施，以防违反有关本公司之披露规定。彼等应该迅速提请董事会垂注

有关内幕消息之任何潜在泄漏。如可能严重违反任何相关披露规定，董事会将决定或指派适当

人士以决定纠正问题及避免再次发生之行动方针。

环境、社会及管治

本集团亦致力承担社会责任以及秉承可持续发展理念，并对本年度内本集团在环境、社会及管

治方面所作之努力及成果进行了年度回顾，详情于本年报第52至79页之「环境、社会及管治报告书」

内披露。此报告亦同时回应各持份者所关注之重要议题，以为各权益拥有人提供沟通平台，促进

相互理解。

49保德国际发展企业有限公司

企业管治报告书

公司秘书

公司秘书罗婉薇女士为本集团雇员，负责促进董事会程序及董事会成员之间的沟通。公司秘书

之履历载于本年报第11至13页之「董事及公司秘书之履历」一节。

公司秘书确认，彼已于本年度内接受不少于15小时之相关专业培训，并已遵守上市规则所需之

所有资历、经验及培训之规定。

与股东之沟通

董事会已采纳反映本公司与股东沟通之现行常规之股东通讯政策。有关政策旨在向股东及潜在

投资者提供可随时并及时获取中肯且易于理解之本公司资料。有关政策将定期进行检讨以确保

其有效性，并遵守现行监管及其他规定。

本公司开设了下列多种渠道以促进与股东之间的持续对话：

(a) 公司通讯（如年度报告、中期报告及通函）均提供列印版本，并刊载于香港联交所网站

w.hkexnews.hk及本公司网站w.ptcorp.com.hk；

(b) 定期刊发公布，分别刊载于香港联交所及本公司网站；

(c) 公司资料刊载于本公司网站；

(d) 鼓励股东向本公司香港之股份过户登记分处提供（其中包括）其联系资料，尤其是电邮地址，

以促进及时有效之沟通；

(e) 股东周年大会及股东特别大会为股东提供向董事及高级管理人员提出意见及交流看法之

平台；及

(f) 本公司股份过户登记处就股份登记、股息派付、变更股东详细资料以及相关事宜为股东提

供服务。

透过以上渠道，本公司认为股东通讯政策于整个本年度已有效实施。

50年度报告2025

企业管治报告书

股东权利

由股东召开股东特别大会之程序

根据公司细则第71条，任何一名或以上于递呈要求日期持有不少于附带于本公司股东大会表决

权之本公司缴足股本十分之一之股东于任何时候须有权透过向本公司注册办事处或香港主要营

业地点发出提请董事会及公司秘书垂注之书面要求，要求董事会召开股东特别大会，以处理有

关要求中指明之任何事项。

要求须列明会议目的且必须由要求人签署，递交至本公司之香港主要营业地点，地址为香港湾

仔告士打道181-185号中怡大厦11楼，当中注明提请董事会及公司秘书垂注，并可由若干相同格

式之文件组成，各自由一名或多名要求人签署。

向董事会发出查询之程序

本公司股东及其他持份者可以书面形式将向董事会发出之查询及疑问，以公司秘书为收件人递

交至本公司之香港主要营业地点，地址为香港湾仔告士打道181-185号中怡大厦11楼，公司秘书

则将所接获有关书面查询及疑问转达董事会主席及本公司董事总经理，以便进一步处理。

于股东周年大会上提呈议案之程序

根据一九八一年百慕达公司法，占于要求日期全体有权在该要求所关乎之股东周年大会上表决

之股东之总表决权不少于二十分之一之股东，或不少于一百名股东，可向本公司提交书面请求，

除非本公司另行议决，

(a) 向有权接获下一届股东周年大会通知之股东发出任何可在该股东周年大会上恰当地动议

并拟在该股东周年大会上动议之决议案通告；及

(b) 向有权接获任何股东大会通知之股东，传阅任何字数不多于一千字之陈述书，内容有关任

何拟议决议案所述之事宜或该股东大会上之待决事项。

递呈要求人须(i)在有关会议举行前不少于六个星期（如须就要求发出决议案通告）及(i)在有关会

议举行前不少于一个星期（如为任何其他要求），将已签署之有关书面要求之副本并连同一笔足

以应付本公司为履行其书面要求所产生相关开支之合理款项送交本公司注册办事处或主要营业

地点。

51保德国际发展企业有限公司

企业管治报告书

发布公司通讯

公司通讯（定义见上市规则）、任何由本公司发出或将予发出以供股东参照或采取行动的文件，包

括（但不限于）董事会报告书及年度账目（连同独立核数师报告副本）、中期报告、会议通告、通函

及代表委任表格，均会以浅白语言及中英文版本提供予股东，以方便股东理解。股东有权选择公

司通讯的语言（英文或中文）或收取方式（印本或电子方式）。

本公司鼓励股东提供（其中包括）电子邮件地址，以便及时有效地沟通。

股息政策

本公司以提供稳定及可持续回报予股东作为目标。在决定是否建议宣派股息及厘定派发股息之

合适基准及形式时，董事会将考虑（其中包括）投资者及股东之合理投资回报、本公司之实际及预

期财务状况、业务计划、未来运作及盈利情况、资本要求及开支计划、本公司贷款人对派付股息

可能施加任何之限制、整体市场情绪及董事会认为合适之任何其他因素。

宪章文件

于回顾年度内，本公司之公司细则并无任何变动。公司细则副本载于本公司网站「企业管治」一栏，

并已登载于香港联交所网站。

52年度报告2025

环境、社会及管治报告书

1. 关于本报告书

保德国际发展企业有限公司（「本公司」）刊发之环境、社会及管治（「ESG」）报告书载列本公司

及其附属公司（统称「本集团」或「我们」）于可持续发展及社会责任方面作出之努力及取得之

成就。ESG报告书详述本集团于实施环境及社会政策以及达成可持续发展原则方面之绩效。

1.1 报告范畴

ESG报告书涵盖本集团业务于二零二四年四月一日至二零二五年三月三十一日期间（「本

年度」或「二零二五财年」）之环境及社会绩效。相较先前报告期间，ESG报告书（包括关

键绩效指标（「关键绩效指标」）涵盖长期投资业务、石油化工品仓储业务、保险经纪业

务，以及贷款融资业务、投资银行业务以及港口及港口相关服务业务。本集团中有产

生收入之业务分部包括在本报告书范畴内。有关企业管治之详情，请参阅本公司年报

第27至51页之企业管治报告书。

1.2 报告准则

ESG报告书根据香港联交所发布之证券上市规则附录C2「环境、社会及管治报告指引」

（「ESG报告指引」）编制并已遵守ESG报告指引之强制披露规定及「不遵守就解释」条文。

1.3 报告原则

ESG报告书之内容乃经持份者参与过程确定，其中包括识别ESG相关事宜、收集及检

讨管理层及持份者之意见、评估该等事宜之相关性以及拟备及核实所呈报之资讯。

ESG报告书涵盖不同持份者关注之主要事宜。

53保德国际发展企业有限公司

环境、社会及管治报告书

  1. （续）

1.3 报告原则（续）

量化环境及社会关键绩效指标于ESG报告书中披露，让持份者得以全面了解本集团之

ESG表现。倘适合，有关标准之资料、方法、参考资料及主要排放物来源以及该等关

键绩效指标所用之转换因子则会呈列。为加强及维持各年度ESG表现之可比性，本集

团致力在合理可行之情况下采用持续一致之报告及计算方法。对于有关方法及具体

标准之任何变动，本集团已于相应章节中详细呈示及阐述。倘有任何变化可能对关键

绩效指标于各年度作有意义之比较造成影响，则本集团日后将在合理可行之情况下，

继续采用持续一致之方法。

1.4 ESG管治

本集团相信，完善之ESG管治原则及常规将增加投资价值及为持份者带来长期回报。

为确保订立适当及有效之ESG风险管理措施及内部控制系统，董事会（「董事会」）负责

监督本集团ESG策略及报告，以及评估及厘定ESG相关风险。董事会监察及审视ESG相

关法律及法规之遵守情况，并确保本集团在必要时跟随最新之监管趋势。董事会亦负

责评估ESG表现是否与本集团之策略及方针一致并监察每年ESG报告书的制订情况，

以及于董事会议上就ESG报告书之内容及质素进行讨论。

于本年度，董事会已委聘独立ESG顾问公司管理本集团之ESG表现。在该顾问公司之

协助下，董事会能够识别对本集团业务及持份者而言属重大之潜在问题。董事会负责

监督持份者沟通渠道，并确保可迎合持份者之期望。

为提升本集团之ESG管治，董事会透过内部检视职能就上述系统是否充分及有效定期

安排进行独立评估及效率分析。董事会亦根据各部门各自之目标监督各部门之间的

协调情况，并会为本集团寻找机遇以订立更明确之ESG目的及目标。

1.5 资料及意见回馈

我们高度重视 阁下对本集团ESG表现之意见。倘 阁下有任何意见或建议，欢迎按

照本公司年报第3页之「公司资料」提述之资料与本公司联系。

54年度报告2025

环境、社会及管治报告书

2. 关于我们

本集团以贯彻物色具潜力投资项目之长远策略，并透过主动参与管理本集团所投资公司或

与各公司的管理层紧密联系以提高策略性投资项目之价值，有策略地投资于并直接及间接

地持有上市公司以及多家非上市公司投资组合之重大权益。该等公司从事各种商业活动，

包括商品贸易、石油化工品仓储业务、港口及港口相关服务、提供管理服务、金融机构业

务及贷款融资服务。

本集团意识到旗下业务（无论是投资分部、港口及港口相关服务分部、贸易分部、石油化工

品仓储分部或金融机构分部）会直接或间接以若干方式对环境及社会造成影响。因此，我们

透过致力保护自然环境、与雇员分享企业之强劲增长以及不断以可持续发展之决心及努力

回馈社会，专注于环境及社会之绩效。秉承以「成为领先且多元化投资综合企业，擅长投资

于高增长潜力之公司并得到该等公司之最佳回报」之使命，本集团已将ESG事宜纳入其业务

策略、风险管理方案及每日营运之中。我们通过维持以诚信经营高标准业务、提供高质量

服务以及关爱环境、雇员及社区，致力创造和谐、文明及可持续发展之社区。

55保德国际发展企业有限公司

环境、社会及管治报告书

3. 持份者参与

本集团相信，我们与持份者通讯及解决其问题之努力与我们在环境及社会发展方面取得成

功相关。因此，我们通过多种渠道（如会议、公布、公司网站及电邮）与我们主要持份者积极

联系，了解彼等对ESG各层面之期望，有助本集团将可持续发展策略纳入我们之长远业务

常规内。

下表列出我们主要持份者、其对本集团之要求及期望，以及相应之回应及沟通渠道。

持份者要求及期望回应及沟通渠道

政府及监管机构• 遵守国家政策、法律及法规

• 支持地方经济增长

• 贡献地方就业

• 按时足额纳税

• 生产安全

• 定期报告

• 与监管机构定期会议

• 专题报告

• 监督及检查

股东• 收益回报

• 合规经营

• 公司价值增加

• 信息透明及高效沟通

• 股东大会

• 公布

  • 、电话通讯及公司网站

• 专题报告

伙伴• 诚信经营

• 合约履行

• 互惠互利

• 检讨及评估会议

56年度报告2025

环境、社会及管治报告书

持份者要求及期望回应及沟通渠道

客户• 合约履行• 与客户会面

环境监管部门• 环境保护• ESG报告

• 调查及检验

雇员• 保障权益

• 职业健康及安全

• 薪酬和福利

• 职业发展

• 与雇员会面

• 培训及工作坊

通过各种渠道收集持份者的意见和资讯，本集团对持份者关注的ESG相关问题拥有更深入

的了解。本集团亦通过问卷调查的方式收集管理层对ESG相关问题的看法。经过分析收集

所得资料，并结合知名外部机构

提供的重要性图谱及第三方专业人士的专业意见，有助本

集团识别出持份者所关注且与本集团业务高度相关的ESG问题，并确定其优先顺序。

层面重大问题

环境碳排放

环境合规

劳工常规雇佣合规

职业健康及安全

多元化及平等机会

人力资本开发

营运常规营运合规

负责投资

资讯安全

重要性评估中所参考的重要性图谱包括MSCI和可持续发展会计准则委员会(SASB)分别编制的环境、

社会及管治行业重要性图谱和SASB重要性图谱。

  1. （续）

57保德国际发展企业有限公司

环境、社会及管治报告书

4. 环境保护

鉴于世界各地出现之各种环境问题，将环保常规纳入商业营运至关重要。作为负责任之企业，

本集团严格遵守一系列环保法例及法规，例如香港《空气污染管制条例》及《废物处置条例》、

《中华人民共和国环境保护法》及《中华人民共和国节约能源法》。尽管我们之业务不会产生

严重污染或消耗大量资源，本集团仍制定有关指导排放控制、废物管理、节水及节约能源

等多项政策，展示对环境保护之长期承担。

本集团之中国石油化工品仓储业务旗下设有一个建筑地盘，本集团之项目公司已完成海洋

环境影响评估，并获当地部门批准兴建石油化工品仓储设施及提供石油化工品仓储服务。

尽管该设施尚未开始施工，有关业务之办事处却已开始营运。此外，倘石油化工品未经恰

当处理及储存，则我们新设之港口及港口相关服务业务旗下于中国提供石化港口及仓储服

务或面临潜在环境风险。因此，我们将密切监控港口营运之环境表现，并待开始施工后密

切监控石油化工品仓储设施之施工进度，以避免对周围环境造成任何重大环境影响。

于本年度，本集团并无得悉任何严重违反有关环保事宜之相关法律及法规之情况。

二零二五财年
60.4
0.7
5.5

58年度报告2025

环境、社会及管治报告书

  1. （续）

4.1 排放

4.1.1 空气污染物排放

本集团之港口及港口相关服务业务涉及空气污染物排放，但已排放之空气污染

物数量微不足道。我们定期监控该等气体排放，以确保符合相关排放标准。

此外，本集团之空气污染物主要来自用于支持及维持日常业务营运之汽车。

本年度所排放之空气污染物：

类型

二零二四财年

氮氧化物(NO

x

)（公斤）60.2

硫氧化物(SO

x

)（公斤）0.7

颗粒物(PM)（公斤）5.4

附注︰

  1. （「国家发改委」）提

供的《温室气体排放核算和报告指南》及香港联交所提供的附录二《环境关键绩效指

标汇报指引》（「附录二」）内之排放因子后计算得出。

二零二五财年
812
238
550
24
6.1

59保德国际发展企业有限公司

环境、社会及管治报告书

  1. （续）

4.1 排放（续）

4.1.2 温室气体排放

本集团承认温室气体乃导致气候变化之其中主因，可能使本集团遭受由与气候

变化相关之事件造成不同环境及社会影响引起之风险。于本年度，本集团已订

立在可行情况下将温室气体排放密度减至最低之目标。因此，我们透过实施由

资源管理至减少排放等各种措施，重点关注温室气体排放控制。本集团温室气

体排放主要可分为三个范围：范围1 – 来自车辆燃料燃烧、固定燃烧设备及制冷

剂之直接排放及种植树木之温室气体减除量；范围2 – 来自外购电力之能源间接

排放；及范围3 – 来自雇员境外出差、食水及污水处理以及弃置废纸至垃圾堆填

区所产生之甲烷之其他间接排放。

本年度之温室气体排放：

类型二零二四财年

总排放量（吨二氧化碳当量）

直接排放（范围1）（吨二氧化碳当量）

间接排放（范围2）（吨二氧化碳当量）

间接排放（范围3）（吨二氧化碳当量）

密度（吨二氧化碳当量╱雇员）6.5

附注︰

  1. 、甲烷及一氧化氮。为便于阅读及理解，温

室气体排放数据以二氧化碳当量列示。

  1. 《环境关键绩效指标汇报指引》中的排放因子及中国

家发改委提供的排放因子中的排放因子计算。

  1. 《中国区域电网平均二氧化碳排放因子》、香港电灯公

司提供的《可持续发展报告二零二零》及毛里裘斯能源和公共事业部提供的《能源观

察报告二零一九》计算。

  1. 。堆填区处理废纸产生的甲烷气

体的计算方法及排放因子乃根据香港联交所提供的附录二。水处理用电量乃根据

香港联交所提供的附录二计算，排放因子乃由《中国区域电网平均二氧化碳排放因

子》、毛里裘斯能源和公共事业部提供的《能源观察报告二零一九》提供。

二零二五财年
14,230
107
二零二五财年
39.29
0.30

60年度报告2025

环境、社会及管治报告书

  1. （续）

4.1 排放（续）

4.1.3 废弃物产生

本集团明白，废弃物管理不当可能会造成严重环境影响。因此，本集团重视废

弃物之产生及管理，并于本年度订立有关鼓励废弃物回收以减少弃置废弃物至

垃圾堆填区之目标。本集团产生之废弃物包括无害及有害废弃物。所产生之无

害废弃物主要包括来自日常办公室营运及港口营运之垃圾，而有害废弃物则包

括碳粉盒及电子仪器。

本年度产生之废弃物：

有害废弃物

二零二四财年

重量（公斤）4,088

密度（公斤╱雇员）28.99

无害废弃物

二零二四财年

重量（吨）57.05

密度（吨╱雇员）0.40

附注︰

  1. ，老客户不再重续六个储油罐，大量油泥自清洗过程中产生。

2. 二零二五财年的无害废弃物数据乃根据北京市城市管理委员会提供之一般废弃物

每日估计量及体积与重量转换因子、香港环境保护署（「香港环保署」）提供的《香港

固体废物监测（二零二零年统计数据）》、美国环境保护署（「美国环保署」）提供的固

体废物转换因子以及非洲废物管理展望计算。

为致力作出妥善之废弃物管理，本集团确保无害废弃物由合资格人士以适当及

合法之方式收集及处置。而有害废弃物如碳粉盒则交回供应商作回收之用，以

避免对环境造成有害影响。

61保德国际发展企业有限公司

环境、社会及管治报告书

  1. （续）

4.2. 绿色营运

推动尽责之环境管理及可持续之资源使用以建设绿色环境乃本集团其中一项承诺。

因此，我们以环保方式经营旗下办公室。

本集团深明温室气体排放造成之潜在影响。我们致力透过采取众多针对业务营运各

种排放来源之措施减少碳足迹。举例而言，我们鼓励积极参与海外会议之雇员使用电

话或视频会议代替海外商务出差，以避免不必要之境外出行。倘需要境外商务差旅，

本集团优先选择直航而非转机航班，以尽可能减少温室气体排放。我们在公共交通容

易到达之地点组织活动及优化货物运送之路线规划，以减少运输方面之碳足迹。

我们应用「减少、重用、回收及取代」（「4Rs」）废弃物管理原则，旨在致力减少所产生之

废弃物及其造成之负面环境影响。我们经常鼓励员工重用信封、文件夹、档案卡及其

他文具，通过使用废物分类回收桶回收及重用废纸、金属及塑胶，以及减少使用即弃

及不可回收之产品。举例而言，旗下办公室使用可充电池代替用完即弃电池。我们

亦购买可回收性较佳、可回收成份较高、包装较少及耐用性较高之产品。

再者，我们主动透过使用电子方式传播内部讯息、将打印机设定为双面打印默认配置

及定期监控打印数量，以避免及减少产生之废纸数量。任何并无载有保密资料之废纸

最终会重用及回收。由于业务性质使然，本集团并无参与生产过程，故并无使用包装

材料。

除绿色办公室营运外，本集团亦已就石油化工品仓储业务、港口及港口相关服务业务

以及金属回收业务的现场设施实施全面环境管理。

62年度报告2025

环境、社会及管治报告书

  1. （续）

4.2. 绿色营运（续）

本集团亦高度重视石油化工品仓储业务建筑地盘之环境管理。本集团承诺促使其附

属公司（或「项目公司」）须制定《健康、安全及环境政策》（「《健康、安全及环境政策》」），

为将在建筑地盘工作之承包商提供严格规定。《健康、安全及环境政策》涉及建筑地盘

日常营运之多个环境层面，如预防污染及废物管理。制定环境规定旨在尽可能减少施

工造成之负面环境影响。待开始施工后，本集团将密切监察承包商对《健康、安全及

环境政策》之遵守情况。

为于石油化工品仓储业务地点识别与环境有关之潜在危害及可操作性问题，并于开

始施工前作出改善，本集团之项目公司已针对业务之计划营运流程进行危害及可操

作性分析（「危害及可操作性分析」）。危害及可操作性分析已识别出石油化工品仓储地

点计划营运中之潜在环境风险，并提出了改善建议，如增加易燃物质检测器以防止化

学品泄漏，并使用密闭排水系统以防止管道腐蚀及化学品泄漏。

由于我们的港口及港口相关服务业务涉及处理及储存液体危险品，如汽油、柴油、混

合芳烃及燃油，港口之环境管理因而至关重要。本集团已实施环境保护管理制度，为

识别及监察环境风险提供具体指引，并采取污染控制及预防措施，以避免任何潜在环

境事故。本集团密切监察港口之排放物，并对防污染设施及设备进行日常检查及维护。

我们已对环境保护设施操作人员建立工作责任制，确保彼等充分了解操作流程，借此

控制环境危害，严格遵守营运所在地之法律及法规。此外，我们将为各层级的工人提

供环境管理相关培训，以学习先进之污染控制技术及环保知识。我们已制定环境事故

应对计划，让工人迅速展开补救行动，从而尽可能减少溢油及火灾等不同环境事故造

成之环境不利影响。

二零二五财年
1,722
472
1,250
12.95

63保德国际发展企业有限公司

环境、社会及管治报告书

  1. （续）

4.3. 节约能源

本集团深明因使用能源可能带来之影响（例如温室气体排放及其他空气污染物）。于

本年度，本集团已订立在可行情况下将用电减至最低之目标。因此，我们承担节能责

任，并竭尽所能减少旗下办公室营运之能源消耗及提升能源效率。本集团之能源消耗

主要来自直接能源消耗（即使用车辆及固定燃烧设备）及间接能源消耗（即使用外购电

力）。

本年度能源消耗：

类型二零二四财年

总能源消耗（兆瓦时）1,795

按类型

直接能源消耗（兆瓦时）

间接能源消耗（兆瓦时）

1,300

密度（兆瓦时╱雇员）12.73

附注︰

  1. 《可持续发展报告二零二零》中的排放因子及中国家发改

委提供的排放因子计算。

  1. 。

为有效减低能源消耗，本集团对照明系统进行若干改善以尽可能减少用电量。除于办

公室所有区域内使用节能照明系统外，我们确保定期清洁所有电灯装置及枱灯以增

强其效益、于不使用房间时关掉电灯并在可行情况下利用自然光。我们已将办公区域

分隔成不同照明区域，从而更灵活使用照明系统，并已安装可调节照明强度之调光器。

此外，我们确保空调安装位置不会遭受阳光曝晒，并定期清洁空调系统之过滤器及风

机盘管，以维持其高效能，同时在门窗安置防风雨条以防止冷气溢出。我们容许雇员

逢星期五穿著轻便服饰，以节省空调能源，且空调系统于日间维持摄氏25.5度。防止

能源浪费为另一重要范畴，因此我们使用计时器将电子设备（例如打印机）完全关掉，

并于闲置时将所有电脑设置为睡眠模式。

二零二五财年
25,966
195.23

64年度报告2025

环境、社会及管治报告书

  1. （续）

4.4. 节约用水

水乃珍贵资源，故对本集团而言，节约用水亦非常重要。于本年度，本集团已订立继

续推广节约用水的目标。因此，我们继续实施若干有助减少用水之措施。本集团深明

提高雇员之节水意识对于彻底落实节约用水至关重要。因此，我们继续在本集团内推

广节水意识及做法。员工尽量在可行情况下循环用水，以免浪费用水。我们亦将于旗

下办公室安装及使用省水或低流量之用水装置，例如水龙头及花洒。于本年度，本集

团于求取水源方面并未面对任何问题。

由于香港、中国及毛里裘斯办公室之水费已包括在管理费内，故未能获取用水数据。

于本年度，仅能获取位于中国港口之用水数据。

本年度用水：

类型二零二四财年

用水量（立方米）

33,034

用水密度（立方米╱雇员）234.38

附注︰

  1. 。

4.5. 气候变化

近年气候变化引发全球热烈讨论，社会各界已采取行动试图解决气候变化带来之严

峻形势。考虑到气候变化所引致之风险对本集团造成之潜在影响，本集团亦不能置身

事外。本集团已识别多个可能对本集团营运及发展构成不利影响之气候相关风险。

本集团深明气候变化可能会导致更严重及频繁之极端天气状况，此可能使本集团蒙

受供应链一旦中断导致生产力下跌之风险。气候变化亦可能会改变消费者之喜好，规

管本集团之产品及服务之命令及法规或会增多。由于本集团之产品及服务可能遭受

不合规风险，因此对其产品及服务之需求可能会下跌，而本集团之收入组合及来源最

终可能会随时间而变化。

65保德国际发展企业有限公司

环境、社会及管治报告书

  1. （续）

4.5. 气候变化（续）

面对气候变化所构成之有关风险及潜在影响，本集团定期识别、评估、管理及监察气

候相关风险，并负责风险评估以评定其业务营运于气候相关风险下之漏洞水平。其次，

本集团密切留意气候相关风险之市场趋势，以持续掌握气候相关问题之最新发展，

从而识别及评估本集团之气候相关风险。本集团亦与内部和外部持份者合作，进一步

了解新出现的气候相关风险。我们亦通过研讨会和培训，加深本集团对于气候相关风

险对其营运影响的了解。在极端天气状况下，本集团为易受气候变化导致之极端天气

或其他物理影响损毁之物业及其他资产提供全面保险保障，从而缓减气候相关风险。

此外，本集团会根据本集团有关台风及暴雨状况下工作之政策采取适当之工作安排，

以保障雇员安全。

5. 重视雇员

人力资源乃本集团重要支柱，因此我们一直将雇员之权利及福利放在首位。本集团于雇员

招聘、晋升、薪酬及解雇方面严格遵守相关劳工法律及法规，如香港《雇佣条例》、《中华人

民共和国劳动法》、《中华人民共和国劳动合同法》及毛里裘斯《工人权利法及条例》。我们亦

制定人力资源政策，在雇佣与解雇、薪金检讨与晋升以及雇员福利与平等机会方面提供指引。

5.1. 雇佣

作为一个平等机会雇主，本集团确保所有应征者之招聘流程公平及公开。我们非常重

视反歧视，除在甄选应征者之过程外，我们在考虑雇员之晋升、培训及颁发奖励之过

程中亦不容许存在因年龄、性别、身体或精神健康状况、婚姻状况、家庭状况、种族、

肤色、国籍、宗教、政治联系、性取向及其他因素而作出之任何形式歧视。雇员因其

贡献、表现及技能而得到认可及奖励。本集团每年检讨及调整雇员之薪酬结构，留聘

人才。为打造一支对本集团成功至关重要之高质素团队，我们根据内部及外部基准向

雇员提供具竞争力之薪酬作为激励。当雇员辞职或被解雇时，人力资源部门会安排会

面以收集宝贵意见，以便改善本集团政策。此外，我们亦将识别和管理与员工流失相

关的问题。

二零二五财年
109(82)
24(18)
28(21)
86(65)
19(14)
131(98)
2(2)
24(18)
106(80)
–
3(2)
5
12
13
4
6
4
5
–
67

66年度报告2025

环境、社会及管治报告书

  1. （续）

5.1. 雇佣（续）

本集团严格遵守香港《雇用儿童规例》及中国《禁止使用童工规定》等相关法律及法规，

禁止聘用童工。我们通过在工作开始前验证新雇员之身份，确保并无雇用童工。强制

劳工亦受到严格禁止，我们任何营运及服务均不容许员工参与不可接受之危险及╱或

危害性工作、体罚、虐待、奴役、奴工或贩运。倘涉及违规情况，将透过终止雇佣合约

即时采取纠正措施。于本年度，本集团在香港、中国及毛里裘斯共雇用133名雇员。

指标二零二四财年

总人数及百分比(%)

按性别

男性113(80)

女性28(20)

按年龄

30岁以下33(23)

30至50岁93(66)

50岁以上15(11)

按雇佣类别

长工139(99)

临时工2(1)

按地理位置

香港109(78)

中国26(18)

英国–

毛里裘斯6(4)

流失率(%)

按性别

男性12

女性21

按年龄

30岁以下24

30至50岁10

50岁以上20

按地理位置

香港8

中国19

英国100

毛里裘斯100

二零二五财年
19(93)
10(88)
10(91)
16(88)
19(92)

67保德国际发展企业有限公司

环境、社会及管治报告书

  1. （续）

5.2. 晋升及发展

本集团坚信，业务成功在很大程度上取决于雇员绩效及生产力之不断提高。因此，我

们意识到加强雇员之知识及技能，以及促进彼等于本集团之长远职业发展及成长之

重要性。我们举办内部培训及鼓励雇员参加外部研讨会及培训课程，借此向彼等提供

最新之相关知识及技能。例如，本年度初级员工学习了最新知识并接受本集团之服务

提供者有关应用新会计软件之技术培训。本集团不断加强其教育及培训政策，计划为

雇员提供必要之最新职业相关培训，以便彼等能够紧贴不断变化之业务环境。

除内部培训及自愿参加之外部研讨会外，香港保险业监管局及毛里裘斯之金融服务

委员会亦分别要求保险经纪业务及投资银行业务之持牌从业员每年出席指定数目之

培训课程，以达到持续专业发展（「持续专业发展」）之规定。此做法让雇员不断刷新其

技术及法规知识，亦可重塑其道德标准，从而确保彼等达到必要之专业能力及标准。

本年度培训数据：

指标二零二四财年

已受训雇员平均培训时数及百分比(%)

按性别

男性19(86)

女性9(61)

按雇员级别

高级11(60)

中级14(74)

低级18(85)

教育乃雇员成长及发展之基础。在提供教育之同时，本集团亦提供晋升机会，为雇员

指出明确之职业发展路径。本集团定期对雇员进行绩效考核以对雇员的贡献及工作

表现作出认可及奖励，并考虑擢升符合预期且表现出色之雇员。与外部招聘相比，本

集团通常优先考虑内部晋升，以推动集团成长。我们希望每位雇员都能在任职于本集

团时拓展其事业发展。

68年度报告2025

环境、社会及管治报告书

  1. （续）

5.3. 健康与安全

本集团通过致力遵守香港《职业安全及健康条例》、《中华人民共和国职业病防治法》及

毛里裘斯《二零五年职业安全及健康法》等相关法律，为员工及其他可能受其业务营

运影响之人士提供并维持健康安全之工作场所。我们之营运优先考虑健康及安全标准，

且本集团坚决遵守监管规定。

我们各级雇员（尤其是管理层）有责任通过遵循安全措施，维持一个充满活力及无工

伤之工作环境。本集团定期清洁空调系统，并定期进行地板护理维修，同时采用例行

虫害控制服务及进行地毯消毒处理，以确保工作环境卫生。本集团亦参与由相关楼宇

管理处举办之年度消防及疏散演习，使雇员熟悉消防疏散路线，并加强彼等之防火意

识。

石油化工品仓储业务方面，在即将施工之建筑地盘工作之雇员及建筑工人之健康及

安全对本集团至关重要。本集团及本集团之项目公司力求通过改善地盘基础设施（甚

至在开始施工前），保持地盘高水平之健康与安全。因此，本集团项目公司之《健康、

安全及环境政策》清楚订明承包商于即将施工期间必须遵守有关健康与安全之法规，

以及对违规行为之惩处。《健康、安全及环境政策》亦载有承包商向雇员提供安全设备

之标准，包括地盘告示牌、安全通告、指示及个人防护装备。开始施工时，本集团之

项目公司亦将密切监控并严格执行《健康、安全及环境政策》所载之措施。

本集团之项目公司亦取得职业健康预估报告，以确保石油化工品仓储业务的计划营

运符合有关职业健康与安全的国家法律，包括《中华人民共和国职业病防治法》及《建

设项目职业卫生「三同时」监督管理暂行办法》。

69保德国际发展企业有限公司

环境、社会及管治报告书

  1. （续）

5.3. 健康与安全（续）

其次，由于新采用之港口为主要从事储存及装卸易燃易爆危险石油化工品之经营场

所，因此整个储存区域蒙受潜在危险。为有效保障雇员免受健康与安全风险，本集团

制定了「储油罐安全管理制度」，规范港口作业安全。所有雇员均须遵守操作程序，并

妥善利用设施及设备。我们设有「生产安全事故应对计划」，以加强我们之应急能力，

借此将本集团之劳工伤亡和财产损失减至最低。新入职员工均须参加一系列安全培

训并须考试及格后，方可在工地履行职务，确保彼等具备充分知识以维持操作安全并

识别潜在健康与安全风险。此外，雇员获提供个人防护装备，以保障彼等之健康与安全。

过往三年并无发生因工死亡事件，于本年度录得零宗因工受伤事件。于本年度，因工

伤损失工作日数为零。一旦出现任何工伤或疾病，或接获关于不安全及不健康工作情

况的报告，本集团将即时作出应对，调查个案、规划补救措施及向有关人员提供所需

协助。

5.4. 福利

为向雇员传达关爱同时激励彼等积极工作，本集团向所有雇员提供多项福利。我们采

用五天工作周安排，以确保雇员有充足休息时间。所有雇员有权依据法律享有公众假

期、年假及产假等各项假期。倘休假为法定假日，则会于翌日提供补休假。本集团亦

提供福利予雇员，包括酌情花红及法律规定外的保险。本公司之购股权计划乃为合资

格参与者（包括雇员）设立。

本集团亦强调工作与生活之平衡。在香港，我们于过去多年曾举办圣诞午宴及新春午

宴等活动，为雇员提供轻松互动的机会。在中国，我们在炎夏为雇员提供饮品及雪糕，

并提供节日津贴以激励雇员。

70年度报告2025

环境、社会及管治报告书

6. 优化业务

企业的可持续发展高度取决于其业务营运的质量及效率。本集团通过妥善管理供应链、严

格监督其产品及服务质量、竭诚服务客户及保持良好的市场操守，不遗余力地优化其业务

及维持其声誉。

6.1. 供应链管理

为彻底履行环境及社会责任，包括供应链在内的业务营运管理不容忽视。为确保供应

商根据本集团的要求提供合格产品及服务，我们与供应链合作伙伴紧密合作，务求全

面监督我们的供应链作业。本集团已制定并严格遵守供应商筛选程序。例如，本集团

一直优先考虑信誉良好的供应商，并会考虑供应商可能对本集团供应链构成之环境

及社会风险，包括反歧视、雇用童工或强制劳工、贿赂、贪污、不负责任环境行为或

任何其他不道德行为。对于该等不遵守环境及社会方面等相关法律及法规之供应商，

本集团采取零容忍态度，且绝不会与其合作。对于被发现不符合本集团政策的供应商，

我们将终止与其合作，直至情况得到改善。诚如供应链管理政策所载，本集团亦锐意

通过绿色采购流程，藉选用可减少对环境及人体健康造成负面影响之环保物料及产品，

达致尽责采购并建立竞争优势。于本年度，所有供应商均参与上述筛选程序。

石油化工品仓储业务方面，我们充分意识到石油化工品仓储建筑地盘在各层面带来

的风险，包括施工质量、环境以及健康与安全风险。因此，于甄选建筑承包商的过程

中，已考虑到所有上述潜在风险。我们已选择一间获得质量管理(ISO 9001)、环境管理

(ISO 14001)以及职业健康与安全管理(OHSAS 18001)认证的建筑公司，足证本集团致力

于自上而下实现可持续发展。

二零二五财年
10
24
–
11

71保德国际发展企业有限公司

环境、社会及管治报告书

  1. （续）

6.1. 供应链管理（续）

港口及港口相关服务业务方面，我们高度重视甄选泊位施工及维护之承包商。我们就

负责施工及安装之表现及能力以及于资格预审阶段之设备审阅潜在承包商之资格。

经过初步甄选后，获选承包商须向本集团施工部及安全部提交建造计划，列出明确

界定之建造进度、质量、安全及环保措施，供我们验证之用。除了工程进度及质量外，

我们每日进行检查并密切监察承包商之健康与安全管理。就第四个泊位之水利结构

检查及评估项目而言，我们已挑选一名遵守《工程建设施工企业质量管理规范》（GB/T

50430）并取得质量管理认证（ISO 9001）之建筑解决方案供应商，反映我们重视供应链

之可持续发展。

于本年度，本集团按地理位置划分之主要供应商如下：

供应商位置二零二四财年

香港12

中国31

英国–

毛里裘斯11

72年度报告2025

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  1. （续）

6.2. 产品及服务质素

为追求卓越的产品及服务质量，本集团根据客户的需要及期望尽一切努力提供完整

的产品及服务。我们的营运符合有关产品质量的法律法规，包括但不限于香港《证券

及期货条例》、《中华人民共和国产品质量法》及毛里裘斯《二零七年金融服务法》。

我们已建立质量管理体系，旨在确保我们的产品符合相关的健康及安全要求，并提供

高质量的服务。就放债业务而言，本集团已根据香港《放债人条例》取得放债人牌照。

投资银行服务方面，本集团遵守毛里裘斯之金融服务委员会发出之《商业操守则》所

载之指导原则及持牌人义务，以确保商业操守良好及公平对待金融服务消费者及普

罗大众。在金属贸易方面，产品在销售前必须参考相关标准进行检查及测试。本集团

买卖的金属亦符合伦敦金属交易所规定的优质金属标准规格，而伦敦金属交易所是

世界工业金属贸易中心。

于本年度，本集团并未因安全及健康理由而进行任何产品回收。

6.3. 客户服务

本集团的目标之一是通过提供以客为本、服务至上及关怀社区的客户服务，令所有客

户称心满意。我们致力透过提供迅速、关怀、专业及定制服务以满足客户需求，从而

令我们的业务营运符合最佳常规。

由于直接联系客户之业务性质使然，本集团之保险经纪业务特别重视投诉处理。我们

将独立处理客户投诉并及时作出调查。合规手册订明了处理已收投诉之程序，并已委

任一名投诉处理主任就任何投诉进行调查、提出建议、作出回应及存置记录。对于任

何接获之投诉个案，我们亦会向香港保险业监管局报告。我们定期检讨并寻求改善本

集团之投诉处理机制，确保该机制适当及有效执行。

73保德国际发展企业有限公司

环境、社会及管治报告书

  1. （续）

6.3. 客户服务（续）

作为提供优质专业服务并积极回应客户需要及关注事项之公司，本集团之投资银行

业务承认客户拥有投诉之权利，故设立适当之投诉处理程序以处理我们所接获之任

何投诉。洗钱举报主任（「洗钱举报主任」）负责于接获投诉后作出汇报、建议及监察，

并确保投诉记录在案。投诉将由洗钱举报主任办公室定期进行分析，用以识别系统性

或重复出现之问题，而部门主管其后将考虑是否需要因应投诉性质就系统、政策或程

序作出改变。

于本年度，本集团并未接获任何产品及服务之相关投诉。

6.4. 知识产权

本集团尊重知识产权，致力防止任何相关侵权行为。本集团采用之所有软件均为合法

并遵守授权协议。雇员须申请软件安装，以免侵犯他人之知识产权。

6.5. 资料保障及私隐

本集团极为重视资讯及资料保密以及私隐，且本集团在加倍审慎处理客户、雇员及其

他持份者任何个人资料方面上发挥重要作用。面对私隐保障关注度日益上升，本集团

严格遵守多项符合营业地点相关法律（例如香港《个人资料（私隐）条例》及毛里裘斯《二

零一七年资料保护法》），并已采取多项保障私隐之措施。我们只会收集进行业务所需

之个人资料，而该等资料不会用作未经有关人士同意之任何用途。个人资料不得转让

或披露予非本集团成员公司之实体。所有客户资料均以负责任及无差别的方式处理，

将客户资料的使用限制在与我们合约中规定的目的一致的范围内。即使在与本集团

之雇佣关系结束后，雇员之保密义务仍持续一段时间。此外，我们通过保护我们的电

脑数据库以进一步保护客户的个人资讯。

74年度报告2025

环境、社会及管治报告书

  1. （续）

6.5. 资料保障及私隐（续）

保险经纪业务方面，从业员有责任将客户资讯严格保密，披露及使用有关个人资料仅

可在获客户书面同意之情况下进行。

投资银行业务方面，客户之个人资料就促使提供投资交易商及投资顾问服务而言属

必要。我们致力以负责任及问责态度收集及使用个人资料。所有客户资料均严格保密，

除非监管机构或具有司法管辖区之法院要求外，否则不会披露或透露予任何人士或

各方。披露或转移个人资料仅可在获客户同意之情况下进行。所有雇员皆认同《操守

守则》中资料保障的重要性，该守则明确概述了我们对雇员所期望的适当行为标准。

6.6. 商业操守

操守及专业精神是本集团业务经营之核心价值，因此我们致力以诚信经营业务，并培

养道德企业文化。

透过遵守相关法律及法规，例如香港《防止贿赂条例》及《打击洗钱及恐怖分子资金筹

集条例》、《中华人民共和国反洗钱法》及毛里裘斯《二零二年防止贪污法》，我们已制

定行为准则（包括利益冲突、讯息私隐及保密性条文）以及反贪污政策（有关防止、侦查、

举报及调查任何涉嫌贿赂或贪污活动）。本集团决不容许任何贿赂、贪污、勒索、洗黑

钱或其他欺诈行为。其后，本集团已成立打击洗钱（「打击洗钱」）委员会（「该委员会」）

以监督本集团达至及维持遵守反贪腐行为相关法规之工作。该委员会之职权范围已

列出其核心责任，包括就打击洗钱政策及指引向董事会提出建议，以及就识别可疑贪

腐行为进行监察。倘雇员怀疑出现有关本集团贿赂或贪污活动之案例，彼须依据本集

团之举报政策透过已建立之沟通渠道举报涉嫌贿赂活动或任何形式之贪污细节。所

有举报均保密处理。此外，本集团确保作出举报之雇员受到保护，免于不公平解雇、

受害或不合理纪律处分。

75保德国际发展企业有限公司

环境、社会及管治报告书

  1. （续）

6.6. 商业操守（续）

雇员须具备高道德标准，并在与持份者之所有业务往来中展示专业操守。贷款融资业

务及金属回收业务方面，雇员须定期完成打击洗钱培训。我们为董事及员工提供打击

洗钱培训，以为雇员定期重温及刷新有关反贪腐行为方面之知识。

于本年度，本集团并不知悉任何违反法例及法规而对本集团产生重大影响之贿赂、贪

污、勒索、诈骗及洗黑钱行为。

7. 贡献社区

社会及社区之支持长期以来一直是本集团成长与发展之重要元素，因此我们认可以爱心关

怀服务社会之重要性。我们一直鼓励雇员参与慈善项目及社区活动，而我们将继续付出更

大努力及资源以加强社区贡献，在未来参与或组织更多社区及慈善活动，与社区分享我们

企业发展成果。

76年度报告2025

环境、社会及管治报告书

附录：关键绩效指标报告指引

关键绩效指标描述章节页码

环境层面

A1排放

A1.1排放物种类及相关排放数据。排放58-60

A1.2直接（范围1）及能源间接（范围2）温室气体

排放量及（如适用）密度。

排放59

A1.3所产生有害废弃物总量及（如适用）密度。排放60

A1.4所产生无害废弃物总量及（如适用）密度。排放60

A1.5描述所订立的排放量目标及为达到这些

目标所采取的步骤。

排放

绿色营运

57,61-64

A1.6描述处理有害及无害废弃物的方法，及描

述所订立的减废目标及为达到这些目标

所采取的步骤。

排放

绿色营运

60-62

A2资源使用

A2.1按类型划分的直接及╱或间接能源总耗量

及密度。

节约能源63

A2.2总耗水量及密度。节约用水64

A2.3描述所订立的能源使用效益目标及为达

到这些目标所采取的步骤。

节约能源63

A2.4描述求取适用水源上可有任何问题，以及

所订立的用水效益目标及为达到这些目

标所采取的步骤。

节约用水64

A2.5制成品所用包装材料的总量及（如适用）每

生产单位占量。

绿色营运61

77保德国际发展企业有限公司

环境、社会及管治报告书

关键绩效指标描述章节页码

A3环境及天然资源

A3.1描述业务活动对环境及天然资源的重大

影响及已采取管理有关影响的行动。

绿色营运61-62

A4气候变化

A4.1描述已经及可能会对发行人产生影响的

重大气候相关事宜，及管理有关事宜的应

对行动。

气候变化64-65

社会层面

B1雇佣

B1.1按性别、雇佣类型、年龄组别及地区划分

的雇员总数。

雇佣65-66

B1.2按性别、年龄组别及地区划分的雇员流失

比率。

雇佣65-66

B2健康与安全

B2.1过去三年（包括汇报年度）每年因亡故的人

数及比率。

健康与安全68-69

B2.2因工伤损失工作日数。健康与安全68-69

B2.3描述所采纳的职业健康与安全措施，相关

执行及监察方法。

健康与安全68-69

78年度报告2025

环境、社会及管治报告书

关键绩效指标描述章节页码

B3发展及培训

B3.1按性别及雇员类别划分的受训雇员百分比。晋升及发展67

B3.2按性别及雇员类别划分，每名雇员完成受

训的平均时数。

晋升及发展67

B4劳工准则

B4.1描述检讨招聘惯例的措施以避免童工及

强制劳工。

雇佣65-66

B4.2描述在发现违规情况时消除有关情况所

采取的步骤。

雇佣65-66

B5供应链管理

B5.1按地区划分的供应商数目。供应链管理70-71

B5.2描述有关聘用供应商的惯例，向其执行有

关惯例的供应商数目，相关执行及监察方

法。

供应链管理70-71

B5.3描述有关识别供应链每个环节的环境及

社会风险的惯例，以及相关执行及监察方

法。

供应链管理70-71

B5.4描述在拣选供应商时促使多用环保产品

及服务的惯例，以及相关执行及监察方法。

供应链管理70-71

79保德国际发展企业有限公司

环境、社会及管治报告书

关键绩效指标描述章节页码

B6产品责任

B6.1已售或已运送产品总数中因安全与健康

理由而须回收的百分比。

产品及服务质素72

B6.2接获关于产品及服务的投诉数目以及应

对方法。

客户服务72-73

B6.3描述与维护及保障知识产权有关的惯例。知识产权73

B6.4描述质量检定过程及产品回收程序。产品及服务质素72

B6.5描述消费者资料保障及私隐政策，相关执

行及监察方法。

资料保障及私隐73-74

B7反贪污

B7.1于汇报期内对发行人或其雇员提出并已

审结的贪污诉讼案件的数目及诉讼结果。

商业操守74-75

B7.2描述防范措施及举报程序，相关执行及监

察方法。

商业操守74-75

B7.3描述向董事及员工提供的反贪污培训。商业操守74-75

B8社区投资

B8.1专注贡献范畴。贡献社区75

B8.2在专注范畴所动用资源。贡献社区75

独立核数师报告书

年度报告2025

致保德国际发展企业有限公司

（于百慕达注册成立之有限公司）

全体股东

不发表意见

本核数师（以下简称「吾等」）获悉聘审核列载于第83至175页保德国际发展企业有限公司（「贵公司」）

及其附属公司（以下统称「贵集团」）的综合财务报表，包括于二零二五年三月三十一日的综合财

务状况表，以及截至该日止年度的综合损益及其他全面收入表、综合权益变动表及综合现金流

量表，以及综合财务报表附注（包括重大会计政策资料及其他说明资料）。

吾等不就 贵集团的综合财务报表发表意见。由于本报告「不发表意见之基准」一节所述与持续

经营有关的多项不确定因素的潜在相互作用及其对综合财务报表可能产生的累积影响，吾等未

能取得充份及适当的审该证据，就该等综合财务报表提供审核意见基准。就所有其他方面而言，

吾等认为综合财务报表已按照香港公司条例的披露规定妥为编制。

不发表意见之基准

诚如综合财务报表附注3.1所载， 贵集团涉及若干与售后回租安排及债务纠纷有关的法律申索，

而有关申索所涉金额于二零二五年三月三十一日合共约为人民币（「人民币」）540,660,000元（相当

于579,722,000港元）。根据与售后回租安排及债务纠纷有关的若干法律诉讼，自二零二年八月

起， 贵集团已收到财产保全令，限制处置若干资产及提取银行存款。

于二零二五年三月三十一日， 贵集团有一笔账面值为111,354,000港元的未偿还银行贷款及账面

值为258,389,000港元的因储油罐的售后回租安排而产生的未偿还租赁负债。由于从法院收到财产

保全令， 贵集团已违反银行贷款的若干契约及售后回租合约的若干条款，因此银行可能要求即

时偿还贷款，而出租人可能要求即时偿还剩余的租赁款项。因此，相应贷款及租赁负债已于二零

二五年三月三十一日分类为流动负债。

独立核数师报告书

保德国际发展企业有限公司

不发表意见之基准（续）

有关持续经营的重大不确定因素

于二零二五年三月三十一日， 贵集团录得流动负债净额351,476,000港元。截至二零二五年三月

三十一日止年度， 贵集团录得亏损约209,094,000港元，经营现金流出净额为14,040,000港元。

该等情况连同综合财务报表附注3.1中披露的其他事项，表明存在重大不确定因素，可能对 贵

集团持续经营能力产生重大疑问，而 贵集团可能无法在日常业务过程中变现其资产及清偿其

负债。

贵集团已采取计划及措施以纾解其流动资金压力及改善其财务状况（载于综合财务报表附注3.1）。

编制综合财务报表所依据持续经营假设的有效性取决于该等计划及措施的结果，而该等计划及

措施受到多项不确定因素影响，包括：(i)成功与银行磋商，修订贷款契约且不因违反贷款契约而

被要求即时偿还现有银行贷款；(i)成功与出租人磋商，延长余下储油罐的售后回租合约；(i)在

民事诉讼人针对 贵集团提出的民事申诉中成功抗辩；(iv)成功从银行或其他金融机构取得额外

融资贷款；及(v)成功取得出售于非上市基金投资之相关资产所得款项的分派。

倘 贵集团未能达成上述计划及措施，则可能无法继续按持续经营基准营运，并可能须作出调整

以将 贵集团资产的账面价值撇减至其可收回金额、将 贵集团的非流动资产及非流动负债分别

重新分类为流动资产及流动负债或就任何可能已成为亏损性的合约承担确认负债（如适用）。该

等调整之影响并未反映于综合财务报表内。

由于 贵集团仍在执行上述计划及措施且于批准刊发综合财务报表当日 贵集团未有取得书面

合约协议（详见综合财务报表附注3.1），且鉴于与持续经营有关的多项不确定因素的潜在相互作

用及其对综合财务报表可能产生的累积影响，吾等未能取得充份及适当的审计证据，就以持续

经营基准编制 贵集团的综合财务报表是否恰当提供意见基准，吾等亦不就 贵集团截至二零二

五年三月三十一日止年度的综合财务报表发表意见。

独立核数师报告书

年度报告2025

董事及负责管治人士对综合财务报表之责任

贵公司的董事须负责根据香港会计师公会（「香港会计师公会」）颁布之香港财务报告准则会计准

则及香港《公司条例》的披露规定编制综合财务报表，以令综合财务报表作出真实而公平的反映

及落实其认为编制综合财务报表所必要的内部控制，以使综合财务报表不存在由于欺诈或错误

而导致的重大错误陈述。

在编制综合财务报表时，董事须负责评估 贵集团持续经营的能力，并披露与持续经营有关的事

项（如适用）。除非董事有意将 贵集团清盘，或停止营运，或除此之外并无其他实际可行的办法，

否则董事须采用以持续经营为基础的会计法。

负责管治人士负责监督 贵集团的财务报告流程。

核数师就审核综合财务报表须承担的责任

吾等的责任是根据香港会计师公会颁布的《香港审计准则》对 贵集团的综合财务报表进行审计，

并根据百慕达《公司法》第90条出具核数师报告，除此之外本报告别无其他目的。吾等不会就本报

告的内容向任何其他人士负上或承担任何责任。然而，基于本报告「不发表意见之基准」部分所

述的事项，吾等未能取得充份及适当的审该证据，对该等综合财务报提供审核意见基准。

根据香港会计师公会颁布的《专业会计师道德守则》（「守则」），吾等独立于 贵集团，并已履行守

则中的其他专业道德责任。

出具独立核数师报告书的审计项目合伙人为谢凤珍（执业证书编号：P05156）。

德勤•关黄陈方会计师行

执业会计师

香港

二零二五年六月三十日

二零二五年
千港元
140,667
(169,621)
(28,954)
2,490
(116,482)
(205)
(64,904)
(15,979)
(308)
(224,342)
–
(224,342)
15,248
(209,094)
2,699
–
2,430
5,129
(203,965)

综合损益及其他全面收入表

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

二零二四年

附注千港元

持续经营业务

收入5151,959

销售成本(235,174)

毛损(83,215)

其他收入及开支、其他收益及亏损7(5,544)

金融工具之收益（亏损）净额8124,522

销售及分销开支(151)

行政开支(75,189)

财务成本10(16,928)

分占一间合营企业绩 –

除税前亏损11(56,505)

所得税开支12–

来自持续经营业务的本年度亏损(56,505)

已终止经营业务

来自已终止经营业务的本年度收益（亏损）15(32,745)

本年度亏损(89,250)

其他全面收入（开支）：

其后可重新分类至损益之项目：

换算海外业务产生之汇兑差额(4,953)

解除确认一间附属公司时转拨(2)

终止一间附属公司综合入账后重新分类为

损益之汇兑–

本年度其他全面收入（开支）(4,955)

本年度全面开支总额(94,205)

二零二五年
千港元
(191,312)
15,344
(175,968)
(33,030)
(96)
(33,126)
(209,094)
(170,927)
(33,038)
(203,965)
港仙
(58.12)
不适用
(63.19)
不适用

综合损益及其他全面收入表

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

二零二四年

附注千港元

以下为本公司拥有人应占本年度（亏损）溢利

– 来自持续经营业务8,129

– 来自已终止经营业务(29,470)

本公司拥有人应占本年度亏损(21,341)

以下为非控股权益应占本年度亏损

– 来自持续经营业务(64,634)

– 来自已终止经营业务(3,275)

非控股权益应占本年度亏损(67,909)

(89,250)

应占本年度全面开支总额：

本公司拥有人(25,741)

非控股权益(68,464)

(94,205)

港仙

（经重述）

每股（亏损）盈利：14

来自持续及已终止经营业务

– 基本(7.39)

– 摊薄(7.39)

来自持续经营业务

– 基本2.82

– 摊薄2.82

二零二五年
千港元
295,742
136,579
1,522
193
–
434,036
69,550
47
114,251
3,245
33,586
220,679
–
220,679
91,838
1,350
111,354
367,613
572,155
(351,476)
82,560
1,589
1,589
80,971

综合财务状况表

于二零二五年三月三十一日

保德国际发展企业有限公司

二零二四年

附注千港元

非流动资产

物业、厂房及设备16340,888

使用权资产17166,828

于一间联营公司之权益1,532

于一间合营企业之权益–

按公平价值计入损益之金融资产18230,705

739,953

流动资产

贸易及其他应收账款1971,948

持作买卖之权益投资201,178

按公平价值计入损益之金融资产 18–

受限制银行结存213,533

现金及现金等价物2181,999

158,658

分类为持作出售之资产2712,647

171,305

流动负债

贸易及其他应付账款22110,408

合约负债232,852

借款24139,968

租赁负债 – 一年内到期25271,090

524,318

流动负债净值(353,013)

总资产减流动负债386,940

非流动负债

租赁负债 – 一年后到期25109,859

109,859

资产净值277,081

二零二五年
千港元
30,274
142,934
173,208
(92,237)
80,971

综合财务状况表

于二零二五年三月三十一日

年度报告2025

二零二四年

附注千港元

股本及储备

股本2830,274

股本溢价及储备313,861

本公司拥有人应占权益344,135

非控股权益(67,054)

总权益277,081

载于第83至175页之综合财务报表已于二零二五年六月三十日获董事会核准及授权刊发，并由下

列董事代表董事会签署：

程民骏杨剑庭

主席兼董事总经理执行董事

––––(175,968)(175,968)(33,126)(209,094)
–––2,611–2,611882,699
–––2,430–2,430–2,430
–––5,041(175,968)(170,927)(33,038)(203,965)
––––––7,8557,855
30,274984,885908(10,651)(832,208)173,208(92,237)80,971

综合权益变动表

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

本公司拥有人应占

股本股份溢价

股本赎回

储备汇兑储备累计亏损小计

非控股

权益合计

千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元

于二零二三年四月一日20,183959,550908(11,292)(634,899)334,450(16,446)318,004

本年度亏损–(21,341)(21,341)(67,909)(89,250)

换算海外业务产生之汇兑差额–(4,398)–(4,398)(555)(4,953)

解除确认一间附属公司时转拨–(2)–(2)–(2)

本年度全面开支总额–(4,400)(21,341)(25,741)(68,464)(94,205)

供股10,09126,238–36,329–36,329

供股应占交易成本–(903)–(903)–(903)

非控股权益注资–17,85617,856

于二零二四年三月三十一日30,274984,885908(15,692)(656,240)344,135(67,054)277,081

本年度亏损

换算海外业务产生之汇兑差额

终止一间附属公司综合入账后重新分类为

损益之汇兑差额

本年度全面收入（开支）总额

终止一间附属公司综合入账（附注15）

于二零二五年三月三十一日

二零二五年
千港元
(224,342)
15,248
35,997
17,946
308
–
294
17,758
11,990
(2)
(16,204)
–
(1,673)
15,979
116,482
308
(9,911)
(5,972)
(1,495)
2,322
–
1,016
(14,040)
233
–
1,455
–
–
(500)
821
(10,610)
(98)
(8,699)

综合现金流量表

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

二零二四年

千港元

经营业务

除税前亏损 – 持续经营业务(56,505)

除税前溢利（亏损 ）– 已终止经营业务(32,745)

已根据下列各项作出调整：

物业、厂房及设备之减值亏损（收益）75,576

租赁修改的收益31,594

商誉减值亏损(2,024)

存货撇减1,438

贸易及其他应收账款预期信贷亏损2,140

物业、厂房及设备之折旧25,828

使用权资产之折旧14,100

出售物业、厂房及设备之收益(73)

终止一间附属公司综合入账之收益净额 –

解散附属公司之亏损247

利息收入(326)

财务成本20,827

金融工具之亏损（收益）净额(124,522)

分占一间合营企业绩–

营运资金变动前之经营业务现金流量(44,445)

贸易及其他应付账款减少(19,839)

合约负债（减少）增加1,417

贸易及其他应收账款增加（减少）(13,276)

存货减少10,057

持作买卖权益投资减少（增加）(3,651)

经营业务动用之现金净额(69,737)

投资业务

提取受限制存款–

存放受限制存款(534)

已收利息326

按公平价值计入损益之金融资产之资本分派66,032

投资于一间联营公司(1,532)

投资于一间合营企业–

出售物业、厂房及设备所得款项83

收购物业、厂房及设备(7,450)

终止一间附属公司综合入账之现金流出净额–

投资业务（动用） 所得之现金净额56,925

二零二五年
千港元
–
–
(1,072)
(19,582)
(1,876)
(22,530)
(45,269)
81,999
(3,144)
33,586

综合现金流量表

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

二零二四年

千港元

融资业务

来自供股之所得款项35,426

一间附属公司之非控股东注资17,856

偿还借款(1,287)

已付利息(20,827)

偿还租赁负债(4,475)

融资业务（动用）所得之现金净额26,693

现金与现金等值项目（减少）增加净额13,881

承前现金与现金等值项目69,552

外币汇率变动之影响(1,434)

结转现金与现金等值项目总额（即银行结存及现金）81,999

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

1. 概述

保德国际发展企业有限公司（「本公司」）于百慕达注册成立为受豁免有限公司，其股份在香

港联合交易所有限公司（「香港联交所」）主板上市。本公司之注册办事处及其主要营业地点

已于本年报「公司资料」一节作出披露。

本公司为投资控股公司。本公司主要附属公司（本公司连同本公司附属公司统称「本集团」）

之主要业务载列于附注38。

综合财务报表以港元（「港元」）呈列，港元亦为本公司之功能货币。

2. 应用香港财务报告准则会计准则之新订及修订

本年度强制生效之香港财务报告准则会计准则之修订

于本年度，本集团在编制综合财务报表时已首次应用以下由香港会计师公会（「香港会计师

公会」）颁布之香港财务报告准则会计准则之修订，有关修订于二零二四年四月一日开始之

本集团年度期间强制生效：

香港财务报告准则第16号（修订本）售后回租之租赁负债

香港会计准则第1号（修订本）将负债分类为流动或非流动及香港诠释

第5号（二零二零年）之相关修订

香港会计准则第1号（修订本）附带契诺之非流动负债

香港会计准则第7号及

香港财务报告准则第7号（修订本）

供应商融资安排

除下文所述者外，于本年度应用香港财务报告准则会计准则之修订本并无对本集团在本年

度及过往年度的财务状况及表现及╱或该等综合财务报表所载披露造成重大影响。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

本年度强制生效之香港财务报告准则会计准则之修订（续）

(a) 应用香港财务报告准则第16号（修订本）「售后回租之租赁负债」的影响

本集团于本年度首次应用该修订。该等修订增加售后回租交易之后续计量规定，该等

交易符合香港财务报告准则第15号客户合约收益（「香港财务报告准则第15号」）作为

出售入账之规定。该等修订规定卖方 – 承租人厘定「租赁付款」或「经修订租赁付款」，

以便卖方 – 承租人不会确认其保留之使用权所涉及之收益或亏损。该等修订亦澄清应

用该等规定并不妨碍卖方 – 承租人于损益中确认与随后部分或全部终止租赁有关之

任何收益或亏损。

根据过渡条文，本集团已对于首次应用香港财务报告准则第16号后本集团作为卖方 –

承租方订立之售后回租交易追溯应用新会计政策。应用该等修订对本集团的财务状

况及表现并无重大影响。

(b) 香港会计准则第1号（修订本）「流动或非流动负债分类及香港诠释第5号（二零二零年）

之相关修订（「二零二零年修订」）及香港会计准则第1号（修订本）「附带契诺之非流动负

债」（「二零二年修订」）

本集团已于本年度首次应用该等修订。

二零二零年修订为延期结算权利评估提供澄清及额外指引，由报告日期起至少12个

月内将负债分类为流动负债或非流动负债，其中：

  • 。具体

而言，分类不应受到管理层意向或期望于12个月内清偿债务所影响。

  • 、货品或服务，或实体本身的股本工具进行

结清。倘负债含有条款致使交易对手可选择通过转让实体本身的权益工具结清

负债，仅当实体应用香港会计准则第32号金融工具：呈报将选择权单独确认为

权益工具，该等条款方不会影响将负债分类为流动或非流动。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

本年度强制生效之香港财务报告准则会计准则之修订（续）

(b) 香港会计准则第1号（修订本）「流动或非流动负债分类及香港诠释第5号（二零二零年）

之相关修订（「二零二零年修订」）及香港会计准则第1号（修订本）「附带契诺之非流动负

债」（「二零二年修订」）（续）

对于清偿自报告日期起递延至少12个月之权利（以遵守契诺为条件），二零二年修

订特别澄清，实体须于报告期末或之前遵守之契诺方会影响实体将清偿负债于报告

日期后递延最少12个月之权利，即使契诺的遵守情况仅于报告日期后评估。二零二

年修订亦订明，实体于报告日期后必须遵守之契诺（即未来契诺）不会影响负债于报

告日期分类为流动或非流动。然而，倘实体延迟清偿负债的权利受限于实体于报告期

后12个月内遵守契诺，则实体须披露资料以使财务报表的使用者可了解该等负债于

报告期后12个月内要偿还的风险。该等资料将包括契诺、相关负债之账面值以及表明

实体可能难以遵守契诺的事实及情况（如有）。

根据过渡条文，本集团已对负债分类为流动或非流动追溯应用新会计政策。本年度应

用该等修订对综合财务报表并无重大影响。

已颁布但尚未生效之香港财务报告准则会计准则之新订及修订

本集团并无提早应用下列已颁布但尚未生效之香港财务报告准则会计准则之新订及修订：

香港财务报告准则第9号及

香港财务报告准则第7号（修订本）

金融工具的分类与计量（修订本）

香港财务报告准则第9号及

香港财务报告准则第7号（修订本）

涉及依赖自然能源生产电力的合约

香港财务报告准则第10号及

香港会计准则第28号（修订本）

投资者与其联营公司或合营企业之间资产出

售或投入注资

香港财务报告准则会计准则（修订本）香港财务报告准则会计准则的年度改进

– 第11册

香港会计准则第21号（修订本）缺乏可兑换性

香港财务报告准则第18号财务报表的呈列及披露

于将厘定之日期或其后开始之年度期间生效。

于二零二五年四月一日或之后开始之年度期间生效。

于二零二六年四月一日或之后开始之年度期间生效。

于二零二七年四月一日或之后开始之年度期间生效。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

已颁布但尚未生效之香港财务报告准则会计准则之新订及修订（续）

除下文所述之新订香港财务报告准则会计准则外，本公司董事预期应用所有其他香港财务

报告准则会计准则之修订于可见将来不会对综合财务报表产生重大影响。

(a) 香港财务报告准则第18号财务报表中的呈列及披露

香港财务报告准则第18号财务报表中的呈列及披露载列财务报表的呈报及披露规定，

将取代香港会计准则第1号财务报表呈报。该新订香港财务报告准则会计准则于延续

香港会计准则第1号多项规定的同时引入新规定，要求于损益表呈列指定类别及经界

定小计，于财务报表附注中提供管理层界定绩效衡量的披露，并改善财务报表中呈列

的汇总及分类资料。此外，香港会计准则第1号若干段落已移至香港会计准则第8号

及香港财务报告准则第7号。香港会计准则第7号现金流量表及香港会计准则第33号

每股盈利亦有修订。

香港财务报告准则第18号及其他准则之修订将于二零二七年四月一日或之后开始的

年度期间生效，并允许提前应用。预期应用新订准则将会影响未来财务报表中损益表

的呈列及披露。本集团正在评估香港财务报告准则第18号对本集团综合财务报表的

具体影响。

3. 综合财务报表编制基准及重大会计政策资料

3.1 综合财务报表编制基准

综合财务报表乃根据香港会计师公会颁布之香港财务报告准则会计准则而编制。此

外，综合财务报表包括香港联交所证券上市规则（「上市规则」）及香港公司条例规定之

适用披露。

持续经营基准

以下情况表明存在重大不确定因素，可能对本集团持续经营能力产生重大疑问，而本

集团可能无法于日常业务过程中变现其资产及清偿其负债。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

3.1 综合财务报表编制基准（续）

持续经营基准（续）

本集团涉及若干与售后回租安排及债务纠纷有关的法律申索（详情载于附注41），而

有关申索所涉金额于二零二五年三月三十一日合共约为人民币（「人民币」）540,660,000

元（相当于579,722,000港元）（二零二四年：人民币487,179,000元（相当于525,471,000港

元）。根据与售后回租安排及债务纠纷有关的若干法律诉讼，自二零二年八月起，

本集团已收到财产保全令，限制处置若干资产及提取银行存款（详情载于附注34）。

  • ，本集团有一笔账面值为111,354,000港元（二零二四年：

113,106,000港元）的未偿还银行贷款。由于从法院收到财产保全令，本集团已违

反银行贷款的若干契约，因此银行可能要求即时偿还贷款。发现违约后，本公

司董事与相关银行就贷款条款展开磋商。由于该等磋商仍未达成协议，故贷款

已于二零二五年三月三十一日分类为流动负债。

  • ，由于从法院收到财产保全令，本集团已违反储油

罐售后回租合约的若干条款，因此出租人可能要求即时偿还剩余的租赁款项。

因此，就储油罐之售后回租安排产生账面值为258,389,000港元（二零二四年：

261,161,000港元）的相关未偿还租赁负债已于二零二五年三月三十一日分类为流

动负债。

  • ，本集团录得流动负债净额351,476,000港元（二零

二四年：353,013,000港元）。截至二零二五年三月三十一日止年度，本集团录得

亏损约209,094,000港元（二零二四年：89,250,000港元），而经营现金流出净额为

14,040,000港元（二零二四年：69,737,000港元）。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

3.1 综合财务报表编制基准（续）

持续经营基准（续）

鉴于有关情况，本公司董事在评估本集团是否将有充足财务资源维持续经营时，已

审慎考虑本集团未来流动资金及财务状况以及本集团可用融资来源。本集团已采取

计划及措施以纾解其流动资金压力及改善其财务状况，包括：

(i) 本集团已与银行磋商，务求修订贷款契约且不因违反上述贷款契约而被要求即

时偿还现有银行贷款；

(i) 本集团已与出租人磋商，延长储油罐的余下售后回租合约；

(i) 本集团将继续与本集团于中华人民共和国（「中国」）的法律顾问通力合作，搜集

证据，对民事诉讼人提出的民事申诉作出抗辩；

(iv) 本集团将继续寻求从银行或其他金融机构取得额外融资贷款；及

(v) 本集团将继续与非上市基金的一般合伙人就出售非上市基金投资的相关资产及

分派出售所得款项的可能性进行联系。

本公司董事已编制本集团现金流预测，其涵盖由二零二五年三月三十一日起不少于

十二个月的期间。本公司董事认为，考虑到上述计划及措施，本集团将有充足营运资

金为其经营提供资金，并于可见未来履行其到期的财务责任。因此，综合财务报表乃

按持续经营基准编制。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

3.1 综合财务报表编制基准（续）

持续经营基准（续）

尽管有上文所述，但由于本集团仍在执行上述计划及措施且于批准刊发综合财务报

表当日本集团未有取得书面合约协议，本集团管理层能否达成其上述计划及措施仍

存在重大不确定因素。本集团能否维持续经营，将取决于本集团透过以下渠道纾解

其流动资金压力及改善其财务状况之能力：

(i) 成功与银行磋商，修订贷款契约且不因违反贷款契约而被要求即时偿还现有银

行贷款；

(i) 成功与出租人磋商，延长储油罐的余下售后回租合约；

(i) 在民事诉讼人针对本集团提出的民事申诉中成功抗辩；

(iv) 成功从银行或其他金融机构取得额外融资贷款；及

(v) 成功取得出售于非上市基金投资之相关资产所得款项的分派。

倘本集团未能达成上述计划及措施，则可能无法继续按持续经营基准营运，并可能须

作出调整，将本集团资产之账面值撇减至其可收回金额、将非流动资产及非流动负债

分别重新分类为流动资产及流动负债或为任何可能成为亏损性的合约承担确认负债（如

适用）。该等调整之影响尚未在综合财务报表内反映。

编制基准

综合财务报表乃根据历史成本法编制，惟若干金融工具乃于各报告期末按公平价值

计量，并如下列会计政策所阐释。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

3.2 重大会计政策资料

综合基准

综合财务报表包括本公司及其控制之实体及其附属公司之财务报表。倘属以下情况，

则本公司获得控制权：

  • ；
  • ；及
  • 。

倘有事实或情况显示上述三项控制因素中，有一项或以上出现变动，本集团会重新评

估其是否控制投资对象。

本集团于获得附属公司控制权时将附属公司综合入账，并于本集团失去附属公司控

制权时终止入账。具体而言，于本年度内购入或出售之附属公司之收入及开支，按自

本集团获得控制权当日起至本集团失去附属公司控制权当日止，计入综合损益及其

他全面收入表内。

损益及其他全面收入各项目归属于本公司拥有人及非控股权益。附属公司之全面收

入总额归属于本公司拥有人及非控股权益，即使此举会导致非控股权益出现亏绌结存。

附属公司之财务报表于有需要情况下作出调整，以使其会计政策与本集团会计政策

一致。

所有集团内公司间资产及负债、权益、收入、支出以及与本集团成员公司之间交易的

现金流量均于综合账目时予以全数对销。

于附属公司的非控股权益与本集团实体的权益分开呈列，有关权益代表赋予其持有

人权利于清盘时按比例分占相关附属公司的净资产的现有所有权益。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

3.2 重大会计政策资料（续）

持作出售的非流动资产

倘非流动资产账面值将主要透过销售交易而非持续使用收回，则有关非流动资产（及

出售组别）分类为持作出售。仅在资产（或出售组别）可按其当时之情况并根据出售此

类资产（或出售组别）的通常及惯用条款即时出售及出售很可能进行时，此条件方可

作实。管理层必须致力于出售，出售预期在从分类当日起一年内确认为已完成。

当本集团承诺一项涉及丧失附属公司控制权的出售计划并且满足上述条件时，则该

附属公司的所有资产及负债均应分类为持作出售，不论本集团于出售后是否在有关

附属公司中保留非控股权益。

分类为持作出售的非流动资产（及出售组别）乃按彼等的先前账面值与公平价值减出

售成本两者的较低者计量，惟属于香港财务报告准则第9号金融工具（「香港财务报告

准则第9号」）范围内之金融资产则继续根据各节所载之会计政策计量。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

3.2 重大会计政策资料（续）

来自客户合约之收入

本集团于履行履约责任时（或就此）确认收入，即当特定履约责任相关之货品或服务之「控

制权」转让予客户时。

履约责任指一项明确货品或服务（或一批货品或服务）或一系列大致相同之明确货品

或服务。

倘符合以下其中一项条件，控制权随时间转移，收入则可参考完全满足相关履约责任

之进度而按时间确认：

  • ；
  • ，本集团之履约创建或增强客户控制之资产；或
  • ，而本集团有强制执行

权收取至今已完成履约之款项。

否则，收入将于客户获得明确货品或服务控制权之某一时点确认。

应收款项指本集团收取代价之无条件权利，即代价到期支付前仅需时间推移。

合约负债指本集团向客户转移本集团已自客户收取代价（或到期代价金额）之货品或

服务之责任。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

3.2 重大会计政策资料（续）

来自客户合约之收入（续）

随时间确认收入：计量完全满足履约责任之进度

产出法

完全达成履约责任之进度乃按产出法计量，即基于直接计量迄今已向客户转移之货

品或服务之价值（相对于合约项下承诺之剩余商品或服务）确认收入，有关方法最能

反映本集团于转移货品或服务控制权方面之履约情况。

作为可行权宜方法，倘本集团有权收取代价，而代价金额与本集团迄今完成之履约价

值直接对应（例如服务合约，本集团就每月提供之服务开具定额账单），则本集团按有

权开具发票之金额确认收入。

主事人与代理人

于另一方涉及向客户提供货品或服务时，本集团会厘定其承诺之性质是否为一项其

自行提供指定货品或服务之履约责任（即本集团为主事人）还是一项安排由另一方提

供该等货品或服务之履约责任（即本集团为代理人）。

倘于货品或服务转移至客户前本集团拥有该指定货品或服务之控制权，本集团即为

主事人。

倘本集团之履约责任为安排另一方提供特定货品或服务，本集团即为代理人。在此情

况下，于另一方提供之特定货品或服务转移至客户前，本集团对特定货品或服务并无

控制权。当本集团以代理人身份行事时，会按为换取安排另一方提供特定货品或服务

而预期有权收取之任何费用或佣金额确认收入。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

3.2 重大会计政策资料（续）

租赁

本集团根据香港财务报告准则第16号的定义于合约开始日评估合约是否为租赁或包

含租赁。除非合约的条款及条件其后有变，否则不会重新评估有关合约。

本集团作为承租人

短期租赁

本集团将短期租赁确认豁免应用于租赁期为自开始日期起12个月或以下并且不包括

购买选择权之租赁。短期租赁之租赁付款在租赁期内按直线法或其他系统性基准确

认为支出。

使用权资产

使用权资产之成本包括：

  • ；
  • ，减任何已收租赁优惠；
  • ；及
  • 、复原相关资产所在场地或复原相关资产至租赁

之条款及条件所规定之状况时产生之成本估计。

使用权资产按成本减任何累计折旧及减值亏损计量。

就本集团于租赁期结束时合理确定获取相关租赁资产所有权之使用权资产而言，有

关使用权资产自开始日期起至可使用年期结束期间计提折旧。在其他情况下，使用权

资产按直线基准于其估计可使用年期及租赁期（以较短者为准）内计提折旧。

本集团于综合财务状况表内将使用权资产呈列为单独项目。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

3.2 重大会计政策资料（续）

租赁（续）

本集团作为承租人（续）

租赁负债

于租赁开始日期，本集团按该日未付之租赁付款现值确认及计量租赁负债。于计算租

赁付款现值时，倘租赁隐含之利率难以厘定，则本集团使用租赁开始日期之递增借款

利率计算。

租赁付款包括固定付款（包括实质性之固定付款）减任何应收租赁优惠。

于开始日期后，租赁负债就利息增长及租赁付款作出调整。

本集团以单独项目将租赁负债呈列于综合财务状况表。

售后回租交易

除于首次应用香港财务报告准则第16号日期前订立之合约外，本集团应用香港财务

报告准则第15号之规定，评估售后回租交易是否构成出售。

税项

所得税开支指即期及递延所得税开支之总和。

现时应付税项乃按本年度应课税溢利计算。应课税溢利与除税前溢利╱亏损不同，乃

由于在其他年度应课税收入或可扣税开支及永不需课税或扣税之项目所致。本集团

之本期税项负债乃按于报告期末前已颁布或实质颁布之税率计算。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

3.2 重大会计政策资料（续）

税项（续）

递延税项乃按综合财务报表内资产及负债之账面值与计算应课税溢利相应税基间之

临时差额确认。递延税项负债通常会就所有应课税临时差额确认。递延税项资产通常

会就所有可扣减临时差额确认，并按可能出现可利用临时差额扣税之应课税溢利时

提拨。若于一项交易中，因商誉或因首次确认（业务合并除外）资产及负债而引致之临

时差额既不影响应课税溢利，亦不影响会计溢利，且于交易时不引致同等的应课税及

可抵扣临时差额，则不会确认该等递延税项资产及负债。此外，倘临时差额乃因首次

确认商誉产生，则不会确认递延税项负债。

递延税项负债乃按与于附属公司之投资及于合营企业之权益有关之应课税临时差额

而确认，惟倘本集团可控制临时差额拨回及临时差额很可能未必于可见将来拨回时

则作别论。涉及该等投资及权益之可扣减临时差额产生之递延税项资产于具有足够

应课税溢利可动用临时差额之利益，且预期于可见将来拨回时，方予以确认。

递延税项资产之账面值会于各报告期末进行审阅及扣减，直至不再可能有足够之应

课税溢利令有关资产得以全部或部分收回。

递延税项资产及负债按预期于偿还负债或资产变现之期间适用之税率计量，而有关

税率之基准为于报告期末已实施或大致实施之税率（及税法）。

递延税项负债及资产之计量反映本集团预期于报告期末收回或偿还其资产及负债账

面值所产生之税务后果。

就计量本集团确认使用权资产及相关租赁负债之租赁交易之递延税项而言，本集团

首先厘定税项扣减是否归因于使用权资产或租赁负债。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

3.2 重大会计政策资料（续）

税项（续）

就租赁交易（税项扣减归因于租赁负债）以及拆卸及修复（税项扣减归因于所产生之最

终成本）拨备而言，本集团将香港会计准则第12号所得税规定分别应用于租赁负债及

相关资产。本集团将就所有应课税临时差额确认有关租赁负债的递延税项资产（按将

会出现可利用临时差额扣税之应课税溢利时提拨）及递延税项负债。

倘有合法强制执行权利将即期税项资产与即期税项负债抵销，且与同一税务机关向

同一应课税实体征收之所得税有关，则递延税项资产与负债可互相对销。

即期及递延税项于损益确认。当即期税项或递延税项因就业务合并进行初步入账产生，

则税务影响计入业务合并入账。

物业、厂房及设备以及使用权资产（商誉除外）之减值

于报告期末，本集团会检讨其物业、厂房及设备以及使用权资产之账面值，以确定此

等资产有否出现任何减值亏损之迹象。倘存在任何有关迹象，则会估计相关资产之可

收回金额，以厘定减值亏损之程度（如有）。

物业、厂房及设备以及使用权资产之可收回金额个别作出估计。若不可能个别估计可

收回金额，本集团则估计该资产所属现金产生单位之可收回金额。

于对现金产生单位进行减值测试时，倘能建立合理一致之分配基准，企业资产获分配

至相关现金产生单位。可收回金额按企业资产所属之现金产生单位确定，并与相关现

金产生单位之账面值进行比较。

可收回金额乃公平价值减出售成本及使用价值中之较高者。于评估使用价值时，估计

未来现金流量采用反映现时市场对货币时间价值及资产（或现金产生单位）之特定风

险之除税前贴现率，贴现至其现值，及并无就此对未来现金流量估计予以调整。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

3.2 重大会计政策资料（续）

物业、厂房及设备以及使用权资产（商誉除外）之减值（续）

倘资产（或现金产生单位）之可收回金额估计低于其账面值，则资产（或现金产生单位）

之账面值会削减至其可收回金额。于分配减值亏损时，首先分配减值亏损以减少任何

商誉的账面值（如适用），然后按比例根据该单位各资产的账面值分配至其他资产。资

产账面值不得减少至低于其公平价值减出售成本（如可计量）、其使用价值（如可厘定）

及零之中的最高值。已另行分配至资产之减值亏损数额按比例分配至该单位之其他

资产。减值亏损会即时于损益中确认。

拨备

倘本集团因过往事件而须承担现时法定或推定责任，且本集团很可能将须履行该责任，

并能可靠地估计承担责任之金额时，则确认拨备。

确认为拨备之金额乃于报告期末履行现时责任所需代价之最佳估计，并计及有关责

任之风险及不确定性。倘拨备使用履行现时责任估计之现金流量计量，则其账面值为

该等现金流量之现值（倘货币时间价值之影响重大）。

复原拨备

根据租赁条款及条件之规定，将租赁资产复原至其原始状态之成本拨备乃于租赁开

始日期按董事最佳估计复原该等资产之所需开支确认。估计乃定期审阅并就新情况

作出适当调整。

或然负债

或然负债为因过往事件产生之现有责任，惟因不可能将需要含有经济利益之资源外

流用以履行责任或责任金额未能可靠地计量，故不予确认。本集团须共同及个别承担

一项责任时，预期由其他各方履行之部分责任被视作或然负债，并不会于综合财务报

表中确认。

本集团持续评估是否可能存在含有经济利益之资源外流。倘一项过往作为或然负债

处理之项目可能需要未来经济利益外流，则于概率出现变化之报告期间之综合财务

报表中确认拨备，惟未能作出可靠估计之极端罕见情况则除外。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

3.2 重大会计政策资料（续）

金融工具

除根据香港财务报告准则第15号初步计量之与客户所订合约产生之应收贸易账款外，

金融资产及金融负债首次按公平价值计量。收购或发行金融资产及金融负债（按公平

价值计入损益（「按公平价值计入损益」）之金融资产或金融负债除外）直接应占之交易

成本，应于首次确认时从金融资产或金融负债（如适用）之公平价值加入或扣除。收购

按公平价值计入损益之金融资产或金融负债直接应占之交易成本，即时于损益中确认。

实际利率法为计算于相关期间金融资产或金融负债之摊销成本及分配利息收入及利

息开支之方法。实际利率为于首次确认时透过金融资产或金融负债之预计年期或较

短期间（如适用）将估计未来现金收益及付款（包括构成实际利率不可或缺部分之一切

已付或已收费用及利率、交易成本及其他溢价或贴现）准确贴现至账面净值之利率。

金融资产

金融资产之分类及后续计量

符合下列条件之金融资产其后按摊销成本计量：

  • ；及
  • 。

所有其他金融资产其后按公平价值计入损益计量。

于各报告期末，于损益以公平价值列账之金融资产按公平价值计量，而任何公平价值

收益或亏损则于损益确认。于损益确认之收益或亏损净额包括金融资产所赚取之任

何股息或利息，并计入「金融工具（亏损）收益净额」项目内。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

3.2 重大会计政策资料（续）

金融工具（续）

金融资产（续）

金融资产减值

本集团就根据香港财务报告准则第9号须进行减值评估之金融资产（包括贸易及其他

应收账款、受限制银行结存及银行结存）之预期信贷亏损（「预期信贷亏损」）模式进行

减值评估。预期信贷亏损金额于各报告日期更新以反映信贷风险自首次确认以来之

变动。

全期预期信贷亏损指于相关工具之预计年期内所有可能之违约事件将产生之预期信

贷亏损。相对而言，12个月预期信贷亏损（「12个月预期信贷亏损」）指于报告日期后12

个月内因可能发生之违约事件而预期产生之部分全期预期信贷亏损。评估已根据本

集团过往信贷亏损经验作出，并就债务人特定因素、整体经济状况以及对于报告日期

之当前状况及未来状况预测之评估作出调整。

本集团始终就应收贸易账款确认全期预期信贷亏损。就所有其他工具而言，本集团

计量亏损拨备相等于12个月预期信贷亏损，除非信贷风险自首次确认以来显著增加，

在此情况下本集团确认全期预期信贷亏损。应否确认全期预期信贷亏损乃视乎自首

次确认以来，出现违约之可能性或风险有否显著增加。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

3.2 重大会计政策资料（续）

金融工具（续）

金融资产（续）

金融资产减值（续）

(i) 信贷风险显著增加

评估信贷风险自首次确认以来有否显著增加时，本集团会就金融工具于报告日

期发生违约之风险与金融工具于首次确认当日发生违约之风险进行比较。在进

行有关评估时，本集团会考虑合理且有理据之定量及定性资料，包括过往经验

及毋须付出不必要之成本或努力即可获得之前瞻性资料。

无论上述评估之结果如何，本集团假设倘合约付款逾期超过30天，则信贷风险

自首次确认以来显著增加，除非本集团有能说明信贷风险并无显著增加之合理

及有理据资料，则作别论。

本集团会定期监察用以确定信贷风险曾否显著增加之标准之成效，并于适当时

候作出修订，从而确保有关标准能够于款项逾期前确定信贷风险显著增加。

(i) 违约之定义

就内部信贷风险管理而言，本集团认为，倘内部生成或自外部资源获得之资料

显示债务人不大可能向其债权人（包括本集团）悉数付款（不考虑本集团持有之

任何抵押品），则发生违约事件。

无论上述情形如何，本集团认为，倘金融资产逾期超过90天，则发生违约事件，

除非本集团有能说明更宽松之违约标准更为合适之合理及有理据资料，则作别论。

(i) 信贷减值金融资产

当发生对某项金融资产之估计未来现金流量产生不利影响之一项或多项事件时，

该金融资产即出现信贷减值。

(iv) 撇销政策

当有资料显示交易对手方有严重财务困难及并无实际可收回预期，本集团会将

该金融资产撤销。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

3.2 重大会计政策资料（续）

金融工具（续）

金融资产（续）

金融资产减值（续）

(v) 预期信贷亏损之计量及确认

预期信贷亏损之计量为违约概率、违约损失率（即违约时之损失程度）及违约风

险之函数。评估违约概率及违约损失率之依据乃过往数据及前瞻性资料。预期

信贷亏损之估计反映无偏颇及概率加权之数额，其乃根据发生相关违约风险之

加权数值而厘定。

一般而言，预期信贷亏损乃根据合约中应付本集团之所有合约现金流量及本集

团预计收取之现金流量（以首次确认时厘定之实际利率贴现）之差额。

倘预期信贷亏损按集体基准计量或迎合个别工具层面证据未必存在的情况，则

金融工具按金融工具性质及逾期状况归类。

本集团透过调整所有金融工具之账面值在损益中确认所有金融工具之减值收益

或亏损，惟应收贸易账款除外，乃透过亏损拨备账确认相应调整。

终止确认╱修订金融资产

当金融资产之现金流量的合约权利届满或当本集团将该资产及该资产之所有权绝大

部分风险及回报转让予另一实体时，本集团方会终止确认金融资产。

于终止确认按摊销成本计量之金融资产时，该资产之账面值与已收及应收代价总和

之差额会于损益中确认。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

3.2 重大会计政策资料（续）

金融工具（续）

金融负债及权益

分类为债项或权益

债项及权益工具按所订立之合约安排性质以及金融负债及权益工具之定义而分类为

金融负债或权益。

权益工具

权益工具为带有一个实体资产剩余权益（经扣除其所有负债）之任何合约。本公司所

发行之权益工具按已收所得款项扣除直接发行成本确认。

金融负债

所有金融负债其后使用实际利率法按摊销成本或按公平价值计入损益计量。

按摊销成本计量之金融负债

金融负债（即贸易及其他应付账款以及借款）于其后使用实际利率法按摊销成本计量。

终止确认金融负债

于及仅于本集团之责任获履行、取消或届满时，本集团终止确认金融负债。终止确认

金融负债之账面值与已付及应付代价之间的差额于损益中确认。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

4. 重大会计判断及估计不确定性之主要来源

应用本集团之会计政策时，本公司董事需就尚未于其他来源明显可见之资产及负债之账面

值作出判断、估计及假设。估计及相关假设乃按历史经验及被视为相关之其他因素而作出。

实际结果可能与该等估计有所不同。

估计及相关假设持续进行审阅。会计估计之修订于估计修订之期间内确认（倘修订仅影响

有关期间），或于修订及未来期间确认（倘修订同时影响本期间及未来期间）。

于应用会计政策时之重大判断

以下为本公司董事在应用本集团会计政策过程中作出之关键判断（因估计产生（见下文）除外），

以及其对综合财务报表已确认之金额具有最重大之影响。

主事人与代理人之考虑因素（主事人）

本集团从事买卖化学品及能源。本集团得出本集团担任有关交易之主事人之结论，原因为

本集团主要负责履行提供货品之承诺，且其于指定货品转移至客户前拥有该等货品之控制

权。本集团亦受限于存货风险，并可酌情决定货品价格。当本集团履行履约责任，本集团

确认合约中指定本集团预期有权获得之代价总额之贸易收入。

截至二零二五年三月三十一日止年度，本集团确认有关化学品及能源贸易之收入70,285,000

港元（二零二四年：98,459,000港元）。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

估计不确定性之主要来源

以下为各报告期末有关未来之主要假设及估计不确定性之其他主要来源，该等假设及来源

存在可能对下一个财政年度内之资产及负债之账面值作出大幅调整之重大风险。

物业、厂房及设备以及使用权资产之估计减值

就减值测试而言，就于石油化工品分部中提供港口及港口相关服务产生现金流量之物业、

厂房及设备以及使用权资产计入现金产生单位。厘定资产是否减值时，本集团须作出判断

及进行估计，尤其是评估：(1)是否有事件已发生或有任何迹象显示可能影响资产价值；(2)

资产账面值是否能够以可收回金额支持，如为使用价值，即以持续使用资产为基础估计的

未来现金流量的净现值；及(3)将应用于估计可收回金额的适当关键假设（包括现金流量预

测及适当的贴现率）。减值评估需要估计现金产生单位之可收回金额（即使用价值及公平价

值减出售成本中较高者）。计算使用价值需要本集团估计现金产生单位预期产生之未来现

金流量及适当贴现率以计算现值。当实际未来现金流量少于预期，或事实及情况变化导致

未来现金流量向下修改或贴现率向上修改时，则可能产生重大减值亏损。

于二零二五年三月三十一日，物业、厂房及设备以及使用权资产的账面值分别为295,742,000

港元及136,579,000港元（二零二四年：340,888,000港元及166,828,000港元），其中物业、厂房及

设备减值35,997,000港元（二零二四年：60,251,000港元）及使用权资产减值17,946,000港元（二

零二四年：31,594,000港元）于截至该日止年度确认。有关可收回金额计算之详情于附注9中

披露。

二零二五年
千港元
70,285
51,494
18,888
140,667
二零二五年
千港元
70,285
51,494
18,888
140,667
89,173
51,494
140,667
56
121,779
18,832
140,667

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

5. 收入及分部资料

收入

本集团来自持续经营业务的本年度收入之分析如下：

二零二四年

千港元

来自客户合约之收入

– 贸易收入98,459

– 港口及港口相关服务收入50,539

– 股票及保险经纪收入2,961

151,959

分拆客户合约收入

二零二四年

千港元

货品或服务类别

贸易收入

– 化学品及能源98,459

港口及港口相关服务收入50,539

股票及保险经纪收入2,961

151,959

收入确认之时间

某一时点101,420

随时间50,539

151,959

地理位置（根据所进行交易之地点）

香港79

中国，不包括香港148,998

毛里裘斯2,882

151,959

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

收入（续）

贸易收入

来自化学品及能源贸易之收入于货品控制权在交付货品后转移至客户时的某一时点上确认。

客户须提前全数预付款项。就化学品及能源贸易与客户订立之合约期限为一年或以下。如

香港财务报告准则第15号所允许，分配至该等未履行合约之交易价不予披露。

港口及港口相关服务收入

本集团之港口及港口相关服务主要包括(i)于本集团之港口泊位从进港船只将载有本集团客

户所拥有之石油化工品卸载至本集团之储油罐及相关设施；(i)将本集团客户所拥有之石油

化工品储存于本集团之储油罐及相关设施；及(i)将本集团客户所拥有之石油化工品从本

集团之储油罐及设施装载至离港船只、火车及载油卡车。本集团提供一揽子服务，包括装

卸及仓储服务，因此均为于合约中识别之单一履约责任。客户于出具发票后可享有平均5

日之信贷期。

来自港口及港口相关服务之收入乃采用产出法随时间确认。本集团已应用可行权宜方法，

于本集团有权开具发票之款项中确认收入。诚如香港财务报告准则第15号所允许，分配至

该等未履行合约之交易价不予披露。

股票及保险经纪收入

当经纪通过执行买卖以买入或沽出股票履行履约责任时，来自提供股票经纪服务之收入于

某一时点上确认，通常为买卖日期。确认的金额乃按经纪与客户之间协定的交易价格计算，

一般指促成交易的佣金或费用。有关提供股票及保险经纪服务的客户合约为期一年或以下。

按香港财务报告准则第15号所批准，分配予该等未履行合约的交易价格不予披露。

来自提供保险经纪服务之收入于(i)保险人与投保人经合约同意保单条款；及(i)保险人已接

获投保人付款或有向其收取付款之现有权利时的某一时点上确认。

金属回收入

来自金属回收之收入于货品控制权在交付货品后转移至客户时的某一时点上确认。客户须

提前全数预付款项。就回收金属贸易与客户订立之合约期限为一年或以下。如香港财务报

告准则第15号所允许，分配至该等未履行合约之交易价不予披露。

金属回收入于截至二零二四年三月三十一日止年度终止经营（详情载于附注15）。

贸易长期投资石油化工品金融机构 业务融资其他投资总计
千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元
70,285–––––70,285
––51,494–––51,494
–––18,888––18,888
70,285–51,49418,888––140,667
70,285–51,49418,888––140,667

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

收入（续）

持续经营业务

来自持续经营业务外部客户合约收入与分部资料披露金额之对账如下载列。

截至二零二五年三月三十一日止年度

贸易收入

港口及港口相关服务收入

股票及保险经纪收入

来自客户合约之收入

来自持续经营业务的总收入

截至二零二四年三月三十一日止年度

贸易长期投资石油化工品

金融机构

业务融资其他投资总计

千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元

贸易收入98,459–98,459

港口及港口相关服务收入–50,539–50,539

股票及保险经纪收入–2,961–2,961

来自客户合约之收入98,459–50,5392,961–151,959

来自持续经营业务的总收入98,459–50,5392,961–151,959

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

分部资料

本集团之经营分部乃根据就分配资源及表现评估用途而向主要营运决策人士（「主要营运决

策人士」）（即本公司执行董事）呈报之资料划分如下：

贸易–化学品及能源贸易

长期投资–投资项目包括长期债务票据及权益投资

石油化工品–石油化工品仓储及装卸服务

金融机构业–提供资产管理、股票及保险经纪及相关服务

融资–贷款融资服务

其他投资–投资于证券买卖

金属回收–金属回收及贸易

截至二零二四年三月三十一日止年度，从事金属回收的经营分部已终止。下文所报的分部

资料不包括该已终止经营业务的任何金额。其详情载于附注15。

贸易长期投资石油化工品金融机构 业务融资其他投资调整及对销综合
千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元
70,285–51,49418,888–––140,667
(2,625)(125,794)(65,545)3,736515(115)–(189,828)
(34,516)
384
(74)
(308)
(224,342)

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

分部资料（续）

持续经营业务

分部收入及业绩

以下为按经营及可呈报分部划分之本集团收入及业绩之分析：

截至二零二五年三月三十一日止年度

分部收入

对外销售

业绩

分部业绩

中央行政成本

其他收入及开支、其他收益

及亏损

财务成本

来自持续经营业务的除税前

亏损

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

分部资料（续）

持续经营业务（续）

分部收入及业绩（续）

截至二零二四年三月三十一日止年度

贸易长期投资石油化工品

金融机构

业务融资其他投资调整及对销综合

千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元

分部收入

对外销售98,459–50,5392,961–151,959

业绩

分部业绩(883)130,084(129,300)(5,086)(627)(11,270)(911)(17,993)

中央行政成本(38,252)

其他收入及开支、其他收益及

亏损(91)

财务成本(169)

来自持续经营业务的除税前

亏损(56,505)

经营分部之会计政策与附注3.2所述之本集团会计政策相同。分部业绩指各分部之业绩，惟

不分配中央行政成本（包括董事薪酬、若干其他收入及开支、其他收益及亏损、若干财务成

本以及分占一间合营企业绩）。此乃根据就分配资源及表现评估用途而向主要营运决策

人士呈报之计量。

贸易长期投资石油化工品金融机构 业务融资其他投资分部总计未分配总计
千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元
11,370114,287477,43321,6832,27747627,097–627,097
–––––––27,61 827,61 8
11,370114,287477,43321,6832,27747627,09727,618654,715
3,94470557,5719,635––571,220–571,220
–––––––2,52 42,52 4
3,94470557,5719,635––571,2202,524573,744

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

分部资料（续）

分部资产及负债

于二零二五年三月三十一日

分部资产

分部资产

未分配之企业资产

总资产

分部负债

分部负债

未分配之企业资产

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

分部资料（续）

分部资产及负债（续）

于二零二四年三月三十一日

贸易长期投资石油化工品

金融机构

业务融资其他投资分部总计

有关

终止经营

业务的资产

及负债未分配总计

千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元

分部资产

分部资产19,223230,938546,78222,478971,178820,69615,454–836,150

未分配之企业资产–75,10875,108

总资产19,223230,938546,78222,478971,178820,69615,45475,108911,258

分部负债

分部负债5,614374567,98811,592–585,56843,943–629,511

未分配之企业资产–4,6664,666

5,614374567,98811,592–585,56843,9434,666634,177

就监察分部表现及在各分部间分配资源而言：

  • ，不包括若干物业、厂房及设备、若干使用权资产、若干

其他应收账款、于联营公司或合营企业之权益、若干现金与现金等值项目。

  • ，不包括若干其他应付款项及应计开支、若干借款及若干

租赁负债。

贸易长期投资石油化工品金融机构 业务融资其他投资分部总计未分配总计
千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元
––10,58210––10,5921810,610
–––850––850–850
84–13,42030––13,5344,22417,758
243–9,393300––9,9362,05411,990
––35,997–––35,997–35,997
––17,946–––17,946–17,946
336557242–218–1,3533201,673
–116,454–––28116,482–116,482
212–15,65835––15,9057415,979

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

分部资料（续）

其他资料

截至二零二五年三月三十一日止年度

持续经营业务

计量分部业绩或分部

资产时计入之款项：

添置物业、厂房及

设备

添置使用权资产

物业、厂房及设备之

折旧

使用权资产之折旧

物业、厂房及设备之

减值亏损

使用权资产之减值

亏损

利息收入

金融工具之亏损净额

财务成本

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

分部资料（续）

其他资料（续）

截至二零二四年三月三十一日止年度

持续经营业务

贸易长期投资石油化工品

金融机构

业务融资其他投资分部总计未分配总计

千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元

计量分部业绩或分部资

产时计入之款项：

添置物业、厂房及设备29–8,8471–8,877318,908

添置使用权资产655–518–1,173–1,173

物业、厂房及设备之

折旧78–21,01821–21,1174,71125,828

使用权资产之折旧82–11,511453–12,0462,05414,100

物业、厂房及设备之减

值亏损–60,251–60,251–60,251

使用权资产之减值亏损–31,594–31,594–31,594

利息收入–20811–219107326

金融工具之收益净额–135,792–(11,270)124,522–124,522

财务成本–16,74415–16,75916916,928

二零二五年
千港元
56
121,779
18,832
140,667
二零二五年
千港元
19,091
412,520
710
432,321
二零二五年
千港元
16,552
不适用 1
不适用 1

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

分部资料（续）

地区资料

本集团之持续经营业务位于香港、中国及毛里裘斯（二零二四年：香港、中国及毛里裘斯）。

本集团有关来自外界客户之收入之资料乃按进行交易所在地理位置划分。本集团有关非流

动资产之资料乃按资产之实际位置划分。

收入

非流动资产账面值

（附注）

二零二四年二零二四年

千港元千港元

香港7925,362

中国，不包括香港148,998483,625

毛里裘斯2,882261

151,959509,248

附注： 非流动资产不包括与终止经营业务有关的非流动资产及不包括金融资产。

有关主要客户之资料

于相应年度来自占本集团总收入超过10%之客户之持续经营业务收入如下：

客户分部二零二四年

千港元

客户A贸易48,696

客户B贸易21,644

客户C贸易20,243

相应的收入并不构成本集团总收入超过10%。

按产品、服务及投资划分之收入

本集团按服务及投资划分来自持续经营业务之主要收入于上文披露。

袍金薪酬及 其他福利退休福利 计划供款酌情花红总计
千港元千港元千港元千港元千港元
105,928183806,336
1110254167
101,80018751,903
219722–293
101,71517751,817
200–––200
200–––200
200–––200
8509,6255758411,116

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

6. 董事及主要行政人员之酬金及五位最高薪雇员

已付或应付各董事及主要行政人员之酬金如下：

(a) 董事酬金

二零二五年

执行董事：

程民骏（行政总裁）

葛侃宁（于二零二四年

四月十八日辞任）

杨剑庭

黄敏明（于二零二五年

二月二十六日调任）

王恭浩（于二零二四年

四月十八日获委任）

独立非执行董事：

黄以信

任广镇

林易彤

总计

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

(a) 董事酬金（续）

袍金

薪酬及

其他福利

退休福利

计划供款酌情花红总计

千港元千港元千港元千港元千港元

二零二四年

执行董事：

程民骏（行政总裁）105,928183806,336

葛侃宁（于二零二四年

四月十八日辞任）102,196181832,407

杨剑庭101,800181501,978

非执行董事：

黄敏明（于二零二三年

十月十三日获委任）112–112

独立非执行董事：

黄以信175–175

任广镇175–175

林易彤175–175

总计6679,9245471311,358

程民骏为本公司行政总裁，其于上文披露之酬金已包括以其担任本公司行政总裁身

份提供服务之酬金。

上文所示之执行董事酬金为就彼等管理本公司及其附属公司之事务所提供之服务而

作出。上文所示之非执行董事及独立非执行董事酬金为就彼等出任本公司董事所提

供之服务而作出。

二零二五年
千港元
3,646
98
36
3,780
二零二五年
1
1

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

(b) 五位最高薪雇员

本集团年内五位最高薪雇员中，包括三名（二零二四年︰三名）本公司董事，其薪酬详

情载于上文附注(a)。下文所披露金额指其余两名（二零二四年：两名）并非本公司董事

或主要行政人员之最高薪雇员之薪酬。

二零二四年

千港元

薪酬及其他福利3,363

酌情花红50

退休福利计划供款36

3,449

彼等之薪酬介乎以下范围：

人数

二零二四年

1,000,001港元至1,500,000港元1

2,000,001港元至2,500,000港元1

年内，本集团并无向该等人士及本公司董事支付任何酬金作为本集团邀请彼等加入（或

在彼等加入后）之酬劳或作为彼等失去职位之赔偿金。此外，概无主要行政人员或任

何董事于年内豁免任何酬金。

酌情花红乃基于董事及雇员之技能、知识及参与本集团事务之程度，并参考本集团之

表现以及行内薪酬基准及当时市况而厘定。

二零二五年
千港元
–
2
(1,575)
1,145
528
32
1,978
380
2,490
二零二五年
千港元
(116,454)
(28)
(116,482)

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. 、其他收益及亏损

二零二四年

千港元

持续经营业务

工程应付款项逾期偿还征费（附注i）(5,530)

出售物业、厂房及设备之收益（亏损）(76)

汇兑亏损净额(718)

银行利息收入161

授予第三方贷款之利息收入165

政府补助–

补偿之法律费用（附注i）–

其他454

(5,544)

附注：

(i) 该金额指有关向中国一间建筑公司支付港口基础设施建设费用的逾期还款的费用。详情于附

注22披露。

(i) 截至二零二五年三月三十一日止年度，本集团已解决若干法律诉讼，因此已获补偿过往数年所

产生的法律费用，有关款项已确认为其他收入。

  1. （亏损）收益净额

二零二四年

千港元

持续经营业务

按公平价值计入损益之金融资产公平价值（减少）增加135,792

持作买卖权益投资公平价值减少(11,270)

124,522

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. 、物业、厂房及设备以及使用权资产之减值测试

本集团管理层认为，石油化工品分部中提供港口及港口相关服务之现金产生单位（即千

洋投资有限公司及其附属公司（「千洋集团」）有减值迹象。于二零二五年三月三十一日，

石油化工品分部中提供港口及港口相关服务的现金产生单位的物业、厂房及设备以及使

用权资产账面值分别为258,747,000港元及120,820,000港元（二零二四年：293,888,000港元及

154,109,000港元）。

现金产生单位之可收回金额乃根据使用价值计算厘定。该等计算方法采用依据管理层所批

准涵盖五年期之现金产生单位财务预算之现金流量预测，除税前贴现率为10.80%（二零二

四年：9.45%）。五年期后之现金流量乃按基于中国长期平均增长率之稳定增长率2.0%（二零

二四年：2.0%）推断。有关估计现金流入╱流出之使用价值计算之其他主要假设乃依据过往

表现及管理层对业务及市场发展之预期，包括预算收入及相关成本。

根据评估结果，本集团管理层厘定现金产生单位之可收回金额低于账面值。减值金额已分

配至各类物业、厂房及设备以及使用权资产，以使各类资产的账面值不会减少至低于其公

平价值减出售成本、其使用价值及零（以最高者为准）。根据使用价值计算及分配，截至二

零二五年三月三十一日止年度，已确认物业、厂房及设备减值亏损35,997,000港元（二零二

四年：60,251,000港元）以及使用权资产减值亏损17,946,000港元（二零二四年：31,594,000港元）。

物业、厂房及设备以及使用权资产减值亏损的详情分别于附注16及17披露。

于二零二五年三月三十一日，倘贴现率增加1%（二零二四年：1%），而其他参数维持不变，

则可收回金额将减少至344,389,000港元（二零二四年：357,758,000港元），并将进一步确认减

值33,060,000港元（二零二四年：36,861,000港元）。倘涵盖5年期的预算收入减少5%（二零二

四年：5%），而其他参数维持不变，则可收回金额将减少至359,321,000港元（二零二四年：

363,870,000港元），并将进一步确认减值18,040,000港元（二零二四年：21,757,000港元）。

二零二五年
千港元
13,243
7,037
20,280
(4,301)
15,979
二零二五年
千港元
30,779
1,375
32,154
35,997
17,946
294
17,758
11,990
29,748
2,000

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

10. 财务成本

二零二四年

千港元

持续经营业务

租赁负债利息11,942

借款利息7,611

总计19,553

合资格资产成本之资本化金额(2,625)

16,928

于截至二零二五年三月三十一日止年度，一般借贷组合产生之资本化借款成本乃采用合资

格资产支出按每年5.81%（二零二四年：6.16%）之资本化率计算。

11. 除税前亏损

二零二四年

千港元

持续经营业务

除税前亏损已计入：

员工成本，包括董事酬金：

薪金及其他福利33,788

退休福利计划供款1,454

总员工成本35,242

纳入销售成本之物业、厂房及设备之减值亏损60,251

纳入销售成本之使用权资产之减值亏损31,594

贸易及其他应收账款预期信贷亏损–

物业、厂房及设备之折旧25,828

使用权资产之折旧14,100

总折旧39,928

核数师薪酬 – 审核服务2,000

二零二五年
千港元
(224,342)
(37,017)
19,970
(239)
13,096
(954)
8,873
(3,729)
–

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

12. 所得税开支

估计应课税溢利于两年度按16.5%之税率计算香港利得税。由于本集团于截至二零二五年

及二零二四年三月三十一日止年度并无应课税溢利，故此截至二零二五年及二零二四年三

月三十一日止年度并未计提香港利得税拨备。

根据中华人民共和国企业所得税法（「企业所得税法」）及企业所得税法实施条例，中国附属

公司之应课税溢利按25%之税率计算中国企业所得税（「中国企业所得税」）。由于相关附属

公司于截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止年度并无在中国产生任何应课税溢利，

故此并未计提企业所得税拨备。

所得税乃按毛里裘斯附属公司应课税溢利之15%计算。由于相关附属公司于截至二零二五

年三月三十一日止年度之应课税溢利已分摊至结转税项亏损（二零二四年：毛里裘斯并无

产生应课税溢利），故此于截至二零二五年三月三十一日止年度并未计提拨备。

本年度之税项与综合损益及其他全面收入表所列除税前亏损之对账如下：

二零二四年

千港元

持续经营业务

除税前亏损(56,505)

按香港利得税率16.5%（二零二四年：16.5%）计算之

税项抵免(9,323)

在税务方面不可扣减之开支之税务影响4,103

在税务方面毋须课税之收入之税务影响(21,062)

未确认税项亏损之税务影响14,826

动用先前并未确认之税务亏损(51)

未确认可扣税临时差额的税务影响15,154

适用于其他司法权区经营之附属公司之不同税率之

影响(3,647)

本年度税项开支–

二零二五年
千港元
(191,312)
15,344
(175,968)
302,742,424
(63.19)
5.07
(58.12)
不适用
不适用
不适用

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

13. 分派

本公司董事议决不建议派付截至二零二五年三月三十一日止年度之末期股息（二零二四年：

无）。

  1. （亏损）盈利

本公司拥有人应占之每股基本及摊薄（亏损）盈利乃按以下数据计算：

二零二四年

千港元

（经重述）

用以计算每股基本及摊薄（亏损）盈利之（亏损）溢利

– 来自持续经营业务8,129

– 来自已终止经营业务(29,470)

本年度亏损(21,341)

股份数目

加权平均已发行通普股数（附注a及b）288,692,268

本公司权益持有人年内应占来自持续经营业务及

已终止经营业务之每股（亏损）盈利

基本（港仙）

– 来自持续经营业务2.82

– 来自已终止经营业务(10.21)

本年度每股亏损(7.39)

摊薄（港仙）（附注c）

– 来自持续经营业务2.82

– 来自已终止经营业务(10.21)

本年度每股亏损(7.39)

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （亏损）盈利（续）

(a) 用以计算截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止年度的每股基本及摊薄亏损（盈

利）的股份数目已经调整，以反映股份合并（如附注28定义及所载）。

(b) 截至二零二四年三月三十一日止年度，用以计算每股基本及摊薄亏损之加权平均普

通股数目已为本公司于二零二三年六月完成的供股调整。

(c) 截至二零二五年三月三十一日止年度，由于本公司概无已发行潜在普通股，故并无呈

列每股摊薄亏损。

截至二零二四年三月三十一日止年度，由于假设行使授予Cupral Group Ltd.（「Cupral」）

之非控股东之认购期权将导致每股亏损减少，故计算每股摊薄亏损并无假设行使

以上认购期权。

二零二五年
千港元
12,702
2,218
98
(12,215)
(26,862)
(51,711)
(75,770)
–
75,770
(51,711)
(7,855)
16,204

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

15. 已终止经营业务

于二零二四年三月，本集团已于英国根据英国一九八六年破产法展开程序，于Cupral（一间

于英国从事回收及买卖金属的附属公司）委任管理人。委任管理人已令禁止Cupral债权人任

何法律行动之法定延缓得以生效，从而令管理人可促成变现其资产。委任管理人已于二零

二四年四月九日完成。

于委任后，Cupral业务之法律控制权已由Cupral董事转移至作为Cupral事务代理之管理人。

由于本公司管理层已于二零二四年三月三十一日前终止交易回收金属，并有意出售Cupral

的资产，故诚如附注27所披露，Cupral的相关资产（包括物业、厂房及设备）于二零二四年三

月三十一日于持作出售资产项下呈列。Cupral已于二零二四年四月九日不再综合入账，并

于截至二零二五年三月三十一日止年度确认收益净额16,204,000港元（二零二四年：零）。

终止综合入账之负债净额：

物业、厂房及设备

贸易及其他应收账款

现金及现金等价物

贸易及其他应付账款

借款

应付本集团款项

终止综合入账之负债净额

终止Cupral综合入账之收益净额：

代价

减：终止综合入账之负债净额

减：应收Cupral款项

减：非控股权益

二零二五年
千港元
579
(1,051)
(472)
–
–
(484)
–
16,204
15,248
二零二五年
千港元
–
–
(10)
–
–
–
(959)
333
(626)

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

已终止经营业务的年度溢利（亏损）如下：

二零二四年

千港元

收入42,758

销售成本(55,755)

毛损(12,997)

其他收入及开支、其他收益及亏损11,372

贸易及其他应收账款预期信贷亏损(2,140)

行政开支(25,081)

财务成本(3,899)

终止综合入账之收益净额–

本年度已终止经营业务溢利（亏损）(32,745)

终止经营业务的年度溢利（亏损）包括以下各项：

二零二四年

千港元

物业、厂房及设备之折旧(3,708)

使用权资产之折旧(3,546)

员工成本(5,090)

物业、厂房及设备之减值亏损（附注）(15,325)

来自租赁修订的收益1,017

存货撇减(1,438)

已终止经营业务的年度现金流量净额如下：

经营活动所用现金净额(16,709)

融资活动所用现金净额16,950

现金净（流出）流入241

附注： Cupral的物业、厂房及设备的可收回金额乃根据其公平价值减出售成本而厘定。本集团采用直

接比较法，根据近期交易价格估算资产的公平价值减出售成本。物业、厂房及设备已减值至其

可收回金额12,647,000港元，即其于二零二四年三月三十一日的账面值，而减值金额15,325,000

港元已于截至二零二四年三月三十一日止年度与该等资产有关的相关功能的Cupral损益内物业、

厂房及设备确认。

1,37795,17787,71317516,4851,03618,83474,945295,742

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. 、厂房及设备

自有物业

港口

基础设施

储油罐及

相关设施

租赁物业

装修厂房及机器

家具、装置

及办公室

设备汽车及游艇在建工程总计

千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元千港元

成本

于二零二三年四月一日5,172239,965225,64716,28566,6715,19934,230114,344707,513

添置–6005666148,84310,074

出售╱撇销–(98)–(98)

转拨–408778–(1,186)–

转拨至持作出售资产

（附注27）–(9,343)(26,885)(362)–(36,590)

汇兑调整(292)(13,510)(12,704)(170)(1,891)(77)(81)(6,734)(35,459)

于二零二四年

三月三十一日4,880226,455212,9437,78039,2394,82134,055115,267645,440

添置–209–20928–10,16410,610

出售╱撇销–(781)(73)(31)–(885)

转拨–169–5,610–(5,779)–

汇兑调整(129)(1,233)(1,246)(32)(262)(18)(7)(730)(3,657)

于二零二五年三月

三十一日4,751225,222212,0757,74844,0154,75834,017118,922651,508

折旧及减值

于二零二三年四月一日2,04486,54781,9035,10622,3742,9498,32727,443236,693

本年度拨备4177,8578,2083,6775,0206753,682–29,536

出售╱撇销时抵销–(88)–(88)

减值亏损（附注9及15）42123,36921,7674,16314,4051615311,23775,576

转拨至持作出售资产

（附注27）–(6,066)(17,575)(302)–(23,943)

汇兑调整(54)(5,297)(5,112)(37)(1,034)(37)(41)(1,610)(13,222)

于二零二四年

三月三十一日2,828112,476106,7666,84323,1903,44611,93337,070304,552

本年度拨备4175,5405,1777412,3113163,256- 17,758

出售╱撇销时抵销–(35)(31)–(66)

减值亏损（附注9）20413,02113,317162,2707297,13335,997

汇兑调整(75)(992)(898)(27)(241)(12)(4)(226)(2,475)

于二零二五年

三月三十一日3,374130,045124,3627,57327,5303,72215,18343,977355,766

账面值

于二零二五年

三月三十一日

于二零二四年

三月三十一日2,052113,979106,17793716,0491,37522,12278,197340,888

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. 、厂房及设备（续）

上述物业、厂房及设备项目（在建工程除外）减去剩余价值后，采用直线法按估计可使用年

期折旧如下：

自有物业12年

港口基础设施20年

储油罐及相关设施20年

租赁物业装修按相关租赁年期

厂房及机器5–10年

家具、装置及办公室设备3–5年

汽车及游艇4–5年

诚如附注24所披露，于二零二四年三月三十一日，本集团已抵押账面值12,647,000港元（二

零二五年：零）之厂房及机器以获得自一名第三方之贷款。

17. 使用权资产

土地及海域

使用权租赁物业

储油罐及

相关设施厂房及机器总计

千港元千港元千港元千港元千港元

于二零二五年三月三十一日

账面值22,585834113,055105136,579

于二零二四年三月三十一日

账面值25,6793,329137,571249166,828

截至二零二五年

三月三十一日止年度

折旧开支1,3192,9157,61813811,990

截至二零二四年

三月三十一日止年度

折旧开支1,8495,1589,5231,11617,646

存货资本化–(2,504)–(1,042)(3,546)

1,8492,6549,5237414,100

二零二五年
千港元
66
15,185
850

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

二零二四年

千港元

与短期租赁有关之开支1,574

租赁现金流出总额19,258

使用权资产添置1,173

土地使用权及海域使用权乃由中国政府有关当局授出，以使用位于中国之若干土地及海域，

其按相关租赁年期介乎42年至50年折旧。诚如附注24所披露，于二零二五年三月三十一日，

土地及海域使用权13,161,000港元（二零二四年：15,915,000港元）已抵押以获得本集团筹得之

银行借款。

本集团租赁办公室物业用于营运，并将租赁物业确认为使用权资产。租赁合约以固定租赁

期两至十年订立（二零二四年：两至十年）。租赁条款乃按个别基准磋商，包含各种不同条

款及条件。于厘定租赁期及评估不可撤销之期限时，本集团应用合约之定义并厘定合约可

强制执行之期间。租赁物业于相关租赁期内折旧。

为更妥善管理本集团之资本架构及融资需要，本集团就储油罐及相关设施以及厂房及机器

促成售后回租安排。于首次应用香港财务报告准则第16号时，于首次应用日期前订立之售

后回租交易项下之余额并未重新评估，以确定转让相关资产是否符合香港财务报告准则第

15号之规定作为销售入账。于截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止年度，本集团

并未订立新售后回租交易。于二零二五年三月三十一日，使用权资产113,055,000港元（二零

二四年：137,821,000港元）已抵押以获得本集团筹得之售后回租安排。

此外，于二零二五年三月三十一日确认租赁负债369,202,000港元（二零二四年：380,949,000

港元），连同相关使用权资产113,994,000港元（二零二四年：141,149,000港元）。除出租人所持

有租赁资产之抵押权益外，该等租赁协议并无强制实施任何契诺。

本集团定期就办公室物业及机器订立短期租赁。于二零二五年及二零二四年三月三十一日，

短期租赁组合与上文所披露之短期租赁开支之短期租赁组合相似。

有关租赁负债之租赁到期日分析详情载于附注25。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

18. 按公平价值计入损益之金融资产

按公平价值计入损益之金融资产指本集团于一项非上市基金之投资。

于二零一八年六月二十一日，本集团与若干独立第三方订立认购协议，据此，本集团同意

作为有限合伙人，以现金20,000,000美元（「美元」）（相当于156,000,000港元）之总代价认购于韩

国成立之私募股权基金（「该基金」）之股份。该基金主要投资于韩国交易所上市公司之股份。

该基金由一名基金经理管理，而该基金之有限合伙人无权参与该基金之管理。本集团作为

该基金之有限合伙人，无权参与该基金之财务及经营决策。因此，本集团对该基金并无重

大影响力，而该基金并无入账为一间联营公司。于二零二五年三月三十一日，本集团持有

该基金之股份占该基金已发行股本约29.71%（二零二四年：29.71%）。

该基金入账为按公平价值计入损益之金融资产。于二零二五年三月三十一日，该基金之公

平价值为114,251,000港元（二零二四年：230,705,000港元）。于截至二零二五年三月三十一日

止年度，公平价值亏损116,454,000港元（二零二四年：公平价值收益135,792,000港元）于损益

中确认。有关该基金之公平价值计量之详情于附注31中披露。

截至二零二四年三月三十一日止年度，从基金收取资本分派11,203,217,000韩圜（相当于

66,032,000港元）。

根据认购协议，除非所有合伙人同意延长到期日，否则该基金的到期日将为截至二零二五

年三月三十一日止年度后12个月内。本公司董事预期将变现于基金之投资，且不会延长该

基金到期日，因此，于二零二五年三月三十一日，按公平价值计入损益之金融资产已分类

为流动资产。

二零二五年
千港元
7,236
2,832
6,597
5,558
26,377
991
19,959
62,314
69,550

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

19. 贸易及其他应收账款

二零二四年

千港元

来自客户合约之应收贸易账款5,974

可收回增值税及其他税项4,659

应收一间附属公司非控股东款项（附注i）6,597

向第三方提供贷款（附注i）2,338

预付款项29,926

租金、公用事业及其他按金859

其他应收账款（附注i）21,595

65,974

71,948

附注：

(i) 于二零二五年及二零二四年三月三十一日，应收一间附属公司非控股东款项为无抵押、免息、

非贸易相关及按要求偿还。

(i) 其中一笔贷款为有抵押，按年利率12%计息，并于二零二五年到期。该贷款以抵押中国若干物

业作担保。（二零二四年：并无有关贷款）。

授予第三方之余下贷款为无抵押，并按年利率10%计息。截至二零二五年三月三十一日止年度，

本集团已订立延长协议，贷款的到期日已由二零二四年十一月延长至二零二五年七月。

(i) 诚如附注22(i)所披露，于二零二五年三月三十一日，其他应收款项包括应收佣金2,486,000港元

及向客户收取的款项。

二零二五年
千港元
4,721
866
67
1,582
7,236

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

于二零二三年四月一日，来自客户合约之应收贸易账款金额为7,127,000港元。

应收贸易账款于报告期末按收入确认日期呈列之账龄分析如下：

二零二四年

千港元

应收贸易账款

0–30日4,000

31–60日129

61–90日1

90日以上1,844

5,974

于二零二五年三月三十一日，本集团应收贸易账款结余包括账面值总额为2,515,000港元（二

零二四年：2,060,000港元）的债务，其于报告期已逾期。

于二零二五年三月三十一日，若干投资的公平价值约为6,279,000港元的应收及代表本集团

客户持有于独立客户账户内保管。根据合约条款及条件项下本集团及其客户各自之权利及

义务，代表本集团客户持有的投资不会确认为本集团之资产，因此该等安排下并无相应负债。

有关贸易及其他应收账款之减值评估详情载于附注31。

二零二五年
千港元
47

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

20. 持作买卖之权益投资

二零二四年

千港元

按公平价值计入损益之金融资产：

于香港之上市股本证券1,178

上市股本证券之公平价值计量分类为第1级，原因为有关投资之公平价值乃按活跃市场所

报之买入价厘定。

  1. ╱现金与现金等值项目

受限制银行结存按介乎0.01%至0.35%（二零二四年：0.01%至0.35%）之年利率计息。有关限制

之详情载于附注34。

银行结存按介乎0.02%至5.81%（二零二四年：0.01%至4.6%）之年利率计息。

有关受限制银行结存及银行结存之减值评估详情载于附注31。

二零二五年
千港元
1,518
45,850
27,506
16,964
91,838

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

22. 贸易及其他应付账款

二零二四年

千港元

应付贸易账款–

收购物业、厂房及设备之应付款项（附注i）45,306

其他应付款项（附注i）31,029

应计开支34,073

110,408

附注：

(i) 于二零二五年三月三十一日，本集团收购物业、厂房及设备的应付款项金额为45,850,000港元，

其中30,997,000港元与涉及未付工程应付款项的法律行动相关，而相应的应计利息10,080,000港

元已纳入应计开支。于二零二一年五月，广西广明码头仓储有限公司（「广明」）成为一间中国建

筑公司就兴建港口基础设施之费用所涉及之未付款项而提起之法律诉讼之被告人。案件已于

二零二年五月于民事调解下解决，而广明须支付施工费用人民币90,504,000元，其中人民币

30,675,000元已于截至二零二三年三月三十一日止年度偿还。于二零二年八月，法院向广明

发出强制执行令以结清施工费用的余下款额。于二零二三年三月，本集团与该建筑公司订立

和解协议，据此，诉讼双方同意下，法院先前发出的执行令搁置。根据该份和解协议，人民币

30,000,000元的还款将于二零二三年六月三十日或之前（「第一期款项」）到期，而剩余的人民币

29,829,000元（相当于31,984,000港元）连同相应利息将于二零二三年十二月三十一日或之前到期。

第一期款项已于二零二三年十二月结清，而余下款项截至批准发布综合财务报表之日尚未结清。

于二零二四年十二月，本集团收到建筑公司通知，将余额结算期延长至二零二五年六月三十日。

截至二零二五年三月三十一日止年度，本集团已偿还人民币921,000元。截至批准刊发综合财务

报表日期，余额尚未结算。

(i) 于二零二五年三月三十一日，本集团就购买投资向客户收取款项7,316,000港元。

二零二五年
千港元
1,340
54
7
117
1,518
二零二五年
千港元
195
1,155
1,350

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

应付贸易账款于报告期末按开具发票日期呈列之账龄分析如下：

二零二四年

千港元

应付贸易账款

0–30日–

31–60日–

61–90日–

90日以上–

–

23. 合约负债

二零二四年

千港元

有关以下各项之提前预收款项：

– 销售货品1,569

– 提供港口及港口相关服务1,283

2,852

于二零二三年四月一日，合约负债为1,520,000港元。

金额指有关贸易分部就交付货品提前收取及有关石油化工品分部就提供港口及港口相关

服务提前收取之客户代价款。

预期将于本集团正常经营周期内结付的合约负债乃根据本集团最早向客户转移货物或服

务的义务分类为流动负债。

于年初已确认2,852,000港元（二零二四年：1,520,000港元）之合约负债为截至二零二五年三月

三十一日止年度之收入。

二零二五年
千港元
111,354
–
111,354
二零二五年
千港元
64,890
23,232
23,232
111,354
–
(111,354)
–
二零二五年
千港元
–

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

24. 借款

二零二四年

千港元

银行借款 –有抵押113,106

自第三方取得贷款 –有抵押26,862

139,968

须于以下期间偿还之以上借款之账面值：

二零二四年

千港元

一年内69,859

超过一年但不超过两年23,370

超过两年但不超过五年46,739

139,968

减：12个月内到期偿付之款项（列为流动负债）(26,862)

减：因违反贷款契约而须按要求偿还的金额（附注）(113,106)

12个月后到期偿付之款项（列为非流动负债）–

本集团以相关集团实体功能货币以外之货币计值之借款载列如下：

二零二四年

千港元

美元26,862

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

银行借款

诚如附注17所披露，于二零二五年三月三十一日，银行借款以13,161,000港元（二零二四年：

15,915,000港元）之使用权资产作抵押，并由一间附属公司一名非控股东作担保。于二零

二五年三月三十一日，本集团之银行借款按每年5.81%（二零二四年：6.16%）之有效浮动利

率计息，经参考中国人民银行所报之金融机构存款及贷款基准利率。

自一名第三方取得贷款

于截至二零二年三月三十一日止年度，本集团自一名第三方取得贷款，以就Cupral之业

务营运购买厂房及设备。该贷款按固定年利率10%计息。于二零二五年三月三十一日，该

贷款由12,647,000港元之厂房及机器担保。截至二零二四年三月三十一日止年度，诚如附注

15所披露，该贷款因终止Cupral综合入账而解除确认。

附注： 于二零二五年三月三十一日，本集团有一笔账面值为111,354,000港元（二零二四年：113,106,000

港元）的未偿还银行贷款。由于从法院收到财产保全令，本集团已违反银行贷款的若干契约，

因此银行可能要求即时偿还贷款。就诉讼案件的更多详情，请参阅附注41。

二零二五年
千港元
111,223
30,173
226,906
900
369,202
(109,224)
(258,389)
1,589

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

25. 租赁负债

二零二四年

千港元

须于以下期间支付之租赁负债：

一年内12,788

超过一年但不超过两年109,138

超过两年但不超过五年258,106

超过五年917

380,949

减：12个月内到期偿付之款项（列为流动负债）(9,929)

减：因违反租赁合约条款而须按要求偿还的金额(261,161)

12个月后到期偿付之款项109,859

适用于租赁负债之借款年利率介乎2.61%至7.10%（二零二四年：介乎2.61%至7.10%）。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

于二零二五年三月三十一日，本集团有一笔账面值为364,573,000港元（二零二四年：

376,519,000港元）的因售后回租安排而产生的未偿还租赁负债，包括根据偿还日程，须于12

个月内偿还106,184,000港元（二零二四年：10,009,000港元），并于12个月后偿还258,389,000港

元（二零二四年：366,510,000港元）。截至二零二五年三月三十一日止年度，由于从法院收到

财产保全令，本集团已违反售后回租合约的若干条款，因此出租人可能要求即时偿还若干

剩余的租赁款项。因此，售后回租安排产生的租赁负债（违反条款258,389,000港元（二零二四

年：261,161,000港元）已于二零二五年三月三十一日分类为流动负债。

于二零二年二月，广明收到由联蔚（上海）融资租赁有限公司（「联蔚」）就两个储油罐之售

后回租安排之纠纷提出之一项民事起诉状。截至二零二四年三月三十一日止年度，广明已

与联蔚就该民事起诉状订立和解协议。根据和解协议，余下租期的余下租金将由二零二四

年五月至二零二五年十二月支付。截至二零二五年三月三十一日止年度，已偿还租赁负债

12,982,000港元，而余下租赁负债106,184,000港元已于二零二五年三月三十一日分类为流动

负债。

诚如附注17所披露，自售后回租安排产生之租赁负债以相关使用权资产作抵押。

26. 递延税项

于二零二五年三月三十一日，本集团约179,739,000港元（二零二四年：143,501,000港元）之未

动用税项亏损可用以抵销未来溢利。由于未能确定未来溢利来源，于二零二五年及二零

二四年三月三十一日，并无就该等亏损确认递延税项资产。148,235,000港元（二零二四年：

116,994,000港元）之税项亏损将于5年内到期，而30,362,000港元（二零二四年：26,507,000港元）

之税项亏损余额可无限期结转。

于二零二五年三月三十一日，本集团的可扣减暂时差额为409,517,000港元（二零二四年：

355,741,000港元）。由于不太可能获得用作抵销可抵扣暂时性差额的应课税溢利，因此并无

确认与该可抵扣暂时性差额相关的递延所得税资产。

于二零二五年三月三十一日，本集团以可能出现应课税溢利以抵销可动用的可扣减暂时差

额时予以确认递延税项资产30,205,000港元（二零二四年：38,527,000港元）为限，并就所有与

使用权资产及租赁负债有关的应课税暂时差额确认递延税项负债30,205,000港元（二零二四年：

38,527,000港元）。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

27. 分类为持作出售的资产

除附注15所披露者外，于二零二四年三月三十一日，分类为持作出售的资产如下：

千港元

物业、厂房及设备12,647

28. 股本

股份数目价值

千港元

法定：

于二零二三年四月一日及二零二四年三月三十一日102,800,000,0001,028,000

股份合并（附注a）(92,520,000,000)–

于二零二五年三月三十一日10,280,000,0001,028,000

已发行及缴足：

于二零二三年四月一日2,018,282,82720,183

发行供股份（附注b）1,009,141,41310,091

于二零二四年三月三十一日3,027,424,24030,274

股份合并（附注a）(2,724,681,816)–

于二零二五年三月三十一日302,742,42430,274

附注：

(a) 于二零二四年十二月十一日，本公司完成股份合并（「股份合并」）。该股份合并已于二零二四年

十二月九日举行之股东特别大会上获股东批准。本公司每十股每股面值0.01港元之已发行及未

发行现有股份将合并为一股每股面值0.10港元之合并股份。

(b) 于二零二三年六月，本公司以供股方式发行1,009,141,413股供股份，按记录日期每两股本

公司现有股份获发一股供股份，认购价为每股供股份0.036港元，筹集所得款项净额约

35,426,000港元。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

29. 购股权

购股权计划

于二零二一年八月二十日，本公司采纳一项新购股权计划（「购股权计划」），以取代于二零

二一年八月十八日已届满之先前购股权计划。以下为购股权计划主要条款的概要：

(a) 购股权计划之宗旨

购股权计划旨在让本集团向合资格参与者授出购股权作为彼等向本集团作出贡献之

激励或奖励，及╱或让本集团招聘及挽留高质素雇员并吸纳对本集团或对本集团任何

成员公司于当中持有任何股权之任何实体（「投资实体」）而言具价值之人力资源。

(b) 可参与人士

本公司董事会（「董事会」）可酌情决定向任何属以下类别之人士作出要约：

(i) 本公司或任何附属公司或任何投资实体之任何雇员（不论全职或兼职，包括董事）；

(i) 向本集团任何成员公司或任何投资实体之提供货品或服务之任何供应商；

(i) 本集团任何成员公司或任何投资实体之任何客户；

(iv) 向本集团任何成员公司或任何投资实体提供研究、开发或其他技术支援之任何

人士或实体；

(v) 本集团任何成员公司或任何投资实体之任何股东，或本集团任何成员公司或任

何投资实体发行任何证券之任何持有人；

(vi) 董事认为已对或将对本集团增长及发展作出贡献之任何顾问（专业或非专业）、

咨询人、个人或实体；及

(vi) 透过合营企业、商业联盟或其他业务安排已对或可能对本集团发展及增长作出

贡献之任何其他组别或类别参与者。

任何合资格参与者根据购股权计划是否符合获提出要约之资格，须由董事不时以董

事认为该等合资格参与者对本集团之发展及增长所作贡献之意见为基准决定。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

购股权计划（续）

(c) 股份最高数目

于根据购股权计划及由本集团采纳之任何其他购股权计划全部已授出但尚未行使之

购股权获行使时可予发行之股份最高数目，不得超过本公司不时之已发行股本30%。

倘授出该等购股权将导致超过上述限额，则不得根据购股权计划或由本集团采纳之

任何其他购股权计划授出购股权。

根据购股权计划，于根据购股权计划及由本集团采纳之任何其他购股权计划将予授

出之全部购股权（就此而言，不包括根据购股权计划及本集团任何其他购股权计划之

条款经已失效之购股权）获行使时可予发行之股份总数合共不得超过于本公司股东于

股东周年大会上通过有关批准并采纳购股权计划之决议案当日之本公司已发行股本

10%。于本报告日期，根据购股权计划可予发行之股份数目总数为20,182,828股份（购

股权计划之股份数目已因应本公司股份合并而作出调整，并于二零二四年十二月十

一日生效）。

(d) 各合资格参与者可获授之最高限额

受限于下文(e)段，于任何12个月期间，于根据购股权计划及本集团任何其他购股权

计划已授出之购股权（包括已行使或尚未行使之购股权）获行使时向每名接纳根据购

股权计划授出购股权之要约之合资格参与者（「承授人」）已发行及可能发行之股份总数，

不得超过本公司当时之已发行股本1%。倘根据购股权计划进一步向承授人授出购股

权会导致于直至进一步授出有关购股权当日（包括该日）为止12个月期间，于根据购

股权计划及本集团任何其他购股权计划已向及拟向该名人士授出之全部购股权（包括

已行使、已注销及尚未行使之购股权）获行使时已发行及将予发行之股份合共超过本

公司已发行股本1%，则进一步授出有关购股权须经股东于股东大会上另行批准，而

该承授人及其紧密联系人士（或倘该参与者为关连人士，则为其联系人士）须放弃投

票表决。

根据购股权计划向本公司任何董事、主要行政人员或主要股东或彼等各自之任何联

系人士授出要约须经独立非执行董事（不包括身为购股权计划项下购股权建议承授人

之任何独立非执行董事）批准。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

购股权计划（续）

(d) 各合资格参与者可获授之最高限额（续）

倘根据购股权计划向主要股东或独立非执行董事或彼等各自之任何联系人士授出任

何购股权，会导致于直至授出有关购股权当日（包括该日）为止12个月期间，于根据购

股权计划向该名人士已授出及将予授出之全部购股权（包括已行使、已注销及尚未行

使之购股权）获行使时已发行及将予发行之股份：

(i) 合共超过本公司已发行股本0.1%；

(i) 基于股份于每项要约之要约日期之收市价计算，总值超过5,000,000港元；及

(i) 进一步授出有关购股权须经股东于股东大会上批准。建议承授人、其联系人士

及本公司所有核心关连人士须放弃于有关股东大会上投赞成票。

就根据上文寻求本公司股东批准而言，本公司须向股东寄发一份载有上市规则所规

定资料之通函，凡上市规则有所规定，为取得必要批准而召开之股东大会上之表决须

以投票表决方式进行，且该等人士须根据上市规则规定放弃投票表决。

(e) 购股权之接纳及行使期限

购股权计划项下之要约将于自向合资格参与者作出要约当日（必须为营业日）起计最

多21日期间供该名合资格参与者（亦不得供其他人士）接纳。

除非董事会厘定购股权于可予行使前须持有之最短期限，否则购股权于将由董事厘

定并向有关承授人发出通知之期间内，可以随时根据购股权计划之条款行使，倘董事

并无作出有关厘定，则由接纳有关购股权之要约日期起至以下之较早者：(i)有关购股

权根据购股权计划之相关条文失效当日；及(i)自有关购股权之要约日期起计满10年

当日。

当本公司于要约可能注明之有关时段内（不得迟于自要约日期起计21日）接获由合资

格参与者妥为签署之要约接纳函件副本（连同支付予本公司之汇款1.00港元作为获授

购股权之代价）时，则合资格参与者已接纳向其作出要约之所有股份之要约。有关汇

款于任何情况下均不得退还。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

购股权计划（续）

(f) 购股权行使价之厘定基准

任何购股权之行使价须由董事酌情决定，惟条件为其不得低于以下最高者：

(i) 于要约日期，联交所每日报价表就买卖一手或以上股份所列之收市价；

(i) 于紧接要约日期前五个营业日，联交所每日报价表所列之股份平均收市价；及

(i) 股份面值。

(g) 购股权计划之剩余年期

购股权计划将自采纳购股权计划日期起为期10年维持有效，并将于二零三一年八月

十九日届满。

于二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日，购股权计划项下概无授出购股权。

30. 资本风险管理

本集团管理其资本是旨在确保本集团实体将可持续经营，并透过优化债务及权益结存为本

公司拥有人带来最大回报。本集团之整体策略于过往数年一直维持不变。

本集团之资本架构包括净债务（包括借款及租赁负债），扣除现金以及现金等值项目及本公

司拥有人应占权益，当中包括已发行股本减累计亏损及其他储备。

本公司董事定期检讨资本架构。作为检讨之一部分，本公司董事将考虑资本成本及各类资

本相关风险。本集团将透过发行新股以及发行新债务或赎回现有债务，平衡其整体资本架构。

二零二五年
千港元
47
114,251
77,172
186,228
二零二五年
千港元
29
532
362
10,638
–

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

31. 金融工具

(a) 金融工具分类

二零二四年

千港元

金融资产

强制以按公平价值计入损益计量

持作买卖1,178

其他230,705

摊销成本122,895

金融负债

摊销成本216,303

(b) 金融风险管理目标及政策

本集团之主要金融工具包括按公平价值计入损益之金融资产、持作买卖之权益投资、

贸易及其他应收账款、受限制银行结存、现金与现金等值项目、贸易及其他应付账款、

借款以及租赁负债。有关该等金融工具之详情于相关附注中披露。与该等金融工具有

关之风险及如何减轻该等风险之政策载于下文。本集团管理层管理及监察该等风险，

确保能及时有效实行适当措施。

市场风险

(i) 货币风险

本集团管理层已密切监察外汇风险，务求减轻外币风险。于报告期末，以相关

集团实体各自之功能货币以外之货币计值之本集团重大货币资产及货币负债账

面值如下：

二零二四年

千港元

资产

韩圜（「韩圜」）38,741

美元166

英镑1,215

港元1,229

负债

美元26,859

二零二五年
千港元
1
22
15
444

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

(b) 金融风险管理目标及政策（续）

市场风险（续）

(i) 货币风险（续）

敏感度分析

下表详述本集团于外币兑相关集团实体各自之功能货币升值╱贬值5%之敏感度。

5%乃对内向重要管理人员报告外币风险时所使用之敏感度，并代表管理层对外

币汇率可能合理变动之评估。下表正数显示，倘外币兑相关集团实体各自之功

能货币升值5%，则本年度亏损减少。倘外币兑相关集团实体各自之功能货币贬

值5%，则会造成相等之相反影响，而下表金额则为负数。

二零二四年

千港元

对本年度亏损造成之影响韩圜

韩圜1,617

美元(1,114)

英镑51

港元51

管理层认为，由于年末之风险并不反映年内之风险，因此敏感度分析不能代表

固有外汇风险。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

(b) 金融风险管理目标及政策（续）

市场风险（续）

(i) 利率风险

于二零二五年三月三十一日，本集团承受与授予第三方贷款及租赁负债（二零

二四年：授予第三方贷款及租赁负债）相关之公平价值利率风险。

于二零二五年三月三十一日，本集团承受与主要以浮息安排之受限制银行结存、

银行结存及银行借款（二零二四年：受限制银行结存、银行结存及银行借款）相

关之现金流量利率风险。本集团之现金流量利率风险主要集中于香港相关银行

就本集团于香港之银行结存所报之香港最优惠利率之波动，以及中国人民银行

就本集团于中国之银行结存及银行借款所报之金融机构人民币存款和贷款基准

利率之波动。

本集团管理层已委聘库务小组密切监察利率变动，并管理其潜在风险。本集团

目前并无设立利率对冲政策。然而，本集团管理层监察利率变动风险，并会于

必要时考虑对冲重大利率变动风险。

来自按摊销成本计量之金融资产之利息收入为1,673,000港元（二零二四年：

326,000港元）。

于截至二零二五年三月三十一日止年度，借款利息开支（撇除合资格资产成本

拨充资本之金额）为7,037,000港元（二零二四年：7,611,000港元）。

敏感度分析

下文之敏感度分析乃根据报告期末之利率风险厘定。编制有关分析时，已假设

于报告期末尚未偿还之浮息计息金融资产及金融负债于整个年度内仍未偿还。

有关分析采用了浮息银行结存及银行借款50个基点之增加或减少，并代表管

理层对利率可能合理变动之评估。倘浮息计息银行结存及银行借款之利率上

升╱下降50个基点而所有其他可变因素保持不变，则本集团于截至二零二五年

三月三十一日止年度之亏损会增加╱减少453,000港元（二零二四年：增加╱减少

454,000港元）。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

(b) 金融风险管理目标及政策（续）

市场风险（续）

(i) 其他价格风险

本集团就其于非上市投资及持作买卖权益投资之投资面对其他价格风险。本集

团管理层透过维持不同风险之投资组合管理该风险。本集团已委任一支特别团

队监察价格风险，并将于需要时考虑对冲有关风险。

敏感度分析

下文之敏感度分析乃根据报告期末所面对之价格风险厘定。

倘非上市基金的相关上市投资之价格上升╱下跌5%，本年度亏损会减少╱增加

5,713,000港元（二零二四年：减少╱增加11,535,000港元），此乃由于非上市基金的

相关上市投资之公平价值变动。

倘持作买卖权益投资之价格上升╱下跌5%，本年度亏损会减少╱增加2,000港元

（二零二四年：减少╱增加59,000港元），此乃由于按公平价值计入损益计量之持

作买卖权益投资之公平价值变动。

信贷风险及减值评估

信贷风险指本集团之交易对手违反合约责任而导致本集团蒙受财务亏损之风险。本

集团之信贷风险主要由来自客户合约之应收贸易账款、授予第三方贷款、其他应收款

项、订金及应收一间附属公司一名非控股东款项、受限制银行结存及银行结存衍生。

本集团并无持有任何抵押品或其他信贷增强措施，以涵盖其与其他金融资产相关之

信贷风险。

本集团已对其金融资产进行减值评估。有关本集团之信贷风险管理、最大信贷风险及

相关减值评估（如适用）概述如下。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

(b) 金融风险管理目标及政策（续）

信贷风险及减值评估（续）

来自客户合约之应收贸易账款

为尽量减低信贷风险，本集团管理层已委派团队负责厘定信贷限额及信贷审批。接纳

任何新客户前，本集团评估每名潜在客户之信贷质素及厘定每名客户之信贷评级及

限额，并由管理层定期检讨。本集团设有其他监察程序，以确保采取跟进行动收回逾

期债务。

此外，本集团已应用香港财务报告准则第9号之简化方法按全期预期信贷亏损计量亏

损拨备。应收贸易账款乃经参考还款记录及逾期风险，按共同信贷风险特微进行分组

划分之内部信贷评级进行整体预期信贷亏损评估。于截至二零二五年三月三十一日

止年度，确认减值亏损294,000港元（二零二四年：2,140,000港元）。于二零二五年三月

三十一日，应收贸易账款总额为1,582,000港元（二零二四年：2,140,000港元）。量化披露

之详情载于本附注下文。

于二零二五年三月三十一日，本集团来自客户合约之应收贸易账款出现信贷风险集

中情况，原因为26%之结存乃来自三名客户（二零二四年：56%之结存乃来自三名客户）。

授予第三方贷款、其他应收款项、订金及应收一间附属公司一名非控股东款项

本集团根据预期信贷亏损模型对授予第三方贷款、其他应收款项、订金及应收一间

附属公司一名非控股东款项个别进行减值评估。本集团管理层根据过往清偿记录、

过往经验、合理之量化及质化资料以及有理据支持之前瞻性资料对授予第三方贷款、

其他应收款项、订金及应收一间附属公司一名非控股东款项之可收回性进行定期

个别评估。本集团管理层认为，该等结存之信贷风险自初步确认以来并无显著增加，

原因为交易对手方之信贷记录并无重大变动。因此，本集团根据12个月预期信贷亏损

对该等结存进行减值评估。于截至二零二五年三月三十一日止年度，考虑到交易对手

方之财务背景以及过往及其后清偿，预期信贷亏损被评为并不重大，故并无确认减值

亏损（二零二四年：零）。

受限制银行结存╱银行结存

由于交易对手方为具良好声誉及信誉状况之银行，因此受限制银行结存及银行结存

之信贷风险有限。考虑到银行外部信贷评级，本集团管理层认为有关款项之信贷风险

自初步确认以来并无显著增加。因此，本集团根据12个月预期信贷亏损对该等结存进

行减值评估。于截至二零二五年三月三十一日止年度，并无确认减值亏损（二零二四年：

无），原因为预期信贷亏损被评为并不重大。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

(b) 金融风险管理目标及政策（续）

信贷风险及减值评估（续）

受限制银行结存╱银行结存（续）

本集团之内部信贷风险评级包含以下分类：

内部信贷评级描述应收贸易账款其他金融资产

低风险交易对手方违约风险低，且并

无任何逾期金额

全期预期信贷亏损

– 并无信贷减值

12个月预期信贷亏损

观察清单债务人经常在逾期后偿还款

项，惟通常在到期日后结付

全期预期信贷亏损

– 并无信贷减值

12个月预期信贷亏损

可疑根据内部开发资料或外部资

源，信贷风险自初步确认以

来已显著增加

全期预期信贷亏损

– 并无信贷减值

全期预期信贷亏损

– 并无信贷减值

亏损有证据显示资产已出现信贷减

值

全期预期信贷亏损

– 出现信贷减值

全期预期信贷亏损

– 出现信贷减值

撇销有证据显示债务人处于严重财

务困境，而本集团收回款项

之机会渺茫

撇销款项撇销款项

二零二五年
千港元
5,948
1,582
–
33,105
3,231
33,533

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

(b) 金融风险管理目标及政策（续）

信贷风险及减值评估（续）

受限制银行结存╱银行结存（续）

下表详述本集团须进行预期信贷亏损评估之金融资产之信贷风险：

按摊销成本计量

之金融资产外部风险评级内部风险评级

全期预期信贷亏损或

12个月预期信贷亏损总账面值

二零二四年

千港元

来自客户合约之应收贸易账款不适用低风险全期预期信贷亏损

（整体评估）

5,974

不适用可疑全期预期信贷亏损–

不适用亏损全期预期信贷亏损

– 出现信贷减值

2,140

授予第三方贷款、其他应收

款项、订金及应收一间附属

公司一名非控股东款项

不适用低风险12个月预期信贷亏损31,389

受限制银行结存Aa3不适用12个月预期信贷亏损3,533

银行结存Aa3不适用12个月预期信贷亏损81,940

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

(b) 金融风险管理目标及政策（续）

信贷风险及减值评估（续）

受限制银行结存╱银行结存（续）

下表列示就贸易应收款项确认的全期预期信贷亏损变动。

全期预期信贷

亏损（出现

信贷减值）

全期预期信贷

亏损（并无

信贷减值）

千港元千港元

于二零二三年四月一日–

已确认减值亏损2,140–

于二零二四年三月三十一日2,140–

已确认减值亏损–294

终止一间附属公司综合入账(2,140)–

于二零二五年三月三十一日–294

流动资金风险

于管理流动资金风险时，本集团依赖借款及租赁负债作为流动资金重大来源。本集团

管理层亦监察并维持管理层认为足够之现金与现金等值项目水平，以就本集团营运

拨资，并减低现金流量波动之影响。

下表详列本集团金融负债及租赁负债之余下合约期限（按协定偿还条款）。该表乃根

据本集团可能被要求付款之最早日期之金融负债及租赁负债未贴现金流量计算。

加权 平均利率按需求或 少于三个月三个月至一年一年至五年超过五年未贴现现金 流量总额账面值
%千港元千港元千港元千港元千港元千港元
–74,874–––74,87474,874
5.81117,928–––117,928111,354
4.09279,371112,8936742,494395,432369,202
472,173112,8936742,494588,234555,430

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

(b) 金融风险管理目标及政策（续）

流动资金风险（续）

该表包括利息及本金现金流量。在利息流量为浮息之情况下，于报告期末，未贴现金

额乃由利率衍生。

二零二五年

非衍生金融负债

贸易及其他应付账款

借款

租赁负债

加权

平均利率

按需求或

少于三个月三个月至一年一年至五年超过五年

未贴现金

流量总额账面值

%千港元千港元千港元千港元千港元千港元

二零二四年

非衍生金融负债

贸易及其他应付账款–76,335–76,33576,335

借款6.5160,31915,34076,315–151,974139,968

租赁负债2.80302,9602,001113,2202,661420,842380,949

439,61417,341189,5352,661649,151597,252

加权 平均利率按需求或 少于三个月三个月至 一年一年至五年超过五年未贴现现金 流量总额账面值
%千港元千港元千港元千港元千港元千港元
5.8153,27411,61623,23223,232111,354111,354
4.0910,025112,893270,0202,494395,432258,389
63,299124,509293,25225,726506,786369,743

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

(b) 金融风险管理目标及政策（续）

流动资金风险（续）

于以上到期日分析中，凡订有须按要求还款条款的借款及租赁负债均计入「按要求

或少于三个月」的时间范围内。于二零二五年三月三十一日，该等借款及租赁负债之

账面值总额分别为111,354,000港元及258,389,000港元（二零二四年：113,106,000港元及

261,161,000港元）。诚如附注3.1所披露，本集团一直与银行及出租人磋商，不要求即时

偿还现有银行贷款，并延长余下的储油罐之售后回租合约。管理层认为该等借款及租

赁负债将于报告期末后根据贷款协议及售后回租合约所载的预定还款日期偿还，详

情载于下表。

二零二五年

借款

租赁负债

加权

平均利率

按需求或

少于三个月

三个月至

一年一年至五年超过五年

未贴现金

流量总额账面值

%千港元千港元千港元千港元千港元千港元

二零二四年

借款6.5142,99723,37046,739–113,106113,106

租赁负债2.8011,69215,146391,3432,661420,842261,161

54,68938,516438,0822,661533,948374,267

倘可变利率变动与于报告期末厘定之利率估计有所不同，则上表所包括非衍生金融

负债可变利率工具之金额可能出现变动。

二零二五年
千港元
47
114,251

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

(c) 金融工具之公平价值计量

本集团部分金融资产于各报告期末按公平价值计量。下表载列有关如何厘定该等金

融资产之公平价值（尤其是所使用之估值技术及输入数据），以及公平价值计量按照

公平价值计量之输入数据之可观察程度进行分类之公平价值层级（第1至3级）之资料。

金融资产╱金融负债于以下年度之公平价值公平价值层级估值技术及主要输入数据

二零二四年

千港元

权益投资

– 上市股本证券

1,178第1级在活跃市场所报之收市价

按公平价值计入损益之金融资产

– 非上市基金

230,705第2级基于参考相关投资组合（主要为上市股

份）之活跃市场之可观察报价厘定之

该基金资产净值。

于本年度及过往年度，第1、2及3级之间并无转移。

就按摊销成本记录之金融工具而言，公平价值已基于贴现金流量分析并按照通用

定价模型厘定。本公司董事认为于综合财务报表按摊销成本记录之金融资产及金融

负债之账面值与其于报告期末之公平价值相若。

二零二五年
千港元
73,138

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

32. 退休福利计划

本集团于香港为所有合资格雇员设立强制性公积金计划。根据该计划，雇主及其雇员均须

按照雇员相关收入5%向该计划供款，每月相关收入上限为30,000港元。该计划的资产与本

集团资产分开持有，存放于由受托人控制的基金。本集团有关强积金计划之仅有责任为根

据强积金计划作出指定之供款。并无已遭没收供款可供扣减未来年度之应付供款。

附属公司聘用之中国雇员为中国政府设立之国家管理退休福利计划之参与者。附属公司须

向该等退休福利计划缴纳相当于员工薪资指定百分比之款项，以资助实现有关福利。本集

团对此等退休福利计划之唯一责任为作出指定供款。

33. 资本承担

于报告期末，本集团有以下资本承担：

二零二四年

千港元

就收购已订约但尚未于综合财务报表计提拨备之物业、

厂房及设备之资本开支79,286

二零二五年
千港元
–
126,216
126,216

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

34. 资产抵押或限制

资产抵押

本集团借款及售后回租安排以本集团资产作为抵押，而相关资产之账面值如下：

二零二四年

千港元

物业、厂房及设备12,647

使用权资产153,736

166,383

资产限制

截至二零二三年三月三十一日止年度，由于广明连同其于中国的三间附属公司（「广明附属

公司」）的诉讼，导致本集团收到中国法院的财产保全令。诉讼的详情于附注41中披露。于

二零二五年三月三十一日，本集团的使用权资产13,161,000港元（二零二四年：15,915,000港

元）、银行结余3,245,000港元（二零二四年：3,533,000港元）及物业、厂房及设备零港元（二零

二四年：152,000港元）因财产保全令而受到限制。

111,354369,202480,556

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

35. 融资活动所产生负债之对账

下表详列本集团负债因融资活动所产生之变动，包括现金及非现金变动。融资活动所产生

之负债为于本集团综合现金流量表中已经分类为融资活动现金流量之现金流量或将会分

类为融资活动现金流量之未来现金流量。

借款租赁负债总计

千港元千港元千港元

于二零二三年四月一日146,281427,904574,185

融资现金流量(8,905)(17,684)(26,589)

非现金变动

利息开支10,24313,20923,452

新订立租赁–1,1731,173

租赁修订(553)(21,647)(22,200)

汇兑调整(7,098)(22,006)(29,104)

于二零二四年三月三十一日139,968380,949520,917

融资现金流量(7,411)(15,119)(22,530)

非现金变动

利息开支2,73613,24315,979

资本化于合资格资产的利息4,301–4,301

新订立租赁–850850

终止一间附属公司综合入账(26,862)–(26,862)

租赁修订–(314)(314)

汇兑调整(1,378)(10,407)(11,785)

于二零二五年三月三十一日

36. 关连人士披露

管理层要员之薪金

仅董事及主要行政人员被认为是本集团之管理层要员。董事及主要行政人员之薪酬已于附

注6中披露。董事之酬金乃由本公司董事会及其薪酬委员会参考个人表现及市场趋势而厘定。

二零二五年
千港元
235,465
–
36,824
3,216
40,040
1,705
45,716
47,421
(7,381)
228,084
30,274
197,810
228,084

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

37. 有关本公司之财务资料

二零二四年

千港元

非流动资产

于附属公司投资259,772

流动资产

其他应收款项278

应收附属公司款项79,934

银行结存及现金827

81,039

流动负债

其他应付款项1,704

应付附属公司款项77,623

79,327

流动（负债）资产净值1,712

261,484

股本及储备

股本30,274

股本溢价及储备（附注）231,210

总权益261,484

984,885908(787,983)197,810
二零二五年
%
100
100
二零二五年
%
100
100

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

附注： 本公司之股份溢价及储备之变动详情如下：

股份溢价股本赎回储备累计亏损合计

千港元千港元千港元千港元

于二零二三年四月一日959,550908(790,001)170,457

供股（附注28）26,238–26,238

年内溢利及全面收入总额–35,41835,418

供股应占交易成本(903)–(903)

于二零二四年三月三十一日984,885908(754,583)231,210

年内亏损及全面开支总额–(33,400)(33,400)

于二零二五年三月三十一日

38. 主要附属公司资料

本公司主要附属公司于二零二五年及二零二四年三月三十一日之详情如下：

附属公司名称

注册成立╱

成立╱注册地点营业地点

已发行及

缴足股本

占已发行股本百分比

主要业务由本公司持有本集团应占

二零二四年二零二四年

%

直接拥有

PT Global Investment

Holdings Limited

英属处女群岛香港1美元普通股100100投资控股

PT OBOR Financial

Holdings Limited

英属处女群岛香港1美元普通股100100投资控股

二零二五年
%
100
100
100
100
100
65 （附注）
48.75 （附注）
90
不适用
100
100
二零二五年
%
100
100
100
100
100
65
48.75
90
不适用
100
100

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

附属公司名称

注册成立╱

成立╱注册地点营业地点

已发行及

缴足股本

占已发行股本百分比

主要业务由本公司持有本集团应占

二零二四年二零二四年

%

间接拥有

保德财务有限公司香港香港1港元普通股100100提供融资

保德投资企业有限公司香港香港1港元普通股100100投资控股及证券

买卖

保德保险经纪有限公司香港香港1,200,000港元

普通股

100100提供保险经纪服

务

高邦金属能源贸易有限公司香港香港78,000,000港元

普通股

100100商品贸易

广西中化振威石油有限公司中国中国人民币

2,000,000元

普通股

100100商品贸易

千洋香港香港205,961,000港元

普通股

6565投资控股

广明中国中国人民币

600,000,000元

股本

48.7548.75提供港口及港口

相关服务

江苏宏贸仓储有限公司中国中国人民币

37,273,550元

股本

9090提供化学品仓储

服务

Cupral Group Ltd.（附注15）英国英国2,500,000英镑

普通股

9090材料回收

Mahabura Capital Limited 毛里裘斯 毛里裘斯2,697,480美元

普通股

100100提供股票及保险

经纪服务

广西中油能投石化有限公司中国中国人民币

9,830,000元

普通股

100100商品贸易

附注： 本集团持有千洋65%股权，而千洋持有广明75%股权，导致本集团于广明有效持股48.75%。

二零二五年
35%
25%
二零二五年
千港元
(17,181)
(15,762)
(183)
(33,126)
二零二五年
千港元
(17,558)
(74,592)
(87)
(92,237)

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

于本年度末，概无附属公司发行任何债务证券。

所有上述附属公司均为有限公司。

上表列载之本公司附属公司，乃本公司董事认为主要影响本集团本年度业绩或构成本集团

年终资产重大部分之公司。董事认为，详载其他附属公司会导致篇幅过于冗长。

39. 拥有重大非控股权益之非全资附属公司之详情

下表载列拥有重大非控股权益之本集团非全资附属公司之详情：

附属公司名称

注册成立╱

成立╱注册地点

非控股权益持有所有权

权益╱表决权比例非控股权益应占亏损累计非控股权益

二零二四年二零二四年二零二四年

千港元千港元

千洋*香港35%(34,295)(426)

千洋非全资附属公司：

– 广明中国25%(30,239)(60,552)

拥有非控股权益之个别非重大附属公司(3,375)(6,076)

(67,909)(67,054)

* 不包括千洋附属公司之非控股权益

千洋集团（为拥有重大非控股权益之本公司附属公司）之财务资料概要如下载列。下列财务

资料概要指集团内对销前之金额。

二零二五年
千港元
378,945
62,311
(565,730)
(2,372)
(126,846)
(34,696)
(17,558)
(74,592)
(126,846)

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

千洋集团

二零二四年

千港元

非流动资产449,315

流动资产64,040

流动负债(571,215)

非流动负债(2,670)

(60,530)

以下应占权益：

本公司拥有人448

千洋之非控股权益(426)

千洋附属公司之非控股权益(60,552)

(60,530)

二零二五年
千港元
51,494
1,759
(119,623)
(66,370)
54
(66,316)
(33,427)
(17,181)
(15,762)
(66,370)
(94)
(50)
198
54
(33,521)
(17,231)
(15,564)
(66,316)
32,667
(4,914)
(28,553)
(800)

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

二零二四年

千港元

收入50,539

其他收入及开支、其他收益及亏损(5,157)

开支(173,607)

本年度亏损(128,225)

本年度其他全面收入（开支）(1,050)

本年度全面开支总额(129,275)

以下应占本年度亏损：

本公司拥有人(63,691)

千洋之非控股权益(34,295)

千洋附属公司之非控股权益(30,239)

本年度亏损(128,225)

以下应占本年度其他全面（开支）收入：

本公司拥有人(571)

千洋之非控股权益(307)

千洋附属公司之非控股权益(172)

本年度其他全面收入（开支）(1,050)

以下应占本年度全面开支总额：

本公司拥有人(64,262)

千洋之非控股权益(34,602)

千洋附属公司之非控股权益(30,411)

本年度全面开支总额(129,275)

经营业务之现金流入净额34,194

投资业务之现金流出净额(52,493)

融资业务之现金（流出）流入净额32,205

现金（流出）流入净额13,906

  1. （续）

千洋集团（续）

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

40. 主要非现金交易

于截至二零二五年三月三十一日止年度，本集团就使用租赁物业、厂房及设备订立新租赁

协议。于租赁开始日期，本集团确认使用权资产850,000港元（二零二四年：1,173,000港元）及

租赁负债850,000港元（二零二四年：1,173,000港元）。

41. 诉讼及或然负债

于二零二五年三月三十一日，本集团已涉及的重大诉讼载列如下。

有关售后回租安排的诉讼

本集团接获联蔚就与联蔚所订立售后回租安排之纠纷提出之民事起诉状。

(i) 于二零二年六月，广明接获联蔚就一个储油罐之售后回租安排之纠纷提出之民

事起诉状。根据该民事起诉状，联蔚要求法院判令广明支付到期未付租金人民币

35,500,000元（相当于38,065,000港元）、违约金人民币22,759,000元（相当于24,403,000港元）

及其他相关诉讼费用人民币544,000元（相当于583,000港元）。详情于本公司日期为二

零二年六月二十八日之公布中披露。

(i) 于二零二年十月，广明接获联蔚就一个储油罐之售后回租安排之纠纷提出之民事

起诉状。根据该民事起诉状，联蔚要求法院判令广明支付余下租期的余下租金全额人

民币52,800,000元（相当于56,615,000港元）、违约金人民币29,181,000元（相当于31,289,000

港元）及其他相关诉讼费用人民币1,059,000元（相当于1,136,000港元）。详情于本公司日

期为二零二年十月二十八日之公布中披露。

(i) 于二零二三年五月，广明接获联蔚就三个储油罐之售后回租安排之纠纷提出之三项

民事起诉状。根据该民事起诉状，联蔚要求法院判令广明支付余下租期的余下租金

全额人民币158,750,000元（相当于170,220,000港元）、违约金人民币93,030,000元（相当于

99,751,000港元）及其他相关诉讼费用人民币2,907,000元（相当于3,117,000港元）。详情于

本公司日期为二零二三年五月五日之公布中披露。

诚如附注25所披露，鉴于该民事起诉状，相关租赁负债分类为于二零二五年三月三十一日

的流动负债。然而，根据中国法律顾问的意见，本公司董事认为，本集团不大可能因法院

发出的强制执行令及财产保全令，而须承担立即偿还余下264,900,000港元（二零二四年三月

三十一日：266,468,000港元）租赁款项逾期费用、应利息及其他诉讼费用的法律责任。

于批准刊发综合财务报表日期，上述有关售后回租安排的诉讼仍在进行中。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

年度报告2025

  1. （续）

有关债务纠纷的诉讼

于二零二年七月，广明附属公司及一名个人（「该人士」）已接获一名民事起诉人（「民事起

诉人」）就向该人士提供贷款的纠纷提交的民事起诉状。根据该民事起诉状，民事起诉人

要求法院判令广明及该人士共同向民事起诉人支付债务本金人民币110,658,000元（相当于

118,653,000港元）、违约金人民币33,472,000元（相当于35,890,000港元）及其他相关诉讼费。详

情于本公司日期为二零二年十月二十八日之公布中披露。

本公司董事认为民事起诉人仅与该人士订立贷款协议，亦仅向该人士提供贷款，并未向广

明提供贷款。该人士并非广明或广明附属公司的董事或法定代表，民事起诉人亦未有提供

证据证明该等贷款是用于广明的生产营运。根据中国法律顾问建议，本公司董事认为本集

团不大可能就上述贷款本金、延迟违约金及其他相关诉讼费承担法律责任。

于批准刊发综合财务报表日期，上述有关债务纠纷的诉讼仍在进行。

仲裁

于二零二四年四月，本公司间接非全资附属公司江苏宏贸仓储有限公司（「江苏宏贸」）接获

有关中建三局第三建设工程有限责任公司（「中建三局第三建设公司」）就一项于二零一七年

暂停的液体化学品储存及物流项目建筑合约纠纷针对江苏宏贸提出仲裁申请的仲裁通知。

根据仲裁申请，(i)江苏宏贸须向中建三局第三建设公司支付建设费用人民币15,901,000元（相

当于17,050,000港元），并须向中建三局第三建设公司支付人民币241,000元（相当于258,000港

元）的进度款项利息，并自提起仲裁日期起计至实际还款日期止，按全国银行间同业拆借中

心公布的贷款市场报价利率及未偿还结算款项的应计利息结算款项。在未付建设费用金额

的范围内，中建三局第三建设公司将从该项目的评估或拍卖价格享有优先受偿权。江苏宏

贸须向中建三局第三建设公司支付有关仲裁的法律费用及其他杂项成本。详情于本公司日

期为二零二四年四月二十三日的公告中披露。

根据中国法律顾问的意见，本公司董事认为，本集团不大可能对上述工程费用、进度款项

利息及和解款项利息以及其他相关诉讼费用承担法律责任。

于批准刊发综合财务报表日期，上述仲裁仍在进行。

综合财务报表附注

截至二零二五年三月三十一日止年度

保德国际发展企业有限公司

  1. （续）

针对本公司附属公司的呈请

于二零二三年十二月十五日，朱先生（本公司一名股东）就不公平损害的基础针对千洋、PT

OBOR Financial Holdings Limited（「PT OBOR」）及港联投控股有限公司（「港联投」）提出清盘呈请。

朱先生寻求（其中包括）：

(i) 根据香港法例第32章公司（清盘及杂项条文）条例第177(1)(f)条将千洋清盘的判令；及

(i) 或者，朱先生以法院认为合适的方式按其厘定的价格购买PT OBOR及港联投的千洋股

份的判令。

于批准刊发综合财务报表当日，清盘诉讼仍在进行中，而审判聆讯将于二零二五年十一月

举行。清盘诉讼的详情载于本公司日期为二零二三年十二月十八日的公告。

二零二五年
千港元
140,667
(224,342)
–
(224,342)
(191,312)
(33,030)
(224,342)
二零二五年
千港元
654,715
(573,744)
80,971
173,208
(92,237)
80,971

五年财务摘要

年度报告2025

截至三月三十一日止年度

二零二一年二零二年二零二三年二零二四年

千港元千港元千港元千港元

业绩（附注）

收入1,468,217884,491452,530151,959

除税前溢利（亏损）166,458(170,603)(360,403)(56,505)

税项(5)–(2)–

本年度溢利（亏损）166,453(170,603)(360,405)(56,505)

以下应占：

本公司拥有人167,056(158,417)(201,962)8,129

非控股权益(603)(12,186)(158,443)(64,634)

166,453(170,603)(360,405)(56,505)

于三月三十一日

二零二一年二零二年二零二三年二零二四年

千港元千港元千港元千港元

资产及负债

资产总值789,0371,600,2501,029,144911,258

负债总额(73,889)(884,012)(711,140)(634,177)

715,148716,238318,004277,081

权益

以下应占权益：

本公司拥有人709,546558,807334,450344,135

非控股权益5,602157,431(16,446)(67,054)

715,148716,238318,004277,081

附注： 已终止经营业务金属回收的财务业绩并无于二零二五年内入账。

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